《管理者14天看懂財務(wù)報表》讀書筆記

?圖書在版信息

?書名：《管理者14天看懂財務(wù)報表》

?作者.：閆靜

?出版社：機(jī)械工業(yè)出版社

?版次：2013年7月

?印次:2017年3月重印

?ISBN：978-7-111-43074-2

?封面

管理者74

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?書本官方小節(jié)合集

?什么是財務(wù)管理

??財務(wù)與管理的關(guān)系

?1.管理動作與決策最終還是要基于一定的財務(wù)數(shù)據(jù)分析才可以理智地做出。

?2.企業(yè)管理決策的結(jié)果最終會體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上。

?3.財務(wù)數(shù)字本身不能解決問題，財務(wù)報表給管理者提供解決問題的起點，而非終點。

??財務(wù)與會計的區(qū)別：會計側(cè)重于“記錄”，而財務(wù)管理既包括“記錄”的準(zhǔn)確性，也包括對記錄

的，，應(yīng)用，，一^分析以及做出決策。

??傳統(tǒng)的財務(wù)部（財務(wù)會計部門）包括：

?1.資金部

?2.報告部

?3.業(yè)務(wù)支持部

?4.工資福利部

?5.日常報銷部

??從更廣義的角度來看，財務(wù)部分為財務(wù)會計部和管理會計部。

?1.財務(wù)會計部做出財務(wù)會計報表，滿足外部主體的需求。

?2.管理會計部做出管理會計報表，滿足內(nèi)部管理層做決策的需求。

?公司真的在賺錢嗎——生意的角度

??利潤是已售出的商品的收入與對應(yīng)的成本之間的差額，而不是公司的所有收入減去支出得出

的差額。

??資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)影響公司的回報率。

?1.存貨的周轉(zhuǎn)快慢會影響公司的回報率。

?2.固定資產(chǎn)的使用效率也會影響公司的回報率。

??終極目標(biāo)與過程目標(biāo)：

?1.回報率是企業(yè)的終極目標(biāo)，可以有具體的標(biāo)準(zhǔn)。

?2.利潤率與周轉(zhuǎn)率是過程指標(biāo)，必須組合在一起才可以表示企業(yè)的運(yùn)營結(jié)果。

?3.經(jīng)理人不僅要管理利潤，還要學(xué)會管理資產(chǎn)。

??現(xiàn)金流與回報率的關(guān)系：

?1.現(xiàn)金流是企業(yè)的關(guān)鍵問題，是發(fā)展的基礎(chǔ)。

?2.回報是上層建筑，立意雖然高遠(yuǎn)，但是卻應(yīng)該以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)。

?財務(wù)報表——飛機(jī)的儀表盤

??公司一共有三類財務(wù)報告：財務(wù)會計報告、稅務(wù)會計報告和管理會計報告。

?1.財務(wù)會計報告是根據(jù)會計準(zhǔn)則做出的報告，反映公司的盈利能力，讀者為企業(yè)的（包括潛

在的）投資人和債權(quán)人。

?2.稅務(wù)會計報告是根據(jù)稅法做出的報告，重點在于計算企業(yè)的應(yīng)納稅利潤，讀者為稅務(wù)機(jī)關(guān)。

?3.管理會計報告沒有一定之規(guī)，目的在于給內(nèi)部管理者做業(yè)務(wù)決策提供依據(jù)。

??中小企業(yè)的財務(wù)會計報告往往被弱化，通常是稅務(wù)導(dǎo)向的財務(wù)會計報告，不

?能很好地反映企業(yè)的盈利狀況，不能吸引到投資人。

??財務(wù)會計報告與稅務(wù)會計報告存在差異的原因：

?1.目的不同。

?2.對于歷史成本的認(rèn)定不同。

?3.對于權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實現(xiàn)制的選擇不同。

?4.稅法會采用可操作性強(qiáng)的處理，反避稅優(yōu)先。

??財務(wù)會計報告與管理會計報告的區(qū)別與聯(lián)系：

?1.常見的財務(wù)會計報告包括年報上的利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表。常見的管理會計報

告包括預(yù)算報告、產(chǎn)品線利潤分析、毛利潤率分析報表等。

?2.財務(wù)會計報告的格式受會計準(zhǔn)則的約束比較標(biāo)準(zhǔn)；管理會計報告的格式服務(wù)于決策目的，

沒有一定之規(guī)。

?3.財務(wù)會計報告與管理會計報告的很多標(biāo)準(zhǔn)詞匯是通用的。

??資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表這三張報表的關(guān)系為：

?1.資產(chǎn)負(fù)債表是存量報告，是企業(yè)最全面的一張報表。

?2.利潤表是流量報告，反映了一個企業(yè)在一個時間段的收入、成本和利潤，它解釋了資產(chǎn)負(fù)

債表上“未分配利潤”的變化原因。

?3.現(xiàn)金流量表反映了一個企業(yè)在一個時間段的現(xiàn)金變化，它解釋了資產(chǎn)負(fù)債表上“貨幣資金”

的變化原因。

?利潤表

??利潤表上的中英文名詞。

?I.利潤表：P&L,IncomeStatement

?2.銷售收入:TopLine；凈利潤:BottomLine

?3.銷售成本：COS/COGS

?4.利潤：Profit/Margin/Income/Earning

?5.銷售與管理費(fèi)用：SG&A/Overhead

?6.息稅前利潤：EBIT

?7.息稅折舊攤銷前利潤：EBITDA

.?利潤表的格式與家庭記賬用的收入支出表類似，“TopLine”是企業(yè)的收入，后面是林林總總

的成本與費(fèi)用，最后得出“BottomLine”。利潤表就是一個大的連減式。

??成本與公司業(yè)務(wù)有直接關(guān)系，而費(fèi)用與公司業(yè)務(wù)有間接關(guān)系。

?1.制造成本由“料''（原材料）、“工”（直接人工）、“費(fèi)”（生產(chǎn)費(fèi)用如折舊、能源等）構(gòu)成。

?2.銷售成本并不總是等于生產(chǎn)成本。

??對于毛利潤的分析：

?1.毛利潤=銷售收入-銷售成本毛利潤率=毛利潤/錯售收入

?2.毛利潤率的高低取決于：品牌及公司影響力、產(chǎn)品生命周期及競爭程度、技術(shù)上難以模仿

具有不可替代性。

?3.毛利潤是用來吸收銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的。足夠的毛利潤才能保證公司最終會有凈利潤剩

下來。

?4.毛利潤高的公司未必產(chǎn)生高額的凈利潤。高額毛利潤的產(chǎn)生也源于在銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用

上高投入的支撐。

?5.當(dāng)銷售的規(guī)模變大時，產(chǎn)生的毛利潤絕對值也變大了，而這個較大的毛利潤去吸收相對固

定的銷售和管理費(fèi)用時，就有更多的凈利潤剩了下來。這就是銷售量變大產(chǎn)生的規(guī)模效益。

??對于營業(yè)利潤、EBIT、EBITDA的分析：

?1.營業(yè)利潤是投資人較為看重的指標(biāo)，因為它可以幫助投資人來預(yù)估企業(yè)未來的盈利能力。

?2.境內(nèi)外營業(yè)利潤的不同：境內(nèi)營業(yè)利潤減去了財務(wù)費(fèi)用；境外營業(yè)利潤就是EBIT（息稅

前利潤）的概念，沒有減去財務(wù)費(fèi)用。

?3.息稅前利潤剔除了不同的融資結(jié)構(gòu)和不同的所得稅稅率對公司盈利能力評估造成的影響。

同一行業(yè)的相似公司即使資本結(jié)構(gòu)不同、適用所得稅稅率不同，依然可以進(jìn)行盈利能力的

比較。息稅前利潤也適用于同一家公司在不同時期的盈利能力比較。

?4.剔除非付現(xiàn)成本對利潤的影響，EBITDA比EBIT更接近現(xiàn)金流的概念。

?5.EBITDA是國內(nèi)銀行對客戶信用等級評定的一個基本指標(biāo)。

?6.EBITDA用于快速評估一家公司創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，廣泛應(yīng)用于固定資產(chǎn)投資巨大、折舊費(fèi)

