汽車行業(yè)分析及展望

2008年汽車行業(yè)分析及2009年展望

一2008年國內(nèi)汽車行業(yè)增長明顯放緩1.產(chǎn)銷增速由快轉(zhuǎn)慢，同比增幅急劇回落2008年1～9月，全國汽車總銷量722.92萬輛，同比增長11.94%（見圖1），增速比2007年同期下降近13個百分點(diǎn)，其中，乘用車和商用車增幅分別下降達(dá)12.64個和12.56個百分點(diǎn)，降幅超過一半。圖12003～2008年1～9月汽車銷量及其增速2008年以來，國內(nèi)車市除1、3、6月增長外，2、4、5、7月和8月均出現(xiàn)環(huán)比下降，8月甚至出現(xiàn)同比負(fù)增長，是最近3年多來的首次月度銷量下降。9月市場銷售雖然環(huán)比出現(xiàn)20%的回升跡象，但主要是受到奧運(yùn)結(jié)束后市場補(bǔ)量影響，而且同比仍呈負(fù)增長，市場并未真正回暖。按照往年經(jīng)驗，在沒有大的政策出臺的條件下，第四季度市場預(yù)計難改低迷走勢，汽車銷售增幅還將進(jìn)一步下滑，全年銷售950萬輛左右，同比增長約8%。2.出口超高增長勢頭不再，全年增速預(yù)計跌落一半由于基數(shù)較小，近幾年來我國汽車出口市場一直呈現(xiàn)超常規(guī)增長態(tài)勢。2005年出口首次超過進(jìn)口，2006年同比增長翻倍，2007年同比增長高達(dá)78.95%。但2008年，這一超高增長的勢頭明顯受到了阻力，1～8月整車出口50.81萬輛，同比增長43%，出口金額68.19億美元，同比增長66.4%，盡管增速仍較快，但與前幾年比已大為下降。從2008年3月開始，我國汽車出口增速持續(xù)走低，8月汽車出口57531輛，同比下降5.34%，環(huán)比下降18%，成為近幾年來首次負(fù)增長的月度。由于第四季度國際經(jīng)濟(jì)形勢更趨惡化，2008年全年中國整車出口增幅還會降低，預(yù)計最多保持30%～40%的增速，總出口量在80萬輛左右，增幅將比2007年減少一半甚至更多。此外，汽車零部件出口增幅同樣也出現(xiàn)明顯回落。1～8月，中國汽車零部件出口金額為212.9億美元，同比增長20.36%。與上年30%多的增長速度相比，增速明顯回落，全年增長約在15%左右，比上年減少一半。從原因看，人民幣升值、美國次貸危機(jī)的擴(kuò)散、世界性通貨膨脹的蔓延等使得整體出口環(huán)境惡化，俄羅斯、烏克蘭等國家進(jìn)口政策的調(diào)整導(dǎo)致局部市場陡然轉(zhuǎn)冷，加之國內(nèi)原材料價格上漲增加了成本，出口汽車的價格優(yōu)勢有所下降等，都是影響2008年中國汽車出口增幅顯著放緩的重要原因。3.行業(yè)效益增長下滑，銷量助推利潤高增長難度加大近年來汽車價格不斷下跌，但依靠快速增長的銷售增量，汽車行業(yè)效益持續(xù)保持高位增長水平。2006、2007年汽車行業(yè)利潤分別為752億、1268億元，同比增幅達(dá)到44%和57%。2008年，受鋼鐵等原材料訂購價格大幅上漲以及市場銷售增幅明顯放緩的雙重擠壓，汽車行業(yè)利潤增速明顯下降，虧損企業(yè)虧損增多。1～5月，汽車業(yè)利潤增長36.6%，較2007年全年增速降低了20個百分點(diǎn)，且低于2006年44%的增速。1～8月，利潤增幅回落再次加快，同比增長28%，增速較1～5月進(jìn)一步下降近9個百分點(diǎn)。前8個月虧損企業(yè)虧損額同比上升18%，與2007年同期同比下降27%相比，形勢明顯惡化（見表1）。表1規(guī)模以上汽車制造企業(yè)效益指標(biāo)變化趨勢從2008年后幾個月來看，受美國次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險影響，預(yù)計汽車行業(yè)產(chǎn)銷形勢短期內(nèi)難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而鋼鐵等原材料價格雖然下半年出現(xiàn)了較為明顯的下降，但仍難以抵御汽車市場變冷對行業(yè)盈利的沖擊，加之激烈的價格競爭趨勢依然不改，因此，行業(yè)銷售收入和利潤等效益指標(biāo)增幅還將有所回落。2008年全年汽車行業(yè)利潤增長速度預(yù)計將回落至20%左右，全行業(yè)利潤預(yù)計大約為1500億元左右。