2024年重點(diǎn)財(cái)務(wù)管理題庫(kù)

1.某企業(yè)向銀行獲得長(zhǎng)期借款100萬元，年利率8.28%,期限3年.每年付利息一次，到期一次還本.籌資費(fèi)用率為0.3%,所得稅率33%.該筆借款的成本為：2.某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本60萬元，單位變動(dòng)成本為單價(jià)的40%.當(dāng)企業(yè)的銷售額為200萬元時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：3.某企業(yè)持有A.B.C三種股票的證券組合.他們的β系數(shù)分別為：2,1,0.5,他們?cè)诮M合中的比重分別為50%,30%,20%,所有股票的平均酬勞率為16%,無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為12%.該組合的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為：A.5.6%B.1.4%C.46.已知某企業(yè)銷售凈利率為6%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2,權(quán)益乘數(shù)為2,則該企業(yè)的所7.某企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股200萬元，按面值發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用10萬元，年股利率14%.所得稅率25%.其資金成本為：8.企業(yè)年初流動(dòng)比率為1,流動(dòng)負(fù)債42,000元.年末流動(dòng)比率為2,流動(dòng)負(fù)債19,000元.整年銷售收入為100,000元.則流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為：9.年末企業(yè)流動(dòng)比率為2,速動(dòng)比率為1,流動(dòng)負(fù)債為500,000元.則年末企業(yè)存貨10.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為50%.企業(yè)的負(fù)債為100,000元.銷售收入為500,000元.則為每股1.68元.后來每年增長(zhǎng)10%.所得稅率33%.則該企業(yè)留存收益的成本為：13.已知某企業(yè)銷售凈利率為10%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2,資產(chǎn)負(fù)債率為60%,則該企%B.8.68%C.9.38%D.9.68%下一年的股利率為28%,后來每年增長(zhǎng)5%.發(fā)行費(fèi)用為實(shí)收金額的6%.所得稅率2答案：B16.某企業(yè)上年產(chǎn)銷量為80,000件，單價(jià)為100元.單位變動(dòng)成本50元.固定成本為3,750,000元.利息費(fèi)用為200,000元.若下年的銷量增長(zhǎng)1%.則一般股17.某股票的必要酬勞率為20%,市場(chǎng)上所有股票的平均酬勞率為16%,β系數(shù)18.某企業(yè)股票的β系數(shù)為1.8,無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為4%,市場(chǎng)上所有股票的平均酬勞率為8%,則該企業(yè)股票的投資酬勞率為；A7.2%B.11.2%aC.12%D15.2%19.已知企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1000萬元，稅后利潤(rùn)為300萬元，所得稅為100萬元，20.已知某企業(yè)銷售凈利率為8%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5,資產(chǎn)負(fù)債率為60%,則該21.某投資方案初始投資為20萬元，前4年的現(xiàn)金凈流入量分別為：3萬元、7萬元、22.無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為6%,市場(chǎng)上所有股票的平均酬勞率為10%,某種股票的B系數(shù)23.已知某企業(yè)的銷售凈利率為5%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2,資產(chǎn)負(fù)債率為60%。該C.減少變動(dòng)成本D.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)25、某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5,息稅前利潤(rùn)的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%,假定其他28、某企業(yè)發(fā)行總面額為500萬元的23年期債券，票面利率12%,發(fā)行費(fèi)用率為%B.7.89%C.10.24%D.9.3建設(shè)期。估計(jì)設(shè)備A的產(chǎn)品生命周期為6年，6年后固定資產(chǎn)的估計(jì)凈殘值為30萬元。