綠遠(yuǎn)公司蘆薈開發(fā)項(xiàng)目案例分析報告

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案例內(nèi)容：綠遠(yuǎn)公司蘆薈開發(fā)項(xiàng)目案例本項(xiàng)目（下稱蘆薈生產(chǎn)項(xiàng)目）由某進(jìn)出口總公司和云南某生物制品公司合作開發(fā)，共同投資成立綠遠(yuǎn)公司經(jīng)營該項(xiàng)目。本項(xiàng)目是一個蘆薈深加工項(xiàng)目，屬于農(nóng)產(chǎn)品或生物資源的開發(fā)利用，符合國家生物資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，屬于政府鼓勵的投資項(xiàng)目。一、本項(xiàng)目產(chǎn)品市場相關(guān)信息蘆薈是百合科草本植物，具有護(hù)膚、保濕、抗菌、防輻射、提高免疫力等多種功能。在世界范圍內(nèi)，蘆薈產(chǎn)業(yè)的興起，迎合了化妝品朝高雅、自然、溫和無刺激、保濕、防衰老發(fā)展的趨勢，食品工業(yè)朝綠色無污染、改善飲食結(jié)構(gòu)，注重健康發(fā)展的趨勢。開發(fā)和利用蘆薈植物資源，符合國家生物資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，是新興的朝陽產(chǎn)業(yè)。我國20世紀(jì)90年代化妝品工業(yè)銷售額，平均年增長速度為27％一35％，1995一1998年每年遞增25％，即使在受到東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)通貨緊縮的情況下，仍以高于國民經(jīng)濟(jì)增長的速度發(fā)展。以我國化妝品工業(yè)的發(fā)展變化和今后5年的增長趨勢為預(yù)測基礎(chǔ)，來估計蘆薈化妝品1999—2005年的年遞增和屆時的市場需求規(guī)模是比較科學(xué)的。若以此估計，則1999—2005年，我國化妝品工業(yè)平均遞增10％一20％，2005年的年銷售額將達(dá)535—985億元，如果蘆薈化妝品與行業(yè)同步增長，屆時蘆薈化妝品的銷售額約為3.9億一4.4億元，生產(chǎn)所需的蘆薈工業(yè)原料折凍干粉29—54噸；如蘆薈化妝品能以25％一30％的速度遞增，到2005年市場對凍干粉原料的需求量可達(dá)72—94噸。預(yù)測結(jié)果如表8一l所示。表12005年蘆薈化妝品年增長速度和蘆薈原料需求量預(yù)測年均增長速度(％)1015202530蘆薈化妝品銷售額(億元)9.512.5蘆薈原料需求量(折凍干粉)噸2940547294保健食品工業(yè)若以年均8％的速度遞增，則2005年保健食品工業(yè)所需的蘆薈工業(yè)原料折凍干粉約8噸。根據(jù)上述分析，專家們預(yù)測：蘆薈工業(yè)原料在化妝品工業(yè)中的增長速度為15％一25％概率較大，在保健食品中將穩(wěn)定發(fā)展，據(jù)此估計，2005年蘆薈工業(yè)原料的需求折合凍干粉48—80噸。二、項(xiàng)目生產(chǎn)能力設(shè)計從上面的市場分析可以看出，蘆薈工業(yè)原料凍干粉的市場需求是很大的，但作準(zhǔn)確估計還有一定難度。目前，我國蘆薈工業(yè)原料規(guī)模生產(chǎn)還處于空白階段，蘆薈終端產(chǎn)品所需要的高級蘆薈工業(yè)原料主要依靠進(jìn)口。而且未來幾年蘆薈工業(yè)原料市場將形成怎樣的格局，到底是幾家企業(yè)分割市場，更是一個不確定的問題。采用雙變量不確定性因素方法進(jìn)行生產(chǎn)規(guī)模的研究(具體過程從略)，使我們得知：選擇年產(chǎn)40噸蘆薈凍干粉的生產(chǎn)規(guī)模是比較妥當(dāng)?shù)摹＞唧w產(chǎn)品方案為：1．蘆薈濃縮液800噸(折合凍干粉40噸)，建成蘆薈濃縮液生產(chǎn)線一條。