公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制研究

緒論1.1研究背景隨著經(jīng)濟(jì)全球化來臨，日新月異的技術(shù)已經(jīng)深入全球各個(gè)角落，中國(guó)科技企業(yè)也因此大批興起，成為促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和保持社會(huì)穩(wěn)定的重要支撐力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)GDP達(dá)到了17.7萬億美元，占世界經(jīng)濟(jì)比重超過18%，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到了25%左右。如今我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在高速發(fā)展之中，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)正朝著結(jié)構(gòu)更合理、布局更全面、發(fā)展速度更快速的方向不斷前進(jìn)。但在2019年開始，由于新型冠狀疫情影響，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性加劇，就已經(jīng)使得企業(yè)在獲取收益的同時(shí)也面臨著巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此對(duì)我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究具有很重要的研究?jī)r(jià)值?？萍计髽I(yè)作為我國(guó)企業(yè)中發(fā)展較快，能給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來巨大增長(zhǎng)的企業(yè)，其相較于一般的企業(yè)而言，具有更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此本文以航錦科技為例，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目前發(fā)展的情況，找出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中可能存在的相關(guān)問題進(jìn)行研究并提出解決問題的辦法，對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供合理的意見。能夠作為同行業(yè)發(fā)展和企業(yè)未來發(fā)展，形成參考價(jià)值。1.2研究目的和意義1.2.1研究目的目前由于科技企業(yè)快速發(fā)展壯大，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題也越來越凸顯。航錦科技作為科技企業(yè)領(lǐng)軍公司，也面臨籌資成本相對(duì)較高、投資方法單一缺乏可行性等問題，使得其發(fā)展勢(shì)頭減緩。因此本文通過開展對(duì)航錦科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，主要有以下幾方面的目的：通過對(duì)企業(yè)的籌資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，能夠幫助企業(yè)在進(jìn)行投資的過程當(dāng)中最大化地降低風(fēng)險(xiǎn)?；I資成本的利用率在降低的過程當(dāng)中，可以使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到有效地減少，能夠?qū)ζ髽I(yè)投資的環(huán)境增加可發(fā)展的途徑，對(duì)于多元化的投資發(fā)展趨勢(shì)，加快企業(yè)的發(fā)展。能夠幫助企業(yè)進(jìn)一步強(qiáng)化其對(duì)資金鏈的有效控制，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)于資金的管控能力，提高資金的營(yíng)運(yùn)效率，從而進(jìn)一步增強(qiáng)航錦科技的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并促進(jìn)其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大。1.2.2研究意義科技型企業(yè)是以科技創(chuàng)新推動(dòng)新發(fā)展的關(guān)鍵主體，承擔(dān)著提高我國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要職責(zé)，穩(wěn)定其財(cái)務(wù)的不確定性將成為穩(wěn)定我國(guó)創(chuàng)新發(fā)展的重要舉措。因此，有必要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的研究，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理問題和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)問題進(jìn)行探討。本文對(duì)航錦科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制展開研究，有利于明確指出航錦科技現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或可能發(fā)生的潛在風(fēng)險(xiǎn)，幫助科技型企業(yè)管理者更加準(zhǔn)確地了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，制定可操作的風(fēng)險(xiǎn)管控辦法，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的損失，為企業(yè)發(fā)展提供可靠保障，同時(shí)也提高我國(guó)整體的科技創(chuàng)新能力。結(jié)合相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制科技型企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有利于提高科技創(chuàng)新綜合實(shí)力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗力，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究提供更具科學(xué)性和可靠性的信息支撐，高效地提升理論研究水平，也為風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐提供科學(xué)依據(jù)。同時(shí)，本文的研究思路有助于同類企業(yè)參考，改善同類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，推動(dòng)同行業(yè)企業(yè)健康發(fā)展。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀SSNasif明確提出了企業(yè)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的基本觀點(diǎn)，也就是解決公司受到不確定原因影響產(chǎn)生不良后果問題的一個(gè)管理職能，并指出了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理必須同時(shí)兼顧成本和利潤(rùn)兩個(gè)方面影響，即用最少的成本實(shí)現(xiàn)最高可能的利潤(rùn)[1]。