證券投資學(xué)期末復(fù)習(xí)

證券投資學(xué)期末復(fù)習(xí)一、名詞解釋1.二級(jí)市場(chǎng)：即證券流通市場(chǎng)，是已發(fā)行的證券通過(guò)買(mǎi)賣(mài)交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。它一般包括兩個(gè)子市場(chǎng)：證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。2.證券：證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱?？梢愿爬橛脕?lái)證明持券人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得應(yīng)有權(quán)益的書(shū)面證明。3.

投資基金：投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方法。即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。4.股票收益：主要是指股票投資所帶來(lái)的收益，主要來(lái)源于兩個(gè)方面：股票所帶來(lái)的股息（紅利）和股票買(mǎi)賣(mài)的溢價(jià)收入。5.證券上市：將證券在證券交易所登記注冊(cè)，使證券有權(quán)在交易所掛牌交易。6．非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)答案：只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格不存在系統(tǒng)的、全面的聯(lián)系，而只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。7.開(kāi)放式基金和封閉式基金：開(kāi)放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定；封閉式基金的基金規(guī)模在基金發(fā)行前就已經(jīng)確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變。8.股票風(fēng)險(xiǎn)：一般是指由于未來(lái)價(jià)格或者收益的不確定性造成的未來(lái)價(jià)值偏離預(yù)期或預(yù)計(jì)價(jià)值的程度，通常用收益分布的標(biāo)準(zhǔn)差或者變異系數(shù)來(lái)描述。9．道氏理論：利用股價(jià)平均指數(shù)，即有代表性的股票價(jià)格平均數(shù)作為報(bào)告期數(shù)據(jù)，然后再確定以前的某一交易日平均股價(jià)為基期固定不變，將報(bào)告期數(shù)據(jù)比基期數(shù)據(jù)，從而得出股票價(jià)格指數(shù)，用以分析變幻莫測(cè)的證券市場(chǎng)，從中找出某種周期性的變化規(guī)律，并上升為一種理論，來(lái)識(shí)別股價(jià)的過(guò)去變動(dòng)特征并據(jù)以推測(cè)其將來(lái)走勢(shì)。10．資產(chǎn)重組是指企業(yè)為了提高公司的整體質(zhì)量和獲利能力，通過(guò)各種方式對(duì)企業(yè)內(nèi)部和外部的已有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重新組合和整合。11.股價(jià)指數(shù)：金融機(jī)構(gòu)編制的，對(duì)股票市場(chǎng)上有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比所得出的數(shù)值。反映股票價(jià)格漲跌。12.優(yōu)先股：股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)清償方面比普通股股票優(yōu)先的股票。13.開(kāi)放式基金：基金的資本總額和發(fā)行份數(shù)不是固定不變得，而是根據(jù)市場(chǎng)的供求關(guān)系隨時(shí)發(fā)行或贖回的投資基金。14.威廉指標(biāo)（WMS%）：該指標(biāo)表示的是當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)在過(guò)去一段日子的全部?jī)r(jià)格范圍內(nèi)所處的相對(duì)位置，是一種兼具超買(mǎi)超賣(mài)和強(qiáng)弱分界的指標(biāo)。它主要的作用在于輔助其他指標(biāo)確認(rèn)訊號(hào)。二、問(wèn)答題1、請(qǐng)比較封閉式基金與開(kāi)放式基金區(qū)別？（1）基金規(guī)模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續(xù)期限（我國(guó)為不得少于5年），在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回。（2）基金單位的買(mǎi)賣(mài)方式不同。封閉式基金發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以向基金管理公司或銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)；當(dāng)封閉式基金上市交易時(shí)，投資者又可委托券商在證券交易所按市價(jià)買(mǎi)賣(mài)。（3）基金單位的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市，其買(mǎi)賣(mài)價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響較大。（4）基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回，其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。2、簡(jiǎn)述股票價(jià)格指數(shù)期貨交易的意義和特點(diǎn)。