【視頻網(wǎng)站盈利模式財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的案例分析-以嗶哩嗶哩網(wǎng)站為例17000字（論文）】

第頁視頻網(wǎng)站盈利模式財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的案例分析—以嗶哩嗶哩網(wǎng)站為例摘要目前，我國泛二次元用戶已經(jīng)達(dá)到4億之多，這將會(huì)形成一個(gè)需求巨大的娛樂文化消費(fèi)市場。基于二次元龐大的用戶群體與廣闊的市場前景，各方資本也在積極主動(dòng)的布局二次元市場。在眾多互聯(lián)網(wǎng)二次元網(wǎng)站中，嗶哩嗶哩表現(xiàn)最為矚目。作為國內(nèi)二次元文化的領(lǐng)軍企業(yè)，2018年，獲得大量資本支持的嗶哩嗶哩赴美上市，對(duì)提升我國文化軟實(shí)力有著重大的意義。除此之外，處于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，用戶對(duì)企業(yè)而言是重要的資源，對(duì)于視頻網(wǎng)站而言更是最有價(jià)值的資源。因此，一個(gè)好的盈利模式，可以有效的幫助企業(yè)吸引用戶，保持用戶粘性，實(shí)現(xiàn)用戶忠誠。當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境下，視頻網(wǎng)站數(shù)不勝數(shù)，如何能在眾多視頻網(wǎng)站中穩(wěn)定的擁有固定的用戶，這需要開發(fā)者對(duì)于新型盈利模式不斷的探索，有助于幫助企業(yè)取得競爭優(yōu)勢(shì)，也有助于為企業(yè)的發(fā)展提供新思路和方向。本文以新型視頻網(wǎng)站代表的嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）作為案例研究對(duì)象，基于顧客忠誠理論，采用文獻(xiàn)研究和專題研究相結(jié)合的方法。首先闡明研究背景、研究目的和研究意義，并介紹本文的研究思路，就盈利模式和財(cái)務(wù)分析進(jìn)行文獻(xiàn)綜述。其次在充分了解相關(guān)文獻(xiàn)和理論的基礎(chǔ)上，以B站為專題研究對(duì)象，以其盈利模式分析為切入點(diǎn)，分析B站的各項(xiàng)盈利要素，然后以財(cái)務(wù)分析作為盈利模式的量化評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，通過分析B站公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，找出現(xiàn)有盈利模式下存在的問題，進(jìn)一步評(píng)價(jià)分析其盈利模式，最終探討總結(jié)現(xiàn)階段盈利模式的優(yōu)缺點(diǎn)和改善空間，形成對(duì)其他視頻網(wǎng)站的啟示。關(guān)鍵詞嗶哩嗶哩，盈利模式，財(cái)務(wù)分析，盈利要素目錄TOC\o"1-2"\h\u21566第1章緒論 6299101.1研究背景、研究目的與研究意義 6271751.2研究方法 713789第二章相關(guān)理論基礎(chǔ)與概念 8319802.1盈利模式相關(guān)理論 8249822.2財(cái)務(wù)分析相關(guān)理論 1073672.3二次元相關(guān)概念 1111160第三章嗶哩嗶哩基本情況及盈利模式現(xiàn)狀 1425973.1二次元行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈基本介紹 14104793.2嗶哩嗶哩基本介紹 14191863.3嗶哩嗶哩盈利模式現(xiàn)狀分析 158373第四章嗶哩嗶哩現(xiàn)有盈利模式下的財(cái)務(wù)分析 2018474.1贏利點(diǎn)分析 2027584.2運(yùn)營能力分析 21203604.3償債能力分析 21299234.4發(fā)展能力分析 22174404.5杜邦分析 232544嗶哩嗶哩的杜邦分析 232458第五章優(yōu)化嗶哩嗶哩現(xiàn)有盈利模式的建議 2451815.1優(yōu)化盈利來源結(jié)構(gòu) 2483555.2搞好盈利點(diǎn)運(yùn)營 2523285結(jié)論 2731785參考文獻(xiàn) 29第1章緒論1.1研究背景、研究目的與研究意義1.1.1研究背景根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，隨著二次元文化的發(fā)展和需求持續(xù)增長，2019年，包括80后、90后和00后在內(nèi)，我國泛二次元用戶數(shù)量已經(jīng)有3.9億，并有望在2021年突破4億，這將是一個(gè)巨大的市場。二次元文化市場的火熱吸引了很多的企業(yè)進(jìn)入行業(yè)，眾多資本也紛紛踏入“二次元”，進(jìn)而涌現(xiàn)出大批二次元網(wǎng)站，其中最為亮眼的無疑是嗶哩嗶哩二次元彈幕視頻分享網(wǎng)站。2018年3月28日，B站在美國納斯達(dá)克上市，交易代碼為BILI，這是我國第一家在美國納斯達(dá)克上市的“二次元公司”，B站上市證明，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，國內(nèi)二次元文化市場的規(guī)模，已經(jīng)發(fā)展到讓任何主流文化和主流媒體都無法忽視的地步。而隨著二次元用戶的快速增長，用戶對(duì)二次元文化衍生需求也在不斷的上升，二次元經(jīng)濟(jì)的潛力也在不斷得到釋放。B站作為國內(nèi)的二次元視頻網(wǎng)站，聚集了大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的目標(biāo)人群：90后和00后人群，這意味著B站占據(jù)了一個(gè)巨大的消費(fèi)市場，因此吸引了阿里和騰訊等知名互聯(lián)網(wǎng)公司投資了B站，在這種背景下，本文研究B站盈利模式，從盈利模式要素入手厘清B站依靠什么吸引用戶、賺誰的錢、如何賺錢、如何增加收入、如何維護(hù)行業(yè)地位；并從財(cái)務(wù)分析的角度，以2017年到2020年B站的季度和年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為主要依據(jù)，評(píng)價(jià)當(dāng)前盈利模式下B站在財(cái)務(wù)方面的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)B站存在的問題并分析原因，最終探索性地提出優(yōu)化嗶哩嗶哩盈利模式的建議。1.1.2研究目的在互聯(lián)網(wǎng)文化盛行的大的環(huán)境背景下，形成了適合二次元文化及其產(chǎn)業(yè)發(fā)展和繁榮的肥沃土壤，在投資方關(guān)注的眾多的二次元企業(yè)中以B站表現(xiàn)最為突出。B站擁有著巨大的年輕用戶基礎(chǔ)并且有著巨大的影響力，這也是B站吸引投資的一個(gè)重大原因。B站作為國內(nèi)二次元領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，目前已經(jīng)歷了數(shù)輪融資，獲得了來自騰訊、阿里、IDG等投資方大量的資本支持，B站也已經(jīng)在相關(guān)領(lǐng)域?yàn)樽陨淼陌l(fā)展進(jìn)行了多方位的變現(xiàn)搜索，并積極尋求多種變現(xiàn)的可能，研究B站的盈利模式，對(duì)二次元企業(yè)的發(fā)展有借鑒意義。因此本文結(jié)合B站盈利模式的現(xiàn)狀，以二次元愛好者為主要用戶的二次元彈幕視頻網(wǎng)站特點(diǎn)，以財(cái)務(wù)分析為視角，以其盈利要素組成分析其現(xiàn)狀，并基于財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)盈利模式進(jìn)行評(píng)估最后提出相應(yīng)對(duì)策建議，希望對(duì)二次元企業(yè)的發(fā)展有所借鑒。1.1.3研究意義目前國內(nèi)的二次元企業(yè)依然在探索不同的發(fā)展方向，企業(yè)的存在是為了生存，而生存的前提就是要敢于進(jìn)行自我造血，因此從盈利模式切入，分析B站現(xiàn)有的盈利模式，并從財(cái)務(wù)分析的角度評(píng)價(jià)現(xiàn)有盈利模式對(duì)企業(yè)的作用，是具備合理性和可操作性的。