占成本比例較大的行業(yè)，如電信行業(yè)。

?資產(chǎn)負(fù)債表——平衡地哲學(xué)

??資產(chǎn)負(fù)債表的左邊反映的是資金的使用，右邊反映的是資金的來源，說得簡單點就是“錢到

哪里去”和“錢從哪里來，，的問題。

?1.資產(chǎn)負(fù)債表的左邊代表“資金的使用”，即“資產(chǎn)的類型”，如貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、

固定資產(chǎn)等都是資產(chǎn)的不同類型，它們加在一起構(gòu)成了公司的總資產(chǎn)。

?2.資產(chǎn)負(fù)債表的右邊代表“資金的來源”，即“融資結(jié)構(gòu)”。公司的資金可以來自股東、銀行、

供應(yīng)商、客戶，還可以來自公司的積累的未分配利潤。

?3.融資渠道按照來源可分為兩類：內(nèi)部融資和外部融資。企業(yè)內(nèi)生的利潤屬于內(nèi)部融資；股

東、銀行、供應(yīng)商、客戶的錢屬于外部融資。

?4.融資渠道按照性質(zhì)來分有兩類：股權(quán)融資和債權(quán)融資。供應(yīng)商、銀行和客戶的錢都是債權(quán)

性質(zhì)的；而股東的錢及累積的利潤則是股權(quán)性質(zhì)的。

??資產(chǎn)和負(fù)債分別按照流動和非流動分成了兩個部分。流動和非流動是以資產(chǎn)或者負(fù)債的存續(xù)

時間長短為分界的，存續(xù)時間小于一年就是流動資產(chǎn)，大于一年就是非流動資產(chǎn)。

?1.流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的本質(zhì)區(qū)別是對利潤的貢獻(xiàn)方式不同。

?2.對于存貨的核心度量是在最短時間完成經(jīng)營循環(huán)，變成現(xiàn)金。流動資產(chǎn)更廣義的定義是：

在一個經(jīng)營循環(huán)內(nèi)能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)。

?3.固定資產(chǎn)不會進(jìn)入經(jīng)營循環(huán)，對于固定資產(chǎn)的核心度量即購置費(fèi)用恒定的情況下是否可以

被充分使用。

??流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系本質(zhì)就是企業(yè)和它的上下游之間的關(guān)系：企業(yè)與供應(yīng)商、企業(yè)與

客戶之間的關(guān)系。

?1.資金占用：存貨、預(yù)付款項、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)。

?2.資金供給：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。

??只有那些可以用貨幣計量的資源才會在資產(chǎn)負(fù)債表中有所反映。品牌、員工不反映在資產(chǎn)負(fù)

債表中，因為其取得成本無法用貨幣客觀計量。

??兩種無形資產(chǎn)：

?1.資產(chǎn)負(fù)債表里的無形資產(chǎn)是有確定價值的商標(biāo)、品牌、技術(shù)、專利、土地使用權(quán)等。

?2.資產(chǎn)負(fù)債表外的無形資產(chǎn)是更為廣義的無形資產(chǎn)，指的是公司的真實價值與資產(chǎn)負(fù)債表上

的凈資產(chǎn)之間的差額。一個公司的品牌價值往往指的是這種廣義的無形資產(chǎn)。

?現(xiàn)金流量表—現(xiàn)金為王

??資產(chǎn)負(fù)債表只是告訴我們貨幣資金增加/減少的事實和結(jié)果，現(xiàn)金流量表可以清楚地解釋其增

加/減少的原因是什么。

??現(xiàn)金流量表上包含三大類資金活動：

?1.經(jīng)營活動現(xiàn)金流；

?2.投資活動現(xiàn)金流；

?3.籌資活動現(xiàn)金流。

??凈利潤為什么不等于經(jīng)營活動現(xiàn)金流？

?1.經(jīng)營活動現(xiàn)金流的計算與利潤表里利潤的計算有一定相似性：利潤是用收入減去成本、費(fèi)

用而得到的差額；經(jīng)營活動現(xiàn)金流則是收到的和經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金減去付出的和經(jīng)營有關(guān)的

現(xiàn)金得到的差額。

?2.間接法現(xiàn)金流量表告訴我們凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流的差異在于：非付現(xiàn)成本、財務(wù)費(fèi)用、

投資收益或損失、營運(yùn)資本。

??經(jīng)營活動現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金的源泉所在，投資活動現(xiàn)金流里面的投資活動主要以經(jīng)營活動現(xiàn)

金流為來源，如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流不夠投資，還需要引入籌資活動，如股權(quán)投資或者債權(quán)投資。

?1.經(jīng)營活動現(xiàn)金流應(yīng)該為正數(shù)。

?2.經(jīng)營活動現(xiàn)金流是企業(yè)內(nèi)部融資的來源；籌資活動現(xiàn)金流則是企業(yè)外部融資來源。

??從現(xiàn)金流量表看公司的發(fā)展模式：

?1.自給自足。

?2.高速發(fā)展。

?3.穩(wěn)定成熟。

?如何保證報表的公允性

??配比原則：英文為“MatchingPrinciple”。某個會計主體所取得的收入應(yīng)與為取得該收入所發(fā)

生的費(fèi)用、成本相匹配，計入同一會計期間，以正確計算在該會計期間、該會計主體所獲得的

利潤。配比原則使利潤的確定具有公允性。

??《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定企業(yè)必須采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，而收付實現(xiàn)制主要應(yīng)用于行政事業(yè)單位和

個體戶等.

?1.權(quán)責(zé)發(fā)生制：以權(quán)利和責(zé)任的發(fā)生來決定收入和費(fèi)用歸屬期的一項原則。權(quán)責(zé)發(fā)生制指凡

是在本期內(nèi)已經(jīng)收到和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的一切費(fèi)用，不論其款項是否收到或付出，都

作為本期的收入和費(fèi)用處理；反之，凡不屬于本期的收入和費(fèi)用，即使款項在本期收到或

付出，也不應(yīng)作為本期的收入和費(fèi)用處理。

?2.與權(quán)責(zé)發(fā)生制相對應(yīng)的是收付實現(xiàn)制。收付實現(xiàn)制是以現(xiàn)金收到或付出為標(biāo)準(zhǔn)，來記錄收

入的實現(xiàn)和費(fèi)用的發(fā)生。

??收入確認(rèn)的具體標(biāo)準(zhǔn)是：

?1.企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬全部轉(zhuǎn)移給購買方。

?2.企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出商品實施控制。

?3.收入的金額能夠可靠地計量。

?4.相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)。

?5.相關(guān)已發(fā)生或?qū)l(fā)生成本能夠可靠的計量。

??“預(yù)付賬款”屬于資產(chǎn)類賬戶，“其他應(yīng)付款“屬于負(fù)債類賬戶：

?1.兩種費(fèi)用的發(fā)生和記錄受益期的時間不一致：預(yù)付賬款是支付在先，攤?cè)胧芤嫫谠诤螅黄?/p>

他應(yīng)付款是先將費(fèi)用計入受益期，支付費(fèi)用在后。

?2.處理的細(xì)節(jié)不同：預(yù)付賬款屬于費(fèi)用發(fā)生后據(jù)實攤銷，不需要進(jìn)行調(diào)整；而其他應(yīng)付款事

前并不知道具體的金額或標(biāo)準(zhǔn)，實務(wù)中經(jīng)常出現(xiàn)多計或少計的現(xiàn)象，需要進(jìn)行調(diào)整。

??會計準(zhǔn)則規(guī)定，會計核算應(yīng)合理劃分收益性支出與資本性支出。

??資本性支出的確認(rèn)條件為：

?1.該項支出的使用期間大于1年。

?2.該項支出在未來為企業(yè)帶來益處。

?3.該項支出應(yīng)該符合重要性原則。

??資本化/費(fèi)用化的影響：

?資本性支出計入資產(chǎn)負(fù)債表，在未來的多個期間再通過攤銷或者折舊進(jìn)入利潤表。收益性

支出計入利潤表，全部金額在當(dāng)期發(fā)生，會減少利潤；如果把應(yīng)該費(fèi)用化的支出資本化，

當(dāng)期的利潤就會變大，粉飾經(jīng)營成果，不過要多交企業(yè)所得稅。如果把應(yīng)該資本化的業(yè)務(wù)