CoelhoE提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中包含著企業(yè)可能無力償付已到期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，再加上每股收益率中由于財(cái)政杠桿因素所產(chǎn)生的上下波動(dòng)性，從而導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范圍越來越廣泛[2]。BinderA認(rèn)為財(cái)務(wù)活動(dòng)當(dāng)中蘊(yùn)含著多重經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)伴隨著財(cái)政活動(dòng)狀況發(fā)生了巨大變動(dòng)，而這些變數(shù)的巨大性就表示財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中也會(huì)存在著很多的不確定性，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)使得財(cái)政活動(dòng)狀況中發(fā)生了新的巨大變動(dòng)[3]。1.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀鐘近剖析了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)，并提出要根據(jù)各個(gè)要點(diǎn)加以分類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，然后再根據(jù)分類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方法制訂總體風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃，可以比較合理的防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[4]。王子璇認(rèn)為，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)在長(zhǎng)期面對(duì)著虧損，以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境變化的大背景下，公司必須有積極處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，更好地預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[5]。陳滔認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建并維持最優(yōu)的投資結(jié)構(gòu)，并合理進(jìn)行融資，以防控企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；確保了資本構(gòu)成和投資機(jī)構(gòu)的平衡發(fā)展，從總體上有效防控了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[6]。1.4研究?jī)?nèi)容與方法1.4.1研究?jī)?nèi)容本文共分為四個(gè)部分進(jìn)行講述。第一部分主要針對(duì)研究背景、研究目的及意義進(jìn)行分析，結(jié)合國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀作為簡(jiǎn)單的參考文獻(xiàn)。第二部分主要介紹了關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論概述。有包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類作為詳細(xì)的了解，為本文提供了相關(guān)參考依據(jù)。第三部分為航錦科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及問題分析，首先介紹了航錦科技的概況，然后對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中存在資金營(yíng)運(yùn)效率低下、投資決策與企業(yè)發(fā)展不匹配、籌資方式不科學(xué)等問題。第四部分為航錦科技存在問題的解決對(duì)策，針對(duì)第三章的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中存在的問題提出提高資金營(yíng)運(yùn)效率、投資決策與企業(yè)發(fā)展相匹配、科學(xué)進(jìn)行籌資等控制措施。1.4.2研究方法本文主要運(yùn)用了以下幾種方法進(jìn)行研究：一是文獻(xiàn)研究法，本文通過搜集、整理大量的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，研究中西方財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論的發(fā)展現(xiàn)狀，包括對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究，并形成完整的認(rèn)識(shí)，為本文接下來的研究奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。學(xué)習(xí)優(yōu)秀的研究思路與理論應(yīng)用到后續(xù)的論文研究和寫作中。二是案例分析法，本文以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制作為研究的理論基礎(chǔ)，將航錦科技作為研究案例，識(shí)別航錦科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，并對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況做出客觀地評(píng)價(jià)，針對(duì)航錦科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題提出了控制措施。三是比較分析法，選取航錦科技近年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析，評(píng)價(jià)航錦科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化狀況。進(jìn)而對(duì)航錦科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并提出控制策略。

2相關(guān)概念界定及研究基礎(chǔ)2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按對(duì)公司的危害程度的不同，區(qū)分為狹義風(fēng)險(xiǎn)和廣義風(fēng)險(xiǎn)。狹義風(fēng)險(xiǎn)，是指因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，償債能力下降，由此形成企業(yè)資金鏈斷裂，甚至沒有債務(wù)清償能力的可能性；而廣義風(fēng)險(xiǎn)則是指，因?yàn)槠髽I(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)影響，由此對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生了不良的結(jié)果的概率[7]。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理工作的其中一個(gè)組成部分，是一個(gè)持續(xù)的、周期性的、動(dòng)態(tài)的管理過程，其主要包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)控制三大部分，其中最關(guān)鍵的部分是風(fēng)險(xiǎn)度量問題。