B站是國內(nèi)目前搜索盈利模式最為成功，也是影響力最大，規(guī)模最大的二次元企業(yè)，據(jù)B站2020年第四季度財(cái)報(bào)顯示，其MAU(平均月活躍用戶)已經(jīng)突破2.02億，其中月均付費(fèi)用戶數(shù)1790萬人次，與2019年相比增長了103%，同時(shí)，虧損達(dá)到了8.437億元，相比2019年的虧損數(shù)額擴(kuò)大了118%。因此從盈利模式切入，從財(cái)務(wù)分析角度評(píng)價(jià)B站的財(cái)務(wù)業(yè)績，并從財(cái)務(wù)分析角度找出其盈利模式存在的問題，找出導(dǎo)致這些問題的原因，最終對(duì)B站提出一些發(fā)展的建議，對(duì)二次元企業(yè)盈利模式的研究具有重要意義。1.2研究方法(1)文獻(xiàn)分析法。本文對(duì)涉及盈利模式、財(cái)務(wù)分析以及二次元概念的有關(guān)重要文獻(xiàn)進(jìn)行了研讀，并且梳理歸納了二次元產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并主要闡述行業(yè)中的代表B站的發(fā)展歷程和經(jīng)營現(xiàn)狀，為盈利模式的分析，以及基于盈利模式的財(cái)務(wù)分析奠定基礎(chǔ)。（2）專題研究法。專題研究是分析具體行業(yè)、具體產(chǎn)業(yè)、具體公司的方法之一，基于代表性和數(shù)據(jù)可獲取性的角度，本文選取了B站這家二次元主題網(wǎng)站為研究對(duì)象，闡述其發(fā)展歷程，進(jìn)而分析其盈利模式，并從財(cái)務(wù)分析的角度評(píng)價(jià)其現(xiàn)有盈利模式，從財(cái)務(wù)分析結(jié)果中找出盈利模式存在的問題，并試圖分析存在問題的原因，提出優(yōu)化B站盈利模式的建議。相關(guān)理論基礎(chǔ)與概念2.1盈利模式相關(guān)理論2.1.1盈利模式概念盈利模式即企業(yè)獲得利潤的渠道，以及企業(yè)通過怎樣的方式和方法來賺錢。盈利模式是企業(yè)以利潤大幅增長為目標(biāo)，完善各個(gè)系統(tǒng)之間交互機(jī)制，并且以客戶需求為指引，使企業(yè)利潤最大化的過程。盈利模式的要素一共有五點(diǎn)：盈利點(diǎn)、盈利對(duì)象、盈利來源、盈利杠桿、盈利保障。2.1.2盈利模式構(gòu)成要素盈利模式是由企業(yè)的不同部門之間相互聯(lián)系，相互作用共同構(gòu)成的系統(tǒng)。不論什么樣的盈利模式，它們的基本要素是相同的。盈利點(diǎn)是指企業(yè)提供的、能夠使企業(yè)可能從客戶那里獲得利潤的產(chǎn)品或服務(wù)，即企業(yè)能在什么領(lǐng)域什么方面來吸引客戶，或者說能夠滿足客戶什么樣的需求。也就是企業(yè)通過向用戶提供有價(jià)值的服務(wù)或產(chǎn)品，能夠吸引客戶為之付費(fèi)，讓企業(yè)從中獲得利潤。在盈利模式要素組成中，盈利點(diǎn)相當(dāng)于所謂“客戶價(jià)值”?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)可以通過向用戶提供它們感興趣的各種資訊和新聞、自創(chuàng)小視頻、電影電視劇、游戲等產(chǎn)品來獲取利潤。這些多樣化的內(nèi)容一部分是需要付費(fèi)的，但絕大多數(shù)都是各個(gè)公司免費(fèi)提供的，沒有使企業(yè)直接從這活動(dòng)中獲得利潤，但是這些內(nèi)容替企業(yè)吸引了大量的用戶和瀏覽量。盈利點(diǎn)能夠給客戶提供價(jià)值，以客戶角度來思考，這個(gè)價(jià)值來源于用戶對(duì)企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)認(rèn)可付費(fèi)意愿。如果用戶樂于支付的價(jià)格超過企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)投入的成本費(fèi)用，那么企業(yè)即盈利。盈利對(duì)象是企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)的消費(fèi)者或受眾，即對(duì)哪些人提供產(chǎn)品和服務(wù)。盈利對(duì)象屬于目標(biāo)客戶范圍的概念，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的市場是龐大其復(fù)雜的，各種交易相互交織的市場，B站處于這個(gè)市場之中，不同的群體有不同的喜好與需求，受到年齡、經(jīng)濟(jì)水平、偏好、地區(qū)、可支配收入以及其他因素的影響，用戶對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)的要求也各有所異。企業(yè)可根據(jù)以上眾多因素。根據(jù)用戶需求的差異，把用戶劃分歸類，從而仔細(xì)研究這些用戶的消費(fèi)特點(diǎn)，從而精準(zhǔn)提供服務(wù)和產(chǎn)品。盈利對(duì)象作為企業(yè)獲取利潤的最直接因素，是實(shí)現(xiàn)盈利的基本來源，對(duì)盈利對(duì)象進(jìn)行分析，有助于企業(yè)獲取更多利潤。盈利對(duì)象關(guān)注的焦點(diǎn)是向哪類客戶提供價(jià)值。所有企業(yè)、所以產(chǎn)品、所以服務(wù)都有其特定的盈利對(duì)象，但任何一種產(chǎn)品和服務(wù)都不可能滿足所有盈利對(duì)象的需求，也就是說這種產(chǎn)品和服務(wù)并非對(duì)所有客戶有價(jià)值。企業(yè)可以通過研究其客戶群體，來進(jìn)一步確定其拓展用戶的戰(zhàn)略，同時(shí)滿足客戶的需求。企業(yè)可以對(duì)現(xiàn)有盈利對(duì)象進(jìn)行全方位的深入分析，從分析中總結(jié)出客戶行為和購買產(chǎn)品的特點(diǎn)，根據(jù)這些特點(diǎn)而進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品，擴(kuò)大盈利對(duì)象范圍。盈利來源指企業(yè)的收入和利潤的來源有哪些，即拿什么樣的產(chǎn)品來獲得利潤，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，各個(gè)企業(yè)的不同在于他們不同的盈利模式，了解盈利來源對(duì)企業(yè)制定長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略十分重要。企業(yè)應(yīng)該用長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的眼光來對(duì)待盈利的來源，這樣才能確保企業(yè)能獲得穩(wěn)定的盈利。盈利杠桿是企業(yè)實(shí)施的一系列能夠?yàn)樽陨韼硎杖氲幕顒?dòng)，即企業(yè)為獲得相對(duì)較大的利益所付出的相對(duì)較小的代價(jià)。企業(yè)付出較小的費(fèi)用和成本來撬動(dòng)大塊的利潤。價(jià)值結(jié)構(gòu)的不同決定了盈利模式的根本不同，構(gòu)建盈利模式的重點(diǎn)是要讓盈利模式的各環(huán)節(jié)和各元素與其價(jià)值結(jié)構(gòu)相協(xié)調(diào)。盈利的屏障是指企業(yè)為維護(hù)自身在行業(yè)的地位，防治競爭對(duì)手進(jìn)入行業(yè)后對(duì)本企業(yè)的利潤造成沖擊而采取的防御性措施。盈利屏障反映的是企業(yè)的自身特色或與其他競爭對(duì)手相比較之下的優(yōu)勢(shì)。盈利屏障解決的是保證企業(yè)的盈利點(diǎn)在充滿競爭的市場之下能夠穩(wěn)固自己的行業(yè)地位，以此獲得持續(xù)的長久的盈利的方法。如果企業(yè)不能保持其獨(dú)特的競爭優(yōu)勢(shì)，那么就不能保持今后的盈利，因此不斷的強(qiáng)化一個(gè)企業(yè)核心競爭力尤為關(guān)鍵。盈利屏障對(duì)于行業(yè)外的企圖進(jìn)入行業(yè)的競競爭者來說相當(dāng)于行業(yè)進(jìn)入壁壘。對(duì)于行業(yè)內(nèi)來說，就相當(dāng)于能抵擋住同業(yè)競爭的屏障。一個(gè)企業(yè)要想在競爭激烈的市場中生存下來，保持一定的競爭地位，就必須要打造核心競爭力。2.2財(cái)務(wù)分析相關(guān)理論2.2.1盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)獲取利潤的能力，研究盈利能力首先要研究毛利率。