新能源汽車充電運(yùn)營(yíng)專題報(bào)告（格局、政策、經(jīng)濟(jì)性）-2023-10-新能源

2023年07月17日行業(yè)評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市（維持評(píng)級(jí)）上次評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市1行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，經(jīng)歷了（1）初始期2）2015-2018我們認(rèn)為提升經(jīng)濟(jì)性最核心的因素在于使用率和在電價(jià)上做文章。大峰谷價(jià)差，在此基礎(chǔ)上光儲(chǔ)充的必要性或提升。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明1充電樁運(yùn)營(yíng)格局：頭部效應(yīng)日漸顯著請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明這一階段二線廠商份額提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加強(qiáng)，行業(yè)集中度降低。國(guó)家隊(duì)主導(dǎo)市場(chǎng)。主要參與者包括國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)和普天新能源。增量較低。年新增充電樁僅幾千臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模較小。競(jìng)爭(zhēng)加劇。這一階段二線廠商份額提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加強(qiáng)，行業(yè)集中度降低。國(guó)家隊(duì)主導(dǎo)市場(chǎng)。主要參與者包括國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)和普天新能源。增量較低。年新增充電樁僅幾千臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模較小。競(jìng)爭(zhēng)加劇。隨著大量競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，該行業(yè)開始了新的發(fā)展并且產(chǎn)生了新的競(jìng)爭(zhēng)格局。行業(yè)開始出清。優(yōu)勢(shì)劣汰、競(jìng)爭(zhēng)的加劇導(dǎo)致企業(yè)差距拉大，部分競(jìng)爭(zhēng)者出局，行業(yè)洗牌加快。年，國(guó)家提出適度超前的建設(shè)規(guī)劃，開始出臺(tái)促進(jìn)充電基年）》。大規(guī)模的投資建設(shè)開啟，行業(yè)初步行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，經(jīng)歷了（1）初始期（2）2015-2018年跑馬圈地期3）2018-2021年行業(yè)洗牌期4）2021年以后的行業(yè)放量期。大規(guī)模投資建設(shè)開啟。大規(guī)模投資建設(shè)開啟。放開投資限制，允許民間資本投資建設(shè)充電樁，明確補(bǔ)貼額度，行業(yè)迎來第一次爆發(fā)性增長(zhǎng)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開啟，各運(yùn)營(yíng)商加大跑馬圈地力行業(yè)初始期行業(yè)洗牌期新能源放量期20142014年11月，財(cái)政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于新能源汽車充電設(shè)施建設(shè)獎(jiǎng)勵(lì)的通知》，首次將新能源汽車購(gòu)置環(huán)節(jié)與充電設(shè)施補(bǔ)貼掛鉤，允許民間資本進(jìn)入充電樁行業(yè)。2015年，發(fā)改委、工信部等發(fā)布《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020201480.5%下滑至2023年5月的63.3%。隨著新能源車的滲透率提升，充電樁行業(yè)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。納入“新基建”以來，充電樁行業(yè)進(jìn)入第二輪發(fā)展期。樁保有量市場(chǎng)CR4已從2020年的2018年，車企、出行公司大范圍布局充電樁。2019年，新競(jìng)爭(zhēng)者入局，部分企業(yè)首次實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。2020年，充電樁被納入"新基建"，迎來第二輪發(fā)展周2006年，比亞迪建立首個(gè)電動(dòng)車充電站。2010年，國(guó)家電網(wǎng)公司唐山南湖充電站建設(shè)投運(yùn)，也是我國(guó)首座國(guó)家電網(wǎng)典型設(shè)計(jì)充電站。礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和使用等配套政策，大力扶持充電樁行業(yè)的發(fā)展。2016年，新國(guó)標(biāo)實(shí)施，大規(guī)模投資建設(shè)開始進(jìn)入階段性高潮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分企業(yè)被淘汰。資料來源：天眼查，新浪網(wǎng)，財(cái)政部官網(wǎng)，人民政府官智能網(wǎng)聯(lián)汽車公眾號(hào)，中國(guó)工業(yè)報(bào)公眾號(hào)，天4跑馬圈地（2015-2017年）行業(yè)洗牌（2018-2020年）新發(fā)展（2021年以后）充電樁行業(yè)歷史復(fù)盤：新能源車放量帶來新一輪建設(shè)周期跑馬圈地（2015-2017年）行業(yè)洗牌（2018-2020年）新發(fā)展（2021年以后）0政策推動(dòng)大規(guī)模投資建設(shè)開啟，行業(yè)初步爆發(fā)。隨著民間資本初步涌入市場(chǎng)，這一階段的充電樁建設(shè)節(jié)奏與新能源車銷售相關(guān)性較弱。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)及運(yùn)營(yíng)能力差的企業(yè)政策推動(dòng)大規(guī)模投資建設(shè)開啟，行業(yè)初步爆發(fā)。隨著民間資本初步涌入市場(chǎng)，這一階段的充電樁建設(shè)節(jié)奏與新能源車銷售相關(guān)性較弱。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)及運(yùn)營(yíng)能力差的企業(yè)洗牌出局。2017Q4搶裝潮之后，新能源車產(chǎn)銷放緩，充電樁建設(shè)節(jié)奏隨之趨緩.。Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Ju5-第三方充電服務(wù)商：代表企業(yè)能鏈智電、快電、云快充等，通過第三方充電網(wǎng)絡(luò)連接用戶及資產(chǎn)型充電運(yùn)營(yíng)商，本質(zhì)是IT性質(zhì)的輕資產(chǎn)SaaS服務(wù)。-車企充電運(yùn)營(yíng)商：代表企業(yè)蔚來、特斯拉，為自有車主提供閉環(huán)服務(wù)。其中部分車企的充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運(yùn)營(yíng)會(huì)外代表企業(yè)??自主建樁模式：車企自主投資建設(shè)充電樁并定資源整合商，通過將不同品牌充電運(yùn)營(yíng)商的充期運(yùn)維，為自有車主提供充電服務(wù)電樁接入第三方充電網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)與各運(yùn)營(yíng)商直?合作建樁：車企與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商&第三方運(yùn)營(yíng)商接的互聯(lián)互通。一般不自建樁合作共建，運(yùn)營(yíng)商提供產(chǎn)品與技術(shù)，車企提供用戶?充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及自有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)??頭部運(yùn)營(yíng)商除運(yùn)營(yíng)自有樁外，也會(huì)運(yùn)營(yíng)非自有樁商業(yè)模式?ToC：提供充電、車輛安全檢測(cè)、保險(xiǎn)等一系?ToC：提供充電、車輛安全檢測(cè)、保險(xiǎn)等一系列服務(wù)接入、定制化運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)、充電場(chǎng)運(yùn)維管理主營(yíng)業(yè)務(wù)金融服務(wù)等。?主營(yíng)業(yè)務(wù)金融服務(wù)等。?ToC：用戶充電服務(wù)以及售后服務(wù)ToC：提供找樁、導(dǎo)航、支付全流程充電服務(wù)以及車后、生活、保險(xiǎn)等一站式服務(wù)設(shè)備運(yùn)維等服務(wù)66新周期下運(yùn)營(yíng)商數(shù)量有所回升，但頭部運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)地位依舊穩(wěn)定公共充電樁口徑CR5、CR10分別為68.6%，86.3%。