財(cái)務(wù)管理第2階段練習(xí)題答案-答案在最后

第11頁(yè)/共NUMPAGES\*ARABIC11頁(yè)江南大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育第二階段練習(xí)題答案，答案在最后考試科目:《財(cái)務(wù)管理》第章至第章（總分100分）__________學(xué)習(xí)中心（教學(xué)點(diǎn)）批次：層次：專業(yè)：學(xué)號(hào)：身份證號(hào)：姓名：得分：一單選題(共10題，總分值20分，下列選項(xiàng)中有且僅有一個(gè)選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)1.某公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為1.8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）。（2分）A.1.2倍B.1.5倍C.0.3倍D.2.7倍2.一般情況下,企業(yè)個(gè)別資本成本從小到大的排序應(yīng)為（）。（2分）A.留存收益成本≤銀行長(zhǎng)期借款成本≤債券成本≤優(yōu)先股成本≤普通股成本B.銀行長(zhǎng)期借款成本≤債券成本≤優(yōu)先股成本≤留存收益成本≤普通股成本C.債券成本≤銀行長(zhǎng)期借款成本≤留存收益成本≤優(yōu)先股成本≤普通股成本D.銀行長(zhǎng)期借款成本≤債券成本≤留存收益成本≤優(yōu)先股成本≤普通股成本3.如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（）。（2分）A.投資回收期在一年以內(nèi)B.獲利指數(shù)大于1C.內(nèi)含報(bào)酬率高于100%D.年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額4.每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的（）。（2分）A.成本總額B.籌資總額C.資金結(jié)構(gòu)D.息稅前利潤(rùn)5.某公司于2012年擬投資一項(xiàng)目，經(jīng)專家論證總投資需500萬(wàn)元，并已支付專家咨詢費(fèi)5000元，后因經(jīng)費(fèi)緊張此項(xiàng)目停了下來(lái)，2014年擬重新上馬。則已發(fā)生的咨詢費(fèi)從性質(zhì)上來(lái)講屬于（）。（2分）A.相關(guān)成本B.重置成本C.沉沒(méi)成本D.特定成本6.營(yíng)業(yè)杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（）。（2分）A.固定經(jīng)營(yíng)成本B.固定財(cái)務(wù)費(fèi)用C.變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本D.變動(dòng)財(cái)務(wù)費(fèi)用7.某企業(yè)投資方案A的年?duì)I業(yè)收入為180萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本100萬(wàn)元，年折舊費(fèi)用為20萬(wàn)元，所得稅率為30%，則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為（）。（2分）A.42萬(wàn)元B.62萬(wàn)元C.60萬(wàn)元D.48萬(wàn)元8.某企業(yè)發(fā)行面值為100元的債券10000張，每張發(fā)行價(jià)格為120元。票面利率為12%，假設(shè)籌資費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的7%，所得稅稅率為25%，則這批債券的資本成本率是（

）。（2分）A.12%B.10%C.8.06%D.6.7%9.企業(yè)全部債務(wù)與股東權(quán)益的各種構(gòu)成及比例關(guān)系稱為（）。（2分）A.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)B.資本結(jié)構(gòu)C.成本結(jié)構(gòu)D.利潤(rùn)結(jié)構(gòu)10.債券發(fā)行時(shí)，當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)（）。（2分）A.等價(jià)發(fā)行債券B.溢價(jià)發(fā)行債券C.折價(jià)發(fā)行債券D.平價(jià)發(fā)行債券二多選題(共10題，總分值30分，下列選項(xiàng)中至少有2個(gè)或2個(gè)以上選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)11.評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是（）。（3分）A.計(jì)算簡(jiǎn)單B.沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值C.沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D.不能衡量投資方案實(shí)際報(bào)酬率的高低12.下列不屬于凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)的是（

）。（3分）A.考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值B.能反映出投資方案的凈收益C.能反映出投資方案的真實(shí)報(bào)酬率D.能反映投資的相對(duì)效益13.對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的論述，正確的是（）。（3分）A.在資本總額及負(fù)債比率不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股收益增長(zhǎng)越快B.財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來(lái)的額外收益C.與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大14.股份有限公司發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）。（3分）A.沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)B.沒(méi)有規(guī)定的到期日C.風(fēng)險(xiǎn)較小D.能提升公司的信譽(yù)15.在計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí)，不需考慮所得稅影響的是（

）。（3分）A.債券資本成本B.銀行借款資本成本C.普通股資本成本D.優(yōu)先股資本成本16.在其它因素不變的情況下，下列財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，指標(biāo)數(shù)值越大表明項(xiàng)目可行性越強(qiáng)的有（）。（3分）A.凈現(xiàn)值B.獲利指數(shù)C.內(nèi)含報(bào)酬率D.投資回收期17.在肯定當(dāng)量法下，有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)離差率與約當(dāng)系數(shù)的關(guān)系不正確的表述是（

）。（3分）A.標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，約當(dāng)系數(shù)越大B.標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，約當(dāng)系數(shù)越小C.標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，約當(dāng)系數(shù)越大D.標(biāo)準(zhǔn)離差率與約當(dāng)系數(shù)同向變化18.關(guān)于留用利潤(rùn)的資本成本，正確的說(shuō)法是（

