【海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式及績效研究案例報告12000字（論文）】

海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式及績效研究案例報告TOC\o"1-2"\h\u142391緒論 1126501.1研究背景 1199141.2研究目的與意義 2220991.3研究內(nèi)容與研究方法 3294182.相關(guān)概念及理論 4197102.1相關(guān)概念 4306912.2輕資產(chǎn)盈利模式的相關(guān)理論 6127392.3企業(yè)績效評定方法 7252593海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式分析 8188943.1海瀾之家基本情況介紹 898583.2對海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式進行判定 969153.3海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的構(gòu)成要素 968703.4海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的主要特征 11193983.5海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式財務(wù)特征的表現(xiàn) 1336894.海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的企業(yè)績效分析 16210184.1財務(wù)指標(biāo)分析 161064.2EVA分析 18298864.3非財務(wù)指標(biāo)分析 2160544.4小結(jié) 22302565海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的啟示與應(yīng)注意的問題 22286725.1啟示 22165685.2海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式下需注意的問題 23227265.3結(jié)論 2425584結(jié)束語 241緒論1.1研究背景近年來,隨著原材料價格的上升,門店租金的上漲以及人口數(shù)量基數(shù)的控制,導(dǎo)致我國服裝行業(yè)經(jīng)營成本不斷增加,但目前隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,越來越多的服裝企業(yè)想到把自身和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相結(jié)合，利用大數(shù)據(jù)來打造線上銷售模式，這樣就獲得了另一種新的銷售渠道。這種新的銷售渠道給傳統(tǒng)服裝行業(yè)的盈利模式一定的啟發(fā)，也讓更多的服裝行業(yè)看到企業(yè)獨有的競爭力的重要性，有了它才能占領(lǐng)更多的市場份額,所以輕資產(chǎn)盈利模式日益受到許多服裝企業(yè)和專家學(xué)者的高度關(guān)注,其以小博大的實體經(jīng)濟杠桿桿作用,讓國內(nèi)外服裝企業(yè)紛紛主動加入其中試水,相繼成功的企業(yè)有耐克公司,蘋果公司,可口可樂公司等,海瀾之家也是較早加入輕資產(chǎn)盈利模式的知名企業(yè)之一。海瀾之家2014年實施輕資產(chǎn)盈利模式以來,就注重公司產(chǎn)品的研發(fā)與企業(yè)品牌的建設(shè)并且不斷加強企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，利用企業(yè)大數(shù)據(jù)技術(shù)開辟新的產(chǎn)品銷售模式,加強企業(yè)供應(yīng)鏈的運營管理,使利益一體化。有了這一系列的改革措施形成了企業(yè)輕資產(chǎn)盈利模式的獨特性和核心綜合競爭力,不斷鞏固和擴大其在中國服裝行業(yè)的地位。企業(yè)績效受到哪些因素的影響也不斷的被研究者關(guān)注，而新型的盈利模式對企業(yè)績效是否有影響，因為海瀾之家在中國服裝行業(yè)的排行居于前位，因此選擇這家公司來研究輕資產(chǎn)盈利模式及績效研究的話具有一定代表性，也可以為其他處在轉(zhuǎn)型期的公司提供新思路。1.2研究目的與意義1.2.1研究目的首先對輕資產(chǎn)收益模型進行研究，然后在這個基礎(chǔ)上研究海瀾之家的收益模型是怎樣構(gòu)成的并且找出它的主要特點，對海瀾之家的企業(yè)績效進行分析時用EVA，財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)。通過以上的操作分析出輕資產(chǎn)盈利模式下是否對企業(yè)績效造成影響，也可以對其他正在轉(zhuǎn)型的公司提供一些建議和參考。1.2.2研究意義1.2.2.1本文的理論意義目前為止對于輕資產(chǎn)盈利模式學(xué)術(shù)界并沒有一個明確的體系，也沒有一個確切的概念。在國內(nèi)，對于輕資產(chǎn)盈利模式和在這種盈利模式下是否對企業(yè)績效產(chǎn)生影響的文章寥寥無幾，尤其是在服裝行業(yè)，所以本文有一定的借鑒作用。1.2.2.2本文的實際意義本篇文章就是研究企業(yè)如果實行輕資產(chǎn)盈利模式的話對自身的績效是否有影響，是怎樣的影響。與此同時，本文也具有參考意義，比如為正在發(fā)展轉(zhuǎn)型的企業(yè)提供參考看自身是否符合輕資產(chǎn)盈利模式。