二汽車市場呈現(xiàn)出較強(qiáng)的周期性調(diào)整趨勢2008年汽車行業(yè)增長顯著放緩受到各種不利因素的影響，其中包括次貸危機(jī)導(dǎo)致的國際需求放緩、特大自然災(zāi)害等。但從影響程度來看，由于出口只占我國汽車整體銷量非常小的比例，因此次貸危機(jī)對我國汽車市場的直接影響不大，年初南方的冰凍災(zāi)害和5月份四川的震災(zāi)，從事后月度的銷售數(shù)據(jù)看，影響主要在局部市場，凍災(zāi)甚至部分促進(jìn)了當(dāng)?shù)氐匿N售，因此對全國的影響同樣比較有限。通過考察改革開放以來國內(nèi)汽車市場經(jīng)歷的幾次周期性波動及其規(guī)律特征，并結(jié)合歐美等成熟汽車市場中影響汽車總需求波動的主要周期性因素發(fā)現(xiàn)，2008年國內(nèi)汽車市場增速的大幅下滑，主要是受到行業(yè)周期性調(diào)整因素向下作用的結(jié)果。1.連續(xù)多年攀升的宏觀經(jīng)濟(jì)增速掉頭向下經(jīng)驗表明，宏觀經(jīng)濟(jì)增長率的變化是中國汽車市場最為重要的周期性調(diào)整因素。從改革開放到1996年，我國汽車市場經(jīng)歷過四次比較典型的周期性波動，呈現(xiàn)出較強(qiáng)的規(guī)律特征，這些特征包括：（1）國內(nèi)汽車市場增長率波動與宏觀經(jīng)濟(jì)增長率波動呈同期、同向、同步變化的特點(diǎn)，二者相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.75；（2）汽車市場增長波動幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長的波動幅度，相對于GDP的上升或下降，汽車產(chǎn)銷擴(kuò)張或收縮系數(shù)更明顯。即在GDP環(huán)比上升時，汽車產(chǎn)量增速成倍上升；而在GDP環(huán)比下降時，汽車產(chǎn)量增速成倍下降，汽車市場增幅呈大漲大落之勢，計算顯示，1978～1996年，上述系數(shù)波幅基本在8左右；（3）進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，汽車市場增長率波動表現(xiàn)為增長型波動，即在波動周期波谷，市場仍呈正增長。由于1996年以前我國汽車市場主要以客貨商用車發(fā)展為主，轎車市場還停留在少量的公務(wù)車和出租車市場階段，因此，市場周期波動所體現(xiàn)出的規(guī)律性特征，已不能完全適用于1996年后以轎車發(fā)展為主導(dǎo)的汽車市場。2000年前后，國內(nèi)轎車、客車、載貨車的比例達(dá)到1∶1∶1，此后轎車市場發(fā)展進(jìn)入絕對主導(dǎo)地位，市場份額不斷擴(kuò)大，而客貨商用車發(fā)展進(jìn)入從屬地位。通過對2000年后新的市場格局下汽車市場增幅變動與宏觀經(jīng)濟(jì)增長率變動關(guān)系的分析，發(fā)現(xiàn)二者之間的相關(guān)系數(shù)進(jìn)一步有所提高，由0.75上升到8，二者波動方向和同步性仍一致，但汽車市場增長波動幅度相對于經(jīng)濟(jì)增長的波動幅度系數(shù)由原來的8下降到5，表明汽車市場增幅大漲大落有所緩和，另外，增長型波動特征仍不變。2008年國內(nèi)汽車市場增速的大幅放緩，很大程度上與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩的趨勢相對應(yīng)，具有非常強(qiáng)的周期性特征。2002～2007年，我國GDP增長率從9.1%逐年加快，2007年達(dá)到最高的11.9%，國民經(jīng)濟(jì)的上升周期，帶動國內(nèi)汽車市場同期平均以超過GDP增長一倍的速度高速增長。而2008年宏觀經(jīng)濟(jì)掉頭向下，截至第三季度經(jīng)濟(jì)增長9.9%，全年預(yù)計進(jìn)一步下滑至9.8%，比2007年下降約2個百分點(diǎn)，按此計算，影響汽車市場銷量增長下滑8～10個百分點(diǎn)，與全年汽車市場增幅下滑的幅度很接近。2.消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)下滑汽車消費(fèi)信心在消費(fèi)者信心指數(shù)中占比大、權(quán)重高，因此消費(fèi)者信心指數(shù)高低能在一定程度上反映出汽車消費(fèi)欲望的強(qiáng)弱。