阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆的案例分析

.03分類號F272畢業(yè)論文院(系)名稱專業(yè)名稱學(xué)生姓名指導(dǎo)教師X年X月X日要CaseanalysisonthemergerandacquisitionofYoukupotatoesbybabauthorstractAlibabaNetworkTechnologyCo.,Ltd.(abbreviatedas:Alibabagroup)wasfoundedinHangzhou,Zhejiang,in1999by18peopleheadedbyMaYun.TheAlibabaGroupoperatesanumberofbusinessesandalsoprovidessupportfromthebusinessandservicesoftheassociatedcompaniestooperatethebusinessecosystem.BusinessandrelatedbusinessesincludeTaobaoTmallJuhuasuanglobalexpressAlibabainternationaltradingmarket,1688,Alimother,Alicloud,antgoldclothing,rookienetworkandsoon.Therefore,asagiantofnetworktechnologylimitedcompany,takingtherepresentativemeasureofAlibabaacquisitionYoukupotatoesastheresearchobject,theconclusionwillbringgreatinspirationtotheentireInternetindustry.Themaincontentsandanalysisaresummarizedasfollows:ThispaperwillfocusontheresearchontheriskofthisAlibaba'smergerandacquisitionofYoukupotatoes.Premergerrisk,financingandpaymentrisk,uncoordinatedrisk,financialriskandsoon.Atthetimeofthemerger,weputforwardthecorrespondingriskpreventionmeasures,suchascarefulmerger,valueassessment,reasonablepaymentmeans,andappropriateapplicationoflegalasylumtomitigatetheriskscausedbythemergerandacquisition.Sothatthispaperwillprovidevaluableinformationandinspirationforinvestorsandenterprises. Abstract II (二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1(三)研究方法 2(四)主要內(nèi)容 2 (一)企業(yè)并購的概念 4(二)并購產(chǎn)生的風(fēng)險 4(三)并購的動因及分類 7(四)本案例并購雙方公司簡介 8土豆的動因與風(fēng)險 10 (一)評測并購價值，降低信息不對稱風(fēng)險。 21(二)選擇合理的整合收購支付手段。 21(三)制定出合理有效的并購制度 22(四)申請適當(dāng)?shù)姆畋幼o以減少財務(wù)風(fēng)險 22 .眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收購的高潮在當(dāng)今中國正在不斷的涌現(xiàn)，然而，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)時興不斷整合收購之下，毫無疑問是利益與隱含資本危機的并存。作為也會在整個互聯(lián)網(wǎng)市場造成不小的影響。本文將以并購前雙方的動因，并購的過程，以及并購前后的風(fēng)險，防控策略為重點進行分析。在能幫助阿里巴巴股份公司提高其營運能力的同時，讓企業(yè)的風(fēng)險防控能力方面有所提升，促使阿里巴巴公司更好的發(fā)展。