2024年貴州大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A(有答案)

2022年貴州大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A（有答案）口一、選擇題1、一般來說，一國國際收支出現(xiàn)巨額順差會使其（）。A.貨幣疲軟B.貨幣堅挺C.通貨緊縮D.利率下跌口2、我國習(xí)慣上將年息、月息、拆息都以“厘”做單位，若年息3厘、月息2厘、拆息2厘，則分別是指（）。A.年利率為3%,月利率為0.02%,日利率為0.2%口B.年利率為0.3%,月利率為0.2%,日利率為0.02%口C.年利率為0.3%,月利率為0.02%,日利率為2%口D.年利率為3%,月利率為0.2%,日利率為0.02%口3、第一次世界大戰(zhàn)前,主要的國際儲備資產(chǎn)是（）。A.美元資產(chǎn)B.黃金資產(chǎn)C.英鎊資產(chǎn)D.德國馬克資產(chǎn)口4、屬于商業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用的是（）。A.票據(jù)貼現(xiàn)B.股票質(zhì)押貸款C.票據(jù)背書D.不動產(chǎn)質(zhì)押貸款口5、下列不屬于長期融資工具的是（）。A.公司債券B.政府債券C.股票D.銀行票據(jù)口6、個人獲得住房貸款屬于（）。A.商業(yè)信用B.消費(fèi)信用C.國家信用D.補(bǔ)償貿(mào)易口7、下列哪種外匯交易方式采取保證金制度（）。A.期貨交易 B.期權(quán)交易 C.即期交易 D.互換交易口8、下面的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中,（）不是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說的代表人物。A.弗里德曼B.費(fèi)雪C.馬歇爾D.庇古口9、10.如果復(fù)利的計息次數(shù)增加，則現(xiàn)值（）A.不變 B.增大 C.減小 D.不確定□10、信貸風(fēng)險的借款者，常常是找尋貸款最積極，并且最可能得到貸款的人。這些貸款者可能使金融機(jī)構(gòu)面臨（）問題。A.搭便車口B.逆向選擇口C.道德風(fēng)險口D.信息不對稱口11、關(guān)于馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件，描述不正確的是（）。A.證券市場是有效的口B.存在一種無風(fēng)險資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出口C.投資者都是風(fēng)險規(guī)避的口D.投資者在期望收益率和風(fēng)險的基礎(chǔ)上選擇投資組合口12、下列屬于直接金融工具的是（）。A.企業(yè)債券B.銀行債券C.銀行抵押貸款D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單口13、優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是（）。A.優(yōu)先股的機(jī)構(gòu)評級通常更高口B.優(yōu)先股的所有者對公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)口C.當(dāng)公司清算時優(yōu)先股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)口D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅口14、易受資本結(jié)構(gòu)影響的財務(wù)指標(biāo)有（）。A.ROAB.ROEC.ROICD.托賓-Q口15、下列選項中屬于金融創(chuàng)新工具的是（）。A.從資產(chǎn)管理到負(fù)債管理口B.從負(fù)債管理到資產(chǎn)負(fù)債管理口C.從營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)到網(wǎng)上銀行口D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的推出口16、下列哪項不是商業(yè)銀行的資產(chǎn)？（）A.對企業(yè)貸款口B.在中央銀行的存款口C.購買的其他銀行的股票口D.居民的理財產(chǎn)品余額17、期貨交易的真正目的是（）。A.作為一種商品交換的工具口B.減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險口C.轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)口D.上述說法都正確口18、下列哪種情況下（）貨幣供給增加。A.政府購買增加口B.央行從公眾手中購買國債口C.一個平民購買通用汽車的債券口D.