XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀

XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀2024/3/27XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀第六章不確定條件下的消費者選擇第一節(jié)風(fēng)險的測度第二節(jié)人們對于風(fēng)險的態(tài)度第三節(jié)不確定下條件下消費者的均衡第四節(jié)如何應(yīng)付風(fēng)險第五節(jié)消費者的資產(chǎn)選擇XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀第一節(jié)風(fēng)險的測度一、風(fēng)險與概率二、期望值與方差XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀一、風(fēng)險與概率概率（probability）：某種行為或某個事件具有多個可能的結(jié)果，其中某一結(jié)果又具有多種可能性。概率是指一種結(jié)果發(fā)生的可能性有多大。對概率做出兩種解釋：一是客觀的（objective），概率的客觀解釋建立在對已經(jīng)發(fā)生過的事件觀察的基礎(chǔ)之上。另一種是主觀的（subjective），主觀概率是個人對某一事件即將發(fā)生的結(jié)果的主觀推測。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀二、期望值與方差1.期望值（expectedvalue）:是不確定性情況下所有可能結(jié)果的加權(quán)平均，其權(quán)數(shù)是每一種結(jié)果的概率。測度了事件結(jié)果的集中趨勢（centraltendency），也就是人們所期望的平均值。一般而言，若某個事件有n種結(jié)果，n種結(jié)果的取值分別為取各個值的概率分別為則該事件結(jié)果的期望值為(6.1)XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀討論變異性（variability）假定某人有兩份工作可選擇。兩份工作具有同樣的期望收入，假定為1000元。一份工作是為企業(yè)推銷產(chǎn)品，另一份工作是作企業(yè)的一般辦公人員。作為產(chǎn)品推銷員，其取得收入的高低依賴于產(chǎn)品的推銷情況。若產(chǎn)品推銷得好，他可以獲得1500元收入；若果產(chǎn)品推銷得不好，他只能獲得500元的收入。假定產(chǎn)品推銷情況好與壞的可能性各占一半，因此，他取得1500元收入或500元的收入的概率各占0.5。作為企業(yè)辦公人員，一般情況下他可以獲得1100元的收入（假定概率為0.9）；但是當(dāng)企業(yè)經(jīng)營不善而裁減辦公人員時，他只能獲得100元的生活補助（假定概率為0.1）。我們把某人將要選擇的兩份工作所可能獲得收入的結(jié)果以及每一種結(jié)果的概率概括在表6-1中。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀結(jié)果1結(jié)果2

收入（元）概率收入（元）概率推銷工作15000.55000.5辦公室工作11000.91000.1表6-1不同工作所獲收入的概率XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀用離差來分析變異性，離差（deviation）是實際值與期望值之間的差額（用絕對值表示）。結(jié)果1離差結(jié)果2離差推銷工作1500500500500辦公室工作1100100100900表6-2根據(jù)表6-1計算的不同工作所獲收入的離差XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀對每一種事件的各種結(jié)果的離差進行加權(quán)平均可以求出平均離差（averagedeviation）,其權(quán)數(shù)是每一種結(jié)果發(fā)生的概率。就上例來講，一種工作相當(dāng)于一種事件，每一種工作所可能獲得的兩種收入是事件的兩種結(jié)果，就推銷工作而言，平均離差為0.5X500+0.5X500=500(元)就辦公室工作而言，平均離差為0.9X100+0.1X900=180(元)若用平均離差來測度風(fēng)險程度，那么平均離差越大，風(fēng)險越大；平均離差越小，風(fēng)險越小?？梢娹k公室工作比推銷工作的風(fēng)險要小，因為其平均離差小于推銷工作的平均離差。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀在統(tǒng)計學(xué)中，通常用方差或標(biāo)準(zhǔn)差指標(biāo)來測度變異性。某一不確定事件的方差是該事件每一可能結(jié)果所取數(shù)值與期望值之差的平方的加權(quán)平均數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根。對于某個不確定事件的n個可能的結(jié)果而言，其方差為其中，表示結(jié)果發(fā)生的概率。結(jié)果1離差離差平方結(jié)果2離差離差平方推銷工作1500500250000500500250000辦公室工作110010010000100900810000XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀對于推銷工作而言，方差為若用方差或標(biāo)準(zhǔn)差刻畫風(fēng)險，那么方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大。