社會服務(wù)及計(jì)算機(jī)行業(yè)深度-低空經(jīng)濟(jì)系列報(bào)告2：低空旅游借勢起飛設(shè)備更替推陳出新

目錄一、從航低，旅游勢飛 110年策步級助力空游步發(fā) 1性比行如eVTOL，優(yōu)運(yùn)模型 2域理步開決策構(gòu)緯利產(chǎn)長期展 3決機(jī)的化民融的進(jìn) 3多空劃管空域級放 3二、空游索改打開區(qū)長間低物流力貿(mào)售 5區(qū)空濟(jì)打目增及流模式 51、策好式樣多景及游市極進(jìn) 52、空目有熟，載及行術(shù)級發(fā)展 73、區(qū)空游目測算 12備新好道區(qū)設(shè)備 13空流望力零售業(yè)升送率 17風(fēng)險(xiǎn)析 20請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。一、從通航到低空，低空旅游借勢起飛10年政策逐步升級，助力低空旅游逐步開發(fā)低空旅游產(chǎn)業(yè)是通用航空業(yè)與傳統(tǒng)旅游業(yè)跨界融合發(fā)展的新興業(yè)態(tài)。低空旅游是指空中游覽、飛行體驗(yàn)、通勤運(yùn)輸、航空運(yùn)動(dòng)等多種形式的運(yùn)營服務(wù)，是通用航空由原來的專業(yè)飛行、任務(wù)飛行逐步面向具有社會化服務(wù)和滿足公眾消費(fèi)需求的通用航空市場新形態(tài)。低空旅游作為新興旅游產(chǎn)品，在低空空域開放背景下，在一定的社會經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，旅游產(chǎn)業(yè)為了不斷滿足新型旅游消費(fèi)需求、豐富旅游產(chǎn)品供給，與體育產(chǎn)業(yè)、通用航空產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展,被納入國家重點(diǎn)支持的旅游產(chǎn)品。20145A級旅游景區(qū)。地方政府也積極響應(yīng)，出臺了相應(yīng)的實(shí)施方案，如鹽田區(qū)的《鹽田區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施方案(2023—2025年)》。同時(shí)，企業(yè)如天九共享通航集團(tuán)通過創(chuàng)新商業(yè)模式和技術(shù)應(yīng)用，推動(dòng)了低空旅游產(chǎn)品和服務(wù)的多樣化。政策還強(qiáng)調(diào)了安全監(jiān)管的重要性，以及旅游公共服務(wù)設(shè)施的完善，為提升服務(wù)質(zhì)量和游客體驗(yàn)奠定了基礎(chǔ)。隨著市場需求的不斷增長和國際合作的深化，低空旅游等商業(yè)項(xiàng)目展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿褪袌銮熬啊１?：低空旅游相關(guān)政策發(fā)布時(shí)間 發(fā)布單位 政策名稱 相關(guān)內(nèi)容2014年8月國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》鼓勵(lì)探索“低空飛行旅游”。2016年5月國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》2020500505A級旅游景區(qū)。2017年3月《關(guān)于促進(jìn)交通運(yùn)輸與旅游融合發(fā)展的若干意見》積極開展通用航空旅游試點(diǎn)，鼓勵(lì)重點(diǎn)旅游城市及符合條件的旅游區(qū)開辟低空旅游航線，推動(dòng)通用機(jī)場建設(shè)，建設(shè)低空旅游產(chǎn)業(yè)園、通航旅游小鎮(zhèn)與飛行營地。2020年交通運(yùn)輸部《通用航空經(jīng)營許可管理規(guī)定》對涉及低空旅游經(jīng)營范圍及活動(dòng)進(jìn)行了大幅優(yōu)化。2022年1月國務(wù)院《“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》完善低空旅游等發(fā)展政策，推動(dòng)通用航空與旅游融合發(fā)展。2022年1月中國民航局《“十四五”通用航空發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》將推動(dòng)低空旅游發(fā)展，支持文旅主管部門和地方政府構(gòu)建低空旅游網(wǎng)絡(luò)的措施。