聯(lián)想公司向公眾發(fā)售股票口19、通貨膨脹的收入分配效應(yīng)是指()。A/攵入結(jié)構(gòu)變化B/攵入普遍上升C.債務(wù)人收入上升D.債權(quán)人收入上升口20、通過影響商業(yè)銀行放款能力來發(fā)揮作用的工具是()。A.公開市場業(yè)務(wù)口B.再貼現(xiàn)率口C.流動性比率口D.存款準(zhǔn)備率口二、多選題21、我國金融體系中的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括()。A.金融資產(chǎn)管理公司B.中國人民銀行C.銀監(jiān)會D.證監(jiān)會E.保監(jiān)會22、導(dǎo)致利率上升的因素有()。A.擴(kuò)張的貨幣政策B.緊縮的貨幣政策C.通貨膨脹D.通貨緊縮E經(jīng)濟(jì)高增長23、治理通貨膨脹的可采取緊縮的貨幣政策，主要手段包括()A.通過公開市場購買政府債券B.提高再貼現(xiàn)率C.通過公開市場出售政府債券D.提高法定準(zhǔn)備金率E.降低再貼現(xiàn)率□24、使用貼現(xiàn)法求出的股票價值是股票的()。A.市場價值B.清算價值^內(nèi)在價值D.理論價值E.賬面價值25、金融監(jiān)管的成本主要表現(xiàn)為（）。A.執(zhí)法成本B.守法成本C.效率損失D.道德風(fēng)險E.流動性風(fēng)險口26、關(guān)于衡量投資方案風(fēng)險的下列說法中，正確的有（）。A.預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差越大，投資風(fēng)險越大B.預(yù)期收益率的概率分布越窄，投資風(fēng)險越小C.預(yù)期收益率標(biāo)準(zhǔn)差大小與風(fēng)險無關(guān)D.預(yù)期收益率的概率分布越窄，投資風(fēng)險越大E.預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差越小，□27、下列屬于影響貨幣需求的機(jī)會成本變量的是（）。A.利率8.收入C.物價變動率D.財富E.制度因素口28、下列屬于貨幣市場金融工具的是（）。A.商業(yè)票據(jù)B.股票C.短期公債D.公司債券E.回購協(xié)議29、中央銀行的下列行為哪些是基礎(chǔ)貨幣的投放渠道？（）A.購買政策性金融債券B.購買辦公用樓C.購買政府債券D.購買外匯、黃金口E.向商業(yè)銀行提供再貸款和再貼現(xiàn)口30、在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，負(fù)債方的項目包括（）。A.銀行資本B.貸款C.存款D.準(zhǔn)備金E.從中央銀行借款三、判斷題31、利率互換是一種對匯率風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法。（）32、金融結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成金融總體的各個組成部分的分布、存在、相對規(guī)模、相互關(guān)系與配合的狀態(tài)。（）33、信用貨幣制度下金銀儲備成為貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備。（）34、出口公司向銀行賣出外匯時應(yīng)使用賣出價。（）35、中央銀行的貨幣發(fā)行在資產(chǎn)負(fù)債表中列在資產(chǎn)一方。（）36、采用股利貼現(xiàn)模型0口乂）評估股票價格時，缺點(diǎn)在于沒有考慮股票未來的價格。（）37、貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用信貸資金購買票據(jù)持有人即將到期的票據(jù)，并從票面金額中扣除貼息的行為。（）38、在市場經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)離不開利率的作用。（）39、直接標(biāo)價法與間接標(biāo)價法沒有區(qū)別。（）40、我國貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”，實(shí)質(zhì)上是將經(jīng)濟(jì)增長作為基本立足點(diǎn)。（）四、名詞解釋41、升水（AtPremium）、貼水（AtDiscount）與平價（AtPar）□□□□□□□42、信用合作社□□□□□□43、貨幣市場與資本市場□□□□□□44、財產(chǎn)保險□□□□□□五、簡答題45、簡述戰(zhàn)后西方商業(yè)銀行消費(fèi)信貸迅速發(fā)展的主要原因?！酢酢酢酢酢?6、固定利率與浮動利率的劃分依據(jù)是什么？□□□□□47、簡述貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論的主要內(nèi)容?！酢酢酢酢酢?8、金融期貨市場的基本功能□□□□□□六、論述題49、分析布雷頓森林體系維持的條件及崩潰的原因?！