1.3研究內(nèi)容與研究方法1.3.1研究內(nèi)容本篇文章首先交代學(xué)術(shù)界對輕資產(chǎn)的研究和本文對于它的定義，輕資產(chǎn)盈利模式的要素界定和企業(yè)績效的概念。本文以海瀾之家為例子來研究輕資產(chǎn)盈利模式下的企業(yè)績效，通過對輕資產(chǎn)盈利要素的界定找出它的盈利特征，再通過財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)及EVA對財務(wù)報表進行分析，由此可得出結(jié)論。根據(jù)以上內(nèi)容，本文可分為五個章節(jié)：第一章：緒論。這一章節(jié)先對研究背景進行介紹，再有就是對研究目的和研究意義的介紹，在最后面，有關(guān)于研究內(nèi)容和方法的交代。第二章：相關(guān)概念及理論。這一章節(jié)主要是相關(guān)一些概念的交代，通過國內(nèi)外文獻(xiàn)對輕資產(chǎn)下定義，然后介紹輕資產(chǎn)盈利模式，最后闡述下關(guān)于績效的概念。第三章：海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式分析。這一章節(jié)在最開始先介紹海瀾之家的相關(guān)背景，再由第二章節(jié)的輕資產(chǎn)盈利模式的構(gòu)成要素對海瀾之家實施的輕資產(chǎn)盈利模式進行整理。第四章：海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的企業(yè)績效分析。通過一些數(shù)據(jù)的展現(xiàn)來看海瀾之家輕資產(chǎn)模式的實施對企業(yè)績效有什么樣的影響。第五章：海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的啟示與應(yīng)注意的問題。本章對本文進行一個總結(jié)，得到相應(yīng)的啟示與需注意的問題。1.3.2研究方法（1）案例分析法。以實行輕資產(chǎn)盈利模式的海瀾之家為例（2）文獻(xiàn)分析法，運用相應(yīng)文獻(xiàn)為本文提供相應(yīng)理論基礎(chǔ)，并且通過公司年報，期刊等找出所需要的相應(yīng)數(shù)據(jù)。（3）比較分析法。由于海瀾之家在2014年上市開始實行輕資產(chǎn)模式，所以數(shù)據(jù)會選擇2014年前后進行數(shù)據(jù)對比分析。2.相關(guān)概念及理論2.1相關(guān)概念2.1.1輕資產(chǎn)的概念重資產(chǎn)是投入的在短時間內(nèi)不會變現(xiàn)的有形資產(chǎn)，靈活性差，統(tǒng)一性高。輕資產(chǎn)與重資產(chǎn)是一個相對的經(jīng)濟概念。目前為止，國內(nèi)外的文獻(xiàn)都沒有對輕資產(chǎn)進行一個規(guī)范的定義，但是通過這些文獻(xiàn)我們也可以對輕資產(chǎn)有個基本的定義，即輕資產(chǎn)對于每個企業(yè)都是不同的，屬于企業(yè)的獨有資源，輕資產(chǎn)的特點是經(jīng)濟杠桿驅(qū)動效益,企業(yè)內(nèi)部可以以此類資源來作為經(jīng)濟依據(jù)，來充分調(diào)動資源，相互配合，利用更多的社會資源。通過這些資源的整合利用，可以為企業(yè)創(chuàng)造更多利益，提高企業(yè)的自身價值，形成企業(yè)核心競爭力。輕資產(chǎn)所具有的優(yōu)勢是在企業(yè)長期經(jīng)營中所積累出來的，并且輕資產(chǎn)自身不能通過財務(wù)報表完全表現(xiàn)出來，比如企業(yè)的產(chǎn)品品牌，供應(yīng)鏈關(guān)系，研發(fā)投入，營銷能力，管理制度等。如表2-1所示。表2-1輕資產(chǎn)內(nèi)容形式表輕資產(chǎn)主要內(nèi)容表現(xiàn)形式具體形式產(chǎn)品品牌報表中其他表現(xiàn)商譽，廣告支出口碑，并購管理無法體現(xiàn)在報表中無人力報表中管理費用，應(yīng)付職工薪酬供應(yīng)鏈報表中應(yīng)付賬款，應(yīng)收賬款客戶報表中其他表現(xiàn)應(yīng)付賬款，應(yīng)收賬款，銷售費用銷售增長率，市場占比研發(fā)能力報表中其他表現(xiàn)研發(fā)支出，無形資產(chǎn)專利數(shù)量營銷能力報表中其他銷售費用，營業(yè)收入市場占比根據(jù)公開相關(guān)文獻(xiàn)整理2.1.2輕資產(chǎn)盈利模式的定義要想對輕資產(chǎn)盈利模式進行定義首先要明確盈利模式的界定。盈利模式的建立比較靈活，是現(xiàn)今企業(yè)商業(yè)模式的核心內(nèi)容，主要是指將生產(chǎn)經(jīng)營者的要素管理融入經(jīng)營管理過程，是識別經(jīng)營價值和生產(chǎn)價值的過程，在這個過程中，不斷的發(fā)現(xiàn)新的利潤點創(chuàng)造利潤。輕資產(chǎn)盈利模式是在此基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)自身所在行業(yè)市場的特點和價值鏈的構(gòu)成關(guān)系結(jié)合自身的優(yōu)勢，用最少的投入來獲取最大化的利益，從而形成企業(yè)獨有的核心競爭力實現(xiàn)利潤最大化。輕資產(chǎn)下的盈利模式比傳統(tǒng)的盈利模式其實更具有統(tǒng)籌性和戰(zhàn)略性，它不但結(jié)合了企業(yè)外部條件更注重企業(yè)自身特點，對企業(yè)自身的資源進行高效合理的配置，重新配置后發(fā)揮最大化的利益價值。面對不斷變化的外部市場，逐漸變輕的企業(yè)，才更具有選擇性和主導(dǎo)性，因為他們所追尋的并不僅僅是短期利潤的提高，而是追尋一個長期可持續(xù)的發(fā)展過程。這種動態(tài)的變化過程，使企業(yè)更具有靈活性，巧妙的面對各種困難及風(fēng)險，靈活的選擇，有利于自身的資源配置。