第8章-國際貨幣體系

第八章國際貨幣體系

重點(diǎn)：1、國際貨幣體系的基本概念及其具體形態(tài)；2、國際金本位制；3、布雷頓森林體系的內(nèi)容、特點(diǎn)和作用；4、《牙買加協(xié)定》的內(nèi)容；5、區(qū)域貨幣一體化的特征及表現(xiàn)；6、最適度貨幣區(qū)理論中各派理論的主要內(nèi)容及評(píng)價(jià)；7、歐元的運(yùn)作機(jī)制；8、國際貨幣制度改革方案及其評(píng)價(jià)。第一節(jié)國際貨幣體系的主要內(nèi)容及類型

第二節(jié)國際金本位制

第三節(jié)

布雷頓森林體系

第四節(jié)當(dāng)前的國際貨幣體系和國際貨幣

體系改革

第五節(jié)歐洲貨幣一體化第一節(jié)國際貨幣體系的主要內(nèi)容及類型一、國際貨幣體系的內(nèi)容二、國際貨幣體系的劃分一、國際貨幣體系的內(nèi)容1、國際貨幣體系(InternationalMonetarySystem)：在國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,為滿足國際間各類交易的需要,各國政府對(duì)貨幣在國際間的職能作用及其它有關(guān)國際貨幣金融問題所制定的協(xié)定、規(guī)則和建立的相關(guān)組織機(jī)構(gòu)的總稱。2、國際貨幣體系的主要內(nèi)容：（1）匯率及匯率制度（2）國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定（3）國際收支及其調(diào)節(jié)機(jī)制（4）國際貨幣事務(wù)的協(xié)調(diào)和管理

二、國際貨幣體系的劃分1、匯率制度：完全的固定匯率制、可調(diào)整的釘住、爬行釘住、管理浮動(dòng)和完全的浮動(dòng)匯率制等；2、國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的保有形式（貨幣本位）：純商品本位（金本位）、純信用本位（不兌現(xiàn)紙幣本位）和混合本位（金匯兌本位）。3、歷史演進(jìn)過程：國際金本位制、布雷頓森林體系以及管理浮動(dòng)匯率體系。1880-1913，國際金本位制；1914年一戰(zhàn)爆發(fā)，金本位制崩潰；1925年國際金匯兌本位制，1929年大危機(jī)中崩潰；1929-1944，無秩序狀態(tài)；1945-1973，布雷頓森林體系；1973至今，多種匯率安排。第二節(jié)國際金本位制一、國際金本位制的特點(diǎn)二、國際金本位制下內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)三、國際金本位制的崩潰一、國際金本位制的特點(diǎn)：1、黃金不僅是國際貨幣體系的基礎(chǔ)，而且可以自由輸出入；2、金幣和銀行券可以自由兌換；3、在金幣流通的國家，金幣可以自由鑄造4、實(shí)行嚴(yán)格的固定匯率制；5、通過價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)。二、國際金本位制下內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)：1、國際金本位制度下內(nèi)外均衡的表現(xiàn)形式：外部均衡目標(biāo)：維持匯率穩(wěn)定；首要位置。內(nèi)部均衡問題尚不突出。2、內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制：價(jià)格—鑄幣流動(dòng)機(jī)制（1）前提：①政府保持黃金的自由兌換、自由鑄造和自由輸出入，當(dāng)國際收支因素帶來黃金儲(chǔ)備變動(dòng)進(jìn)而影響貨幣供給時(shí)，不得采取沖銷措施；②不存在國際資金流動(dòng)；③商品價(jià)格具有完全彈性。（2）當(dāng)存在國際資金流動(dòng)時(shí)，內(nèi)外均衡自動(dòng)實(shí)現(xiàn)速度會(huì)加快。以逆差為例：一方面，投機(jī)者預(yù)期匯率回升流入該國資金謀取匯率差價(jià)；另一方面，逆差國利率上升吸引資金流入。穩(wěn)定性投機(jī)，建立在金本位制充分可信性基礎(chǔ)上。（3）特點(diǎn)：①自發(fā)性，不需要政府干預(yù)；②對(duì)稱性；③穩(wěn)定性。6、金本位制下內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制的局限性：（1）要求各國政府遵守特定的游戲規(guī)則，如順差國執(zhí)行膨脹性的貨幣政策，逆差國執(zhí)行緊縮性的貨幣政策；（2）當(dāng)商品價(jià)格不具有完全彈性時(shí)，這一機(jī)制常會(huì)破壞內(nèi)部均衡；（3）當(dāng)世界黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)滿足不了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和維持穩(wěn)定匯率的需要時(shí)，或者黃金分布相對(duì)不均，都會(huì)使金本位制面臨危機(jī)。三、國際金本位制的崩潰（一）一戰(zhàn)前幾年，崩潰的苗頭：世界黃金產(chǎn)量跟不上經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；黃金分布非常不平衡，到1913年，英、美、法、德和俄黃金存量占世界的2/3，使得其他國家的金本位制難以維持。（二）一戰(zhàn)前，宣告瓦解：一些國家出于備戰(zhàn)的需要，銀行券發(fā)行增多，兌換和輸出入趨于困難；戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，各參戰(zhàn)國均實(shí)行黃金禁運(yùn)并停止兌換黃金。