毛利率指的是毛利潤與營業(yè)收入凈額的比，毛利率指標(biāo)反映了產(chǎn)品、服務(wù)和商品銷售的最初獲利能力的大小，該指標(biāo)越高，表示取得同樣營業(yè)收入的營業(yè)成本越低，營業(yè)利潤越高。然后是凈利率，凈利率是企業(yè)凈利潤和營業(yè)收入總額的比值；資產(chǎn)收益率是企業(yè)的凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)；凈資產(chǎn)收益率，亦稱凈資產(chǎn)報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，它是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，平均凈資產(chǎn)總額是企業(yè)年初所有者權(quán)益與年末所有者權(quán)益的平均數(shù)。2.2.2運(yùn)營能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的營業(yè)收入凈額與資產(chǎn)總額的比率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來反映企業(yè)對(duì)于全部資產(chǎn)的利用效率。營運(yùn)資本是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后的凈值。在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩者相減后的凈額才是營運(yùn)資金的凈額。營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)收入凈額與平均應(yīng)收賬款的比值，反映企業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度的一項(xiàng)指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是一定時(shí)期內(nèi)商品、服務(wù)或產(chǎn)品營業(yè)收入凈額與平均應(yīng)收賬款的比值，是反映應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的一項(xiàng)指標(biāo)。其中，平均應(yīng)收帳款余額是應(yīng)收帳款年初數(shù)與年末數(shù)相加的平均數(shù)，但是，在評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是否合理時(shí)，應(yīng)與同行業(yè)的平均水平相比較而定。應(yīng)收帳款包括應(yīng)收帳款和應(yīng)收票據(jù)等全部賒銷賬款，應(yīng)收賬款凈額是指，減去壞賬準(zhǔn)備后的余額，也叫應(yīng)收帳款余額。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指的是企業(yè)年?duì)I業(yè)收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，其中，固定資產(chǎn)平均凈值是期初固定資產(chǎn)凈值和期末固定資產(chǎn)凈值相加的平均數(shù)。2.2.3償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期的債務(wù)（包括本金和利息）的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。由于目前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，B站并無長期負(fù)債，因此只列出短期償債能力指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。凈資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)的負(fù)債總額與股東權(quán)益的比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率，表示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后的余額對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的償還能力，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比率，評(píng)價(jià)企業(yè)使用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支付流動(dòng)負(fù)債能力的重要指標(biāo)。與現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物相比，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的特點(diǎn)是一種增量，而非存量，而且凈流量是流入量減去流出量的余額，也可以反映企業(yè)通過正常經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流入的能力，在眾多償債指標(biāo)中，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比率十分重要。2.2.4發(fā)展能力分析以資本保值增值率為例，資本保值增值率，也叫資本擴(kuò)張率，是企業(yè)期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益總額的比率，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者的權(quán)益增長越好，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。2.2.5杜邦分析杜邦分析是由美國杜邦公司率先使用的，所以使用“杜邦分析法”，杜邦分析法是將凈資產(chǎn)收益率（RateofReturnonCommonStockholdersEquity,ROE）分解為三部分：凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這也說明了杜邦分析法的終極指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率受到三個(gè)因素影響：凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。而ROE是公認(rèn)的評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的最綜合的指標(biāo)。凈利率代表企業(yè)的盈利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量，表明企業(yè)的營運(yùn)能力；權(quán)益乘數(shù)代表企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，是1減去資產(chǎn)負(fù)債率之后的倒數(shù)，杜邦分析法展示企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的聯(lián)系，計(jì)算公式如下:凈資產(chǎn)收益率=凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2.3二次元相關(guān)概念二次元（英文名：Twodimensions），是一個(gè)ACGN亞文化圈專門用語，來自于日語中的“二次元”，意思是“二維”。日本早期的動(dòng)畫、漫畫、游戲等作品都是以二維圖像構(gòu)成，其畫面以我們視角來看是一個(gè)平面，所以通過這些載體創(chuàng)造的虛擬世界被動(dòng)漫愛好者稱為“二次元世界”，簡稱“二次元”。同時(shí)，“二次元”具有“架空”、“假想”、“幻想”、“虛構(gòu)”之意。在日本的動(dòng)畫愛好者中指動(dòng)畫、游戲等作品中的角色，相對(duì)地，“三次元”被用來指代現(xiàn)實(shí)中的人物。該詞廣泛在ACGN文化圈中被用作對(duì)“架空世界”或者說夢(mèng)想世界的一種稱呼，但ACGN并非等同于二次元。該用法始于日本，早期的日本動(dòng)畫、游戲作品都是以二維圖像構(gòu)成的，其畫面是一個(gè)平面，所以被稱為是“二次元世界”，簡稱“二次元”，而與之相對(duì)的是“三次元”，即“我們所存在的這個(gè)次元”，也就是現(xiàn)實(shí)世界。