酢酢酢酢跗摺⒂嬎泐}50、某公司預(yù)期未來3年股利收益分別是5元/股，7元/般，6元/股，當(dāng)前資本成本率5%。（1）股價20元/股，問股價被高估還是低估？（2）當(dāng)前股價40元/股，3個月遠(yuǎn)期期貨43元/股，無股利，年利率5%，問如何套利？51、某人有10萬元的存款，存入銀行可以獲取2%的利率。他可以將一部分錢投入股票市場，現(xiàn)在假設(shè)股票市場僅僅存在一種股票，收益率和方差服從正態(tài)分布N（0.1,1），他對于均值和方差的偏好表達(dá)式如下：U（5a）=10u-a2,他應(yīng)該將多少錢投放到股票市場上？52、其他條件一定，假定某上市公司股票下一年的預(yù)期收益是每股0.5，市場利率為5%，其理論股價應(yīng)是多少？若市場利率降至4%，理論股價又應(yīng)為多少？參考答案一、選擇題1、【答案】B口【解析】國際收支巨額順差使本國貨幣堅挺，本幣匯率升值?！?、【答案】D【解析】年率的1厘是指1%，3厘即為3%；月率的1厘是指0.1%，2厘即為0.2%；日拆利率的l厘是指0.01%,2厘即為0.02%?！酢?、【答案】B口【解析】第一次世界大戰(zhàn)之前為1914年之前，而從18世紀(jì)末到19世紀(jì)初，資本主義國家先后從金銀復(fù)本位制過渡到金本位制，所以當(dāng)時國際貨幣制度為“金本位制”，因此黃金為主要國際儲備資產(chǎn)?！?、【答案】A【解析】票據(jù)貼現(xiàn)，是指票據(jù)持票人為提前收回墊支于商業(yè)信用的資本，將未到期的票據(jù)賣給銀行獲得流動性的行為?！?、【答案】D【解析】資本市場是交易期限在l年以上的長期金融交易市場，主要滿足工商企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補(bǔ)財政赤字的資金需要。資本市場包括長期借貸市場和長期證券市場。在長期借貸市場中，包括銀行對企業(yè)提供的長期貸款和對個人提供的消費(fèi)信貸；在長期證券市場中，主要是股票市場和長期債券市場。銀行票據(jù)屬于貨幣市場的短期融資工具?！?、【答案】B口【解析】A項，典型的商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷方式對購買商品的工商企業(yè)所提供的信用：B項，消費(fèi)信用是指工商企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)對消費(fèi)者個人提供的、用以滿足其消費(fèi)方面所需貨幣的信用，住房貸款屬于消費(fèi)信用的一種具體形式；C項，國家信用是指以國家和地方政府為債務(wù)人或債權(quán)人而出現(xiàn)的一種信用形式；D項，補(bǔ)償貿(mào)易屬于國際信用形式中的國外商業(yè)性借貸?！酢?、【答案】A【解析】期貨交易結(jié)算是每天進(jìn)行的，而不是到期一次性進(jìn)行的，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀(jì)公司開立專門的保證金賬戶。在每天交易結(jié)束時，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價格的漲跌而進(jìn)行調(diào)整，以反映交易者的浮動盈虧，即盯市?！酢?、【答案】A【解析】弗里德曼提出了現(xiàn)代貨幣數(shù)量說，其余三位均是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說的代表人物?！酢?、【答案】C【解析】以定期付息、到期還本的債券為例，其價值計算公式為：B5（1+尸）’（屏—由此可見，在其他條件不變的情況下，債券的現(xiàn)值與其計息次數(shù)成反比。所以，每年計息次數(shù)越多，現(xiàn)值越??；而每年計息次數(shù)越多，終值越大?！?0、【答案】B口【解析】逆向選擇是由于事前的信息不對稱所導(dǎo)致的。越是存在潛在信用風(fēng)險的借款人，就越想獲得貸款。如果在進(jìn)行融資之前，融資者依靠自己在信息方面的優(yōu)勢，對融資的發(fā)布和論證有所夸大或隱瞞，就會加大投資者的風(fēng)險。面對這種情況，投資者會采取相應(yīng)的保護(hù)措施，而這會提高融資的門檻和交易成本，并迫使那些風(fēng)險較小的融資者退出市場，從而進(jìn)一步提高了投資者的風(fēng)險并迫使其采取更加嚴(yán)格的保護(hù)措施。雙方重復(fù)博弈的最終結(jié)果會不利于融資活動的良性發(fā)展，并有可能導(dǎo)致投融資市場規(guī)模的萎縮，而這是雙方都不愿看到的。因為逆向選擇問題增加了貸款變成不良貸款的可能性，所以貸款人可能就會決定不發(fā)放貸款了，即使市場上仍存在信用良好的借款人?！?1、【答案】B口【解析】所有經(jīng)典資產(chǎn)組合或資產(chǎn)定價理論都建立在市場有效的基礎(chǔ)上，即假定信息充分、公開、對稱，且投資者具有理性。馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件為：①單期投資，單期投資是指投資者在期初投資，在期末獲得回報。②投資者事先知道投資收益率的概率分布，并且收益率滿足正態(tài)分布的條件。③投資者的效用函數(shù)是二次的。④投資者以期望收益率來衡量未來實(shí)際收益率的總體水平，以收益率的方差來衡量收益的不確定性（風(fēng)險），因而投資者在決策中只關(guān)心投資的期望收益率和方差。⑤投資者都是不知足的和厭惡風(fēng)險的，遵循占優(yōu)原則，即：在同一風(fēng)險水平下，選擇收益率較高的證券，在同一收益率水平下，選擇風(fēng)險較低的證券。B項，“存在一種無風(fēng)險資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出”是資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)。馬科維茨的資產(chǎn)差異曲線是向右下方凸出的。是否存在無風(fēng)險資產(chǎn)并不是構(gòu)造有效組合的必要條件?！?2、【答案】A【解析】直接金融工具是指資金所有者與融資者直接發(fā)生聯(lián)系，沒有中間第三者的參與。A項，企業(yè)債券是一種直接融資方式，是融資企業(yè)與資金所有者直接發(fā)生投融資聯(lián)系。BCD三項都是間接金融工具，是以銀行為中介方來將融資企業(yè)與資金所有者建立投融資聯(lián)系?！?3、【答案】D【解析】優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息；在公司解散分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股的所有者相對于普通股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實(shí)際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢，所以為了保證債權(quán)人實(shí)際收益就必須提供較高的收益率?！?4、【答案】B口【解析】A項，ROA代表資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)總額，與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)；C項，ROIC代表資本回報率，資本回報率是指投出和/或使用資金與相關(guān)回報（回報通常表現(xiàn)為獲取的利息和/或分得利潤）之比例。用于衡量投出資金的使用效果；D項，托賓的Q比率是公司市場價值對其資產(chǎn)重置成本的比率，反映的是一個企業(yè)兩種不同價值估計的比值。B項是ReturnonEquity的縮寫，股本回報率，又稱產(chǎn)權(quán)收益率或產(chǎn)權(quán)報酬率，是用以評估公司盈利能力的指標(biāo)，可以用作比較同一行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)盈利能力的擁有指標(biāo)，是凈收入與股東股本（股東權(quán)益）的比值。這與股本在總資本中所占比例即資本結(jié)構(gòu)有關(guān)系?！?5、【答案】D口【解析】AB兩項是商業(yè)銀行管理模式的創(chuàng)新。C項是商業(yè)銀行組織形式的創(chuàng)新。D項，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是商業(yè)銀行的創(chuàng)新性金融工具，目的是為了規(guī)避政府關(guān)于存款利率上限的限制。□16、【答案】D【解析】商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)、證券投資資產(chǎn)以及其他資產(chǎn)。A項，對企業(yè)貸款屬于商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)：B項，在中央銀行存款屬于商業(yè)銀行的存款資產(chǎn)；C項，購買的其他銀行的股票屬于證券投資資產(chǎn)：D項，居民理財產(chǎn)品余額為商業(yè)銀行的負(fù)債。□17、【答案】B口【解析】期貨交易為交易者提供了一種避免因一段時期內(nèi)價格波動帶來風(fēng)險的工具。18、【答案】B口2828、ACE【解析】央行從公眾手中購買國債屬于公開市場操作，會造成基礎(chǔ)貨幣的增加，從而使得貨幣供給增加。19、【答案】A【解析】在通貨膨脹時期，人們的名義貨幣收入與實(shí)際貨幣收入之間會產(chǎn)生差距；只有剔除物價的影響，才能看出人們實(shí)際收入的變化。由于社會各階層收入來源極不相同，因此，在物價總水平上漲時，有些人的收入水平會下降，有些人的收入水平卻反而會提高。這種由物價上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入分配效應(yīng)。