金融理財師AFP知識點解答

1、金融工具Q：為什么國債價格與市場利率是負(fù)相關(guān)關(guān)系？A：根據(jù)債券定價原理，市場利率可以理解成貼現(xiàn)率的概念，在分母中，所以如果市場利率升高，則債券價格下降。2、需求、需求量、供求與價格的關(guān)系（ABK0001）下列各種因素中，會導(dǎo)致可口可樂需求曲線向左下方移動的是A.可口可樂價格的上升B.百事可樂價格的下降C.消費者可支配收入的上升D.年輕人對碳酸飲料偏好的增加【答案】B（ABK0007）在其他條件不變的情況下，不能引起整個商品需求曲線移動的是A.商品自身的價格B.人們的收入水平C.人口的上升D.相關(guān)商品價格的變動【答案】AQ：這些影響因素如何區(qū)分，為什么？A：影響商品需求的因素有很多，比如商品價格、消費者的收入水平、偏好、預(yù)期因素、其他商品的價格等，但他們對需求的影響是不同的，經(jīng)濟(jì)學(xué)上對這些因素進(jìn)行了分類：本商品的價格，具體來看，商品價格的變動引起“需求量”變動，即商品價格不同，需求數(shù)量不同，在需求曲線上表現(xiàn)為，需求量沿著需求曲線移動。除價格以外的其它因素，如收入、偏好、預(yù)期等變動引起“需求”變動，表現(xiàn)為需求曲線移動，即不同的收入水平下，商品的需求曲線不同。所以這兩題的考點都是：只有商品自身價格變化不會引起商品需求曲線的移動。Q：互補品、替代品的需求量隨本商品的價格和需求量如何變動？A：互補品的需求量與本商品的需求量成正向關(guān)系，與本商品的價格成反向關(guān)系；替代品的需求量與本商品的需求量成反向關(guān)系，與本商品的價格成正向關(guān)系；本商品的需求量與替代品的價格成正向關(guān)系，與互補品的價格成反向關(guān)系。3、關(guān)于回歸Q：書本P149公式Q＝b1P＋b2I＋b3S＋b4A中的b是指什么概念？A：這里的系數(shù)，指的是每一個影響因素對于商品需求量的影響程度。以價格P舉例，它的系數(shù)b1就表示價格與需求量的關(guān)系，也就是價格每變動一個單位給需求量帶來的影響是怎樣的，例如在書上給出的關(guān)于計算機需求函數(shù)的例子中，b1就等于－100，也就是說，在其它條件不變時，計算機價格每變動一個單位，對計算機的需求就相應(yīng)減少100。對于其它三個因素也是類似的。Q：回歸是指什么？A：回歸是一種統(tǒng)計方法，它的作用是根據(jù)已知的數(shù)據(jù)來研究數(shù)據(jù)之間的非確定因果關(guān)系。以課本P149的式子為例，計算機的價格每上漲一個單位，它的需求量就下降100，但是這個－100并不是通過直接觀察得到的結(jié)果，而是在已知不同價格水平上計算機的需求量的情況下，運用回歸的方法求出來的。我們可以收集到的僅僅是不同價格水平、收入水平等條件下計算機需求量的數(shù)據(jù)，要想了解它們與需求之間的關(guān)系，我們就要建立一個模型，也就是書上寫的Q＝b1P＋b2I＋b3S＋b4A，求出b1、b2、b3和b4數(shù)值的過程就是“回歸”，相應(yīng)的b1、b2、b3和b4就稱作是“回歸系數(shù)”。4、貨幣政策、財政政策Q：貨幣政策的傳導(dǎo)機制是怎樣的？A：貨幣政策有三大工具，分別是：公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率公開市場操作，即央行通過在證券市場上買賣政府債券等證券來調(diào)控貨幣供應(yīng)量，可以是擴(kuò)張性的也可以是緊縮性的，如果是買入證券則相當(dāng)于投放了基礎(chǔ)貨幣(即增加了貨幣發(fā)行)；如果是賣出有價證券，相當(dāng)于是回攏了基礎(chǔ)貨幣(即減少了貨幣發(fā)行)。存款準(zhǔn)備金率，存款準(zhǔn)備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率，當(dāng)商業(yè)銀行持有的票據(jù)在到期前，需要資金周轉(zhuǎn)時，可以向中央銀行申請貼現(xiàn)，取得貸款，這種貼現(xiàn)稱為再貼現(xiàn)。中央銀行根據(jù)一定的比率從現(xiàn)款中扣取自貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日的利息，這一比率即為“再貼現(xiàn)率”。央行可通過調(diào)低再貼現(xiàn)率，刺激商業(yè)銀行通過貼現(xiàn)向央行借入資金，擴(kuò)大信貸規(guī)模，增加市場的貨幣流通量，反之，就可以減少市場的貨幣流通量。Q：政府降低赤字是緊縮性財政政策，為什么會引起利率下降？A：財政政策與貨幣政策的傳導(dǎo)機制是不同的：貨幣政策是政府通過調(diào)節(jié)利率、調(diào)整準(zhǔn)備金率、控制貨幣量等方式來影響貨幣供應(yīng)量，調(diào)節(jié)利率，從而調(diào)控經(jīng)濟(jì)的運行；財政政策則是通過調(diào)節(jié)社會總需求來影響宏觀經(jīng)濟(jì)，財政政策對市場利率的影響是間接的。政府降低財政赤字是緊縮性的財政政策，赤字減少是政府在減少支出或增加稅收，兩種方式都導(dǎo)致社會總需求減少，對資金的需求減少，導(dǎo)致市場利率下降。Q：什么是擠出效應(yīng)，請詳細(xì)解釋！A：擠出效應(yīng)(CrowdingOutEffect)，或者具體地說是政府?dāng)U張性財政政策的擠出效應(yīng)。擴(kuò)張性的財政政策所引起的利率上升，私人投資下降，對國民收入增長的抑制現(xiàn)象稱為“擠出效應(yīng)”。社會財富的總量是一定的，政府這邊占用的資金過多，又會使私人部門可占用資金減少，經(jīng)濟(jì)學(xué)將這種情況，稱為財政的“擠出效應(yīng)”：政府通過向公眾（企業(yè)、居民）和商業(yè)銀行借款來實行擴(kuò)張性的財政政策，引起利率上升和借貸資金需求上的競爭，導(dǎo)致民間部門（或非政府部門）支出減少，從而使財政支出的擴(kuò)張部分或全部被抵消。民間支出的減少主要是民間投資的減少，但也有消費支出和凈出口的減少（F·S·米什金，1998，P544）。5、復(fù)式記賬原則Q：什么是復(fù)式記賬原則A：復(fù)式記賬法是指對于每筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，都以相等的金額，在相互聯(lián)系的兩個或兩個以上的賬戶中進(jìn)行登記的記賬方法?，F(xiàn)代會計都采用借貸記賬法。借貸記賬法是以借貸為記賬符號的一種復(fù)式記賬法。借貸記賬法的賬戶基本結(jié)構(gòu)分為左、右兩方，左方稱之為借方，右方稱之為貸方。一般在賬戶借方記錄的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)稱之為“借記某賬戶”；在賬戶的貸方記錄的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)稱之為“貸記某賬戶”。至于借方和貸方究竟哪一方用來記錄金額的增加，哪一方用來記錄金額的減少，則要根據(jù)賬戶的性質(zhì)來決定，不同性質(zhì)的賬戶，其結(jié)構(gòu)是不同的。借貸記賬法的記賬規(guī)則可以概括為：有借必有貸，借貸必相等。第一，任何一筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)都必須同時分別記錄到兩個或兩個以上的賬戶中去；第二，所記錄的賬戶可以是同類賬戶，也可以是不同類賬戶，但必須是兩個記賬方向，既不能都記入借方，也不能都記入貸方；第三，記入借方的金額必須等于記入貸方的金額。6、個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司Q：個人獨資企業(yè)的出資者只能以個人財產(chǎn)出資嗎？A：個人獨資企業(yè)投資人可以個人財產(chǎn)出資，也可以家庭共有財產(chǎn)作為個人出資。投資人在申請企業(yè)設(shè)立時，明確以家庭共有財產(chǎn)作為個人出資的，應(yīng)當(dāng)依法以家庭共有財產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。Q：普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)的性質(zhì)和名稱有何規(guī)定？A：普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。合伙企業(yè)名稱中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“普通合伙”字樣。有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。有限合伙企業(yè)名稱中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“有限合伙”字樣，而不能標(biāo)明“普通合伙”、“特殊普通合伙”、“有限公司”、“有限責(zé)任公司”等字樣。國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會團(tuán)體不得成為普通合伙人，但是可以成為有限合伙人。7、其他Q：遺贈繼承人是否需要履行義務(wù)？A：遺囑繼承或者遺贈附有義務(wù)的，繼承人或者受遺贈人應(yīng)當(dāng)履行義務(wù)。沒有正當(dāng)理由不履行義務(wù)的，經(jīng)有關(guān)單位或者個人請求，人民法院可以取消他接受遺產(chǎn)的權(quán)利?！独^承法》第33條規(guī)定，繼承遺產(chǎn)應(yīng)當(dāng)清償被繼承人依法應(yīng)當(dāng)繳納的稅款和債務(wù)，繳納稅款和清償債務(wù)以他的遺產(chǎn)實際價值為限。超過遺產(chǎn)實際價值部分，繼承人自愿償還的不在此限。繼承人放棄繼承的，對被繼承人依法應(yīng)當(dāng)繳納的稅款和債務(wù)可以不負(fù)償還責(zé)任。Q：一方以脅迫、欺詐手段訂立的合同無效嗎？A：一方以脅迫、欺詐手段訂立的合同，其效力視情況而定：合同損害國家利益的屬于無效合同合同不損害國家利益的為可撤銷合同1、劉姥姥孫子的教育問題解析：目標(biāo)基準(zhǔn)點法：板兒上學(xué)時為基準(zhǔn)點1）板兒的學(xué)費總需求：gBEG