二次元是指人類幻想出來的唯美世界，用各種憧憬的體現(xiàn)虐襲觀賞者的視覺體驗(yàn)，本質(zhì)其實(shí)還是三次元世界的人類心中模糊的對(duì)夢(mèng)想生活的憧憬和對(duì)美好未來的期望?！岸卧笔且环N類型的文化，而非一種風(fēng)格?！岸卧钡谋玖x為二維、平面，是空間維度概念。二次元的任何一個(gè)點(diǎn)均可由兩個(gè)坐標(biāo)軸（如x軸、y軸）進(jìn)行定位，當(dāng)表示二次元面積時(shí)通常使用1像素作為單位。用“二次元”一詞來指代“架空”這一用法源于日本，現(xiàn)除日本以外在華語圈也有使用（英文表示幻的“fantasy”與之含義相似，但“fantasy”一詞不常用）。日本早期的動(dòng)畫、漫畫作品都是以二維圖像構(gòu)成的，其畫面是一個(gè)平面，所以被動(dòng)漫愛好者稱為“二次元世界”，簡稱“二次元”，與之相對(duì)的是“三次元”，也就是現(xiàn)實(shí)世界。ACGN文化圈中使用“二次元”一詞來表達(dá)“架空”、“假想”、“幻想”、“虛構(gòu)”、之意，進(jìn)而延伸用于指代“架空世界”。隨著ACGN文化的發(fā)展，二次元也開始泛指動(dòng)畫、漫畫、游戲（以GalGame和日系卡牌游戲等為主，包括但不限于此）、小說（包括但不限于輕小說）、虛擬偶像、部分電影、部分電視劇以及其衍生同人創(chuàng)作及周邊產(chǎn)品等。二次元經(jīng)濟(jì)：二次元經(jīng)濟(jì)是泛娛樂戰(zhàn)略在動(dòng)漫領(lǐng)域的垂直精細(xì)拓展?？v向上，通過二次元經(jīng)濟(jì)，聚合動(dòng)漫作者、漫迷、泛動(dòng)漫用戶、行業(yè)合作伙伴，構(gòu)建流行的二次元?jiǎng)勇?nèi)容;橫向上，以動(dòng)漫明星IP為核心，與影視、文學(xué)、游戲等內(nèi)容形態(tài)協(xié)同共生，構(gòu)建“泛娛樂”生態(tài)。二次元經(jīng)濟(jì)核心是聚合在座各位行業(yè)的力量，共同孵化精品動(dòng)漫IP，并讓它成為游戲、影視、文學(xué)和各種周邊衍生品，最終成為進(jìn)入大眾的流行文化。泛二次元用戶：泛二次元，網(wǎng)絡(luò)流行詞，是一個(gè)起源于二次元概念的名詞，指的是與二次元文化相關(guān)的周邊文化，包括漫畫、輕小說、動(dòng)畫、影視、游戲等形式，對(duì)應(yīng)的，這類文化受眾就稱為泛二次元用戶。嗶哩嗶哩基本情況及盈利模式現(xiàn)狀3.1二次元行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈基本介紹二次元產(chǎn)業(yè)鏈起始端是創(chuàng)作者創(chuàng)造的內(nèi)容，終端是客戶，產(chǎn)業(yè)鏈涉及內(nèi)容創(chuàng)作、內(nèi)容傳播、內(nèi)容交流、內(nèi)容營銷、內(nèi)容商品化、線下展示，幾個(gè)環(huán)節(jié)連接著起始端和終端。二次元產(chǎn)業(yè)的起點(diǎn)，一定是內(nèi)容創(chuàng)作，離開了內(nèi)容創(chuàng)作，整個(gè)二次元產(chǎn)業(yè)就是空中樓閣，其他環(huán)節(jié)便無從說起，也就沒有二次元用戶。因此整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，要從內(nèi)容創(chuàng)作開始。內(nèi)容創(chuàng)作，由動(dòng)畫公司、漫畫公司、游戲公司，創(chuàng)作出相應(yīng)的ACGN內(nèi)容，從而吸引一定的二次元用戶；會(huì)有人繼續(xù)利用既定的ACGN元素來進(jìn)行二次創(chuàng)作，剪輯成鬼畜、MAD、或者直接扮成ACGN中主角的人物形象（即Cosplay）進(jìn)行衍生創(chuàng)作，這些內(nèi)容可以直接被二次元用戶通過各種媒體接受并進(jìn)行消費(fèi)。另一種創(chuàng)作即UGC創(chuàng)作，互聯(lián)網(wǎng)術(shù)語，全稱為UserGeneratedContent，也就是用戶生成內(nèi)容，即用戶原創(chuàng)內(nèi)容。UGC環(huán)節(jié)可以說是創(chuàng)作者最多，最活躍的環(huán)節(jié)，但可能會(huì)出現(xiàn)UGC的內(nèi)容過于粗糙、單個(gè)創(chuàng)作無人關(guān)注等情況，內(nèi)容創(chuàng)作可以通過電視、報(bào)紙、雜志、廣播、網(wǎng)絡(luò)、社交軟件、視頻軟件等渠道進(jìn)行內(nèi)容傳播，內(nèi)容傳播的手段可以是正版引進(jìn)或購買版權(quán)，也可以是二次元愛好者自發(fā)傳播，比如某些動(dòng)漫和游戲的正版未進(jìn)入市場前，各類二次元愛好者經(jīng)過翻譯自行傳播的二次元內(nèi)容已經(jīng)在圈子里傳播開來。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，內(nèi)容傳播多是依靠各大互聯(lián)網(wǎng)公司的平臺(tái)，同樣，在各類平臺(tái)上，二次元用戶可以進(jìn)行內(nèi)容交流，由此可以再次進(jìn)入U(xiǎn)GC環(huán)節(jié)。內(nèi)容傳播的另一方向是進(jìn)入內(nèi)容商品化環(huán)節(jié)，而商品化環(huán)節(jié)是二次元產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)中最能夠變現(xiàn)的環(huán)節(jié)，這個(gè)環(huán)節(jié)中可以產(chǎn)生印刷或音像制品、各種手辦以及同款服飾等周邊產(chǎn)品，并最終通過內(nèi)容銷售，比如線上購物平臺(tái)、線下實(shí)體店或者會(huì)展以及主題店，最終到達(dá)二次元用戶手中。3.2嗶哩嗶哩基本介紹嗶哩嗶哩的成立和另一家二次元網(wǎng)站A站有很大關(guān)系。2007年6月，國內(nèi)的AcFun成立，將彈幕帶入國人的視野，A站聚集了當(dāng)時(shí)國內(nèi)大部分的二次元愛好者，彈幕的出現(xiàn)，極大吸引了國內(nèi)的二次元用戶的注意力，因?yàn)樵诳匆曨l的時(shí)候可以跨越時(shí)空的利用彈幕和正在看同一視頻的用戶進(jìn)行交流，給用戶一種前所未有的新奇體驗(yàn)。2009年7月到8月，A站停止運(yùn)營一個(gè)月，其資深用戶徐逸建立Mikufans作為備用網(wǎng)站。2010年Mikufans改名為bilibili，即嗶哩嗶哩。B站以小電視為標(biāo)志，以虛擬動(dòng)漫人物22娘和33娘為形象大使。2011年，獵豹移動(dòng)聯(lián)合創(chuàng)始人陳睿作為天使投資人加入B站，以此為分界點(diǎn)，B站由一個(gè)小眾的興趣圈子轉(zhuǎn)化為一個(gè)企業(yè)。2016年10月10日，B站推出收費(fèi)大會(huì)員制度，作為商業(yè)化道路上的重要嘗試。根據(jù)嗶哩嗶哩IPO招股書顯示，B站的主營業(yè)務(wù)為手機(jī)游戲聯(lián)運(yùn)、直播和增值服務(wù)、廣告、電商收入及其他四大業(yè)務(wù)。B站獲得諸多資本的青睞，許多互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始投資B站，獲得了多輪融資的B站，更加有資本深入發(fā)展。B站的盈利模式總體來說是“游戲?yàn)楸?，?nèi)容為里，圈子為骨，文化為核”。B站以其豐富多彩的內(nèi)容吸引眾多用戶，而用戶進(jìn)入之后，B站可以通過“大會(huì)員”、直播打賞、游戲下載并購買裝備、以及網(wǎng)上購物的方式進(jìn)行流量變現(xiàn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利。B站根據(jù)二次元及泛二次元用戶的消費(fèi)習(xí)慣，深知它們?cè)诼?、游戲等?nèi)容的消費(fèi)上有非常高的重合度。B站還將動(dòng)畫、漫畫、廣播劇、二次元會(huì)展等內(nèi)容匯集一堂，讓二次元核心用戶和泛二次元用戶不用跳轉(zhuǎn)手機(jī)APP就能滿足用戶對(duì)內(nèi)容的需求和二次元消費(fèi)的需求。