由于充電樁建設(shè)運(yùn)營(yíng)具備物理排他性，我們認(rèn)為雖然新進(jìn)入者增多度上降低了頭部運(yùn)營(yíng)商的市占率，但頭部運(yùn)營(yíng)商得益于先發(fā)建設(shè)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，場(chǎng)站的盈利能力更強(qiáng)，頭圖：各細(xì)分板塊頭部充電商（數(shù)據(jù)截止至2023年5月） 圖：市場(chǎng)集中度（公樁數(shù)口徑）7頭部運(yùn)營(yíng)商概覽特來電已完成與國(guó)內(nèi)16家電網(wǎng)調(diào)度中心的對(duì)接，參與調(diào)峰充電場(chǎng)站1885座，參與調(diào)峰總?cè)萘窟_(dá)快電是能鏈集團(tuán)旗下一款互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)職業(yè)司機(jī)充電APP平臺(tái)，截止至2020年3月覆蓋全國(guó)40根充電樁，為中國(guó)470萬電動(dòng)車提供充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。總計(jì)合作平臺(tái)近1200家，上游運(yùn)營(yíng)下游渠道平臺(tái)近60家。主營(yíng)業(yè)務(wù)為：①搭建新能源接口、輸出網(wǎng)絡(luò)：快電已與近1200家企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略特斯拉超級(jí)充電站是一種高速充電設(shè)備，可以在短時(shí)間內(nèi)為特斯拉車輛提供大量的電量。充電樁的最高功率可達(dá)250千瓦，最快只需15分鐘就可以為車輛補(bǔ)充80%的續(xù)航里程。截至2023年4月輛試點(diǎn)開放充電網(wǎng)絡(luò)。據(jù)其規(guī)劃，將在中國(guó)大陸試點(diǎn)開放120座目的地充電我們認(rèn)為該計(jì)劃后續(xù)將更大范圍覆蓋特斯拉充電網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大對(duì)不同品牌和車型的服務(wù)范82地方政策從建設(shè)/運(yùn)營(yíng)端持續(xù)支持充電行業(yè)發(fā)展請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明建設(shè)補(bǔ)貼初始投資額26%充電樁運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼政策梳理建設(shè)補(bǔ)貼初始投資額26%運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼中，平均為0.15元/千瓦時(shí)。地區(qū)差異方面，大部分省市都濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，并且較經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)而言經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)2、補(bǔ)貼額度近幾年如何變化？ 度電補(bǔ)貼0.15元/kWh資料來源：廣東省能源局、河南政府網(wǎng)、海南省政府網(wǎng)、山東省國(guó)家層面推動(dòng)：充電設(shè)施需量電價(jià)減免，推動(dòng)縣區(qū)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)充電設(shè)施全覆蓋 電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，截止至2023年5月，聯(lián)盟內(nèi)成員總計(jì)上報(bào)公共充電樁208.4萬臺(tái)，其中廣東、浙江、江蘇、上海、北京、湖北、山東、安徽、福建、河南TOP10地區(qū)建設(shè)的公共充電樁占比達(dá)71.4%。經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的保有量依舊偏低，鄉(xiāng)村的充電設(shè)施將會(huì)是另一大?；?jīng)營(yíng)。具體表現(xiàn)有國(guó)家發(fā)改委近日印發(fā)的《關(guān)于第三監(jiān)管周期省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)及有關(guān)事項(xiàng)的通知》，《通知需量電價(jià)計(jì)費(fèi)方式的兩部制用戶，每月每千伏安用電量達(dá)到260千瓦時(shí)及以上的，當(dāng)月需量電價(jià)按本通知核定標(biāo)準(zhǔn)90%執(zhí)行。上海出臺(tái)補(bǔ)貼政策，支持充電樁建設(shè)運(yùn)營(yíng)營(yíng)企業(yè)投建出租車充電示范站、共享充電樁示范小區(qū)、高水平換電站等示范項(xiàng)目，對(duì)充電設(shè)備給予30%-50%的設(shè)備補(bǔ)貼，對(duì)充電站點(diǎn)和企業(yè)給予0.05—0.8元/kWh的度電補(bǔ)貼，落實(shí)經(jīng)營(yíng)性集中式充電設(shè)施免收電力接入工對(duì)充電設(shè)備給予30%-50%的設(shè)備補(bǔ)貼，能夠大幅提高企業(yè)的利潤(rùn)率，有利于促進(jìn)企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和盈利提升。