（三）戰(zhàn)后對(duì)金本位制的恢復(fù)：美國，完整的金幣本位制；英法，金塊本位制；其他三十多個(gè)國家，金匯兌本位制。一戰(zhàn)后，各國越來越重視內(nèi)部均衡，國際金本位制的可信性下降，國際資金流動(dòng)變?yōu)椴环€(wěn)定性投機(jī)；（四）金本位制的崩潰：1929年世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使原本脆弱的國際金本位制最終崩潰。第三節(jié)

布雷頓森林體系一、布雷頓森林體系的建立二、布雷頓森林體系的內(nèi)容三、布雷頓森林體系的作用四、布雷頓森林體系下的內(nèi)外均衡五、布雷頓森林體系的崩潰一、布雷頓森林體系的建立歷史條件的變化：美國：二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，工業(yè)制成品占世界制成品的一半；對(duì)外貿(mào)易占世界貿(mào)易總額的1/3以上；對(duì)外投資劇增，成為最大的債權(quán)國；黃金儲(chǔ)備約占資本主義世界黃金儲(chǔ)備的59%。英國：經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，但英鎊仍是主要國際儲(chǔ)備貨幣，國際貿(mào)易的40%以英鎊結(jié)算，倫敦仍是國際金融中心。（一）1943.3，英國凱恩斯計(jì)劃（KeynesPlan）：1、建立國際清算同盟，使其具有世界中央銀行的性質(zhì)；2、創(chuàng)立一種叫“班柯爾”（Bancor）的不兌換國際信用貨幣作為清算單位；3、會(huì)員國在聯(lián)盟中開設(shè)“往來帳戶”，以轉(zhuǎn)賬形式清算各國的債權(quán)債務(wù)；4、各會(huì)員國在清算同盟中份額的大小，根據(jù)各國在二戰(zhàn)前三年進(jìn)出口貿(mào)易平均值計(jì)算確定，各國不需要另行繳納份額；5、當(dāng)國際收支出現(xiàn)不平衡時(shí)，債權(quán)國應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)調(diào)節(jié)責(zé)任；6、總辦事處設(shè)在倫敦和紐約兩地，理事會(huì)在兩地輪流舉行。（二）1943.4，美國懷特計(jì)劃（WhitePlan）：1、建立一個(gè)穩(wěn)定的國際貨幣基金組織，基金由各會(huì)員國繳納；2、各會(huì)員國多繳納的份額決定其發(fā)言權(quán)和投票權(quán)；3、創(chuàng)設(shè)一種國際貨幣單位“尤尼他”（Unita），其單位含金量相當(dāng)于10美元；4、采用固定匯率制，各國貨幣匯率不經(jīng)同意不能隨意變動(dòng)；5、基金組織的主要任務(wù)是穩(wěn)定匯率，向會(huì)員國提供短期貸款，幫助解決國際收支的不平衡；6、基金組織的辦事處設(shè)在擁有最大份額的國家。（三）1944.7.1-7.22，布雷頓森林體系美國新罕布什爾州的布雷頓森林城，44個(gè)國家參加了“聯(lián)合國貨幣金融會(huì)議”，會(huì)議通過以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)的《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，總稱《布雷頓森林協(xié)定》。宗旨：(1)建立一個(gè)永久性的國際貨幣機(jī)構(gòu)以促進(jìn)國際貨幣合作；(2)促進(jìn)匯率穩(wěn)定，防止競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值；(3)向成員國融通資金，以減輕和調(diào)節(jié)國際收支的不平衡；(4)縮短各會(huì)員國國際收支不平衡的時(shí)間，并減輕不平衡的程度；(5)建立多邊支付制度，取消外匯管制；(6)發(fā)展世界貿(mào)易，開發(fā)各國生產(chǎn)資源。二、布雷頓森林體系的內(nèi)容(一)本位制度：美元與黃金掛鉤。(二)匯率制度：成員國的貨幣與美元掛鉤。(三)儲(chǔ)備制度：黃金和美元同為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。(四)國際收支調(diào)節(jié)制度：取消對(duì)經(jīng)常賬戶的外匯管制，允許對(duì)國際資金流動(dòng)進(jìn)行限制，不得施行歧視性的貨幣措施或多種貨幣匯率制度。

①IMF向逆差國提供短期資金融通；②成員國發(fā)生根本性國際收支失衡，可調(diào)整匯率平價(jià)。(五)組織形式1945年12月建立了國際貨幣基金組織(IMF)和國際復(fù)興開發(fā)銀行（世界銀行）。