2.1.3輕資產(chǎn)盈利模式的構(gòu)成要素在盈利模式的要素的基礎(chǔ)上得出輕資產(chǎn)盈利模式的四大構(gòu)成要素即為利潤點，利潤對象，利潤屏障和利潤措施。如表2-2所示。表2-2構(gòu)成要素表構(gòu)成要素要素意義利潤點企業(yè)提供的能帶來收入的產(chǎn)品與服務(wù)利潤對象企業(yè)直接收入來源利潤屏障企業(yè)防止競爭者搶占利潤的防范措施利潤措施企業(yè)撬動利潤的工具，方法和平臺2.2輕資產(chǎn)盈利模式的相關(guān)理論2.2.1資本價值理論在資本價值理論中認(rèn)為資本能夠創(chuàng)造價值。資本的形式有很多種，比如土地，廠房，生產(chǎn)線等一些有形資本，還包括了人際關(guān)系，客戶滿意度等無形資本。其中有形資本往往是比較直觀的，可以通過模仿或者觀察實現(xiàn)，這一環(huán)節(jié)，大多數(shù)是可以通過生產(chǎn)制造形成，模仿強度高，不具有獨特性。與此相反，無形資產(chǎn)的價值就很具有靈活性，有多種價值創(chuàng)造方式，企業(yè)就可以結(jié)合不同的市場發(fā)展趨勢來提升自己的核心競爭力。因為這一過程中無形資產(chǎn)發(fā)揮了很大的作用，每個企業(yè)的情況又有不同，所以很難被復(fù)制和模仿，繼而可以持續(xù)盈利。那些實行輕資產(chǎn)盈利模式的企業(yè)便是發(fā)現(xiàn)了無形資產(chǎn)的重要性，通過對產(chǎn)品品牌的建設(shè)，人力資源的整合，研發(fā)專利的投入獲得了大量的市場份額占比，形成主導(dǎo)作用，也為自身創(chuàng)造了更高的利潤空間。2.2.2微笑曲線理論戰(zhàn)略性投資管理學(xué)者邁克爾波特對中國企業(yè)的競爭產(chǎn)業(yè)鏈進行了深刻分析,發(fā)現(xiàn)每個競爭環(huán)節(jié)都非常有可能為企業(yè)創(chuàng)造新的價值,不同競爭環(huán)節(jié)企業(yè)增值和提升的空間也不同,因此要想實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化,就必須正確地把握企業(yè)低投入、高回報的產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié),合理地優(yōu)化企業(yè)的資源配置。微笑曲線理論主要是基于企業(yè)的價值鏈理論,是由施振榮先生于1992年3月首次提出,即在一個企業(yè)的整個產(chǎn)業(yè)鏈中,研發(fā)環(huán)節(jié)和營銷環(huán)節(jié)都可以為企業(yè)創(chuàng)造一個高附加值、大利潤的空間,生產(chǎn)和制造環(huán)節(jié)是大資本投資、低回報、小利潤的空間。在激烈的國際大環(huán)境下,企業(yè)更應(yīng)該把自己在集成產(chǎn)業(yè)鏈中的部分低附加值環(huán)節(jié)全部外包出去,聚焦和發(fā)展自己在產(chǎn)業(yè)鏈過程中的一些關(guān)鍵環(huán)節(jié),實現(xiàn)對資源的有效合理配置,創(chuàng)造更多經(jīng)濟財富。輕資產(chǎn)盈利模式下的企業(yè),其本身就是充分地運用美國微笑曲線的盈利理論,將低利潤的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)做了外包,聚焦精力在市場上發(fā)展高利潤的研究、銷售等各個環(huán)節(jié),不斷地加強對品牌建設(shè)和維護,提升其核心競爭力。如圖2-1所示圖2-1微笑曲線2.3企業(yè)績效評定方法2.3.1財務(wù)指標(biāo)分析法財務(wù)指標(biāo)主要包含著企業(yè)的償債能力指標(biāo)，企業(yè)的營運能力指標(biāo)，企業(yè)的盈利能力等等指標(biāo)。財務(wù)會計的分析與評價其實就是在一些會計資料的基礎(chǔ)上進行分析，并且將此作為分析的主要依據(jù)，通過采取一系列的方式和方法對企業(yè)進行資金管理活動，投資的管理以及公司經(jīng)營和利潤的分配的管理活動。另外，還會對公司的負(fù)債償還能力，持續(xù)的發(fā)展能力等情況進行分析的一種活動。它目的是為當(dāng)前企業(yè)的特定投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他許多關(guān)心當(dāng)前企業(yè)的社會組織或其他個人提供了解當(dāng)前企業(yè)發(fā)展過去、評價當(dāng)前企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、預(yù)測發(fā)展企業(yè)未來等并依據(jù)這些做出正確決策。如果以實行輕資產(chǎn)盈利模式的年份為界點，對比企業(yè)實行前后的財務(wù)數(shù)據(jù)能夠看出該盈利的實施對企業(yè)績效造成了何種影響。2.3.2EVA績效分析法想對企業(yè)做出更客觀的績效分析時可以用EVA企業(yè)績效法分析。這種方法是對企業(yè)長期經(jīng)營情況做出的綜合評價，它結(jié)合了債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，這樣通過計算得到的企業(yè)利潤更能真實的反映出是否創(chuàng)造了企業(yè)價值。EVA績效分析法能夠有效避免公司績效管理者為了個人的利益而否定可以為企業(yè)帶來長久利益的決策，比方說不注重研究的投入，刻意忽略或者不夠重視人才隊伍的培養(yǎng)。但是對于實行輕資產(chǎn)盈利模式的企業(yè)來說，研發(fā)投入是重要的組成環(huán)節(jié)，是微笑曲線認(rèn)為的高價值部分。