在歐美等成熟市場，當(dāng)消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)上升時，往往預(yù)示著汽車總需求將進(jìn)入上升周期，汽車產(chǎn)銷增長加快，反之則預(yù)示總需求將減緩，產(chǎn)銷增長會減慢。計算顯示，1997～2004年間美國汽車產(chǎn)量（折合成年率）與本國消費(fèi)者信心指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.5829，具有較強(qiáng)的相關(guān)性。我國已進(jìn)入轎車時代，且汽車在居民消費(fèi)中的比重在穩(wěn)步提高，因此作為歐美成熟市場重要的周期性指標(biāo)之一的消費(fèi)者信心指數(shù)，也越來越影響到國內(nèi)汽車市場的周期波動。2008年，受居民收入增速下降和股市大幅下跌的影響，我國消費(fèi)者信心指數(shù)較2007年大幅下滑，持續(xù)低迷（見圖2），第三季度指數(shù)為93.8，比上季度和2007年同期分別回落了0.3個和3.2個百分點(diǎn)，連續(xù)第四個季度出現(xiàn)下滑。作為重要的周期性指標(biāo)之一，消費(fèi)者信心指數(shù)的深度下滑，一方面直接導(dǎo)致了2008年汽車市場增長的顯著放緩，另一方面也表明當(dāng)前汽車市場的周期性下調(diào)趨勢。圖2消費(fèi)者信心指數(shù)變化3.油價高企，能源約束作用增強(qiáng)歐美成熟汽車市場的發(fā)展歷史證明，能源約束對汽車市場周期性波動有著重要的影響，持續(xù)的油價上漲往往最終導(dǎo)致行業(yè)周期性的大調(diào)整。世界汽車業(yè)有史以來的兩次衰退，主導(dǎo)因素都是石油危機(jī)。以美國為例，1973年第一次世界石油危機(jī)，原油價格上漲近5倍，最高近34美元/桶，美國汽車產(chǎn)量1974、1975年連續(xù)兩年下滑，同比分別下降19%、9%。1979年第二次世界石油危機(jī)，原油價格上漲近2倍，最高近37美元/桶，美國汽車產(chǎn)量1979～1981年連續(xù)三年低迷，同比分別下降12%、30%、0.01%。經(jīng)測算，1973年10月至2004年6月間，美國汽車銷售與原油價格負(fù)相關(guān)，其值達(dá)到-0.42。就中國而言，隨著汽車保有量的快速提高，能源約束下的油價上漲對汽車市場總需求的抑制作用也在增強(qiáng)。由于價格管制，國內(nèi)成品油價格在前兩年國際油價高漲期間較為平穩(wěn)，但2008年，國內(nèi)成品油價格上調(diào)幅度明顯加大，上漲非常快（見圖3），從6月份成品油價大幅上調(diào)后幾個月的汽車市場表現(xiàn)來看，很明顯油價高企對市場造成了較大影響。圖3國內(nèi)市場成品油價格4.交通約束在部分地區(qū)已經(jīng)顯現(xiàn)汽車市場發(fā)展到一定程度后，交通約束對總需求產(chǎn)生很強(qiáng)的抑制效應(yīng)，這在新加坡、中國香港等人口密集國家和地區(qū)表現(xiàn)非常明顯。盡管人均GDP高企，但其人均汽車保有量在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)中非常低，其中最重要的原因就是交通約束對汽車市場發(fā)展的影響。新加坡對汽車購買、使用采取嚴(yán)格的限制政策，征收最貴的上牌費(fèi)，并在使用階段給予重重限制，這些措施旨在緩解交通壓力，但同時也嚴(yán)重制約了汽車消費(fèi)，使得其汽車市場長期保持在零增長甚至是負(fù)增長的水平。中國目前在一線城市和發(fā)展較快的二線城市都已經(jīng)遇到了這個問題。道路發(fā)展嚴(yán)重滯后于汽車增長速度，交通擁堵嚴(yán)重。2008年北京、濟(jì)南和上海等地采取的限行措施已對居民購車積極性帶來很大影響，一定程度上抑制了潛在需求的釋放。隨著越來越多的地區(qū)和城市汽車交通約束壓力的上升，必將降低汽車市場總體需求。三2009年汽車行業(yè)發(fā)展預(yù)測1.總體增速還將有所下降2009年，次貸危機(jī)的深化將使世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在各種不利因素的作用下增速還將有所放緩。