股票指數(shù)期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為“商品”的期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)期貨交易是對(duì)以股票指數(shù)為基礎(chǔ)金融工具的期貨合約的買(mǎi)賣(mài)。股票指數(shù)期貨的意義在于能使交易者回避股票交易中的風(fēng)險(xiǎn)。股票指數(shù)期貨的主要特點(diǎn)是，合約代表一組假設(shè)的股票資產(chǎn)而不是買(mǎi)賣(mài)某種特定的股票；股票指數(shù)期貨合約的價(jià)值是由股票指數(shù)乘以某一固定乘數(shù)決定的，即設(shè)定每1點(diǎn)股票指數(shù)的價(jià)值為若干貨幣單位，從而將指數(shù)換算成一定的價(jià)值量；股票指數(shù)期貨采取現(xiàn)金交收方式。3.簡(jiǎn)述債券的定價(jià)的原理。答：（1）對(duì)于付息債券而言，若市場(chǎng)價(jià)格等于面值，則其到期收益率等于票面利率；若市場(chǎng)價(jià)格低于面值，則其到期收益率低于票面利率。（2）債券的價(jià)格上漲，到期收益率必然下降；債券的價(jià)格下降，到期收益率必然上升。（3）如果債券的收益率在整個(gè)期限內(nèi)沒(méi)有變化，則說(shuō)明其市場(chǎng)價(jià)格接近面值，而且接近的速度越來(lái)越快。（4）債券收益率的下降會(huì)引起債券價(jià)格的提高，而且提高的金額在數(shù)量上會(huì)超過(guò)債券收益率以相同的幅度提高時(shí)所引起的價(jià)格下跌金額。4.簡(jiǎn)述套利定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型相同的幾點(diǎn)假設(shè)。答：套利定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型有四點(diǎn)假設(shè)是相同的，它們分別是：投資者都有相同的預(yù)期，既他們對(duì)預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和證券之間的協(xié)方差有相同的理解；投資者都追求效用的最大化；市場(chǎng)是完美的，即信息是免費(fèi)并且是立即可得的；收益是由一個(gè)因素模型產(chǎn)生。5．證券交易所有哪些特征？具備哪些功能？答案：證券交易所的特征有：①有固定的交易場(chǎng)所和嚴(yán)格的交易時(shí)間；②參加交易者為具備一定資格的會(huì)員證券公司；③交易對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券；④交易量集中，具有較高的成交速度和成交率；⑤對(duì)證券交易實(shí)行嚴(yán)格管理，市場(chǎng)秩序化。具備以下功能：提供證券交易的場(chǎng)所；形成較為合理的價(jià)格；引導(dǎo)資金合理流動(dòng)、資源合理配置；預(yù)測(cè)反映經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)等。6、我國(guó)刑法主要規(guī)定了哪五種證券犯罪行為？第一，擅自發(fā)行股票和公司、企業(yè)債券罪；第二、內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕交易罪；第三、編造并傳播證券交易虛假信息罪；第四、誘騙投資者買(mǎi)賣(mài)證券罪；第五、操縱證券交易價(jià)格罪7.簡(jiǎn)述宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析包括的幾個(gè)主要方向。答：宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析就是分析宏觀經(jīng)濟(jì)因素與股票市場(chǎng)的關(guān)系及其對(duì)股票市場(chǎng)影響的時(shí)效、方向和程度，具體來(lái)說(shuō)有以下幾個(gè)主要方向：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期分析；通貨膨脹分析；利率水平分析；匯率水平分析；貨幣政策分析；財(cái)政政策分析。8．什么是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)？證券投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些類型？答案：證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是指實(shí)際收益對(duì)投資者預(yù)期收益的背離，或是證券投資收益的不確定性。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩類。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。9、比較證券投資基金與股票和債券的差異。答：比較證券投資基金與股票和債券的差異主要有以下幾個(gè)方面：（1）投資者的地位不同。股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，而契約型證券投資基金反映的是信托關(guān)系。（2）所籌資金的投資標(biāo)的不同，股票和債券發(fā)行的目的是融資，所籌資金的投向主要是實(shí)業(yè)，而證券投資基金的投向是股票、債券等金融工具。（3）它們的風(fēng)險(xiǎn)水平也不同。股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)效益，不確定性強(qiáng)，投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較大。債券具有事先規(guī)定的利率，到期可以還本付息，投資風(fēng)險(xiǎn)較小?；鹬饕顿Y于有價(jià)證券，而且其投資的靈活性很大，從而使基金的收益有可能高于債券，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)又小于股票。10、解釋公司分析的含義并簡(jiǎn)述其主要內(nèi)容。公司分析就是針對(duì)上市公司的各方面情況進(jìn)行分析，以解釋它在股市上的表現(xiàn)，預(yù)測(cè)其變化發(fā)展的趨勢(shì)。