10CHSPMT，10i，6n，0FV，PV＝47.90792）劉姥姥的資金總供給：gEND

5CHSPMT，10i，5n，0PV，F(xiàn)V＝30.5255不能完成目標(biāo)，資金缺口＝17.3824目標(biāo)現(xiàn)值法：1）板兒的學(xué)費總需求現(xiàn)值：47.9079FV，5n，10i，0PMT，PV＝－29.74702）劉姥姥的資金總供給：gEND

5CHSPMT，10i，5n，0FV，PV＝18.9539不能完成目標(biāo)，資金缺口＝10.7931解決方案：1）提高每年定期定額的投資額gEND47.9079FV，0PV，10i，5n，PMT＝－7.847229.7470PV，0FV，10i，5n，PMT＝－7.84722）增加工作期限29.7470PV，10i，5CHSPMT，0FV，n＝10，所以還需要繼續(xù)工作10－5＝5年。Q：算出了劉姥姥的學(xué)費缺口后，為何不用缺口數(shù)字17.3824來計算劉姥姥還需工作幾年？如17.3824FV，10i，5CHSPMT，0PV，算出N＝4年。A：用缺口也是可以計算的，但是作為資金缺口的17.3824是在目標(biāo)基準(zhǔn)點，也就是孫子上學(xué)當(dāng)年的貨幣價值，相對于之后劉姥姥要通過工作積累來彌補這個資金缺口而言，應(yīng)該是現(xiàn)值的概念。17.3824PV，5CHS

PMT，0FV，10i，求出n為5年，跟課件的答案是一樣的。如果把17.3824看作終值，這樣計算出來的是在5年末以前幾年才可以積攢到17.3824，因此是不正確的。Q：計算工作年數(shù)用終值可以嗎？47.9079FV，0PV，10i，5CHSPMT，n＝8，所以還需要繼續(xù)工作8－5＝3年，這樣計算對嗎？A：這樣計算是不對的。因為這樣計算相當(dāng)于每年積累5元，8年可以積累47.9079。那么劉姥姥從規(guī)劃時點前3年開始準(zhǔn)備才可以，這是不現(xiàn)實的。題目問的是還需要工作幾年，這些現(xiàn)金流應(yīng)該發(fā)生在5年后，而不是0時點以前。根據(jù)貨幣時間價值，如果0時點前的3年可以滿足要求，那么5年后同樣的現(xiàn)金流一定是不可以滿足要求的。2、名義利率與有效利率Q：如何理解名義利率與有效利率的關(guān)系？A：對于名義利率：年名義利率＝期間名義利率*年計息次數(shù)對于有效利率：年有效利率＝（1＋期間有效利率）^年計息次數(shù)——^為冪的概念期間名義利率＝期間有效利率用財務(wù)計算器計算時，輸入的i為必須是計息期間的有效利率，也即計息期間的名義利率3、連續(xù)復(fù)利計息期間無限小，即連續(xù)計息的情況下，年有效利率＝ert推導(dǎo)過程實質(zhì)是求極限，過程如下（作為補充，不要求掌握，只要記住結(jié)論）：連續(xù)計息時，年有效利率＝Q：如何解答與名義年利率為10%的連續(xù)復(fù)利相當(dāng)?shù)陌肽陱?fù)利的名義年利率?A：“相當(dāng)”就是同樣經(jīng)過一年的復(fù)利，效果要一樣，即一樣投入C0，經(jīng)過一年后兩種方式的值要一樣。假設(shè)投入1元（即C0＝1），則經(jīng)過一年的連續(xù)復(fù)利，結(jié)果為e0.1；假設(shè)與之相當(dāng)?shù)陌肽陱?fù)利的名義年利率為r，則一年后結(jié)果為（1＋r/2)2；效果相當(dāng)，所以有e0.1＝（1＋r/2)2，解得r＝10.254%。Q：如何用財務(wù)計算器計算上式？A：可以使用計算器，0.1entergex鍵，計算出來e0.1，然后g根號X（第二排第一個鍵），1－2X。4、現(xiàn)值與凈現(xiàn)值Q：現(xiàn)值與凈現(xiàn)值有何不同？A：從廣義上來說，現(xiàn)值與凈現(xiàn)值都是把一個或者多個現(xiàn)金流按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到現(xiàn)在的時點的價值。但通?，F(xiàn)值是：把一個終值折現(xiàn)，或者是年金折現(xiàn)；凈現(xiàn)值是：把一些不規(guī)律的現(xiàn)金流，經(jīng)常是方向不一定相同、金額不一定相等的一組現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)在的時點。Q：不明白為什么貼現(xiàn)率越低，凈現(xiàn)值越大？如果貼現(xiàn)率越低，那么每次的現(xiàn)金流入折回現(xiàn)值應(yīng)該是越大，那么期初一次性投入減去每次折回的現(xiàn)值的凈值就應(yīng)該越小呀？A：凈現(xiàn)值的計算是用折回的現(xiàn)值減去期初的投入，我們在輸入的時候也是期初投入輸入負(fù)值，回收的現(xiàn)金流輸入正值。因此，貼現(xiàn)率越低，每個現(xiàn)金流折現(xiàn)的現(xiàn)值就越大，減去期初投入后得出的凈現(xiàn)值也就越大。5、期初年金與期末年金Q：為什么期初年金現(xiàn)值等于期末年金現(xiàn)值的（1＋r）倍？A：以第一期年金來講，期初年金的現(xiàn)金流發(fā)生在期初，也就是“0”這個時點，而期末年金的現(xiàn)金流發(fā)生在期末，也就是“1”的時點上，如果年金PMT都是相同的，那么期初年金現(xiàn)金流的現(xiàn)值就是PMT，而期末年金現(xiàn)金流的現(xiàn)值是PMT/(1＋r)，期初年金的現(xiàn)值是期末年金現(xiàn)值的(1＋r)倍，同樣的，從第二期開始，每一期的期初年金和期末年金的現(xiàn)值都是相差(1＋r)倍，加在一起自然也是相差(1＋r)倍了。Q：期初年金和期末年金如何區(qū)分？A：一般像房租、養(yǎng)老金支出、生活費、教育金支出、保險等算期初年金；而像利息收入、紅利收入、房貸本息支付、儲蓄等都算期末年金。計算器默認(rèn)的狀態(tài)是期末年金，如果計算期初年金需要按gBEG進(jìn)行切換，至于什么時候切換，原則上沒有規(guī)定，但為了不出錯最好一開始就轉(zhuǎn)換，免得忘記。6、現(xiàn)值與終值(AEC0002)某客戶將從第3年末開始收到一份5年期的年金，每年金額為25000元，如果年利率為8%，那么，他的這筆年金收入的現(xiàn)值大約是（）。Q：這種題目為什么FV是0？A：PV、FV不能簡單地說是現(xiàn)值、終值，應(yīng)該是這樣來理解：求PV，即求一組現(xiàn)金流的現(xiàn)值，這時，PV是現(xiàn)值的意思，而FV理解為期間終點的現(xiàn)金流，而不是終值的意思；求FV，即求一組現(xiàn)金流的終值，這時，F(xiàn)V是終值的意思，而PV理解為期間起點的現(xiàn)金流，而不是現(xiàn)值的意思。先求出5年年金的現(xiàn)值PMT＝25000，I＝8，N＝5，gBEG，F(xiàn)V＝0，這一步是將所給年金理解為第4年初起的期初年金，它的期間終點是第8年末，在這個時點上沒有現(xiàn)金流，所以是0。Q：年金現(xiàn)值和終值公式是怎么推導(dǎo)出來的？A：根據(jù)等比數(shù)列求和公式得出。S＝a1(1－qn)/(1－q)，其中S為和，a1為首項，q為公比，n為項數(shù)。Q：永續(xù)年金的公式PV＝c/r是怎么得來的？A：推導(dǎo)永續(xù)年金現(xiàn)值要用到極限的概念。根據(jù)年金現(xiàn)值公式PV＝[1－1/(1＋r)t]*c/r，當(dāng)t趨于無窮時，(1＋r)t趨于正無窮，1/(1＋r)t趨于0，所以得到現(xiàn)值為c/r。7、財務(wù)計算器相關(guān)Q：樣本標(biāo)準(zhǔn)差、總體標(biāo)準(zhǔn)差是指什么？分別適用什么情況？如何用財務(wù)計算器計算？A：總體標(biāo)準(zhǔn)差是反映研究總體內(nèi)個體之間差異程度的一種統(tǒng)計指標(biāo)，用σ表示；樣本標(biāo)準(zhǔn)差是描述一組數(shù)據(jù)之間差異程度的一種統(tǒng)計量指標(biāo)，用σx表示；計算中時，如果給的是歷史樣本就需要用到樣本標(biāo)準(zhǔn)差，樣本標(biāo)準(zhǔn)差是除以(N－1)；如果是對未來的每種情景給予估計，也就是給定概率的形式，那么應(yīng)該選擇總體標(biāo)準(zhǔn)差，總體標(biāo)準(zhǔn)差累積的時候分別乘概率。我們的計算器內(nèi)置的是樣本標(biāo)準(zhǔn)差，所以按gs求出的是樣本標(biāo)準(zhǔn)差，然后按gx∑＋再按gs就求得總體標(biāo)準(zhǔn)差。Q：在使用財務(wù)計算器計算貨幣時間價值問題時，要輸入4個變量求第五個變量，這4個變量的輸入順序有關(guān)系嗎？A：順序沒有關(guān)系。但是為了自己記憶方便，可采用從左到右，或者是從右到左，或其他自己熟悉的順序，這樣不至于做題時遺漏了某一變量。另外，沒有用到的變量最好輸入0，以免帶著上次計算的值。Q：計算器期數(shù)自動取整問題——現(xiàn)在投資5000元于一個年收益率為10%的產(chǎn)品，需多久該投資才能增長到10000？使用理財計算器：5000PV，10i，10000FV，得出n＝8，為何與公式計算出的結(jié)果7.2725不同？A：計算器默認(rèn)期數(shù)取整，所以是8，上面的計算方法沒有問題。Q：如何確定正負(fù)號？A：財務(wù)計算器輸入的時候有正負(fù)號，現(xiàn)金流出加－號，現(xiàn)金流入計為＋號，一定注意要站在同一個角度上看問題，例如客戶貸款，那么從客戶的角度上看是現(xiàn)金流入，從銀行的角度看就是現(xiàn)金流出了。Q：房貸本息攤分問題X><Y是什么意思？是不是XY互換的意思？A：有時利用計算器可以同時計算出兩個變量值，這兩個值在計算器中都有儲存，但是卻只能顯示一個，通過X><Y可以將未顯示的那個值調(diào)出顯示。房貸本息攤還中用AMORT可以同時算出相應(yīng)的本金和利息支付額，但是顯示的是利息支付額，用X><Y就可顯示本金支付額了，再按X><Y則又顯示利息支付額。8、家庭財務(wù)報表小智每年工作收入12萬元、生活支出8萬元，年初生息資產(chǎn)20萬元，年報酬率6%，自用房產(chǎn)60萬元，房貸20萬元，年利率4%，依照致富公式，小智凈值年成長率為（