同時為將來業(yè)界內(nèi)其他企業(yè)的未來的并購行為及舉措提供一些(二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀企業(yè)并購的財務(wù)整合風(fēng)險及措施的分析》中認為在互的今日，越來越多的企業(yè)渴望通過整合并購來增強自身力，但其收購全過程中將會面臨諸多風(fēng)險與困難，會對企業(yè)此，各并購企業(yè)應(yīng)該及時做好每次并購的前、中、后期的并提出相對應(yīng)的解決措施，才能實現(xiàn)本次并購的利益權(quán)益為主、對潛在價值估值難度大、市場競爭激烈等特點，同價、收益、政策等多方位的風(fēng)險，那么收購方就應(yīng)該做好jk這一舉措同樣面臨著諸多財務(wù)運營以及管控風(fēng)險，甚至?xí)ぐl(fā)財務(wù)、運營、發(fā)展等多方面的企業(yè)危機，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)運營無力，造成企業(yè)破產(chǎn)。那么收購方.就應(yīng)該在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的各方面風(fēng)險基礎(chǔ)上，從資產(chǎn)估值風(fēng)險控制、企業(yè)項目融資風(fēng)險控制措施、并購支付及運營風(fēng)險控制措施等多方面方面提出合理的企業(yè)Peter.Walcott則表明能夠做出謹(jǐn)慎且符合企業(yè)自身需求的并購行為不僅可以提升其自身的主營業(yè)務(wù)水平，還能減輕經(jīng)濟發(fā)展亞健康對其自身股價及股本所產(chǎn)生的消極影響，同時企業(yè)整合收購還是其自身多方位互補性發(fā)展必要之舉，應(yīng)做險評估機制。未來，經(jīng)濟社會將屬于互聯(lián)網(wǎng)公司騰飛的時代，各方面應(yīng)該更加重(三)研究方法在研究方法上，我所使用的是將自身的理論儲備與所研究的兩家企業(yè)(阿里同時應(yīng)該加深對并購雙方公司各方面的了解，以使自己的論文探究目的和方向更的財務(wù)方面相關(guān)理論以及學(xué)校圖文中心檢索庫所儲藏的圖文信息資源以及相關(guān)信息檢索平臺所查閱的大量相關(guān)資料如萬方及相關(guān)知名文獻傳播平臺，先將需要的相關(guān)資料進行統(tǒng)計，然后進行檢索和尋找，細心甄選、有序進行整合，最后在論文導(dǎo)師的指導(dǎo)下運用正確、相關(guān)的分析方式，對阿里本次整合收購的行為有所分(四)主要內(nèi)容第二部分：對企業(yè)并購相關(guān)理論進行概述，以及并購所產(chǎn)生的風(fēng)險、動因。次并購所產(chǎn)生的風(fēng)險防范措施.(一)企業(yè)并購的概念并購，一般是由兩家公司或者多家不相關(guān)的獨資企業(yè)與公司進行兼并、有機融合后形成同一個企業(yè)的過程，其通常由一家較大規(guī)模的企業(yè)來吸收另外的公司并購所含的范圍較大，其往往指的是公司整合與并購。整合，也稱為整理與合并，由原本無相關(guān)的產(chǎn)業(yè)或企業(yè)合并為一家。并購，由一家企業(yè)用較大數(shù)額的現(xiàn)金或者所持有的大量證券或是股權(quán)來換取被收購方的股權(quán)或是相關(guān)財產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的控制權(quán)與相關(guān)財產(chǎn)處置權(quán)、所有權(quán)。同并購較為相近的的另一種舉措是合并——由兩個亦或是多個企業(yè)經(jīng)過整合兼并成為一家新公司、企業(yè)。整合并購是在必然產(chǎn)生的財產(chǎn)交割和企業(yè)雙方條例下聯(lián)合完成的，其中，單個部門權(quán)力組織由放棄對相應(yīng)部門的統(tǒng)治而取得相關(guān)利益，其他的部門權(quán)力組織則必須付因此，整合并購的的本質(zhì)即為在企業(yè)的所有權(quán)和所屬權(quán)不斷變動的進程里，由相關(guān)的權(quán)利組織通過自身所擁有的產(chǎn)權(quán)作出的變動管理而產(chǎn)生的的一種權(quán)利轉(zhuǎn)(二)并購產(chǎn)生的風(fēng)險當(dāng)公司進行整合收購之后會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，這一特性不僅可以促進公司自身各項資源得到合理分配，還可以在很大程度上緩解了由于公司競爭所導(dǎo)致的損失和耗費。