降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡量減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的總體目標(biāo)。所以，企業(yè)在實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作時(shí)應(yīng)該充分考慮成本與效益之間的關(guān)系，應(yīng)該以最經(jīng)濟(jì)合理的角度處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的多樣性，也要求企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理處于一種動(dòng)態(tài)的變化過程。由于處于瞬息萬變的內(nèi)外部環(huán)境，所以企業(yè)須及時(shí)適應(yīng)該變化趨勢(shì)，并針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的執(zhí)行過程中適時(shí)調(diào)整方法，以修正與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)的偏離。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別計(jì)量有多種方法，主要有單變量分析法、多變量分析法和Logistic回歸分析法等。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也就是企業(yè)因?yàn)閮?nèi)外部環(huán)境變化和各種難以預(yù)測(cè)或不可控因素所導(dǎo)致?lián)p失的機(jī)率性，本章將在廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，首先通過單變量分析法對(duì)案例企業(yè)進(jìn)行橫縱比較來確定其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，然后運(yùn)用多變量分析法衡量企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類2.2.1營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是能夠在企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的過程當(dāng)中，合理地進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置，對(duì)于償債能力和債務(wù)處理方面，如果分配不合理，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金短缺，造成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且面對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的過程當(dāng)中，一定會(huì)在應(yīng)收賬款上產(chǎn)生問題，造成企業(yè)的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)[8]。存貨積壓的產(chǎn)品也能造成大量的風(fēng)險(xiǎn)。出現(xiàn)，導(dǎo)致了企業(yè)現(xiàn)金流斷裂，并且在未來的發(fā)展過程當(dāng)中使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力比較低。2.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)表示企業(yè)在投資的過程當(dāng)中對(duì)于未來經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)活動(dòng)可能產(chǎn)生一定的損失，對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展當(dāng)中可能會(huì)形成破產(chǎn)的跡象，能夠影響企業(yè)的正常收入，在預(yù)期形成的過程當(dāng)中產(chǎn)生嚴(yán)重的傷害，企業(yè)對(duì)外投資的活動(dòng)一共有兩種形式進(jìn)行展現(xiàn)，其一是直接投資于項(xiàng)目顧問進(jìn)行選擇證券的市場(chǎng)進(jìn)行投資，其二項(xiàng)目管理在證券市場(chǎng)投資的過程當(dāng)中應(yīng)該充分了解融資和債券的區(qū)別，相對(duì)比來說企業(yè)在股票市場(chǎng)上劃線成本較大，收益率也比較高，但是在價(jià)值價(jià)格方面是不固定發(fā)展的在債券市場(chǎng)上，投資的比例還不夠平穩(wěn)，所以對(duì)于公司總體財(cái)務(wù)狀況的影響小，但收益率較低[9]。2.2.3籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)大多數(shù)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展過程當(dāng)中能夠形成不同的發(fā)展情況，對(duì)于籌集資金的過程當(dāng)中也會(huì)產(chǎn)生不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[10]。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定過程當(dāng)中是非常廣泛的內(nèi)容，它包含了在財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行中融資的具體杠桿效應(yīng)，也產(chǎn)生了金融市場(chǎng)的不斷變化形成不同的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，它們都是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程中，最不可忽視、關(guān)鍵的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征2.3.1客觀性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在客觀性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以出現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理的任何一條過程中，這就是說，即使企業(yè)財(cái)務(wù)人員按部就班，沒有瑕疵的完成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作，但仍然面臨著或多或少的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[11]。2.3.2不確定性公司經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)條件中存在著許多不可控因素以及不確定因素，并在各個(gè)方面反映了公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不能準(zhǔn)確預(yù)見問題的出現(xiàn)可能性、持續(xù)時(shí)間、方式及其危害范圍，所以，不確定性是公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)特征。