三、布雷頓森林體系的作用1、一定程度上消除了外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩，為國際貿(mào)易與國際投資創(chuàng)造了一個(gè)比較穩(wěn)定的環(huán)境。2、彌補(bǔ)了當(dāng)時(shí)國際清償力的不足。3、國際貨幣基金組織在促進(jìn)國際貨幣合作、建立雙邊或多邊支付體系上起到了積極的作用。四、布雷頓森林體系下的內(nèi)外均衡1、內(nèi)部均衡與外部均衡：內(nèi)部均衡成為政府關(guān)注的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；外部均衡直接體現(xiàn)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)常帳戶平衡，以維持匯率的穩(wěn)定。但美國與其他國家的地位及其權(quán)利義務(wù)大不相同。2、內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)機(jī)制：一是以政府調(diào)節(jié)為主；二是在內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)問題上存在不對(duì)稱性；表現(xiàn)在：對(duì)于美國來說，它的外部均衡目標(biāo)實(shí)際上體現(xiàn)為控制美元向國外的輸出總量；對(duì)其他國家來說，國際收支盈余國可以積累美元并用它向美國換取黃金，此時(shí)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可以完全不進(jìn)行調(diào)整；國際收支調(diào)整的重?fù)?dān)全部落在了逆差國身上，支出增減政策的調(diào)整過程非常痛苦。因此，外部均衡目標(biāo)體現(xiàn)為通過國際收支順差積累美元。3、布雷頓森林體系的根本缺陷：美國的外部均衡目標(biāo)為保證美元與黃金間的固定比價(jià)和可兌換性，這要求控制美元的輸出；而其他國家的外部均衡目標(biāo)是盡可能的積累美元儲(chǔ)備。特里芬兩難：為滿足世界各國發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要，美元供應(yīng)必須不斷增長(zhǎng)；而美元供應(yīng)的不斷增長(zhǎng)，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。即清償力和信心的矛盾難以調(diào)和。黃金儲(chǔ)備美元輸出美元懸突額1962160115.3-44.71964154.7160.86.11966132.4209.677.21968108.9264.5155.61970110.7312.7202.01971102.1269.1167.0197296.6344.3247.7美元輸出的增加和美國黃金儲(chǔ)備的下降戰(zhàn)后初期的美元荒到60年代后的美元災(zāi)

五、布雷頓森林體系的崩潰大規(guī)模的美元危機(jī)最早爆發(fā)于1960年，其后在1968、1971和1973年多次爆發(fā)。1、1971年“新經(jīng)濟(jì)政策”的推行，美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體系的支柱之一倒塌。2、十國集團(tuán)于1971年12月底達(dá)成了所謂的“史密森學(xué)會(huì)協(xié)定”。3、1973年3月，各國相繼以浮動(dòng)匯率制代替固定匯率制，各國貨幣與美元脫鉤。以美元為中心的國際貨幣體系徹底瓦解。國際資金流動(dòng)加速了貨幣體系的崩潰。第四節(jié)當(dāng)前的國際貨幣體系和國際貨幣體系改革一、牙買加貨幣體系的產(chǎn)生二、牙買加貨幣體系的主要內(nèi)容三、牙買加貨幣體系的特點(diǎn)四、牙買加貨幣體系下的內(nèi)外均衡五、對(duì)當(dāng)前國際貨幣體系的評(píng)價(jià)六、國際貨幣體系改革一、牙買加貨幣體系的產(chǎn)生1976年1月8日，20個(gè)成員國在金斯頓討論修改國際貨幣基金組織協(xié)定的條款，達(dá)成《牙買加協(xié)定》。1976年4月，IMF通過《國際貨幣基金協(xié)定》第二次修正案，該修正案于1978年4月10日起生效。由此形成新的國際貨幣體系。繼承了布雷頓森林體系下的IMF，且其作用得到加強(qiáng)；同時(shí)放棄了雙掛鉤制度。二、牙買加貨幣體系的主要內(nèi)容1、認(rèn)可浮動(dòng)匯率的合法性，匯率安排多樣化；2、黃金非貨幣化；3、擴(kuò)大特別提款權(quán)的作用；4、擴(kuò)大成員國的基金份額，292億→390億；5、增加對(duì)發(fā)展中國家的資金融通數(shù)量和限額。三、牙買加貨幣體系的特點(diǎn)1、黃金非貨幣化；2、國際儲(chǔ)備多元化。特別提款權(quán)未能取代美元。3、匯率制度多樣化。4、國際收支調(diào)節(jié)多樣化。四、牙買加體系下的內(nèi)外均衡1、在通過政策搭配實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的同時(shí)，資金流動(dòng)和匯率變動(dòng)可以非常迅速的自發(fā)對(duì)內(nèi)外均衡進(jìn)行調(diào)節(jié)；2、在內(nèi)外均衡的關(guān)系上，內(nèi)部均衡居于首要位置；3、在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡過程中，國際間政策協(xié)調(diào)的地位有所下降。在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)僅限于危機(jī)管理等較低層次。五、對(duì)當(dāng)前國際貨幣體系的評(píng)價(jià)（一）積極作用1、多元化儲(chǔ)備體系緩解了“特里芬難題”。2、在牙買加體系下，國際間的經(jīng)濟(jì)交往得到迅速發(fā)展；3、牙買加體系下，各國的政策自主性得到加強(qiáng)；4、可以采取多種調(diào)節(jié)機(jī)制調(diào)節(jié)國際收支。（二）不完善的地方：1、匯率波動(dòng)較大；2、造成儲(chǔ)備貨幣管理的復(fù)雜性。3、牙買加體系下各國國際收支狀況并沒有得到很好的調(diào)節(jié)①IMF的貸款機(jī)制并不能很好促進(jìn)國際收支的平衡；②利用國際資金流動(dòng)為經(jīng)常帳戶融資容易釀成債務(wù)危機(jī)；4、內(nèi)外均衡的沖突依然存在，并且由于大規(guī)模國際資金流動(dòng)的存在而表現(xiàn)的日益復(fù)雜，政府對(duì)開放宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的難度加大。