但由于并購這一行為的特性，也有可能會在并購之后給公司帶來諸多不公司在進行整合收購這一進程中往往要投入巨額的資產(chǎn)，倘若沒有采取合理的籌資方式，可能會對公司的資產(chǎn)可靠性和自身的財務(wù)杠桿產(chǎn)生巨大的沖擊，這一情況可能會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重的財務(wù)危機。倘若企業(yè)無法在較快的時間內(nèi)準(zhǔn)備對應(yīng)的收購事宜.①企業(yè)債務(wù)性籌資風(fēng)險:較多的企業(yè)通過負債籌資的方式的借款通常為非短期借債，但是企業(yè)在向銀行亦或是金融部門進行借貸款信往往是為了補充企業(yè)日常運營費用和以及彌補日常虧損，普通銀行一般不設(shè)有專門為了實行企業(yè)整合收購的信貸產(chǎn)品和信貸方針，因此，企業(yè)在實行整合收購這一資金大規(guī)模使用的商業(yè)活動過程中，往往很難得到穩(wěn)定的資金支持和資金流動。另一種較少施行的籌資的方式是負債籌資，其主要形式是由該企業(yè)發(fā)行大量債券，雖然這一籌資舉措所耗費的資金成本、人力成本較少，但其由于籌資周期長、籌資量不穩(wěn)定、籌資手②企業(yè)權(quán)益資金籌資風(fēng)險：為了能夠籌集到足夠的資金，許多企業(yè)往往采取發(fā)行普通股這樣的方法，這種籌資方式不僅而且沒有巨大的息金負擔(dān)，而且相比其他籌資手段而言，其籌資風(fēng)險也較小，不容易造成虧損。但這一籌資手段手續(xù)較為復(fù)雜，流程較為繁瑣，同時，所分配的股息需從凈利潤中扣除，這一資金耗容易產(chǎn)生風(fēng)險在進行整合收購之前，并購雙方之間缺乏了解，信息匹配度也嚴(yán)重不足，即使收購方十分看好的資產(chǎn)，在完成并購全程后也有可能被嚴(yán)重高估，還有可能出因此，并購不能通過正常的市場運營規(guī)律和經(jīng)濟發(fā)展水平來判斷并購戰(zhàn)略意義。整合收購原本就類似于商品的交換行為和交換方式，因此，整合收購需要有較為專業(yè)的中介組織，服務(wù)部門，核算組織來承擔(dān)相關(guān)事宜，其中建立服務(wù)于整個收購全程的服務(wù)中介，可以大大降低雙方的并購信息調(diào)查成本，還能對其企業(yè)和公爭不斷激烈的今日，倘若企業(yè)整合收購中包含敵意收購的成分，那么目的方將會設(shè)置大量不可逾越的財務(wù)、管理、稅務(wù)等障礙，從根本上大大增加收購方的原始并購資本，乃至造成無力并購甚至是反被收購的情況發(fā)生。因此，整合并購的風(fēng).險同樣受市場競爭的影響巨大，競爭雙方將會投入大量的的資金、技術(shù)、人力等資源和企業(yè)資產(chǎn)來爭奪競購權(quán)，由此之下，各部門公司在競爭服務(wù)、技術(shù)等方面的競爭將可謂愈演愈烈，那么全市場的競爭風(fēng)險隨之會水漲船高。正是這樣的情部署安頓風(fēng)險大公司無法實現(xiàn)資源共享，資源互補，資源互聯(lián)等情況，還會出現(xiàn)區(qū)域規(guī)模不經(jīng)濟，外部不經(jīng)濟等情況發(fā)生，甚至使得并購的公司出現(xiàn)甚至出現(xiàn)管理混亂、無法正常、有序地運營等不利情況發(fā)生。同時，被并購方常常要求并購方妥善安置被收購企業(yè)員工或者支付巨額的相關(guān)成本，這一費用往往十分驚人。因此倘若收購方與被收購方溝通，談判不利，收購公司甚至要背上沉重的相關(guān)稅務(wù)，管理安置不同的企業(yè)雙方在并購前都有不同的企業(yè)文化，作為企業(yè)發(fā)展中至關(guān)重要的領(lǐng)導(dǎo)工作指導(dǎo)方式不同，員工工作作風(fēng)的沖突等。如被整合收購的公司往往具有別人無法完成或不具有專利，新型行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)技術(shù)或者該公司擁有行業(yè)內(nèi)首屈一指的研發(fā)團體。由于各企業(yè)間的經(jīng)營理念和發(fā)展方針有所出入。一些老牌企業(yè)或是公司對于無法接受一些較為超前、前衛(wèi)、甚至與眾不同的發(fā)展方向和理念，但部分新型企業(yè)則更加信賴員工的自主創(chuàng)造力。