費(fèi)用化，可以減少當(dāng)期利潤，少交所得稅。但是利潤表就較難看。

?企業(yè)的資金從哪兒來

??資金來源可以按照以下三種方式進(jìn)行分類：

?①內(nèi)部融資與外部融資。

?②股權(quán)融資與債權(quán)融資。

?③有成本融資與無成本融資。

??債權(quán)融資和股權(quán)融資的選擇：

?1.債權(quán)融資和股權(quán)融資各自的優(yōu)缺點：

融資類型優(yōu)點缺點

融資成本低，不會分散控制權(quán)，期限短，到期還本壓力大，規(guī)

債權(quán)融資

有避稅優(yōu)勢模相對較小

長期的資金來源,企業(yè)沒有償還融資成本高.分散控制權(quán)，不

股權(quán)融資

的壓力，可以大規(guī)模微資能避稅

?2.融資順位理論認(rèn)為企業(yè)的融資順序為：內(nèi)部融資―債權(quán)融資―股權(quán)融資。融資順位理論認(rèn)

為在債權(quán)融資和股權(quán)融資中，企業(yè)應(yīng)該首選債權(quán)融資。

?3.初創(chuàng)型和高成長型公司以股權(quán)融資為主，成熟穩(wěn)定型企業(yè)以債權(quán)融資為主。

??關(guān)于財務(wù)杠桿的要點：

?1.只有當(dāng)已投入資本回報率（ROCE）＞貸款利率時，由債權(quán)人資本所取得的一部分利潤被

股東資本所占有，從而使得股東權(quán)益回報率上升且高于平均的已投入資本回報率。

?2.而當(dāng)已投入資本回報率（ROCE）〈貸款利率時，那么債權(quán)人資本所產(chǎn)生的利潤不足以支

付債權(quán)人利息，多余的部分要從股東的回報里去扣除以彌補(bǔ)債權(quán)人。這樣股東權(quán)益回報率

反而下降且低于公司的已投入資本回報率。

?3.當(dāng)已投入資本回報率低于貸款利率時，會傷害股東的利益。

?公司真的在賺錢嗎?

??杜邦分析（DuPontAnalysis）是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財

務(wù)狀況。這個模型的主要貢獻(xiàn)在于把凈資產(chǎn)回報率向下分解為利潤率、周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘

積，因其最早在杜邦公司被使用，所以被稱為“杜邦金字塔模型”。

??根據(jù)杜邦金字塔模型，財務(wù)比率可以被分成四大類：

?1.利潤率指標(biāo)：反映公司的經(jīng)營活動效率。

?2.周轉(zhuǎn)率指標(biāo)：反映公司的投資活動效率，既包括對營運(yùn)資本的投資，也包括對固定資產(chǎn)的

投資。

?3.財務(wù)杠桿指標(biāo)：反映公司的籌資活動效率。

?4.回報率指標(biāo)：反映公司總體的投入產(chǎn)出比率。

??杜邦金字塔不僅是一個財務(wù)分析模型，也是一個企業(yè)改善經(jīng)營管理且最大化股東投資回報的

路線圖。根據(jù)杜邦金字塔模型，企業(yè)可以通過下列途徑來提高股東權(quán)益回報率：

?1.提升利潤率。

?2.提升周轉(zhuǎn)率。

?3.提升權(quán)益乘數(shù)。

??經(jīng)濟(jì)增加值指從營業(yè)利潤中扣除全部投入資本成本后的所得。經(jīng)濟(jì)增加值公式為：￡丫4=稅

后營業(yè)凈利潤（NOPAT）-資本總成本=稅后營業(yè)凈利潤（NOPAT）-（股東資本+債權(quán)資本）

xWACC

?其中，WACC=債務(wù)資本成本比率x債務(wù)資本/（股東資本+債務(wù)資本）+股東資本成本比率x

股東資本/（股東資本+債務(wù)資本）。

?*EVA也被稱為“經(jīng)濟(jì)利潤”，在會計利潤的基礎(chǔ)上減去了股東資本的機(jī)會成本。EVA是股東

定義的利潤，是衡量企業(yè)是否給股東創(chuàng)造了財富的標(biāo)準(zhǔn)。

?1.經(jīng)濟(jì)增加值＞0,股東權(quán)益回報率大于股東預(yù)期的回報率。

?2.經(jīng)濟(jì)增加值＜0,股東權(quán)益回報率小于股東預(yù)期的回報率。

?3.經(jīng)濟(jì)增加值=0,股東權(quán)益回報率等于股東預(yù)期的回報率。

??提升經(jīng)濟(jì)增加值的途徑：

?1.提高經(jīng)營績效，從而提升企業(yè)的營業(yè)收入及息稅前利潤。

?2.降低資金的成本，從而降低WACC。

?3.出售低附加值的資產(chǎn)或買進(jìn)高附加值的資產(chǎn)，加快營運(yùn)資本與非營運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)速度，盡

量減少資本的占用。

??經(jīng)濟(jì)增加值作為公司的總體財務(wù)指標(biāo)，可以統(tǒng)一職業(yè)經(jīng)理人與股東的立場，使經(jīng)理人在投資

決策中以實現(xiàn)股東利益最大化為最優(yōu)先目標(biāo)。

?財務(wù)管控之一：如何管人

??對人力資源的管理會影響到企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)和成本金額，因而會影響到企業(yè)的利潤表，屬于

財務(wù)管理的范疇；人力資源與團(tuán)隊建設(shè)雖然不能影響到資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)價值，但是會通過

影響盈利能力進(jìn)而影響到公司的估值。

??責(zé)任中心是企業(yè)的績效責(zé)任單位，管理層把目標(biāo)層層分解到責(zé)任中心，根據(jù)目標(biāo)的完成情況

對責(zé)任人實施必要的獎懲，以達(dá)到股東權(quán)益回報率最大化的目的。責(zé)任中心分為以下四種：

?1.投資中心。

?2.利潤中心。

?3.收入中心。

?4.成本中心/費(fèi)用中心。

??設(shè)置績效考核指標(biāo)的原則是：權(quán)利與義務(wù)對等，責(zé)任中心的責(zé)任人只對其可控的因素負(fù)責(zé)。

??基于責(zé)任中心的績效考核指標(biāo)：

?1.投資中心：凈資產(chǎn)回報率（ROE）；總資產(chǎn)回報率（ROA）；己投入資本回報率

（ROCE）；經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）。

?2.利潤中心：息稅前利潤或責(zé)任人相關(guān)的利潤；經(jīng)營活動現(xiàn)金流。

?3.收入中心：銷售收入；毛利潤；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；壞賬損失率。

?4.成本中心：預(yù)算的成本金額（可以根據(jù)銷售收入進(jìn)行彈性調(diào)整）；人員利用率（Pe叩le

UtilizationRate）；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

?5.費(fèi)用中心：預(yù)算的費(fèi)用金額。

?財務(wù)管控之二：如何管錢

??現(xiàn)金和利潤是兩種性質(zhì)的問題：利潤代表的是現(xiàn)在，現(xiàn)金代表的則是未來；利潤代表業(yè)績好

壞，現(xiàn)金則代表企業(yè)安全與否。

??現(xiàn)金的來源和占用影響現(xiàn)金水平的變化：

?1.來源大于占用，則現(xiàn)金增加。

?2.來源小于占用，則現(xiàn)金減少。

?3.來源等于占用，現(xiàn)金水平不變。

??現(xiàn)金流管理的核心其實就是利潤管理和營運(yùn)資本管理。

?1.如果利潤加折舊大于營運(yùn)資本的增量，那么在流動資金上就可以達(dá)到一種平衡。

?2.如果利潤加折舊小于營運(yùn)資本的增量，公司就會面臨現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險，差額部分必須要

靠額外的籌資活動來滿足，比如增加貸款或者讓股東投入更多的資本金。

?3.如果營運(yùn)資本減少，相當(dāng)于資金占用的減少，則為公司釋放出來一部分現(xiàn)金流。這部分現(xiàn)