同時(shí)對(duì)充電站點(diǎn)和企業(yè)提供0.05—0.8元/千瓦時(shí)的度電補(bǔ)貼，高于國(guó)內(nèi)大多數(shù)省市，并且設(shè)立了多個(gè)補(bǔ)貼等級(jí)，這使得度電補(bǔ)貼機(jī)制更加完善。上海市市級(jí)平臺(tái)按年度對(duì)充電站點(diǎn)及企業(yè)開展接入考核，充電站點(diǎn)考核等級(jí)分為“三星”“二星”“一星”“不合格”四檔，等級(jí)分為“A級(jí)”“B級(jí)”“不合格”三檔。獲得A級(jí)或B級(jí)的充電企業(yè)有資格申請(qǐng)度電補(bǔ)貼。充電站點(diǎn)的考核等級(jí)越高，補(bǔ)貼金額越多，這鼓勵(lì)充電樁企業(yè)提供更高質(zhì)量的服務(wù)，并增加了提供高質(zhì)量服務(wù)的邊際收益。這些補(bǔ)貼政策也有利于充電樁公共充電樁市場(chǎng)潛力大：截至2022年底，上海市累計(jì)建成各類充電樁69.7萬根，其中小區(qū)自建樁約55.2萬根，充電樁數(shù)量達(dá)到全國(guó)領(lǐng)先水平。同時(shí)，上海市的新能源汽車達(dá)到101.3萬輛，位居全球城市之首。2022年，國(guó)內(nèi)新能源汽車保有量為1310萬輛，而公共充電樁保有量為179.7萬臺(tái)，公共車樁比為7.3:1。而截至2021年底，上海市的公共車樁比為1.36:1，遠(yuǎn)高于全國(guó)的平均水平。2023年1-5月，全國(guó)車樁增量比為2.6:1。如果維持這個(gè)比例，那么充電樁的需求缺口將達(dá)到364.56萬臺(tái)，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Υ?。公共車樁比的差距主要是由于新能源汽車增長(zhǎng)速度快，而相應(yīng)的配套設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后。上海市的充電設(shè)施建設(shè)規(guī)3請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明單樁盈利空間：短期看度電服務(wù)費(fèi)，長(zhǎng)期看電價(jià)收入與渠道收入充電費(fèi)如何定價(jià)？ToC端的充電費(fèi)報(bào)價(jià)方式為充電費(fèi)=銷售電價(jià)+度電服務(wù)費(fèi)-銷售電價(jià)：①運(yùn)營(yíng)商從電網(wǎng)采購(gòu)電力的成本，動(dòng)態(tài)更新②不同企業(yè)采購(gòu)價(jià)格會(huì)有小幅差異③平價(jià)與峰谷電價(jià)兩種策略-度電服務(wù)費(fèi)：①2020年以前服務(wù)費(fèi)上限由各地地方政府指定調(diào)整，此后充電服務(wù)費(fèi)逐漸市場(chǎng)化，服務(wù)費(fèi)價(jià)格彈性增加。②目前度電服務(wù)費(fèi)在0.3-0.8/kW。③部分地段服務(wù)費(fèi)根據(jù)時(shí)段不同有所調(diào)整，充電高峰期服務(wù)費(fèi)較低。單樁盈利空間：①由于電價(jià)基本平進(jìn)平出，差額收益少，現(xiàn)階段盈利空間基本來自服務(wù)費(fèi)，盈利模式單一。②未來光儲(chǔ)充一體化后有望賺取電價(jià)利潤(rùn)。中長(zhǎng)期的其他盈利來源：①充電樁建設(shè)補(bǔ)貼（一次性收入）②廣告渠道收入③數(shù)據(jù)管理。圖：深圳國(guó)貿(mào)地鐵站附近兩充電站數(shù)據(jù)對(duì)比（統(tǒng)計(jì)日：5月24日）深圳羅湖區(qū)深華商業(yè)大廈深圳天安國(guó)際大廈充電站1.71541.96/1.8（會(huì)員）1.11541.160.60.80/0.64（會(huì)員）圖：日內(nèi)充電高峰期在12-14點(diǎn)和16-1圖：深圳羅湖京基100車庫(kù)負(fù)四層充電站電價(jià)數(shù)據(jù)（統(tǒng)計(jì)日：7月16日）服務(wù)費(fèi)（元政策內(nèi)容各地按照定價(jià)權(quán)限制定電動(dòng)汽車充換電服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)0.50~0.70元/千指標(biāo)1：度電服務(wù)費(fèi)：高彈性指標(biāo)，政策指引與市場(chǎng)化并行政策內(nèi)容各地按照定價(jià)權(quán)限制定電動(dòng)汽車充換電服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)0.50~0.70元/千圖：8省市充電樁服務(wù)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)電動(dòng)公交車充電服務(wù)費(fèi)每千瓦時(shí)0.60元，電動(dòng)公交車充換電服務(wù)費(fèi)每千瓦時(shí)0.80元，其他電動(dòng)車充換電服務(wù)費(fèi)每千瓦時(shí)1.0元。