所以有必要對海瀾之家的企業(yè)績效用EVA法分析，這樣得出的結(jié)果更能反映出企業(yè)實施輕資產(chǎn)盈利模式對自身績效的影響。2.3.3非財務(wù)指標(biāo)分析法非財務(wù)指標(biāo)分析法更多的是從主觀性的角度應(yīng)用來準(zhǔn)確評價一個企業(yè)的經(jīng)營績效,與傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)分析法理論相比,它更加考慮了不能直接真實反映在企業(yè)財務(wù)報表中的客觀因素。和輕資產(chǎn)大多數(shù)都是不能準(zhǔn)確反映在企業(yè)財務(wù)報表內(nèi)，并且具有一定杠桿驅(qū)動效應(yīng)的經(jīng)濟收益資源這一特點比較相符,比如一些企業(yè)的具有品牌效應(yīng),口碑,客戶滿意度研發(fā)能力等。它們極大地直接影響了一個企業(yè)在所有無形資產(chǎn)配置中的經(jīng)營績效。因此非常有必要將非財務(wù)指標(biāo)加入企業(yè)輕資產(chǎn)盈利模式的績效分析中。3海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式分析3.1海瀾之家基本情況介紹海瀾之家原名為江陰海瀾之家，坐落于長江三角洲地區(qū)，于2014年4月11日通過凱諾科技的幫助得以重組上市，上市前，江陰海瀾之家是一家注重品牌與客戶關(guān)系的現(xiàn)代服裝企業(yè)，上市后就在我國服裝業(yè)中占據(jù)重要地位。迄今為止，該公司主要包括愛居兔、海瀾之家、圣凱諾等品牌，定位是快消品。該公司主要進行服裝的生產(chǎn)與銷售，公司產(chǎn)品品牌的維護與管理以及產(chǎn)品供應(yīng)鏈系統(tǒng)的管理。該公司通過平價的價格優(yōu)勢開拓了市場，并且產(chǎn)品樣式豐富，質(zhì)量優(yōu)良，在市場上具有良好的口碑，比較受大眾的喜愛。海瀾之家借助廣告迅速打開知名度，“海瀾之家——男人的衣柜”這句話曾占據(jù)了央視的黃金廣告時段，正是通過這樣一句簡單明了，卻又能深入人心的廣告詞，消費者很快就接受了這個品牌。海瀾之家把讓每個男士能夠穿上心滿意足的服裝，享受到物超所值的服務(wù)當(dāng)作自己的使命，并因此贏得了良好的口碑。并且海瀾之家注重產(chǎn)品的研發(fā)和門店的管理及供應(yīng)鏈的管理，發(fā)展出了一個比較完整的從聚集的人才到匯集的資源、從拓展的渠道到令人稱贊的品牌、從比較傳統(tǒng)的盈利的模式到新穎的創(chuàng)新的盈利的模式這樣一個多層次競爭優(yōu)勢，海瀾之家正在努力向建成一個國內(nèi)的知名品牌而前進。3.2對海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式進行判定實施輕資產(chǎn)的企業(yè)應(yīng)該有下面這些特點：第一，企業(yè)所獨有的競爭力，換句話說就是企業(yè)核心競爭力，它可以給企業(yè)帶來優(yōu)勢項。這些優(yōu)勢不會輕易被他人模仿或者復(fù)制，屬于微笑曲線的高附加值部分。第二，企業(yè)可以根據(jù)自身需求的不同對價值鏈中的其他資源進行整合或者控制。從微笑曲線中可以看出來產(chǎn)品的形成過程被分為高價值和低價值兩大部分。其中，企業(yè)往往更青睞高價值部分，比如海瀾之家公司產(chǎn)品的研發(fā)，相關(guān)品牌的建設(shè)以及產(chǎn)品的銷售過程。但對于低價值部分可以委托給其他公司生產(chǎn)，降低生產(chǎn)成本。此外,對于特點二,因為輕資產(chǎn)具有杠桿效應(yīng),企業(yè)運用輕資產(chǎn)盈利模式,可以對自身的資源進行整合,繼而增加自身附加值。海瀾之家充分運用自己良好的加盟品牌效應(yīng),建立自己的加盟供應(yīng)商服務(wù)考評考核制度,并在加盟銷售管理環(huán)節(jié)嚴(yán)格采用"所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離"的加盟合作銷售模式,加盟商負(fù)責(zé)門店租金及其他，自己負(fù)責(zé)經(jīng)營，所以在供應(yīng)鏈上，影響了上下游的資金，獲得大量無息負(fù)債。三方建立良好關(guān)系，互惠互利。3.3海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的構(gòu)成要素通過對海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的分析可從利潤點，利潤對象，利潤措施及利潤屏障四大要素入手。3.3.1利潤點利潤點是為公司能夠獲取利潤的一系列產(chǎn)品與服務(wù)。對于海瀾之家來說，利潤點就是自己所獨有的產(chǎn)品品牌，如表3-1所示表3-1海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的利潤點名稱產(chǎn)品品牌海瀾之家商務(wù)休閑的優(yōu)質(zhì)時尚大眾男裝圣凱諾定制商務(wù)職業(yè)裝愛居兔時尚休閑女裝資料來源：根據(jù)公司年報整理3.2.2利潤對象利潤對象是指企業(yè)提供的商品或服務(wù)的購買者和使用者群體。企業(yè)若要獲取長久的，更高的利潤，就要做好市場的調(diào)查工作，知道自己的產(chǎn)品更適合哪類人群，形成有針對性的開發(fā)和售賣。根據(jù)3-1整理利潤對象，如表3-2所示表3-2海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的利潤對象品牌目標(biāo)客戶發(fā)展情況海瀾之家20-45周歲，年收入5-15萬的男性客戶市場競爭壓力較小圣凱諾企業(yè)白領(lǐng)，事業(yè)單位等商務(wù)男性市場競爭力大，做好積極開發(fā)新客戶，維護老客戶鞏固市場占領(lǐng)份額。