）Q：為什么工作儲蓄要除以2計算理財收入？A：工作儲蓄是從年初到年底不斷累積的，因為這4萬元并不是年初一下子就投資進(jìn)去，而是按月一點點積累的，這里假設(shè)儲蓄在年內(nèi)是平均獲得的，所以要用儲蓄除以2來計算產(chǎn)生的理財收入。如果按照當(dāng)年度工作結(jié)余不計投資報酬，那么就不需要考慮工作儲蓄了。9、其他一項投資產(chǎn)品，第一年收益2000元，第2年收益為3000元，從第3年開始每年遞增3%，至第10年末為止，如果貼現(xiàn)率為10%，這項投資產(chǎn)品的現(xiàn)值為多少?Q：這里到底從哪一年開始是增長型年金，折回來后位于哪里呀？A：這里從第二年開始就是增長型年金了，因為第二年和第三年的收益之間，已經(jīng)存在著3%的增長關(guān)系，因此可以從第二年開始看作增長型年金，共9期。但是注意用普通年金公式是折現(xiàn)到1年末。當(dāng)然，如果從第三年開始看作增長型年金也是可以的，這樣就需要把第二年的3000也折現(xiàn)到0時點，從第三年開始的增長型年金共有8期，用公式計算的現(xiàn)值位于第2年年末。這種題目一定要畫時間軸，自己靈活選擇增長型年金的始點即可，但要注意判斷折現(xiàn)后的值位于哪個點。

1、凈收入彌補法（又稱生命價值法）其原理是以理賠金彌補保險事故發(fā)生導(dǎo)致收入下降的負(fù)面影響，因此，通過生命價值法計算出來的保額需求一般不需要扣除過去已累積的資產(chǎn)凈值。此方法是針對未來收入能力進(jìn)行投保。投保時不需要專門考慮收入成長率。因為要計算的保額是以被保險人未來的凈收入來計算，所以應(yīng)該是被保險人收入減去自己的支出。2、遺屬需要法：其原理是以理賠金保障遺屬未來生活開支所需，由于已累積的資產(chǎn)凈值可以供養(yǎng)遺屬生活開支，所以，通過遺屬需要法計算出來的保額需求一般需要扣除過去已累積的資產(chǎn)凈值。題目：阿信37歲，未婚，目前年收入7萬元，支出部分自己3萬元；扶養(yǎng)父母3萬元，儲蓄1萬元。目前資產(chǎn)價值10萬元。若阿信預(yù)計57歲退休，退休后余命20年，父母目前余命20年。若折現(xiàn)率皆以3%計算，以凈值收入彌補法計算其保額應(yīng)該為（D）；以遺屬需要法計算保額應(yīng)為（A）。A、35.97萬元B、38．4萬元C、42．5萬元D、59.51萬元解析：凈值收入彌補法：20n

