【《長虹美菱基于EVA的業(yè)績評價的案例分析》9800字】

1第一章緒論 1.1業(yè)績評價的概念 21.2業(yè)績評價的意義 21.3業(yè)績評價的方法 2第二章長虹公司基本情況 3第三章合肥長虹美菱業(yè)績評價方法及方法的選擇 43.1基于財務(wù)模式的業(yè)績評價方法 43.2基于價值模式的業(yè)績評價方法 43.3基于平衡模式的業(yè)績評價方法 63.4方法選擇 6 74.1EVA的相關(guān)理論 7 74.2合肥長虹美菱指標計算 8 84.2.2稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)的計算 4.2.4加權(quán)平均資本成本(WACC)的計算 4.2.5EVA值的計算 4.2.6基于EVA的合肥長虹美菱的業(yè)績評價結(jié)果分析 5.1合肥長虹美菱存在的問題 5.1.2權(quán)益資本占比較高 5.2.2合理選擇撤資業(yè)務(wù) 5.2.3優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 2第一章緒論出的客觀、全面且有效的評估(張?zhí)煲?李晨，2022)。企業(yè)業(yè)績評價的最終目的都是為了加值(EVA)評價方法為主，平衡模式下的主要指以平衡記分卡(BSC)為主的評價方法 3行政辦公室行政辦公室人力資源部財務(wù)科四審計部財務(wù)科三財務(wù)部財務(wù)科一客戶服財務(wù)科一技術(shù)部銷售分公司四企劃部采購部銷售分公司二生產(chǎn)部銷售分公司一信息部監(jiān)場市投標部4 第三章合肥長虹美菱業(yè)績評價方法及方法的選擇5帶來的現(xiàn)金流量，還需要考慮時間因素和風險因素的影響，如下列式3-1所示(劉涵月，陳書瑤，王韻):(式3-1)上述式3-1中，V為資產(chǎn)的價值，n為資產(chǎn)的年限，CFt為第t年的現(xiàn)金流此該方法的實用性往往不高(許嘉懿，何思源)。第二，市場增加值法(MVA)(羅曉波，宋婉兒，謝宇)。顧名思義，公司的市場增MVA=公司市值-賬面價值(式3-2)=股票價格*股票股數(shù)-所有者權(quán)益的賬面價值(呂婉兒,洪梓式3-2中，由于公司的市場價值和賬面價值均為其第三，經(jīng)濟增加值法(EVA)(馬嘉俊，林思遠，馬涵)。企業(yè)資本是由權(quán)益資本和司于1982年提出了“經(jīng)濟增加值(EVA)”這個概念，這種情況才有所改變(成峰，2022)。EVA=NOPAT-WACC*TC(式3-3)674.1EVA的相關(guān)理論84.2合肥長虹美菱指標計算雖然EVA的會計調(diào)整項目涉及160多項，但是參考熊珊(2024)的論文發(fā)現(xiàn)，大多如下(蔣昊天，侯啟明):財務(wù)費用調(diào)整額=(利息費用+匯兌損益-利息收入)×(1-T)(式4-1)詢合肥長虹美菱2019-2023的年度合肥長虹美菱財務(wù)報告所得(馬嘉俊，林思遠，馬項目利息費用9計提準備金并不意味著長虹企業(yè)實際經(jīng)濟利益的減少(成峰)。因此，為準確反映合肥長通過分析合肥長虹美菱2020-2023財務(wù)報表，下面將長虹資產(chǎn)減準備金余額的變化加入到長虹企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤中，具體調(diào)整情況如下表4-2所示：項目等，該類收支具有偶然性，并不是長虹企業(yè)日常經(jīng)營活動中產(chǎn)生的。而EVA反映的是企非經(jīng)常性收支調(diào)整額=(營業(yè)外支出-營業(yè)外收入-公允價值變動損益)*(1-所得稅稅率)(式4-2)具體調(diào)整情況如下表4-3所示：項目(單位：萬元)營業(yè)外支出遞延稅款調(diào)整額=遞延所得稅負債增加額-遞延所得稅資產(chǎn)增加額具體調(diào)整情況如下表4-4所示項目(2)資本總額相關(guān)會計項目的調(diào)整算時，應(yīng)按2019-2023長虹冰柜冰箱公司財務(wù)報表中在建產(chǎn)業(yè)期初期末凈額的平均數(shù)，將具體調(diào)整項目如下表4-5:項目項目4.2.2稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)的計算根據(jù)上一節(jié)的各項調(diào)整數(shù)額，本節(jié)將用以下公式計算合肥長虹美菱的稅后凈營業(yè)利長虹冰柜冰箱公司稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)=稅后凈利潤+財務(wù)費用調(diào)整額+各項準 合肥長虹美菱2019-2023年稅后凈營業(yè)利潤匯總?cè)缦卤?-7所示：項目凈利潤少數(shù)股東權(quán)益組成，而債務(wù)資本則是由長期借款、應(yīng)付債券等組成(黃婉兒,周曉波，吳昊，2021)。通過查閱合肥長虹美菱2019-2023的資產(chǎn)負債表，決定其期初及期末余額的平均值來計算權(quán)益資本和債務(wù)資本。