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性導(dǎo)致其變動(dòng)不具備規(guī)律性，公司只有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制措施，才能減少不穩(wěn)定因素的沖擊[12]。2.3.3全面性在公司的所有財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，從資本的籌措、使用到累積利潤(rùn)分配等各個(gè)方面，均具有出現(xiàn)重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，并貫穿在公司的全部業(yè)務(wù)活動(dòng)之中。所以，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在全面性，人們?cè)趯?duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理之時(shí)，要從總體上了解其產(chǎn)生機(jī)制，并逐個(gè)環(huán)節(jié)把握其特點(diǎn)，從而全方位掌握了公司所可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行了系統(tǒng)的、全方位的有效預(yù)防與控制[13]。2.3.4利害雙重性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著雙重性的特征，能給企業(yè)帶來收益，也能給企業(yè)帶來損失。風(fēng)險(xiǎn)和危險(xiǎn)不同，換言之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不代表著公司必然會(huì)面臨損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)猶如一把“雙刃劍”，不但代表著公司利潤(rùn)損失的可能性，而且代表著公司價(jià)值增加的可能性。在大多數(shù)情形下，公司若想獲得更高的利潤(rùn)，則需承擔(dān)更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[14]。2.3.5量化可估性經(jīng)過對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類研究，將數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)分析等方式逐步運(yùn)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以一個(gè)定量的形態(tài)展現(xiàn)它的具體內(nèi)容，更有利于公司實(shí)施針對(duì)性的有效控制[15]。

3航錦科技財(cái)務(wù)現(xiàn)狀及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.1航錦科技簡(jiǎn)介航錦科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱航錦科技）坐落于環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的遼寧省葫蘆島市，是一家以生產(chǎn)、研發(fā)、軍工、電子系列產(chǎn)品為主的上市公司（股票代碼為000818），公司資產(chǎn)總值41億元，員工近4300人，各類院校大學(xué)畢業(yè)生1300余人。始建于1939年，具有80年的生產(chǎn)歷史，形成了以“東方紅”牌燒堿、環(huán)氧丙烷、聚氯乙烯和“錦化”牌聚醚為主導(dǎo)產(chǎn)品的大工業(yè)化生產(chǎn)格局。曾為全國(guó)八大化工生產(chǎn)基地之一，被譽(yù)為“新中國(guó)化學(xué)工業(yè)的搖籃”。公司為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展，將以化工加軍工雙輪驅(qū)動(dòng)兩翼齊飛的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方針，與國(guó)內(nèi)外客商開展交流合作，廣納人才，共同發(fā)展。3.2航錦科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.2.1營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析通過對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行分析，可以很好地了解企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的狀況，航錦科技主要營(yíng)運(yùn)指標(biāo)如下表下表表3.1航錦科技2019-2021年?duì)I運(yùn)指標(biāo)表項(xiàng)目/年份2019年2020年2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）9.468.5311.08應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）38.0742.2032.48存貨周轉(zhuǎn)率（次）8.466.997.20存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）42.5651.4749.99由表3.1可以看到，企業(yè)的應(yīng)收賬款在2019年到2022年的變化過程當(dāng)中是持續(xù)下降的趨勢(shì)，在2020年到2019年也是。在不斷的下降過程當(dāng)中，可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在不斷地呈現(xiàn)下滑，代表著現(xiàn)在企業(yè)應(yīng)收賬款的回款速度相當(dāng)?shù)穆谄髽I(yè)應(yīng)收賬款天數(shù)上也比較緩慢。同時(shí)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在2020年相較于2019年增多，增加了4.13天，說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收時(shí)間增長(zhǎng)。企業(yè)在進(jìn)行賒銷時(shí)沒有建立完善的賒銷制度，導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款回收艱難，在2021年企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率略有回升。同時(shí)，航錦科技的存貨周轉(zhuǎn)率在2019-2021年呈現(xiàn)同樣的下降趨勢(shì)。與2019年相比，2021年相較于2019年下降了1.26次，公司的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在2021年增加了7.43天，增長(zhǎng)的幅度較大。對(duì)于公司來說，存貨周轉(zhuǎn)率較高可以加快企業(yè)的存貨流轉(zhuǎn)，對(duì)企業(yè)更有利。航錦科技的存貨周轉(zhuǎn)率下降，說明企業(yè)的庫存商品出現(xiàn)滯銷，對(duì)于存貨管理還有待加強(qiáng)。3.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)分析投資風(fēng)險(xiǎn)是指公司在開展投資活動(dòng)時(shí)，各種不可控因素對(duì)其未來收益成果的負(fù)面影響。公司決策的恰當(dāng)與否是影響公司是否出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。