但由于整合與收購之后，原本雙方企業(yè)的管理方式和經(jīng)營理念會受到較大的沖擊和改變，甚至導(dǎo)致企業(yè)的日常營業(yè)成本增加，甚至?xí)?dǎo)致雙方的研發(fā)創(chuàng)造型人員大量流走，大大減弱了雙方企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)能力和服務(wù)創(chuàng)新水平。因此在整合并購雙方企業(yè)時，企業(yè)更應(yīng)該拋棄眼前的小部分利益，將眼光放得更加長遠，才能有利于企業(yè)未來發(fā)展。倘若企業(yè)只注重當(dāng)前利益，可能會對導(dǎo)致企業(yè)間不同的文化、理念融合產(chǎn)生不利的影司更希望在境外成功上市，是因為他們除了由于多.同行一時期同時受多個國家地區(qū)法律甚至政策的影響，可能會進增加。同時，不同地區(qū)間各項復(fù)雜，繁瑣的的并購審查程序(三)并購的動因及分類協(xié)同效應(yīng)。其中整合收購者通常為了能會產(chǎn)生以下兩種協(xié)同效應(yīng)——運營協(xié)同和財務(wù)資產(chǎn)協(xié)同。日，企業(yè)自身的經(jīng)營范圍進一步拓寬，同時在自身內(nèi)產(chǎn)生一效應(yīng)不僅可以使得企業(yè)所持有的資源能夠得到充分整合與利用，還能很好的降低各方面損耗與浪費，從而達到減少行政，耗費，原料、的目的，將節(jié)約下的資金和成本投入到產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新方較為強大的企業(yè)倘若能夠使得產(chǎn)品生產(chǎn)效率有所提高，同時拓寬企業(yè)的銷售渠道，潛力，那么企業(yè)的市場競爭力、號召力以及市場占有率將會多的競爭對手無力與企業(yè)自身抗衡，使得企業(yè)在市場上的競是在生產(chǎn)規(guī)模、銷售規(guī)模亦或是市場把控能力都能夠得到巨大的提升，同時利用談判能力，市場定價能力而成為原材料供應(yīng)方的主要銷售對象，在同業(yè)市場中的銷售與服務(wù)定價談判水平，為將來企業(yè)得到更始產(chǎn)品打下了堅實基礎(chǔ)。之后，企業(yè)也應(yīng)該通過一些較為專業(yè)加優(yōu)質(zhì)的團隊管理，眾所周知，各項資源與人才的合理利用和提高不僅能夠大大減少不必要的人力資源耗費，更能使得企業(yè).產(chǎn)品銷量的助推器，在市場中，原本同樣同質(zhì)的產(chǎn)品，品牌較值要高于其他產(chǎn)品數(shù)倍之多。因此，企業(yè)整合收購之后，不僅自身的知名度和影響力，更能從根本上使得企業(yè)產(chǎn)品更受客戶5、為了迎合企業(yè)自身的發(fā)展方針和當(dāng)前發(fā)展水平，經(jīng)過整合收購后，不僅僅能獲得被并購公司的進步研發(fā)成果，優(yōu)秀的運營理念，還能獲得強大的互聯(lián)網(wǎng)資源整合能力，以及企業(yè)所需的相對應(yīng)技術(shù)研發(fā)人員等。很多時候，企業(yè)所進行的整合收購等舉措的不但得到了對方的企業(yè)運營與控制權(quán)，還減少了人力資源的浪費與流失，企業(yè)行政管理能力與管理水平都能得到提升。還能得到互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新技。使得企業(yè)團體競爭水平得到了質(zhì)的提升，為未來公司全方位，多方面發(fā)展打下了投資風(fēng)險與投資危機，并為將來實施企業(yè)多邊運營發(fā)展理念打下了基礎(chǔ)。在企業(yè)混合并購模式中，常常會出現(xiàn)諸如此類的情況：由于全市場競爭激烈程度不斷提高，企業(yè)加大對自身非相關(guān)的部門產(chǎn)業(yè)投入，不但能加大企業(yè)的經(jīng)營范圍和競爭力，還能夠從多方面，全方位地得到更為廣闊而閑余市場空間，更能提高企業(yè)的運營收入，從而能夠很好的緩解由于自身所處行業(yè)及市場內(nèi)激烈而且廣泛的市場(四)本案例并購雙方公司簡介巴集團經(jīng)營著頗多業(yè)務(wù)，另外也從其附屬公司及服務(wù)中取得自身商業(yè)以及生態(tài)服務(wù)電商企業(yè)。每一年，阿里巴巴旗下淘寶網(wǎng)所舉辦的“雙11”購物狂歡節(jié)都會成為國民一年一度的購物盛會。毫無疑問，作為中國乃至全亞洲的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有限公司.2、優(yōu)酷土豆有限公司(合一信息技術(shù)有限公司)簡介攻自媒體和流媒體方向，同時擁有優(yōu)酷和土豆。