2023年形勢(shì)分析及2024年展望（養(yǎng)老金篇）

2023年12月2023年形勢(shì)分析與2024年展望多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)保障制度不斷完善，二支柱市場(chǎng)增速n我國(guó)養(yǎng)老保障體系結(jié)構(gòu)不平衡，主要依靠第一支柱。我國(guó)養(yǎng)老保障體系占GDP比重僅12%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的144%，且第一支柱“獨(dú)大”問(wèn)題突出，占比約2/3中美兩國(guó)養(yǎng)老金三支柱占中美兩國(guó)養(yǎng)老金三支柱占GDP的比重 .n近三年企業(yè)年金市場(chǎng)增速雖然放緩，Q2，企業(yè)年金市場(chǎng)規(guī)模已3萬(wàn)億，未來(lái)企業(yè)年金市場(chǎng)增長(zhǎng)主要由編外人員助力250002000002014201520162017201820192020202120222023年Q22014201520162017201820192020202120222023年Q25%0%泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)n根據(jù)估算，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中，儲(chǔ)蓄產(chǎn)品規(guī)模最大。截至4月20日，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶累計(jì)繳費(fèi)約200億元、購(gòu)買金融產(chǎn)品規(guī)模約135億元，儲(chǔ)蓄產(chǎn)品規(guī)模占比約60%、基金規(guī)模占比約30%+、保險(xiǎn)和銀行理財(cái)規(guī)模占比均約4%2養(yǎng)老金融：被列為國(guó)家金融工作的重點(diǎn)之一養(yǎng)老金金融：加強(qiáng)對(duì)第三支柱業(yè)務(wù)的關(guān)注n未來(lái)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)第三支柱業(yè)務(wù)關(guān)注，推進(jìn)長(zhǎng)壽時(shí)代泰康方案與國(guó)家養(yǎng)老金融體系對(duì)接泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)3第一支柱：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)n我國(guó)養(yǎng)老保障體系主要依靠第一支柱，近年來(lái)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不斷完善，市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)穩(wěn)步擴(kuò)大。截至2022年末全國(guó)參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)10.53億人，年末基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余69851億元n第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)未來(lái)將出現(xiàn)耗盡累計(jì)結(jié)余的可能性，中國(guó)社科院世界社保研究中心發(fā)布《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2019-2050》中預(yù)測(cè)，到2035年有耗盡累計(jì)結(jié)余的可能性n企業(yè)年金市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)：截至23年Q2，企業(yè)年金市場(chǎng)規(guī)模已3萬(wàn)億，較14年規(guī)模增長(zhǎng)3倍，企業(yè)年金市場(chǎng)未來(lái)主要由編外人員助力推動(dòng)n企業(yè)年金法人受托規(guī)模不斷增加，從企業(yè)年金受托規(guī)模來(lái)看，國(guó)壽位居第一；從企業(yè)年金投管規(guī)模來(lái)看，泰康資產(chǎn)位居第一n截至2022年底，全國(guó)職業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)規(guī)模超過(guò)2.11萬(wàn)億元，自啟動(dòng)投資運(yùn)營(yíng)以來(lái)，年均投資收益率5.29%。職業(yè)年金近年來(lái)不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制和長(zhǎng)期考核。職業(yè)年金未來(lái)或?qū)⒊浞职l(fā)揮提高養(yǎng)老金待遇水平等積極作用第三支柱：個(gè)人養(yǎng)老金n個(gè)人養(yǎng)老金制度試行一年以來(lái)，開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶人數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至6月末開(kāi)戶數(shù)約4030萬(wàn)人。但個(gè)人養(yǎng)老金在參保人群的滲透率不高，且戶均繳費(fèi)水平遠(yuǎn)低于政策規(guī)定的每人每年12000元的上限。從購(gòu)買產(chǎn)品來(lái)看，預(yù)估各類產(chǎn)品中個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄產(chǎn)品規(guī)模最大，占比約60%，保險(xiǎn)產(chǎn)品占比約8%n由于覆蓋人群有限、稅優(yōu)限額不高，個(gè)人養(yǎng)老金的政策仍有望進(jìn)一步完善。