3i

－4pmt

0FV

PV59.51，所需保額59.51萬元。遺屬需要法：20n

3i

－3Pmt

0FV

BGN

PV45.97，所需保額＝遺族支出現(xiàn)值45.97－目前資產(chǎn)價值10萬＝35.97萬元。

1、保險利益Q：人身保險與財產(chǎn)保險對保險利益的要求有何不同？A：人身保險的保險利益必須在保險合同訂立時存在，而保險事故發(fā)生時是否具有保險利益并不重要。之所以必須在保險合同訂立時存在保險利益，是為了防止投保人對被保險人無利害關(guān)系而誘發(fā)道德風(fēng)險，進(jìn)而危及被保險人生命或身體的安全。財產(chǎn)保險要求損失發(fā)生時必須存在保險利益關(guān)系。當(dāng)損失發(fā)生時，原來保單上列明的被保險人如果已經(jīng)將保險利益轉(zhuǎn)移出去，他就不能再得到保險人的賠償。2、合同效力Q：限制民事行為能力人在保險合同中有沒有特別的規(guī)定？A：保險合同的當(dāng)事人——投保人和保險人，必須具有完全民事行為能力。其他關(guān)系人可以不具備完全民事行為能力。以死亡為給付保險金條件的保險合同中，無民事行為能力人不能成為被保險人，但父母為其未成年的子女投保時除外，只是死亡給付的保險金額有限定。Q：暫保單的效用與投保單的一樣嗎？A：暫保單又稱“臨時保單”，是保險單或保險憑證簽發(fā)之前，保險人發(fā)出的臨時單證。暫保單的內(nèi)容較為簡單，僅表明投保人已經(jīng)辦理了保險手續(xù)，并等待保險人出立正式保險單。臨時保單與正式保單具有同等法律效力，區(qū)別僅在于臨時保單的有效期比較短。Q：保單什么時候生效？是不是簽發(fā)了投保單后，就開始生效了？還是投保人交納費用后就開始生效？還是雙方有口頭承諾就生效？A：不同類型的保險會不一樣。一般來講，人壽保險的保單生效滿足的條件是：保險公司同意承保＋收取首期保費＋簽發(fā)保單的次日零時。具體的不同保單也有不同的規(guī)定：有的保單簽發(fā)保單前，如果已繳付首期保險費，且保險人和被保險人已履行如實告知義務(wù)并符合承保條件，則合同的生效日將追溯至繳付首期保險費的次日零時開始。第一種情況是肯定生效了，第二種情況要看具體的保單和保險人了，不一定都會生效的。Q：寬限期內(nèi)保單有效，賠償金額需扣除續(xù)期保費，那么利息扣除嗎？如果過了寬限期申請復(fù)效，需要交納利息嗎？A：被保險人在寬限期內(nèi)發(fā)生保險事故的，保險公司會承擔(dān)保險責(zé)任，但會從所給付的保險金中扣除欠繳的保險費，一般不扣除利息。在復(fù)效時是要扣除保費和利息的。3、保單權(quán)利Q：不可喪失價值產(chǎn)生于現(xiàn)金價值，是投保人不可剝奪的資產(chǎn)權(quán)利怎么理解？A：不喪失價值其實是指不喪失保單的現(xiàn)金價值。現(xiàn)金價值是由于保險公司以均衡保費代替自然保費這種收費方式導(dǎo)致其在前期多收的錢所累積下來的。保費是投保人交的，因此現(xiàn)金價值的領(lǐng)取是投保人不可剝奪的權(quán)利。累計繳付的保險費中，有一部分，也就是死亡風(fēng)險保障這一部分已經(jīng)當(dāng)作純費用扣除了。4、權(quán)利代位、物上代位權(quán)利代位（代位追償權(quán)）：在財產(chǎn)保險中，保險標(biāo)的由于第三者責(zé)任導(dǎo)致保險損失，保險人向被保險人支付保險賠款后，依法取得對第三者的索賠權(quán)。物上代位：保險標(biāo)的發(fā)生推定全損時，投保人或被保險人將保險標(biāo)的的一切權(quán)益轉(zhuǎn)移給保險人，而請求保險人按照保險金額全數(shù)賠付的行為。Q：權(quán)利代位（代位追償權(quán)）和物上代位到底有什么不同？是不是權(quán)利代位是先賠付而物上代位為后賠付？能否舉例說明？A：廣義的代位權(quán)有兩種，一種是權(quán)力上的代位權(quán)即代位求償權(quán)，它是保險人在賠償后可以對責(zé)任人追償?shù)臋?quán)利。代位求償規(guī)定保險人只能在賠償金額限度內(nèi)行使代位求償權(quán)。若保險人向第三者實際取得的賠償金額大于賠償給被保險人的金額，則保險人必須將超過部分的金額退給被保險人。另一種是物上代位權(quán)，是指保險人賠償全部損失后，殘余物如果沒有作價在保險賠償中扣除，其所有權(quán)應(yīng)歸保險人。物上代位權(quán)在保險實踐中主要適用海上保險中的委付。例如：代位追償：甲投保車輛險10萬，甲發(fā)生事故，被乙撞，保險公司賠償甲10萬以后，甲將向乙索賠的權(quán)利移交給保險公司，保險公司向乙索賠到15萬的話，多余5萬要還給甲。物上代位：甲公司投保機器險，機器發(fā)生損壞，保險公司推定全損，甲公司要將這些機器移交給保險公司，即進(jìn)行保險標(biāo)的移交，之后保險公司將進(jìn)行全額賠償。Q：代位求償權(quán)還有哪些規(guī)定？人身保險的保險人可以行使代位求償權(quán)嗎？A：《保險法》第四十五條：因第三者對保險標(biāo)的損害而造成保險事故的，保險人自向被保險人賠償保險金之日起，在賠償金額范圍內(nèi)代位行使被保險人對第三者請求賠償?shù)臋?quán)利。被保險人已經(jīng)從第三者取得損害賠償?shù)?，保險人賠償保險金時，可以相應(yīng)扣減被保險人從第三者已取得的賠償金額。保險人行使代位請求賠償?shù)臋?quán)利，不影響被保險人就未取得賠償?shù)牟糠窒虻谌哒埱筚r償?shù)臋?quán)利?！侗ｋU法》第四十六條：保險事故發(fā)生后，保險人未賠償保險金之前，被保險人放棄對第三者的請求賠償?shù)臋?quán)利的，保險人不承擔(dān)賠償保險金的責(zé)任。保險人向被保險人賠償保險金后，被保險人未經(jīng)保險人同意放棄對第三者請求賠償?shù)臋?quán)利的，該行為無效。由于被保險人的過錯致使保險人不能行使代位請求賠償?shù)臋?quán)利的，保險人可以相應(yīng)扣減保險賠償金。在人身保險中，被保險人因第三者的行為而發(fā)生死亡、傷殘或者疾病等保險事故的，保險人向被保險人或者受益人給付保險金后，不得享有向第三者追償?shù)臋?quán)利。Q：由于被保險人家庭成員造成的保險損失，保險人承擔(dān)賠償責(zé)任后能否對其代位求償？A：《保險法》第四十七條規(guī)定：除被保險人的家庭成員或者其組成人員故意造成本法第四十五條第一款規(guī)定的保險事故以外，保險人不得對被保險人的家庭成員或者其組成人員行使代位請求賠償?shù)臋?quán)利。被保險人的家庭成員一般是指作為自然人的被保險人，其配偶、子女、父母以及與被保險人有撫養(yǎng)、贍養(yǎng)或者扶養(yǎng)關(guān)系的人。家庭組成人員一般指上述三者之外的成員，如祖父母、外祖父母、孫子女、外孫子女、兄弟姐妹。當(dāng)然，保險人與投保人只要不違反法律法規(guī)可以在保險合同中約定具體的人員。5、退保與保險給付Q：哪些保險適用補償原則，哪些保險適用給付原則？A：給付制就是按照實際應(yīng)該給付的給，例如車禍意外傷害死亡，那么就給付死亡保險金，而不管肇事方是否賠償。意外傷害和壽險都適用給付原則。補償制是只補償差額部分，例如車禍中肇始方如果賠償了醫(yī)療費用，保險只給付實際花費和肇始方賠償?shù)牟铑~。醫(yī)療保險、財產(chǎn)保險都是適用補償原則。室內(nèi)財產(chǎn)采用第一危險賠償方式，它將保險金額內(nèi)的損失作為第一損失，超過保險金額的損失作為第二損失。保險人對第一損失責(zé)任足額賠償，第二損失由被保險人承擔(dān)。因此，賠償?shù)挠嬎阌腥N情況：當(dāng)損失金額等于保險金額時，賠償金額等于損失金額；當(dāng)損失金額高于保險金額時，賠償金額等于保險金額；當(dāng)損失金額低于保險金額時，賠償金額等于損失金額。Q：什么時候是扣除手續(xù)費后退還保費，什么時候是退現(xiàn)金價值，什么時候是什么都不退的？A：一般已交足二年以上的人壽保單，退?；蚪獬ｋU合同時退還現(xiàn)金價值。未交足二年的人壽保單，退?；蚪獬ｋU合同時扣除手續(xù)費后退還保險費。（第五十九條、第六十九條）例外：投保人故意不實告知，保險人有權(quán)解除合同，解除時不退。（第十七條）投保人過失重大不實告知，保險人有權(quán)解除合同，解除時可以退還保險費。（第十七條）投保人申報的被保險人年齡不真實，并且其真實年齡不符合合同約定的年齡限制的，保險人在二年內(nèi)發(fā)現(xiàn)的可以解除合同，并在扣除手續(xù)費后，向投保人退還保險費。（第五十四條）另外：以死亡為給付保險金條件的合同，兩年內(nèi)被保險人自殺的，保險人不承擔(dān)給付保險金的責(zé)任，但對保險人已支付的保險費，保險人應(yīng)按照保險單退還其現(xiàn)金價值。無論是否交足二年以上保險費。（第六十六條）第六十五條投保人、受益人故意造成被保險人死亡、傷殘或者疾病的，保險人不承擔(dān)給付保險金的責(zé)任。投保人已交足二年以上保險費的，保險人應(yīng)當(dāng)按照合同約定向其他享有權(quán)利的受益人退還保險單的現(xiàn)金價值。受益人故意造成被保險人死亡或者傷殘的，或者故意殺害被保險人未遂的，喪失受益權(quán)。第六十七條被保險人故意犯罪導(dǎo)致其自身傷殘或者死亡的，保險人不承擔(dān)給付保險金的責(zé)任。投保人已交足二年以上保險費的，保險人應(yīng)當(dāng)按照保險單退還其現(xiàn)金價值。