航錦科技2019-2021年通過投資活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流量情況如下表表3.2航錦科技2019-2021年投資現(xiàn)金流量表單位：萬元項(xiàng)目/年份2019年2020年2021年收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金55.4436.4250.99處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額424.36883.8143.28收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金22580.0011080.0021792.77投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)23059.8012000.2421887.03購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金9680.1916401.233824.43投資所支付的現(xiàn)金--700.00580.00支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2159.0010687.7720325.86投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)57758.9956179.1824730.30投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-34699.18-44178.94-2843.26從表3.2可以看到，航錦科技2020年收回投資所收到的現(xiàn)金相較于2019年減少了19.02萬元，下降幅度為34.31%，在2021年相較于2020年上升了40.00%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入預(yù)計(jì)2020年相較于2019年減少了11059.56萬元，說明企業(yè)投資現(xiàn)金流入在逐漸下降。同時(shí)可以看到，企業(yè)在購入固定資產(chǎn)方面采取積極的態(tài)度來擴(kuò)張企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，但是2019-2020年企業(yè)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且到2021年企業(yè)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在近為3年負(fù)數(shù)，說明企業(yè)沒有結(jié)合實(shí)際情況，與企業(yè)的發(fā)展不匹配。目前來說，如果沒有計(jì)劃的進(jìn)行投資，可能會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，投資內(nèi)容過于單一，導(dǎo)致企業(yè)未來的風(fēng)險(xiǎn)加大，規(guī)劃的過程中遇到更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3籌資風(fēng)險(xiǎn)分析從企業(yè)的籌資現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的籌資情況，進(jìn)而了解企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀。航錦科技2019-2021年籌資情況如下表表3.3航錦科技2019-2021年籌資現(xiàn)金流量表單位：萬元項(xiàng)目/年份2019年2020年2021年吸收投資收到的現(xiàn)金202.92385.8190.00取得借款收到的現(xiàn)金89395.0069204.6656120.05收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金28117.1846991.8516154.85籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)117715.09116582.3172364.90償還債務(wù)支付的現(xiàn)金94392.0069450.0061119.10分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金14155.0912938.6219515.35支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4209.954445.8034006.21籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)112757.0486834.42114640.66籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4958.0529747.89-42275.76由表3.3可以發(fā)現(xiàn)，航錦科技收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金從2020年相較于2019年上升了67.13%，同時(shí)企業(yè)吸收投資收到的現(xiàn)金只在2021年有90.00萬元，占當(dāng)年籌集資金流入總額0.12%。在2020年取得借款收到的現(xiàn)金占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的59.36%，到了2021年取得借款收到的現(xiàn)金占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入為77.55%?？梢钥闯觯藉\科技近幾年大多采用負(fù)債籌資的方式，而大部分的籌資來源則為銀行貸款。銀行貸款需要支付較高的利息，企業(yè)單純地通過向銀行貸款進(jìn)行資本籌措，會(huì)使企業(yè)的籌資成本上升，增大企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。3.3航錦科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析3.3.1資金營(yíng)運(yùn)效率低下從上表3.1可以看出，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2019-2020年下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的天數(shù)在增加，企業(yè)的應(yīng)收賬款回收速度逐漸降低，同時(shí)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率下降了1.47次，同時(shí)在2020年企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到了51.47天，相較于2019年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了8.91天。航錦科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率下降主要是由于企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款和存貨的管理不到位所導(dǎo)致的。航錦科技雖順應(yīng)了我國(guó)企業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)變政策的需要，主動(dòng)減少了生產(chǎn)，但從2019-2021年的統(tǒng)計(jì)分析，其產(chǎn)生的勞動(dòng)力過剩問題仍然存在，存貨的大量積壓不僅提高了企業(yè)的成本費(fèi)用，同時(shí)也占用了大量的資金，使得企業(yè)出現(xiàn)資金緊張的情況。