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著居民收入的增長(zhǎng)、產(chǎn)品的豐富和養(yǎng)老認(rèn)知的深入，未來(lái)第三支柱仍有較大發(fā)展空間4泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)4CONTENTS泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)>養(yǎng)老：多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系、企業(yè)年金覆蓋率，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)、長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)“十四五”規(guī)劃綱要（2021）提出：發(fā)展多層>養(yǎng)老：多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系、企業(yè)年金覆蓋率，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)、長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)>完善基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌制度，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。>實(shí)施漸進(jìn)式延遲法定退休年齡。>擴(kuò)大社會(huì)保險(xiǎn)覆蓋面，健全基本養(yǎng)老、基本醫(yī)療保險(xiǎn)工傷保險(xiǎn)省級(jí)統(tǒng)籌。>促進(jìn)多層次醫(yī)療保障有序銜接，完善大病保險(xiǎn)和醫(yī)療度，積極發(fā)展商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)。>加快完善全國(guó)統(tǒng)一的社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)。>健全社?；鸨Ｖ翟鲋岛桶踩O(jiān)管體系。泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)6我國(guó)養(yǎng)老保障體系主要依靠第一支柱，近年來(lái)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不斷完善，市場(chǎng)化投資n我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不斷完善，參保人數(shù)持續(xù)增加。截至2022年末全國(guó)參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)10.53億人，參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金權(quán)益總額1.62萬(wàn)億元。基本養(yǎng)老n我國(guó)養(yǎng)老保障體系結(jié)構(gòu)不平衡，主要依靠第一支柱。我國(guó)養(yǎng)老保障體系占GDP比重僅12%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的144%，且第一支柱中美兩國(guó)養(yǎng)老金三支柱占中美兩國(guó)養(yǎng)老金三支柱占GDP的比重(2022) 0.01%合計(jì)12%中美兩國(guó)養(yǎng)老金三支柱內(nèi)部結(jié)構(gòu)(2022)7泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)7第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)未來(lái)將出現(xiàn)耗盡累計(jì)結(jié)余的而黑龍江省的累計(jì)結(jié)余已為負(fù)數(shù)，赤字232億元。養(yǎng)老金當(dāng)期赤字省份肯定會(huì)越來(lái)越多，按此2014年就有23省份收不抵支了?！?019-2050》中預(yù)測(cè)，到2028年，我國(guó)城鎮(zhèn)企業(yè)職工基有耗盡累計(jì)結(jié)余的可能性。23省2035。泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)。u企業(yè)年金市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)：截至23年Q2，企業(yè)年金市場(chǎng)規(guī)模已3萬(wàn)億，建立企業(yè)13.61萬(wàn)，參加職工3084.58萬(wàn)人，較14年規(guī)模增長(zhǎng)3倍u近三年市場(chǎng)增速雖然放緩，但仍存在很大的市場(chǎng)空間企業(yè)年金市場(chǎng)近十年發(fā)展情況泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)9人力資源社會(huì)保障部辦公廳關(guān)于機(jī)關(guān)事業(yè)單位建立企業(yè)年金有關(guān)問(wèn)題意見(jiàn)的函（人社廳函〔2019〕203號(hào)人力資源社會(huì)保障部辦公廳關(guān)于機(jī)關(guān)事業(yè)單位建立企業(yè)年金有關(guān)問(wèn)題意見(jiàn)的函（人社廳函〔2019〕203號(hào)為編制外人員建立企業(yè)年金提供了國(guó)家層面的政策意見(jiàn)u職業(yè)年金運(yùn)作后，為確保編制內(nèi)外人員退休后養(yǎng)老待遇基本保持一致，減少編制外人才流失，急需為編制外人員建立企業(yè)年金制度，保證職工無(wú)后顧之憂u編外人員市場(chǎng)巨大：編外人員遍布政府機(jī)關(guān)、法院、檢察院、媒體、學(xué)校等單位，以科教文衛(wèi)領(lǐng)域的事業(yè)單位中人數(shù)為最多國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)分類推進(jìn)事業(yè)單位改革配套國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)分類推進(jìn)事業(yè)單位改革配套文件的通知國(guó)辦發(fā)〔2011〕37號(hào)關(guān)于分類推進(jìn)事業(yè)單位改革中從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)的若干規(guī)定轉(zhuǎn)制后具備條件的企業(yè)，可以按照有關(guān)規(guī)定為職工建立企業(yè)年金和補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)。