金屬于公司的內(nèi)部融資。

??營運(yùn)資本的投資策略：

?1.限制性的營運(yùn)資本投資策略。

?2.寬松的營運(yùn)資本投資策略。

??營運(yùn)資本的融資策略：

?1.配合型融資策略。

?2.穩(wěn)健型融資策略。

?3.激進(jìn)型融資策略。

??營運(yùn)資本管理的指標(biāo)：

?1.營運(yùn)資本占收入比率。

?2.營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率。

?3.現(xiàn)金周期。

?4.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率。

??控制營運(yùn)資本的方法：

?1.控制信用政策和應(yīng)收賬款。

?2.控制存貨水平。

?3.控制應(yīng)付賬款。

?財務(wù)管控之三：如何管成本

??成本的分類：

?1.按功能分：銷售成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用。

?2.按因素分：原材料成本、人工成本、制造費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用。

?3.按性質(zhì)分：直接成本、間接成本。

?4.按行為分：固定成本、變動成本。

??對于不同類型的成本要采取不同的方法進(jìn)行控制：

?1.原材料：價格、單位產(chǎn)品消耗量、殘次品率、研發(fā)。

?2.直接人工：人工成本銷售收入系數(shù)、人員利用率。

?3.折舊：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

??機(jī)會成本，又稱擇一成本，是指在決策過程中，因選擇某一方案而放棄的其他方案所產(chǎn)生的

最大潛在收益。

?1.一切資源都是有成本的。

?2.在決策時，要選擇機(jī)會成本最小的方案。

??沉沒成本是指由于過去的決策已經(jīng)發(fā)生了的，而不能由現(xiàn)在或?qū)淼娜魏螞Q策改變的成本。

我們把這些已經(jīng)發(fā)生不可收回的支出，如時間、金錢、精力等稱為“沉沒成本”。

?1.沉沒成本誤區(qū)：人們在決定是否去做一件事情的時候，不僅是看這件事對自己有沒有好處,

而且也看過去是不是己經(jīng)在這件事情上有過投入。

?2.沉沒成本誤區(qū)的原因是人類不愿意承認(rèn)自己的決策有誤。

?3.理性的決策不應(yīng)該受沉沒成本的影響。

??邊際貢獻(xiàn)也被稱為邊際利潤、邊際收益。邊際貢獻(xiàn)就是一個決策產(chǎn)生的額外收益與額外成本

之差。

?I.如果邊際貢獻(xiàn)為正，則決策可行；如果邊際貢獻(xiàn)為負(fù)，則決策不可行。

?2.產(chǎn)品的價格底線傾向于等于產(chǎn)品的變動成本。

?3.價格底線定價的前提是有剩余產(chǎn)能。

.財務(wù)管控之四：如何管項目

??終值(FutureValue),又稱將來值，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某一時點上的價值，簡

稱FV?，F(xiàn)值(PresentValue),是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值，簡稱

PV.

??凈現(xiàn)值(NetPresentValue,NPV),是一項投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值與項目投資成

本的現(xiàn)值之間的差值。

?1.當(dāng)凈現(xiàn)值＞0,項目的收益率大于給定的貼現(xiàn)率。

?2.當(dāng)凈現(xiàn)值＜0,項目的收益率小于給定的貼現(xiàn)率。

?3.當(dāng)凈現(xiàn)值=0,項目的收益率等于給定的貼現(xiàn)率。

??凈現(xiàn)值法的優(yōu)點與缺點：

?1.優(yōu)點：凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時間價值，能夠在各種投資方案之間進(jìn)行比較，針對同一投

資方案可以進(jìn)行敏感性分析。

?2.缺點：凈現(xiàn)值法并不能揭示投資方案本身的收益率。

??內(nèi)部收益率（InternalRateofReturn,IRR）,就是凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。

?1.如果內(nèi)部收益率大于或等于公司給定的貼現(xiàn)率，則項目可行。

?2.如果內(nèi)部收益率小于公司給定的貼現(xiàn)率，則項目不可行。

??凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率之間的關(guān)系：

?1.一般情況下，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率對同一項目是否接受的結(jié)論是一致的，偶爾也會出現(xiàn)這

兩者在同一項目上發(fā)生矛盾，在這種情況下，應(yīng)該以凈現(xiàn)值的結(jié)果為準(zhǔn)。

?2.當(dāng)對幾個互斥的項目進(jìn)行評價排序時，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率通常是一致的；也存在凈現(xiàn)值

和內(nèi)部收益率給出相反結(jié)論的情況，要視具體情況而分析。

??內(nèi)部收益率的優(yōu)點與缺點：

?1.優(yōu)點：內(nèi)部收益率可以直接計算出項目的收益率。在沒有獲得給定貼現(xiàn)率時，如資金成本

尚未確定，可以直接計算項目收益率，從而倒推出可以承擔(dān)的最高資金成本。

?2.缺點：一個項目可能存在兩個內(nèi)部收益率，對投資判斷產(chǎn)生誤導(dǎo)。所以，內(nèi)部收益率通常

結(jié)合凈現(xiàn)值一起來使用。

??投資回收期（PayBackPeriod,PBP）,是指從項目的投建之日起，用項目所得的凈收益償

還原始投資所需要的年限。

?1.投資人給定一個可接受的投資回收期，經(jīng)過計算得到的投資回收期如果小于投資人設(shè)定的

投資回收期，則項目可行。

?2.經(jīng)過計算得到的投資回收期如果大于投資人設(shè)定的投資回收期，則項目不可行。

??投資回收期與凈現(xiàn)值的關(guān)系；如果投資人對投資回收期沒有剛性要求，當(dāng)投資回收期與凈現(xiàn)

值產(chǎn)生沖突時，應(yīng)當(dāng)選擇凈現(xiàn)值大的項目。

?如何給公司估值

??公司的價值不等于資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)。公司的估值在以下幾種情況下使用：

?1.公司之間的買賣、并購。

?2.公司通過股權(quán)形式進(jìn)行融資（如吸收新股東）。

?3.公司公開發(fā)行股票。

?4.公司重組。

?5.公司出售資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)。

??現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法（DCF）就是把企業(yè)未來特定期間內(nèi)的預(yù)期現(xiàn)金流量還原為當(dāng)前現(xiàn)值以確定

企業(yè)內(nèi)在價值的方法。

?1.優(yōu)點：DCF是用未來的自由現(xiàn)金流來進(jìn)行貼現(xiàn)，考慮了攤銷折舊及資本開支對現(xiàn)金流的

影響，更加合理。

?2.缺點：DCF的參數(shù)（自由現(xiàn)金流、貼現(xiàn)期間、貼現(xiàn)率）含有主觀判斷，不容易確認(rèn)。

??內(nèi)在價值的定義：一家企業(yè)在其余下的壽命之中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金的貼現(xiàn)值。

??商譽(yù)是購買企業(yè)投資成本超過被收購企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值的差額。商譽(yù)的形成受以下因素影

響：

?1.良好的口碑。

?2.優(yōu)秀的管理。

?3.杰出的管理團(tuán)隊。

?4.忠誠的客戶。

?5.發(fā)達(dá)的銷售渠道。

?6.獨特的盈利模式。

?讀書劃線筆記

?推薦序一

?雖然財務(wù)報表是歷史性、追溯性的而決策是前瞻性的，但如果企業(yè)家和管理者能理解財務(wù)數(shù)據(jù)

與財務(wù)報表中隱藏的商業(yè)含義，就可以作出前瞻的決策，從而避免許多業(yè)務(wù)決策失誤。

.推薦序二

?優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家不約而同地會從兩個方面入手：一個是深入理解不斷涌現(xiàn)的商業(yè)新形態(tài)新

模式，在戰(zhàn)略上尋求突破和創(chuàng)新；另一個是在管理上增加活力提升效率。市場瞬息萬變，企業(yè)

內(nèi)部各種人和關(guān)系也很復(fù)雜，所以這兩件事情都很難做到。

?這兩件事情難，重點之一是難在“人''上——決策層強(qiáng)烈期望有一個思考力和執(zhí)行力都很強(qiáng)的班

子，也就是讓企業(yè)這條船在一班可靠的人手里經(jīng)營管理，能在復(fù)雜多變的情況下作出快速適當(dāng)