2024年3月《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024—2030年）》2030資料來源：國務(wù)院，中國民航局，工信部，交通運(yùn)輸部，行業(yè)深度報(bào)告高性價(jià)比飛行器如eVTOL，優(yōu)化運(yùn)營模型直升機(jī)是當(dāng)前主流的低空旅游飛行器選擇，飛行汽車、eVTOL等新型飛行器未來有望加入運(yùn)營。美國在直升機(jī)旅游市場占據(jù)重要地位，直升機(jī)旅游人次和收入均較高，年均載客量在疫情前可達(dá)到200萬多人次，收50億美元以上，直升機(jī)旅游的價(jià)格因目的地、飛行時(shí)長和服務(wù)質(zhì)量而異。近年來，多家企業(yè)已經(jīng)完成了eVTOL的載人試飛，開始獲得航空公司和旅游公司的訂單。2023年1228EH216-S無人2eVTOL8.5億美元。eVTOL具備高性價(jià)比和低運(yùn)營成本的特性，較直升機(jī)等傳統(tǒng)飛行器更適合低空旅游等場景。eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）具備垂直起降和空中懸停的能力，并且主要使用電力作為飛行動(dòng)力來源。eVTOL技術(shù)的發(fā)被認(rèn)為有望成為未來城市空中交通（UAM）eVTOL，包括eVTOL與傳統(tǒng)飛行器幾個(gè)方面的對比：【1】動(dòng)力系統(tǒng)：eVTOL的動(dòng)力系統(tǒng)在能源利用效率、飛行可靠性、低噪音和環(huán)保等方面具有顯著優(yōu)勢。eVTOL中不會產(chǎn)生直接的溫室氣體排放，因此具備噪音低，排放環(huán)保的優(yōu)勢。【2】單機(jī)價(jià)格：尚未規(guī)?；慨a(chǎn)時(shí)，eVTOL的售價(jià)已低至百萬級人民幣，考慮后續(xù)規(guī)?；?，預(yù)期價(jià)格會eVTOL預(yù)計(jì)將逐漸降低。電機(jī)的自研和生產(chǎn)成本降低將對整機(jī)成本構(gòu)成產(chǎn)生積極影響。通過采用新型材料如非晶材料2040eVTOL的購買成本有100萬元人民幣的區(qū)間。而直升機(jī)和通航飛機(jī)的購置成本則已形成成熟的市場定價(jià)機(jī)制，覆蓋從幾百萬到幾千萬人民幣的廣泛價(jià)格帶，具體價(jià)格取決于飛機(jī)的型號、性能及定制化程度?！?】起飛設(shè)施與時(shí)效性：eVTOL以其垂直起降的能力有效降低機(jī)場建設(shè)成本，提升城市內(nèi)部及短途旅行的效率。eVTOL200公里/小時(shí)左右，高于傳統(tǒng)直升機(jī)。eVTOL飛行前置時(shí)間相對于通eVTOL50-400KM的中等距離通行耗100-300KM【4eVTOL的動(dòng)力能源主要來源于電能，而直升機(jī)和通航飛機(jī)則主要依賴于航空燃油，根據(jù)當(dāng)前的能源價(jià)格，電能成本通eVTOL在能源消耗方面具有顯著的成本優(yōu)勢。據(jù)光錐智能數(shù)據(jù)顯示，eVTOL在高速31kWh1元/kWh31元。10-159元/100元左右。eVTOL的電動(dòng)化還減少了機(jī)械部件的使用，從而減少了維護(hù)需求和相關(guān)成本。此外，eVTOL的無人智能行業(yè)深度報(bào)告化設(shè)計(jì)還可以節(jié)約很大比例的人力成本。表2:億航216和羅賓遜R22對比參數(shù) 億航216 羅賓遜R22動(dòng)力 電力 燃油駕駛方式 無人 有人飛行器本（民幣） 2,000,000 機(jī)場建（人幣萬） 1,000 飛行員人民元/） / 維修費(fèi)用 低 高排量 / 5.24升資料來源：億航智能白皮書，eVTOLeVTOLeVTOL0.5-2.56-8美元每座英里的運(yùn)營成本，有利于提升運(yùn)營者的盈利性?？沼蚬芾碇鸩椒砰_和決策機(jī)構(gòu)升緯，利好產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展1、決策機(jī)構(gòu)的變化與軍民融合的推進(jìn)20214（簡稱中央空管委（簡稱國家空管委1986總理擔(dān)任主任，負(fù)責(zé)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)全國空中交通管制工作。中央空管委的成立，有助于解決軍民融合的問題，推動(dòng)空域資源的合理利用和空中交通管理的現(xiàn)代化。中央空管委的成立，有助于解決軍民融合的問題。該機(jī)構(gòu)的成立，不僅提升了空中交通管理的規(guī)格，由中央政治局常委兼任主任，而且通過調(diào)整為“管理”而非“管制”，反映出對空中交通管理專業(yè)性和技術(shù)性的重視，以及對軍民融合深度發(fā)展的推動(dòng)。