2023注冊會計師財務成本管理模擬試卷一

2023年度注冊會計師

全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》模擬試卷（一）

一、單項選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選

出一個你認為最正確的答案填入括號內）

1.差額分析法應用到的原則是（）。

A.雙方交易原則B.引導原則

C.信號傳遞原則D.凈增效益原則

2.下列屬于干脆投資的有（）。

A.購買機器設備B.向股市投資20萬元

C.購買債券D.購買政府公債

3.由于通貨緊縮，宏達公司不準備從外部融資，而主要靠調整股利安排政策，擴大留存收益來滿意銷售增

長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關系。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百

分比為60%,負債銷售百分比為15%,安排下年銷售凈利率5%,不進行股利安排。據(jù)此，可以預料下年銷售增

長率為（）。

A.13%B.12.5%

C.16.5%D.10.5%

4.下列關于項目評價的“投資人要求的酬勞率”的表述中，錯誤的是（）。

A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B.它因不同時期無風險酬勞率凹凸不同而異

C.它不受企業(yè)負債比率和債務成本凹凸的影響

D.當項目的預期酬勞率超過投資人要求的酬勞率時，股東財寶將會增加

5.采納隨機模式限制現(xiàn)金持有量，計算現(xiàn)金返回線的各項參數(shù)中不包括（）。

A.每次有價證券的固定轉換成本B.現(xiàn)金存量的上限

C.有價證券的日利息率D.預期每日現(xiàn)金余額變更的標準差

6.某公司目前臨時性流淌資產(chǎn)為300萬元，永久性流淌資產(chǎn)為300萬元，固定資產(chǎn)為600萬元。假如公司只

在生產(chǎn)經(jīng)營旺季借入短期借款200萬元，而長期負債、自發(fā)性負債和權益資本已達到1000萬元，則該公司所實

行的營運資金籌集政策為（）。

A.協(xié)作型籌資政策B.激進型籌資政策

C.穩(wěn)健型籌資政策D.無法確定

7.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策

C.固定股利支付率股利政策D.低股利加額外股利政策

8.下列說法不正確的是（）?

A.只有平安邊際才能為企業(yè)供應利潤

B.盈虧臨界點銷售額扣除變動成本后只能為企業(yè)收回固定成本

C.平安邊際部分的銷售減去其自身變動成本后成為企業(yè)利潤

D.平安邊際中的邊際貢獻不等于企業(yè)利潤

9.分批法的最主要特點是（）。

A.成本計算期與核算報告期一樣

B.必需設置基本生產(chǎn)成本二級賬

C.以產(chǎn)品的批別為成本計算對象

D.月末必需在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間安排費用

10.參照公司的日值為2,其產(chǎn)權比率為1.2,適用的所得稅稅率為30%。目標公司的產(chǎn)權比率為0.9,適用

的所得稅稅率為33%,則目標公司的股東權益B值為（）。

A.1.087B.1.7425

C.1.9652D.1.5236

二、多項選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選

出你認為正確的答案。每題全部答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分）

1.在計算速動比率時，要把存貨從流淌資產(chǎn)中剔除的緣由，包括（）。

A.可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理的狀況

B.部分存貨已抵押給債權人

C.可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題

D.存貨可能采納不同的計價方法

2.下列說法正確的是（）。

A.在影響市盈率的三個因素中，關鍵是增長潛力

B.市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且B值接近于0的企業(yè)

C.驅動市凈率的因素中，增長率是關鍵因素

D.在收入乘數(shù)的驅動因素中，關鍵是銷售凈利率

3.投資者風險回避看法和證券市場線斜率的關系是（）。

A.投資者都情愿冒險，證券市場線斜率就小

B.投資者都情愿冒險，證券市場線斜率就大

C.投資者都不情愿冒險，證券市場線斜率就大

D.投資者都不情愿冒險，證券市場線斜率就小

4.假如某年的安排增長率高于可持續(xù)增長率，則在不從外部股權融資并且其他財務指標不變的狀況下，計

算確定為了實現(xiàn)安排增長率所需的經(jīng)營效率或財務政策條件時，干脆可依據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率公