的反應(yīng)，并有一定的前瞻性判斷。

?在這個過程中，我們發(fā)現(xiàn)，因為企業(yè)經(jīng)營管理的復(fù)雜度和大家各自所處的位置不同，視角各有

不同，要做到“志同道合行契術(shù)衡”無疑需要先統(tǒng)一思想，找到大家共同認(rèn)可的一些樸素卻深刻

的思考框架作為基礎(chǔ)。在惠普，這樣的思考是從企業(yè)的生存意義開始的，這是個非常有惠普特

色的基本邏輯，也就是先談企業(yè)的宗旨使命價值觀，然后是目標(biāo)和戰(zhàn)略，再來強(qiáng)調(diào)組織層面的

執(zhí)行力，最終落實到各級管理者的領(lǐng)導(dǎo)力。

?在這條邏輯線上，財務(wù)絕不僅僅是''術(shù)"，無疑是貫穿始終的一個非常重要而強(qiáng)大的支撐性視角,

所有的經(jīng)營管理決策都要經(jīng)得起財務(wù)管理邏輯的剖析和解釋，長期和短期的目標(biāo)是否實現(xiàn)也都

需要用財務(wù)結(jié)果來證明。

?前言

?公司的銷售收入是誰做出來的？公司的費(fèi)用是如何花掉的？公司的資產(chǎn)是誰在使用？事實上，

管理者才是報表的真正制作人，財務(wù)部的職責(zé)只是業(yè)務(wù)信息的收集與匯總。

?管理者每天都會做出決策，有些決策需要財務(wù)數(shù)據(jù)的支撐，有些決策需要財務(wù)數(shù)據(jù)的最終檢驗。

所以，管理者懂財務(wù)迫在眉睫。可是，當(dāng)一個管理者想要了解財務(wù)管理知識時，又會掉入另一

個陷阱：誤把會計學(xué)原理當(dāng)成財務(wù)管理來學(xué)了。如果你想做一個會計，或者想考會計證，那確

實應(yīng)該去學(xué)會計學(xué)原理；如果你是公司的管理人員，你更應(yīng)該聚焦于財務(wù)數(shù)據(jù)背后的意義，以

及如何根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)做出正確的決策。

?財務(wù)管理知識的掌握要經(jīng)歷兩個階段："知道''和“做到很多管理者還停留在“知道”的階段，

沒有實踐就不可能跨越到“做到”的階段。不管一本書有多么通俗易懂、多么貼近管理者的工作

場景，如果管理者沒有后續(xù)的實踐與練習(xí)，還是很難掌握財務(wù)這個管理工具。

?什么是財務(wù)管理

?財務(wù)與管理有何關(guān)系

?大多數(shù)的管理決策都是建立在財務(wù)數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上做出的。所以，財務(wù)管理并不僅僅是

與財務(wù)部門相關(guān)的管理，而是基于財務(wù)數(shù)據(jù)分析而做出的管理動作與決策。財務(wù)在這里是

修飾語，管理才是重點。

?財務(wù)與管理之關(guān)系一

?管理動作與決策最終還是要基于一定的財務(wù)數(shù)據(jù)分析才可以理智地做出。

?最終影響你的決策的報告可能不是通常意義上的財務(wù)會計報告，而是管理會計報告。

?幾乎在任何公司的年度總結(jié)會中，財務(wù)總監(jiān)的報告都是不可或缺的。

?老板必然會提到很多財務(wù)數(shù)據(jù)，如銷售額、市場份額、營業(yè)收入、營業(yè)利潤……這里財

務(wù)數(shù)據(jù)的出現(xiàn)并不是為了做出任何決策，而是在驗證以前做出的決策是否正確。任何的

企業(yè)戰(zhàn)略或者決策是否成功，最終都體現(xiàn)在當(dāng)期和未來的財務(wù)數(shù)據(jù)上。請注意，財務(wù)數(shù)

據(jù)不僅僅指財務(wù)報表。

?財務(wù)與管理之關(guān)系二

?企業(yè)管理決策的結(jié)果最終會體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上。

?大多數(shù)行業(yè)，毛利潤率是一個非常敏感的比率，它通常反映一個企業(yè)產(chǎn)品在技術(shù)上的領(lǐng)

先程度以及獲取產(chǎn)品溢價的能力。

?有個臺灣的企業(yè)家曾經(jīng)說過，管理是一個“抽絲剝繭”的過程，當(dāng)你問到第六個層次的問

題時，任何管理問題都可以迎刃而解。報表本身并不能給我們提供做決策所需要的完整

答案，它給我們提供的是一個解決問題的起點，而不是終點。

?財務(wù)會計報表沒有給決策者帶來直接幫助，管理會計報表則由于具有更多的細(xì)節(jié)從而在

決策中有更加廣泛的用途。

?財務(wù)與管理之關(guān)系三

?財務(wù)數(shù)字本身不能解決問題，財務(wù)報表給管理者提供解決問題的起點，而非終點。

?‘何區(qū)別

?財務(wù)管理與會計學(xué)原理經(jīng)常被混淆。通常學(xué)商科的人在大學(xué)里都會學(xué)一門課——會計學(xué)原

理。這是讓很多同學(xué)都感到非常頭痛的一門課，往往糾結(jié)于什么是“借”，什么是"貸”，資產(chǎn)

負(fù)債表是否配平。

?會計學(xué)原理講了些什么呢？

??會計循環(huán)原理與方法；

??貨幣資金及其內(nèi)部控制；

??應(yīng)收款項、存貨、固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、所有者權(quán)益等會計科目的處理程序與方法；

??財務(wù)報表的基本結(jié)構(gòu)與制作。

?簡單來說，會計學(xué)原理解決的是如何記賬、如何做報表的問題。

?會計側(cè)重于“記錄”，而財務(wù)管理既包括“記錄”的準(zhǔn)確性，也包括對記錄的“應(yīng)用”——分析以

及做出決策。

*

?從財務(wù)理論上來界定，這些工作團(tuán)隊都屬于財務(wù)會計。財務(wù)工作還有一個重要的分支：管

理會計(ManagementAccounting)。管理會計和財務(wù)會計之間有什么區(qū)別呢？

?那么單個產(chǎn)品盈利報告屬于什么報告，它又是由什么部門做出來的呢？這類報告是管理會

計報告(ManagementReport),它存在的目的不是滿足外部的需求，而是滿足內(nèi)部管理層

做決策的需求。管理會計報告是由管理會計部門做出的。如果貴公司的財務(wù)會計也可以幫

你做出類似的報告，只能說明財務(wù)會計在兼任管理會計的職責(zé)。

?為什么在一般財務(wù)部組織機(jī)構(gòu)圖中找不到管理會計部門呢？在很多世界500強(qiáng)企業(yè)，管理

會計部門并不在傳統(tǒng)財務(wù)部門的編制里，而是隸屬于業(yè)務(wù)部門。因為管理會計是為了滿足

業(yè)務(wù)部門的決策需求，這種管理關(guān)系的設(shè)置有利于業(yè)務(wù)部門更好地進(jìn)行管理與決策，并且

突出財務(wù)部門對于業(yè)務(wù)部門的服務(wù)性質(zhì)。以下列出的職位或者部門屬于管理會計的范疇：

??財務(wù)分析部(FinancialAnalysis)；

??控制部(Controlling)；

??戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃部(常見于國企)。

?管理會計近幾年在中國慢慢開始發(fā)展起來，越來越多的企業(yè)意識到財務(wù)會計報告遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能

滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需求。很多公司進(jìn)行財務(wù)改革的主要方向是建立管理會計團(tuán)隊。有的

