新能源汽車(四)-電機、電控

新能源汽車〔四〕——電機、電控電機、電控：看好傳統(tǒng)主業(yè)和新能源汽車業(yè)務疊加成長公司

一、新能源汽車電機產(chǎn)業(yè)鏈

電機：預計永磁電機將成為國內(nèi)新能源汽車電機主流路線

目前市場上的電動汽車主要配備的是交流感應電機和永磁電機，前者歐美使用較多，特點是本錢低，但轉(zhuǎn)速區(qū)間小，效率低；后者受日系車青睞，轉(zhuǎn)速區(qū)間和效率都有所提升，但是需要使用昂貴的稀土永磁材料釹鐵硼，日本資源匱乏，面對日益升高的稀土價格，日本正在潛力開發(fā)開關(guān)磁阻電機，這種電機在性能上不輸給永磁電機，重要的是擺脫了對稀土的依賴。

目前我國電動轎車多采用永磁同步電機，如：東風、奇瑞、長安、一汽和上汽等汽車公司生產(chǎn)的混合動力轎車，而大巴車多采用交流電機。直流電機在現(xiàn)代高性能車上的應用正在減少，但仍有一些汽車在應用，如山東陸駿電動汽車生產(chǎn)的陸駿電動汽車。也有局部企業(yè)曾采用開關(guān)磁阻電機作為驅(qū)動電機，如東風汽車股份研制的混合動力城市公交車采用風冷式開關(guān)磁阻電機。由于中國稀土儲量極大豐富，而且電機工藝已經(jīng)接近世界先進水平，因此預計永磁電機將在較長時間內(nèi)占據(jù)新能源汽車的電機市場。

三、電機零部件：強調(diào)本錢和穩(wěn)定供貨

電機主要由定子和轉(zhuǎn)子兩大部件組成。轉(zhuǎn)子的主要作用是產(chǎn)生旋轉(zhuǎn)磁場，而定子的主要作用是在旋轉(zhuǎn)磁場中被磁力線切割進而產(chǎn)生并輸出電流。定子、轉(zhuǎn)子鐵芯的質(zhì)量與性能直接決定了電機的性能、能效以及穩(wěn)定性等關(guān)鍵指標。

–從市場容量的測算上看，汽車電機分為汽車發(fā)電機和微特電機。通常情況下，一部汽車配備一臺汽車發(fā)電機，假設干數(shù)量汽車微特電機〔平均為15個〕，汽車使用壽命周期內(nèi)，一個汽車平均需要更換2個發(fā)電轉(zhuǎn)子和2.75個微特電機轉(zhuǎn)子。按此計算，我們預測2011-2013年全球汽車用發(fā)電機定子為1.65億只、1.74億只和1.76億只，汽車用微特電機轉(zhuǎn)子達31.4億只、32.1億只和31.4億只。

–目前電機定子、轉(zhuǎn)子行業(yè)競爭格局主要呈現(xiàn)由電機廠商公開采購和自行配套并存的局面，目前，由電機企業(yè)自身配套供給的電機定子、轉(zhuǎn)子仍占相當比例。未來，隨著專業(yè)化分工的深入，電機定子、轉(zhuǎn)子將更多的由專業(yè)化生產(chǎn)廠商供。

四、電機控制：IGBT具備很大的進口替代空間

–電機驅(qū)動控制系統(tǒng)決定著新能源汽車能否平安可靠地運行，是驅(qū)動系統(tǒng)的核心。電控系統(tǒng)的開發(fā)包括軟、硬件設計。核心軟件一般由整車廠研發(fā)，硬件和底層驅(qū)動軟件可選擇由汽車零部件廠商提供。