式衣得結果的財務指標有（）。

A.總資產(chǎn)周轉率B.權益乘數(shù)

C.銷售凈利率D.留存收益串

5.下列有關自利行為原則有關的說法中正確的有（）。

A.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設

B.自利行為原則的一個重要應用是托付-代理理論

C.機會成本是自利行為原則的應用

D.沉沒成本也是自利行為原則的應用

6.下列各因素中，影響經(jīng)濟批量大小的有（）o

A.倉庫人員的固定月工資B.存貨的年耗用量

C.存貨資金的應計利息D.保險儲備量

7.關于價值評估的內涵，以下哪些（）敘述是不正確的。

A.價值評估的一般對象是企業(yè)整體的公允市場價值

B.資本化價值即一項資產(chǎn)將來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

C.價值評估是一種科學分析方法，其得出的結論是特別精確的

D.價值評估僅供應有關“公允市場價值”的結論性信息

8.影響部門剩余現(xiàn)金流量的因素有（）o

A.支付股利B.營業(yè)現(xiàn)金流出

C.營業(yè)現(xiàn)金流人D.部門資金占用量

9.下列各項能夠造成材料數(shù)量差異的是（）。

A.生產(chǎn)工人操作疏忽B.購入材料質量低劣

C.生產(chǎn)機器不適用D.未按經(jīng)濟選購批量進貨

10.在推斷項目的相關現(xiàn)金流量時可不必考慮的因素有（）。

A.曾經(jīng)支付的市場調研費用B.公司決策者的工資費用

C.利用現(xiàn)有設備的可變現(xiàn)價值D.失去的土地增值收益

三、推斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請推斷每題的表述是否正確，你認為正確的，在括號內

打“J”，你認為錯誤的，在括號內打“X”。每題推斷正確的得1分；每題推斷錯誤的倒扣0.5分；不答題不得

分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止）

1.由于可轉換債券的轉換價格固定，股票市價的升降對發(fā)行可轉換債券的公司沒有影響。（）

2.假如某一年不增發(fā)新股，且經(jīng)營效率與財務政策與上年相同，則本年的實際增長率等于本年可持續(xù)增長

宰。（）

3.現(xiàn)金持有量限制的隨機模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金將來需求量和收支不行預料的前提下，因此計算出來的

現(xiàn)金持有量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結果大。()

4.競爭均衡理論認為推斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的惟一標記是具有穩(wěn)定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

()

5.利用三因素法進行固定制造費用的差異分析時，“固定制造費用閑置能量差異”是依據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實

際工時”之差，乘以“固定制造費用標準安排率”計算求得的。()

6.協(xié)作型融資政策的基本思想是資產(chǎn)與負債期間相協(xié)作，以降低企業(yè)不能償還到期債務的風險和盡可能降

低債務的資本成本。

7.假如市場是完善的或有效的，那么變更會計政策有助于創(chuàng)建股東財寶。()

8.每股凈資產(chǎn)是股票理論上的最高價值。()

9.通過降低固定資產(chǎn)購置成本、固定資產(chǎn)運行成本、固定資產(chǎn)殘值以及投率等措施，可以導致固定資產(chǎn)平

均年成本降低。()

10.杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()

四、計算分析題(本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計算步驟，除非特殊指明，每步驟運算得數(shù)

精確到小數(shù)點后兩位)

1.某企業(yè)于2023年年初向租賃公司融資租入一套價值為200萬元的設備，租賃合同規(guī)定：租期4年，利率

5%,租賃手續(xù)費為10萬元。分別回答下列問題(計算結果保留兩位小數(shù))：

(1)每年年初支付一次租金,計算每期租金并編制租金攤銷表；

(2)每年年末支付一次租金,計算每期租金并編制租金攤銷表；

(3)每年年初支付一次租金，租賃手續(xù)于租賃起先日一次性付清,計算每期租金并編制租金攤銷表；

(4)每年年末支付一次租金，租賃手續(xù)于租賃起先日一次性付清，計算每期租金并編制租金攤銷表；

(5)以設備的成本為租，每年年初支付一次租金，利息單獨計算并按年支付，租賃手金續(xù)費于租賃起先日一次性

付清,計算每期租金并編制租金及利息攤銷表。

(6)以設備的成本為租金，每年年末支付一次租金，利息單獨計算并按年支付，租賃手續(xù)費于租賃起先日一

次性付清，計算每期租金并編制租金及利息攤銷表。

2.A公司是一家上市公司，該公司2023處和2023年的主要財務數(shù)據(jù)以及2023年的財務安排數(shù)據(jù)如下表所

示;