從世界經(jīng)濟(jì)來看，次貸危機(jī)爆發(fā)以來，美國政府頻頻出臺各種強(qiáng)力干預(yù)措施，世界各國也都陸續(xù)跟進(jìn)，力圖將危機(jī)范圍限制在金融領(lǐng)域。但各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，金融危機(jī)已經(jīng)禍及實體經(jīng)濟(jì)，世界經(jīng)濟(jì)下滑難以避免，且短期內(nèi)復(fù)蘇艱難。國際貨幣基金組織10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》下調(diào)了世界經(jīng)濟(jì)預(yù)期，其中2008年增速從原來的4.1%下調(diào)為3.9%，2009年增速由原來的3.9%下調(diào)為3%。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)來看，2009年宏觀調(diào)控將有所放松，但外需受世界經(jīng)濟(jì)景氣下滑的影響，形勢將更為艱難，而消費(fèi)和投資增長前景也不容樂觀，宏觀經(jīng)濟(jì)還將進(jìn)一步向下調(diào)整，按照國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型中方案預(yù)測結(jié)果，預(yù)計2009年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速為9%，比2008年下滑0.8個百分點(diǎn)。從其他幾個影響汽車市場的因素看，居民消費(fèi)信心在經(jīng)濟(jì)景氣下滑期很難復(fù)蘇，還將進(jìn)一步有所下挫。交通約束短期內(nèi)難以改觀，在目前汽車總體增速仍明顯快于道路建設(shè)投資的形勢下，交通約束只會加劇不會緩解。幾大因素中，唯有高企的成品油價有望在國際石油價格大幅下滑下有所緩解，但隨時可能出臺的燃油稅政策大大增加了國內(nèi)油價走勢的不確定性。從絕大多數(shù)國家的經(jīng)驗看，在燃油稅推出當(dāng)年及次年，汽車消費(fèi)量都有不同程度下降。按照2009年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降0.8個百分點(diǎn)，汽車市場增長波動系數(shù)5計算，2009年國內(nèi)汽車銷量總體增幅將在2008年基礎(chǔ)上進(jìn)一步下降4個百分點(diǎn)，同比增長4%，綜合考慮其他幾個影響因素，在剔除燃油稅政策的前提下，預(yù)計增幅約在2%～3%左右，全年汽車產(chǎn)銷量接近千萬關(guān)口，如果燃油稅出臺，則增幅還將有所降低。2.商用車增長形勢將好于乘用車，零配件企業(yè)最困難2009年汽車行業(yè)處于周期性調(diào)整中，無論是上游的零配件企業(yè)還是下游的整車企業(yè)，市場需求都將面臨下滑，但相對來看，汽車零配件形勢最嚴(yán)峻，而在整車市場中，商用車增長形勢相對會好于乘用車。從零配件市場看，2009年不但要面臨國內(nèi)下游整車市場下滑的壓力，還要承受巨大的國際市場壓力。目前來看，中國整車出口量還不是很大，而且大多出口到發(fā)展中國家，所受影響相對要小，但是汽車零配件行業(yè)很早就與國際汽車市場聯(lián)為一體，且主要市場在歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，因此，遭遇的沖擊比較直接，回落幅度較大。從商用車市場來看，2008年下半年增速的快速下滑主要是受到“國三”標(biāo)準(zhǔn)在7月1日正式實施，銷量提前在上半年釋放的影響，這一影響最多會持續(xù)一年，2009年下半年市場將恢復(fù)正常運(yùn)行。2009年，國家為保增長擴(kuò)大內(nèi)需，必將大力增加政府公共投資，從而拉動載貨汽車市場，同時，在“節(jié)能減排”限行乘用車的情況下，可以預(yù)見未來市場對于客車的需求還將保持一個較為適度的增長。另外，在新農(nóng)村建設(shè)政策提出幾年后，微型商用車市場已經(jīng)開始啟動，市場增長較快，從9月份商用車各類產(chǎn)品增長結(jié)構(gòu)來看，微型商用車是商用車中唯一保持增長的車型。