金屬行業(yè)3月月報(bào)：基本面短期改善多數(shù)金屬價(jià)格走強(qiáng)

目 錄行發(fā)情況 661.2銅 81.3鋁 9金屬 10能金屬 土小屬 14行回顧 16本策略 17風(fēng)提示 17圖目錄圖1：全國(guó)建筑鋼材每的日均成交量（噸及同比 6圖2：粗鋼月度產(chǎn)量（噸）及其同比 6圖3：鋼材月度產(chǎn)量（噸）及其同比 7圖4：生鐵月度產(chǎn)量（噸）及其同比 7圖5：鋼材月度進(jìn)口數(shù)（萬(wàn)噸）及其同比 7圖6：鋼材月度出口數(shù)（萬(wàn)噸）及其同比 7圖7：普鋼日度綜合價(jià)指數(shù)（元/噸） 8圖8：五大品種鋼日度格指數(shù)走勢(shì)（元/噸） 8圖9：鋼鐵單噸毛利測(cè)（元/噸） 8圖10：國(guó)內(nèi)精煉銅月度量（萬(wàn)噸） 9圖11：國(guó)內(nèi)銅材月度產(chǎn)（萬(wàn)噸） 9圖12：LME日度銅庫(kù)存及SHFE日度銅庫(kù)存（噸） 9圖13：LME銅（美元/噸及長(zhǎng)江有色銅日度格元/噸） 9圖14：氧化鋁和電解鋁度產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 10圖15：鋁材月度產(chǎn)量（噸） 10圖16：LME鋁及SHFE鋁日度庫(kù)存（噸） 10圖17：LME鋁（美元/噸及長(zhǎng)江有色鋁日度格元/噸） 10圖18：COMEX金（美元/盎司）及SHFE金日度價(jià)格元/克） 圖19：COMEX銀（美元/盎司）及SHFE銀日度價(jià)格元/千克） 圖20：電池級(jí)碳酸鋰日價(jià)格走勢(shì)（元/千克） 圖21：電池級(jí)氫氧化鋰度價(jià)格走勢(shì)（元/千克） 圖22：工業(yè)級(jí)級(jí)碳酸鋰度價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸） 12圖23：鋰精礦(Li2O:6-6.5)日度價(jià)格走勢(shì)（美元噸） 12圖24：碳酸鋰月度產(chǎn)量噸）及其同比 12圖25：碳酸鋰月度進(jìn)出量（噸） 12圖26：國(guó)內(nèi)鈷日度均價(jià)元/噸） 13圖27：硫酸鈷和四氧化鈷日度均價(jià)（元/噸） 13圖28：硫酸鈷月度產(chǎn)量金屬噸）及其同比 13圖29：LME鎳日度現(xiàn)貨算價(jià)（美元/噸） 14圖30：硫酸鎳（元/噸與鎳鐵(7-10)日度均價(jià)元/鎳點(diǎn)） 14圖31：國(guó)內(nèi)電解鎳/鎳月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 14圖32：中釔富銪礦/碳稀土日度價(jià)格（元/噸） 15圖33：釹鐵硼50H日度格（元/千克） 15圖34：申萬(wàn)鋼鐵/有色級(jí)行業(yè)漲跌幅 16圖35：鋼鐵及有色各子塊漲跌幅 16圖36：鋼鐵板塊漲跌前個(gè)股（） 16圖37：有色板塊漲跌前個(gè)股（） 16圖38：鋼鐵行業(yè)TTM市率（整體法） 17圖39：有色金屬行業(yè)TTM市盈率（整體法） 17表目錄表1：鋼鐵日度庫(kù)存（噸） 7表2：稀土日度價(jià)格匯表 15表3：部分小金屬日度格匯總表 15行業(yè)發(fā)展情況鋼鐵2月迎來(lái)春節(jié)假期，節(jié)前市場(chǎng)交易平淡，節(jié)后實(shí)際需求恢復(fù)緩慢，鋼廠盈利依然不佳，供給端復(fù)產(chǎn)進(jìn)度亦較緩慢，市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，鋼價(jià)震蕩走低。展望未來(lái)，目前鋼廠盈利仍然不佳，制造業(yè)需求表現(xiàn)較好，而建筑業(yè)需求表現(xiàn)一般，成本支撐減弱下鋼價(jià)或偏弱運(yùn)行；宏觀面上，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等政策有望刺激需求，若需求預(yù)期后續(xù)逐漸兌現(xiàn)，鋼價(jià)有望得到支撐。具體數(shù)據(jù)方面：需求端：2月，全國(guó)建筑鋼材日均成交量4.84萬(wàn)噸，環(huán)比-51.93%，同比-63.96%。圖1：全國(guó)建筑鋼材每月的日均成交量（噸）及其同比資料來(lái)源：iFinD、研究所供給端：2月，粗鋼月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)未更新；鋼材月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)未更新；生鐵月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)未更新。圖2：粗鋼月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）及其同比資料來(lái)源：iFinD、研究所圖3：鋼材月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）及其同比 圖4：生鐵月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）及其同比資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所庫(kù)存端：2月16日-3月15日，鋼材社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)上升19.56%至2474.89萬(wàn)噸。