貨幣國(guó)際化問題研究

第第頁(yè)貨幣國(guó)際化問題研究摘要：貨幣國(guó)際化是國(guó)際貨幣領(lǐng)域中一個(gè)非常重要的現(xiàn)象，同時(shí)它也是一個(gè)復(fù)雜的過程。貨幣國(guó)際化是市場(chǎng)選擇的結(jié)果給，它要求貨幣發(fā)行國(guó)要在政治上強(qiáng)大且穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚；國(guó)際貿(mào)易和投資有較大的市場(chǎng)份額；金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)；貨幣價(jià)值穩(wěn)定等等。貨幣的國(guó)際化需要國(guó)內(nèi)的推動(dòng)因素和世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

關(guān)鍵詞：貨幣國(guó)際化貨幣體系世界經(jīng)濟(jì)

長(zhǎng)期以來，黃金作為一般等價(jià)物，一直發(fā)揮著國(guó)際貨幣的只能，充當(dāng)著各國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的媒介。但當(dāng)人類社會(huì)進(jìn)入資本主義社會(huì)，黃金生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，并且黃金存量集中在少數(shù)幾個(gè)國(guó)家手中，原有的均衡被打破。由于兩次世界大戰(zhàn)，以及全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，國(guó)際金本位制難以為繼，宣告崩潰，布雷頓森林體系取而代之。同時(shí)，黃金也逐漸退出流通，僅充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣。布雷頓森林體系的成功運(yùn)行促成了資本主義第二個(gè)黃金增長(zhǎng)期的到來。但由于布雷頓森林體系內(nèi)在的缺陷，以及美國(guó)巨大的財(cái)政赤字，美元發(fā)行量過大引起的“美元災(zāi)”，美元的黃金準(zhǔn)備收到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)和質(zhì)疑。1972年布雷頓森林體系宣告崩潰，牙買加體系取而代之。

牙買加體系的運(yùn)行宣告了平行制度的中介。此時(shí)一個(gè)突出的問題就顯現(xiàn)出來“國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)缺乏原有的美元或黃金那樣穩(wěn)定的、信任的國(guó)際儲(chǔ)備手段和支付手段，那么媒介國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的、各國(guó)普遍接受的這樣一個(gè)手段在哪里？是美元？美元的幣值穩(wěn)定受到懷疑，無法起到布雷頓森林體系時(shí)的作用，無法做到唯一；是其他貨幣？此時(shí)，伴隨著日本和歐洲經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高和經(jīng)濟(jì)地位的上升，它們的貨幣日元、馬克逐漸成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中重要的儲(chǔ)備手段和支付、計(jì)價(jià)手段，逐漸被國(guó)際社會(huì)接受，但其地位尚不及美元，也無法做到唯一。因此，留給我們的唯一選擇是多種貨幣展開競(jìng)爭(zhēng)，在競(jìng)爭(zhēng)中同時(shí)充當(dāng)國(guó)際貨幣，這也給其他貨幣提供了機(jī)遇，貨幣國(guó)際化問題也開始引起國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)全球化現(xiàn)象開始出現(xiàn)，并逐漸形成一種世界性的潮流，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家，都積極投身于其中。與經(jīng)濟(jì)全球化相伴隨的是貨幣國(guó)際化問題。無數(shù)歷史事實(shí)已經(jīng)證明，一國(guó)要保持其強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，不僅需要該國(guó)具有極強(qiáng)的國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造能力，而且需要現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)中樞――貨幣金融關(guān)系在國(guó)際上擁有較高的地位，而一國(guó)貨幣的國(guó)家化能為此提供強(qiáng)有力的支持。因此，貨幣國(guó)際化是國(guó)際貨幣領(lǐng)域中的一個(gè)非常重要的現(xiàn)象，同時(shí)它也是一個(gè)復(fù)雜的過程。