–電機控制系統(tǒng)主要由逆變器〔主要部件是IGBT功率模塊〕、逆變驅(qū)動器、電源模塊、中央控制模塊、軟起動模塊、保護模塊、散熱系統(tǒng)信號檢測模塊等組成，其中IGBT占整個控制器本錢的40-50%。目前IGBT尚未能國產(chǎn)化，為國外所壟斷。主要是國外的ToyotaIndustries、Mitsubishi、Meidensha、Nichicon、Nissan、Magna、Toshiba、Bosch等生產(chǎn)電動汽車用逆變器，國內(nèi)技術(shù)還有待進一步完善。其他一些關(guān)鍵部件，如高性能硅鋼片、絕緣材料等也主要依賴進口，如國內(nèi)實現(xiàn)技術(shù)突破，那么市場空間巨大。

五、繼電器：新能源汽車驅(qū)動行業(yè)產(chǎn)值擴容

繼電器是一種用來接通和斷開或轉(zhuǎn)換電路并具有繼電特性的自動、遠程控制元件，其主要功能是擴大控制范圍，靈敏度放大，信號的遙控、監(jiān)測等。它實際上是用小電流去控制大電流運作的一種“自動開關(guān)”。在電路中起著自動調(diào)節(jié)、平安保護、轉(zhuǎn)換電路等作用，廣泛應用于遙控、遙測、通訊、自動控制、機電一體化及電力電子設備中，是最重要的控制元件之一。

–汽車是繼電器應用的第一大領(lǐng)域，約占繼電器市場需求總規(guī)模的21%。傳統(tǒng)汽車繼電器廣泛用在啟動、預熱、冷卻、風扇、空調(diào)、燈光、電動風扇、雨刮、電噴、油泵等控制系統(tǒng)，每輛車平均使用20只繼電器產(chǎn)品，每個繼電器的價格為3-10元不等，以此計算，傳統(tǒng)汽車單車繼電器價值量為60-200元。而每輛新能源汽車除了傳統(tǒng)汽車所需繼電器之外，還需要5-8只高壓直流繼電器，其單價為400元左右，那么新能源汽車單車繼電器價值量將到達2000-3400元，是傳統(tǒng)汽車的10倍以上。

五、全球范圍看主要有兩類供給模式

新能源汽車電機系統(tǒng)領(lǐng)域，由于技術(shù)指標要求高，同時必須保證嚴格的技術(shù)保密性，一般國際上大型的整車廠從驅(qū)動系統(tǒng)的設計到電機零部件的制造和組裝都由自己獨立完成，只有局部獨立的電機供給商才得以進入其驅(qū)動系統(tǒng)的供給鏈。

寶馬、豐田、群眾等主流整車廠均為內(nèi)部配套。寶馬i3和i8均配備了寶馬公司自主研發(fā)并具有自主知識產(chǎn)權(quán)的eDrive混合式同步電動機，豐田的pruis系列混合動力汽車從電機控制的IGBT管到關(guān)鍵的永磁無刷交流同步電機都在豐田總部完成，群眾、日產(chǎn)的純電動車也都是自己完成所有的驅(qū)動系統(tǒng)和電機元件。

目前主流純電動汽車只有博世、大陸、麥格納、明電舍等個別電機廠能進入其供給鏈。如奔馳smart電動版由戴姆勒和博世合資成立的EM-motive公司進行驅(qū)動電機配套，福特和麥格納聯(lián)合開發(fā)福特FocusEV的電機驅(qū)動系統(tǒng)，大陸集團為雷諾Zoe、FluenceZ.E.、KangooZ.E.三款純電動汽車提供全套驅(qū)動系統(tǒng)組件，明電舍為三菱i-MiEV配套驅(qū)動電機。另外，2013年福特聯(lián)手國際著名汽車零部件廠商舍弗勒〔Schaeffler〕開發(fā)了一款以福特嘉年華為根底的eWheelDrive輪轂電機純電動汽車作為測試車輛。

特斯拉與富田電機的合作可以作為特例對待。首先，特斯拉歷史上曾與臺灣汽車工業(yè)有著密切聯(lián)系，與富田合作也存在一定的偶然性。特斯拉早期規(guī)模較小，為控制本錢選擇在臺灣設廠，一些關(guān)鍵部件的設計研發(fā)機構(gòu)也在臺灣，并依靠臺灣企業(yè)為其提供零部件，富田正是其中一家〔國際大廠商早期并不愿意與特斯拉進行合作〕。2009年，特斯拉因為美國的政策補助等原因?qū)⒐S遷回了美國。其次，特斯拉所用的驅(qū)動電機為交流異步電機，制造要求并不特別高，富田電機此前是專業(yè)生產(chǎn)工業(yè)伺服電動機的廠商，2005年與特斯拉合作以后才開始步入汽車電機行業(yè)。