3.3嗶哩嗶哩盈利模式現(xiàn)狀分析3.3.1嗶哩嗶哩盈利點(diǎn)以手機(jī)客戶端為例，B站將內(nèi)容分為二十余個(gè)板塊，其中包括番劇、國創(chuàng)、放映廳、紀(jì)錄片、漫畫、專欄、直播、動(dòng)畫、音樂、舞蹈、游戲、科技、數(shù)碼、生活、鬼畜、時(shí)尚、廣告、娛樂、影視、電影、電視劇、小視頻、相簿等小板塊，每一板塊都是一個(gè)小小的同好圈，這些同好圈緊密且客戶黏度很強(qiáng)。針對(duì)用戶人群的特點(diǎn)，創(chuàng)作者上傳內(nèi)容，精心剪輯和創(chuàng)作視頻，將同類視頻加以合并，開設(shè)自己的節(jié)目，形成一定的風(fēng)格，吸引用戶觀看。根據(jù)資料表明，嗶哩嗶哩89%的視頻播放是由PUG視頻貢獻(xiàn)的，內(nèi)容創(chuàng)作者為用戶創(chuàng)作高質(zhì)量的視頻內(nèi)容，使內(nèi)容創(chuàng)作者積累大量的忠誠粉絲，擁有大量粉絲會(huì)激勵(lì)創(chuàng)作者制作更多的高質(zhì)量內(nèi)容。2020年第三季度，平均月度活躍用戶人數(shù)（MAU）達(dá)1.972億人，移動(dòng)月度活躍用戶人數(shù)達(dá)1.835億人，與去年同期相比分別增長54%和61%；平均每日活躍用戶人數(shù)（DAU）達(dá)5330萬人，與去年同期相比增長42%；平均月度付費(fèi)用戶（MPU）人數(shù)達(dá)1500萬人，與去年同期相比增長89%。如果用戶喜歡這些UP主上傳的內(nèi)容，可以進(jìn)行打賞，只要視頻內(nèi)容有人喜歡并且打賞，那么Up主就會(huì)獲得獎(jiǎng)勵(lì)，從而激勵(lì)創(chuàng)作者創(chuàng)作出更多精彩好玩有趣的內(nèi)容。3.3.2嗶哩嗶哩盈利對(duì)象Z世代的說法，起源于美國及歐洲地區(qū)，指的是20世紀(jì)90年代中期至2000年后出生的人群，也就是國內(nèi)常說的95后，對(duì)應(yīng)Z世代概念的還有X世代（1965-1980年）、Y世代（1981-1995年）。B站IPO募股書中將生于1995-2009期間的人定義為Z世代。募股書中也指出，“Z世代人群代表著中國線上娛樂的發(fā)展（GenZrepresentsthefutureofonlineentertainment）”。很明顯，Z世代群體整體年輕接受過高質(zhì)量的教育、充滿活力、正處于創(chuàng)造性最強(qiáng)的年紀(jì)，他們喜歡新鮮事物、對(duì)科技充滿好奇，希望通過自我表達(dá)和社交互動(dòng)的途徑實(shí)現(xiàn)自我存在感。B站是Z世代占絕對(duì)比例的網(wǎng)站，根據(jù)B站提供的數(shù)據(jù)顯示，目前約有81.7%的用戶都是Z世代用戶，按照2020年報(bào)表的數(shù)據(jù)，B站MAU（月活躍用戶）的數(shù)據(jù)，將近2.02億年輕人在使用B站，而且Z世代絕對(duì)數(shù)量和所占比例隨著B站的發(fā)展還在不斷上升。從側(cè)面也說明了B站在Z世代年輕人心中的地位及其受歡迎的程度。3.3.3嗶哩嗶哩盈利來源手機(jī)游戲聯(lián)運(yùn)。目前，手游相關(guān)的收入是B站主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。B站主要通過提供獨(dú)家發(fā)行游戲以及參與游戲運(yùn)營來獲利，嗶哩嗶哩的游戲均來自于第三方的開發(fā)。B站主要負(fù)責(zé)的是游戲運(yùn)營過程中的發(fā)布、游戲代理以及游戲的日常維護(hù)以及游戲推廣和客戶服務(wù)。B站將獲得許可證書的國外游戲進(jìn)行漢化（游戲語言中文化），從而為第三方游戲開發(fā)商提供游戲平臺(tái)。在以上的過程中，B站可以在合同約定的期間內(nèi)，通過提供用戶支付方案和市場推廣服務(wù)，從已經(jīng)簽約的游戲運(yùn)營商那里獲得游戲推廣收入。截止2020年7月，B站舉辦了首屆游戲新品發(fā)布會(huì)“你的幻想世界”，對(duì)外發(fā)布11款游戲作品。其中包括B站自研游戲《黑潮：深海覺醒》，圍繞自有IP《靈籠》改編的手游《靈籠：火種》，以及多款高質(zhì)量ACG游戲如《寶石幻想：光芒重現(xiàn)》、《機(jī)動(dòng)戰(zhàn)姬：聚變》等。目前，B站擁有超過30款高質(zhì)量游戲儲(chǔ)備，其中有11款已獲得版號(hào)。聯(lián)運(yùn)游戲方面，在2020年獲得巨大成功的游戲《原神》，B站是其在國內(nèi)安卓渠道的主要聯(lián)運(yùn)合作伙伴。直播和增值服務(wù)。B站設(shè)立直播頻道，用戶可以在直播中購買虛擬的禮物來打賞自己喜歡的主播，通過把現(xiàn)金兌換成“金瓜子”，再由金瓜子購買禮物，1元人民幣可兌換1000金瓜子，B站打賞主播的禮物包括“櫻花”、“嚶嚶怪”、“么么噠”、“小電視飛船”、“摩天大樓”等不同的虛擬禮物，這些禮物的價(jià)格從100金瓜子到幾百萬金瓜子不等，對(duì)于喜歡的主播，用戶也可以付費(fèi)開通大航海，成為特定主播直播間的“艦長”或“提督”，艦長的價(jià)格是198元/月，提督的價(jià)格是1998元/月，成為艦長或提督可以享受“入場特效”、“身份卡片”、“彈幕特權(quán)”、“增加親密度”等虛擬權(quán)限。B站以一定比例和主播進(jìn)行打賞分成。B站的廣告業(yè)務(wù)目前由2種形式組成。一種是品牌廣告，另一種是效果廣告。品牌廣告一般是在B站上以圖片的形式出現(xiàn)的廣告；效果廣告是指在應(yīng)用程序中的信息列表中插入廣告。值得注意的是，嗶哩嗶哩不同于傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站，B站視頻沒有播放前的貼片廣告。3.3.4嗶哩嗶哩盈利杠桿（1）B站通過多種方式為Up主提供支持。B站對(duì)于廣大用戶開通手機(jī)投稿，鼓勵(lì)更多的投稿。對(duì)于新Up主提供教學(xué)，引導(dǎo)他們創(chuàng)作高質(zhì)量內(nèi)容。對(duì)于核心用戶，B站充分挖掘了他們的作用，一方面，鼓勵(lì)和支持他們創(chuàng)作出各種短視頻，以此培養(yǎng)優(yōu)秀的UP主，打造優(yōu)質(zhì)的UP主系列作品，利用豐富多彩的內(nèi)容吸引新用戶加入；另一方面，對(duì)于已有一定經(jīng)驗(yàn)的Up主，B站推出了現(xiàn)金激勵(lì)計(jì)劃，為他們創(chuàng)作高質(zhì)量內(nèi)容提供動(dòng)力。（2）Bilibili拜年祭。2010年起，每一年除夕夜B站都會(huì)舉行拜年祭，拜年祭是B站對(duì)已經(jīng)過去的一年里年輕群體文化現(xiàn)象的總結(jié)，用二次元文化的形式與框架，將過年的我國的傳統(tǒng)習(xí)俗重新包裝，煥發(fā)出新的活力，用一種年輕人喜歡的方式來過年，拜年祭的內(nèi)容包括二次元的ACGN內(nèi)容，也有三次元的電影、體育、音樂、娛樂的內(nèi)容，經(jīng)過近十年的發(fā)展，B站拜年祭的內(nèi)容涵蓋度已經(jīng)十分廣闊，年終歲尾的拜年祭成為B站的保留節(jié)目，成為B站的一大文化品牌。以2019年拜年祭的數(shù)據(jù)來看，線上觀看人數(shù)達(dá)到3968.4萬人次，彈幕達(dá)到140.6萬，投幣收入203.8萬元，相比2010年第一次拜年祭的27.8萬人次，2萬彈幕評(píng)論，1648元投幣收入，B站的人氣實(shí)現(xiàn)了巨大的飛躍。（3）BilibiliMacroLink線下活動(dòng)，簡稱BML。BML是B站創(chuàng)造的大型線下聚會(huì)品牌，是B站打造的一年一度的線下活動(dòng)，一般時(shí)間長為4小時(shí)，相比于一般的現(xiàn)場演唱會(huì)，BML的二次元屬性十分明顯，在這場聚會(huì)中，宅舞、動(dòng)漫元素隨處可見。BML是為了讓B站志同道合的用戶們?cè)诰€下進(jìn)行情感連接。對(duì)于B站的用戶來說，BML是他們一年一度的重大集會(huì)，BML線下活動(dòng)一共分三個(gè)部分，每個(gè)部分一天，每一天都會(huì)有不同的主題，以2018年BML為例，第一場為虛擬偶像專場，整場演唱會(huì)運(yùn)用VR技術(shù)，將高人氣二次元虛擬偶像投影到現(xiàn)場進(jìn)行表演，比如洛天依、言和。第二場是海外嘉賓專場，來自日本的人氣歌手、聲優(yōu)等藝人會(huì)來到BML舞臺(tái)上獻(xiàn)歌演唱。第三場是線下聚會(huì)之夜，咬人喵、老番茄、逍遙散人等B站知名Up主會(huì)站上舞臺(tái)，為觀眾演出自己經(jīng)典的作品。（4）其他措施。B站的用戶可以分為“游客”、“注冊(cè)會(huì)員”、“正式會(huì)員”、以及前面提到的“大會(huì)員”（付費(fèi)會(huì)員）。