（按照保險法第六十五、六十七條的條文，這兩種情況發(fā)生時未交足二年保險費應(yīng)該是不賠不退的）。Q：如果投保人在保單中未指明受益人是誰，那將來保險金會付給誰呢？A：《保險法》第六十四條被保險人死亡后，遇有下列情形之一的，保險金作為被保險人的遺產(chǎn)，由保險人向被保險人的繼承人履行給付保險金的義務(wù)：沒有指定受益人的；受益人先于被保險人死亡，沒有其他受益人的；受益人依法喪失受益權(quán)或者放棄受益權(quán)，沒有其他受益人的。Q：如果保單中的被保險人和受益人同時死亡，那么保險金要給誰呢？A：我國保險法并無明確規(guī)定?！吨腥A人民共和國繼承法》若干問題的意見第2條是這樣規(guī)定的，相關(guān)有繼承關(guān)系的幾個人在同一事件中死亡，如不能確定死亡先后時間的，推定沒有繼承人的人先死亡。死亡人各自都有繼承人的，如幾個死亡人輩分不同，推定長輩先死亡；幾個死亡人輩分相同，推定同時死亡，彼此不發(fā)生繼承，由他們各自的繼承人分別繼承。Q：某人為自己的房子分別向兩家保險公司投保，Ａ公司20萬Ｂ公司30萬，出險時，實際損失45萬，而重置價格60萬．求可向Ｂ公司索賠多少？這個是按照比例計算賠額．那么如果最初向Ａ投保40萬Ｂ投保30萬，那么可以向兩家公司分別索賠多少？A：前面的一個是不足額重復(fù)保險（20＋30<60），先計算按照不足額保險計算應(yīng)該賠付的額度，45*50/60＝37.5，然后兩個公司按照保險金額比例分?jǐn)?，A公司37.5*20/（20＋30），B公司37.5*20/（20＋30）后面一個是足額重復(fù)保險（40＋30>60），因此按照實際損失比例分?jǐn)?，A公司45*40/（40＋30），B公司45*40/（40＋30）。（AQK0007）王先生投保家庭財產(chǎn)保險10萬元，房屋及室內(nèi)附屬設(shè)備、室內(nèi)裝潢保額5萬元，發(fā)生火災(zāi)，房屋及室內(nèi)附屬設(shè)備、室內(nèi)裝潢價值10萬元，損失4萬元，施救費用4萬元，保險公司應(yīng)賠償（）4萬元B、5萬元C、8萬元D、3.6萬元Q：計算保額時候為什么只算5萬的保額，而不算10＋5＝15萬的保額？A：家庭財產(chǎn)保險承保范圍包括房屋及室內(nèi)附屬設(shè)備、室內(nèi)裝潢等。這里是總的家財險為10萬，其中房屋及室內(nèi)附屬設(shè)備、室內(nèi)裝潢為5萬。房屋及室內(nèi)附屬設(shè)備、室內(nèi)裝潢火災(zāi)時實際價值為10萬，所以是不足額投保。賠償金額為（4＋4）*5/10＝4萬。Q：請問室內(nèi)附屬設(shè)備、室內(nèi)裝潢屬不屬室內(nèi)財產(chǎn)？室內(nèi)財產(chǎn)不是應(yīng)該用第一危險原則嗎？如何界定室內(nèi)財產(chǎn)？A：室內(nèi)附屬設(shè)備如固定裝置的水暖、氣暖、衛(wèi)生、供水、管道煤氣及供電設(shè)備、廚房配套的設(shè)備等等；室內(nèi)裝潢就是裝潢；室內(nèi)財產(chǎn)如家用電器和文體娛樂用品、衣物和床上用品、家具及其他生活用具等等。室內(nèi)附屬設(shè)備、室內(nèi)裝潢同房屋一樣采用比例賠償方式。室內(nèi)財產(chǎn)采用第一危險賠償方式。Q：壽險純保費怎樣計算？A：（1）某人30歲，購買一年期定期壽險，保險金額為10萬元。假定，30歲的生存人數(shù)為10萬人，31歲的生存人數(shù)為9.5萬人，利率為3%，死亡保險金在年末支付；則該保單的純保費（不含費用因素）為：[10*（10－9.5）/10]/（1＋3%）＝0.4854萬（2）某人35歲，購買5年期生存保險一份，保險金額為10萬元。已知35歲時的生存人數(shù)為100人，40歲的生存人數(shù)為90人，假定利率為5%。則該投保人的躉繳純保費是100*x＝90*100000/（1＋5%）^5，X＝70517Q：為什么同樣是求純保費，算法會不一樣呢？A：注意題干：第一題是定期壽險，以被保險人死亡為給付條件，所以要用死亡率計算第二題是生存保險，以被保險人生存為給付條件，所以要用生存率計算1、繳費工資、繳費基數(shù)、本人指數(shù)化月平均繳費工資Q：三者有何區(qū)別？A：城鎮(zhèn)職工的繳費工資是用來計算社會保險繳費的，也就是社會保險的繳費基數(shù)，繳費工資是社會保障部門認(rèn)定的工資，取值在當(dāng)?shù)厣鐣骄べY的60%－300%范圍內(nèi)。（1）如果個人工資在當(dāng)?shù)厣鐣骄べY的60%－300%的范圍內(nèi)，則以實際工資作為繳費基數(shù)。（2）個人工資高于社會平均工資的300%，只能按照300%來計算社會保險繳費，如果低于60%，必須按照社會平均工資的60%來繳費。（3）對于個體工商戶和一些自由職業(yè)人員，以當(dāng)?shù)厣鐣骄べY直接作為繳費基數(shù)。個人指數(shù)化月平均工資是指數(shù)化月平均繳費工資是職工退休時上年職工平均工資與該職工的繳費工資平均指數(shù)的乘積。該指標(biāo)反映職工在整個繳費年限或連續(xù)計算的若干繳費年限中的繳費工資水平，是改革期間計算基本養(yǎng)老金的重要指標(biāo)。2、三險一金覆蓋的范圍Q：教師不用繳納養(yǎng)老保險金嗎？A：養(yǎng)老保險覆蓋范圍：國有企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、外商投資企業(yè)、城鎮(zhèn)私營企業(yè)和其他城鎮(zhèn)企業(yè)及其職工，實行企業(yè)化管理的事業(yè)單位及其職工國務(wù)院38號文件中提到：擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險覆蓋范圍。城鎮(zhèn)各類企業(yè)職工、個體工商戶和靈活就業(yè)人員都要參加企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險。當(dāng)前及今后一個時期，要以非公有制企業(yè)、城鎮(zhèn)個體工商戶和靈活就業(yè)人員參保工作為重點，擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險覆蓋范圍。因此這里主要是指企業(yè)職工，個體工商戶和一些自由職業(yè)人員，公務(wù)員和事業(yè)單位的人員是不包括的。實踐中，具體的地區(qū)目前能覆蓋到的范圍也不太一樣。3、26號、38號文件Q：（1）AKC0013和AKC0014為何不同？（2）98－05年退休的，按26號文件中的中人公式計算還是按26號文件中的老人公式計算？A：（1）兩題條件不同，所以適用文件不同AKC0013條件是2006年1月退休，養(yǎng)老金計發(fā)適用【國發(fā)（2005）38號】文件，中人計發(fā)公式為：（當(dāng)?shù)厣夏甓嚷毠ぴ缕骄べY＋本人指數(shù)化月平均繳費工資）/2×[繳費年限（含視同繳費）×1%]＋個人賬戶儲存額/計發(fā)月數(shù)＋過渡性養(yǎng)老金；AKC0014條件是2005年12月退休，養(yǎng)老金計發(fā)適用【國發(fā)（1997）26號】文件，中人計發(fā)公式為：當(dāng)?shù)厣夏甓嚷毠ぴ缕骄べY×20%＋個人賬戶積累/120＋過度性養(yǎng)老金（2）按照26號文件的中人進(jìn)行計算，雖然98－05年退休的人群然也符合38號文件“老人”的時間界定，但是當(dāng)時已經(jīng)存在26號文件的規(guī)范，所以繼續(xù)按照26號文件的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。4、人力資本某人2006年初滿40歲，2006年收入為40000元，預(yù)計每年工資上調(diào)10%，持續(xù)到60歲，測算該人40歲時的人力資本。（假設(shè)工資都在年底一次性支付，年均投資回報率為5%）Q：是期初還是期末年金？A：通過畫時間軸知道是期末年金Q：如何計算期數(shù)？A：A年初至B年初為（B－A）年。A年末至B年末為（B－A）年。A年初至B年末為（B－A＋1）年。A年末至B年初為（B－A－1）年。1、增長型年金現(xiàn)值的計算進(jìn)行綜合規(guī)劃時，會涉及到既有投資報酬率（名義報酬率），又有通貨膨脹率、學(xué)費成長率等其他增長率，計算這類增長型年金有兩種方法：（1）公式法——帶入增長型年金現(xiàn)值的計算公式：，計算結(jié)果是精確的；（2）轉(zhuǎn)化為普通年金，這樣就可以使用財務(wù)計算器進(jìn)行近似計算，計算時用真實報酬率作為折現(xiàn)率——轉(zhuǎn)化方法有兩種：真實報酬率＝名義報酬率－通貨膨脹率真實報酬率＝（1＋名義報酬率）/（1＋通貨膨脹率）－1Q：什么時候用投資報酬率，什么時候用真實報酬率？A：計算普通年金的現(xiàn)值、終值，增長型年金使用公式法計算現(xiàn)值時，r都用投資報酬率將增長型年金轉(zhuǎn)化為普通年金，簡化近似計算增長型年金現(xiàn)值時，用實際報酬率Q：什么時候用（名義報酬率－通貨膨脹率），什么時候用名義報酬率/（1＋通貨膨脹率）－1？A：兩種方法都是近似計算，沒有太大差別，一般用減的就可以。2、購房規(guī)劃（1）（ATC0002）以五年為期，假設(shè)房租與房價5年內(nèi)均不變，不考慮稅賦、房貸因素及房屋持有成本。若折現(xiàn)率為3%，下列各項中購屋比租屋劃算的是（