主要包括公司基本素質(zhì)分析和公司財(cái)務(wù)分析?；舅刭|(zhì)分析主要是一個(gè)定性分析過(guò)程，分析的重點(diǎn)放在公司潛在競(jìng)爭(zhēng)力的分析上，包括分析一家公司在所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。上市公司財(cái)務(wù)分析主要是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的比較分析，按照所選參照物的差別，可以分為縱向、橫向和標(biāo)準(zhǔn)比較分析，目的是發(fā)現(xiàn)本公司的問(wèn)題和查找差距；按照包括的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)范圍可以分為個(gè)別分析法和綜合分析法。11、請(qǐng)簡(jiǎn)述基本分析的主要內(nèi)容？基本分析包括下面三個(gè)方面內(nèi)容：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析。研究經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財(cái)政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等等）、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、失業(yè)率、通脹率、利率、匯率等等）對(duì)股票市場(chǎng)的影響。（2）行業(yè)分析。分析產(chǎn)業(yè)前景、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)上市公司的影響（3）公司分析。具體分析上市公司行業(yè)地位、市場(chǎng)前景、財(cái)務(wù)狀況。12.請(qǐng)簡(jiǎn)述股票發(fā)行價(jià)格的種類？第一種是平價(jià)發(fā)行，就是指股票的發(fā)行價(jià)格和票面價(jià)格相同；第二種是溢價(jià)發(fā)行，就是發(fā)行價(jià)格高于股票的票面價(jià)格；第三種是折價(jià)發(fā)行，就是指股票的發(fā)行價(jià)格低于股票的票面價(jià)格的發(fā)行方式三、論述題1、試論述證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用。2、請(qǐng)寫(xiě)出資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)并加以解析？資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)（1）存在大量的投資者，每個(gè)投資者的財(cái)富相對(duì)于所有投資者的財(cái)富的總和技術(shù)分析所依賴的假設(shè)包括如下三個(gè)：①市場(chǎng)行為涵蓋一切技術(shù)分析人士在實(shí)際分析時(shí)都是利用價(jià)格與供求關(guān)系的互相關(guān)聯(lián)來(lái)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)的。如果供不應(yīng)求、價(jià)格會(huì)上升；反之，如果供過(guò)于求，價(jià)格就會(huì)下跌，這種關(guān)系是進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。從這種必然的關(guān)系上，技術(shù)分析人士推出一個(gè)“逆定理”：無(wú)論什么原因，如果價(jià)格上漲，需求必定超過(guò)供給，體現(xiàn)在股市上就是整個(gè)股市為多頭市場(chǎng)。反之亦然。因此，供需關(guān)系決定市場(chǎng)走勢(shì)。②價(jià)格依據(jù)趨勢(shì)移動(dòng)趨勢(shì)的概念是技術(shù)分析中的基本概念。價(jià)格依據(jù)趨勢(shì)移動(dòng)包含三層意思：第一，在技術(shù)分析中認(rèn)為趨勢(shì)是存在的；第二，價(jià)格按照市場(chǎng)趨勢(shì)運(yùn)行的方向而變動(dòng)；第三，正在進(jìn)行小的趨勢(shì)將持續(xù)下去，直至反轉(zhuǎn)。根據(jù)這一規(guī)律，一個(gè)趨勢(shì)在一般情況下將持續(xù)下去。除非出現(xiàn)一些外來(lái)力使這個(gè)趨勢(shì)停止甚至反轉(zhuǎn)。因此，可在既有趨勢(shì)上進(jìn)行操作，直到它出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的跡象時(shí)為止。③歷史往往重演相信“歷史往往重演”是通過(guò)過(guò)去預(yù)測(cè)未來(lái)走向的前提。股市中投資者趨利的動(dòng)機(jī)是不變的。技術(shù)分析對(duì)市場(chǎng)行為的研究與心理學(xué)等學(xué)科是分不開(kāi)的。人性中的許多弱點(diǎn)都會(huì)反復(fù)呈現(xiàn)。因此，一些典型的形態(tài)在過(guò)去的一百多年中即已被辨認(rèn)、分類，并被用來(lái)反映一些顯示在價(jià)格上的市場(chǎng)心理狀況。由于這些形態(tài)在過(guò)去都能較為準(zhǔn)確地反映些市場(chǎng)信息，所以，同樣假設(shè)它在將來(lái)也—樣能重演。5、證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要包括哪些方面？答：宏觀經(jīng)濟(jì)分析是考察一些客觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券投資的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)分析最主要的指標(biāo)包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)，通貨膨脹率、市場(chǎng)利率、貨幣政策、財(cái)政政策等因素。