400噸供應(yīng)凍干粉生產(chǎn)線作為原材料，其余400噸無菌包裝后外銷。2．年產(chǎn)蘆薈凍干粉20噸，建成蘆薈凍干粉生產(chǎn)線一條。三、廠址選擇本項(xiàng)目擬建于云南省玉溪市元江縣城郊，距縣城約3公里，在原元江縣供銷社農(nóng)資公司倉庫南側(cè)征地20畝，新建加工廠區(qū)，元江縣供銷社為本項(xiàng)目股東之一，對其原有倉庫、辦公樓等建筑物進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，留作安裝蘆薈終端產(chǎn)品生產(chǎn)線。該地區(qū)地處云南中南部，氣候炎熱，終年無霜，年平均氣溫23。8℃，極端最高氣溫42℃，在方圓20公里范圍內(nèi)均有大量的蘆薈種植基地，原料供應(yīng)相當(dāng)豐富。四、生產(chǎn)工藝方案本項(xiàng)目生產(chǎn)工藝先進(jìn)，技術(shù)成熟可靠，蘆薈穩(wěn)定化關(guān)鍵技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，生產(chǎn)線關(guān)鍵設(shè)備以引進(jìn)國外知名品牌為主，設(shè)備綜合利用率高，配套性好，生產(chǎn)線設(shè)備先進(jìn)的在線檢測能力和產(chǎn)品化驗(yàn)設(shè)備，將確保產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。此外，本套生產(chǎn)線還可用于水果汁生產(chǎn)。五、項(xiàng)目總投資估算項(xiàng)目總投資3931.16萬元，其中：建設(shè)投資3450.16萬元，占總投資87.76％；流動資金481.00萬元，占總投資12.24%?？偼顿Y構(gòu)成如表2所示：表2投資總分析表投資內(nèi)容金額占總投資百分比(％)總投資3931.16100建設(shè)投資3450.1687.76工程費(fèi)用2710.1070.3l其中：設(shè)備購置2197.555.9建設(shè)工程566.6514.41其他費(fèi)用270.006.87預(yù)備費(fèi)用271.016.89流動資金481.0012.24以上工程費(fèi)用和其他費(fèi)用形成固定資產(chǎn)，其中蘆薈濃縮液車間、凍干粉車間和管理部門使用的固定資產(chǎn)分別為1914.38萬元、1197.38萬元和67.39萬元；預(yù)備費(fèi)用形成開辦費(fèi)用。六、資金的籌集與使用本項(xiàng)目總投資3931.16萬元，其中：1572.46萬元向商業(yè)銀行貸款；貸款利率10.45％；其余2358.7萬元自籌，投資者期望的最低報酬率為22％。這一資本結(jié)構(gòu)也是該企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。本項(xiàng)目建設(shè)期一年。在項(xiàng)目總投資中，建設(shè)性投資3450.16萬元應(yīng)在建設(shè)期期初一次全部投入使用，流動資金481.00萬元，在投產(chǎn)第一年初一次投入使用。項(xiàng)目生產(chǎn)期為15年。七、財務(wù)成本數(shù)據(jù)測算(一)產(chǎn)品成本估算依據(jù)材料消耗按工藝定額和目前價格估算如表3、表4所示。表3蘆薈濃縮液消耗定額及價格表項(xiàng)目規(guī)格單位單價單位消耗定額／噸單位直接材料成本原材料22488.91原料21668.38鮮蘆薈0.8－1.2kg噸10802021600添加劑kg136.750.568.38包裝材料820.53無菌袋個42.745213.7鐵桶個119.665598.3塑料桶個1.7158.53燃料及動力832.3水噸16060電度0.281000280煤噸136.753.6492.3合計23321.21表4蘆薈凍干粉消耗定額及價格表項(xiàng)目規(guī)格單位單價單位消耗定額／噸單位直接材料成本原材料528612.5原料528612.5濃縮液10:1噸26379.3320527586.5包裝材料1026復(fù)合膜25kg個8.5540342包裝捅25kg個17.140684燃料及動力29209.2水噸126002600電度0.288800024640煤噸136.7514.41969.2合計 557821.7注：濃縮液單價26379.33元／噸，見現(xiàn)金流量估計部分的計算結(jié)果。