）A.年房租1萬，購屋房價50萬。B.年房租1萬，購屋房價40萬。C.年房租1萬，購屋房價30萬。D.年房租1.5萬，購屋房價60萬?！窘馕觥糠謩e算出購屋與租屋的使用成本，再比較成本低者劃算（2）（ATC0008）有關(guān)租房和購房考慮，下列敘述有誤的是（

）A.將租房及購房的現(xiàn)金流量還原至現(xiàn)值，比較兩者現(xiàn)值較高者為劃算B.年成本法計算時應(yīng)考慮折舊，凈現(xiàn)值法計算時可不考慮折舊C.購房者的使用成本包括首付款利息成本、房屋貸款利息與住房維護(hù)成本等D.利率越低，租房會相對劃算【答案】DQ：計算租房與購房感覺有點矛盾，到底是大的劃算，還是小的劃算？A：要靈活運用一般通過CF0、CFj、Nj、NPV等來求凈現(xiàn)值時現(xiàn)金流是考慮方向的，流入為正，流出為負(fù)，凈現(xiàn)值較高者劃算。用PV、FV等五個鍵來求時跟個人輸入的習(xí)慣有關(guān)系，關(guān)鍵是要清楚自己的輸入和算出來的結(jié)果的意思。不要簡單地代數(shù)進(jìn)去一按，然后就直接的認(rèn)為大的好還是小的好，要了解過程和結(jié)果的含義。第一題用PV、FV等五個鍵來求，求的是成本，自然是低的劃算。（ATC0001）如果汪小發(fā)租房，年租金2萬元，如果購房要一次性付40萬元，另外負(fù)擔(dān)維修費用5000元（年末維修）。以居住5年，折現(xiàn)率5%計算，五年后房價要以（）以上出售，購房才比租房劃算。（假定房租和維修費都年末支付）【解析】5i，5n，－40PV，1.5PMT，F(xiàn)V42.763Q：為什么PMT是1.5A：答案是根據(jù)租房與購房的支出差額來分析的，購房的話每年的支出比租房少1.5萬，期初多支付購房價款40萬，5年后收回賣房的價款。以購房價作為現(xiàn)值，可節(jié)省的年支出作為收回年金，得到的終值就應(yīng)當(dāng)是房屋的賣價，高于這一賣價則購房合適。這類題目也可以分別考慮租房與購房，進(jìn)行比較判斷。3、教育金規(guī)劃Q：教育金規(guī)劃里第53張PDF“應(yīng)投入的每月教育金儲蓄”與視頻課件不一致，怎么會出現(xiàn)“2628月”？A：教育金儲蓄是一種投資方式，它是零存整取，但是采用整存的利率，最高限額是20000元。這里，是按照月來投資的，總額20000元，6年期，每月投資20000/（6*12）＝277.8元，他的利率采用定期存款的利率，這里按年利率4.95%計算。由于銀行存款都是單利，因此這里是按照單利計算的，第一個月的儲蓄計息期數(shù)是12*6＝72個月，第二個月的儲蓄計息期數(shù)是71個月，以此類推，最后一個月的儲蓄計息期數(shù)是1個月，因此根據(jù)等差數(shù)列求和公式，一共的計息期數(shù)是（72＋1）*72/2＝2628月。4、信用與債務(wù)管理Q：信用與負(fù)債管理章節(jié)的課件34頁轉(zhuǎn)貸決策中使用HP12計算器計算CF0＝294000，CF1＝－2833，N1＝60，CF2＝－1721，N2＝180，fIRR＝0.5152%在輸入180時計算器為什么出現(xiàn)"ERROR6"？A：因為HP12C財務(wù)計算器中Nj的賦值不能超過99，所以CF2＝－1721，N2＝180，應(yīng)分兩次或兩次以上來輸入，每次Nj要小于或等于99。所以，用計算器：294000gCF0，2833CHSgCFj，60gNj，1721CHSgCFj，90gNj，1721CHSgCFj，90gNj，f