與此同時(shí)，企業(yè)為了增加銷量采取了賒銷的政策，但是與之不對(duì)應(yīng)的是，企業(yè)沒有制定相對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款回收制度，導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款逐年增加并且占比逐年增大，一旦企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不開的情況，對(duì)于資金的利用效率不高，嚴(yán)重可能會(huì)發(fā)生倒閉的情況。航錦科技應(yīng)當(dāng)注重對(duì)于企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款的管理，提高企業(yè)資金的利用效率，幫助企業(yè)良好健康的發(fā)展[16]。3.3.2投資決策與企業(yè)發(fā)展不匹配由上表3.2可以看出，航錦科技的投資流量?jī)纛~在2019-2020年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，下降了27.32%，說明企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，同時(shí)在2021年企業(yè)的投資現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到了-2943.26萬元，表明企業(yè)的投資決策與企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況并不匹配。在2021年企業(yè)采取大量購置固定資產(chǎn)的方式來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但是并沒有為企業(yè)帶來預(yù)期的收益，反而占用了企業(yè)的資金。企業(yè)投資決策與企業(yè)的發(fā)展情況并不匹配。目前航錦科技每年都在固定資產(chǎn)的購置上花費(fèi)大量的資金，而今年由于大環(huán)境所導(dǎo)致其行業(yè)并不景氣，航錦科技在行業(yè)大環(huán)境不景氣的情況下還在繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)投資規(guī)模，而導(dǎo)致近幾年的投資現(xiàn)金凈流量逐步下降，且在近三年均為負(fù)值，企業(yè)購置的固定資產(chǎn)并沒有為企業(yè)帶來較多的收益，企業(yè)將大部分投資資金都用于固定資產(chǎn)的購置，投資的渠道過于單一，一旦企業(yè)購置的固定資產(chǎn)不能為企業(yè)帶來高于投入的資金流入，那么就會(huì)使公司存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著“營(yíng)改增”的稅費(fèi)改革正式收官，我國(guó)征收體制或?qū)⒅鸩綄?shí)現(xiàn)重大改革。這些措施或多或少的也會(huì)對(duì)航錦科技目前的經(jīng)營(yíng)狀況帶來一些變化。能源企業(yè)將隨著規(guī)模擴(kuò)大不斷增加利潤(rùn)，稅收管理改革將在企業(yè)內(nèi)加強(qiáng)稅收籌劃，完善財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)稅收風(fēng)險(xiǎn)管理。改革發(fā)展必定伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)卻又帶來著新的機(jī)遇、新的挑戰(zhàn)，因此航錦科技要抓住機(jī)遇。目前航錦科技每年都在固定資產(chǎn)的購置上花費(fèi)大量的資金，而在2019年開始，由于大環(huán)境所導(dǎo)致其行業(yè)并不景氣。一旦企業(yè)購置的固定資產(chǎn)不能為企業(yè)帶來高于投入的資金流入，那么就會(huì)使公司存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)于投資項(xiàng)目的科學(xué)分析，并且進(jìn)行多元化的投資，使企業(yè)的投資決策與企業(yè)的發(fā)展相匹配。3.3.3籌資方式不科學(xué)航錦科技在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，金融市場(chǎng)的變化對(duì)公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生影響，直接影響公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，在一定程度上也影響公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速由最初的高位逐步放緩，已形成減速和持續(xù)前進(jìn)的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，結(jié)構(gòu)性衰退和結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇并存。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化會(huì)降低企業(yè)品牌的實(shí)力，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的成長(zhǎng)減緩或者經(jīng)常出現(xiàn)總收入下滑的跡象，而企業(yè)為達(dá)到預(yù)定經(jīng)營(yíng)效果的達(dá)成，通常會(huì)采取賒銷的方式，促使總收入增加。對(duì)于航錦科技來說，能源企業(yè)也遇到了巨大的挑戰(zhàn)，因此企業(yè)也選擇通過賒銷的方式進(jìn)行銷售。從表3.3數(shù)據(jù)表明，航錦科技籌集資金流向的主要源頭為銀行貸款，貸款占募集流入金額的比例極高。2019-2020年取得借款收到的現(xiàn)金占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入總額的比率分別為75.94%、59.36%，在2021年占比更是達(dá)到了77.55%，企業(yè)的貸款方式多以銀行借款居多，企業(yè)籌資方式較為單一不夠科學(xué)，如果企業(yè)資金周轉(zhuǎn)方式不良，極易產(chǎn)生逾期還款或者無法償還的債務(wù)情形，進(jìn)而增加企業(yè)籌資成本，并增加風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于國(guó)家近幾年借款利率的調(diào)升，企業(yè)還將面對(duì)過高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，如果此時(shí)公司償付資金緊張，不僅會(huì)導(dǎo)致債務(wù)逾期，增加籌資成本，還會(huì)面臨信譽(yù)危機(jī)，由此帶來更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，航錦科技應(yīng)當(dāng)拓寬籌資渠道以降低籌資成本，減少籌資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