兩家公司在2012年合并成為“優(yōu)影視、自媒體等資源屬于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，依托著自身的體量以及資源優(yōu)勢。其忠實用戶甚至到達4億，這一數(shù)量說明至少有三分之一的中國人曾經(jīng)使用或者了解過優(yōu)酷土豆。優(yōu)酷土豆不僅能給用戶多方面、全方位的內(nèi)容，更能從根本上解決終端問題，能夠讓更多的用戶觀賞到高畫質(zhì)、高碼率、高品質(zhì)的移動視頻，徹底滿足了客戶的觀影需求及多種新型互聯(lián)網(wǎng)觀影手段。同時，已經(jīng)很好的占領(lǐng)了多個市場上最為火熱的用戶觀影以及視頻客戶端，不論是綜藝、體育、電影、音樂、新聞、娛樂等模塊優(yōu)酷土豆都有所涉獵。甚至是在自媒體運營、宣傳和發(fā)展等環(huán)節(jié)都能做到行業(yè)頂尖水平。是當(dāng)今國內(nèi)首屈一指的互聯(lián)網(wǎng)自媒體及影視傳媒.與風(fēng)險酷土豆過程阿里在比其原本在股市中的均股價格要溢出了將式宣布，合一集團與阿里巴巴集團已完成購優(yōu)酷土豆的動機阿里巴巴方面:對于經(jīng)營業(yè)績斐然，資金如此充裕的阿里巴巴集團來說，收購次并購的主要動因。具體分析如下:從近幾年阿里巴巴在文化領(lǐng)域的投入，我們可以看出，阿里巴巴收購優(yōu)酷土豆這一行為，可以說是是阿里巴巴為構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵舉措。三大互聯(lián)網(wǎng)巨了這一環(huán)節(jié)，阿里巴巴曾經(jīng)設(shè)立的一系列的文化產(chǎn)業(yè)布局包括設(shè)計出互聯(lián)網(wǎng)機頂盒、互聯(lián)網(wǎng)電視，成立阿里影業(yè)、阿里音樂、阿里文學(xué)、阿里體育及阿里數(shù)字娛樂事業(yè)部等，我們認為阿里巴巴此番收購優(yōu)酷土豆的舉動是旨在填補阿里巴巴在視頻終端上的缺位，滿足了阿里巴巴在影視娛樂業(yè)，體育業(yè)以及音樂業(yè)等多方面業(yè)務(wù)上的產(chǎn)業(yè)需求，大大降低了其內(nèi)容獲取成本，迎合了阿里巴巴進行業(yè)務(wù)擴張.2013年2014年2015年萊塢制作2015年有機聯(lián)合阿里巴巴曾借互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)蓬勃發(fā)展的勢頭推出互聯(lián)網(wǎng)視頻機頂盒及互聯(lián)網(wǎng)位，而視頻播放資源在家庭互聯(lián)網(wǎng)視頻領(lǐng)域占有重要的地位，優(yōu)酷土豆擁有著豐富的視頻版權(quán)資源及視頻資源，將為其家庭互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)構(gòu)建計劃加以完善與技術(shù)支持。同時加以穩(wěn)固阿里巴巴的自身的電商實力地位。優(yōu)酷土豆自身還擁有的龐大的用戶群體，其流量占比達到整個互聯(lián)網(wǎng)視頻市場的一半以上，其擁有5億多忠實的客戶，僅優(yōu)酷土豆頻平臺。由于此前阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)視頻娛樂領(lǐng)域一直存在較大缺口，對于此次阿里并購這一國內(nèi)最大體量的網(wǎng)絡(luò)視頻平臺，對阿里來說好處頗多。這樣既能拿到優(yōu)酷土豆的巨大流量為自己的銷售平臺增加一種方法、吸引更多的用戶，也能為阿里旗下的其他文娛內(nèi)容制作平臺找到一個最佳的播放網(wǎng)站。阿里巴巴可以在。同時，本次阿里選擇整合并購優(yōu)酷土豆，不但獲得了其對同類用戶群體的數(shù)據(jù)信息，更是大大提高了其自身客戶群體的選擇多樣性，從根本上提升了其對用戶群體的熟悉與深入程度。當(dāng)然，在本次整合并購還使得阿里同時豐富了阿里自身的.作為行業(yè)內(nèi)已經(jīng)相當(dāng)成熟的電商與信息平臺，本次并購之后，阿里可以與優(yōu)酷土豆旗下的高質(zhì)量自媒體產(chǎn)品深度糅合，依托其龐大使用人群以及業(yè)界領(lǐng)先的認可度，均能使阿里未來的媒體化、移動化的發(fā)展方向更進一步。