IRR得0.5152%。（ATN0010）若小陳夫妻在蜜月旅行購物超過預(yù)算，信用卡賬單高達(dá)10000元。依照小陳夫妻的收支情況，可以還完卡債的時間為（），以利率20%計算，共需付利息（）。（不考慮年終獎金，寬限期以一個月計算）【解析】結(jié)婚時資產(chǎn)為0。10000元的刷卡金額，依照小陳夫妻每月7000元的收入，4500元的花費，每月最高還款額2500元。所以：第一個月：還2500元，其它7500元列入循環(huán)信用。第二個月：還2500元，其中利息＝7500×20%/12＝125元，剩余本金＝7500－2500＋125元＝5125元。第三個月：還2500元，其中利息＝5125元×20%/12＝85.4元，剩余本金＝5125元－2500元＋85.4元＝2710.4元，第四個月：還款2500元，其中利息＝2710.4元×20%/12＝45.2元，剩余本金＝2710.4元－2500元＋45.2元＝255.6元。第五個月：還款255.6＋4.3＝259.9元，其中利息＝255.6×20%/12＝4.3元.本利全部還清.利息利息合計＝125元＋85.4元＋45.2元＋4.3元＝259.9元。Q：這么復(fù)雜，還有沒有其他簡單的方法？A：有，方法如下：第一個月的2500元還了以后，剩余的7500元計入循環(huán)信用額度。計算從第二個月起還要幾期才能還完，7500PV

－2500PMT

0FV

20gi，求n＝4，加第一個月一共要5個月。利息也可以在這個基礎(chǔ)上計算：4famort，結(jié)果是－259.85，得到共需支付的利息為259.85。申請案例制作的條件：根據(jù)AFP資格認(rèn)證網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)的教學(xué)計劃，您在完成所有課程作業(yè)（28門）后方可申請案例。通過點擊平臺左側(cè)“我的成績”的“作業(yè)成績”，查看您的作業(yè)完成情況。案例制作步驟：一、申請案例分組：當(dāng)您完成全部作業(yè)后，點擊平臺左側(cè)“案例專區(qū)”的“案例申請”，申請案例分組。我們會對提出申請的學(xué)員進(jìn)行分組，并以小組為單位配發(fā)案例。您通過點擊平臺左側(cè)“案例專區(qū)”中的“小組成員”，可查看自己所在案例小組的所有成員信息，每組設(shè)“組長”一名。點擊姓名，可顯示個人信息。二、展開案例討論：您可以點擊平臺左側(cè)“案例專區(qū)”的“案例討論”，參加小組討論。討論的形式以角色扮演為主，討論的進(jìn)程和階段成果由案例組組長控制和整理。三、撰寫并提交案例報告：案例小組完成討論后，案例組組長負(fù)責(zé)將討論結(jié)果以案例報告的形式整理出來，并提交案例報告。提交案例時，請輸入作業(yè)標(biāo)題，選擇作業(yè)文件。注意，案例提交的形式只能為.rar或.zip文件。案例報告的格式和內(nèi)容請參考“示范案例”所提供的范本。我們的教師將對提交的案例報告進(jìn)行批閱。在教師批閱期間，不可重復(fù)提交案例報告。四、查看案例成績：案例成績采用百分制，60分為合格分?jǐn)?shù)，以小組為單位發(fā)布。您可以點擊平臺左側(cè)“我的成績”的“案例成績”，關(guān)注案例成績。案例成績不合格的小組，可參考批閱教師的反饋意見對案例報告進(jìn)行修改，重新提交。案例制作要求案例制作以小組為單位。系統(tǒng)自動為每個小組抽取一個案例進(jìn)行學(xué)習(xí)。在案例學(xué)習(xí)過程中，學(xué)員需發(fā)揮主觀能動性，利用理財教育網(wǎng)提供的各種線上交流方式，與小組其他成員共同討論，找到解決問題的最佳方案。學(xué)員在案例制作的過程中通過交流學(xué)習(xí)心得，加深對知識要點的理解與掌握。案例討論結(jié)束后，以小組為單位提交一份案例報告。此案例報告的成績將記入案例小組各成員的檔案。案例研討分組討論注意事項1．每組6～10人，每案例有6個以上問題，可先分工；2．每組成員充分討論，提出一套大家共識的方案；3．題目未給的假設(shè)要根據(jù)實際情況自行設(shè)定并說明理由；4．配置產(chǎn)品時使用但不限于本行所能提供的產(chǎn)品；5．每個問題都要回答，可以另加自問自答部分；6．制作PPT報告或WORD理財報告書，附上EXCEL試算表的演算過程；7．案例報告的分?jǐn)?shù)為金融理財師培訓(xùn)評分的重要依據(jù)。案例評審重點1．假設(shè)條件是否合理2．產(chǎn)品配置是否合理3．問題回答是否全面，有無自設(shè)問題4．是否按照理財六步驟執(zhí)行5．EXCEL表制作是否完整，正確6．團(tuán)隊合作7．PPT制作效果1、標(biāo)準(zhǔn)差計算Q：如何用財務(wù)計算器計算方差和標(biāo)準(zhǔn)差？A：分以下幾種情況一元的情況，即只有一組數(shù)X1、X2、X3……Xn：先錄入數(shù)據(jù)：X1∑＋、X2∑＋、X3∑＋……Xn∑＋；如果求的是樣本標(biāo)準(zhǔn)差、樣本方差，則gs得到樣本標(biāo)準(zhǔn)差，平方可得樣本方差如果求的是總體標(biāo)準(zhǔn)差、總體方差，則gx∑＋，gs得到總體標(biāo)準(zhǔn)差，平方可得總體方差二元的情況，即有兩組解釋與被解釋關(guān)系的數(shù)據(jù)X1、X2、X3……Xn—解釋Y1、Y2、Y3……Yn—被解釋先錄入數(shù)據(jù)：Y1

ENTER

X1∑＋；Y2ENTER

X2∑＋；Y3ENTERX3∑＋……Yn

ENTER

Xn∑＋如果求的是樣本標(biāo)準(zhǔn)差，則gs得到X的樣本標(biāo)準(zhǔn)差，x＞＜y得到Y(jié)的樣本標(biāo)準(zhǔn)差，樣本方差由樣本標(biāo)準(zhǔn)差平方可得。如果求的是總體標(biāo)準(zhǔn)差，則gx∑＋，gs得到X的總體標(biāo)準(zhǔn)差，x＞＜y得到Y(jié)的總體標(biāo)準(zhǔn)差，總體方差由總體標(biāo)準(zhǔn)差平方可得。如果給的是概率的情況，如未來收益可能性為：R1概率p1，R2概率p2，R3概率p3……，在這種情況下求的肯定是總體方差、標(biāo)準(zhǔn)差，除了等概率的情形外，只能用公式計算，方差＝∑pi[Ri－E（R）]2，標(biāo)準(zhǔn)差＝方差開方。等概率情形下可用計算器R1∑＋、R2∑＋、R3∑＋……Rn∑＋，gx∑＋，gs得到總體標(biāo)準(zhǔn)差，平方可得總體方差。Q：投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差如何計算？A：兩種資產(chǎn)情況下，先根據(jù)公式計算方差，開平方即為標(biāo)準(zhǔn)差。為便于記憶，可以這樣理解：設(shè)，則Q：國債收益率為5%，股票基金期收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，客戶必須獲得10%的投資報酬率，收益標(biāo)準(zhǔn)差必須控制在8%以內(nèi)，用這兩種資產(chǎn)可以做到嗎?A：先設(shè)股票基金、國債在組合中的比重為W、1－W，則按要求有0.05*（1－W）＋0.15W≥10%、10%*W≤8%，可求得50%≤W≤80%，說明只要股票基金在組合中的比重在[50%，80%]即可實現(xiàn)目標(biāo)。Q：標(biāo)準(zhǔn)差的概念中失去一個自由度成為N－1如何理解？A：自由度是一個統(tǒng)計上的概念，他表示樣本所包含的信息容量，自由度越大，就表示樣本包含的信息多。在這里，自由度的N－1表示的是因為有N個樣本，所以就有N個自由度，但是在計算方差的過程中，樣本均值E（R）是根據(jù)這N個樣本算出來的，所以用掉了1個自由度，那么當(dāng)計算方差的時候，就只剩下N－1個自由度了。概念比較復(fù)雜，不是很容易理解，而且在AFP的階段也是不要求大家掌握的，所以只要記住，在計算方差時，將所有差平方的和除以N－1，比除以N得到的結(jié)果更加精確和接近實際情況。2、最小方差投資組合兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)介于－1和1之間，相關(guān)系數(shù)越小構(gòu)建投資組合時分散風(fēng)險的程度越高。當(dāng)兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為－1時，由其構(gòu)造的最小方差投資組合的方差為0。Q：（AHF0011）考慮兩種完全負(fù)相關(guān)的風(fēng)險證券A和B。A的期望收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為16%。B的期望收益率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%。股票A和股票B在最小方差資產(chǎn)組合中的權(quán)重分別為（