（1）國(guó)民生產(chǎn)總值分析一般來(lái)說(shuō)，真實(shí)國(guó)民生產(chǎn)總值持續(xù)增長(zhǎng)，表明國(guó)民經(jīng)濟(jì)繁榮景氣，大多數(shù)公司、企業(yè)營(yíng)狀況較好，盈利較多，人們對(duì)未來(lái)產(chǎn)生好的預(yù)期，投資于普通股的收益將大大提高；反之亦然。國(guó)民生產(chǎn)總值按支出可劃分為私人投資、私人消費(fèi)、政府購(gòu)買(mǎi)和凈出口四部分。投資者可根據(jù)國(guó)民生產(chǎn)總值及其構(gòu)成等信息資料判斷整個(gè)經(jīng)濟(jì)總的前景以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，從而為證券投資奠定基礎(chǔ)。持續(xù)穩(wěn)定高速的GNP增長(zhǎng)，證券市場(chǎng)總體呈上升趨勢(shì)。高通貨膨脹下的GNP增長(zhǎng)最終將導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格的下跌。宏觀調(diào)控下的GNP減速增長(zhǎng)將使證券市場(chǎng)呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢(shì)。我們?cè)谧C券投資中進(jìn)行GNP變動(dòng)分析時(shí)必須著眼于未來(lái)。（2）經(jīng)濟(jì)周期分析經(jīng)濟(jì)周期對(duì)證券價(jià)格有極其重要的影響。經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)之間存在著相當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)性。經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)可以通過(guò)很多指標(biāo)來(lái)衡量和預(yù)測(cè)，按時(shí)間劃分可分為先行指標(biāo)、重合指標(biāo)和后續(xù)指標(biāo)。（3）通貨膨脹因素分析通貨膨脹對(duì)證券投資的影響很大，它既有刺激推動(dòng)證券市場(chǎng)價(jià)格的作用，又有相反的壓抑作用，而且這種影響也較復(fù)雜，完全可能同時(shí)產(chǎn)生相反方向的影響。（4）市場(chǎng)利率因素分析市場(chǎng)利率與證券市場(chǎng)呈反方向變動(dòng)。（5）貨幣政策貨幣政策主要借助于中央銀行的存款準(zhǔn)備金率政策、在貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)政策工具，來(lái)調(diào)控貨幣供給量，從而對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。（6）財(cái)政政策因素分析(3分)財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響十分深刻復(fù)雜。財(cái)政政策主要是通過(guò)國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等手段來(lái)影響證券市場(chǎng)的。財(cái)政政策包括松的和緊的財(cái)政政策。6、為什么說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)最重要的因素？一、宏觀經(jīng)濟(jì)因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素從不同的方向直接或間接地影響到公司的經(jīng)營(yíng)及股票的獲利能力和資本的增值,從不同的側(cè)面影響居民收入和心理預(yù)期,而對(duì)股市的供求產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。1.經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期表現(xiàn)為擴(kuò)張和收縮的交替出現(xiàn),在經(jīng)濟(jì)的收縮、復(fù)蘇、繁榮和衰退四個(gè)階段內(nèi),股市也隨之周期性波動(dòng),成為決定股價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的最重要因素。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通漲率、失業(yè)率、利率等指標(biāo)的分析,判斷出經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展階段。有實(shí)證分析表明,我國(guó)股市波動(dòng)比宏觀經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)超前大約4—6個(gè)月。2.通貨變動(dòng)通貨變動(dòng)包括通貨膨漲和通貨緊縮。通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的,總的看來(lái)會(huì)影響收入和財(cái)產(chǎn)的再分配,改變?nèi)藗儗?duì)物價(jià)上漲的預(yù)期,影響到社會(huì)再生產(chǎn)的正常運(yùn)行。因此,通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響也是復(fù)雜的。而通貨緊縮則會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。就我國(guó)股市而言,通貨膨脹在適度范圍內(nèi)發(fā)生,股價(jià)波動(dòng)與之呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,但通貨膨脹嚴(yán)重時(shí),股價(jià)波動(dòng)與之呈反方向變動(dòng)。1998年上半年開(kāi)始的通貨緊縮,使股價(jià)持續(xù)下跌,盡管1999年上半年有股市利好消息及管理層發(fā)表發(fā)展市場(chǎng)的言論,使滬深股指雙雙創(chuàng)出歷史新高,但通貨緊縮始終抑制著股價(jià)的進(jìn)一步彈升。3.國(guó)際貿(mào)易收支