推銷工作所獲收入的方差或標(biāo)準(zhǔn)差都大于辦公室工作所獲收入的方差或標(biāo)準(zhǔn)差，因此，推銷工作的風(fēng)險大于辦公室工作。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀第二節(jié)人們對于風(fēng)險的態(tài)度一、風(fēng)險與效用二、人們對于風(fēng)險的態(tài)度三、風(fēng)險溢價XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀一、風(fēng)險與效用假定消費者所消費的只是一種商品-收入，確切地講，是收入所能夠購買的所有商品的組合。如圖6-1，刻畫了在有風(fēng)險選擇的情況下消費者的效用狀況。效用U收入X01500128165001000圖6-1厭惡風(fēng)險者效用曲線XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀為了區(qū)別無風(fēng)險條件下確定性收入所產(chǎn)生的效用與有風(fēng)險條件下期望收入所產(chǎn)生的效用，用期望效用E(U)表示期望收入所獲得的效用。其中表示各種可能的收入，是對應(yīng)于每一種確定性收入下的效用，是獲得某種收入的概率。這種形式的效用函數(shù)是馮.諾依曼-摩根斯坦效用函數(shù)，是與不確定性事件相關(guān)的效用函數(shù)，一般表達式為

表示不確定性結(jié)果；表示每一種結(jié)果發(fā)生的概率。馮.諾依曼-摩根斯坦效用函數(shù)所表示的是每一種結(jié)果下效用的期望值。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀二、人們對于風(fēng)險的態(tài)度人們對風(fēng)險的態(tài)度，指承擔(dān)風(fēng)險的意愿、不同的人對于承擔(dān)風(fēng)險的意愿是不同的。根據(jù)個人承擔(dān)風(fēng)險的意愿的差別把人們對于風(fēng)險的態(tài)度分為三類：厭惡風(fēng)險者，喜歡風(fēng)險者，與風(fēng)險中性者。假定消費者在無風(fēng)險條件下所能夠獲得的確定性收入與他在有風(fēng)險條件下所能夠獲得的期望收入值相等，則：若果消費者對于確定性收入與的偏好甚于對于有風(fēng)險條件下期望收入的偏好，則該消費者是厭惡風(fēng)險者；若果消費者對于有風(fēng)險條件下期望收入的偏好甚于對于確定性收入的偏好，則該消費者是喜歡風(fēng)險者；如果消費者對于確定性收入的偏好與對于有風(fēng)險條件下期望收入的偏好是無差別的，則該消費者是風(fēng)險中性者。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀效用U收入X01500128165001000圖6-2喜歡風(fēng)險者效用曲線XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀效用U收入X010008610500圖6-2風(fēng)險中性者效用曲線XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀三、風(fēng)險溢價風(fēng)險溢價（riskpremium）：是厭惡風(fēng)險者為了躲避風(fēng)險而愿意支出的貨幣數(shù)額。風(fēng)險溢價通常依賴于風(fēng)險狀況，風(fēng)險越大，風(fēng)險溢價越高，反之就越低。用期望值與方差的概念來表述，就是在期望值相等的情況下，方差越大，風(fēng)險溢價越高。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀第三節(jié)不確定性條件下消費者的均衡一、不確定性條件下消費者的預(yù)算約束二、不確定條件下消費者的無差異曲線三、不確定性條件下消費者的均衡XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀例：假定消費者每月可以確定得到10000元收入，并且假定物價水平不變。如果他不用10000元錢去從事營利性活動，他的消費水平是確定的。他的消費支出不能突破10000元。如果他從事其他營利性活動，比如買彩票，股票等，則他的消費水平是不確定的。可用于消費的支出可能大于10000元，也可能小于10000元。設(shè)想消費者參加這樣一種博彩活動，通過擲一枚骰子確定輸贏。博彩的規(guī)則如下，對于每一元的博彩，若果投下的骰子是一個點數(shù)朝上，消費者輸1元，若果投下骰子是其他點數(shù)朝上，贏0.25元。該消費者的預(yù)算約束線如下：XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀骰子其他點數(shù)朝上情況下的消費量骰子一個點數(shù)朝上情況下的消費量0100001000012500圖6-4不確定條件下的預(yù)算約束XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀允許消費者反過來下注（指如果消費者拿出100元參加此種博彩活動，若出現(xiàn)骰子一個點數(shù)朝上，消費者贏100元；若出現(xiàn)其他點數(shù)，消費者輸25元。）若允許消費者正反兩面下注，則他的預(yù)算約束線如圖6-5所示XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀骰子其他點數(shù)朝上情況下的消費量骰子一個點數(shù)朝上情況下的消費量0100001000012500圖6-5消費者可以正反兩方下注情況下的預(yù)算約束XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀公平幾率線（fairoddsline）：指對于參加博彩活動的人而言，輸贏的結(jié)局是實際公平的。