）。如何計算？A：首先要確定兩種資產(chǎn)的比重，即W1、W2。我們知道兩種完全負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)，組成的投資組合最小方差為0，那么標(biāo)準(zhǔn)差一定為0，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差公式將ρ＝－1代入，得到σ2＝（W1σ1－W2σ2）2，σ＝W1σ1－W2σ2＝0.16W1－0.12W2＝0。另外W1＋W2＝1，兩者結(jié)合可以求出W1＝0.43，W2＝1－0.43＝0.57。3、資產(chǎn)配置線（CAL）、資本市場線（CML）、證券市場線（SML）、證券特征線（SCL）Q：為什么說CML是SML的特例？A：CML上所有點都是由無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合構(gòu)成的投資組合，這些點都是有效的投資組合，也就是說，投資組合理論認(rèn)為投資者都會選擇CML上的點進(jìn)行投資。SML上的點表示的是對資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險進(jìn)行定價，這種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合不一定是有效的，只要知道它的beta值，就能夠?qū)λM(jìn)行定價，也就是說SML包含了所有有效的和不是有效的投資組合，其中就包括了所有CML上代表的由無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合構(gòu)建的新的資產(chǎn)組合，所以說CML是SML的特例。Q：投資理論中的四條線如何理解？A：具體來看：資產(chǎn)配置線是由無風(fēng)險資產(chǎn)與有效邊界上的風(fēng)險資產(chǎn)或風(fēng)險資產(chǎn)組合構(gòu)造而成的投資組合；資本市場線是斜率最高、最陡的一條資本配置線，所有投資者都會在這條直線上選擇自己的投資組合；證券市場線是根據(jù)CAPM模型得出的直線，他的主要作用是對資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險進(jìn)行定價；證券特征線實際上是一條一元線形回歸線，它的作用是計算出單個資產(chǎn)的beta值和alpha系數(shù)。在AFP的階段，最重要的兩條線就是資本市場線和證券市場線，其實這兩條線的最明顯的區(qū)別在于，資本市場線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，而證券市場線的橫坐標(biāo)是beta值，所以前者反映的是預(yù)期收益率和全部風(fēng)險的關(guān)系，后者反映的是預(yù)期收益率與系統(tǒng)風(fēng)險的關(guān)系。假定無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為3%，Ｂ股票基金五年的年投資報酬率資料如下．那么，Ｂ股票基金的阿爾法（ａ）值與貝塔（ｂ）值分別是（）年數(shù)12345B股票基金10%11%－17%－6%13%股價指數(shù)12%16%－24%－7%15%Q：如何理解及求解過程？A：首先知道阿爾法（ａ）值與貝塔（ｂ）值是證券特征線SCL：E（Ri）－Rf＝αi＋βi[E（RM）－Rf]中的截距和斜率項，所以只要求出證券特征線的回歸方程即可。這里提供了股價指數(shù)，它就相當(dāng)于市場組合。如果提供指數(shù)基金的話，也相當(dāng)于提供了市場組合。所以，以E（Ri）－Rf作為Y，將E（RM）－Rf作為X進(jìn)行回歸，具體過程如下：股價指數(shù)中每一個減去Rf，是X系列，股票基金中每一個減去RF，是Y系列，Y—7%、8%、－20%、－9%、10%；X—9%、13%、－27%、－10%、12%。然后將他們兩個做回歸，YenterX，Σ＋，0gy^r即縱截距；STO7；1gy^r，RCL7–，得到回歸系數(shù)，即斜率。具體計算參見財務(wù)計算器使用課件62頁。Q：統(tǒng)計計算時，需要先輸入Y再輸入X，如何按照題目界定哪個是X哪個是Y值？A：解釋變量（自變量）是x，被解釋變量（因變量）是y。一般情況下，被解釋變量與解釋變量之間的線性函數(shù)關(guān)系很容易看出來，例如消費與收入的函數(shù)關(guān)系，收入水平不同時消費量也不同，也就是要用收入水平來解釋消費量，所以消費量是Y而收入水平是X。另外還有利潤與銷售收入的函數(shù)關(guān)系等。但遇到上面題目這樣的情況，我們只能根據(jù)題目對應(yīng)的模型來判斷，要知道讓我們求解的是什么，有什么意義，然后判斷我們需要回歸的方程。4、債券相關(guān)Q：債券的息票率越低，利率波動引起的價格波動越敏感，也即利率風(fēng)險越高。反之則相反。這句話如何理解？A：息票率低的債券，它利息形成的現(xiàn)金流比較小，價格主要是由本金的現(xiàn)值形成的，而本金在到期時才歸還，因此折現(xiàn)的期限最長，受折現(xiàn)率（利率）的影響也就最大。息票率高的債券，它利息形成的現(xiàn)金流比較大，因此利息的現(xiàn)值在價格中所占的就會比較大，而利息由于每年或者每半年就會付，因此折現(xiàn)的期限幾乎都短于本金折現(xiàn)的期限，因此受折現(xiàn)率（利率）的影響也就會小了。所以息票率越低，利率波動引起的價格變動越敏感。Q：何為應(yīng)稅等價收益率？A：在美國一些州或地方政府發(fā)行的市政債券是免稅的，但國債是要繳稅的，所以計算出來的收益率不能直接比較，我國也存在類似情況，國債利息免稅，而諸如銀行存款等其他投資品種的利息收益要交稅。如果銀行存款一年期存款利率為3.87%，但是需要交5%的利息稅，實際稅后的收益率是達(dá)不到3.87%的。這樣就出現(xiàn)了一個問題，如何將國債的免稅收益率與這些產(chǎn)品的稅前收益率進(jìn)行比較。我們利用應(yīng)稅等價收益率就可以進(jìn)行比較了，簡單地說應(yīng)稅等價收益率就是假設(shè)債券也需要交稅，那么多少的稅前收益率才跟免稅情況下的收益率相等。例如邊際稅率為t，應(yīng)稅等價收益率為rETY，那么因為要交稅，所以稅后收益為rETY*（1－t），他應(yīng)該跟債券免稅時的收益率相等，即rETY*（1－t）＝rTFY。將式子進(jìn)行以下變形就可以得到課件上的公式。Q：持有期收益率與贖回收益率有何不同？A：持有期收益率與贖回收益率都是內(nèi)部報酬率的概念。只是期末現(xiàn)金流量和持有期數(shù)不同。持有期收益率根據(jù)賣出債券時收到的價格計算期末現(xiàn)金流，持有期數(shù)是買入債券到賣出債券之間的年限。贖回收益率根據(jù)債券贖回時發(fā)行方所支付的價格計算期末現(xiàn)金流，持有期數(shù)是買入債券到債券被贖回時刻之間的年限。5、股票相關(guān)市盈率——市盈率都是從投資者的角度來考慮的，投資者賦予公司股票一個合理的市盈率水平，用來判斷股票價格是否合理。Q：（AHK0010）在其他條件相同的情況下，一般而言，預(yù)期市盈率越高表示公司將快速成長，如何理解？A：從投資者的角度去理解，預(yù)期市盈率高表示投資者愿意以更高的市盈率去買股票，也就是愿意以更高的價格去購買，那么投資者之所以愿意以如此之高的價格去購買股票，就是因為他認(rèn)為公司的未來收益會有大幅度的提高，而市場上的這種交易之所以能夠達(dá)成，就是因為市場認(rèn)為公司處于快速成長階段，看好企業(yè)的未來發(fā)展前景。Q：當(dāng)k＞ROE時b越大，P/E比率就越小，為什么？A：把市盈率公式P/E＝（1－b/K－ROE*b）做一個簡單的變換，可以得出：P/E＝（1－b）/（k－ROE*b）＝（1－b）/[k－ROE＋ROE*（1－b）]＝1/[