中央空管委的職能包括統(tǒng)籌軍民航的空中交通管理，推進(jìn)軍民融合，實(shí)現(xiàn)空防一體，這將有助于打破空域壁壘，優(yōu)化空域結(jié)構(gòu)，提升空域使用效率，同時(shí)減少協(xié)調(diào)通報(bào)，提高安全運(yùn)行效率。此外，通過統(tǒng)一管制員身份和運(yùn)行指揮體系，可以全面對接軍民航標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮一體管制的優(yōu)勢，為我國經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展提供有力支撐。2、多層空域劃分管理與空域逐級開放隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，通航飛行對空域的需求日益迫切，勢必要求空域進(jìn)行精細(xì)劃分。根據(jù)《中華人民共和國空域管理?xiàng)l例》，空域被劃分為不同的類別，包括管制空域和非管制空域，以及空中禁區(qū)、空中限制區(qū)等不同類型的空域。這種劃分有助于根據(jù)不同的飛行需求和安全要求，實(shí)施更為精細(xì)化的管理。政府為了充分利用國家空域資源，規(guī)范空域劃設(shè)和管理使用，出臺了一系列政策措施?！稛o人駕駛航空器行業(yè)深度報(bào)告飛行管理暫行條例》規(guī)定了無人駕駛航空器的飛行空域管理原則，強(qiáng)調(diào)了安全高效的飛行活動(dòng)管理，并對無人駕駛航空器的分類、飛行活動(dòng)申請和批準(zhǔn)權(quán)限等進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。此外，國家空管委發(fā)布了《國家空域基礎(chǔ)分A、BC、DEGW7AE類為管制空域，GW類為非管制空天難”的問題，推動(dòng)通用航空業(yè)的發(fā)展。這些政策共同構(gòu)成了中國空域劃分和管理的政策框架，旨在實(shí)現(xiàn)空域資源的高效利用和飛行活動(dòng)的安全管理。圖1:國家空域基礎(chǔ)分類示意圖數(shù)據(jù)來源：中國民航局，湖南省作為全國首個(gè)全域低空空域管理改革試點(diǎn)省份，已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)展。湖南省低空空域管理改革試點(diǎn)拓展實(shí)施方案獲得中央空管委辦公室批復(fù)，實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)“全國第一”的改革成果。湖南省通過法規(guī)制度保障體系的構(gòu)建、軍地民協(xié)同運(yùn)行管理機(jī)制的創(chuàng)建、低空飛行服務(wù)保障體系的建設(shè)、通用機(jī)場的建設(shè)等方面，?。?000米以下9724.1提高了低空空域的使用率。行業(yè)深度報(bào)告圖2:湖南專項(xiàng)低空航圖數(shù)據(jù)來源：北京航空航天大學(xué)，二、低空旅游及索道改造打開景區(qū)增長空間，低空物流助力商貿(mào)零售景區(qū)低空經(jīng)濟(jì)：打開項(xiàng)目增量及引流新模式1、政策利好模式多樣，較多景區(qū)及旅游城市積極推進(jìn)隨著低空飛行設(shè)備的不斷研發(fā)和更新?lián)Q代、無人駕駛航空器適航證首次頒發(fā)、國家及較多地方政策規(guī)劃強(qiáng)術(shù)成熟度不斷提升。同時(shí)低空經(jīng)濟(jì)與國內(nèi)景區(qū)的運(yùn)營場景也有較強(qiáng)的契合度，景區(qū)內(nèi)部交通項(xiàng)目是景區(qū)重要的收入來源，過往主要包括索道、交通接駁車、游船等，而在符合要求的情況下，低空飛行等業(yè)態(tài)預(yù)計(jì)將有效提升景區(qū)交通效率、提升空間利用率，同時(shí)本身也將作為重要的娛樂體驗(yàn)項(xiàng)目產(chǎn)生收益，并且隨著航空器等業(yè)態(tài)過往部分已落地休閑旅游與低空經(jīng)濟(jì)結(jié)合的地區(qū)均取得相對優(yōu)質(zhì)的增量和體驗(yàn)。從低空旅游發(fā)展模式看，主流的幾種運(yùn)營模式包括搭配景點(diǎn)的季節(jié)性線路、航空飛行營地、低空特色小鎮(zhèn)等，飛行營地或小鎮(zhèn)在低空飛行文化、培訓(xùn)教育、體驗(yàn)項(xiàng)目的種類上有優(yōu)勢，而景區(qū)季節(jié)性產(chǎn)品則主要依托景區(qū)的自然資源賦能。對于景區(qū)來說，發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目也不僅是帶來增量的業(yè)態(tài)收入，同時(shí)也是引流和營銷升級的重要手段。