愛居兔20-30歲女性做好現(xiàn)有客戶的鞏固資料來源：根據(jù)公司年報整理3.3.3利潤措施利潤措施指企業(yè)獲取利潤的一系列方法和措施。以少量的資金投入,謀求長期超額的經(jīng)營利潤和高回報一直都已經(jīng)是企業(yè)的不懈追求,亦是利潤措施想要達(dá)到理想的效果。輕資產(chǎn)盈利模式的核心就是利潤措施，通過對現(xiàn)有資源的整合，用經(jīng)濟杠桿的驅(qū)動作用最小的投入獲得最高的利益收入。海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的利潤措施主要體現(xiàn)在市場策略，產(chǎn)品策略，門店管理等方面，如表3-3所示表3-3海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的利潤措施策略方法市場策略高質(zhì)量的廣告增強宣傳力，創(chuàng)新銷售方式，如與節(jié)日文化聯(lián)動產(chǎn)品策略研發(fā)投入增大，供應(yīng)鏈效率提高門店管理提供門店搭配方案，優(yōu)化人員配置資料來源：根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)整理3.3.4利潤屏障利潤屏障是為了保護企業(yè)自身的利潤采取的一些預(yù)防措施。利潤措施和企業(yè)投入的利潤措施是一樣的，但利潤措施是為自己撬“奶酪”，利潤障礙是為了保護奶酪不被他人挪動。如表3-4所示表3-4海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的利潤屏障供應(yīng)鏈管理1.針對新品牌挖掘供應(yīng)商2.定期對供應(yīng)商考核評估，加強質(zhì)量管理3.提高供應(yīng)鏈效率信息系統(tǒng)建設(shè)1.率先對全產(chǎn)品采用無線射頻識別技術(shù)2.產(chǎn)品從供應(yīng)鏈到研發(fā)生產(chǎn)及最后銷售的信息全覆蓋。品牌建設(shè)1.針對不同品牌推廣與產(chǎn)品定位需求傳播，提供產(chǎn)品影響力2.積極探索公司品牌與其他品牌的協(xié)同效應(yīng)資料來源：以公司年報為依據(jù)進行整理3.4海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的主要特征3.4.1生產(chǎn)外包降低生產(chǎn)成本根據(jù)微笑曲線理論可知，生產(chǎn)制造過程是品牌附加值最低的過程，服裝企業(yè)的生產(chǎn)過程利潤空間是最低的，所以為了降低制造成本可以把生產(chǎn)部分外包，集中很多人力物力資源到高附加值環(huán)節(jié)。在海瀾之家的品牌中圣凱諾擁有自己的生產(chǎn)線，其余品牌都進行生產(chǎn)外包，尤其是名氣較大的“海瀾之家”男裝品牌。3.4.2線上線下銷售結(jié)合高附加值環(huán)節(jié)有多個，其中銷售環(huán)節(jié)就是重要組成部分之一。銷售環(huán)節(jié)的成功與否關(guān)乎著企業(yè)的利潤值，所以顯得尤為重要。在疫情的影響下，海瀾之家在響應(yīng)國家的“六保六穩(wěn)”政策的同時，能做到營收快速恢復(fù)，跟其銷售渠道的優(yōu)化策略緊密相關(guān)。2020年財報，其全年實現(xiàn)營業(yè)收入179.58億元，2021第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入54.93億元，同比增長42.77％。線下銷售環(huán)節(jié)：海瀾之家采用的是連鎖加盟方式，門店加盟后采用“所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離”的管理制度，即自營與加盟相結(jié)合。至今公司門店總數(shù)7381家，海瀾之家品牌門店5543家，旗下其他品牌門店1838家。線上銷售環(huán)節(jié)：由于疫情的影響，2020-2021年線上銷售額大幅度增加，2020線上的營業(yè)收入就有20億元，同比增長55%，線上收入占比提升至11%以上。2021年第一季度線上營業(yè)收入5.74億元，同比增長了88.2%。并且根據(jù)2021年一季度服裝家紡板塊淘寶銷售顯示，海瀾之家在淘寶服裝品牌市場占有率第一。背后的原因主要在于海瀾之家持續(xù)對標(biāo)全球頭部企業(yè)，不斷追求高目標(biāo)與可持續(xù)優(yōu)質(zhì)成長。而新年購新衣已經(jīng)成為了年貨新選擇，海瀾之家在淘寶2月銷售同比增長332.1%。在銷售渠道上，海瀾之家繼續(xù)完善門店和電商的運營質(zhì)量，以店效增長為抓手，不斷提高品牌附加值。3.4.3注重研發(fā)，加強供應(yīng)鏈關(guān)系實行輕資產(chǎn)盈利模式的大多企業(yè)都注重?zé)o形資產(chǎn)的價值。而產(chǎn)品的研發(fā)和品牌的維護又是無形資產(chǎn)的重要組成部分，因為這兩者可以讓企業(yè)形成有自身特點的競爭力，是獲取高附加值環(huán)節(jié)的重要措施。2018年研發(fā)費用4902萬，2019年6774萬，2020年8336萬，逐漸提高的研發(fā)投入，也代表海瀾之家越來越注重自己的核心競爭力。從傳統(tǒng)的服裝企業(yè)角度出發(fā)，供應(yīng)鏈的管理影響著產(chǎn)品從形成到出庫再到銷售的整個過程，若其中一個環(huán)節(jié)信息提供不到位就會使企業(yè)利潤降低。為了避免這種情況，海瀾之家建立了自己的信息系統(tǒng)供企業(yè)查詢。