B站設(shè)置了入門考試對(duì)“正式會(huì)員”進(jìn)行篩選，用戶只有通過選拔考試之后，才能獲得相應(yīng)的網(wǎng)站權(quán)限，稱為“正式會(huì)員”。這種行為雖然相當(dāng)于縮小了網(wǎng)站吸收新用戶的數(shù)量，并減少了網(wǎng)站可能獲得的流量，但是卻保證了網(wǎng)站擁有了一批穩(wěn)定的核心用戶，目前其數(shù)量大約為網(wǎng)站總用戶的一大部分。這樣的“考試”也讓進(jìn)入B站的用戶增強(qiáng)了對(duì)B站的歸屬感，B站不再是一個(gè)普通的內(nèi)容小眾的視頻網(wǎng)站，更是屬于每個(gè)用戶自己的“精神家園”。3.3.5嗶哩嗶哩盈利屏障B站為了鞏固自己在行業(yè)的地位，采取多種措施，積極布局ACGN，B站通過動(dòng)畫和UGC內(nèi)容建立了較高的用戶壁壘，坐擁國內(nèi)最大的二次元社區(qū)資源，B站的核心動(dòng)力在于構(gòu)建以二次元為長板的內(nèi)容生態(tài)，深化內(nèi)容這條主線以吸引用戶，強(qiáng)化自身社區(qū)屬性以提高用戶粘性，流量之泉才會(huì)源源不斷的匯入。同時(shí)，B站開始向上游的動(dòng)畫制作發(fā)力。在2018年12月18日，B站公布了2019年將要出品的國創(chuàng)動(dòng)畫，它聯(lián)合了國內(nèi)多家動(dòng)畫制作公司，推出了近25部動(dòng)畫。其中，它與繪夢(mèng)文化聯(lián)合成立的哆啦嗶夢(mèng)公司還要制作豎屏動(dòng)畫短視頻。這可以使B站減少對(duì)于日漫的依賴，掌握更多話語權(quán)。在二次元音頻、虛擬偶像、周邊開發(fā)等領(lǐng)域，B站也進(jìn)行了約15起投資。2018年，B站宣布增持虛擬偶像“洛天依”所屬母公司香港澤立仕的部分股份，成為這家公司的控股股東。嗶哩嗶哩現(xiàn)有盈利模式下的財(cái)務(wù)分析4.1贏利點(diǎn)分析表一：嗶哩嗶哩利潤分派表單位：億人民幣201820192020營業(yè)收入42.2967.78119.99稅后利潤-5.65-13.04-30.54凈利潤率-13.68%-19.23%-25.45%數(shù)據(jù)來源：百股經(jīng)在嗶哩嗶哩當(dāng)前的盈利模式下，通過上市公司嗶哩嗶哩公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和2020年度財(cái)報(bào)整理的B站年?duì)I業(yè)收入與凈利潤情況，自2018年到2020年來，B站的營業(yè)收入持續(xù)增長，從2018年的41.29億元增長至2020年的119.99億元，同比增長77%。在凈利潤方面，一個(gè)很明顯的現(xiàn)象是，三年來，B站加速擴(kuò)張，營業(yè)收入保持高增長的背后，是燒錢速度的成倍提升：2018到2020年，其營業(yè)收入增速分別為67%、64%、77%，同期凈虧損分別為5.65億元、13.04億元、30.54億元，虧損的背后。是B站為了尋找突破，在營銷上的出力。從2018年到2020年，B站的銷售毛利率保持平穩(wěn)，2018年到2019年受全球疫情影響毛利率由20.7%的虧損到17.6%，近兩年穩(wěn)定在20%左右，毛利率漸趨平穩(wěn)。毛利率和盈利水平息息相關(guān)，根據(jù)該指標(biāo)可知，從2018年到2020年嗶哩嗶哩的凈利率一直處于負(fù)值，2015年是B站虧損的高峰，一度達(dá)到-285.11%，2016年開始，凈利率虧損幅度大幅降低，說明B站虧損情況在不斷地改善，近年來B站多方面嘗試，探索能夠盈利的道路，扭虧為盈的可能性增大。同時(shí)，B站總資產(chǎn)收益率也在持續(xù)增長，而營業(yè)成本率也迅速下降，這說明，2018年聯(lián)運(yùn)的手游十分成功，迅速增長的收入，相對(duì)增長較慢的營業(yè)成本，對(duì)B站毛利率、凈利率上升產(chǎn)生了成了巨大影響。營業(yè)成本是B站進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)所發(fā)生的實(shí)際成本。從資料中查到B站營業(yè)成本在四年之間從30356.8萬元人民幣上升到327349.3人民幣萬元，增長了9.7倍（將近十倍）。進(jìn)一步分析成本中的各個(gè)項(xiàng)目費(fèi)用都在連年增長，從2016年開始，收入分成在B站的營業(yè)成本的比例連年上升，2017和2018年的兩個(gè)年度數(shù)據(jù)中，收入分成更是占到了將近B站營業(yè)成本的50%。相反地，帶寬和服務(wù)器成本緩慢上升，而所占比重在持續(xù)下降，帶寬和服務(wù)器的成本主要支付給通信運(yùn)營商和其他通信支持者，用于B站服務(wù)器的維護(hù)以及購買信息傳輸網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)。帶寬和服務(wù)器的相對(duì)緩慢的增長說明B站的基礎(chǔ)設(shè)置已經(jīng)可以滿足當(dāng)下的用戶規(guī)模，每年只需小幅增加即可，而版權(quán)費(fèi)用和職工薪酬的占比一直比較穩(wěn)定，增長幅度較小，金額持續(xù)上升。4.2運(yùn)營能力分析首先，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)一個(gè)企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的總體運(yùn)營情況，是企業(yè)營業(yè)收入與平均總資產(chǎn)的比率，作為一個(gè)正向指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增高證明企業(yè)每投入1元的固定資產(chǎn)獲得的營業(yè)收入增高，從資料可以看出B站的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，目前為止B站的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高值出現(xiàn)在2017年，數(shù)值為0.88，2018年下降至0.59，2019年受疫情影響下降到0.52，2020年回暖至0.63，表明B站資產(chǎn)運(yùn)營狀況有所改善，還需繼續(xù)增強(qiáng)總資產(chǎn)運(yùn)營能力。B站營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率呈大幅上升趨勢(shì)，表明B站對(duì)運(yùn)營資本的使用得當(dāng)，但2018、2019年有所下降。根據(jù)2017到2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，B站的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持穩(wěn)定上升，并在2020年達(dá)到目前最高的13.7次。與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對(duì)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，表明B站一年內(nèi)收回應(yīng)收賬款的周期在下降，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度增快，收回“真金白銀”能力在持續(xù)增強(qiáng)，資金被其他單位占用的時(shí)間縮短，同時(shí)證明B站應(yīng)收賬款管理能力也在增強(qiáng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少也側(cè)面說明B站的競爭力在增強(qiáng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)反映了B站對(duì)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力，B站從2016年開始固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化幅度很大，最低值出現(xiàn)在2017年，周轉(zhuǎn)天數(shù)17天左右，總體來說固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在下降，說明B站對(duì)固定資產(chǎn)的運(yùn)營效率逐漸變高。