6年中，生產(chǎn)銷售設(shè)備A,每年可為企業(yè)新增銷售收入500萬元，新增付現(xiàn)成本300萬元。海特企業(yè)的資本成本為10%,企業(yè)所得稅稅率為40%。固定資產(chǎn)采用6年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)表系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)03C.在其他原因不變的狀況下，銷售數(shù)量增長(zhǎng)，1、海特企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備A,需要新增固定資產(chǎn)投資額為630萬元，固定資產(chǎn)投資無計(jì)算生產(chǎn)設(shè)備A的投資方案的凈現(xiàn)值，并確定該投資方案與否可行?(計(jì)算成果精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位)1、每年的折舊額是(630—30)/6=100萬元。3、每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=凈利+折舊=160萬元4、NPV=未來酬勞的總現(xiàn)值—初始投資=160*4.355+30*0.564—630=713.72—630=83.72萬元2、某企業(yè)2023年初的負(fù)債與股東權(quán)益總額為9000萬元，其中，企業(yè)債券1000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%,每年年末付息，三年到期);一般股股本4000萬元(面值1元，4000萬股);資本公積2023萬元；留存收益2023萬元。2023年該企業(yè)方案一：增長(zhǎng)發(fā)行一般股200萬股，估計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；估計(jì)2023年該企業(yè)可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2023萬元，所得稅稅率為33%。規(guī)定：計(jì)算每股盈為600萬元(總面值為600萬元，票面利率為12%,3年期限)。2023年該企業(yè)擬擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需增長(zhǎng)集資750萬元，既有兩種備選方案可供選擇：甲方案是增發(fā)每股面值為10元的一般股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格為15元，籌資總額為750萬元；乙方案是按面值發(fā)行企業(yè)債券750萬元，新發(fā)行企業(yè)債券年利率為12%,3年期限，每年付息一次。股票和債券的發(fā)行費(fèi)用均忽視不計(jì)。企業(yè)的所得稅稅率為30%。該企業(yè)采用固定股利政策，每年每股股利為3元。2023年該企業(yè)預(yù)期息稅前盈余為計(jì)算兩種籌資方式的每股盈余無差異點(diǎn)時(shí)的息稅前盈余，解得EBIT=1760萬元，由于這不不不大于2023萬元，該企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用債券籌資方案，采4、某企業(yè)既有一般股100萬股，每股面值10元，股本總額為1000萬元，企業(yè)債券從上述等式解得兩種籌資方式下的每股盈余無差異點(diǎn)時(shí)的息稅前盈余為342萬元。2023年該企業(yè)預(yù)期息稅前盈余400萬元不不大于每股盈余無差異點(diǎn)時(shí)的息5、某企業(yè)2023年度賒銷收入凈額為2023萬元，銷售成本為1600萬元，年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為100萬元和400萬元，年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元。該企業(yè)年末現(xiàn)金為560萬元，流動(dòng)負(fù)債為800萬元，假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金構(gòu)成，一年360天。計(jì)算：1、2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2、2023年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3、2023年年末速動(dòng)比率4、2023年年末流動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=2023/[(100+400)/2]=8次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/8=45天存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=1600/[(200+600)/2]=4次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4=90天年末速動(dòng)比率=(400+560)/800=1.2年末流動(dòng)比率=(400+560+600)/800=1.95設(shè)期。