4航錦科技存在問題的解決對(duì)策4.1提高資金營(yíng)運(yùn)效率4.1.1加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理航錦科技在進(jìn)行賒銷方式來提高銷售額時(shí)，應(yīng)當(dāng)重視對(duì)于應(yīng)收賬款的管理，也可以通過對(duì)客戶信用評(píng)價(jià)機(jī)制進(jìn)行表現(xiàn)出社交的狀態(tài)，對(duì)于銷售人員來說，應(yīng)該提前對(duì)客服人員的信譽(yù)進(jìn)行評(píng)價(jià)。通過對(duì)客戶信息的充分信息數(shù)據(jù)進(jìn)行分析之后，才能對(duì)客戶的信譽(yù)等級(jí)進(jìn)行劃分。在劃分信譽(yù)等級(jí)的過程當(dāng)中，一定要及時(shí)更新目前公司發(fā)展的現(xiàn)狀，對(duì)于客戶公司未來發(fā)展以及即將發(fā)展的財(cái)務(wù)報(bào)表要詳細(xì)地查看，合理地對(duì)信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)定，不能用較松的信用政策進(jìn)行劃分，一定要給予拖欠款不及時(shí)的客戶加強(qiáng)防范意識(shí)。及時(shí)對(duì)于信用降級(jí)，并且制定更為嚴(yán)格的信用政策。貨款拖欠情況多次發(fā)生的客戶，航錦科技可以將客戶列入黑名單，永久不予合作。同時(shí)應(yīng)當(dāng)把應(yīng)收賬款的回收與銷售人員的業(yè)績(jī)掛鉤，使銷售人員對(duì)于應(yīng)收賬款的回收更上心，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)對(duì)于銷售人員進(jìn)行應(yīng)收賬款的催收培訓(xùn)，使銷售人員知道怎么催收，可以在不傷害客情關(guān)系的情況下，及時(shí)全面的收回應(yīng)收賬款，降低企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。4.1.2加強(qiáng)存貨管理航錦科技應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)供應(yīng)鏈與供產(chǎn)銷，對(duì)存貨實(shí)施科學(xué)的管理和監(jiān)督。航錦科技對(duì)其存貨的供應(yīng)和儲(chǔ)存實(shí)施科學(xué)管理，并根據(jù)庫存類別分配倉庫地點(diǎn)，原料輸出地點(diǎn)和生產(chǎn)加工地點(diǎn)等，并對(duì)公司內(nèi)所有庫存的各種規(guī)格和型號(hào)，實(shí)行分級(jí)儲(chǔ)存；然后，再通過大數(shù)據(jù)傳送，以完成公司各單位對(duì)庫存情況的共同控制，同時(shí)還將與供應(yīng)商、生產(chǎn)單位和需求單位之間要加強(qiáng)溝通和聯(lián)系，對(duì)于監(jiān)管部門的一定需求量，要通過各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行采購，并且對(duì)于存貨的內(nèi)容要及時(shí)進(jìn)行補(bǔ)充，相對(duì)來說，存貨及時(shí)地銷售出去，從而把公司的原材料和產(chǎn)品的價(jià)格打擊，降低公司的過度擠壓狀態(tài)，以減少存貨占用的資金量。管理人員對(duì)存貨管理的重視，是企業(yè)進(jìn)一步提升存貨管理能力的基石和先決條件，唯有管理人員意識(shí)到存貨管理能力對(duì)公司發(fā)展壯大的重要意義，企業(yè)所建立的各種庫存管理體系制度和措施才能夠得以有效實(shí)施，庫存管理能力才真正得以提升，公司才能夠更加健康長(zhǎng)久的發(fā)展壯大。航錦科技應(yīng)注重存貨管理，建立科學(xué)的經(jīng)營(yíng)理念，建立完善的培訓(xùn)體系，營(yíng)造一個(gè)良好的生產(chǎn)、文化氛圍，以激發(fā)員工的工作積極性，激發(fā)員工的創(chuàng)造力。公司需要在公司內(nèi)部的各個(gè)部門間進(jìn)行一些協(xié)作，來保證各部門之間的工作是相輔相成的，這樣才能夠避免出現(xiàn)各自為政的現(xiàn)象。航錦科技應(yīng)該讓各部門在存貨管理上統(tǒng)一目標(biāo)，來保證各部門在工作的過程中均是為了對(duì)存貨進(jìn)行更好的管理而進(jìn)行。各部門之間要加強(qiáng)之間的協(xié)作水平，保證各自之間的信息能夠進(jìn)行更好的溝通與傳遞，這樣不僅不會(huì)存在資源浪費(fèi)的現(xiàn)象，還能夠?qū)⒐局械娜肆εc物力等各項(xiàng)資源進(jìn)行良好的運(yùn)用，從而更好的促進(jìn)公司的存貨管理工作。信息共享是指企業(yè)通過提高了公司內(nèi)部的溝通和配合，以及通過管理團(tuán)隊(duì)的能力做出決定，從而提高整個(gè)企業(yè)的管理柔性能力，使企業(yè)資金更有效的進(jìn)行了運(yùn)用。航錦科技可以與企業(yè)上下游的銷售商之間形成信息的共享，這樣航錦科技就可以更加準(zhǔn)確的了解用戶的采購意向，同時(shí)通過下拉式管理信息來決定的產(chǎn)品產(chǎn)量，從而降低了長(zhǎng)鞭效應(yīng)；同時(shí)銷售商也能夠通過產(chǎn)品庫存信息給他們提供適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)，因此也無須顧慮產(chǎn)品脫銷。此外，航錦科技還可以和企業(yè)上下游的供貨商之間實(shí)現(xiàn)有效的信息資源共享，從而形成零障礙的供應(yīng)商鏈條。公司應(yīng)將企業(yè)的存貨信息及其對(duì)銷售商品的預(yù)期，與供貨商實(shí)現(xiàn)良好的互動(dòng)。這一方式可以使供應(yīng)鏈企業(yè)由以往消極的生產(chǎn)狀態(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)企業(yè)存貨的控制和預(yù)期的積極進(jìn)取狀態(tài)。航錦科技可以考慮通過自身搭建供應(yīng)鏈存貨管理體系，集成上下游企業(yè)各方的庫存、銷售數(shù)據(jù)，并將信息進(jìn)行共享，使得存貨管理水平得到提高。航錦科技要將自身的信息傳遞體系進(jìn)行一定的優(yōu)化，可以將供應(yīng)鏈中各節(jié)點(diǎn)之間的信息溝通效率進(jìn)行一定的保證，并利用相關(guān)技術(shù)將相關(guān)的信息進(jìn)行監(jiān)控，這樣就能夠有效的將供應(yīng)鏈中與存貨相關(guān)的信息進(jìn)行有效掌握，從而根據(jù)掌握的信息將存貨的數(shù)量及運(yùn)輸情況進(jìn)行了解，提高企業(yè)的供應(yīng)鏈整體運(yùn)作水平。4.2投資決策與企業(yè)發(fā)展相匹配4.2.1適當(dāng)進(jìn)行多元化投資近年來，根據(jù)高新技術(shù)行業(yè)的特點(diǎn)，整個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)勞動(dòng)力過?，F(xiàn)象明顯，供需矛盾尖銳，再加上我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的全面深入，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力大幅下降，特別在“十三五規(guī)劃”的開局之年。在這個(gè)趨勢(shì)下，航錦科技唯有進(jìn)行多元化的發(fā)展，方可沖破發(fā)展的瓶頸。航錦科技要在保證公司原主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)展壯大新興產(chǎn)業(yè)，以實(shí)現(xiàn)公司的多元化發(fā)展。公司在發(fā)展多元化投資的同時(shí)要根據(jù)公司本身的行業(yè)特色和地方市場(chǎng)需要來進(jìn)行投資，防止盲目跟風(fēng)，要努力投資有特點(diǎn)的產(chǎn)品，以搶占有利市場(chǎng)份額。4.2.2對(duì)投資項(xiàng)目可行性進(jìn)行分析根據(jù)中國(guó)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，要響應(yīng)我國(guó)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)號(hào)召，主動(dòng)實(shí)施產(chǎn)品升級(jí)，以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。