企業(yè)年金和補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)的企業(yè)泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)2.第二支柱職業(yè)年金：政策和制度強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制:為進(jìn)一步落實(shí)代理人風(fēng)控職責(zé)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范與控制，保障基金安全，人社部于2022年5月5日發(fā)布《人力資源社會(huì)保障部辦公廳關(guān)于加強(qiáng)職業(yè)年金代理人風(fēng)險(xiǎn)控制的指導(dǎo)意見(jiàn)》（人社部發(fā)〔2022〕18號(hào)）,就加強(qiáng)職業(yè)年金代理人風(fēng)險(xiǎn)控制提出具體要求，各地區(qū)陸續(xù)出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制辦法并對(duì)指導(dǎo)意見(jiàn)做進(jìn)一步細(xì)化。強(qiáng)化長(zhǎng)期考核：為規(guī)范開(kāi)展職業(yè)年金計(jì)劃受托人績(jī)效考評(píng)工作,探索建立合理有效的激勵(lì)約束機(jī)制,確?？荚u(píng)工作的平穩(wěn)有序開(kāi)展，人社部于2021年2月25日發(fā)布《人力資源社會(huì)保障部辦公廳關(guān)于印發(fā)職業(yè)年金計(jì)劃受托人績(jī)效考評(píng)指引(暫行)的通知》（人社部發(fā)〔2021〕14號(hào)文），要求績(jī)效考評(píng)機(jī)制應(yīng)當(dāng)公開(kāi)透明、科學(xué)合理、審慎穩(wěn)健，引導(dǎo)職業(yè)年金長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行，保障年金資產(chǎn)安全穩(wěn)健增值?！蛾P(guān)于加強(qiáng)職業(yè)年金代理人風(fēng)險(xiǎn)控制指導(dǎo)意《關(guān)于加強(qiáng)職業(yè)年金代理人風(fēng)險(xiǎn)控制指導(dǎo)意見(jiàn)》《職業(yè)年金受托人績(jī)效考評(píng)指引》《職業(yè)年金受托人績(jī)效考評(píng)指引》泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)2.第二支柱職業(yè)年金：規(guī)模和業(yè)績(jī),當(dāng)年投資收益額932.24億元 泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)3.第二支柱職業(yè)年金：未來(lái)發(fā)展展望職業(yè)年金未來(lái)或?qū)⒊浞职l(fā)揮提高養(yǎng)老金待遇習(xí)近平總書(shū)記在黨的二十大報(bào)告中指出，“健全覆蓋全民、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、公平統(tǒng)一、安全規(guī)范、可持續(xù)的多層次社會(huì)保障體系”。職業(yè)年金作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的第二支柱，是機(jī)關(guān)事業(yè)單位保險(xiǎn)制度改革的重要組成部分，充分發(fā)揮提高養(yǎng)老金待遇水平等積極作用。職業(yè)年金監(jiān)管制度將更加完善，風(fēng)險(xiǎn)管理水平將進(jìn)一步提高，有效保優(yōu)化監(jiān)管機(jī)制，提升信息化管理水各管理機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，將風(fēng)險(xiǎn)隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和成熟，職業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)將秉持安全統(tǒng)籌當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)，本著中長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，切實(shí)發(fā)揮職業(yè)年金作為市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金，關(guān)注投資標(biāo)的基本面和內(nèi)在價(jià)值，獲取公司成長(zhǎng)和價(jià)值提升帶來(lái)的收益，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展發(fā)揮“壓艙石”泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)布時(shí)間政策名稱相關(guān)內(nèi)容《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的在繳費(fèi)環(huán)節(jié)，個(gè)人向個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費(fèi)2022年11月公告》在投資環(huán)節(jié)，投資收益暫不征收個(gè)人所得稅；在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金《關(guān)于公布個(gè)人養(yǎng)老金先行城市(地區(qū))的《關(guān)于個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)養(yǎng)老金融：被列為國(guó)家金融工作的重點(diǎn)之一養(yǎng)老金金融：加強(qiáng)對(duì)第三支柱業(yè)務(wù)的關(guān)注n中央金融工作會(huì)議提出發(fā)展養(yǎng)老金融，一次在如此高層級(jí)官方文件中正式提出n養(yǎng)老金融含義豐富。