反映這種輸贏結(jié)果是實際公平的預(yù)算約束線就是公平幾率線。所謂公平的博彩是指參加博彩者從博彩活動中得到的期望回報是零。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀骰子其他點數(shù)朝上情況下的消費量骰子一個點數(shù)朝上情況下的消費量0100001000012000公平幾率線XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀二、不確定條件下消費者的無差異曲線厭惡風(fēng)險者的無差異曲線，是一條在確定性線與公平幾率線交點和公平幾率線相切的凸向原點的曲線。骰子其他點數(shù)朝上情況下的消費量骰子一個點數(shù)朝上情況下的消費量0100001000012000公平幾率線XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀喜歡風(fēng)險者的無差異曲線凹向原點，而且在線和公平幾率線的交點與公平幾率線相切。骰子其他點數(shù)朝上情況下的消費量骰子一個點數(shù)朝上情況下的消費量010000公平幾率線XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀風(fēng)險中性者的無差異曲線骰子其他點數(shù)朝上情況下的消費量骰子一個點數(shù)朝上情況下的消費量010000XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀三、不確定性條件下消費者的均衡厭惡風(fēng)險者的均衡選擇我們將厭惡風(fēng)險者的無差異曲線和圖6-5中消費者的預(yù)算約束線放到一起，得到圖6-12.圖中消費者實際面臨的預(yù)算約束線是一條實線。為了便于比較，我們在圖中加入公平幾率線，它是一條虛線。實線和虛線兩條都通過消費者的稟賦點。消費者實際面臨的預(yù)算約束線的斜率大于公平幾率線的斜率。圖6-12中最終的均衡結(jié)果是該厭惡風(fēng)險者參加博彩活動，因為他的無差異曲線與他的預(yù)算約束線相切于點。該點，消費者拿出收入中10000-M的部分參加博彩活動。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀骰子其他點數(shù)朝上情況下的消費量骰子一個點數(shù)朝上情況下的消費量0100001000012500圖6-12厭惡風(fēng)險者的均衡選擇XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀喜歡風(fēng)險者的均衡選擇喜歡風(fēng)險者可能拿出全部收入?yún)⒓硬┎驶顒?，即使他面對的是比實際公平博彩結(jié)果還要差的結(jié)果，他也可能把全部收入用于博彩活動。假定消費者是一個喜歡風(fēng)險者。他擁有10000元的收入。他打算參加一種通過投擲硬幣而決定輸贏的博彩活動。該項活動的規(guī)則是：若幣朝上，贏1元，若國徽朝上，輸1.1元。不允許消費者正反兩方向下注。幣值與國徽朝上的概率為0.5.該消費者的預(yù)算線的斜率是。預(yù)算線在縱坐上的截距約等于19090.9。表示消費者把全部收入用于博彩活動，若幣值朝上，他的消費水平可達到19090.9，若國徽朝上，他的消費水平為0.給定現(xiàn)行是預(yù)算約束和消費者的無差異曲線，最終均衡解是角解，均衡點在E點，恰好是在預(yù)算線與縱坐標(biāo)的交點。均衡時，消費者把全部收入用在博彩活動上。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀幣值朝上0100001000019090.9圖6-13喜歡風(fēng)險者的均衡選擇國徽朝上XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀第四節(jié)如何應(yīng)付風(fēng)險一、多樣化（diversification）二、購買保險(purchaseofinsurance三、獲取更多信息(obtainingmoreinformation)XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀一、多樣化（diversification）多樣化：指在所從事的活動將要面臨風(fēng)險的情況下，人們可以采取多樣化的行動以降低風(fēng)險。例如，消費者可以以多種形式持有資產(chǎn)，以免持有單一化的資產(chǎn)發(fā)生風(fēng)險；商品的推銷人員為了保證銷售收入，可以同時推銷多種商品，以免在只推銷一種商品的情況下，一旦產(chǎn)品推銷不出，發(fā)生一點兒收入也得不到的風(fēng)險。只要經(jīng)濟活動的結(jié)果不是密切正相關(guān)，多樣化的選擇行為就會降低經(jīng)濟活動的風(fēng)險。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀二、購買保險(purchaseofinsurance若果存在保險市場，消費者可以通過購買保險的方式應(yīng)付可能發(fā)生的風(fēng)險。例：某消費者家庭財產(chǎn)，若發(fā)生風(fēng)險消費者損失的財產(chǎn)為。發(fā)生風(fēng)險的概率。若購買保險，保險費。在消費者購買保險后，不管發(fā)不發(fā)生風(fēng)險，確定的財產(chǎn)數(shù)量為。若不購買保險，財產(chǎn)數(shù)量不確定，在不發(fā)生風(fēng)險情況下，財產(chǎn)為；在發(fā)生風(fēng)險的情況下，持有的財產(chǎn)為。