電動(dòng)公交車充電服務(wù)費(fèi)上限標(biāo)準(zhǔn)為0.60～0.9元/千瓦時(shí)；其他電動(dòng)電動(dòng)公交車充電服務(wù)費(fèi)上限標(biāo)準(zhǔn)為0.60～0.9元/千瓦時(shí)；其他電動(dòng)汽車充電服務(wù)費(fèi)上限標(biāo)準(zhǔn)為0.65～1.1元/千瓦時(shí)；充換電服務(wù)費(fèi)上限標(biāo)準(zhǔn)為0.60元/公里（包括電費(fèi)、電池租賃和充換電服務(wù)等費(fèi)用）重慶市電動(dòng)汽車充電服務(wù)費(fèi)最高不超過每度0.4元。上限標(biāo)準(zhǔn)為0.30~0.85元/千瓦時(shí)，具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)見各市（州特來電服務(wù)費(fèi)定價(jià)（市場(chǎng)化）特來電服務(wù)費(fèi)定價(jià)（市場(chǎng)化）?外生變量：政府指導(dǎo)價(jià)（上限價(jià)），周邊充電站價(jià)格?服務(wù)費(fèi)由場(chǎng)站所有方敲定，特來電收取服務(wù)費(fèi)?頭部運(yùn)營(yíng)商定價(jià)較高，中小運(yùn)營(yíng)商定價(jià)較指標(biāo)2：充電利用率——看新能源車保有量與運(yùn)營(yíng)水平，直流利用率整體更高力的提升，利用率有望持續(xù)上升。如何看待樁密度與利用率的關(guān)系：利用率與規(guī)模布局并非嚴(yán)格的此消彼長(zhǎng)關(guān)系，部分城市呈現(xiàn)出“量質(zhì)并進(jìn)”的特征（如廣州、成公用樁服務(wù)效能指標(biāo)直流公用樁交流公用樁平均樁數(shù)利用率71.80%19.50%平均時(shí)間利用率16.20%4.70%有效利用率11.63%0.92%5.10.5平均充電時(shí)長(zhǎng)（分鐘）46利用率提升路徑：本質(zhì)是提升放電量，技術(shù)端與運(yùn)營(yíng)端齊頭并進(jìn)電壓輸出范圍：50-1000V兼容各類車型快充資料來源：CPSE上海充換電展，綠能慧充公眾號(hào)，峰充指標(biāo)3：電價(jià)：不產(chǎn)生收益，不同的收費(fèi)策略會(huì)影響單樁利用率計(jì)費(fèi)方式。②具體到不同場(chǎng)所，經(jīng)營(yíng)性集中式充換電樁多使用大工業(yè)分時(shí)電）；營(yíng)商從物業(yè)處購(gòu)電的價(jià)格略高于銷售電價(jià)，調(diào)價(jià)空間不足。分時(shí)收費(fèi)策略價(jià)值更多在于它是一種有效提升樁（尤其是交流樁）利羅湖京基100車庫(kù)福田中央花園充電站類型峰價(jià)（元/度）谷價(jià)（元/度）交流1.70110.8637直流1.93500.7450峰谷度電價(jià)差（元/度）單次充電價(jià)差(元）0.83741.190050kW70kW41.8758.61859.583.30-8點(diǎn)8-10點(diǎn)10-11點(diǎn)11-12點(diǎn)12-14點(diǎn)14-15點(diǎn)15-17點(diǎn)17-19點(diǎn)19-24點(diǎn)光儲(chǔ)充一體化方案有望實(shí)現(xiàn)電價(jià)端的收益-利潤(rùn)空間：光儲(chǔ)充方案本身不能完全實(shí)現(xiàn)離網(wǎng)，其建設(shè)價(jià)值不在于發(fā)電，而更多在于儲(chǔ)能，具體來看：-方案供應(yīng)商：綠能慧充、ABB等606.00%1.44350年充電電量/（kW·h）3024000.50.221.274.0建設(shè)補(bǔ)貼比例（%）20%59.2折舊費(fèi)用（10年折舊）93%電量損耗/（kW·h）227610.610%30%4.520.8【費(fèi)用端】-利用率：有效利用率6%；-折舊成本：折舊年限取10年，單站初始投資額74W；-其他費(fèi)用：用電效率93%，運(yùn)維費(fèi)占建設(shè)投資比例10%，場(chǎng)地租金抽成30%；【收入端】-補(bǔ)貼：度電運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼0.2元/kWh，建設(shè)補(bǔ)貼為初始投資額20%測(cè)算結(jié)果如右圖所示，上述假設(shè)下靜態(tài)回收年限為7-8年，年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)及投資回報(bào)0.427.8靜態(tài)投資回收年限（年）7.6-利用效率：其他假設(shè)不變，當(dāng)利用效率提升至8%時(shí)，年場(chǎng)站利潤(rùn)到達(dá)5.5w元，同時(shí)項(xiàng)目回收年限下降至4-5年-度電收益：度電服務(wù)費(fèi)&度電補(bǔ)貼每提升0.1元，年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)提升2-3w元。