眾所周知，當(dāng)今這個移動互聯(lián)的時代，倘若一款產(chǎn)品，一家公司沒有優(yōu)秀的產(chǎn)品和內(nèi)容來取得客戶的信賴，那么這個公司將失去活力，甚至?xí)粫r代所淘汰，因此質(zhì)量過硬、大舉措之后，不僅可以利用手機即時性強，通訊性強，用戶使用頻率較為固定等現(xiàn)象，增加了阿里巴巴以及優(yōu)酷土豆的網(wǎng)絡(luò)流動性，還可以將流媒體等動態(tài)訊息傳播至其他運營平臺加以宣傳，將一些較少利用電商平臺購物的客戶在先前的宣傳之下加入到電商購物的用戶行列中如：這些電子交易在豐富了自身客戶群體的在阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆公司之后，阿里巴巴可以將自家的廣告投放至優(yōu)酷土豆視頻平臺進行宣傳與播放，在宣傳發(fā)行費用如此昂貴的今日，此舉可以大大降低每年阿里巴巴在廣告投放方面的費用，提高收益。因此，從財務(wù)分析角度來看待此舉，阿里巴巴收購優(yōu)酷土豆可以進一步提高企業(yè)收入，不論是在微博(新浪微博)，網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(優(yōu)酷土豆)，瀏覽器(優(yōu)視瀏覽器)，都能在互聯(lián)網(wǎng)空間中進行全方位的廣告宣傳，由此實現(xiàn)提高阿里巴巴自身盈利能力和降低企業(yè)運營成.巴巴整合的動機優(yōu)酷土豆是國內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)視頻公司，而國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)如今普遍面臨的最大問題是該行業(yè)無法實現(xiàn)持續(xù)的盈利，而此次合并就能夠大大緩解互聯(lián)為了爭奪用戶群體所有的企業(yè)都要投入大量的資金去購買正版版權(quán)資源和優(yōu)酷土豆集團旗下的自制劇。而通過此次收購可以為優(yōu)酷土豆帶來阿里巴巴充裕的資金支持，也會對優(yōu)酷土豆的內(nèi)容采購和影視制作提供巨大的支撐作用。同時，優(yōu)酷土豆作為互聯(lián)網(wǎng)視頻企業(yè)，每年的帶寬流量成本占企業(yè)總支出的比例很高，通過本次并購，優(yōu)酷土豆可利用阿里在網(wǎng)購淡季時期的帶寬盈余，以此節(jié)約大量的優(yōu)土”自身發(fā)展，提高其平臺影響力在行業(yè)內(nèi)公司紛紛整合并購協(xié)同合作的大背景下，優(yōu)酷土豆的市場份額和地位都會受到不小的沖擊，優(yōu)酷土豆通過并購既可以打破這樣的尷尬局面也可以為企業(yè)自身的發(fā)展提供幫助。例如優(yōu)酷土豆制定的多屏娛樂戰(zhàn)略可以植入到阿里巴巴互聯(lián)網(wǎng)機頂盒以及阿里互聯(lián)網(wǎng)電視的內(nèi)部，為其提供更多的視頻接口。同時，阿里旗下的阿里云也會為優(yōu)酷土豆推出的多屏娛樂技術(shù)提供巨大的保障和戰(zhàn)略支持。由此可見，通過本次合并之后，優(yōu)酷土豆既可以獲得阿里雄厚的資金支持，風(fēng)險分析諸多企業(yè)往往會忽略了整合收購前的戰(zhàn)略風(fēng)險及競爭環(huán)境風(fēng)險，從而導(dǎo)致市場不確定因素不斷增加，這一情況常常會導(dǎo)致企業(yè)的決策風(fēng)險增加?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)常常容易受市場環(huán)境影響，其所處的環(huán)境不僅要素多，而且這些要素還處于不斷.致企業(yè)遭受破產(chǎn)、淘汰。因此阿里應(yīng)當(dāng)學(xué)會正視當(dāng)前所處的電商市場和消費大環(huán)境。當(dāng)然，阿里巴巴更應(yīng)該學(xué)會將環(huán)境的不確定性以及業(yè)務(wù)風(fēng)險加以考量，倘若過于輕率，可能就會使其發(fā)展策略以及發(fā)展方針無法發(fā)揮良好的作用。因此，倘收購前也有可能產(chǎn)生定價風(fēng)險。時至今日，作為各行業(yè)里較為特殊的一種存在，新型電商企業(yè)的運營理念普遍都領(lǐng)先于其他行業(yè)，同時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也較少有成功且雙贏的整合收購先例可供阿里加以參照，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整合收購的股價定價通常不貼近市場平均水平，且不合理，是由于其自身更加追求資金數(shù)額而非資產(chǎn)及資金的規(guī)模大小。