一、貨幣國(guó)際化的內(nèi)涵

在定義貨幣國(guó)際化之前我們首先需要定義國(guó)際貨幣，這是因?yàn)橐环矫鎳?guó)際貨幣是貨幣國(guó)際化作為一種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程的目標(biāo)和歸宿；另一方面，對(duì)國(guó)際貨幣性質(zhì)和特征認(rèn)識(shí)有助于形成對(duì)貨幣國(guó)際化必然性的認(rèn)識(shí)。國(guó)際貨幣有不同的定義，其中最具有代表性的是IMF在麥金農(nóng)的“國(guó)際貿(mào)易中的可交換性”基礎(chǔ)上從功能和特性角度來定義國(guó)際貨幣：具有世界范圍的可接受性，購(gòu)買力的穩(wěn)定性和金融便利性。國(guó)際貨幣體系中處于主導(dǎo)地位的國(guó)際貨幣被稱為“關(guān)鍵貨幣”。

在此基礎(chǔ)上，本文對(duì)貨幣國(guó)際化的定義是：一國(guó)貨幣超出該國(guó)經(jīng)濟(jì)范疇，在世界經(jīng)濟(jì)中可自由兌換，廣泛流通，并較為經(jīng)常地充當(dāng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易媒介，最終成為國(guó)際化貨幣，它是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，是國(guó)際貨幣領(lǐng)域中一個(gè)非常重要的現(xiàn)象。

判斷一國(guó)貨幣是否國(guó)際化，一般主要有以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：1、該國(guó)貨幣在國(guó)際交易支付中所占的比重；2、該國(guó)貨幣是否發(fā)揮國(guó)際清算貨幣的作用；3、該國(guó)貨幣在國(guó)際投資中所占的比重；4、該國(guó)貨幣是否發(fā)揮國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的只能；5、該國(guó)貨幣在國(guó)際借貸活動(dòng)中所占的比重；6、該國(guó)貨幣是否具有國(guó)際干預(yù)貨幣的作用；7、該國(guó)貨幣是否在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮價(jià)值尺度的作用。

三、貨幣國(guó)際化的國(guó)內(nèi)推動(dòng)因素和世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境

（一）政治因素

就政治條件來說，其一，該國(guó)的政治必須保持長(zhǎng)期的穩(wěn)定。一國(guó)政治如果不穩(wěn)定，會(huì)引起經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，貨幣的不穩(wěn)定，甚至對(duì)國(guó)內(nèi)外居民持有的以該國(guó)貨幣形式表示的金融資產(chǎn)的安全性構(gòu)成威脅?？梢?，一國(guó)政治的穩(wěn)定性乃是其貨幣國(guó)際化的前提和基礎(chǔ)；其二，該國(guó)必須在世界政治中具有較強(qiáng)的地位。關(guān)于這一點(diǎn)蒙代爾曾指出：“最強(qiáng)的貨幣是由最強(qiáng)的政治實(shí)力提供的，這是一個(gè)具有歷史傳統(tǒng)的事實(shí)”。一國(guó)具有較強(qiáng)的世界政治地位，就能較好的保護(hù)本國(guó)禮儀免于來自他國(guó)的可能傷害，就能較好地保障國(guó)內(nèi)外居民以本國(guó)貨幣形式持有的金融資產(chǎn)的安全性。同時(shí)，一國(guó)在全球政治事務(wù)中的廣泛參與，還可以帶動(dòng)和促進(jìn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步國(guó)際化和貨幣的國(guó)際化。

（二）經(jīng)濟(jì)因素

1、經(jīng)濟(jì)實(shí)力

歷史和事實(shí)都證明，經(jīng)濟(jì)實(shí)力與貨幣地位存在著相當(dāng)大的相關(guān)性。歷史上英鎊與美元的國(guó)際地位的建立均與其經(jīng)濟(jì)實(shí)力的上升直接相關(guān)。衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的主要指標(biāo)是該國(guó)GDP在世界GDP中的比重及該國(guó)對(duì)外貿(mào)易在世界貿(mào)易中所占的份額。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力往往決定了該國(guó)貨幣的國(guó)際地位，一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體可以為本國(guó)貨幣提供堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，容量很大的貿(mào)易業(yè)可為本國(guó)企業(yè)提供一個(gè)利用本幣進(jìn)行貿(mào)易投資的較大空間，較大的經(jīng)濟(jì)體也不易受到外部沖擊的影響，而且也更有可能擁有較大容量的資本市場(chǎng)。