項H2023年實際2023年實際2023年安排

銷售收入1000.001411.801455.28

凈利200.00211.77116.42

股利100.00105.8958.21

本年收益留存100.00105.8958.21

總資產(chǎn)1000.001764.752910.57

負債400.001058.871746.47

股本500.00500.00900.00

年末未安排利潤100.00205.89264.10

全部者權益600.00705.891164.10

假設公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負債率不得超過60%。董事

會決議規(guī)定，以權益凈利率凹凸作為管理層業(yè)績評價的尺度。

要求：

(1)計算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉率、銷售凈利率、權益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率和權益凈利率,

以及2023年和2023年的銷售增長率。

(2)指出2023年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變更，其緣由是什么。

(3)指出2023年公司是如何籌集增長所需資金的，財務政策與上年相比有什么變更。

(4)假設2023年預料的經(jīng)營效率是符合實際的，指出2023年的財務安排有無不當之處。

(5)指出公司今年提高權益凈利率的途徑有哪些。

3.資料：A公司是一個家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家

電產(chǎn)品。據(jù)預料該產(chǎn)品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本2000

元/年，變動的儲存成本為100元/臺(一年)；固定的訂貨成本為1000元/年，變動的訂貨成本為74.08元/次；公

司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；假如供應中斷，單位缺貨成本為80元。

訂貨至到貨的時間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下.

需求量(臺)9101112131415

概率0.040.080.180.40.180.080.04

在假設可以忽視各種稅金影響的狀況下計算：

(1)該商品的進貨經(jīng)濟批量。

(2)該商品依據(jù)經(jīng)濟批量進貨時存貨平均占用的資金(不含保險儲備資金)。

(3)該商品依據(jù)經(jīng)濟批量進貨的全年存貨取得成本和儲存成本(不含保險儲備成本)。

(4)該商品含有保險儲備量的再訂貨點。

4.宏達公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采納結轉本期損益法處理成本差異，有關資料如下：

(1)單位產(chǎn)品標準成本：

干脆材料標準成本：5公斤X2元/公斤=10元

干脆人工標準成本：4小時X3元/小時=12元

變動制造費用標準成本：4小時X2.5元/小時=10元

固定制造費用標準成本：4小時X1元/小時=4元

單位產(chǎn)品標準成本：10+12+10+4=36元

(2)其他狀況：

原材料：期初庫存原材料100公斤，本期購人2000公斤，單價2.1元/公斤，耗用2050公斤.

在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，原材料為接連投入，完工程度50%；本月投產(chǎn)500件，完工入庫480件；

期末在產(chǎn)品60件，原材料為接連投人，完工程度50%。產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫480件,

本期銷售450件。

本期耗用干脆人工2100小時，支付工資6620元，支付變動制造費用400元，支付固定制造費用1900元；生

產(chǎn)能量為2000小時。

(3)成本計算賬戶設置

設置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶，均按標準成本計價。成本差異賬戶設置9個：材料價

格差異、材料數(shù)量差異、干脆人工工資率差異、干脆人工效率差異、變動制造費用效率差異、變動制造費用耗費

差異、固定制造費用閑置能量差異、固定制造費用效率差異、固定制造費用耗費差異。

要求：

(1)計算產(chǎn)品標準成本差異(干脆材料價格差異按耗用量計算，固定制造費用成本差異按三因素分析法計算)；

(2)編寫采納結轉本期損益法處理成本差異的分錄；

(3)計算企業(yè)期末存貨成本。

5.甲公司是一個制造公司，其每股凈資產(chǎn)為0.8元/股，股票價格為25元。假設制造業(yè)上市公司中，權益

凈利率、增長率、股利支付率和風險與ABC公司類似的有6家，它們的市凈率如表所示：

公司我稱市凈率預期權益凈利率

A2112%

B23.514%

C26.89%

D3023%

E26.416%

F31.510%

要求：(1)確定修正平均市凈率：

(2)若ABC公司預期權益凈利率為20%,利用修正平均市凈率法確定該公司的每股股

(3)若ABC公司預期權益凈利率為20%,用股價平均法確定ABC公司的股票價值；

（4）請問ABC公司的股價被市場高估了還是低估了？

五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計算步驟，除非特殊指每步驟運算得數(shù)精確到小

數(shù)點后兩位）.