六、國際貨幣體系改革（一）亞洲金融危機(jī)前國際貨幣體系改革的主要方案和建議：1、最適度貨幣區(qū)理論將世界分為若干貨幣區(qū)，各區(qū)域內(nèi)采用共同貨幣或者實(shí)行固定匯率制，不同貨幣區(qū)域之間則實(shí)行浮動(dòng)匯率制。最適度貨幣區(qū)內(nèi)的國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平應(yīng)當(dāng)接近、通脹率大體相同且要素可以自由流動(dòng)。2、建立國際信用儲(chǔ)備制度特里芬：由SDR作為唯一的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，各國將其國際儲(chǔ)備以儲(chǔ)備存款的形式全部交給IMF，IMF則作為各國中央銀行的清算機(jī)構(gòu)。3、目標(biāo)貨幣區(qū)方案與世界復(fù)合貨幣4、其它方案恢復(fù)金本位制；改進(jìn)金匯兌制；美元本位制；完全的浮動(dòng)匯率制；爬行釘住等。(二)亞洲金融危機(jī)后相應(yīng)的改革建議1、在現(xiàn)行牙買加體系上進(jìn)行調(diào)整和改造IMF：加強(qiáng)IMF在國際貨幣體系中的地位；美國：進(jìn)一步推行金融和經(jīng)濟(jì)自由化并在更大范圍內(nèi)實(shí)行浮動(dòng)匯率；歐盟和日本：對(duì)市場(chǎng)實(shí)行國際干預(yù)和監(jiān)督，并限制匯率波動(dòng)范圍，在各主要貨幣間設(shè)定參考匯率；發(fā)展中國家：加強(qiáng)對(duì)短期國際資本監(jiān)管，循序漸進(jìn)開放資本市場(chǎng)，發(fā)達(dá)國家擔(dān)負(fù)一部分責(zé)任2、建立新的國際貨幣體系(1)各國讓渡更多主權(quán)，成立一個(gè)新的具有權(quán)威性的國際金融組織；(2)重新回到金本位制度；(3)實(shí)行全面的浮動(dòng)匯率制。第五節(jié)歐洲貨幣一體化一、歐洲貨幣一體化的進(jìn)程二、歐元啟動(dòng)的意義

一、歐洲貨幣一體化的進(jìn)程(一)第一階段(1960-1971年)：跛行貨幣區(qū)英鎊區(qū)（67年崩潰）；黃金區(qū)（68年美國實(shí)行黃金雙價(jià)制后逐漸解體）和法郎區(qū)。1969年，建立歐洲貨幣聯(lián)盟計(jì)劃。在美元危機(jī)、石油危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊下夭折，但第一階段中建立的聯(lián)合浮動(dòng)制、歐洲合作基金和歐洲計(jì)算單位（共同貨幣的萌芽）等，成為未來歐洲貨幣體系的基礎(chǔ)。1970年10月，向歐共體理事會(huì)提交《關(guān)于在共同體內(nèi)分階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的報(bào)告》，即魏爾納計(jì)劃。1971年2月歐共體部長(zhǎng)會(huì)議通過該計(jì)劃。(二)第二階段（1972—1978年）：聯(lián)合浮動(dòng)可調(diào)整的中心匯率制：對(duì)內(nèi)參與該機(jī)制的成員國（西歐6國）貨幣相互間保持可調(diào)整的釘住匯率制度，并規(guī)定匯率的波動(dòng)幅度（美元平價(jià)的±1.125%，IMF±2.25%）；對(duì)外則實(shí)行集體浮動(dòng)匯率。布雷頓森林體系1973年崩潰后，對(duì)美元的中心匯率被馬克和以后的對(duì)歐洲貨幣單位的平價(jià)所取代。(三)第三階段（1979-1988年）：歐洲貨幣體系1978年在哥本哈根召開的歐共體首腦會(huì)議上提出，同年12月5日歐共體首腦在布魯塞爾達(dá)成協(xié)議，1979年初正式實(shí)施，內(nèi)容包括：(1)歐洲貨幣單位各成員國將其20%的黃金儲(chǔ)備和20%的外匯儲(chǔ)備交給歐共體的歐洲貨幣合作基金，該基金以互換的形式向成員國發(fā)行數(shù)量相當(dāng)?shù)臍W洲貨幣單位。類似于特別提款權(quán)，其單位價(jià)值是歐共體成員國貨幣單位價(jià)值的加權(quán)平均。(1)歐洲貨幣單位作用：①作為歐洲匯率穩(wěn)定機(jī)制的基礎(chǔ)；②作為決定成員國貨幣匯率偏離中心匯率幅度的參考指標(biāo)；③作為成員國官方間的清算手段、信貸手段以及外匯市場(chǎng)的干預(yù)手段。(2)歐洲貨幣合作基金1979年4月設(shè)立，主要作用是向成員國提供貸款，幫助其國際收支調(diào)節(jié)和外匯市場(chǎng)干預(yù)，維護(hù)歐洲匯率機(jī)制的穩(wěn)定。(3)匯率穩(wěn)定機(jī)制匯率機(jī)制的每一個(gè)參加國都確定本國貨幣與歐洲貨幣單位的可調(diào)整的固定比價(jià)，即中心匯率，并依據(jù)中心匯率套算出與其他參加國貨幣的比價(jià)。維護(hù)手段：對(duì)稱性的市場(chǎng)干預(yù)。(四)第四階段（1989年-至今）：歐洲單一貨幣1988年6月，歐共體漢諾威首腦會(huì)議決定成立由當(dāng)時(shí)的歐共體委員會(huì)主席雅克·德洛爾主持的“經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟委員會(huì)”。1989年6月，該委員會(huì)向歐洲理事會(huì)馬德里會(huì)議提交了《歐洲共同體經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的報(bào)告》（“德洛爾報(bào)告”），并獲得批準(zhǔn)。