六、國內(nèi)獨立電機廠時機大，電機電控一體化公司競爭力強

由于同步研發(fā)的費用較高，國外電機和電控廠商難以打入國內(nèi)車廠。從國內(nèi)主流新能源乘用車電機配套情況來看，除比亞迪為內(nèi)部配套以外，其他車廠多以外購電機為主，相對于國內(nèi)商用車電機而言，乘用車電機廠商相對較少，主要的乘用車電機配套商包括北京精進、上海電驅(qū)動、上海大郡、大洋電機、華域電動和巨一自動化等。其中上海電驅(qū)動是目前國內(nèi)市場份額最高的獨立乘用車電機廠商，可占到國內(nèi)電機電控供給的50-60%。

我們認為上海電驅(qū)動可做大做強的原因在于一開始公司就定位為新能源電機電控一體化廠商，領(lǐng)先的布局占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢，而由于整車廠目前對電機和電控并不分開招標，因此具備電機電控一體化研發(fā)能力的公司更有望入圍。

上海電驅(qū)動雖然尚未上市，但其參股股東為上市公司〔寧波韻升參股26.46%〕，可從中分享收益。此外，局部上市公司向其供給電機定子和轉(zhuǎn)子，也將從中間接受益。

七、投資策略：看好傳統(tǒng)主業(yè)和新能源汽車業(yè)務疊加成長公司

由于目前新能源汽車整車產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，現(xiàn)階段涉足新能源電機產(chǎn)業(yè)鏈的公司其新能源汽車業(yè)務對整體業(yè)績奉獻不大，我們認為更優(yōu)的標的將是主業(yè)仍可實現(xiàn)穩(wěn)定增長，而新能源汽車業(yè)務在行業(yè)內(nèi)已初具競爭力，未來可跟隨整車行業(yè)爆發(fā)而爆發(fā)從而實現(xiàn)主業(yè)、新業(yè)務疊加成長的公司。從這個選股角度，我們看好宏發(fā)股份〔600885〕和信質(zhì)電機〔002664〕。

附上市公司：$大洋電機(SZ002249)$

$寧波韻升(SH600366)$

$信質(zhì)電機(SZ002664)$

$方正電機(SZ002196)$

$匯川技術(shù)(SZ300124)$

$宏發(fā)股份(SH600885)$

$比亞迪(SZ002594)$

$萬向錢潮(SZ0005電池放電C率根本內(nèi)容1C,2C,0.2C是電池放電速率:表示放電快慢的一種量度。所用的容量1小時放電完畢，稱為1C放電;5小時放電完畢，那么稱為1/5=0.2C放電。一般可以通過不同的放電電流來檢測電池的容量.對于24AH電池來說,2c放電電流為48A,0.5C放電電流為12A.C〔倍率〕如何定義C：用來表示電池充放電時電流大小的比率，即倍率。如1200mAh的電池，0.2C表示240mA〔1200mAh的0.2倍率〕，1C表示1200mA〔1200mAh的1倍率〕。充放電效率充放電效率也與C〔倍率〕相關(guān)，在0.2C條件下，聚合物鋰電池的充放電效率應該在99.8%。放電速率簡稱放電率，常用時率和倍率表示時率：時率：是以放電時間表示的放電速率，即以某電流放至規(guī)定終止電壓所經(jīng)歷的時間，例如某電池額定容量是20小時率時為12AH即以C20為60AH表示，那么電池應以12/20=0.6A的電流放電，連續(xù)到達20H者即為合格。倍率：倍率：是指電池放電電流的數(shù)值為額定數(shù)值的倍數(shù)，如放電