表1：鋼鐵日度庫(kù)存（萬(wàn)噸）3月15日庫(kù)存較2月16日庫(kù)存變化較去年同期庫(kù)存變化合計(jì)2,474.89+19.56%+15.78%螺紋鋼1324.8+25.36%+16.24%線材300.71+21.53%-5.59%熱軋板445.68+14.72%+30.91%中厚板240.74+9.70%+25.58%冷軋板162.96+3.22%+10.64%資料來(lái)源：iFinD、研究所進(jìn)出口：2月，國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)口量數(shù)據(jù)未更新；國(guó)內(nèi)鋼材出口量數(shù)據(jù)未更新。圖5：鋼材月度進(jìn)口數(shù)量（萬(wàn)噸）及其同比 圖6：鋼材月度出口數(shù)量（萬(wàn)噸）及其同比資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所價(jià)格端：2月19日-3月15日，普鋼綜合價(jià)格指數(shù)下跌6.65%至3945.27元/噸。分品種看，螺紋價(jià)格指數(shù)跌幅最大，為-9.20%。圖7：普鋼日度綜合價(jià)格指數(shù)（元/噸） 圖8：五大品種鋼日度價(jià)格指數(shù)走勢(shì)（元/噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所16日-31534.17元/-687.87元/16.47元/噸至-750.70元/175.76元/噸至-691.15元/噸，中厚板毛利增加18.93元/噸至-837.87元/噸。圖9：鋼鐵單噸毛利測(cè)算（元/噸）資料來(lái)源：iFinD、查匯率、研究所銅2213兌現(xiàn)，銅價(jià)有望維持高位運(yùn)行。219日-31516.37%10.73104.28%20.176.48%0.89/5.25%7.20/噸。圖10：國(guó)內(nèi)精煉銅月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 圖11：國(guó)內(nèi)銅材月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所圖1：LE日度銅庫(kù)存及HFE日度銅庫(kù)存（噸） 圖1：LE銅（美元/噸）及長(zhǎng)江有色銅日度價(jià)格（元噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所1.3鋁2月元宵節(jié)后鋁下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)電解鋁廠持穩(wěn)生產(chǎn)為主；美國(guó)于20242233若下游需求逐漸改善，疊加全球低庫(kù)存，鋁價(jià)或得到支撐。2月9日3月15LE403至71842.25%8.991.53%至0.22萬(wàn)美元/噸，SHFE鋁現(xiàn)貨均價(jià)上漲1.81%至1.92萬(wàn)元/噸。圖14：氧化鋁和電解鋁月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 圖15：鋁材月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所圖1：LE鋁及SHFE鋁日度庫(kù)存（噸） 圖1：LE鋁（美元/噸）及長(zhǎng)江有色鋁日度價(jià)格（元噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所貴金屬2月0日3月15CEX607至25940美元FE5.77%508.16元克；COMEX10.24%25.41美元/SHFE7.04%6344.00元/千克。圖1：CMEX金（美元盎司）及SHE金日度價(jià)格（元克） 圖1COMX（美元盎司及SHE銀日度價(jià)（元千克）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所新能源金屬鋰方面：2月春節(jié)假期前下游企業(yè)在節(jié)前有所備庫(kù)，因此節(jié)后需求表現(xiàn)一般；而鋰價(jià)低迷下節(jié)后鋰鹽廠開工亦偏弱，同時(shí)天氣影響下鹽湖端產(chǎn)品運(yùn)輸不暢，導(dǎo)致232月19日3月15148至125萬(wàn)元/12.65%9.35萬(wàn)元/10.12萬(wàn)元(6%-6.5%)6.14%至11000美元232518054。圖20：電池級(jí)碳酸鋰日度價(jià)格走勢(shì)（元/千克） 圖21：電池級(jí)氫氧化鋰日度價(jià)格走勢(shì)（元/千克）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所圖2：工業(yè)級(jí)級(jí)碳酸鋰日度價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元噸） 圖2：鋰精礦(i2O6-65日度價(jià)格走勢(shì)（美元/噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所圖24：碳酸鋰月度產(chǎn)量（噸）及其同比 圖25：碳酸鋰月度進(jìn)出口量（噸）資料來(lái)源：SMM、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所鈷方面：2月，剛果（金）的部長(zhǎng)理事會(huì)會(huì)議上，總統(tǒng)呼吁政府采取緊急措施，更好地規(guī)范鈷的銷售，增加鈷的開采收入?？