-折舊成本：場(chǎng)站的折舊年限一般在8-10年，假設(shè)公司以8年為周期計(jì)提折舊，則實(shí)現(xiàn)盈虧平衡需要達(dá)到至少7%以上的利用效率-建設(shè)補(bǔ)貼：建設(shè)補(bǔ)貼假設(shè)退坡至10%，其對(duì)應(yīng)利用率下的回（元/kWh）度電服務(wù)費(fèi) （元/kWh）度電服務(wù)費(fèi)年折舊年限789年折舊年限7898.79.7 建設(shè)補(bǔ)貼儲(chǔ)能項(xiàng)目基本參數(shù)儲(chǔ)能項(xiàng)目基本參數(shù)3006000450000144000035034393%0.28752692119793%700001.03722116014FCF/元510141.3%8.82經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)及投資回報(bào)0.427.8靜態(tài)投資回收年限（年）7.61.021.0%12.9靜態(tài)投資回收年限（年）8.07充電樁運(yùn)營(yíng)商直流充電站運(yùn)營(yíng)模型測(cè)算——儲(chǔ)能-敏感性分析789年折舊年限789年折舊年限 9.3 建設(shè)補(bǔ)貼（元/kWh）度電服務(wù)費(fèi) （元/kWh）度電服務(wù)費(fèi)度電服務(wù)費(fèi)一、光伏投資成本測(cè)算光伏面積（平米）200一、光伏投資成本測(cè)算光伏面積（平米）200200總功率（KW）404總投資（萬元）年發(fā)電量（萬KWh）4運(yùn)營(yíng)周期20平均度電成本(元/KWh）0.21.03年放電收入（萬元）4.12年光伏成本（萬元）0.83.32投資回報(bào)率21%FCF/萬元4.12靜態(tài)回收年限3.88測(cè)算結(jié)果：靜態(tài)回收年限縮短至6.30年，年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)提經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)及投資回報(bào)0.427.87.63.745.0%6.30測(cè)算結(jié)果：靜態(tài)回收期7.06年，年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)提升至4經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)及投資回報(bào)0.427.8靜態(tài)投資回收年限（年）7.64.34年投資回報(bào)率3.6%年現(xiàn)金流凈額/萬元17.0靜態(tài)投資回收年限（年）7.06充電運(yùn)營(yíng)的核心指標(biāo)利用率與新能源汽車保有量具有較強(qiáng)的相關(guān)性，若未來新能源汽車銷量不及預(yù)期，保有2、充電運(yùn)營(yíng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇伏實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)充體系下的電價(jià)受益，但該新型商業(yè)模式目前仍處于早期階段，后續(xù)推廣存在一定程度的不4、文中測(cè)算具有一定主觀性分析師聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了我們對(duì)標(biāo)的證券和發(fā)行人的個(gè)人看法。我們所得報(bào)酬的任何部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中的具體投資建議或觀點(diǎn)有直接或間接聯(lián)系。一般聲明除非另有規(guī)定，本報(bào)告中的所有材料版權(quán)均屬天風(fēng)證券股份有限公司（已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）及其附屬機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱“天風(fēng)證券”）。未經(jīng)天風(fēng)證券事先書面授權(quán)，不得以任何方式修改、發(fā)送或者復(fù)制本報(bào)告及其所包含的材料、內(nèi)容。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記均為天風(fēng)證券的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記。本報(bào)告是機(jī)密的，僅供我們的客戶使用，天風(fēng)證券不因收件人收到本報(bào)告而視其為天風(fēng)證券的客戶。本報(bào)告中的信息均來源于我們認(rèn)為可靠的已公開資料，但天風(fēng)證券對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完