公司把管理會計部門設(shè)置在財務(wù)部的編制里面，這樣做的好處是有利于財務(wù)數(shù)據(jù)的公允性

和管理會計的中立與獨立。

?公司真的在賺錢嗎一

*

?利潤和錢有很緊密的關(guān)系，利潤在所有的公司財務(wù)指標(biāo)里占據(jù)著非常重要的位置。正因為

如此，我們需要很好地去厘清“利潤”這個詞在財務(wù)的專業(yè)語言里到底意味著什么。

?利潤是己售出的商品的收入與對應(yīng)的成本之間的差額，而不是公司的所有收入減去支出得

出的差額。沒有售出的商品既不產(chǎn)生收入，也不產(chǎn)生直接成本。（該結(jié)論成立的假設(shè)是公

司沒有任何營運(yùn)費(fèi)用，

?銷售能力和使產(chǎn)品溢價的能力并不等同于盈利能力。

?結(jié)論：利潤多不一定意味著公司的盈利能力高。利潤與投資額結(jié)合而產(chǎn)生的回報率是衡量

企業(yè)盈利能力的更好指標(biāo)。

?在利潤相同的情況下，好的生意通常是運(yùn)轉(zhuǎn)得比較快的生意。我們通常說“賺錢”，也可以

說“轉(zhuǎn)錢”，錢轉(zhuǎn)得越快，公司賺錢越多！

?經(jīng)理人平日里對于利潤的關(guān)注會比較多，而對于資金的使用次數(shù)這類問題卻不是很敏感。

資金的使用次數(shù)與商品溢價的多少同樣影響回報。

?在單位利潤率沒有變化的情況下，資金可以循環(huán)使用的次數(shù)決定了投資可以獲得多少的回

報。

?什么因素影響資金的循環(huán)次數(shù)呢？（在財務(wù)術(shù)語里，這個指標(biāo)被稱為“周轉(zhuǎn)率”）o請考慮

以下的因素：

??商品是否能很快地賣掉？

??是否需要額外的商品庫存以備銷售？或者給客戶更多現(xiàn)場的選擇？

??客戶在什么時間付款？

?*Cathy的專賣店在何時給它的供應(yīng)商（手機(jī)外殼的廠商）付款？

?固定的投入是否被充分使用

?還有一種投入并不是經(jīng)過一個生意循環(huán)就可以收回現(xiàn)金的。

?固定資產(chǎn)的投資，如店面、貨架、辦公設(shè)備等。計算投入到固定資產(chǎn)的資金循環(huán)多少次是

沒有意義的，當(dāng)這些固定資產(chǎn)服役期滿被賣掉的時候，往往也沒有什么價值了，資金不能

再進(jìn)行回收。

?固定資產(chǎn)的價值是在整個使用期內(nèi)慢慢釋放的。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)不是指多長時間被賣掉回

收資金，而是指在使用期內(nèi)是否被充分利用。

?生意人把資金投入到企業(yè)，生產(chǎn)出產(chǎn)品然后再賣出，他們也不會僅僅去計較產(chǎn)生多少利潤,

利潤與投資額的比例才是生意人最關(guān)心的。把錢存到銀行和把錢投入一個企業(yè)從本質(zhì)上來

講沒有什么區(qū)別，都是投資！所謂投資，無外乎是用錢生錢的一個過程。只不過把錢放到

銀行會簡單一些，而拿錢去做實業(yè)更復(fù)雜一些。

?很多經(jīng)理人都會把利潤率與回報率混為一談，認(rèn)為利潤率高的生意一定會帶來高回報率。

其實回報率與利潤率并不是一個層次上的指標(biāo)，回報率更像是一種終極目標(biāo)，而利潤率和

資產(chǎn)使用的效率（周轉(zhuǎn)率）則更類似過程指標(biāo)。

?因為有多種組合的存在，撇開周轉(zhuǎn)率而單獨談利潤率顯然是沒有意義的（見表2-12）。

?回報率是企業(yè)的終極目標(biāo)，可以有具體的標(biāo)準(zhǔn)；利潤率與周轉(zhuǎn)率是過程目標(biāo)，必須組合在

一起才可以表示企業(yè)的運(yùn)營結(jié)果。經(jīng)理人不僅要管理利潤，還要學(xué)會管理資產(chǎn)。

??甲公司的回報率高，但是在存貨上壓了太多的錢，現(xiàn)金流變差；

??乙公司現(xiàn)金非常充裕，但是回報率沒有達(dá)到股東預(yù)期。

?這兩個公司都不是很完美，但是如果我們?nèi)ピu價這兩家公司的業(yè)績的話，甲公司業(yè)績看著

不錯，但是隨時可能倒閉！乙公司業(yè)績暫時不是很好，但是至少還有本錢繼續(xù)支撐下去。

但是很多公司的管理人員在看待這個問題時的立場恰恰相反，過多地關(guān)注回報而忽略現(xiàn)金

流，甚至于經(jīng)營業(yè)績的提升是以犧牲現(xiàn)金流為代價的。這是非常危險的！這就是為什么我

們會看到某家公司昨天還如日中天，今天已經(jīng)偃旗息鼓了。

?現(xiàn)金流是企業(yè)的關(guān)鍵問題，是發(fā)展的基礎(chǔ)；回報是上層建筑，立意雖然高遠(yuǎn)，但是卻應(yīng)該

以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)。

?圖2-3回報率與現(xiàn)金流

回報率

?財務(wù)報表一

?企業(yè)一共有幾類財務(wù)報告

?表3-1三種不同類型的財務(wù)報告

財務(wù)會計報告稅務(wù)會計報告管理會計報告

股東，債權(quán)人，

給什么人看？稅務(wù)機(jī)關(guān)公司內(nèi)部管理人員

監(jiān)管機(jī)構(gòu)

了解公司盈利

滿足什么需求？計算稅費(fèi)進(jìn)行管理決策

能力，風(fēng)險

?稅務(wù)機(jī)關(guān)按照利潤來征企業(yè)所得稅，投資人也要參考利潤來看一家公司是否值得投資。

??銷售人員與客戶發(fā)生的用餐費(fèi)用，一共10萬元：稅務(wù)機(jī)關(guān)觀點：這類費(fèi)用屬于招待費(fèi)，

稅法規(guī)定招待費(fèi)總額不得超過銷售收入的0.5%。

??應(yīng)收賬款計提了15萬元的壞賬準(zhǔn)備。稅務(wù)機(jī)關(guān)觀點：壞賬準(zhǔn)備并不代表壞賬己經(jīng)發(fā)生了。

稅法在計算應(yīng)稅利潤時，盡量避免人為的估計，以示公允。所以，僅僅是出于保守的考慮

而計提的15萬元壞賬損失不能進(jìn)行稅前抵扣。

?稅務(wù)會計報告存在的主要目的就是根據(jù)稅法計算出一家公司到底要繳多少稅。

?上市公司的年報是給外部股東、債權(quán)人、證監(jiān)會看的，年報中的三張報表是經(jīng)過外部審計

的，屬于標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)會計報告。當(dāng)潛在投資人考慮投資一家公司時，首先要通過這家公司

的年報來了解這家公司的盈利能力及抗風(fēng)險能力。

?為什么財務(wù)會計報告與稅務(wù)會計報告會存在這么大差異？

??目的不同。財務(wù)會計報告是向股東、債權(quán)人、管理部門提供關(guān)于企業(yè)盈利能力與風(fēng)險

的真實有用的信息，以使他們做出正確的決策，如是否貸款、是否增加投資等；而稅務(wù)

會計報告就是為了保證征稅的客觀性與公平性。

??對于歷史成本的認(rèn)定不同。稅法堅持歷史成本，而財務(wù)會計準(zhǔn)則卻經(jīng)常采用公允價值。

前面提到的壞賬準(zhǔn)備就是為了把應(yīng)收賬款調(diào)整到一個比較公允的價值。歷史成本計價的

可靠性強(qiáng)，并且有真實的發(fā)票支撐。與之類似的例子還有存貨跌價準(zhǔn)備，因為這種準(zhǔn)備

而引起的費(fèi)用是不被稅法所承認(rèn)的，但是在財務(wù)會計報告中這種費(fèi)用卻是正常的，這樣

存貨價值才會避免被高估。

??權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實現(xiàn)制的選擇不同。如果一項費(fèi)用已經(jīng)發(fā)生了，比如說培訓(xùn)費(fèi)，培

訓(xùn)公司已經(jīng)對企業(yè)相關(guān)人員進(jìn)行了培訓(xùn)，但是發(fā)票還沒有開給企業(yè)，企業(yè)也沒有進(jìn)行付