4.3償債能力分析表二：嗶哩嗶哩資產(chǎn)負(fù)債表單位：億人民幣201820192020總資產(chǎn)104.90155.17238.66總負(fù)債32.9978.80160.83負(fù)債率31.45%50.79%67.39%數(shù)據(jù)來源：百股經(jīng)據(jù)資料顯示，2018年B站的資產(chǎn)達(dá)到了104。90億元，相比2017年的34。73億元增長了近2倍。其總現(xiàn)金金額持續(xù)增長，這也表明了B站的運(yùn)營更加順暢平穩(wěn)，企業(yè)資金儲(chǔ)備依然充裕，抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。從應(yīng)收賬款的占比來看，2017年度達(dá)到了11.31%的最高值，而到了2018年則下降到了3.09%，下降了7.22個(gè)百分點(diǎn)。這說明B站對(duì)于應(yīng)收賬款的收回更加的重視，但應(yīng)收賬款的數(shù)額也在增加，從2015年的1663.9萬元增長到2018年的32439.2萬元。公司2015年的存貨比只有6.7%，比2014年降低了1.6%。這些數(shù)據(jù)都表明，B站采用的盈利模式使得企業(yè)對(duì)整個(gè)資產(chǎn)的運(yùn)營有了更好的把控，有能力進(jìn)一步發(fā)展，提供給用戶更多的內(nèi)容，滿足用戶更多樣的需求，以此帶來更佳的用戶體驗(yàn)。對(duì)B站的償債能力指標(biāo)進(jìn)行分析可以看出，B站的營運(yùn)資本2018年有所下降，但整體金額上不斷增長，營運(yùn)資本的增長說明B站短期償債能力有所增強(qiáng)。B站的資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)負(fù)債率在2017年到達(dá)峰值后均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中凈資產(chǎn)負(fù)債率在2017年達(dá)到67.36%的水平。這主要是B站在2017年不斷擴(kuò)大自身的規(guī)模，融資的同時(shí)也在積極對(duì)外投資，在如此的產(chǎn)業(yè)拓展之下，也讓B站通過融資來擴(kuò)大規(guī)模和保證B站的發(fā)展。但這種融資必然會(huì)讓B站的償債能力下降，負(fù)債大大提升，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增高，但各個(gè)償債能力指標(biāo)都維持在140%以上，處于較高水平。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量比率四年稍有波動(dòng)，由2018年的22.35%降至2019年的4.6%，又升至2020年的10.2%，B站經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流從2017年開始轉(zhuǎn)為正值，并且增長率大幅度提高，反映B站通過正常經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流入的能力大幅度提高，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的改善不但證明B站的盈利模式的“造血功能”提高，其償還短期負(fù)債能力也有所提高。4.4發(fā)展能力分析B站的總資產(chǎn)規(guī)模不斷變大，每年都保持高速的總資產(chǎn)擴(kuò)張率，2018年B站上市以后總資產(chǎn)相當(dāng)于2017年總資產(chǎn)的3.02倍，表明上市后B站資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步變大，企業(yè)實(shí)力大幅度上升。資本擴(kuò)張率同總資產(chǎn)擴(kuò)張率呈現(xiàn)同向增長狀態(tài)，2016到2018年分別是181.28%，134.9%，346.48%。表明B站的股東權(quán)益不斷擴(kuò)大，且保持高速增長，這對(duì)于B站的控股股東和少數(shù)股東都是有積極影響的。無形資產(chǎn)增速也顯示高速增長，分別是257.93%，150.91%，332.97%，表明B站在做好網(wǎng)站內(nèi)容方面不斷努力，不斷購買新的番劇、和動(dòng)漫充實(shí)B站內(nèi)容。經(jīng)過上面的分析，B站在2015年度至2018年度這3年中的總資產(chǎn)擴(kuò)張率、營業(yè)收入擴(kuò)張率、凈資產(chǎn)擴(kuò)張率、無形資產(chǎn)擴(kuò)張率大部分基本上都表現(xiàn)出了增長或是平穩(wěn)的狀態(tài)，總體來看，B站還是具備很強(qiáng)的發(fā)展?jié)撃芤约矮@取利益的能力。固定資產(chǎn)凈值率是一個(gè)企業(yè)固定資產(chǎn)凈值與固定資產(chǎn)原值之比，從固定資產(chǎn)凈值率可以看出B站固定資產(chǎn)的更新情況，B站在2015年的凈值率最高，表明2015年B站更新了大量固定資產(chǎn)，前面已經(jīng)提到，B站從2014年開始公司化運(yùn)作，在這一背景下B站購買了大量固定資產(chǎn)，側(cè)面也反映了B站在2015開始步入正軌。4.5杜邦分析表二：嗶哩嗶哩的杜邦分析2017201820192020凈利率（%）-7.4%-13.4%-19.0%-25.1%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0.890.580.520.63權(quán)益乘數(shù)（倍）1.561.511.752.57ROA(%)-6.6%-7.8%-9.8%-15.7%ROE(%)-10.4%-11.8%-17.2%-40.4%數(shù)據(jù)來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)整理B站凈利率在2017到2020年期間一直處于負(fù)值，有表三可知B站從2017到2020年的凈虧損規(guī)模是在逐漸擴(kuò)大的，主要原因是經(jīng)營成本的持續(xù)走高，更多在于營銷、電商履約等開支，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，近三年來，B站銷售和推廣費(fèi)用大幅攀升，2020年，B站銷售及推廣費(fèi)用投入達(dá)34.9億元，同比增長191%，僅第四季度，B站就在銷售及推廣上投入10.21億元，營銷費(fèi)用率達(dá)到26.6%?？梢?，正是B站各項(xiàng)運(yùn)營支出的增長，逐漸擴(kuò)大了公司的虧損規(guī)模。B站權(quán)益乘數(shù)的變化較為平穩(wěn)，反應(yīng)了總資產(chǎn)對(duì)凈資產(chǎn)的倍數(shù)，在發(fā)展中的B站，維持這樣的權(quán)益乘數(shù)水平，有利于增加利潤。2017到2020年，B站的總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）虧損幅度不斷變大，兩個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)轉(zhuǎn)壞的趨勢(shì)，分別從2017年的-6.6%和-10.4%變成2020年的-15.7%和-40.4%，其主要原因是管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅上升。B站在保持高質(zhì)量內(nèi)容、良好的客戶體驗(yàn)同時(shí)不斷探索盈利模式，在保持公司創(chuàng)始人和管理團(tuán)隊(duì)的公司控股股東地位的同時(shí)，不斷讓凈資產(chǎn)收益率向好的方向發(fā)展是非常難得的。相信以后伴隨著盈利模式優(yōu)化和探索，B站的凈資產(chǎn)收益率會(huì)表現(xiàn)出更好的水平。優(yōu)化嗶哩嗶哩現(xiàn)有盈利模式的建議5.1優(yōu)化盈利來源結(jié)構(gòu)（1）增多游戲門類。B站靠游戲支撐收入的現(xiàn)狀不能短時(shí)間內(nèi)解決，因此要與《FGO》、《碧藍(lán)航線》的版權(quán)方保持合作，避免游戲公司解除聯(lián)運(yùn)而失去大塊游戲收入，尋找更多優(yōu)質(zhì)游戲公司進(jìn)行合作，減少對(duì)幾個(gè)游戲的營業(yè)收入依賴。