通貨膨脹會使不同的人的收入水平發(fā)生變化，從而改變收入結(jié)構(gòu)?！?0、【答案】D【解析】法定存款準(zhǔn)備率通常被認(rèn)為是貨幣政策的最猛烈的工具之一，其政策效果表現(xiàn)在以下幾個方面：①法定準(zhǔn)備率由于是通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給，因此即使準(zhǔn)備率調(diào)整的幅度很小，也會引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動：②即使存款準(zhǔn)備率維持不變，它也在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力；③即使商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)由于種種原因持有超額準(zhǔn)備金，法定存款準(zhǔn)備金的調(diào)整也會產(chǎn)生效果。如提高準(zhǔn)備金比率，實(shí)際上就是凍結(jié)了一部分超額準(zhǔn)備金?！醵?、多選題21、BCDE22、BCE23、BCD24、CD25、ABD26、AB27、AC29、ACDE30、CE三、判斷題31、XQ32、比33、X34、xq35、X36、X37、JQ38、加39、xq40、X四、名詞解釋41、答：外匯市場上，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系可以分為三類：當(dāng)遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時，稱為外匯升水；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時，稱為外匯貼水；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率時，稱為外匯平價?！?2、答：信用合作社是指由個人集資聯(lián)合組成，以互助為主要宗旨的合作金融組織，其資金主要來源于其成員交納的股金和吸收存款，貸款主要用于解決其成員的資金需要?；镜慕?jīng)營目標(biāo)是以簡便的手續(xù)和較低的利率，向社員提供信貸服務(wù)，幫助經(jīng)濟(jì)力量薄弱的個人解決資金困難。起初，信用合作社只發(fā)放短期生產(chǎn)貸款和消費(fèi)貸款?，F(xiàn)在，一些資金充裕的信用社開始為生產(chǎn)設(shè)備更新，改進(jìn)技術(shù)等提供中、長期貸款，并逐步采取了以不動產(chǎn)或有價證券為擔(dān)保的抵押貸款方式。按照地域不同，信用合作社可分為農(nóng)村信用合作社和城市信用合作社?！?3、答：貨幣市場是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市場，是金融市場的重要組成部分。由于該市場所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，具有期限短、流動性強(qiáng)和風(fēng)險小的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣之后，稱之為“準(zhǔn)貨幣”，所以將該市場稱為“貨幣市場”。資本市場是長期資金市場，是指交易期限在1年以上的長期金融交易市場，主要滿足工商企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補(bǔ)財政赤字的資金需要，也稱中長期資金市場。資本市場按融通資金方式的不同，又可分為銀行中長期信貸市場和長期證券市場?！?4、答：財產(chǎn)保險是指以財產(chǎn)及其相關(guān)利益為保險標(biāo)的，對因保險事故的發(fā)生而導(dǎo)致財產(chǎn)的損失予以金錢或?qū)嵨镅a(bǔ)償?shù)囊环N保險。財產(chǎn)保險有廣義和狹義之分。廣義的財產(chǎn)保險包括財產(chǎn)損失保險、責(zé)任保險、保證保險等；狹義的財產(chǎn)保險是以有形的物質(zhì)財富及其相關(guān)利益為保險標(biāo)的的一種保險，包括火災(zāi)保險、海上保險、汽車保險、航空保險、工程保險、利潤損失保險和農(nóng)業(yè)保險等?！跷?、簡答題45、答：消費(fèi)信貸，又稱消費(fèi)貸款，是指企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個人提供的直接用于生活消費(fèi)的信用。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)信用開始出現(xiàn)。它包括實(shí)物信用和貨幣信用，主要形式有賒銷、分期付款和消費(fèi)信貸。消費(fèi)信用提前了需求，擴(kuò)大了當(dāng)期有效需求，增加了消費(fèi)者的總效用。消費(fèi)信貸可以分為買方信貸與賣方信貸。