經(jīng)濟政策變動對企業(yè)債務(wù)融資影響分析

債務(wù)融資作為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中非常重要的財務(wù)活動，也是經(jīng)營管理的重要內(nèi)容，對于確保企業(yè)資金流周轉(zhuǎn)的穩(wěn)定有序，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動資金需求，推動企業(yè)的穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展具有重要作用。近年來，受到國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境日趨復雜多變的影響，國家針對經(jīng)濟發(fā)展先后出臺了一系列宏觀調(diào)控政策，政策的調(diào)整以及變動性，經(jīng)濟政策環(huán)境的不確定性加大，無論是對于銀行等金融機構(gòu)的信貸投放，還是對于企業(yè)開展債務(wù)融資活動等，都產(chǎn)生了較大的影響。如果企業(yè)對于經(jīng)濟政策其走向以及發(fā)展無法進行準確的評估預(yù)判，將難以做出科學的財務(wù)決策，甚至導致債務(wù)融資風險問題。因此，需要深入分析經(jīng)濟政策變動其對于債務(wù)融資產(chǎn)生的具體影響，結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展實際，適應(yīng)外部經(jīng)濟環(huán)境，科學進行融資決策，降低融資風險，提升融資能力，為經(jīng)濟社會穩(wěn)定運行以及企業(yè)的良好持續(xù)發(fā)展提供堅實基礎(chǔ)。一、企業(yè)債務(wù)融資及經(jīng)濟政策變動內(nèi)涵概念分析債務(wù)融資，作為現(xiàn)代企業(yè)較為常見的融資工具，主要是采取向銀行等金融機構(gòu)借款、商業(yè)信用以及發(fā)行債券等形式，向債權(quán)人獲取所需經(jīng)營發(fā)展資金的活動。企業(yè)債務(wù)融資的影響因素是多方面的，既有內(nèi)部因素，也包括外部因素。其中，內(nèi)部因素主要涉及到企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模狀況、企業(yè)行業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)分布情況、內(nèi)控體系運行情況、企業(yè)發(fā)展規(guī)模、盈利能力水平、銀行關(guān)聯(lián)程度、企業(yè)性質(zhì)、信息披露質(zhì)量等一系列的因素，以及影響企業(yè)自身商業(yè)信用的抵押品價值情況、資信狀況等相關(guān)因素，這些都會影響資金供給方對于企業(yè)自身經(jīng)營能力以及償債能力的判斷分析，進而影響其提供債務(wù)融資的意愿；外部因素主要是宏觀經(jīng)濟環(huán)境方面的因素，宏觀經(jīng)濟環(huán)境等會對企業(yè)未來的政策導向以及經(jīng)營方向產(chǎn)生一定的影響，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化也會直接影響企業(yè)的財務(wù)決策以及經(jīng)營策略等微觀行為，進而對債務(wù)融資活動帶來直接的影響。經(jīng)濟政策變動，主要是指由于政府經(jīng)濟政策預(yù)期等不明確，所產(chǎn)生的政策強度、政策指向、政策立場等方面所出現(xiàn)的不確定性。經(jīng)濟政策變動下對經(jīng)濟環(huán)境的影響，可以分為宏觀經(jīng)濟的整體影響以及對企業(yè)的微觀行為的影響。其中，對于宏觀經(jīng)濟的影響，主要是經(jīng)濟政策的制定主要是依據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢以及國家經(jīng)濟發(fā)展目標制定，以各種經(jīng)濟政策來對宏觀經(jīng)濟的運行進行干預(yù)，但是各類經(jīng)濟主體不能準確預(yù)測政府如何以及何時進行經(jīng)濟政策的改變；對于企業(yè)微觀行為所產(chǎn)生的影響，主要是政府通過運用貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策以及稅收政策等作為經(jīng)濟政策的一部分，改變企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展所處的外部環(huán)境，進而對企業(yè)的實際運行管理活動產(chǎn)生相應(yīng)的影響。