首先航錦科技應(yīng)該在考察公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)環(huán)境基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)選擇的項(xiàng)目進(jìn)行全面的項(xiàng)目研究，從而提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理者對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，從而判斷企業(yè)投資項(xiàng)目的有效性、回報(bào)穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)度，從而防止企業(yè)盲目投資。投資前，公司可以通過對(duì)當(dāng)前的國(guó)家政策法規(guī)、市場(chǎng)行情、項(xiàng)目技術(shù)支持狀況等對(duì)投資環(huán)境做出分析，或者采用測(cè)算內(nèi)含收益率，測(cè)算現(xiàn)金流量等方式對(duì)投資收益做出預(yù)測(cè)，并按照企業(yè)自身資本需求與資金投入成本之間的可接受范圍，科學(xué)合理的選擇投資，堅(jiān)決地否定盲目擴(kuò)張產(chǎn)能的投資項(xiàng)目，合理安排資本項(xiàng)目組合，在保證相對(duì)較小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前提下，利用有限資本獲取穩(wěn)健高收益率。同時(shí)，航錦科技應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)實(shí)際資本投入規(guī)模問題，通過合理減少企業(yè)實(shí)際投入規(guī)模，逐步減少其資金占用總額，同時(shí)根據(jù)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況，合理調(diào)節(jié)資金，并把投資資金用于利益相對(duì)穩(wěn)定且投資風(fēng)險(xiǎn)較低的投入項(xiàng)目上，從而合理調(diào)控公司的各類投資規(guī)模[17]。4.3科學(xué)進(jìn)行籌資4.3.1加強(qiáng)籌資渠道的拓寬經(jīng)過對(duì)航錦科技近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，其存在籌資渠道單一的問題，企業(yè)過于依賴商業(yè)銀行放貸，加上公司自有財(cái)力不足，加大了公司還款壓力，易受我國(guó)宏觀政策調(diào)整制約。近年來，隨著銀行信貸審批門檻的提高，籌資困難及籌資成本也相應(yīng)提高。所以，為了降低公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，減少公司籌資成本受銀行利率的影響，企業(yè)必須拓寬籌資途徑，多元化發(fā)展公司的融資來源方式。可以利用內(nèi)部或自有資金籌措，或者吸收外部籌資的方式，從除商業(yè)銀行之外的金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)中借入資金。除此以外，還可以采取發(fā)行債券、增發(fā)股票等方法引進(jìn)社會(huì)資金。不過，由于籌資成本隨著集資方法的變化而變動(dòng)，潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也多種多樣。公司須審時(shí)度勢(shì)，根據(jù)企業(yè)狀況，合理選用正確的籌資方法，制定籌資方法的最優(yōu)化組合，以保證籌資方法合理、籌資途徑安全，達(dá)到低成本籌資，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的[18]。4.3.2增加企業(yè)內(nèi)源融資比例通過舉債方法開展生產(chǎn)業(yè)務(wù)是現(xiàn)代科技企業(yè)必然選擇，科技企業(yè)資本需要量大，企業(yè)留存資本發(fā)展不足，只有負(fù)債可以緩解經(jīng)費(fèi)緊張問題。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為適當(dāng)負(fù)債可以增加節(jié)稅收益，從而提高公司價(jià)值，而高度負(fù)債則勢(shì)必導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和債務(wù)成本的上升。航錦科技負(fù)債規(guī)模較大，且因償債能力導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻都會(huì)出現(xiàn)。所以，航錦科技應(yīng)該根據(jù)運(yùn)營(yíng)情況來科學(xué)規(guī)劃負(fù)債規(guī)模，并找尋企業(yè)負(fù)債的適度標(biāo)準(zhǔn)，在上文數(shù)據(jù)分析中可以得知，航錦科技內(nèi)源籌資的金額在逐年下降，內(nèi)源籌資相較于負(fù)債籌資來說具有籌資成本較低、不受外界制約的好處，航錦科技應(yīng)當(dāng)加大內(nèi)源籌資的比例，以此來降低企業(yè)的籌資成本，從而降低企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論本文將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論作為理論基礎(chǔ)，以航錦科技作為研究對(duì)象，分析其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中存在的主要問題，并結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況給予企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施。在了解了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論概述基礎(chǔ)上，對(duì)航錦科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及問題進(jìn)行了分析，通過分析得知航錦科技存在營(yíng)運(yùn)資金效率低下，投資方式單一，籌資成本相對(duì)較高等問題。并針對(duì)企業(yè)存在的問題給出了相應(yīng)的建議：航錦科技應(yīng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金效率低下的問題，一方面，可以從加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，重視對(duì)客戶的信譽(yù)進(jìn)行評(píng)估。另一方面，可以通過加強(qiáng)對(duì)存貨的管理。利用信息傳遞，實(shí)現(xiàn)企業(yè)各部門對(duì)存貨的共同管理，并使與供貨商、采購部門和需求部門之間的信息系統(tǒng)相關(guān)聯(lián)。通過對(duì)應(yīng)收賬款與存貨兩方面來管理，加強(qiáng)對(duì)于資金的管控，提高企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)效率。針對(duì)公司存在的投資決策與企業(yè)的發(fā)展不匹配的情況，公司在保證公司原主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的基礎(chǔ)上，要進(jìn)一步發(fā)展壯大新興產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多渠道投資，以降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)公司還應(yīng)該對(duì)要投資的項(xiàng)目進(jìn)行全方位的投資可行性分析，以避免公司盲目投資。針