+（2024—2030年表3：部分區(qū)域及景區(qū)低空經(jīng)濟(jì)規(guī)劃景區(qū)公司及旅游城市 時(shí)間 主要規(guī)劃黃山、九華山2021年6月嶺南控股2020年A（M）+泛旅游生態(tài)圈”產(chǎn)業(yè)合作模式，打造空中交通行業(yè)應(yīng)用新范式和智慧旅游新生態(tài)。西域旅游2023年3月公司與億航智能簽訂《合作框架協(xié)議》，并與億航通用共同出資設(shè)立合資公司西域青鳥。合作目的在于依托公司目前已運(yùn)營的天山天池等景區(qū)及現(xiàn)有景區(qū)品牌影響力和示范帶動(dòng)性，開展低空游覽項(xiàng)目，開拓低空旅游新業(yè)態(tài)。桂林2023年4月）力低空旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展。桂林市相關(guān)低空經(jīng)濟(jì)的規(guī)劃時(shí)間較長。長白山2023年7月采用直升機(jī)、水上飛機(jī)、熱氣建“空中觀光+靜態(tài)觀摩+飛行體驗(yàn)+教育培訓(xùn)+休閑娛樂”的低空旅游產(chǎn)品體系。建設(shè)飛行營地，大力開展培訓(xùn)。西藏2023年10月10（）包機(jī)20248001047降點(diǎn)。三亞2023年9月202392023就低空起降1.93.2。麗江2024年3月麗江股份在投資者互動(dòng)平臺表示將結(jié)合實(shí)際情況分析論證低空項(xiàng)目可能性。《2024年三特索道2024年3月三特在投資者互動(dòng)平臺表示在國內(nèi)投資建設(shè)、運(yùn)營的多條景區(qū)交通類產(chǎn)品，其中海南猴島項(xiàng)目已嘗試開展直升機(jī)項(xiàng)目。密云2024年4月根據(jù)密云區(qū)文旅局，“空中打卡長城”低空飛行旅游線路出爐，游客可坐飛機(jī)空中俯瞰潮河、密云水庫等。此外，近期還將開放司馬臺長城低空旅游專線。低空飛行旅游線路以密云機(jī)場作為起降點(diǎn)，推出了三條旅游專線，涵蓋密云機(jī)場本場上空、潮河流域、密云水庫全景以及水庫西線長城等多個(gè)點(diǎn)位。即將推出的司馬臺長城低空旅游專線，以有著“中國長城之最”之稱的司馬臺長城為主要游覽項(xiàng)目，游客可從空中全覽長城風(fēng)貌。資料來源：各政府網(wǎng)站，2、低空項(xiàng)目已有成熟實(shí)踐，載體及運(yùn)行技術(shù)升級助發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)與旅游業(yè)態(tài)的結(jié)合在國內(nèi)已有較多實(shí)踐案例可參考，例如海南憑借優(yōu)質(zhì)的自然資源和地理環(huán)境，已有較為成熟的低空旅游業(yè)態(tài)布局，且過往每年承載的低空旅游人數(shù)在國內(nèi)整體市場中占比較大。從海南地區(qū)3002023年海南低空旅游產(chǎn)品訂單50%，銷售額翻倍。三亞海棠灣、鳳凰島、三亞灣等直升機(jī)基地，以及博鰲、陵水等滑翔傘基地6005~20398元/128006800西北地區(qū)同樣是低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要土壤，且已積累較多發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。例如張掖丹霞景區(qū)，其低空旅游目的地項(xiàng)目位于甘肅省張掖市臨澤縣的七彩丹霞景區(qū)內(nèi)，主要開展直升機(jī)空中游覽、雙人動(dòng)力傘飛行體驗(yàn)及熱氣球2018202330003.5萬人次，低空游覽載客人數(shù)連續(xù)兩年居全國前列。20191.5+萬人次，年均游客增長在甘肅省景區(qū)中領(lǐng)先；新疆、內(nèi)蒙古等省份也積極開展低空旅游項(xiàng)目，根據(jù)《兵團(tuán)Kodiak-100“大棕熊”飛機(jī)（7名游客）在烏爾禾地區(qū)開展空中游覽項(xiàng)目，游205A級景區(qū)如“魔鬼城”、艾里克湖、胡楊林、白楊河大峽谷等；鄂20172019+200萬人次。此外，華中、華東等主要城市帶也積極開展飛行營地或城市觀光試點(diǎn)等。表4：部分低空旅游項(xiàng)目概況及價(jià)格區(qū)域 項(xiàng)目模式 定價(jià) 概況147元/人起（體驗(yàn)1公里），三亞 直升機(jī)空觀光西藏拉薩 直升機(jī)空觀體重慶 直升機(jī)光飛行

鳳凰島海域3公里380元，10公里860元，35公里路線1857元等560（670218009028800元飛行體驗(yàn)單人560元，夢想號單人票888元