2．工資及福利費(fèi)。工資按定員與崗位工資標(biāo)準(zhǔn)估算?？偠▎T120人，人均年工資6420元。福利費(fèi)按工資總額的14％計提。根據(jù)全廠勞動定員，計入蘆薈濃縮液、凍干粉成本中的工資及福利費(fèi)分別為321480元和116280元。其余部分計入管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用，已包含在下面的預(yù)計中。3．制造費(fèi)用估計。預(yù)計蘆薈濃縮液、凍干粉的年制造成本分別為2125012.94元、1375747.94元，其中包含折舊費(fèi)。折舊費(fèi)按15年，殘值率按5％計算。除折舊外，其余均為可變成本。4．管理費(fèi)用估計。開辦費(fèi)按5年攤銷；折舊費(fèi)按15年，殘值率按5％計算；其他管理費(fèi)用估算為80萬元／年(含工資)，其中60萬元為固定成本。5．銷售費(fèi)用估計。銷售費(fèi)用估算為288萬元，其中包括人員工資及福利費(fèi)、廣告費(fèi)、展覽費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、銷售網(wǎng)點(diǎn)費(fèi)等，其中200萬元為固定成本。該項(xiàng)目總成本費(fèi)用如表5所示。表5總成本費(fèi)用單位：萬元項(xiàng)目2－6年7－16年(1)原材料1801.161801.16(2)燃料及動力125.00125.00(3)直接人工43.7843.78(4)制造費(fèi)用350.08350.08其中：折舊費(fèi)197.08197.08(5)制造費(fèi)用合計[(1)+(2)+(3)+(4)]2320.022320.02(6)管理費(fèi)用138.4784.27其中：折舊費(fèi)用4.274.27攤銷費(fèi)54.20(7)銷售費(fèi)用288.00288.00(8)總成本[(5)+(6)+(7)]2746.492692.29(9)固定成本515.55461.35(10)變動成本[(8)－(9)]2230.942230.94(二)銷售價格預(yù)測國外報價：10X濃縮液6.5美元／Ib，折合人民幣121550元／噸；200X凍干粉275.3美元／Ib，折合人民幣2340000元/噸。國內(nèi)報價:10X濃縮液160000元/噸，200X凍于粉2400000元/噸。本項(xiàng)目銷售價格按國外報價的50％計算，即濃縮液60000元／噸、凍干粉1200000元／噸。(三)相關(guān)稅率為簡便起見，本案例假設(shè)沒有增值稅。城建稅和教育費(fèi)附加等已考慮在相關(guān)費(fèi)用的預(yù)計中。所得稅率按33％計算。案例分析：一、項(xiàng)目財務(wù)可行性分析要求根據(jù)上述資料，對綠遠(yuǎn)公司的生產(chǎn)方案進(jìn)行了財務(wù)可行性分析。（一）現(xiàn)金流量測算1．測算投資期現(xiàn)金流量。NCF0＝-3450.16NCFl＝-4812．測算經(jīng)營期現(xiàn)金流量。經(jīng)營期現(xiàn)金流量測算請?zhí)钤诒?中。