這樣就保證了多項資源的有效整合，提高供應(yīng)鏈的運營管理能力，繼而實現(xiàn)上下游雙贏的利益共同體。3.5海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式財務(wù)特征的表現(xiàn)3.5.1流動資產(chǎn)豐富，非流動資產(chǎn)總體較少自從海瀾之家實行了輕資產(chǎn)盈利模式，企業(yè)的流動資產(chǎn)就明顯充裕，現(xiàn)金流也隨之增多。因為海瀾之家從2014年上市后開始實行輕資產(chǎn)模式，故可選2014-2017年的年報數(shù)據(jù)，如圖3-1，表3-5所示。圖3-1海瀾之家2014——2017流動資產(chǎn)表3-5海瀾之家2014——2017流動資產(chǎn)的占比年份2014201520162017流動資產(chǎn)占比（%）77.55%80.42%76.92%70.30%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)2014—2017的年報計算獲取。很明顯通過分析該公司的年報，我們能夠看出在2014-2017年的流動資產(chǎn)所占的比重基本上都在70%以上，通過這些我們可以得知在這三年間海瀾之家的資產(chǎn)流動性是比較強的。對比2013年在沒有實行輕資產(chǎn)盈利模式時占比只有54.62%。那么我們可以據(jù)此得出結(jié)論在實行了輕資產(chǎn)盈利模式后，該公司資產(chǎn)的流動性有了很大的提升。根據(jù)海瀾之家2014—2017年的年報得知，2014年非流動資產(chǎn)為41.58億元到2017年增至74.56億元，海瀾之家的非流動資產(chǎn)有逐年上升趨勢，這個趨勢也是海瀾之家發(fā)展迅速的表現(xiàn)。如圖3-2，表3-6所示圖3-2海瀾之家2014——2017非流動資產(chǎn)表3-6海瀾之家2014——2017非流動資產(chǎn)的占比年份2014201520162017非流動資產(chǎn)占比22.43%19.58%23.06%29.72%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)2014—2017年報計算可得。在海瀾之家這四年的公司年報上可以看出該企業(yè)的非流動資產(chǎn)占比從22.43%增加到29.72%，但是基本都在30%以下。非流動資產(chǎn)的曲線圖也是持續(xù)上升狀態(tài)但在整個服裝行業(yè)還是一個較低的數(shù)值。3.4.3固定資產(chǎn)占比降低，無形資產(chǎn)逐漸增加根據(jù)公司年報，14-17年固定資產(chǎn)總額不斷增加，但是總體比率一直為下降趨勢，如表3-7所示表3-7海瀾之家2014——2017固定資產(chǎn)的占比年份2014201520162017固定資產(chǎn)占比13.23%10.36%11.92%12.52%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)2014—2017年報計算可得。從海瀾之家實行輕資產(chǎn)模式來看，給固定資產(chǎn)也到來了影響，從2014年到2017年總體上呈現(xiàn)出了下降趨勢，并且占比基本都在10%?？墒窃?010年，固定資產(chǎn)比率就有25.53%，可見國定資產(chǎn)占比下降了。這符合實行輕資產(chǎn)盈利模式降低有形資產(chǎn)的要求。對于無形資產(chǎn)，根據(jù)輕資產(chǎn)盈利模式的要求，無形資產(chǎn)的占比需逐漸增加。從2014年3.49億元增長到2017年的4.94億元，增幅就有41.47%，并且和同行業(yè)1%的占比相比，海瀾之家的無形資產(chǎn)占比一直維持在2%，足以可見對無形資產(chǎn)更加重視。3.4.4流動負(fù)債比較多，非流動負(fù)債比較少從選取的四年年報中可以看出，流動負(fù)債在2014年的時候有86.26億元，在2017年就有123.37億元之多，僅僅近四年時間就增加了44.29%。我們都知道一個企業(yè)的流動負(fù)債越多代表該企業(yè)現(xiàn)金流越充裕，財務(wù)風(fēng)險隨之也就越低，而海瀾之家的流動負(fù)債增幅之大使得企業(yè)更好的整合資源，讓輕資產(chǎn)盈利模式發(fā)揮更大的效果。如圖3-3所示圖3-3海瀾之家2014——2017的流動負(fù)債長期負(fù)債則與流動負(fù)債相對，它的特點是利息費用高，財務(wù)風(fēng)險大。根據(jù)海瀾之家年報，其長期負(fù)債和占比如圖3-4，表3-8所示表3-8海瀾之家2014——2017長期負(fù)債占比年份2014201520162017長期負(fù)債占比24.51%17.04%15.07%10.58%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)2014—2017年報的計算。海瀾之家2014年長期負(fù)債為28億元，而2017年長期負(fù)債下降到14.74億元，下降幅度可達(dá)47.35%。長期負(fù)債越少公司財務(wù)風(fēng)險就越小，可見海瀾之家的整體實力提升不少。如圖3-4所示圖3-4海瀾之家2014——2017長期負(fù)債從圖和表中可以看出海瀾之家的長期負(fù)債在2014-2014一直為下降狀態(tài)，比重也是由24.51%下降為10.58%，如此大幅度的下降可以看出海瀾之家的財務(wù)風(fēng)險和以前相比財務(wù)風(fēng)險降低。4.海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的企業(yè)績效分析對于此次績效分析，在傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)方面從盈利能力，運營能力方面分析，非財務(wù)指標(biāo)方面從品牌價值，營銷能力和研發(fā)能力分析，方法用EVA法。