3人，最少2成人起飛。起飛地點(diǎn)三亞灣鳳凰島基地120度俯瞰拉薩城全景、近距離觀察玉龍雪山、柳梧大橋、布達(dá)拉宮、大昭寺等。一駕直升機(jī)可乘坐4人，3人起訂?？罩锌蛙嘓125輕型直升機(jī)，時(shí)間9:00-16:0040km體驗(yàn)時(shí)間15分鐘，體驗(yàn)高度150米，系留飛為熱氣千島湖 熱氣球 成人票298元舒適飛行體驗(yàn)約10分鐘880

球有繩子系在原地升降，3-5根高強(qiáng)度尼龍繩固定。夏季飛行時(shí)間為6:30~10:30,16:00~18:30。橫店 固定翼行體安吉 滑翔傘驗(yàn)

元，特技飛行體驗(yàn)約60分鐘2880元780元/和節(jié)假日880元/人

專業(yè)飛行員一帶一飛行，可體驗(yàn)駕駛飛機(jī)5505~8分15~65資料來源：攜程，；由于可能存在各平臺和供應(yīng)商、線路等造成的價(jià)格差異，僅提供參考隨著技術(shù)和資質(zhì)的逐步發(fā)展，飛行器逐漸小型化、便捷化、低廉化，為未來景區(qū)發(fā)展低空旅游提供更多選擇。電動(dòng)垂直起降飛行器（eVTOL）伴隨著電動(dòng)化改革成為近年來各國低空經(jīng)濟(jì)的主要發(fā)展載體，相比傳統(tǒng)直eVTOL2023eVTOLeVTOL企業(yè)完成了技術(shù)驗(yàn)證與首飛測試。表5：部分低空飛行器比較所屬公司 飛行器名稱 主要特征 產(chǎn)品圖片EH216-S6.055.731.9316億航智能

行。單次飛行的最長里程為空中直線30公里，最大130統(tǒng)管理。AE200是沃飛長空自主研發(fā)的一款5座級純電動(dòng)力垂直起降載人航空器（飛行汽車）。其瞄準(zhǔn)城市圈及沃飛長空AE200滿足城市群/城際間多樣化出行需求、具備豐富的用途擴(kuò)展能力。盛世龍4號機(jī)在單次充電狀態(tài)下完成250.3公里飛2噸eVTOLJoby航空公司此前創(chuàng)造了248.8公里的紀(jì)錄。該飛機(jī)最大峰飛科技盛世龍2200公里/成三架盛世龍eVTOL航空器全尺寸驗(yàn)證機(jī)的編隊(duì)飛行任務(wù)，實(shí)現(xiàn)了全球首次噸級以上eVTOL多架機(jī)、多機(jī)組、同空域、全轉(zhuǎn)換編隊(duì)飛行。至2023年首飛，E20最大航程可達(dá)200公里，最大巡航速度320公里每小時(shí)。E20擁有傳統(tǒng)飛機(jī)的固定機(jī)翼，同時(shí)配有6個(gè)旋翼，其中4個(gè)旋翼可傾轉(zhuǎn)，2時(shí)的科技E20通過優(yōu)化的電機(jī)和電氣化架構(gòu)設(shè)計(jì)，簡化了動(dòng)力傳動(dòng)方式。E20eVTOL裝備6臺賽峰電氣與電源公司的ENGINeUS智能電機(jī)。御風(fēng)未來Matrix1是一款擁有20個(gè)旋翼的復(fù)合翼御風(fēng)未來

eVTOL飛機(jī)，使用純電能源，采用5座載人設(shè)計(jì)、可高效飛行250公里、巡航速度達(dá)每小時(shí)200km，主要用于解決城市內(nèi)、城市間的短途空中出行需求。零重力機(jī) ZG-T6

6300km，300km/h906.1m，17m小鵬匯天 旅航者

X22位200351000X2130資料來源：飛行邦，各品牌官網(wǎng)，目前低空飛行對于飛行條件的要求較高，包括風(fēng)力、降雨量、氣溫氣壓、能見度，以及起飛地形等環(huán)境因素，根據(jù)通航在線信息，風(fēng)速一般要求小于3級，沿海地區(qū)風(fēng)力約4級以下。降水條件主要對每年可飛天數(shù)的100200降場地和配套服務(wù)設(shè)備。表6：部分景區(qū)自然條件情況景區(qū)地形地貌氣候特征黃山88三大主峰，海拔均逾1800米2394.5180.632.9259118.77.9℃峨眉山3099米。415001500～21002100～250025004～101754.57～8月最多，為870.1毫米，占全年降水量的45.3%。長白山海拔高度多在1000米以上，主峰為白2691海拔2749米。32—660南山景區(qū)40476.7東南蜿蜒10多千米，方圓26千米。山上原長有各類佳樹名木97%九華山703017/風(fēng)常有天目湖陵地區(qū)。亞熱帶季風(fēng)氣候，干濕冷暖，四季分明。全年平均氣溫17.5°C。雨量充沛，無霜期長，年平均降水量1149.7毫米玉龍雪山玉龍雪山13座山峰由南向北縱向排列，主峰扇子陡最高處海拔5596米，終年積雪，雪線高度介于4800～5000米之間715.99356～10590%桂林桂林境內(nèi)氣候溫和，雨量充沛，無霜期長，光照充足，熱量豐富，夏長冬短，四季分明且雨熱基本同季（1981-2010年19.17、828166301887.6毫米。