因此，從以往的情況來看，新型產(chǎn)業(yè)諸如互聯(lián)網(wǎng)、電商企Microsoft收購為看，這一并購費用實在是略顯夸張。然而新型產(chǎn)業(yè)的視頻公司普遍具有“輕資產(chǎn)”多未知性，從而使得企業(yè)對未來現(xiàn)金流量增長的預(yù)測有一定的難度，若是參照普通傳統(tǒng)企業(yè)的資產(chǎn)評估方法，可能會導(dǎo)致企業(yè)整合并購的資產(chǎn)估值過程出現(xiàn)一系列的困難，甚至導(dǎo)致資產(chǎn)評估效果產(chǎn)生重大偏差。種種原因?qū)е挛覀儫o法確保所并購的企業(yè)各項數(shù)據(jù)確實真實而且可靠，使得阿里對優(yōu)酷土豆的整體估值以及戰(zhàn)件，優(yōu)酷土豆的流量入口價值也隨之水漲船高。目前其內(nèi)容流量占比超過了總流在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整合收購均價過高的情況下，通常需要通過借貸融資的方式來解決收購如此巨額的資金問題，正由于整合收購定價通常較高，且被收購企業(yè)往往發(fā)展前景較為一般且市場競爭較為激烈，被并購企業(yè)更希望收購方采用現(xiàn)金這.一流動性極強的金融資產(chǎn)來進行本次收購，以便于資產(chǎn)盡快變現(xiàn)。在本次收購中一天價并購金額使得阿里必須由杠桿籌資方式來募集資金，不僅大大提升了阿里并購后常常容易產(chǎn)生企業(yè)文化沖突風(fēng)險。作為具有輕資產(chǎn)性質(zhì)的企業(yè)，電商企業(yè)的人力資源、企業(yè)文化資源以及戰(zhàn)略方針是其最寶為重要的組成部分，而如源的流失，使得阿里巴巴的運營水平和運營利潤大大下降。例如當(dāng)時優(yōu)酷與土豆合并，土豆公司的創(chuàng)始人王微就帶走了土豆引以為傲的動漫團隊另起爐灶，使得沖突往往容易被忽略，但這一不協(xié)同風(fēng)險在眾多互聯(lián)網(wǎng)公司進行并購后，容易成利益而拋棄長遠利益，就會對兩家公司長久以來的企業(yè)文化的糅合帶來巨大的困酷土豆帶來的財務(wù)風(fēng)險.收益形式可觀。由此可見。在本次整合收購之后，其自身盈利水平完全沒有受優(yōu)(單位：萬元)007000————0期末現(xiàn)金/現(xiàn)金等價物00期初現(xiàn)金/現(xiàn)金等價物現(xiàn)金/現(xiàn)金等價物凈額數(shù)據(jù)來源：同花順金融網(wǎng)-美股行情-阿里巴巴(BABA)財務(wù)分析，數(shù)據(jù)公5000000應(yīng)收賬款總計(凈額)0000000物業(yè)/廠房/設(shè)備總計(毛額)00.0038140000應(yīng)付票據(jù)/短期債務(wù)000長期債務(wù)本期到期部分/資本租賃4000053010001111留存盈余(累計虧損)通股000871400008159393得近五年來阿里巴巴的投資活動現(xiàn)金流出額往往大于流入額，阿里在投入的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及長期股權(quán)投資金額要大于固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)、長期股權(quán)投資方面所回收的資產(chǎn)。從表2中可見，在籌資活動方面，近三年均呈現(xiàn)先增加016.年度，阿里的投資額所得收入要大大小于債務(wù)、股息所需的數(shù)額，即支出大于收入。雖然近年來由于阿里巴巴業(yè)務(wù)的不斷擴張，公司獲得較為充裕的資金和融資活動的資金保障，現(xiàn)金資產(chǎn)較為充裕，但是像本次并購中這樣一次性支付大量現(xiàn)金的舉措，需要阿里巴巴在短期內(nèi)籌集大量現(xiàn)金，會導(dǎo)致阿里巴巴出現(xiàn)短期內(nèi)現(xiàn)現(xiàn)負值表明，阿里巴巴在該年度償還了大量負債，并在該年度對股東進行了利潤分配，造成這一數(shù)額出現(xiàn)負值，因此，在大量償還債務(wù)以及進行利潤分配的情況下，阿里巴巴應(yīng)該盡量減少類似于本次收購的巨大規(guī)模的現(xiàn)金支付方式以減少這的財務(wù)風(fēng)險阿里巴巴在近年的經(jīng)營活動中獲得了大量的貨幣資金，在很大大刺激阿里巴巴的項目投資需求以及市場擴張需求，增加科目/年度40040，一家優(yōu)秀的企業(yè)自身的資產(chǎn)負債率較為合宜的水平債，同時，由于自身業(yè)務(wù)的不斷擴張，企業(yè)自身的應(yīng)收、預(yù)加，在資金流較為短缺時，對優(yōu)酷土豆如此巨額的收購很容資金鏈的斷裂，導(dǎo)致對于同一時期的其他投資、并購行為會.