）。（3分）A.實(shí)務(wù)中一般可以不予考慮B.其成本是一種機(jī)會(huì)成本C.測(cè)算留用利潤(rùn)的資本成本時(shí)，不考慮籌資費(fèi)用D.相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要收益率19.下列屬于資本結(jié)構(gòu)決策的定量分析方法的是（）。（3分）A.存貨模型法B.資本成本比較法C.每股收益分析法D.公司價(jià)值比較法20.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種做法中，正確的有（）。（3分）A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后利潤(rùn)加上折舊B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅三計(jì)算題(共3題，總分值30分)21.已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2000萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案增加發(fā)行200萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)10元；乙方案按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10％的公司債券2000萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為30％。要求：（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。（2）計(jì)算兩種籌資方案下處于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的每股收益和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（3）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。

（10分）22.某公司準(zhǔn)備購(gòu)入設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投資40000元，使用壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值，5年中每年銷售收入為15000元，每年的付現(xiàn)成本為5000元。乙方案需投資50000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命為5年，5年后有殘值收入2000元。5年中每年收入為20000元，每年的付現(xiàn)成本為3000元。假設(shè)所得稅率為40％，資金成本率為10％。已知：P/A（10%，5）=3.791

P/F（10%，5）=0.621要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量；(2)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值；(3)判斷應(yīng)選用哪個(gè)方案。

（10分）23.企業(yè)擬籌資5000萬(wàn)元，其中：按面值發(fā)行債券2000萬(wàn)元，票面利率為10％，籌資費(fèi)用率2％；發(fā)行優(yōu)先股800萬(wàn)元，年股息率為12％，籌資費(fèi)用率3％；發(fā)行普通股2200萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率5％，預(yù)計(jì)第一年股利率為12％，以后每年按4％遞增，所得稅稅率為30％。要求：（1）分別計(jì)算債券、優(yōu)先股、普通股的資本成本率。

（2）計(jì)算綜合資本成本率。

（10分）四判斷題(共10題，總分值20分正確的填涂“A”，錯(cuò)誤的填涂“B”。)24.負(fù)債會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)于企業(yè)而言，負(fù)債越低越好。（2分）（

）25.發(fā)行債券的資本成本低于銀行借款的資本成本。（2分）（

）26.賒銷是擴(kuò)大銷售的有力手段之一，企業(yè)應(yīng)盡可能放寬信用條件，增加賒銷量。（2分）（

）27.通過(guò)發(fā)行股票籌資，可以不付利息，因此其成本比借債籌資的成本低。（2分）（

）28.導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿存在的原因是由于存在固定的利息費(fèi)用。（2分）（

）29.如果企業(yè)負(fù)債籌資為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。（2分）（

）30.如果投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于零，即表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)小于零。（2分）（

）31.非折現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期，由于沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值，因而夸大了投資的回收速度。（2分）（

）32.一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。（2分）（

）33.年凈現(xiàn)金流量既等于每年?duì)I業(yè)收入與付現(xiàn)成本和所得稅之差，又等于凈利潤(rùn)與折舊之和。（2分）（

）

一單選題(共10題，總分值20分，下列選項(xiàng)中有且僅有一個(gè)選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)1.正確的答案是：D解析過(guò)程：2.正確的答案是：B解析過(guò)程：3.正確的答案是：B解析過(guò)程：4.正確的答案是：D解析過(guò)程：5.正確的答案是：C解析過(guò)程：6.正確的答案是：A解析過(guò)程：7.正確的答案是：B解析過(guò)程：8.正確的答案是：C解析過(guò)程：9.正確的答案是：B解析過(guò)程：10.正確的答案是：C解析過(guò)程：二多選題(共10題，總分值30分，下列選項(xiàng)中至少有2個(gè)或2個(gè)以上選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)11.正確的答案是：B,C,D解析過(guò)程：12.正確的答案是：C,D解析過(guò)程：13.正確的答案是：B,D解析過(guò)程：14.正確的答案是：A,B,C,D解析過(guò)程：15.正確的答案是：C,D解析過(guò)程：16.正確的答案是：A,B,C解析過(guò)程：17.正確的答案是：A,D解析過(guò)程：18.正確的答案是：B,C解析過(guò)程：19.正確的答案是：B,C,D解析過(guò)程：20.正確的答案是：A,B,C解析過(guò)程：三計(jì)算題(共3題，總分值30分)21.正確的答案是：（1）設(shè)每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為X萬(wàn)元（X－80）×（1－30％）/（1000＋200）＝（X－80－200）×（1－30％）/1000

X=1280

（2）無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的每股收益=（1280－80－200）×（1－30％）/1000=0.7

甲方案下：DFL=1280/（1280-80）=1.07乙方案下：DFL=1280/（1280-280）=1.28

（3）甲方案每股收益=（1600－80）×（1－30％）/（1000＋200）=0.89

乙方案每股收益=（1600－80－200）×（1－30％）/1000=0.92

因?yàn)橐曳桨该抗墒找娲笥诩追桨?，所以?yīng)采用乙方案。

解析過(guò)程：22.正確的答案是：（1）甲方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=15000-5000-(15000-5000-8000)×40%

=15000-5000-800=9200

乙方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=20000-3000-(20000-3000-9600)×40%

=20000-3000-2960=14040

兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量如下表：（2）NPV甲=9200×PVIFA（10%，5）-40000=-5122.8元

NPV乙=14040×PVIFA（10%，5）+2000×PVIF（10%，5）-50000

=1983.64元

（3）選擇乙方案

解析過(guò)程：23.正確的答案是：（1）債券資金成本率==7.14%

優(yōu)先股資金成本率==12.37%

普通股資金成本率=+4%=16.63%

（2）綜合資本成本率=7.14%×2000/5000+12.37%×800/5000+16.63%×22