全年風(fēng)向以偏北風(fēng)為主，平均風(fēng)速為2.2—2.7米/秒張家界張家界市區(qū)海拔183米，景區(qū)平均海氣候適中，地處北中緯度，屬中亞熱帶山原型季風(fēng)濕潤氣候。無霜期長，嚴(yán)寒期拔1000米。張家界景區(qū)最高的山是天門山，1518.6米，武陵源景區(qū)黃石寨12001262米。短，四季分明。年均氣溫17℃。雨量充沛，年降水量約1400毫米。齊云山齊云山主峰齊云峰，海拔2061.3米，為贛南最高峰。景區(qū)內(nèi)年平均氣溫15.8℃，無霜期240~280天，光照充足西安～28003867400～700345米13.0℃~13.7522.4~719.51646.1~2114.9小時(shí)西藏西藏高原位于青藏高原的主體區(qū)域，平均海拔在4000m以上。10490%500050毫米新疆天池湖面海拔1910米上下，以天池為中心，北起石門、南到雪線、西達(dá)馬牙山、東至大東溝年降水量僅20-100100-50010-13℃，北疆平原低于10℃；南疆平原無霜期200-220天，北疆平原大多不到150天。冬季降雪期6-7個(gè)月，結(jié)冰期達(dá)5個(gè)月云南3500積的87.21%（七月20℃～23（7℃～11雨季5—1085%（1142300毫米，最少的僅有547毫米，大部分地區(qū)年降水量在900毫米以上。碧峰峽76寬30-70米，海拔700-1971米，峽壁100-200溫差不大西嶺雪山景區(qū)總面積483平方公里,海拔從1260米——5364米不等景區(qū)內(nèi)最高峰大雪塘海拔5364米，終年積雪不化，為成都第一峰。西嶺雪山屬四川盆地亞熱帶濕潤季風(fēng)氣候，屬立體氣溫帶，年平均氣溫13.2℃。年均降水量200—1300毫米，日照1100—1500小時(shí)。建德航空小鎮(zhèn)建德航空小鎮(zhèn)君瀾度假酒店低空自由飛行主題酒店，可提供直升機(jī)觀光、熱氣球飛行、無人機(jī)飛行等項(xiàng)目資料來源：各景區(qū)官網(wǎng)，3、景區(qū)低空旅游項(xiàng)目效益測算eVTOL前期建設(shè)和采購?fù)度氤杀?、成熟狀態(tài)收入和業(yè)績貢獻(xiàn)、回收期及部分假設(shè)敏感性等。若假設(shè)采購低空飛行器臺6810122002.4%、3.2%、4.1%、4.9%。表7：單個(gè)景區(qū)低空旅游項(xiàng)目效益及敏感性測算收入預(yù)測收入預(yù)測預(yù)測項(xiàng)目 預(yù)測值 說明考慮自然景區(qū)保護(hù)屬性以及休閑度假類旅游體量，假設(shè)景區(qū)年客流200萬，飛行器購數(shù)（臺） 6項(xiàng)目滲透率2%年運(yùn)營數(shù)（） 270 主要考陰、大、凍等季節(jié)和氣因，及景淡旺的差異95每駕每航次次） 10其他時(shí)間充電保養(yǎng)等單次載數(shù)量人） 3 目前主產(chǎn)品客約5人考家庭親出游景較以3-4人主考慮到根據(jù)時(shí)間和距離不同，景區(qū)將推出多種價(jià)位的套餐，從代表性景區(qū)來單次票（//次） 400運(yùn)營成本預(yù)測全年低營業(yè)入（元） 1944運(yùn)營成本預(yù)測

看飛行距離和時(shí)長均較短預(yù)測項(xiàng)目 預(yù)測值 說明假設(shè)人員構(gòu)成為養(yǎng)護(hù)人員+服務(wù)人員，假設(shè)15~17人，人均薪酬25w；運(yùn)營費(fèi)人員及營成（萬） 569用、保險(xiǎn)、銷售等假設(shè)比例為5~10%單次飛時(shí)間分鐘） 10 假設(shè)次10分鐘年飛行小時(shí)（?。?2700單小時(shí)耗成（元） 60 參考行情況致測算電費(fèi)及源耗（萬） 16.2機(jī)場等套設(shè)維護(hù)（萬） 120 假設(shè)為行器本10%電池更成本萬元） 180 假設(shè)電價(jià)值占飛器約15%，更換頻測算駕每約1次飛行器舊（元） 120 假設(shè)10年舊起降區(qū)配套設(shè)折（萬） 20 假設(shè)建成本低，降形更活，30年折總體成（萬） 1025.6利潤率 47.2% 綜合考成熟目和業(yè)整體投資回報(bào)測算利潤額萬元） 918.4投資回報(bào)測算單設(shè)備購金（萬） 200 考慮景的使場景設(shè)備求總體采金額萬元） 1200機(jī)場及套建成本萬元） 600 參考行情況前期規(guī)劃營等成（元） 400基于票價(jià)變化的敏感性測算報(bào)表回期（） 3.15 假設(shè)第年培期為熟收50%，第二為70%，第三達(dá)成熟基于票價(jià)變化的敏感性測算票價(jià)（元/人/次） 年盈利水（萬元） 