養(yǎng)老金融是指為了應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)，圍繞著社會(huì)成員的各種養(yǎng)老需求所進(jìn)行的金融活動(dòng)的總和，包括養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務(wù)金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融等內(nèi)容n第三支柱個(gè)人業(yè)務(wù)是養(yǎng)老金金融重要展開(kāi)ü個(gè)人養(yǎng)老金試點(diǎn)落地一年，截至6月底開(kāi)設(shè)賬戶人數(shù)4000萬(wàn)人，仍處于初步發(fā)展階段ü商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)截至10月市場(chǎng)規(guī)模80億，試點(diǎn)將擴(kuò)面n未來(lái)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)第三支柱業(yè)務(wù)關(guān)注，推進(jìn)長(zhǎng)壽時(shí)代泰康方案與國(guó)家養(yǎng)老金融體系對(duì)接泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)3.第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金：試點(diǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，參保人群的n個(gè)人養(yǎng)老金制度試行一年以來(lái)，以銀行個(gè)人養(yǎng)老金賬戶為基礎(chǔ)，銀行、理財(cái)子、保險(xiǎn)、基金、證券等多機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品供給、渠道拓展等積極參與。n開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶人數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)人社部披露，截至6月末，開(kāi)戶數(shù)約4030萬(wàn)人。n根據(jù)估算，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中，儲(chǔ)蓄產(chǎn)品規(guī)模最大。截至4月20日，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶累計(jì)繳費(fèi)約200億元、購(gòu)買金融產(chǎn)品規(guī)模約135億元，儲(chǔ)蓄產(chǎn)品規(guī)模占比約60%、基金規(guī)模占比約30%+、保險(xiǎn)和銀行理財(cái)規(guī)模占比均約4%個(gè)人養(yǎng)老金賬戶人數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但增速放緩個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品規(guī)模占比情況40%資料來(lái)源：Wind，人社部、央視網(wǎng)泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院研究成果，僅限學(xué)習(xí)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)n個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展中的難點(diǎn)與挑戰(zhàn)：覆蓋人群有限，稅優(yōu)限額不高ü稅優(yōu)政策基于個(gè)人所得稅，覆蓋人群有限；稅優(yōu)上限12000元/年，額度不高。首先個(gè)人養(yǎng)老金受益人群為繳納個(gè)人所得稅的人群，受益人群有限。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示我國(guó)繳納個(gè)稅人數(shù)約為1億人，僅占總就業(yè)人口的14%。因此個(gè)人養(yǎng)老金僅覆蓋了就業(yè)人口中較小的一部分。其次，個(gè)人養(yǎng)老金的繳費(fèi)水平也較低。舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)某人年工資達(dá)到全國(guó)平均11.4萬(wàn)元，根據(jù)政策費(fèi)率計(jì)算出當(dāng)年需強(qiáng)制繳納基本養(yǎng)老約為2.7萬(wàn)元；而他向個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的繳費(fèi)假設(shè)為2022年底全國(guó)平均水平2300元，甚至不到基本養(yǎng)老的十分之一ü領(lǐng)取條件較嚴(yán)格。根據(jù)《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運(yùn)行，參加人達(dá)到以下任一條件的，國(guó)家規(guī)定的其他情形n個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展展望：資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)空間較大，有望持續(xù)帶來(lái)增量資金入市ü長(zhǎng)壽