總體而言，商用車中大客、重卡以及微車在推行公共交通系統(tǒng)、新農(nóng)村建設(shè)帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等因素的拉動下，將在一定程度上抵御宏觀經(jīng)濟(jì)下滑和出口放緩不利因素對市場的影響。從乘用車市場來看，居民收入增長明顯下滑以及各地愈演愈烈的對乘用車限行的影響，加之可能實施的“燃油稅”，私家車市場2009年增長壓力非常大。公務(wù)車市場則由于企業(yè)效益特別是中小型民營企業(yè)效益的下滑，中高檔公務(wù)車的消費(fèi)將大大減緩。比較而言，2009年乘用車市場增長形勢將相對落后于商用車。3.二三線市場將成爭奪重點(diǎn)隨著一線城市車市不斷降溫，越來越多的車企已經(jīng)開始瞄準(zhǔn)二三線市場。從2008年下半年以來，合資品牌開拓二三線市場的力度驟然升溫，而二三線市場曾經(jīng)是自主品牌的陣地，但前兩年由于汽車市場高速增長，許多本土廠商把渠道向一線城市擴(kuò)張，相對忽略了對二三線市場的渠道建設(shè)，如今在銷售形勢急轉(zhuǎn)直下的態(tài)勢下，自主品牌開始發(fā)力重拾舊版圖。二三線汽車市場由于經(jīng)濟(jì)相對欠發(fā)達(dá)，受美國“金融危機(jī)”影響要小一些，加上近年來市場消費(fèi)需求快速增長，2009年，二三線市場將成為各大汽車廠家角逐的重點(diǎn)，并決定其下一步品牌走向和競爭格局。同時，汽車營銷原有的廠家“大一統(tǒng)”方式也將徹底改變，根據(jù)各地市場制定差異化的政策和措施。2009年能否做好區(qū)域化營銷成為各廠家制勝未來的關(guān)鍵因素之一。4.優(yōu)勝劣汰加快，汽車業(yè)重組兼并增多產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律表明，市場向下調(diào)整期往往是行業(yè)內(nèi)企業(yè)優(yōu)勝劣汰最好的時機(jī)，部分缺乏競爭優(yōu)勢的企業(yè)將被兼并，也有一些經(jīng)營困難的企業(yè)通過重組抱團(tuán)取暖。2009年，隨著市場進(jìn)一步變冷，汽車行業(yè)內(nèi)的兼并重組將明顯增多，不但包括國內(nèi)企業(yè)之間，國內(nèi)和國外企業(yè)之間的兼并重組都將有所增加。這一趨勢在美國已經(jīng)開始顯現(xiàn)，2008年受次貸危機(jī)的沖擊，北美汽車市場遭遇了大幅下滑，美國的前三大汽車公司通用、克萊斯勒和福特紛紛瀕臨破產(chǎn)邊緣，經(jīng)營受到巨大壓力，目前正積極尋求相互間以及與其他企業(yè)間兼并重組的機(jī)會。2009年隨著國內(nèi)汽車市場的進(jìn)一步惡化，這一趨勢很快將在國內(nèi)汽車企業(yè)內(nèi)成為現(xiàn)實。同時，國內(nèi)企業(yè)也可以充分利用這一難得的機(jī)會，積極參與全球汽車品牌的并購和重組，用資金換品牌、換技術(shù)、換管理經(jīng)驗，取長補(bǔ)短，把握住難得的發(fā)展機(jī)遇。5.新能源汽車產(chǎn)業(yè)化發(fā)展將大大提速受能源約束的影響，近年來國際國內(nèi)無論是政府還是汽車企業(yè)，一直都在積極思考和研究新能源汽車的發(fā)展。目前歐美日對替代汽油的新能源汽車的發(fā)展路線不盡相同，全球市場對新能源汽車仍處于探索發(fā)展階段，并沒有確定統(tǒng)一的發(fā)展方向。就我國而言，目前政府尚未出臺明確的新能源汽車技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展路線，但在節(jié)能減排的政策驅(qū)動下，加快新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化步伐已經(jīng)成為共識，并已開始著力推進(jìn)具有一定產(chǎn)業(yè)化條件的新能源車項目進(jìn)入市場。在國家發(fā)改委公布的2008年第29號新車準(zhǔn)入公告中，出現(xiàn)了一汽集團(tuán)的1款解放牌混合動力轎車和東風(fēng)汽車、長安汽車、北汽福田的3款混合動力客車，以及合資品牌上海大眾的帕薩特燃料電池車和上海通用的別克混合動力車，這是自2007年11月1日《新能源汽車生產(chǎn)準(zhǔn)入管理規(guī)則》實施發(fā)布以來，新