回收期（年）行業(yè)深度報(bào)告9183.13004815.33507003.94009183.145011372.750013562.4基于飛行器采購價(jià)格的敏感性測算單臺設(shè)備采購價(jià)格（萬元）年盈利水平（萬元）回收期（年）9183.1515010232.611759712.862009183.152258663.462508133.82基于采購設(shè)備數(shù)量及票價(jià)雙因素敏感性測算（設(shè)備數(shù)量主要對應(yīng)景區(qū)年客流中參與低空的滲透率）基于采購設(shè)備數(shù)量及票價(jià)雙因素敏感性測算（設(shè)備數(shù)量主要對應(yīng)景區(qū)年客流中參與低空的滲透率）采購數(shù)量/客單價(jià)（元）30035040045050065.33.93.12.72.484.63.42.82.42.2104.23.22.62.32.0124.03.02.52.22.0資料來源：中信建投設(shè)備更新利好索道等景區(qū)設(shè)備2024372027202325%3月2714部門進(jìn)一步關(guān)于印發(fā)《推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》的通知。現(xiàn)階段我國對于風(fēng)景名勝區(qū)的管理經(jīng)歷了多個(gè)階段的發(fā)展規(guī)劃，生態(tài)環(huán)保大趨勢對于景區(qū)內(nèi)各類商業(yè)/非商業(yè)經(jīng)營都有了更嚴(yán)格的要求，2023年11月份國家林草局起草了最新一版的《風(fēng)景名勝區(qū)條例（修訂草案）》并進(jìn)行征求意見，我們與上一版對比發(fā)現(xiàn)，新版內(nèi)容更加明確了國家林草局作為主管機(jī)構(gòu)，在環(huán)?；A(chǔ)上也強(qiáng)調(diào)要兼顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因而設(shè)立了資源保育區(qū)、風(fēng)景游覽區(qū)和發(fā)展控制區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。除去房地產(chǎn)、高爾夫球場、療養(yǎng)院等，其他符合整體規(guī)劃的旅游設(shè)施的建設(shè)是有益的。表8：現(xiàn)階段索道政策規(guī)劃日期政策文件核心要點(diǎn)2023年11月14日《風(fēng)景名勝區(qū)條例（修訂草案）》（征求意見稿）權(quán)責(zé)下放及兼顧經(jīng)濟(jì)科學(xué)發(fā)展2017年7月2日《關(guān)于劃定并嚴(yán)守生態(tài)保護(hù)紅線的若干意見》設(shè)定生態(tài)保護(hù)紅線2016年2月6日《國務(wù)院關(guān)于修改部分行政法規(guī)的決定》對纜車索道等審核下放2006年9月18日《風(fēng)景名勝區(qū)條例》確立風(fēng)景名勝管理細(xì)則資料來源：各政府網(wǎng)站，文旅局，表9：2023版風(fēng)景名勝區(qū)條例修訂草案更新內(nèi)容簡要總結(jié)最新條目 簡要內(nèi)容5682429-30

第31條 景區(qū)內(nèi)止開的項(xiàng)新增地、高爾球場能源目等第41條 景區(qū)規(guī)和資保護(hù)監(jiān)督評從國務(wù)建設(shè)管部更新縣以上林和草主管門第47-52條 對各類法活的罰力度加。資料來源：政府網(wǎng)站，文旅局，20231167（323條而日本在用客運(yùn)索道有2100余條，法國有3000余條，奧地利有2600余條。我們上市公司索道運(yùn)營情況發(fā)20運(yùn)力短缺等問題，制約了景區(qū)的客流接待能力。表10：上市公司索道運(yùn)營情況上市公司 對應(yīng)資產(chǎn) 始建于 初始運(yùn)力（人/小時(shí)） 更新計(jì)劃* 更新運(yùn)力* 提升幅度黃山旅游云谷索道20072000玉屏索道1996100020152400140%太平索道1997600西海觀光纜車2013800峨眉山A金頂索道（往復(fù)式）2006120020233200167%金頂索道（循環(huán)式）20121250萬年索道16602018244047%麗江股份玉龍雪山索道199842020101200186%云杉坪索道199455020081580187%牦牛坪索道199936020171900428%九華旅游天臺索道199434020132000488%花臺索道20101600百歲宮纜車2000760獅子峰2021*三特索道華山索道19961000梵凈山索道海南猴島索道19996102024廬山三疊泉有軌纜車2002840千島湖梅峰索道19