汽車行業(yè)市場前景及投資研究報告：“無圖”加速智能駕駛

證券研究報告（優(yōu)于大市，維持）《“無圖”加速智能駕駛滲透》2024年4月16日概要1.

智能駕駛擁有可觀的價值前景2.

智能駕駛越來越吸引消費者3.

“無圖”智能駕駛時代來臨4.

投資機會分析21.智能駕駛擁有可觀的價值前景我們認(rèn)為智能駕駛技術(shù)不僅能夠減少交通事故，提升交通效率，更能帶動汽車、人工智能等相關(guān)技術(shù)進步，擁有可觀的社會價值、經(jīng)濟價值和科技價值。圖：智能駕駛技術(shù)的主要價值體現(xiàn)社會價值智能駕駛科技價值經(jīng)濟價值資料：證券研究所31.智能駕駛擁有可觀的價值前景社會價值：根據(jù)高工智能汽車搜狐號，由中國汽車技術(shù)研究中心有限公司聯(lián)合同濟大學(xué)、百度Apollo編制的《自動駕駛汽車交通安全白皮書》中提到：根據(jù)CIDAS（中國交通事故深入調(diào)查）數(shù)據(jù)庫，2011年至2021年5664起乘用車參與的事故案例中，駕駛員人為因素占比約為81.5%。人是交通安全中最不確定的因素，與人類駕駛相比，自動駕駛安全性更高。圖：人類駕駛汽車事故致因18%0.50%81.50%駕駛?cè)艘蛩貦C動車因素環(huán)境因素4資料

：《自動駕駛汽車交通安全白皮書》，高工智能汽車搜狐號，

證券研究所1.智能駕駛擁有可觀的價值前景經(jīng)濟價值：根據(jù)麥肯錫官網(wǎng)的預(yù)測，中國或?qū)⒊蔀槿蜃畲蟮淖詣玉{駛市場，至2030年，自動駕駛相關(guān)的新車銷售及出行服務(wù)創(chuàng)收將超5000億美元。圖：中國自動駕駛市場空間預(yù)測（億美元）1000090008000700060005000400030002000100002030年2040年自動駕駛汽車銷售額基于自動駕駛的出行服務(wù)訂單金額5資料：麥肯錫官網(wǎng)，證券研究所1.智能駕駛擁有可觀的價值前景科技價值：根據(jù)《

MDC智能駕駛計算平臺白皮書》，智能駕駛系統(tǒng)可分為感知、決策、執(zhí)行三大系統(tǒng)，其中決策系統(tǒng)涉及多種ICT關(guān)鍵技術(shù)，如芯片SOC、操作系統(tǒng)、深度學(xué)習(xí)各類算法等。圖：智能駕駛系統(tǒng)組成感知系統(tǒng)決策系統(tǒng)執(zhí)行系統(tǒng)資料平臺白皮書》，：官網(wǎng)，《MDC智能駕駛計算6證券研究所概要1.

智能駕駛擁有可觀的價值前景2.

智能駕駛越來越吸引消費者3.

“無圖”智能駕駛時代來臨4.

投資機會分析72.智能駕駛越來越吸引消費者根據(jù)麥肯錫官網(wǎng)的調(diào)研：49%的中國消費者認(rèn)為全自動駕駛“非常重要”，德國和美國這一數(shù)字為16%；同時中國消費者愿意為購買自動駕駛車輛支付高達4600美元的溢價，而美國和德國則分別為3900美元和2900美元。圖：中國消費者對自動駕駛興趣濃厚資料：麥肯錫官網(wǎng)，證券研究所82.智能駕駛越來越吸引消費者根據(jù)汽車之家和羅蘭貝格聯(lián)合發(fā)布的《汽車人群洞察與購車決策白皮書》：消費者對智能化和自動駕駛的關(guān)注度與偏好程度日益顯著，成為吸引消費者購買車輛產(chǎn)品的主要因素之一。圖：產(chǎn)品選擇消費者主要購買因素9資料：汽車之家，羅蘭貝格，證券研究所2.智能駕駛越來越吸引消費者根據(jù)乘聯(lián)會和科瑞咨詢聯(lián)合發(fā)布的《2024年1月汽車智能網(wǎng)聯(lián)洞察報告》，2023年1-12月新能源乘用車L2級及以上的輔助駕駛功能裝車率已經(jīng)達到55.3%，燃油乘用車這一數(shù)字為36.6%。圖：2023年中國ADAS功能裝車情況10資料究所：乘聯(lián)會微信公眾號，科瑞咨詢，證券研概要1.