偨y(tǒng)要求根據(jù)戰(zhàn)略礦物市場(chǎng)監(jiān)管局的提議，評(píng)估是否有必要實(shí)行出口配額或采取其他措施，以維護(hù)鈷價(jià)。剛果（金）出口預(yù)期減少，鈷價(jià)止跌反彈。展望未來(lái)，3月為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鈷需求或得到改善，消息面上存剛果出口減少預(yù)期，若需求改善預(yù)期得到驗(yàn)證，則鈷價(jià)有望維持強(qiáng)勢(shì)；長(zhǎng)期看，印尼供給釋放預(yù)期下鈷行業(yè)供給過(guò)剩格局難改。19日-3151#鈷(99.8%)1.58%22.45萬(wàn)元/(20.5%)2.36%3.25萬(wàn)元/(≥72%)12.85/20.41萬(wàn)-27.33%，同比-44.68%。圖26：國(guó)內(nèi)鈷日度均價(jià)（元/噸） 圖27：硫酸鈷和四氧化三鈷日度均價(jià)（元/噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所圖28：硫酸鈷月度產(chǎn)量（金屬噸）及其同比資料來(lái)源：SMM、研究所對(duì)俄鎳供應(yīng)形成干擾，同時(shí)印尼能源和礦產(chǎn)資源部對(duì)鎳礦配額審批進(jìn)度緩慢也引起市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂；3月為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，消費(fèi)品以舊換新等政策對(duì)需求有刺激預(yù)期，3月鎳價(jià)或較為堅(jiān)挺，需關(guān)注印尼政策進(jìn)展及下游需求恢復(fù)情況；中長(zhǎng)期看供給過(guò)剩預(yù)期難改。具體數(shù)據(jù)方面：2月19日-3月15日，LME鎳價(jià)上漲11.28%至1.80萬(wàn)美元/噸；0.97%3.13萬(wàn)元/(7-10%)1.06%950元22.46-2.77%+42.20%；國(guó)內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量2.61萬(wàn)噸，環(huán)比-8.10%，同比-20.43%。2：LE（美元噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所圖硫酸（元/噸與鎳鐵(7-10)日度均（元/鎳點(diǎn)） 圖31：國(guó)內(nèi)電解鎳/鎳鐵月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所稀土及小金屬23月1日北方稀土發(fā)布2024年3月稀土產(chǎn)品掛牌價(jià)格，多數(shù)稀土產(chǎn)品下跌，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土市場(chǎng)價(jià)格維持弱勢(shì)。代表性稀土品種價(jià)格數(shù)據(jù)上，2月19日-3月15日，氧化鐠釹價(jià)下跌11.90%至34.80/5.22%181.50/4.80%535.00萬(wàn)元/2.44%16.00萬(wàn)元2.83萬(wàn)元/50H4.17%23.00/噸。表2：稀土日度價(jià)格匯總表3月15日價(jià)格(萬(wàn)元/噸)較2月19日價(jià)格變動(dòng)較去年末氧化鑭0.400.00%+2.56%氧化鈰0.70+7.69%+20.69%氧化釹輕稀土氧化鐠36.0036.20-11.66%-11.71%-20.88%-20.87%氧化鐠釹34.80-11.90%-21.36%氧化銪19.500.00%-55.93%氧化釓16.20-8.73%-20.20%氧化鋱重稀土氧化鏑535.00181.50-4.80%-5.22%-27.70%-27.11%氧化釔4.35+1.16%-1.14%資料來(lái)源：iFinD、研究所圖32：中釔富銪礦/碳酸稀土日度價(jià)格（元/噸） 圖33：釹鐵硼50H日度價(jià)格（元/千克）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所小金屬中，219日-3151.61%12.60萬(wàn)元/APT1.64%18.55萬(wàn)元/0.98%5.15萬(wàn)元/2.67%19.25萬(wàn)元噸，1#10.57%1.82萬(wàn)元/表3：部分小金屬日度價(jià)格匯總表3月15日價(jià)格（萬(wàn)元/噸）較2月19日價(jià)格變動(dòng)較去年末鎢精礦12.60+1.61%+3.28%APT18.55+1.64%+2.77%海綿鈦5.15+0.98%0.00%海綿鋯19.25+2.67%+2.67%1#鎂錠1.82-10.57%-11.44%資料來(lái)源：iFinD、研究所行情回顧219日-3154.95%3004.88%3.95%16.39%圖34：申萬(wàn)鋼鐵/有色一級(jí)行業(yè)漲跌幅 圖35：鋼鐵及有色各子板塊漲跌幅資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所219日-315*ST圖36：鋼鐵板塊漲跌前五個(gè)股（） 圖37：有色板塊漲跌前五個(gè)股（）資料來(lái)源：iFinD、研究所 資料來(lái)源：iFinD、研究所31538.84300260.95%18.4830071.78%。圖38：鋼鐵行業(yè)TTM市盈率（整體法） 圖39：有色金