目前，對于經(jīng)濟政策變動的研究分析，較為常用的主要是采取股票收益波動、分析師預(yù)測、經(jīng)營業(yè)績波動率等方式，以及匯率、利率、通貨膨脹率、GDP等相應(yīng)的指標對經(jīng)濟政策變動的程度進行衡量和反映。二、經(jīng)濟政策變動對于企業(yè)債務(wù)融資的具體影響分析經(jīng)濟政策的調(diào)整和變動，不僅會直接影響宏觀的經(jīng)濟環(huán)境，同時對于企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動各方面等都會帶來相應(yīng)的影響。具體可以從以下幾方面進行分析：從企業(yè)的債務(wù)融資決策方面分析，在經(jīng)濟政策變動相對較高的時候，由于對于未來發(fā)展狀況無法進行準確的預(yù)估和判斷，因而企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中更傾向于采取相對保守的經(jīng)營策略，投資意愿相對更低，且對于現(xiàn)金持有的意愿往往會更強，企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流動方面往往也會處于相對較高的水平，通過減少投資、增強現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)來應(yīng)對由于經(jīng)濟政策可能帶來的不利影響，防范出現(xiàn)經(jīng)營風險。同時，為了有效規(guī)避難以及時進行貸款償還的財務(wù)風險，企業(yè)往往一定程度的控制債務(wù)融資，降低債務(wù)融資規(guī)模，因此經(jīng)濟政策的變動過高往往會造成企業(yè)投資規(guī)模以及債務(wù)融資需求的下降。從企業(yè)的債務(wù)融資渠道方面分析，當前企業(yè)進行債務(wù)融資主要是通過銀行等金融機構(gòu)來實現(xiàn)，從銀行運轉(zhuǎn)經(jīng)營角度出發(fā)，當經(jīng)濟政策出現(xiàn)變化調(diào)整時，尤其是當出現(xiàn)貨幣政策以及信貸政策的調(diào)整時，會直接造成經(jīng)濟政策不確定性的上升，進而銀行等金融機構(gòu)在資金投放業(yè)務(wù)上的風險會顯著提高，特別是新的經(jīng)濟政策的下，銀行以往的信用評價體系往往難以準確的評價新的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境下的企業(yè)信用狀況，銀行業(yè)務(wù)開展的風險隨之增加，一般來說經(jīng)濟政策的變動與銀行之間的壞賬率之間往往有著明顯的正相關(guān)性，因而銀行等金融機構(gòu)更傾向于謹慎的開展信貸業(yè)務(wù)，企業(yè)通過銀行進行債務(wù)融資的規(guī)模往往會被壓縮，債務(wù)融資門檻也會隨之提高。從企業(yè)的債務(wù)融資成本方面分析，經(jīng)濟政策不確定程度較高的環(huán)境下，企業(yè)所面臨的金融摩擦會有所增加，金融摩擦增加表明金融中介在經(jīng)濟政策不確定的環(huán)境下會要求企業(yè)支付更多的貸款利息以及違約金等用于風險補償，因而會造成債務(wù)融資成本的增加。同時，從債權(quán)人的角度進行分析，經(jīng)濟政策不確定的環(huán)境下，企業(yè)逆向選擇以及道德風險等也會增加，一定程度上會造成信息透明度的降低，并進一步影響企業(yè)的會計信息質(zhì)量，債權(quán)人為了控制債務(wù)融資風險問題，因而往往會加強融資約束，造成債務(wù)融資的成本增加。從企業(yè)的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)角度分析，在經(jīng)濟政策變動的環(huán)境下，政策的不確定性會持續(xù)攀升，企業(yè)進行債務(wù)融資的財務(wù)決策難度會更高，企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中出于各方面的考慮往往會適度增加財務(wù)柔性，相比于經(jīng)濟政策平穩(wěn)時期企業(yè)對于流動性的要求往往會更加謹慎，因而在借貸規(guī)模相對固定的情況下，往往會出現(xiàn)長期借貸規(guī)模以及比例下降的趨勢，以保持自身良好的流動性，應(yīng)對債務(wù)融資可能帶來的風險隱患。三、經(jīng)濟政策變動下完善債務(wù)融資策略分析(一)基于宏觀經(jīng)濟層面優(yōu)化經(jīng)濟政策制定實施的方式方法。