991200珠海石景山索道1998500張家界楊家界索道20142300*ST西域馬牙山索道20121600萊茵體育鴛鴦池一號1600鴛鴦池二號460日月坪索道1200祥源文旅齊云山月華索道20151500天目湖南山竹海地軌纜車南山竹海索道資料來源：公司公告，注：*更新計(jì)劃中，黑色字體年份為實(shí)際已完成，紅色字體為在建或在審批的最新更新年份*設(shè)計(jì)運(yùn)力和實(shí)際運(yùn)力會有所差別，此處僅對比技術(shù)參數(shù)*九華山獅子峰景區(qū)客運(yùn)索道項(xiàng)目于2023年9月獲安徽省自然資源廳同意通過用地預(yù)審，核發(fā)建設(shè)項(xiàng)目用地預(yù)審與選址建議書上市公司中典型的如黃山旅游，其下屬三條索道，一條地軌纜車，其中玉屏索道始建于1996年，設(shè)計(jì)運(yùn)力1000人/201371.82015616日完成改2400人/140%。2014和20152016年開始收入明顯提升，20131.3120192.330.741.02億元。另一方面，由于玉屏索道作為上山主索道之一，提升運(yùn)力可以使得游客游覽路線更加順暢，減少等待時(shí)間，從而也可以帶動(dòng)其20133.2320194.96億元，歸母凈利潤從1.44億元提升至3.40億元。索道翻新改造對于上市公司收入利潤的增長效果顯著。表11：黃山旅游索道相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019營業(yè)收入12.9414.9016.6516.6917.8416.2116.07其中：索道業(yè)務(wù)3.233.663.614.754.914.965.54其中：玉屏索道1.311.161.141.852.012.042.33其中：太平索道0.360.410.480.450.460.430.42其中：其他索道及纜車1.552.081.982.452.442.492.79凈利潤1.612.223.123.754.386.053.64歸母凈利潤1.442.092.963.524.145.833.40資料來源：公司公告，圖3:黃山風(fēng)景區(qū)索道分布數(shù)據(jù)來源：黃山景區(qū)，因此，按照最新的《風(fēng)景名勝區(qū)條例》修訂草案的方針，以及《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》的指導(dǎo)思想，我們認(rèn)為景區(qū)索道纜車類資產(chǎn)有望迎來新的一輪更新?lián)Q代，對于后續(xù)業(yè)績增長具有明確的積極意義。20244191600人/小時(shí)的全新索道，帶動(dòng)獅子峰、蓮花峰等景區(qū)開發(fā)，連接花臺景區(qū)和九子巖景區(qū)，實(shí)現(xiàn)游覽面擴(kuò)容，緩解旅游高峰期的相關(guān)壓力。A2023719旁，客運(yùn)功能分離后，現(xiàn)有的客貨兩用索道（3#）經(jīng)局部改造后，作為專用貨運(yùn)索道，原址及站房保持不變。本次建設(shè)方案是在現(xiàn)狀索道配置基礎(chǔ)上，維持往復(fù)式客運(yùn)索道線功能不變；沿原廢棄貨運(yùn)索道廊道，改建本次客運(yùn)行業(yè)深度報(bào)告索道。目前金頂現(xiàn)有客運(yùn)專用索道設(shè)計(jì)運(yùn)力1200人/小時(shí)。本項(xiàng)目新建客運(yùn)專用索道后，設(shè)計(jì)運(yùn)力為3200人/小時(shí)，實(shí)際運(yùn)力3000人/小時(shí)。圖4:峨眉山金頂索道改造示意數(shù)據(jù)來源：金頂索道改造提升項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，證券201712360人/1900人/小時(shí)，項(xiàng)目已通過環(huán)評審核，取得環(huán)評批復(fù)，正在向發(fā)改部門辦理立項(xiàng)手續(xù)。低空物流有望助力商貿(mào)零售企業(yè)提升配送效率現(xiàn)階段中國城市化進(jìn)程已經(jīng)趨于成熟，但是各大城市均存在交通擁堵問題，為此展開的軌道交通及地面限流等措施也具有各自局限性。伴隨低空經(jīng)濟(jì)模式探索的深入，城市和城際物流配送從平面向立體發(fā)展，順豐、大疆、美團(tuán)、京東等企業(yè)覆蓋了無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，各類物流解決方案可有效針對以下場景降本提效：城市內(nèi)配送，現(xiàn)有無人機(jī)配送如果能夠解決城市高樓的復(fù)雜地形、極端天氣、空域分配等問題，則可濟(jì)性值得關(guān)注。表12：低空物流