估計(jì)設(shè)備A的產(chǎn)品生命周期為8年，8年后固定資產(chǎn)的估計(jì)凈殘值為50萬元。8年中，生產(chǎn)銷售設(shè)備A,前五年每年可為企業(yè)帶來銷售收入600萬元，前五年每年的付現(xiàn)成本300萬元。后三年每年可為企業(yè)銷售收入500萬元，后三年每年付現(xiàn)成本100萬元。為生產(chǎn)該設(shè)備還需要在流動(dòng)資產(chǎn)上墊支100萬元的資金.企業(yè)的資本成本為10%,企業(yè)所得稅稅率為25%。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊。請(qǐng)問與否進(jìn)行該項(xiàng)投資.PVIFA(i=10%,n=5)=3.7908PVIFA(i=10%,n=3)=2.4869折舊：(850-50)/8=100凈利：(600-300-100)*(1-25%)=150營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流：150+100=250凈利：(500-100-100)*(1-25%)=225營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流：225+100=325NPV=250*PVIFA(i=10%,n=5)+325*PVIFA(i=10%,n=3)*PVIF(i=10%,最終的環(huán)節(jié)是，計(jì)算出NPV,假如NPV>0,為投資可行8、某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)置一設(shè)備，目前有甲乙兩個(gè)方案.甲方案需要投資20,000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，無殘值.5年中每年銷售收入15000元，每年付現(xiàn)成本5000元.乙方案需投資20,000元，直線法折舊，壽命5年.殘值4000元.5年中每年銷售收入17,000元，付現(xiàn)成本每年6000元，此外要墊支流動(dòng)資金3000元.所得稅率25%.資金成本12%.請(qǐng)進(jìn)行投資決策.甲：折舊：20230/5=4,000凈利：(15000-5000-4000)*(1-25%)=4500營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流：4000+4500=8500NPV=8500*PVIFA(i=12%,n=5)—20230=1064乙：折舊：(20230-4000)/5=3,200凈利：(17000-6000-3200)*(1-25%)=5850營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流：3200+5850=9050NPV=9050*PVIFA(i=12%,n=5)+7000*PVIF(i=12%,n=5)—23000=1359最終的環(huán)節(jié)是，分別計(jì)算兩種方案的NPV,選擇NPV較高的方案。11.某企業(yè)籌資總量為1000萬元，其中長(zhǎng)期借款200萬元，每年利息費(fèi)用20萬元，手續(xù)費(fèi)忽視不計(jì)；企業(yè)發(fā)行總面額為100萬元的3年期債券，票面利面利率高于市場(chǎng)利率，故該批債券溢價(jià)10%發(fā)售，發(fā)行費(fèi)率為5%;企業(yè)發(fā)行一般股500萬元，估計(jì)第一年的股利率為15%,后來每年增長(zhǎng)1%,籌資費(fèi)率為2%;優(yōu)先股150萬元，股利率固定為20%,籌資費(fèi)用率為2%;企業(yè)未分派利潤(rùn)總額為58.5萬元。該企業(yè)所得稅率為40%。請(qǐng)計(jì)算上述籌資方式的個(gè)別資金成本和企業(yè)的綜合資金成[答案]:1。個(gè)別資金成本：長(zhǎng)期借款的個(gè)別資金成本=20*(1-40%)/200=6%債券的個(gè)別資金成本=[100*12%*(1-40%)]/[100*(1+10%)*(1-5%)]一般股的個(gè)別資金成本=(500*15%)/[500*(1-2%)]+1%=16.31%優(yōu)先股的個(gè)別資金成本=(150*20%)/[150*(1-2%)]=20.41%未分派利潤(rùn)(留存收益)的個(gè)別資金成本=(500*15%)/500+1%=16%(1)長(zhǎng)期借款籌資方式占企業(yè)資金總量的比重=200/1000=20%(2)債券籌資方式占企業(yè)資金總量的比重=[100*(1+10%)*(1—(3)一般股籌資方式占企業(yè)資金總量的比重=[500*(1-2%)]/1000=49%(4)優(yōu)先股籌資方式占企業(yè)資金總量的比重=[150*(1-2%)]/1000=14.7%(5)未分派利潤(rùn)(留存收益)占企業(yè)資金總量的比重=58.5/1000=5.85%=20%*6%+10.45%*6.89%+49%*16.31%+14.7%*20.41%+5(1)目前支付100萬，4年后再支付150萬元；(2)從第5年開始，每年年末支付50萬元，持續(xù)支付10次，共500萬元；(3)從第5年開始，每年年初支付45萬元，持續(xù)支付10次，共450萬元。