規(guī)定從1990年起，用20年時(shí)間，分三階段實(shí)現(xiàn)貨幣一體化，完成歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣同盟的組建。(四)第四階段（1989年-至今）：歐洲單一貨幣

該報(bào)告繼承了“魏爾納報(bào)告”的基本框架，認(rèn)為貨幣聯(lián)盟的建立必須具備三個(gè)條件：①保證貨幣完全和不可取消的自由兌換；②在銀行和其他金融市場(chǎng)充分一體化的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)資本的完全自由流動(dòng)；③取消匯率的波動(dòng)幅度，實(shí)行不可改變的固定匯率平價(jià)。沒有明確提出在貨幣聯(lián)盟內(nèi)部必須有單一貨幣，但把單一貨幣看成是貨幣聯(lián)盟的一個(gè)自然和理想的進(jìn)一步發(fā)展，并提出了建立歐洲中央銀行體系的設(shè)想歐共體的首腦們于1991年于12月在荷蘭的馬斯特里赫特城修訂《羅馬條約》，并簽署《歐洲聯(lián)盟條約》(又稱《馬斯特里赫特條約》，簡(jiǎn)稱《馬約》)，其核心內(nèi)容：(1)于1993年11月1日建立歐洲聯(lián)盟，密切各國在外交、防務(wù)和社會(huì)政策方面的聯(lián)系；(2)于1998年7月1日成立歐洲中央銀行，負(fù)責(zé)制定好和實(shí)施歐洲的貨幣政策，并與1991年起實(shí)行單一貨幣；(3)實(shí)行共同的外交和安全防務(wù)政策等。二、歐元啟動(dòng)的意義歐元與美元一起構(gòu)成國際貨幣的兩強(qiáng)格局；優(yōu)化區(qū)域內(nèi)資源配置，推動(dòng)歐盟各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展；對(duì)國際貨幣體系產(chǎn)生巨大影響。案例：歐洲貨幣體系通向歐元的五大里程碑歐元之路歐元之父談歐元通向歐元的五大里程碑

戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之初，歐洲各國之間的貨幣還不能自由兌換，各自都還有外匯業(yè)務(wù)。為了促進(jìn)歐洲國家間的貿(mào)易，成立于1948年、主要宗旨在于監(jiān)督馬歇爾計(jì)劃執(zhí)行情況的歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織（現(xiàn)經(jīng)濟(jì)合作組織的前身）的18個(gè)成員國，于1950年9月19日建立了歐洲支付聯(lián)盟，通過國際清算銀行，以共同商定的計(jì)算單位結(jié)算貿(mào)易，這個(gè)組織導(dǎo)致了貨幣的自由往來。20世紀(jì)50年代后半期，隨著歐洲各國外匯市場(chǎng)的日益興旺，歐洲貨幣協(xié)定取代了支付聯(lián)盟。1958年歐洲經(jīng)濟(jì)共同體成立，當(dāng)時(shí)的《羅馬條約》把歐洲廣泛的一體化作為共同體的目標(biāo)，并規(guī)定在12年到15年的過渡期后建立關(guān)稅同盟。1962年歐共體委員會(huì)邁出了貨幣融合的第一步。在關(guān)稅同盟第二階段的行動(dòng)計(jì)劃中，歐共體委員會(huì)提出建立廣泛的經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的建議。但由于當(dāng)時(shí)布雷頓森林國際貨幣體系尚未受到?jīng)_擊，歐共體各成員國并不想立即實(shí)現(xiàn)這一步驟。20世紀(jì)60年代末，以美元為中心貨幣的世界貨幣體系發(fā)生危機(jī)后，當(dāng)時(shí)的盧森堡首相皮埃爾·魏爾納再次發(fā)出歐洲貨幣融合的倡議。這個(gè)被后人稱為“魏爾納計(jì)劃”的方案要點(diǎn)是：資本完全自由流通，各成員國貨幣趨同直至確定一個(gè)固定匯率，貨幣儲(chǔ)備集中，通過某種“歐洲聯(lián)邦儲(chǔ)備局”確定中心貨幣政策和對(duì)第三國的共同貨幣政策，最終實(shí)現(xiàn)建立統(tǒng)一貨幣。這些正是1991年12月《馬斯特里赫特條約》的基本思想。魏爾納計(jì)劃被視為通向歐元道路上的第一座里程碑。1971年3月，歐共體首腦會(huì)議通過了到1980年分階段實(shí)現(xiàn)貨幣聯(lián)盟的原則性決議。第二個(gè)里程碑是歐洲匯率機(jī)制的出現(xiàn)。由于1971年的美元危機(jī)、布雷頓森林體系的解體以及接踵而至的石油大幅度漲價(jià)導(dǎo)致的通貨膨脹，妨礙了上述決議的如期實(shí)施，各成員國逐漸放棄了與美元的固定聯(lián)系，任其自由浮動(dòng)。1972年3月，歐共體部長(zhǎng)會(huì)議確定成員國之間貨幣的浮動(dòng)幅度最高為2.25％。但由于成員國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，這種機(jī)制未能保持下去，一些國家退出匯率機(jī)制，致使歐共體分裂為兩個(gè)貨幣集團(tuán)：以德國馬克為中心包括荷比盧三國貨幣和丹麥克朗在內(nèi)的硬通貨集團(tuán)，又稱為“馬克集團(tuán)”；其它4個(gè)國家則任其貨幣自由浮動(dòng)。1978年歐洲貨幣體系的誕生是第三個(gè)里程碑。由德法兩國倡議的這個(gè)體系的目的是同美元脫鉤，德國馬克被確立為該體系的標(biāo)準(zhǔn)。其基本模式是蛇形浮動(dòng)幅度，即匯率的浮動(dòng)幅度上下限各為2.25％，各成員國中央銀行都有義務(wù)扶助弱幣，如干預(yù)行動(dòng)無效，各國則重新確定匯率。允許意大利浮動(dòng)幅度上下可達(dá)到6％。與此同時(shí)，歐洲貨幣單位“埃居”誕生。歐洲貨幣體系的出現(xiàn)是歐洲貨幣政策的真正突破，因?yàn)槠潇`活性證明，它足以抵御外匯市場(chǎng)的風(fēng)暴而生存下去。從這個(gè)體系誕生到冷戰(zhàn)結(jié)束這段時(shí)期，國際環(huán)境對(duì)歐洲十分有利：外匯市場(chǎng)相對(duì)平靜，原料價(jià)格低廉，工業(yè)國家的通貨膨脹率降到歷史上的最低點(diǎn)，歐共體內(nèi)部經(jīng)濟(jì)政策的趨同過程也在這一階段真正開始。在這些有利條件的推動(dòng)下，歐共體終于開始向統(tǒng)一貨幣的偉大目標(biāo)進(jìn)軍了。1987年，歐共體通過了《統(tǒng)一的歐洲文件》，經(jīng)濟(jì)及貨幣聯(lián)盟的目標(biāo)以條約的形式確定下來。一年后，歐共體首腦會(huì)議委托當(dāng)時(shí)的歐共體委員會(huì)主席德洛爾為首的工作小組研究具體實(shí)施方案。德洛爾計(jì)劃提出分3階段創(chuàng)建貨幣聯(lián)盟，一是資本自由流通，二是建立統(tǒng)一的貨幣局，第三步建立名符其實(shí)的貨幣聯(lián)盟。德洛爾計(jì)劃與當(dāng)年的維爾納計(jì)劃一脈相承，反映了歐共體已基本接受德國戰(zhàn)后貨幣制度的特點(diǎn)：高度獨(dú)立的中央銀行，突出穩(wěn)定的貨幣哲學(xué)，歐洲中央銀行就是德國聯(lián)邦銀行的翻版，并選擇了德國的金融中心法蘭克福作為其總部所在地。這是第四個(gè)里程碑。1991年12月10日，歐共體成員國首腦聚會(huì)荷蘭小城馬斯特里赫特，簽署了《關(guān)于歐洲聯(lián)盟的條約》即《馬約》。這部條約確定了完成經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟建設(shè)的具體步驟。歐共體變成了歐盟，歐元取代了埃居。1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟開始了其第三階段，各成員國貨幣的匯率最終鎖定，歐洲中央銀行接過確定貨幣政策的大權(quán)。2002年1月1日歐元紙幣和鑄幣的正式流通，標(biāo)志著經(jīng)貨聯(lián)盟建設(shè)的完成。《馬約》是歐元路上的最后一座里程碑。準(zhǔn)確地說，歐元的誕生日是1999年1月1日，2002年的1月1日只是其紙幣和鑄幣正式流通的日子。德國的輿論說得好，當(dāng)歐洲人都使用同一種貨幣之日，“我們是一家人”的感覺才會(huì)油然而生，而這種感覺正是建立政治聯(lián)盟必不可少的推動(dòng)力。