經(jīng)濟政策的變動對于企業(yè)債務(wù)融資以及戰(zhàn)略發(fā)展等有著非常直接的影響，政府在進行經(jīng)濟政策的宏觀調(diào)控時，首先，應(yīng)該注重政策的延續(xù)性，尤其是避免政策內(nèi)容以及政策方向上的大幅度波動，保持一定的平穩(wěn)性，以增強市場信心。經(jīng)濟政策的出臺應(yīng)該經(jīng)過深入研究分析，統(tǒng)籌國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境以及企業(yè)發(fā)展實際情況等，確保經(jīng)濟政策的制定符合經(jīng)濟運行規(guī)律以及經(jīng)濟周期，經(jīng)濟政策制定實施以后可以有效抑制外部經(jīng)濟波動對于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展等所造成的不利影響，為企業(yè)等經(jīng)營主體提供平穩(wěn)有序的發(fā)展環(huán)境。其次，在經(jīng)濟政策的制定實施過程中，應(yīng)該強化對政策的宣傳，提升政策信息透明度，重點解決信息不對的問題，確保企業(yè)等經(jīng)營主體可以及時了解有關(guān)經(jīng)濟政策調(diào)整信息，進而營造公正公開的政策環(huán)境。同時，在經(jīng)濟政策推行過程中，還應(yīng)該注重做好對經(jīng)濟政策的詳細解讀，從多角度進行政策分析，以確保企業(yè)等經(jīng)營主體可以更加準確的把握政策要求，積極調(diào)整自身經(jīng)營活動，以更好的適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境以及融資環(huán)境的轉(zhuǎn)變，增強債務(wù)融資能力以及融資風險控制能力。強化政府機構(gòu)與企業(yè)之間的溝通。一般來說，經(jīng)濟政策的制定和實施主要是經(jīng)濟處于衰退或者經(jīng)濟過熱的情況下，或是經(jīng)濟發(fā)展受阻的情況下，往往會進行經(jīng)濟政策的調(diào)整。政府在進行經(jīng)濟政策的制定過程中，不僅應(yīng)該考慮政策本身對于經(jīng)濟以及社會發(fā)展所帶來的影響，同時應(yīng)該統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟政策的變動對于各行業(yè)企業(yè)在微觀層面的具體影響，尤其是將政策實施不確定性及其對于企業(yè)未來預(yù)期的影響，納入到經(jīng)濟政策衡量體系之中，統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟政策制定實施后所產(chǎn)生的效果以及企業(yè)可能做出的反映，加強與企業(yè)之間的溝通，進一步強化經(jīng)濟政策的正向作用。注重對金融市場環(huán)境的優(yōu)化。銀行等金融機構(gòu)是企業(yè)進行債務(wù)融資的主要渠道，控制經(jīng)濟政策對企業(yè)債務(wù)融資可能帶來的不利影響，應(yīng)該加快金融市場發(fā)展，推動金融市場化改革，更好的適應(yīng)各類企業(yè)融資需求，進而充分發(fā)揮其作為社會融資體系的積極作用，緩解經(jīng)濟政策變化對債務(wù)融資所帶來的負面影響。首先，應(yīng)該注重適當降低金融行業(yè)領(lǐng)域的準入標準，探索積極推動各類民營金融機構(gòu)以及非金融機構(gòu)的設(shè)立，為企業(yè)進行債務(wù)融資提供更加豐富多元的融資渠道，滿足企業(yè)多層次的融資需求。其次，應(yīng)該注重不斷豐富金融機構(gòu)的投融資工具，結(jié)合不同類型企業(yè)的不同融資需求等，科學的設(shè)計多樣化的融資工具，有效解決資金供需雙方存在的錯位問題，進而有效緩解企業(yè)結(jié)構(gòu)性融資難題，增強債務(wù)融資能力。完善投資者保護制度。在宏觀經(jīng)濟的調(diào)控方面，應(yīng)該注重建立公平公正的政策環(huán)境，政府機構(gòu)既應(yīng)該注重充當好企業(yè)經(jīng)營主體發(fā)展后盾，也應(yīng)該注重充分發(fā)揮好在市場經(jīng)濟環(huán)境中的監(jiān)管作用。重點應(yīng)該注重建立完善的投資者保護制度，尤其是解決好資金需求雙方由于經(jīng)濟政策的變動等所造成的恐慌，最大程度減少資金供給方潛在的風險隱患，以確保資金在社會層面的良好流通。同時，應(yīng)該注重建立完善社會信用機制、信息披露機制以及信貸擔保機制等一系列的政策規(guī)定和制度機制，以完善的制度體系來解決信息不對稱的問題，為資金融通解決各類障礙問題，營造資金供給雙方的良好有序金融市場環(huán)境，促進市場活力的提升。