因為2014年公司上市，所以數(shù)據(jù)選擇為2014年左右，具有參考性。4.1財務(wù)指標(biāo)分析4.1.1對海瀾之家盈利能力的分析從上文的微笑曲線可以看出，在輕資產(chǎn)盈利模式下海瀾之家更注重產(chǎn)品營銷，進而對其盈利能力進行分析，能力指標(biāo)為銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率。如表4-1所示。表4-1海瀾之家2010-2017年盈利能力指標(biāo)分析指標(biāo)\年份20102011201220132014201520162017銷售凈利率7.37%7.64%7.86%10.75%19.29%18.67%18.36%18.28%總資產(chǎn)凈利率3.62%4.22%3.82%4.67%15.98%14.09%13.07%13.47%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公司年報整理表4-1表明，其2010-2013年的銷售凈利率呈逐漸增長趨勢，但幅度較小，數(shù)值也一直維持在10%左右，2014年上市后開始大幅度增加，從2013年的10.75%增加到19.29%，幾乎近一倍的增加。上市后到2017年銷售凈利率雖然有下降，但是總體數(shù)據(jù)都在18%-19%，比2014年之前要高，這說明海瀾之家輕資產(chǎn)盈利模式的實施是正確的，對公司的盈利起到正面的影響。對于總資產(chǎn)凈利率來說，2010-2013年數(shù)據(jù)波動不大，基本在3%-4%，而2014年達(dá)到15.98%，以后雖有下降但基本都在14%左右?？傮w而言，自從2014年海瀾之家實施輕資產(chǎn)盈利模式以來，它的總資產(chǎn)凈利率以及銷售凈利率都有了明顯提高，盈利能力較好。4.1.2營運能力分析經(jīng)營能力分析主要從海瀾之家的同期流動資產(chǎn)狀況入手,流動資產(chǎn)中同期應(yīng)收賬務(wù)帳款和同期存貨收入占比相對較高,選取同期應(yīng)收賬務(wù)帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和同期流動資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率四個作為評價指標(biāo)。如表4-2所示。表4-2海瀾之家2010-2017年的營運能力指標(biāo)表（單位：次）指標(biāo)\年份20102011201220132014201520162017應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率10.4711.7512.5615.7639.2828.7127.0829.33存貨的周轉(zhuǎn)率4.093.562.231.551.411.221.141.31流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率0.931.010.830.671.070.960.911.01數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公司年報整理首先海瀾之家的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是有上升趨勢的，從10.47增加到29.33，代表企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度和它的管理效率越來越高。流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率基本在1上下，說明海瀾之家有充足現(xiàn)金流做后盾。但存貨周轉(zhuǎn)率卻從4.09下降為1.31，可見輕資產(chǎn)模式下海瀾之家存貨量相對增多，周轉(zhuǎn)不及時。從總的來看，海瀾之家把自身經(jīng)營的很好，但是應(yīng)需要注意庫存問題，加強對存貨的管理。4.2EVA分析4.2.1EVA的計算EVA=稅后凈營業(yè)利潤-投入資本成本=NOPAT—（TC*WACC）EVA表示的是一家公司在扣除資本成本后的資本收益，它等于稅后凈營業(yè)利潤與全部資本成本之間的差額。其中EVA指經(jīng)濟附加值，NOPAT指稅后凈營業(yè)利潤，WACC為加權(quán)資本成本，TC調(diào)整后的資本總額。計算可以分為四個方面：1，稅后凈營業(yè)利潤2，資本的計算3，資本成本率的計算4，EVA的計算，根據(jù)公司特點進行所算公式進行調(diào)整，因為海瀾之家營銷和研發(fā)方面頗有成績，所以要注重研發(fā)費用和廣告費用方面的攤銷，本文采用直線攤銷法，期限為十年。計算公式為:稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+資本總額=普通股權(quán)益+少數(shù)股東權(quán)益+一年度交易性金融資產(chǎn)+一年度短期借款+一年到期的非流動負(fù)債+一年的應(yīng)付債券+長期借款+長期應(yīng)付款+一年度各種資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金+遞延所得稅期末負(fù)債額?遞延所得稅期末資產(chǎn)額4.2.2加權(quán)資本成本（WACC）的確定計算公式為：WACC=E/(E+D)*Ke+D/（E+D）*Kd*(1-T)D是債務(wù)資本；E是權(quán)益資本；Kd是債務(wù)資本成本；Ke是權(quán)益資本成本；T是企業(yè)所得稅稅率4.2.3對權(quán)益資本成本（Ke）進行確定計算公式為：Ke=Rf+β*（Rm-Rf）其中β是系統(tǒng)風(fēng)險指數(shù)，Rf是無風(fēng)險收益率，Rm-Rf是市場風(fēng)險溢價，Rm是市場風(fēng)險收益率。