2、該國(guó)貨幣價(jià)值必須穩(wěn)定

作為國(guó)際貨幣，其目前及未來的價(jià)值都應(yīng)保持穩(wěn)定。幣值穩(wěn)定的貨幣，人們對(duì)其價(jià)值往往有一個(gè)基本穩(wěn)定的認(rèn)識(shí)，而且對(duì)其也會(huì)有足夠的信心。在國(guó)際交易中使用這種貨幣，可以減少人們獲取和傳遞信息的時(shí)間和費(fèi)用。而一國(guó)貨幣如果幣值變化大，通脹率高，或通脹率變化大，凡此種種帶來的不確定性，都使該幣很難成為國(guó)際貨幣。一國(guó)貨幣要在國(guó)際貨幣職能的各領(lǐng)域發(fā)揮作用，占據(jù)有利地位，都要求該貨幣幣值穩(wěn)定。

3、金融市場(chǎng)的廣度和深度

一個(gè)高度發(fā)達(dá)且又開放的金融市場(chǎng)之所以對(duì)一國(guó)貨幣的國(guó)際化具有重要的作用，其原因在于這樣的市場(chǎng)能夠向國(guó)內(nèi)外居民提供具有高度安全性、流動(dòng)性和盈利性的金融工具，能讓他們自由迅速地進(jìn)出該市場(chǎng)而無需花費(fèi)太多的成本。因此，擁有這樣發(fā)達(dá)、開放的金融市場(chǎng)的國(guó)家，將能在國(guó)際銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中處于有利的地位。具體地說，這樣的國(guó)家能夠接受以本國(guó)家能夠接受以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的短期的流動(dòng)性較強(qiáng)的負(fù)債，同時(shí)向國(guó)外提供長(zhǎng)期的、流動(dòng)性較差的貸款，來提供高效率的國(guó)際清償力轉(zhuǎn)換。除此之外，隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，貿(mào)易收支順差的出現(xiàn)將推動(dòng)其貨幣邁向國(guó)際化。

（三）政策因素：政府對(duì)貨幣國(guó)際化的態(tài)度

雖然貨幣在國(guó)際上的接受性歸根結(jié)底取決于貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但政府對(duì)本國(guó)貨幣國(guó)際化進(jìn)程的態(tài)度是積極還是消極，將對(duì)這一進(jìn)程產(chǎn)生不同的作用。政府可以通過鼓勵(lì)對(duì)外貿(mào)易、促進(jìn)對(duì)外投資、完善金融市場(chǎng)并適時(shí)對(duì)外開放等措施為本國(guó)貨幣的國(guó)際化做好準(zhǔn)備。從而適應(yīng)這一過程。倘若政府采取了相反的措施，不去主動(dòng)適應(yīng)這一過程，則會(huì)喪失經(jīng)濟(jì)全球化帶來的福利效應(yīng)，甚至使一個(gè)國(guó)家錯(cuò)過經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大好時(shí)機(jī)，而逐漸被其他國(guó)家甩在后面。

（四）世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境

第二次世界大戰(zhàn)后，尤其是20世紀(jì)70年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮風(fēng)起云涌，國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資的增長(zhǎng)速度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世紀(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。伴隨著資本的跨國(guó)流動(dòng)，以及離岸金融市場(chǎng)的出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)全球化必然要求和帶來金融全球化，金融全球化的一個(gè)重要表現(xiàn)是：各國(guó)貨幣紛