買方信貸是指商業(yè)銀行對購買消費(fèi)品的消費(fèi)者直接發(fā)放貸款。賣方信貸有兩種：一是在分期付款的銷售方式下，商業(yè)零售企業(yè)以分期付款單作抵押，向銀行申請貸款：二是按照銀行與商業(yè)企業(yè)的合同規(guī)定，由銀行貸款給商業(yè)企業(yè)，而購買者逐步代為償付貸款。此外按用途可分為汽車貸款、住宅貸款、教育和學(xué)費(fèi)貸款、小額生活貸款等。按償還方式可分為一次性償還貸款和分期償付貸款兩大類。在第二次世界大戰(zhàn)之后的五十多年中西方商業(yè)銀行消費(fèi)信貸迅猛發(fā)展，目前已成為西方發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行的一項重要貸款業(yè)務(wù)。主要原因有：（1）從供給愿望看，為迎接日趨激烈的競爭并求得自身發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)急需開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。長期以來，由于零售業(yè)務(wù)單位成本較高，商業(yè)銀行多以批發(fā)業(yè)務(wù)為主。二十世紀(jì)五十年代末、六十年代初，零售業(yè)務(wù)的重要性漸漸被銀行認(rèn)識，這時以個人和家庭為對象的零售業(yè)務(wù)成為銀行新型業(yè)務(wù)發(fā)展方向。（2）從供給可能性看，成本開始下降。一方面各種資信機(jī)構(gòu)日益增多，使銀行可以方便地了解借款人的資信狀況，保證了貸款資金的安全性，降低了信用風(fēng)險的補(bǔ)償成本：另一方面電子技術(shù)的廣泛應(yīng)用，降低了每筆業(yè)務(wù)的處理成本。成本的降低使消費(fèi)信貸有利可圖，大力發(fā)展成為可能。（3）從需求看，人們開始接受并樂于利用。近幾十年來西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較穩(wěn)定，個人收入穩(wěn)步增長，人們對未來預(yù)期良好，愿意負(fù)債消費(fèi)。同時長期存在的通貨膨脹使消費(fèi)貸款更受歡迎。46、答：（1）固定利率的定義固定利率是指在整個借貸期限內(nèi)，利率不隨市場上貨幣資金供求狀況而變化，而由借貸雙方事先約定的利率。一般適用于借貸期限較短或市場利率變化不大的情況，有利于借貸雙方準(zhǔn)確計算成本與收益。但當(dāng)借貸期限較長或市場利率波動較大時，固定利率不能單方面變更，當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹或市場上借貸資金供求狀況變化時，借貸雙方都可能承擔(dān)利率波動的風(fēng)險。（2）浮動利率的定義浮動利率指借貸期限內(nèi)，隨市場利率的變化情況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率，多用于較長期的借貸及國際金融市場。浮動利率能夠隨時調(diào)整，有利于減少利率的波動所造成的風(fēng)險，同時靈活反映市場上資金供求狀況，更好地發(fā)揮利率的調(diào)節(jié)作用。但由于浮動利率變化不定，使得借貸成本的計算和考核相對復(fù)雜，并且可能加重貸款者的負(fù)擔(dān)。（3）固定利率與浮動利率的劃分依據(jù)固定利率和浮動利率的劃分依據(jù)是在借貸期限內(nèi)，借貸利率是否隨市場利率的變化而進(jìn)行調(diào)整，如果在借貸期限內(nèi)，借貸利率不隨市場利率的變化而變化，則為固定利率，反之為浮動利率?！?7、答：貨幣傳導(dǎo)機(jī)制指各種貨幣工具的運(yùn)用引起中間目標(biāo)的變動和社會經(jīng)濟(jì)生活的某些變化，從而實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策的最終目標(biāo)這樣一個過程。它實(shí)際上包含兩個方面內(nèi)容：一是內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制，即從貨幣工具選定、操作到金融體系貨幣供給收縮或擴(kuò)張的內(nèi)部作用過程；一是中間指標(biāo)發(fā)揮外部影響，即對總支出起作用的過程。在西方，關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的分析，一般分為凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論和貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論。（1）凱恩斯學(xué)派的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣只是資產(chǎn)的一種形式，每一種資產(chǎn)都有收益率，各經(jīng)濟(jì)單位通過比較各種資產(chǎn)的收益率而隨時調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這個調(diào)整必將影響到整個經(jīng)濟(jì)活動。