表6經(jīng)營期現(xiàn)金流量測算表項(xiàng)目2－6年7－16年銷售收入48004800減：總成本2746.492692.29利潤總額2053.512107.71減：所得稅(33％)677.66695.54凈利潤1357.851412.17加：折舊255.55201.35開辦費(fèi)攤銷經(jīng)營現(xiàn)金凈流量1631.041613.52注：銷售收入=60000*400+1200000*20=48000000（元)濃縮液總成本=23321.21*800+321480+2125012.94=21103460.94（元）濃縮液單位成本=21103460.94/800=26379.33(元/噸)凍干粉總成本=55782.7*20+116280+1375747.94=12648461.94（元）凍干粉單位成本=12648461.94/20=632423.1（元/噸）3．測算終結(jié)期（NCF16）的現(xiàn)金流量NCF16＝481+（1914.38+1197.38+67.39）*5%=3179.15（二）確定折現(xiàn)率本項(xiàng)目選擇籌資的資本成本作為折現(xiàn)率和基準(zhǔn)收益率，請自行計算。資金成本資本結(jié)構(gòu)綜合資金成本負(fù)債10%*（1-33%）=6.67%1572.46/3931.16=40%6.67%*40%=2.67%股權(quán)22%60%22%*60%=13.2%2.67%+13.2%=16%（三）計算凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率1.計算凈現(xiàn)值：NPV=1631.04*(3.685-0.862)+1613.52*(5669-3.685)+3179.15*0.093-3450.16-481*0.862=3236.53>0方案可行。2.計算內(nèi)含報酬率：IRR=32.12%>16%方案可行（四）評價該方案的可行性本案例是進(jìn)行財務(wù)可行性分析和研究，即從項(xiàng)目和投資者的角度衡量項(xiàng)目的價值。因?yàn)樵诒景咐?，凈現(xiàn)值與內(nèi)涵報酬率均＞0，因此方案可行。二、思考與分析1.本案例在市場分析中，進(jìn)行了那些相關(guān)的分析？請舉例說明。本案例從三個維度進(jìn)行了可行性分析：技術(shù)可行性研究，財務(wù)可行性研究，經(jīng)濟(jì)可行性研，但更關(guān)注與財務(wù)可行性研究。2.本案例在建設(shè)條件中主要考慮的問題是什么？發(fā)展前景——生物資源產(chǎn)業(yè)，朝陽產(chǎn)業(yè)一線多用——蘆薈生產(chǎn)，果汁生產(chǎn)廠址選擇——原料，勞動力，交通資本結(jié)構(gòu)——廠房、土地稅費(fèi)政策——減、免3.本案例廠址為什么選在云南省玉溪市元江縣城郊？原料多，運(yùn)價低，勞力足,土地廣，政策優(yōu),交通便利，氣候適宜，股東所在地。4.你認(rèn)為本項(xiàng)目廠址選擇主要應(yīng)考慮那些因素？原料要充足供應(yīng)，原料種植技術(shù)要被廣泛掌握，原料運(yùn)輸成本要低廉，廠址所在地經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，政府的優(yōu)惠政策與扶持力度，銷售的便利，勞動力充足、低廉，勞動力素質(zhì)適宜，股東所在地與管理成本，資金來源與結(jié)構(gòu)，符合國家相關(guān)法律、法規(guī)。5.你認(rèn)為項(xiàng)目的廠址應(yīng)選擇接近原料產(chǎn)地還是接近銷售地？有些加工后的保質(zhì)期短，應(yīng)接銷售地。加工后運(yùn)輸成本過高的，也應(yīng)接近銷售地。對于農(nóng)產(chǎn)品原料的投入產(chǎn)出率接近1的，原料產(chǎn)地和銷售地均可。一般情況下，以農(nóng)產(chǎn)品為原料的項(xiàng)目，多選擇原料產(chǎn)地。6.本套生產(chǎn)線不僅可用于蘆薈濃縮液的生產(chǎn)，還可用于水果汁的生產(chǎn)，這對項(xiàng)目評價有何作用？降低項(xiàng)目的風(fēng)險。蘆薈濃縮汁生產(chǎn)若出現(xiàn)風(fēng)險，還可轉(zhuǎn)生產(chǎn)水果汁。云南也是水