智能駕駛擁有可觀的價值前景2.

智能駕駛越來越吸引消費者3.

“無圖”智能駕駛時代來臨4.

投資機會分析113.“無圖”智能駕駛時代來臨根據(jù)中國智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的《智能網(wǎng)聯(lián)汽車高精地圖白皮書》，分米級地圖的測繪成本為每公里10元左右，而厘米級地圖的測繪成本可達每公里千元。同時考慮到高精度地圖的數(shù)據(jù)更新、地圖偏轉(zhuǎn)及定位、以及覆蓋度等問題，我們認(rèn)為“無圖”智能駕駛不僅能夠使車輛的智能駕駛體驗更為連貫，而且能使車輛的智能駕駛功能覆蓋更多的道路，應(yīng)對更多的復(fù)雜和緊急工況。因此，我們估計“無圖”智能駕駛將顯著改善消費者的使用體驗，加快智能駕駛功能的滲透速度。12資料

：阿米巴官網(wǎng)，中國智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，《智能網(wǎng)聯(lián)汽車高精地圖白皮書》，

證券研究所3.“無圖”智能駕駛時代來臨根據(jù)阿維塔微信公眾號：

ADS2.0引領(lǐng)全國“無圖”NCA時代?ADS2.0系統(tǒng)不依賴高精度地圖，全國范圍內(nèi)都能使用，而且隨著用戶的使用里程增加，體驗不斷改善，覆蓋全國300多座城市和地區(qū)。ADS2.0根據(jù)RCR道路拓?fù)渚W(wǎng)絡(luò)，能根據(jù)路況選擇通行效率更高的道路行駛，并融合GOD網(wǎng)絡(luò)，實時構(gòu)建道路信息，識別安全隱患，障礙物識別率高達99.9%。圖：ADS2.0可實現(xiàn)360度點云級融合13資料：阿維塔微信公眾號，證券研究所3.“無圖”智能駕駛時代來臨根據(jù)AITO汽車微信公眾號，高階智駕全國都能開?

2024年2月2日，AITO系列升級全國都能開的城區(qū)智駕領(lǐng)航輔助（City

NCA）。HUAWEI

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2.0能力再進階，全國都能開，越開越好開，不依賴高精度地圖，不僅全國的高速、高架、快速路都能用，大小城市乃至鄉(xiāng)鎮(zhèn)的城區(qū)道路統(tǒng)統(tǒng)都能激活，避讓異形障礙物，遇到斑馬線及時避讓行人，機非混行的場景提前預(yù)知做出預(yù)判，像“老司機”一樣決策果斷。圖：問界M9擁有突出的AEB能力14資料：案微信公眾號，AITO汽車微信公眾號，智能汽車解決方證券研究所3.“無圖”智能駕駛時代來臨根據(jù)小鵬汽車微信公眾號：無限XNGP，全國都能開，有路就能開。?

小鵬XNGP在沒有高精地圖的區(qū)域，通過“導(dǎo)航地圖+XNet感知能力+行駛策略”，使無圖區(qū)域的功能表現(xiàn)無限接近有高精地圖區(qū)域。2024年2月29日，小鵬汽車宣布面向智駕經(jīng)驗用戶即刻推送無限XNGP智能輔助駕駛功能，不限城市、不限路線，有導(dǎo)航的地方就能使用。圖：小鵬汽車智能駕駛示意圖15資料：小鵬汽車微信公眾號

，證券研究所概要1.

智能駕駛擁有可觀的價值前景2.

智能駕駛越來越吸引消費者3.

“無圖”智能駕駛時代來臨4.

投資機會分析164.投資機會目前“無圖”智能駕駛功能的使用體驗仍有較多需要優(yōu)化的地方，但我們認(rèn)為2024年有望實現(xiàn)功能體驗的大幅提升，獲得大部分消費者的認(rèn)可和好評。我們認(rèn)為主要原因是：智能駕駛硬件的成本在不斷下降，算力也在大幅提升，使得“無圖”智能駕駛功能有條件搭載在售價更低的車型上，進而獲得更大的銷量，這為智能駕駛算法和軟件開發(fā)提供大量樣本數(shù)據(jù)；同時，“無圖”智能駕駛功能大規(guī)模裝車有助于完善功能定義，使得消費者獲得更好的使用體驗。資料：證券研究所174.投資機會“無圖”智能駕駛功能的成熟是智能駕駛走進千家萬戶的關(guān)鍵，我們判斷2024年有望成為