對此，凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)過程可表示為：貨幣政策工具一M（貨幣供應(yīng)）r（利率）-I（投資）-E（總支出）-Y（收入），即先是通過貨幣供應(yīng)量的變動影響利率水平，再經(jīng)利率水平的變動改變投資活動水平，最后導(dǎo)致收入水平的變動。貨幣政策對收入水平影響的大小取決于：①貨幣政策對貨幣供應(yīng)量的影響，這取決于基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)；②貨幣供應(yīng)量的變化對利率的影響：③利率變化對投資水平的影響；④投資水平對收入水平的影響，這取決于投資乘數(shù)的大小。這一傳導(dǎo)過程中各個環(huán)節(jié)是一環(huán)扣一環(huán)的，如果其中任意環(huán)節(jié)出現(xiàn)阻塞或障礙，都可能導(dǎo)致貨幣政策效果的減弱或無效。在這個傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用的過程中，最主要的環(huán)節(jié)是利（2）貨幣學(xué)派貨幣傳導(dǎo)機(jī)制貨幣學(xué)派認(rèn)為，利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起重要作用，而更強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個傳導(dǎo)機(jī)制上的直接效果。該學(xué)派認(rèn)為，增加貨幣供應(yīng)量在開始時會降低利率，銀行增加貸款，貨幣收入增加和物價上升，從而導(dǎo)致消費(fèi)支出和投資支出增加，引致產(chǎn)出提高，直到物價的上漲將多余的貨幣量完全吸收掉為止。因此，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制主要不是通過利率間接的影響投資和收入，而是通過貨幣實(shí)際余額的變動直接影響支出和收入，可用符號表示為：MtE>I—Y。其中ME，是指貨幣供給量的變化直接影響支出。貨幣供給量不通過利率途徑而直接影響支出原因在于貨幣需求有其內(nèi)在的穩(wěn)定性，當(dāng)作為外生變量的貨幣供給改變，由于貨幣需求并不改變，公眾手持貨幣量會超過他們所愿意持有的貨幣量，從而必然增加支出。EI，是指變化了的支出用于投資的過程，這是一個資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程，因為不同取向的投資會相應(yīng)引起不同資產(chǎn)相對收益率的變動，這就引起資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整?！?8、答：（1）期貨交易的定義。交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款約定在未來某一特定時間和地點(diǎn)，以某一特定價格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的商品的交易行為。期貨交易不同于商品中的現(xiàn)貨交易。眾所周知，在現(xiàn)貨交易的情況下，買賣雙方可以以任何方式，在任何地點(diǎn)和時間達(dá)成實(shí)物交易。賣方必須交付實(shí)際貨物，買方必須支付貨款。而期貨交易則是在一定時間在特定期貨市場上，即在期貨交易所內(nèi)，按照交易所預(yù)先制訂的“標(biāo)準(zhǔn)期貨合同”進(jìn)行的期貨買賣。成交后買賣雙方并不立即移交商品的所有權(quán)。在國際貿(mào)易中，買賣雙方采用期貨交易的方式來規(guī)避風(fēng)險。（2）期貨交易具有下列幾個特點(diǎn)：①期貨交易不規(guī)定雙方提供或者接受實(shí)際貨物。②交易的結(jié)果不是轉(zhuǎn)移實(shí)際貨物，而是支付或者取得簽訂合同之日與履行合同之日的價格差額。③期貨合同是由交易所制訂的標(biāo)準(zhǔn)期貨合同，并且只能按照交易所規(guī)定的商品標(biāo)準(zhǔn)和種類進(jìn)行交易。④期貨交易的交貨期是按照交易所規(guī)定的交貨期確定的。不同商品，交貨期不同?！酡萜谪浐贤急仨氃诿總€交易所設(shè)立的清算所進(jìn)行登記及結(jié)算。（3）根據(jù)交易者的目的，期貨交易有兩種不同性質(zhì)的種類。一種是利用期貨合同作為賭博的籌碼，買進(jìn)賣出，從價格漲落的差額中追逐利潤的純投機(jī)活動；一種是真正從事實(shí)物交易的人做套期保值。所謂套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行避險的交易活動。