ETF期權(quán)趨勢追蹤策略

第⑶.合約交割操作：ETF期權(quán)趨勢追蹤策略賣出的ETF期權(quán)合約都是處于深度虛值狀態(tài)，到期日幾乎不會有被行權(quán)的情況；如果合約到期日，投資者持有的ETF期權(quán)為虛值，那么放棄行權(quán)，損失期權(quán)的權(quán)利金；如果合約到期日，投資者持有實值ETF認沽期權(quán)，那么在最后交易日以開盤價買入與合約數(shù)量匹配的ETF，收盤時行權(quán)；如果合約到期日，投資者持有實值ETF認購期權(quán)，那么在最后交易日行權(quán)，并在第二個交易日以開盤價全部賣出。時間具體操作收入金額(元〕2021年5月30日-27502021年6月3日-32902021年6月12日開盤買入5張認沽期權(quán)，執(zhí)行價1.9元，期權(quán)價格0.0291元；開盤賣出5張認購期權(quán)，執(zhí)行價1.95元，期權(quán)價格為0.368元；168952021年6月13日261502021年6月16日174102021年6月19日-14202021年6月23日12002021年6月24日9502021年6月25日180ETF開盤價為1.891元，買入35萬份上證180ETF；同時，收盤價為1.886元，執(zhí)行認沽期權(quán)，共計35張；認購期權(quán)作廢。2021年6月26日-113052021年7月9日-2302021年7月10日-19552021年7月11日21702021年7月14日開盤先完全平倉；賣出平倉30張認沽期權(quán)，執(zhí)行價1.9元，期權(quán)價格0.0103元；同時買入平倉30張認購期權(quán)，執(zhí)行價1.95元，期權(quán)價格0.0054元。11702021年7月14日開盤買入15張認購期權(quán)，執(zhí)行價1.9元，期權(quán)價格0.0297元；同時賣出15張認沽期權(quán)，執(zhí)行價1.85元，期權(quán)價格0.0052元。-38252021年7月15日開盤買入15張認購期權(quán)，執(zhí)行價1.9元，期權(quán)價格0.0397元；同時賣出15張認沽期權(quán)，執(zhí)行價1.85元，期權(quán)價格0.0023元。-57602021年7月16日-20652021年7月17日-21802021年7月18日-17852021年7月21日-19952021年7月23日310672021年7月23日貨幣基金總計收入合計備注：上證180ETF期權(quán)手續(xù)費為每張5元；上證180ETF手續(xù)費為1‰；貨幣基金的年化收益率為4%。在實盤測試期內(nèi)，ETF期權(quán)趨勢追蹤策略收益率為6.5%，同期上證180ETF增長率為3.36%，滬深300指數(shù)增長率為1.22%。實盤測試期內(nèi)，ETF期權(quán)趨勢追蹤策略在嚴格控制風險的情況下，獲得了超額收益，實現(xiàn)了投資目的。七、策略的缺乏1.出于對流動性的考量，均選擇上證180ETF期權(quán)的近月合約，但由此造成相對較高的換倉本錢，這對于長期投資者不利。2.為了簡化策略，閑置資金的處理是按保守的日均余額和投資收益率進展計算，在實際操作中，可以選擇更優(yōu)的投資標的，實現(xiàn)資金的最優(yōu)化配置。3.目前仍然是仿真模擬交易階段，期權(quán)價格波動很大，目前的測試結(jié)果在ETF期權(quán)正式推出后，尚待驗證。4.仿真交易下，期權(quán)的價格都有些偏高，所以不得不采用雙向操作的方式降低本錢〔例如在看空市場時，買入10份認沽期權(quán)，馬上通過賣出10份認購期權(quán)來降低本錢〕。當期權(quán)價格波動更加合理后，可以不再做期權(quán)的賣方，降低風險的同時有效增加資金杠桿。5.目前的操作方式，在大趨勢確定時，能夠賺取足夠超額收益；在大盤震蕩時，超額收益可能會減少甚至