(二)基于企業(yè)微觀層面強化內(nèi)部控制體系建設(shè)。強化企業(yè)內(nèi)部控制管理，可以有效緩解由于經(jīng)濟政策的變動等對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所帶來的不良影響和沖擊。內(nèi)控質(zhì)量作為會計信息報告以及審計信息質(zhì)量的重要衡量指標，可以通過企業(yè)的資金安全、戰(zhàn)略管理、經(jīng)營活動以及財務(wù)報告等方面的信息，對企業(yè)的治理信息進行直觀的反映，向企業(yè)的投資者以及債權(quán)人等釋放關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況以及經(jīng)營狀況等方面的相關(guān)信息，并為銀行等金融機構(gòu)進行債務(wù)風險的識別和判斷提供具有較高價值的會計信息，進而可以對債務(wù)融資產(chǎn)生較強的影響。在企業(yè)內(nèi)部控制體系的建設(shè)和優(yōu)化方面，首先，重點應(yīng)該完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮好董事會以及監(jiān)事會等對企業(yè)管理層的監(jiān)管作用，并充分利用外部投資者以及銀行等金融機構(gòu)的外部監(jiān)管作用，結(jié)合股權(quán)激勵機制等，強化內(nèi)控管理效果。其次，完善企業(yè)自身的信息披露機制，重點解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的信息差異性以及信息不完整性，構(gòu)建良好的信用關(guān)系，尤其是嚴格防范欺騙債權(quán)人的行為，嚴格履行契約關(guān)系，保持企業(yè)與債券人之間的良好合作關(guān)系。此外，應(yīng)該突出強化企業(yè)的風險防范控制能力，對于企業(yè)的規(guī)模擴張以及項目投資等進行全面的評估分析，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營行業(yè)領(lǐng)域積極發(fā)展多元化的產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式，維護好上下游客戶關(guān)系，不斷提升企業(yè)的盈利能力，進而強化企業(yè)投資者以及債權(quán)人的信心，確保債務(wù)融資活動的順利推進實施。積極拓寬企業(yè)的融資渠道。在企業(yè)進行債務(wù)融資活動的過程中，應(yīng)該注重積極探索多樣化的融資渠道，以確保企業(yè)自身資金流周轉(zhuǎn)的暢通，債務(wù)融資活動具體實施過程中可以充分考慮內(nèi)外部融資模式相結(jié)合、商業(yè)信用和銀行借款相結(jié)合、長短期借款相結(jié)合等方式，形成多樣化的融資渠道。同時，應(yīng)該注重在股權(quán)融資等直接融資方面加大探索力度，不斷尋求擴大企業(yè)的資金來源，進而降低企業(yè)資金的獲取成本。此外，重點突出加強對融資風險的管控，注重優(yōu)化債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，做好融資期限的合理搭配，保持適度的財務(wù)杠桿率，突出加強長期債務(wù)風險的管控，確保企業(yè)債務(wù)融資活動的穩(wěn)健有序，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展及戰(zhàn)略擴張發(fā)展提供良好基礎(chǔ)。增強企業(yè)的經(jīng)濟政策敏感性。經(jīng)濟政策是宏觀經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境中非常重要的一部分，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，尤其是進行管理決策以及財務(wù)決策前，應(yīng)該充分分析宏觀經(jīng)濟環(huán)境形勢以及政府的經(jīng)濟政策導向，對經(jīng)濟政策的變動進行深入的評估和分析，根據(jù)經(jīng)濟政策發(fā)展變化趨勢等來積極的調(diào)整企業(yè)的微觀行為，尤其是密切關(guān)注經(jīng)濟政策的發(fā)展變化動態(tài)，不斷提升企業(yè)在經(jīng)濟政策、經(jīng)濟環(huán)境等方面信息的收集分析以及綜合運用能力，同時，企業(yè)的管理層應(yīng)該不斷充實金融知