款。這種情況下，財務(wù)會計報告會選擇權(quán)責(zé)發(fā)生制，認(rèn)為這項費(fèi)用已經(jīng)發(fā)生，把費(fèi)用計

入當(dāng)期的成本當(dāng)中。而稅法則不認(rèn)為這項費(fèi)用已經(jīng)發(fā)生，因為沒有客觀依據(jù)——發(fā)票。

稅法會選擇收付實現(xiàn)制，什么時候企業(yè)真正付款給培訓(xùn)公司并拿到發(fā)票，培訓(xùn)費(fèi)才會記

入后面的會計期間。稅法的出發(fā)點是以客觀為要。

??稅法會采用可操作性強(qiáng)的處理，反避稅優(yōu)先。比如上例中的業(yè)務(wù)招待費(fèi)。如果沒有任

何百分比的限制，企業(yè)出于避稅（或者偷稅）的考慮，就會拿大量的餐票進(jìn)行費(fèi)用抵扣,

導(dǎo)致稅收減少。如果每一家都去查賬的話，征稅成本會很大，對于國家的資源也是一種

浪費(fèi)。對于很多的費(fèi)用如廣告費(fèi)、員工福利費(fèi)都有類似的限制。

?中小公司財務(wù)報表的稅務(wù)導(dǎo)向

?企業(yè)應(yīng)該有兩類報表同時存在，一類是反映公司盈利能力的財務(wù)會計報告，一類是給稅務(wù)

機(jī)關(guān)計算稅收的稅務(wù)會計報告。

?如果王總的餐費(fèi)確實是和客戶吃飯產(chǎn)生的，這些交易就應(yīng)該被記到公司的賬本中，以保證

財務(wù)數(shù)據(jù)的完整性以及客觀反映公司盈利能力。

?正確的流程應(yīng)該是這樣的：小張把王總的餐票核實之后，記錄在公司的賬本里，根據(jù)這

個賬本做出公司的財務(wù)會計報告。當(dāng)小張給稅務(wù)局報稅時，把超過0.5%的部分從費(fèi)用

中調(diào)整出去（財務(wù)術(shù)語叫作“納稅調(diào)整”，當(dāng)然還有其他可能發(fā)生的納稅調(diào)整），然后做

出另外一套符合稅務(wù)機(jī)關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的稅務(wù)會計報告。

?通常大公司都是按照上述流程做的。上市公司的年報是財務(wù)會計報告，上市公司的財務(wù)部

或稅務(wù)部在報稅時也會單獨出一份稅務(wù)會計報告，不過這份報告并不會對外部人員公開。

?但是對小公司而言，財務(wù)人員有限，出兩套報告實在是很麻煩的事情。所以，變通的方式

是：很多小公司的會計都有和小張一樣的思維方式，他們把稅務(wù)會計報告的標(biāo)準(zhǔn)作為公司

做賬的標(biāo)準(zhǔn)，這樣一來只維護(hù)一套稅務(wù)報表的數(shù)據(jù)即可，而財務(wù)會計報告也做得和稅務(wù)會

計報告一模一樣。財務(wù)會計報告主要是給股東、債權(quán)人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)看的。

?對一個小公司而言，財務(wù)會計報告的需求被弱化了，原因為：

?1.股東基本上就是主要管理者，他們通過對公司的實際控制來掌控公司的盈利能力（這

樣做是否足夠，我們后面再進(jìn)行分析）。

?2.當(dāng)一個小公司需要更多的資金時，主要的資金來源可能是：

?（1）現(xiàn)有的幾個股東拿出更多的錢；

?（2）抵押公司或者股東的資產(chǎn)以取得銀行貸款；

?（3）選擇要好的一些朋友投資入股（朋友之所以會入股并不是基于分析這家公司

的財務(wù)報表，而是出于對股東的信任和了解）；

?所以，對小企業(yè)來講，股東、債權(quán)人并不需要通過財務(wù)會計報告來分析公司盈利能力的現(xiàn)

狀以確定是否給公司更多的資金。財務(wù)會計報告在小公司融資時并不起很大的作用。

?隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，這種稅務(wù)導(dǎo)向的財務(wù)會計報告顯示出越來越多的弊端：

??公司的老板也不知道到底自己賺沒賺錢、賺了多少錢；

??管理層需要進(jìn)行決策時，財務(wù)信息不完整，難以支持決策；

??需要大規(guī)模融資時，現(xiàn)有的財務(wù)報表不能反映公司真實的盈利能力，很難吸引到潛在

投資人。

*

?僅僅財務(wù)會計報告并不能給管理人員提供進(jìn)行決策所需的數(shù)據(jù)。為了做出正確的決策，管

理人員需要知道這三個產(chǎn)品各自的盈利能力和投資回報率。

?表3-5財務(wù)會計報告與管理會計報告的區(qū)別

區(qū)別財務(wù)會計報告管理會計報告

服務(wù)對象外部股東，債權(quán)人，監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理人員

適用規(guī)則財務(wù)會計準(zhǔn)則沒有特定的規(guī)則

格式標(biāo)準(zhǔn)格式服務(wù)于決策，格式多樣

是否經(jīng)過審計通常須經(jīng)過審計不需要審計

反映內(nèi)容過去發(fā)生的結(jié)果呈現(xiàn)不僅反映過去，還有未來預(yù)測

?常見的財務(wù)會計報告是大家非常熟悉的年報上的利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表。常見