假設(shè)該企業(yè)的資金成本率為10%,你認(rèn)為該企業(yè)應(yīng)選擇哪種付款方案?方案(1)P=100+150×PVIF10%,4=100+150×0.6830=202.45(萬方案(2)P=50×PVIFA10%,10×PVIF10%,4=209.84(萬元)方案(3)P=45×PVIFA10%,10×PVIF10%,3=207.74(萬元)13.某企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流動(dòng)比率為3,年末速動(dòng)比率為1.5,存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)答案：(1)年末流動(dòng)比率=年末流動(dòng)資產(chǎn)余額/年末流動(dòng)負(fù)債余額=3,因此流動(dòng)負(fù)債年末余額=270/3=90萬元(2)年末流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=3,即(年末速動(dòng)資產(chǎn)十存貨)/流動(dòng)負(fù)債=3,而年末速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1.5,因此年末存貨/流動(dòng)負(fù)債=1.5,因此年末存貨=90*1.5=135萬元。由于年末初貨為145萬元，因此平均存貨余額為140萬元。(3)銷售成本=存貨平均余額*存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=140*4=560萬元。16、某企業(yè)年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。假如固定成本增長(zhǎng)50萬元，求新的聯(lián)合杠桿系數(shù)。[答案]:原經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.5=(銷售收入-變動(dòng)成本)/(銷售收入一變動(dòng)成本-固定成本)=(500-200)/(500-200—固定成本),解得固定成本=100;財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)2=(銷售收入-變動(dòng)成本一固定成本)/(銷售收入一變動(dòng)成本一固定成本-利息)=(500-200-100)/(500-200-100-利息)解得：利息=100固定成本增長(zhǎng)50萬元，新的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(500-200)/(500-200-150)=2新的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=(500-200—150)/(500-200-150-100)=3因此，新的聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2*3=6有甲、乙、丙三家經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相似的企業(yè)，其資本總額相等，均為1000萬元。三家企業(yè)的資本構(gòu)造不同樣。甲企業(yè)無負(fù)債，已發(fā)行在外的一般股20萬股，每股面額50元。乙企業(yè)的負(fù)債比例為25%,發(fā)行在外的一般股15萬股，每股面額50元，負(fù)債利率6%。丙企業(yè)的負(fù)債比例為60%,發(fā)行在外的一般股8萬股，每股面額50元，負(fù)債利率為10%,企業(yè)所得稅稅率為33%。深入假定上年三家企業(yè)的產(chǎn)銷量相等，息稅前收益都是100萬元。假如下年度三家企業(yè)的息稅前收益也許增長(zhǎng)20%,也也許減少10%,這三家企業(yè)的一般股每股稅后收益將怎樣變化?甲企業(yè)：年利息費(fèi)用為I=0若下年息稅前收益增長(zhǎng)20%,則其一般股每股稅后收益的變化率為：20%*1=2EPS=(EBIT-I)(1-T)/N=(100-0)(1-33%)/20=3.35(元/股)若下年息稅前收益增長(zhǎng)20%,則其一般股每股稅后收益為：3.35*(1+20%)=4.02(元/股)若下年息稅前收益減少10%,則其一般股每股稅后收益的變動(dòng)率為：(-10%)*一般股每股稅后收益變?yōu)椋?.35*(1-10%)=3.02(元/股)若下年息稅前收益增長(zhǎng)20%,則其一般股每股稅后收益的變化率為：20%*1.18EPS=(EBIT-I)(1-T)/N=(100-15)(1-33%)/15=3.80(元/股)若下年息稅前收益增長(zhǎng)20%,則其一般股每股稅后收益為：3.80*(1+23.6%)=4.69(元/股)若下年息稅前收益減少10%,則其一般股每股稅后收益的變動(dòng)率為：3.80*(1-11.8%)=3.35(元/股)若下年息稅前收益增長(zhǎng)20%,則其一般股每股稅后收益的變化率為：20%*2.5EPS=(EBIT-I)(1-T)/N=(100-60)(1-33%)/8=3.35(元/股)若下年息稅前收益增長(zhǎng)20%,則其一般股每股稅后收益為：3.35*(1+50%)=5.03(元/股)若下年息稅前收益減少10%,則其一般股每股稅后收益的變動(dòng)率為：一般股每股稅后收益變?yōu)椋?.35*(1-25%)=2.51(元/股)9、某企業(yè)原有資本5000萬元，其中長(zhǎng)期債務(wù)資本2023萬元，優(yōu)先股本500萬元，一般股本2500萬元，每年承擔(dān)的利息費(fèi)用為200萬元，每年優(yōu)先股股利55萬元。