具體情況如下表4-8所示：項目00一年內(nèi)到期的非流動負債4.2.4加權(quán)平均資本成本(WACC)的計算(1)資本結(jié)構(gòu)合肥長虹美菱2019-2023資本結(jié)構(gòu)狀況見下表：項目(2)債務(wù)資本成本率由于合肥長虹美菱是冰柜冰箱行業(yè)中的龍頭企業(yè)，資信狀況良好，違約的概率不大，故選用中國經(jīng)濟信息網(wǎng)公布的法定金融機構(gòu)一年期流動資金貸款年利率，對其進行加權(quán)后將其作為合肥長虹美菱的稅前債務(wù)資本成本率(梁梓涵，曹文)。由于能力有限，2019-2022年的加權(quán)后的一年流動貸款年利率數(shù)據(jù)通過參考已有的碩士論文所得，且2023年的數(shù)據(jù)無法獲得，故本文將2022的數(shù)據(jù)看作為2021-2023年的平均值，由此推出2023的稅前債務(wù)資本成本率。且由于該部分債務(wù)資本產(chǎn)生的利息具有抵稅的作用，故其計算公式如下：債務(wù)資本成本成本率=稅前加權(quán)債務(wù)資本成本率*(1-所得稅稅率)(式4-5)具體情況如下表4-10所示：項目(3)權(quán)益資本成本率長虹冰柜冰箱企業(yè)的股權(quán)資本成本率由式4-6中資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)來確定，其中Rf代表無風險利率，取中國人民銀行一年期整存整取利率所得。Rm-Rf則代表風險溢價，取中國每年GDP同比增長率所得。同時，由于自身能力有限，β系數(shù)無法獲得，因此2019-2022年的長虹冰柜冰箱公司β系數(shù)將參考熊珊(2024)的碩士論文得出，并將第四章基于EVA的合肥長虹美菱業(yè)績評價2022年的β系數(shù)看做2021年與2023年的平均值，由此推出2023年的β系數(shù)。具體情況項目無風險利率(Rf)(4)加權(quán)平均資本成本項目由上述式4-8及式4-9,計算合肥長虹美菱2019-2023各年度各年度的EVA值及EVA回報率，計算結(jié)果如下表4-13所示：EVA回報率4.2.6基于EVA的合肥長虹美菱的業(yè)績評價結(jié)果分析(1)核心指標EVA投資回報率的分析201920202021晉-資本總額圖4-1合肥長虹美菱2019-2023年EVA值、資本總額、EVA回報率變化趨勢圖由上圖可以看出，合肥長虹美菱的資本總額總體上呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢，特別是2020-2022年的資本總額上升幅度較大，通過分析長虹財務(wù)報表，發(fā)現(xiàn)是由這幾年合肥長虹美菱進行了大量的收購所導致。但是資本的大量投入?yún)s沒有取得較明顯的價值回報，合肥長虹美菱EVA值自2019年變化不大，直到2021年長虹冰柜冰箱公司才有了小幅度增長，同時合肥長虹美菱的EVA回報率自2019起甚至呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，2023年的投資回報率更是已經(jīng)下降到了6.97%。從總體上來看，合肥長虹美菱投入的資本雖然一直在增加，但長虹冰柜冰箱企業(yè)的價值創(chuàng)造能力卻在在逐年下降，這不符合長虹冰柜冰箱企業(yè)追求價值最大化的發(fā)展目標，為了解其下降的具體原因，下面將對EVA的各組成要素展開具體分析。(2)稅后凈營業(yè)利潤分析2019202020212022第五章提高合肥長虹美菱業(yè)績建議菱并購了四川得洛冰柜冰箱公司有著很大的關(guān)系，并購導致長虹冰柜冰箱企業(yè)該年產(chǎn)生了見，調(diào)整后的稅后經(jīng)營業(yè)利潤確實能更準確的反映長虹企業(yè)的實際的經(jīng)營、銷售情況，這202020212022第五章提高合肥長虹美菱業(yè)績建議5.1合肥長虹美菱存在的問題通過之前關(guān)于合肥長虹美菱2019-2023的EVA回報率的分析，發(fā)現(xiàn)在投入資本持續(xù)凈營業(yè)利潤在逐年增加，但是2023年的EVA回報率卻從2019年的18.5%降低至2023年5.2建議5.2.1提高EVA投資回報率參考文獻[4]陳思源，趙嘉.淺析長虹企業(yè)在推行BSC績效考核中的問題及解決措施[J].經(jīng)貿(mào)實[9]韓雨辰，馮心怡，郭梓.對企業(yè)業(yè)績評價體系中設(shè)置非財務(wù)指標的思考[J].財經(jīng)[10]劉涵月，陳書瑤，王韻.基于EVA的財務(wù)績效評價研究[D].陜西西安：西安理工大[12]許嘉懿,何思源.基于改進杜邦分析體系的LF冰柜冰箱公司業(yè)績評價研究[D].河南科[13]DervisBoztosun.ComparisonofEExplainingShareReturnsofDepositBanks[J].China-USA,2022,16(12).[14]EvaBenková,PeterGallo,BeátaBalogová,JozefNemec.FactorsAffectingtheUseofBalancedScorecardinMeasuringCompanyPerforma[15]MaheshKumarKu