的管理會計報告包括預(yù)算報告、產(chǎn)品線利潤分析、毛利潤率分析報表等。

?財務(wù)會計報告的格式相對比較固定，而管理會計報告的格式卻是非常多樣的，管理會計報

告的格式主要是服從于決策的需求，而非會計準(zhǔn)則的約束。

?財務(wù)會計報告，它的格式是標(biāo)準(zhǔn)的。因為財務(wù)會計報告是給股東、債權(quán)人等不直接參與公

司管理的“外部人”看的，潛在的投資人也需要比較不同公司的報表以決定投資于哪家企業(yè)。

所以標(biāo)準(zhǔn)化的報表格式便于投資人迅速了解公司，而且方便在不同公司之間進(jìn)行比較。這

張報表告訴投資人：

??公司的業(yè)務(wù)規(guī)模（收入）及增長的速度；

??公司銷售產(chǎn)品獲取利潤的能力；

??公司的間接費(fèi)用（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用）的使用效率。

?公司內(nèi)部的關(guān)于毛利潤分析的報表。這張報表不僅提供了收入和成本的數(shù)據(jù)，還提供了銷

售量及每臺銷售價格及成本等數(shù)據(jù)，它告訴公司的高管：

??產(chǎn)品的毛利潤從2010年到2011年下降了2%；

??毛利潤率下降的原因并不是成本上升，而是銷售價格下降；

??銷售價格的下降代表競爭加劇或者產(chǎn)品的技術(shù)不再領(lǐng)先（具體是什么原因還需要其他

的報告，如競爭對手報價分析、類似產(chǎn)品技術(shù)特性分析等）。

?高管可以做出下面可能的決策：

??是否應(yīng)該進(jìn)行產(chǎn)品的升級換代；

??策劃相關(guān)的市場活動，提升產(chǎn)品的知名度；

??產(chǎn)品成本控制并不是當(dāng)前最優(yōu)先的策略；

?財務(wù)會計報告與管理會計報告的不同格式是與它們所要達(dá)成的不同目的相關(guān)聯(lián)的。

?財務(wù)會計報告與管理會計報告也有內(nèi)在的聯(lián)系。通常管理會計報告會盡量使用與財務(wù)會計

報告相一致的財務(wù)術(shù)語與定義。表36與表37都使用了“收入”、“成本”、“毛利潤”這樣的財

務(wù)術(shù)語，其含義是一致的，這樣看報表的人會比較容易理解這些詞的意義。另外，報告的

邏輯也經(jīng)常是通用的，如毛利潤等于銷售收入減去銷售成本。

?每個國家都會有自己國家標(biāo)準(zhǔn)格式的財務(wù)會計報告報表。國家與國家之間的標(biāo)準(zhǔn)有可能不

同，因為各國所執(zhí)行的會計準(zhǔn)則之間存在差異，而且也有一些習(xí)慣上的區(qū)別。如表3-8、表

3-9所示，歐洲的資產(chǎn)負(fù)債表和美國的資產(chǎn)負(fù)債表的格式正好是相反的。

F理會計報告是怎么做出來的

?即便你是公司的總經(jīng)理，你可以輕松地得到公司的財務(wù)會計報告，但是你也許不會很方便

地得到你想要的各種管理會計報表以進(jìn)行決策。這是很多國內(nèi)的公司高管所共同面臨的一

個問題。這個問題出現(xiàn)的可能原因是：

?(1)公司的財務(wù)體系是按照財務(wù)會計的架構(gòu)而設(shè)立的。在很多公司里，并沒有管理會

計人員的編制。財務(wù)會計人員考慮問題的著眼點在于是否符合財務(wù)會計準(zhǔn)則；而管理會

計人員強(qiáng)調(diào)如何提供內(nèi)容詳盡的報告以服務(wù)高管的決策需求。關(guān)于財務(wù)會計和管理會計

的人員編制問題我們在'‘第一天''已經(jīng)進(jìn)行了討論，這里就不再贅述了。

?(2)只要一個公司按照會計準(zhǔn)則準(zhǔn)確記賬，就可以做出準(zhǔn)確的財務(wù)會計報告。但是，

根據(jù)財務(wù)部的賬本未必可以做出符合管理層要求的管理會計報告。

?財務(wù)部在做賬時并沒有反映產(chǎn)品線的信息。這是因為大多數(shù)公司的財務(wù)系統(tǒng)只設(shè)置有限的

字段來表達(dá)交易的情況，收入和成本并沒有區(qū)分是哪個產(chǎn)品線產(chǎn)生的，而是記到了整個公

司的級別。如果公司的財務(wù)數(shù)據(jù)庫是這樣的一種情況，即便請來了最有經(jīng)驗的財務(wù)數(shù)據(jù)分

析師，他也沒有辦法進(jìn)行財務(wù)數(shù)據(jù)的分析。

?公司的財務(wù)系統(tǒng)或者ERP系統(tǒng)就是一個巨大的關(guān)系型數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)庫的列數(shù)越多，存儲的

信息就越多，將來就可以方便地做出各類報表，進(jìn)行多種分析。很多跨國公司的ERP系統(tǒng)

里面，對于成本中心/部門的設(shè)立多達(dá)20?30位字節(jié)，可以輸入公司、部門、銷售團(tuán)隊、產(chǎn)

品線、產(chǎn)品類別等很多信息。這就意味著財務(wù)部記賬時就已經(jīng)把相關(guān)的信息記入ERP系統(tǒng)

中去了。剛才的案例可以如表3-12所示進(jìn)行記賬。

?表3-12財務(wù)記賬方法

會計科目金額部門

銷售收入50萬元公司一產(chǎn)品線A

銷售成本30萬元公司一產(chǎn)品線A

管理費(fèi)用8萬元公司一產(chǎn)品線A

銷售收入30萬元公司一產(chǎn)品線B

銷售成本20萬元公司一產(chǎn)品線B

管理費(fèi)用6萬元公司一產(chǎn)品線B

銷售收入20萬元公司一產(chǎn)品線C

銷售成本12萬元公司一產(chǎn)品線C

管理費(fèi)用5萬元公司一產(chǎn)品線C

?通過這樣的數(shù)據(jù)就可以分析出不同的產(chǎn)品線各自的盈利情況了。所以公司在考慮建立財務(wù)

系統(tǒng)或者ERP系統(tǒng)時，要根據(jù)公司的具體情況以及可預(yù)見的將來的需求設(shè)置合理的部門及

成本中心。

?利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表三張報表之間是什么關(guān)系

?財務(wù)會計報告包含三個報表：利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表。對上市公司來說，這三

個報表都是經(jīng)過審計的，可以在年報中找到。

?年報上的利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，它們之中有存量報表，有流量報表。利潤

表中的收入、成本是以一個時間段來表達(dá)的，比如某公司今年的收入、成本等，所以利

潤表是流量報告；資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)、存貨的核算是以某個時間點為節(jié)點計算的，所

以資產(chǎn)負(fù)債表是存量報告；現(xiàn)金流量表上的現(xiàn)金流反映一個時間段內(nèi)的現(xiàn)金流變化，所

以現(xiàn)金流量表是流量報告。

?資產(chǎn)負(fù)債表表達(dá)的是某個時點（即2011年12月31日）的公司資產(chǎn)及權(quán)益；而利潤表

和現(xiàn)金流量表表達(dá)的是一個時間段（即2011全年）的數(shù)據(jù)，如收入及成本都是這一年

365天的所有收入之和及成本之和。

?存量報告表達(dá)的是事實（反映你有多少存款的問題），而流量報告反映的是存量的變化

原因（為什么存款從50萬元變成了60萬元）。存量報告反映的是結(jié)果，而流量報告說

明的是過程。

?利潤表反映了一個企業(yè)在一個時間段的收入、成本和利潤，它解釋了資產(chǎn)負(fù)債表上“未

分配利潤”的變化原因；現(xiàn)金流量表反映了一個企業(yè)在一個時間段的現(xiàn)金變化，它解釋

了資產(chǎn)負(fù)債表上“貨幣資金”的變化原因。

?這三張報表該如何使用呢？有一些公司的老板并不會閱讀這三張報表，他們比較經(jīng)驗主義

地進(jìn)行企業(yè)財務(wù)管理。很多老板通常只看四個數(shù)字：銷售收入、銀行存款、應(yīng)收賬款和應(yīng)

付賬款。這種管理并不是很系統(tǒng)，不過這四個數(shù)字其實代表了企業(yè)的三個報表：銷售收入

來自利潤表；銀行存款來自現(xiàn)金流量表；應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款來自資產(chǎn)負(fù)債表。

?三個報表放在一起看才有意義，單獨看任何一個報表都類似“盲人摸象”，會得出片面的結(jié)

論。

?舉例來說，如果兩個人在各自的電腦上玩同一款游戲，A己經(jīng)玩到第10關(guān)，而B才玩到第

6關(guān)。你會如何評價：A和B哪個人玩得更好些？你會說：當(dāng)然是A啦?？墒牵绻@個

游戲每個人有10條命，A還剩1條命，B還剩5條命，你又會怎樣去評價他們誰玩得好呢?

再補(bǔ)充一個信息：A花了2000元買了裝備（比如大炮之類），而B沒有花錢買裝備。

?可以想見，通多少關(guān)、剩多少條命和在裝備上的投入是衡量玩游戲水平的三個維度，不能

孤立地去看：

??利潤表反映類似于“通關(guān)數(shù)量''的問題，是企業(yè)的經(jīng)營績效；

??現(xiàn)金流量表反映類似于“還有幾條命”的問題，是企業(yè)的存活能力以及可持續(xù)發(fā)展的可

能性；

??資產(chǎn)負(fù)債表反映類似于“裝備”的問題，是企業(yè)投入了多少資產(chǎn)，與利潤表結(jié)合反映投

入產(chǎn)出效率。

?光看通關(guān)數(shù)量而不看剩下多少命：游戲不具有可持續(xù)性，隨時有失敗的可能；光看剩下多

少命而不看通關(guān)數(shù)量：安全性和可持續(xù)性沒問題，不作為就不會有任何危險，但是卻背離

了玩游戲的基本方向和宗旨；裝備衡量的是投入產(chǎn)出比的問題。

?對公司來講，三個維度要結(jié)合起來，既要看經(jīng)營績效，又要看現(xiàn)金流，同時要衡量投入產(chǎn)

出效率。

?利潤表—企業(yè)的經(jīng)營績效

?對應(yīng)的英文單詞是“IncomeStatement"。這里，"Income”特指利潤，而非收入。而損益表來

源于英文中的“ProfitandLossStatement",簡稱"P&L”。中國的上市公司年報里，統(tǒng)一使用

“利潤表”這個詞。

?在有些公司里，銷售與管理費(fèi)用還被稱為“Overhea