（4）金融期貨市場的基本功能：期貨市場的出現(xiàn)是在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對沖機(jī)制，以使價格風(fēng)險降低到最低限度。套期之所以能夠保值，是因為同一種特定商品的期貨和現(xiàn)貨的主要差異在于交貨日期前后不一，而它們的價格，則受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素影響和制約，而且，期貨合約到期必須進(jìn)行實(shí)貨交割的規(guī)定性，使現(xiàn)貨價格與期貨價格還具有趨合性，即當(dāng)期貨合約臨近到期日時，兩者價格的差異接近于零，否則就有套利的機(jī)會，因而，在到期日前，期貨和現(xiàn)貨價格具有高度的相關(guān)性。在相關(guān)的兩個市場中，反向操作，必然有相互沖銷的效果。生產(chǎn)者為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來準(zhǔn)備提供給市場或尚在生產(chǎn)過程中將來要向市場出售商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤，以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失，可采用套期保值的交易方式來減小價格風(fēng)險，即在期貨市場以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段?！趿?、論述題49、答：布雷頓森林體系是第二次世界大戰(zhàn)后建立的以美元為中心的國際貨幣體系。（1）要維持以美元為中心的國際貨幣體系，保證雙掛鉤原則的實(shí)現(xiàn)，必須具備三個基本條件：①美國國際收支保持順差，美元對外價值穩(wěn)定?！跻粐泿诺膶ν鈨r值受其通貨膨脹和國際收支狀況等因素的制約。如果其他國家通貨膨脹嚴(yán)重，國際收支惡化，該國與美元的固定比價難以維持，經(jīng)貨幣基金組織同意后，該國可以實(shí)行貨幣貶值，重新確立與美元的固定比價關(guān)系。但是，如果美國發(fā)生長期的、根本性的國際收支逆差，美元對外價值長期不穩(wěn)定，美元就會從根本上喪失其中心地位，從而危及國際貨幣體系的基礎(chǔ)。②美國應(yīng)有充足的黃金儲備，以保持美元對黃金的有限兌換性?！踉诓祭最D森林體系下，美國有按1盜司黃金等于35美元的價格兌換外國政府或中央銀行持有的美元的義務(wù)，為了履行其兌換義務(wù)，美國必須保有充足的黃金儲備，這是戰(zhàn)后國際貨幣體系的基礎(chǔ)。③黃金價格維持在官價水平上。戰(zhàn)后，美國黃金儲備充足，如果市場價格發(fā)生波動，美國可以通過拋售或購進(jìn)加以平抑。但如果國際市場黃金價格劇漲，美國或有關(guān)組織由于黃金短缺，無力在市場上投放以平抑黃金價格，國際貨幣體系的基礎(chǔ)也就隨之動搖。（2）從表面上看，布雷頓森林體系崩潰的直接原因是：①美元停兌黃金。在美國國際收支危機(jī)不斷惡化的情況下，美國的黃金儲備大量流失，美元的地位發(fā)炭可危。1971年8月，美國實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”停止履行外國政府或中央銀行可以用美元向美國兌換黃金的義務(wù)?！靶陆?jīng)濟(jì)政策”的實(shí)施，意味著美元與黃金脫鉤，支撐布雷頓森林體系的一大支柱已經(jīng)倒塌。②固定匯率波動幅度擴(kuò)大。1973年西方國家達(dá)成協(xié)議，實(shí)行浮動匯率制度。至此，支撐布雷頓森林體系的另一支柱，即各國貨幣釘住美元，與美元建立固定比價制度也完全垮臺，布雷頓森林體系完全崩潰。（3）從根本上看，布雷頓森林體系崩潰的原因是：①布雷頓森林體系本身存在著不可解決的矛盾-清償力與信心之間的矛盾，即特里芬難題。美國在布雷頓森林體系中有兩個基本責(zé)任：一是保證美元按官價兌換黃金，維持各國對美元的信心。二是提供足夠的國際清償力，即美元。但信心和清償力同時實(shí)現(xiàn)是有矛盾的。美元供給太多就會有不能兌換成黃金的危險，即信心問題。相反，美元供應(yīng)不足則產(chǎn)生清償力的問題。②僵化的匯率制度不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)格局的變動。布雷頓森林體系把維護(hù)固定匯率制度放在首要地位，成員國在國際收支根本性不平衡時可以申請改變匯率。事實(shí)上，各國匯率很少變動。但伴隨著世界經(jīng)濟(jì)格局的變化，各國國際收支的狀況也相應(yīng)變化。美國持續(xù)逆差，英法兩國逆差多于順差，日本與西德積累了巨額順差。如果排除人為干預(yù)，則美元、英鎊和法郵貶值，日元和馬克升值是必然之舉。但美國認(rèn)為美元是基準(zhǔn)貨幣，其他國家有責(zé)任維持匯率的穩(wěn)定，因此美國主張盈余國貨幣升值。其他國家則認(rèn)為美國赤字是其過度的財政赤字和通貨膨脹所致，美國應(yīng)對此負(fù)責(zé)