無風(fēng)險收益率主要為國債和銀行利率，所以本文選取三年銀行利率的平均數(shù)作為Rf，β選自wind數(shù)據(jù)庫，Rm-Rf為風(fēng)險溢價。如表4-3所示。表4-32010——2017海瀾之家權(quán)益資本成本表項目/年份20102011201220132014201520162017Rf4.14%5.01%4.24%4.24%4.00%2.74%2.74%2.74%β0.961.221.301.060.470.670.880.65Rm-Rf10.61%9.51%7.91%7.81%7.31%6.91%6.71%6.91%Ke14.45%16.52%14.52%12.55%7.53%7.45%8.64%7.25%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫和年報獲得4.2.4對于債務(wù)資本成本（Kd）進行確定由于海瀾之家實行的輕資產(chǎn)短期負(fù)債較多，所以把中國人民銀行規(guī)定的一年期基金貸款的基準(zhǔn)利率當(dāng)作公司債務(wù)資金成本。根據(jù)債務(wù)資本，權(quán)益資本，總資產(chǎn)計算出債務(wù)資本比重，權(quán)益資本比重，然后可計算WACC.表4-4海瀾之家2010-2017加權(quán)平均資本成本表(單位：%)指標(biāo)/年份20102011201220132014201520162017Kd5.806.556.016.005.614.344.344.34Ke14.4416.5214.5012.557.547.458.647.25Kd比率17.6123.6028.7333.1161.6564.3558.5255.46Ke比率82.3276.3871.2666.8738.3335.6341.4644.54WACC12.6613.9411.8210.085.474.755.515.03數(shù)據(jù)來源：根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫和企業(yè)年報計算4.2.5EVA和凈利潤的對比表4-5海瀾之家2010-2017EVA計算表（單位：億元）指標(biāo)/年份20102011201220132014201520162017稅后凈利潤0.941.2211.73233.1524.0732.3234.6537.49資本總額19.7120.9021.6423.0399.27109.95125.06137.44WACC(%)12.6713.9511.8110.095.484.765.505.04EVA-1.55-1.68-1.380.8318.6327.0827.7830.26數(shù)據(jù)來源：wind，根據(jù)年報整理表4-6海瀾之家2010-2017EVA和凈利潤表（單位：億元）指標(biāo)/年份20102011201220132014201520162017EVA-1.55-1.68-1.380.8318.6327.0827.7830.26凈利潤0.841.061.071.4623.7829.5431.2333.26數(shù)據(jù)來源：wind，根據(jù)年報整理圖4-1凈利潤和EVA曲線圖由上面分析看出，雖然采用EVA和傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)經(jīng)營情況的結(jié)果存在一定的差異但基本的增長趨勢都是一樣的。利潤雖增加幅度不同但一直處于盈利的狀態(tài)。2014年后海瀾之家才實行的輕資產(chǎn)盈利模式，可以看出與之前的2013年，甚至2012年相比較，無論是凈利潤還是EVA都有了大幅度的提高，并且還有持續(xù)上升的趨勢。4.3非財務(wù)指標(biāo)分析4.3.1研發(fā)的能力分析研發(fā)屬于無形資產(chǎn)，是輕資產(chǎn)模式的重要組成部分。研發(fā)能力可以分為企業(yè)擁有專利的狀況和研發(fā)投資的狀況。根據(jù)公司年報，2014年和2015年沒有專利數(shù)據(jù)的披露，2016年申請專利總數(shù)為28項，2017年為24項，對于研發(fā)投入，從人員上看如表4-7所示。表4-7海瀾之家2014-2017研發(fā)投入表年份\指標(biāo)研發(fā)人員數(shù)量（人）研發(fā)人員數(shù)量占比（%）2014--20152121.4120162171.420173142數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報整理近年來，海瀾之家的研發(fā)人員數(shù)量不斷增加，占比從2015年的1.4%增長到2017年的2%。創(chuàng)新技術(shù)的提高離不開研發(fā)人員的投入，從研發(fā)人員數(shù)量上的占比可以看出海瀾之家對研發(fā)能力的重視。4.3.2營銷能力分析從上文相關(guān)數(shù)據(jù)分析可知，海瀾之家的門店管理是非常成功的，在門店的擴張方面嚴(yán)格把控門店質(zhì)量，力求優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在門店遍布全國31個?。ㄗ灾螀^(qū)，直轄市），縣市的覆蓋率高達(dá)80%，由上文可知線上業(yè)績也有驚人的數(shù)據(jù)，而且海瀾之家也不斷請明星代言人，主播帶貨，用人氣值帶動產(chǎn)品的銷售。所以綜上所述，海瀾之家的市場占有率高，營銷能力強。4.4小結(jié)由上可知，海瀾之家在輕資產(chǎn)盈利模式下的企業(yè)績效是比較理想的，該盈利模式起到了