歐元之路1969年12月，當(dāng)時(shí)的歐共體成員國在荷蘭海牙召開首腦會(huì)議，商討成立歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟。之后，時(shí)任盧森堡首相維爾納主持發(fā)表了一份聲明，正式提出建立歐洲貨幣聯(lián)盟設(shè)想。1971年8月，美元大幅變動(dòng)嚴(yán)重影響了當(dāng)時(shí)歐共體各國的匯率。次年4月24日，成員國制訂了“歐洲貨幣一條龍計(jì)劃”，同意限制各國貨幣間匯率浮動(dòng)。起初頗有收效，但由于1973年全球性石油危機(jī)、美元疲軟，及各國對(duì)執(zhí)行政策的分歧等原因，“一條龍計(jì)劃”最終失敗。1979年，歐共體發(fā)明了一個(gè)共同的記帳單位“埃居”（ECU），用以在歐洲貨幣體系內(nèi)清算成員國間的國際收支、充當(dāng)外匯儲(chǔ)備以及作為計(jì)算中心匯率標(biāo)準(zhǔn)的貨幣單位，但不用于流通。1979年，歐共體國家又制訂了新一輪的金融計(jì)劃，名為歐洲貨幣體系，于3月13日?qǐng)?zhí)行。后取得了突破性的發(fā)展，主要內(nèi)容為匯率干預(yù)，其成員國間的匯率變化不得超過2.25%（意大利不超過6%）。1987年有關(guān)成員國簽署了統(tǒng)一歐洲紀(jì)要。提出當(dāng)時(shí)的歐共體國家應(yīng)建立統(tǒng)一的內(nèi)部市場(chǎng)，成員國應(yīng)舉行政府聯(lián)席會(huì)議，加強(qiáng)溝通，以促進(jìn)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟的形成。1989年4月，歐共體公布了德洛爾關(guān)于建立歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟的報(bào)告。報(bào)告中明確了貨幣聯(lián)盟的最終目標(biāo)是發(fā)行統(tǒng)一貨幣。建議分三個(gè)階段來達(dá)到經(jīng)貨聯(lián)盟的目標(biāo)：1990年7月1日進(jìn)入第一期，達(dá)到資本自由流通（西班牙因入盟較晚，享有一段過渡期，于1992年2月達(dá)標(biāo)）。1992年后進(jìn)入第二階段，1994年進(jìn)入第三階段。該聲明為促進(jìn)實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟起到了重要的作用。1990年7月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第一階段開始。歐盟各成員國開始拆除一切有礙資本流通障礙。1992年，歐盟協(xié)定。1991年12月，在荷蘭召開了歐洲理事會(huì)馬斯特里赫特會(huì)議。1992年12月7日簽署了具有歷史意義的歐洲聯(lián)盟條約（“馬約”），正式確立了歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟和政治聯(lián)盟的目標(biāo)。提出了歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟分階段進(jìn)行的時(shí)間表，并規(guī)定了各國實(shí)施單一貨幣在匯率、通貨膨脹、利率、財(cái)政赤字和公共債務(wù)等五方面的經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)，其中預(yù)算赤字不超過國內(nèi)生產(chǎn)總值3%的標(biāo)準(zhǔn)，成為各國能否加入單一貨幣體系的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)推動(dòng)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟起到了決定性的作用。1993年1月1日，歐盟宣布統(tǒng)一大市場(chǎng)建立，資本流通等服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步開放。1993年11月1日，《馬斯特里赫特條約》生效，歐共體更名為歐盟，為建立經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟鋪平道路。1994年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第二階段開始。歐洲貨幣局正式成立并運(yùn)作。歐盟范圍內(nèi)各成員國的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)開始進(jìn)一步加強(qiáng)，向加入歐元的趨同標(biāo)準(zhǔn)靠攏。1995年5月31日，歐委會(huì)發(fā)表有關(guān)通向單一貨幣的《綠皮書》，開始了向單一貨幣進(jìn)程的具體操作。