同時(shí)提高直播和增值服務(wù)、廣告、電商板塊的營業(yè)收入，具體舉措包括，繼續(xù)B站Up主創(chuàng)作激勵(lì)計(jì)劃，鼓勵(lì)Up主創(chuàng)作出更多高質(zhì)量高人氣的PUGV，避免出爾反爾，停止計(jì)劃，讓Up主流失；在購買優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的同時(shí)，和其他視頻網(wǎng)站在內(nèi)容上開展合作，互通有無，互相借鑒，取長補(bǔ)短，避免兩敗俱傷的零和博弈。廣告方面B站可以進(jìn)一步尋找挖掘符合B站氣質(zhì)的，合用戶口味的廣告，聯(lián)合Up主進(jìn)行精準(zhǔn)的廣告投放，不越過插片廣告的紅線，避免飲鴆止渴地為了增加收入而失去用戶的人心和歸屬感。（2）進(jìn)一步挖掘用戶消費(fèi)潛力。二次元本身極具特色而未被過分開發(fā)，因此自帶流量。其背后的消費(fèi)群體年輕具有活力，是非常有潛力的人群市場。在B站面向Z世代的現(xiàn)狀下，擴(kuò)大用戶群體，將70后和60后的用戶吸引進(jìn)來也不太現(xiàn)實(shí)，因此可以從滲透率方面著手，從滲透率入手。提高付費(fèi)用戶數(shù)量。有關(guān)人士估計(jì)，國內(nèi)二次元人群市場三年內(nèi)或許能突破千億元。二次元領(lǐng)域的用戶仍有巨大的消費(fèi)潛力并未被挖掘出來，B站用戶人群集中在90后，而他們是較有付費(fèi)意識(shí)的一個(gè)群體。從2018年1月開始，B站開始出現(xiàn)了采用“會(huì)員免費(fèi)”這一付費(fèi)模式播出的新番動(dòng)畫，而這些付費(fèi)內(nèi)容的比例也隨著每個(gè)季度的到來而不斷升高。2018年10月，在B站播出的新番動(dòng)畫付費(fèi)內(nèi)容占比已經(jīng)達(dá)到了90%以上，幾乎覆蓋了所有熱門作品。因此加上電商渠道，有利于B站對(duì)用戶消費(fèi)進(jìn)行挖掘。（3）進(jìn)一步探索產(chǎn)業(yè)鏈。首先在漫畫方面，嗶哩嗶哩的漫畫剛剛起步，在用戶偏好上具有先天優(yōu)勢(shì)，但是付費(fèi)會(huì)員更加考驗(yàn)平臺(tái)用戶的忠誠度。對(duì)B站來說，如何提升用戶粘性，以進(jìn)一步搶占在線漫畫市場成為其現(xiàn)階段必須面對(duì)的一大問題。綜合而言，無論是布局游戲還是動(dòng)漫，B站都圍繞自身平臺(tái)特性試圖從渠道分發(fā)入手，可進(jìn)可退，在尋求新的變現(xiàn)渠道的同時(shí)探索更多的可能。調(diào)整收入結(jié)構(gòu)能夠使B站變得更具持續(xù)性，B站CEO陳睿早就承諾過用戶不加貼片廣告，大會(huì)員的權(quán)益無法在廣告和版權(quán)上體現(xiàn)得足夠明顯，付費(fèi)和廣告短期內(nèi)就難以明顯增長，因此需要從其他方面著手。5.2搞好盈利點(diǎn)運(yùn)營5.2.1孵化自主IP近年來，在短視頻流量高增長的背景下，關(guān)于動(dòng)態(tài)漫畫的討論開始升溫，相較于把漫畫改編為動(dòng)畫，漫動(dòng)畫成本低效率高周期短，可以幫助釋放存量漫畫IP價(jià)值。漫動(dòng)畫這種動(dòng)態(tài)漫畫形式契合了近年來短視頻迅猛發(fā)展的潮流，以及二次元文化的擴(kuò)散。漫動(dòng)畫接下來不僅僅是一種新的內(nèi)容形式，更重要的是可以幫助越來越多的漫畫作品用成本更低、速度更快的方式進(jìn)入到大眾領(lǐng)域，讓它們有機(jī)會(huì)曝光，獲得更多用戶的喜歡，從而有更多未來發(fā)展的空間。這是一種較動(dòng)畫成本低的表現(xiàn)行式，對(duì)于放大IP或跨領(lǐng)域吸引粉絲有非常大的作用，試錯(cuò)投資成本不像動(dòng)畫那么高，但現(xiàn)在的平臺(tái)大量轉(zhuǎn)投資動(dòng)態(tài)漫畫，只是為了較低成本擴(kuò)充動(dòng)畫內(nèi)容，較低成本完成本身的IP孵化，方向偏向于為本身平臺(tái)流量服務(wù)。B站投資漫動(dòng)畫會(huì)比動(dòng)輒幾千萬的投資風(fēng)險(xiǎn)小很多，在外界看來，動(dòng)態(tài)漫畫再度興起的原因還包括：動(dòng)態(tài)漫畫的成本較動(dòng)畫低，渠道比漫畫多、動(dòng)態(tài)漫畫較高的性價(jià)比，適合B站IP擴(kuò)大IP影響力承載動(dòng)態(tài)漫畫并不會(huì)額外增加開發(fā)成本。5.2.2加強(qiáng)內(nèi)容監(jiān)管在內(nèi)容監(jiān)管上，B站除了引進(jìn)內(nèi)容的審核把關(guān)外，作為彈幕平臺(tái)，在用戶生產(chǎn)的彈幕以及上傳的視頻等上，對(duì)隱形的三俗內(nèi)容進(jìn)行封堵和排雷，是B站在挖掘商業(yè)潛力的同時(shí)，更應(yīng)該同步完成的操作。B站應(yīng)該記住教訓(xùn)，利用技術(shù)及時(shí)發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站不良和違法信息，將惡劣的影響消除到最低。從而凈化B站環(huán)境。“營銷號(hào)”也是B站應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管的內(nèi)容。營銷號(hào)被一些媒體稱為B站牛皮癬，其特點(diǎn)包括夸張的標(biāo)題、內(nèi)容標(biāo)題不一致、內(nèi)容靠直接照抄。營銷號(hào)影響B(tài)站的用戶體驗(yàn)時(shí)間不短，清除營銷號(hào)的做法自然是得到了B站用戶的支持。但B站要注意整治過程中，不能“誤傷”一些輸出內(nèi)容并非低創(chuàng)的UP主。5.2.3尋求多方合作B站在需求多方合作的過程中應(yīng)該不斷打造自己的年輕化品牌，B站也正是因?yàn)橛脩羰荶世代占大多數(shù)，代表著未來，B站的特色吸引了許多年輕人，因此有很多企業(yè)看中了B站的特色來尋求合作。目前，B站做到了二次元特別細(xì)分的定位，這個(gè)定位是很清晰、很獨(dú)特的。而打造年輕化品牌，不僅僅是做好B站的品牌本身，更應(yīng)站在年輕群體的角度考慮問題。在品牌打造上所走的每一步，即便再小，也會(huì)對(duì)之后的品牌發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。年輕人的興趣是B站擴(kuò)大影響力的武器。B站致力于做年輕人感興趣的內(nèi)容，用年輕化的語言交流，產(chǎn)生情感共鳴，這是讀取年輕人興趣的有效途徑之一B站的彈幕就是一種很好的互動(dòng)方式，這種懸浮于視頻上方的實(shí)時(shí)評(píng)論功能，能夠超越時(shí)空限制，構(gòu)建出一種奇妙的共時(shí)性關(guān)系，形成一種虛擬的部落式觀影氛圍，因此從彈幕來實(shí)時(shí)探索年輕人的喜好，無疑是品牌主走近年輕人的有效途徑之一。在打造年輕化品牌方面，B站可以借鑒的例子有很多，比如2018年4月17日，由嘉行傳媒為迪麗熱巴量身定制的漫畫《冷巴ACTION》獨(dú)家入駐騰訊動(dòng)漫，獲得了將近1.5億的人氣；融入道家文化的漫畫作品《一人之下》是騰訊動(dòng)漫獨(dú)家連載作品，從2015年2月至今，累計(jì)人氣達(dá)到169億，收藏?cái)?shù)達(dá)到404萬，目前，《一人之下》的動(dòng)漫版也在B站上線，成為B站上口碑最好，人氣最高的動(dòng)漫之一。在2018年，推出了品牌“人有靈”，其根據(jù)道家文化元素設(shè)計(jì)的服裝配飾受到歡迎。基于這些良好的范例，B站應(yīng)該在尋求合作的過程中積極借鑒其他企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，更加貼近年輕人，貼近市場，同時(shí)結(jié)合當(dāng)下的熱點(diǎn)。B站應(yīng)該把控自身優(yōu)勢(shì)和探索變現(xiàn)模式的節(jié)奏，并吸引高質(zhì)量的創(chuàng)作者。B站目前已經(jīng)打造出一定的品牌影響力，有了一定的用戶基數(shù)后開始嘗試多元化，這是B站之前能夠成功的一個(gè)重要經(jīng)驗(yàn)。結(jié)論

本文選擇嗶哩嗶哩為研究對(duì)象，利用盈利模式五要素對(duì)嗶哩嗶哩進(jìn)行定性分析，利用財(cái)務(wù)分析進(jìn)行定量分析。主要結(jié)論如下：（1）通過對(duì)嗶哩嗶哩現(xiàn)有盈利模式下的財(cái)務(wù)分析，從盈利能力分析可以看出，嗶哩嗶哩的營業(yè)收入連續(xù)四年增長，凈利潤一直處于負(fù)值，但四年來凈利率虧損幅度收窄。從嗶哩嗶哩的營運(yùn)能力可以看出，嗶哩嗶哩對(duì)于資產(chǎn)的運(yùn)營狀況