一般股100萬股，每股面值25元。企業(yè)所得稅稅率為33%,現(xiàn)企業(yè)決定擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，為此需要追加籌集2500萬元長(zhǎng)期資金。既有兩種備選方案：方案1:所有籌措長(zhǎng)期債務(wù)資本，債務(wù)利率為12%,利息300萬元。方案2:所有發(fā)行一般股，增發(fā)100萬股，每股面值25元。N1=100(萬股)N2=100+100=200(萬股)[(EBIT-500)(1-33%)-55]/100=[(EBIT結(jié)論：當(dāng)息稅前收益高于882萬元時(shí)，應(yīng)采用負(fù)債籌資方式，以獲得較高的一般20、某企業(yè)帳面反應(yīng)的長(zhǎng)期資金共1000萬元，其中，長(zhǎng)期借款200萬，長(zhǎng)期債券150萬，一般股500萬，留存收益150萬。個(gè)別資本成本分別為：8%,9%,12%,15%。21、某企業(yè)欲籌集資本500萬以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。若增發(fā)一般股，則以每股10元的價(jià)格增發(fā)50萬股；若采用長(zhǎng)期借款，則以10%的年利率借入500萬。已知該企業(yè)既有資產(chǎn)總額為2023萬，負(fù)債比率40%,年利率8%,一般股為100萬股。假定增長(zhǎng)資本后的預(yù)期息稅前利潤(rùn)為400萬，所得稅率25%,請(qǐng)采用每股收益分析法計(jì)算分析若采用長(zhǎng)期借款，利息：500*10%=50萬若增發(fā)一般股，以每股10元的價(jià)格增發(fā)50萬股I1=64+50=114(萬元)12=64(萬元)N1=100(萬股)N2=100+50=150(萬股)(EBIT-114)*(1-25%)/100=(EBIT-64)*結(jié)論：當(dāng)息稅前收益高于214萬元時(shí)，應(yīng)采用負(fù)債籌資方式，以獲得較高的一般股每股稅后收益；當(dāng)息稅前收益低于214萬元時(shí)，應(yīng)采用B方案 EBIT=(P-v).q-F=75=348750元DOL=(EBIT+F)/EBIT=750000/34875最佳訂貨次數(shù)=5000/500=10DFL=EBIT/(EBIT-I)=348750/(348750-90000供選擇：A方案的單位的變動(dòng)成本為6.75元，固定成本為675000元，B發(fā)案的A方案DCL=2.8*1.32=3.70單位變動(dòng)成本為8.25元，固定成本為401250。該企業(yè)資金總額為225000B方案DCI=2.15*1.35-2.900元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%,負(fù)債利息率為10%。估計(jì)年銷售量為200000件，該企業(yè)B方案的總風(fēng)險(xiǎn)小。A方案(2)該企業(yè)敏感負(fù)債與銷售收入的比率為18%,稅前利潤(rùn)占銷售收入的比EBIT=(P-v).q-%,所得稅率為25%,稅后利潤(rùn)50%留用于企業(yè)。答案(1):15,000,000*(1+15%)*8%*(1-25%)*50%=517,5000和0.5,他們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50%,40%和10%,上年的股利分別為2元/股，1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利。持有A股票每年獲得的股利逐年增長(zhǎng)率為5%,若目前的市場(chǎng)收益率為14%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。計(jì)算：(1)分別計(jì)算投若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少。(4)判斷A、B、C股票的內(nèi)在價(jià)值(5)判斷該企業(yè)與否應(yīng)發(fā)售三種股票。=10%+1.5*(14%-10%)=10(3)若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額：30*6%=1.8萬(4)內(nèi)在價(jià)值：A:2*(1+5%)/(18.4%-5%)=15.67(5)內(nèi)在價(jià)值與市價(jià)比較可知，A應(yīng)當(dāng)發(fā)售，BC不應(yīng)當(dāng)發(fā)售.31、現(xiàn)代企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入一條礦泉水生產(chǎn)線用以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，該生產(chǎn)線需