1995年12月，歐洲理事會(huì)馬德里會(huì)議。“Euro”被選為歐洲未來貨幣名稱，漢譯“歐元”。宣布最遲于1999年開始實(shí)施單一貨幣的具體操作程序和時(shí)間表，將最后實(shí)現(xiàn)單一貨幣的時(shí)間定為2002年7月1日。1996年4月2日，歐洲貨幣局公布未來歐元的設(shè)計(jì)方案。1996年12月，歐盟都柏林首腦會(huì)議，單一貨幣運(yùn)行機(jī)制框架基本形成。會(huì)議認(rèn)為單一貨幣籌備工作取得“決定性進(jìn)展”。文件規(guī)定，從1999年1月1日起，新的匯率機(jī)制將取代原有的歐洲貨幣體系，新體系以中央?yún)R率為基礎(chǔ)。1997年6月，歐盟阿姆斯特丹首腦會(huì)議。歐盟15個(gè)國家就新的歐盟條約《阿姆斯特丹》草案達(dá)成一致，標(biāo)志著歷時(shí)15個(gè)月的修改《馬約》工作的結(jié)束。會(huì)議還正式批準(zhǔn)了《穩(wěn)定和增長(zhǎng)公約》、《歐元的法律地位》和《新的貨幣匯率機(jī)制》3個(gè)文件，旨在確保1999年1月1日如期啟動(dòng)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟。1998年5月，歐盟布魯塞爾首腦特別會(huì)議。確認(rèn)比利時(shí)、德國等11國為歐元?jiǎng)?chuàng)始國。1998年7月1日，歐洲中央銀行成立，取代原歐洲貨幣局，統(tǒng)一執(zhí)行歐元貨幣政策。1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段開始。歐元如期啟動(dòng)，作為參加國的非現(xiàn)金交易的“貨幣”，即以支票、信用卡、股票和債券的方式流通。同時(shí)也可繼續(xù)使用個(gè)歐元國本國貨幣。歐洲央行總務(wù)委員會(huì)確定歐元與歐元國幣間、歐元國貨幣相互間不可撤銷的固定匯率。各成員國開始制造歐元紙幣，歐元成為獨(dú)立貨幣。與此相應(yīng)，一攬子記帳單“埃居”將按1：1的比例折換成歐元，之后退出舞臺(tái)。1999年1月4日，歐元進(jìn)入外匯交易市場(chǎng)。2002年1月1日，歐元紙幣和硬幣開始在歐元12國流通。2002年7月1日，歐元12國的貨幣將停止流通，由統(tǒng)一貨幣歐元取代。"歐元之父"話歐元“歐元必將改變國際金融體系的力量格局”。這是1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特·蒙代爾對(duì)歐元作用的評(píng)價(jià)。蒙代爾被譽(yù)為“歐元之父”，他于1961年提出的“最優(yōu)貨幣區(qū)域”為歐元的誕生奠定了理論基礎(chǔ)，1969年，他又提出了統(tǒng)一歐洲貨幣的計(jì)劃。11月中旬，蒙代爾在比利時(shí)著名的學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)歐洲政策研究中心舉辦的專題講座上，發(fā)表了題為“經(jīng)濟(jì)新秩序中的歐元”的演講。他在演講中說，從明年開始，“無形”的歐元將成為“有形”貨幣，歐洲12個(gè)主權(quán)國將自愿放棄本國貨幣，共同擁有和使用同一種貨幣，這是世界貨幣發(fā)展史上前所未有的一件事情。其意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了20世紀(jì)70年代國際金融體系的崩潰，因?yàn)閲H金融體系的崩潰并沒有改變世界金融力量的格局，歐元卻能做到這一點(diǎn)。它從誕生之日起就是國際金融市場(chǎng)上排行第二的貨幣，將在國際金融體系中與美元分享地位，改變國際金融體系的力量對(duì)比。蒙代爾指出，歐元區(qū)將不僅僅局限于歐洲，世界上還有十幾個(gè)國家的貨幣與法國法郎掛鉤，歐元誕生后，這些國家的貨幣都要轉(zhuǎn)為同歐元掛鉤，因此，歐元區(qū)的范圍還將擴(kuò)大。而且，歐元還有進(jìn)一步擴(kuò)張的可能，向英國、瑞典和丹麥擴(kuò)張，向中東歐國家擴(kuò)張，歐元區(qū)的人口可能會(huì)達(dá)到4.5億，GDP高出美國的30%。蒙代爾說，歐元進(jìn)入國際金融舞臺(tái)的重要性將逐漸顯露出來，它將在全球化的經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更加顯著的作用。在未來的10年里，作為儲(chǔ)備貨幣，歐元將取得與美元同等的金融地位，各國央行都將在外匯儲(chǔ)備中增加歐元。對(duì)歐元的需求將影響國際金融格局，歐元對(duì)美元的匯價(jià)也會(huì)逐步攀升。屆時(shí)，幾乎所有外匯儲(chǔ)備的調(diào)整都將涉及歐元，各國央行均會(huì)持有同美元數(shù)量相當(dāng)?shù)臍W元，而目前各國央行的外匯儲(chǔ)備基本上是美元。如果全球外匯儲(chǔ)備每12年增加一倍，那么，全球央行就將增加相當(dāng)于1000億美元的歐元儲(chǔ)備。他認(rèn)為，這種金融力