合收購之后，其自身原有業(yè)務(wù)沒有受到影響，仍然擁有較強，阿里巴巴的在投資以及收購方面的態(tài)度已經(jīng)轉(zhuǎn)變得較為謹(jǐn)豆類似的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在企業(yè)資產(chǎn)多為輕資產(chǎn)、主要以權(quán)益較難等問題。因此，阿里巴巴在對類似的大型互聯(lián)網(wǎng)公司進.(一)評測并購價值，降低信息不對稱風(fēng)險。經(jīng)常產(chǎn)生的財務(wù)陷阱，那么在里巴巴應(yīng)當(dāng)尤其加大本次整合收購的事前盡職調(diào)查力度。其一運營文化及市場情況的了解、整合收購前后相關(guān)權(quán)責(zé)協(xié)議的簽業(yè)中介部門的挑選，這一行為將作用于減少本次整合收購的不日后搜查和消除不可見隱患。當(dāng)然，還要著重了解優(yōu)酷土豆存知風(fēng)險。以各種形式多渠道對外發(fā)布搜尋信息，在社會監(jiān)督下存在的債務(wù)危機。還應(yīng)當(dāng)制定適合自身的定價水平，避免出現(xiàn)收購的情況發(fā)生。盡量使用多種方法來進行優(yōu)酷土豆的企業(yè)價種結(jié)果，并加以比較，篩選。阿里巴巴還應(yīng)該通過本次整合收購后優(yōu)酷土豆能否順利運營以及通過預(yù)估把控優(yōu)酷土豆的資料(二)選擇合理的整合收購支付手段。購全過程，同時能維持雙方企業(yè)能融通用資金。作為行業(yè)內(nèi)作用最為顯著的方式，眾多企業(yè)往整合收購應(yīng)支付的全部資金數(shù)額。當(dāng)然，選擇合適的融資方巴巴內(nèi)部資本的結(jié)構(gòu)聯(lián)系極為緊密。因此阿里巴巴也應(yīng)該根擇最為貼合企業(yè)自身情況的籌資方式。同時還應(yīng)當(dāng)選取最適段，如商業(yè)銀行的商業(yè)貸款、金融公司債券籌資等方式。還加大籌資力度。當(dāng)然，其手段也擁有著頗多弊端，眾多企業(yè)樣需要這樣一個穩(wěn)定、安全系數(shù)高的方法用于籌資，其籌資.付手段以及和收購時機。倘若其阿里巴巴能夠提前知曉在好收益，那么在整合收購則在并購應(yīng)該盡量以債務(wù)支付為阿里巴巴擁有較為充裕的資金，收入和利潤連年增加，由貴，為了防范其資產(chǎn)流動性危機。阿里巴巴在今后的并購(三)制定出合理有效的并購制度在本次整合收購之后應(yīng)當(dāng)建立起合理有效的整合制度，以確保企業(yè)可以實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。由于阿里巴巴和優(yōu)酷土豆屬于不同業(yè)務(wù)性質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，兩者行業(yè)內(nèi)的競爭對手、所面臨的外部環(huán)境等都存在較大的差異，因此雙方擁有著不同的收購以失利告終。因此為了確保并購后雙方能夠獲得較好的協(xié)同效應(yīng)，在企業(yè)并的的會計政策和會計方針協(xié)部門權(quán)責(zé)明晰，部門間能夠互相監(jiān)督。人員設(shè)置精簡，避免冗雜，避免因財務(wù)組織結(jié)構(gòu)設(shè)定不合理引發(fā)的例如員工私設(shè)小金庫、企業(yè)內(nèi)幕交易、非法侵占財產(chǎn)等(四)申請適當(dāng)?shù)姆畋幼o以減少財務(wù)風(fēng)險豆雙方在進行整合收購期間，應(yīng)該修訂、簽訂同文書，其中應(yīng)該囊括本次整合收購所需要的文件、以及該職考察中無法細致到各個項目，雙方能簽定有效的相關(guān)法律.這一舉措。因此，阿里應(yīng)當(dāng)對本次整合收購的財務(wù)風(fēng)險和預(yù)防，盡量避免因整合收購而產(chǎn)生不必要的費用和成處理之后，使本次整合收購達到“雙贏”。結(jié)論對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的動機、風(fēng)險及風(fēng)險防范有了較為.，估