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀發(fā)生風(fēng)險（）不發(fā)生風(fēng)險（）購買保險不購買保險概率表6-5不同風(fēng)險情況下消費者財產(chǎn)持有狀況消費者在保險后所持有的確定性財產(chǎn)額等于他在不購買保險的情況下所持有的財產(chǎn)的期望值，即（6.5）XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀風(fēng)險回避例證分析價值W萬元損失L萬元概率P保險費S萬元風(fēng)險W-S萬元S大小確定原則財產(chǎn)期望值XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀事例分析之二風(fēng)險發(fā)生風(fēng)險不發(fā)生財產(chǎn)期望值不購買保險305048購買保險484848概率0.10.9初始財產(chǎn)50萬元總之，購買保險的支出等于財產(chǎn)的期望損失，消費者才購買保險。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀三、獲取更多信息(obtainingmoreinformation)完全信息的價值（valueofcompleteinformation）:在具有完全信息條件下選擇結(jié)果的期望值與在不完全信息條件下選擇結(jié)果的期望值之差。例：假定某水果商年底欲購進一批柑橘留待春季銷售。若他進貨1000斤，進貨價格為每斤1.5元；若進貨6000斤，進貨價格1.6元。假定銷售商預(yù)計，若進貨6000斤，可以按照2元的單價售出全部柑橘；若進貨10000斤，只有0.5的概率按照2元的單價售出6000斤柑橘，按照0.7元的單價處理掉剩余的4000斤柑橘。銷售商的銷售利潤情況如表6-7所示。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀銷售收入（元）銷售收入（元）期望利潤（元）進貨6000斤進貨10000斤1200020000120001480024002400表6-7風(fēng)險與銷售收入XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀如果消費者可以通過某種途徑獲得進一步的信息，將會消除不確定性。在此基礎(chǔ)上，我們可以計算出完全信息的價值。例如，銷售商知道市場上將可以按2元的價格銷售6000斤柑橘，于是他購進6000斤柑橘，他因此而獲得2400元利潤。如果他知道在市場上將可以按2元的價格出售10000斤柑橘，他將購進10000斤柑橘，他因此獲得5000元利潤。由于這兩種結(jié)果以相等的機會出現(xiàn)，因此在完全信息下的期望利潤是3700元（0.5X2400+0.5X5000）。完全信息的價值等于完全信息下選擇結(jié)果的期望減去不完全信息下選擇的結(jié)果的期望值。就我們舉的例子而言，完全信息的價值為1300元（3700-2400）。假定銷售商可以通過投資于市場研究而獲得完全信息，或花費一定的貨幣額而購買到完全信息，那么銷售商愿意花費1300元的代價獲取完全信息，以避開選擇的風(fēng)險。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀第五節(jié)消費者的資產(chǎn)選擇一、資產(chǎn)及其種類二、資產(chǎn)盈利率三、風(fēng)險與盈利率的權(quán)衡及消費者的選擇XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀一、資產(chǎn)及其種類資產(chǎn)（asset）的含義廣義：是能夠給其所有者提供服務(wù)流的東西，消費者所持有的一切物品，只要能夠給他提供服務(wù)流量，都屬于廣義的資產(chǎn)。如消費者所擁有的家庭耐用消費品，像冰箱，洗衣機之類能夠為消費者提供服務(wù)流，因此屬于消費者資產(chǎn)之列。狹義：資產(chǎn)是那種能夠給資產(chǎn)所有者提供貨幣量的東西。如，房屋所有者可以通過出租房屋取得貨幣報償。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀資產(chǎn)所產(chǎn)生的報償分為兩種形式，一種是有形報償（explicitpayment）或稱顯報償，另一種是無形報償（implicitpayment）或稱隱報償。有形報償：即刻能以貨幣形式獲得的報償。如房屋出租者獲得的租金收入，債券所有者獲得的債券利息，股票所有者獲得的股息等都是資產(chǎn)帶來的有形報償。無形報償:不能即刻以貨幣形式獲得的報償。來自于資產(chǎn)的升值或資產(chǎn)自身價格的提高。如房屋出租者的房屋可能會因為人口的增加，房地產(chǎn)業(yè)的繁榮而升值。由于房屋所有者不能馬上以貨幣形式得到這筆升值的報償，除非他立即賣掉房屋，因此房屋的升值部分屬于無形報償。無形報償即可能是正值，也可能是負值。資產(chǎn)價值的增加稱為資本利得資產(chǎn)價值的降低稱為資本損失XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀二、資產(chǎn)盈利率（assetreturns）資產(chǎn)盈利率（assetreturns）:資產(chǎn)所產(chǎn)生的貨幣報償比資產(chǎn)的價格。如，若某種債券的價格是100元，債券的持有者每年可獲13元的利息，則該種債券的盈利率為13%。資產(chǎn)盈利率不一定是正的值，有可能是負的值。如某公司的股票每股年初價格為20元，年末價格為15元，每股年分紅2元，則該公司股票的盈利率為-15%。XX版張先鋒第六章不確定條件下的消費者選擇微觀真實盈利率:消除了通貨膨脹因素后的盈利