1.某大型企業(yè)W從事醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)，現(xiàn)準備追加投資擴大其經(jīng)營規(guī)模，所需設備購置價款為5000萬元，當

年投資當年完工投產(chǎn)無建設期，在該項目投資前營運資金須要量為50萬元，另外，為了投資該項目須要在第1

年支付300萬元購入一項商標權，假設該商標權按自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項投資預料有6年的運

用年限，期滿殘值為零。該方案投產(chǎn)后預料銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100

萬元，年銷售量為45萬件，用直線法提折舊，會計和稅法規(guī)定相同。

目前該企業(yè)的B值為1.5,市場風險溢價為8%,無風險利率為4%,所得稅稅率為40%。該企業(yè)的資本包括

權益資本和債務資本兩部分構成，債務資本全部為債券，為5年期債券，每張債券的面值為980元，票面年利率

為10%,發(fā)行價格為980元，每年付一次息，到期還本，共發(fā)行10000張；股權市場價值為330萬元。權益資本

和債務資本的籌集均不考慮籌資費用。該項目將按目前的資本結構融資，預料該項目追加投資后由于風險增加，

該企業(yè)要求增加5個百分點的額外風險酬勞率。用凈現(xiàn)值法對該項目進行決策。（折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1%）。

2.資料：

某公司2023年的財務報表數(shù)據(jù)摘要如下：

利潤表及利潤安排表數(shù)據(jù)2023年

營業(yè)收入30000

營業(yè)成本22500

營業(yè)費用及管理費用3000

其中:折舊85

利息費用（均為年末長期借款余額計算的利息,年利率6.75%）303.75

稅前利潤4196.25

所得稅1258.88

凈利潤2937.37

年初未安排利潤62.63

可供安排利潤3000

股利500

年末未安排利潤2500

資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)：2023年末

貨幣資格金1000

應收賬款8000

存貨2000

其他流淌資產(chǎn)1000

流淌資產(chǎn)合計12000

固定資產(chǎn)凈值3000

資產(chǎn)總計15000

無息流淌負債1000

流淌負債合計1000

無息長期負債2000

長期借款4500

長期負債合計6500

負債合計7500

股本5000

年末未安排利潤2500

股本權益合計7500

負債及股東權益總計15000

預料2023年?2023年的銷售收入增長率為10%,2023年及以后銷售收入增長率降低為8%。

假設今后保持2023年的年末各項資產(chǎn)的周轉率和資本結構(有息負債和股東權益)不變，無息流淌負債和無

息長期負債與銷售收入同比例增長。各項營業(yè)成本費用與收入同比例增長，各項所得稅率均為30%。企業(yè)的融資

政策是：權益資本的籌集優(yōu)先選擇利潤留存，不足部分考慮增發(fā)一般股，剩余部分全部派發(fā)股利；債務資本的籌

集選擇長期借款，長期借款的年利率以及計息方式均保持2023年的水平不變。

目前至2023年加權平均資本成本為15%,2023年以后年度降低為12%。

要求：

(1)編制完成2023-2024年的預料報表數(shù)據(jù)。有關數(shù)據(jù)干脆填入下表(見答案)。

(2)依據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算該公司的實體價值。

(3)依據(jù)經(jīng)濟利潤法計算該公司的價值。

2023年度注冊會計師

全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》模擬試卷(一)

參考答案及解析

一、單項選擇題

1.答案：D

［解析］本題的主要考核點是凈增效益原則的應用。凈增效益原則應用領域之一是差額分析法。

2.答案：A

［解析］干脆投資是指把資金干脆投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲得利潤的投資。例如，購置設備、興建工

廠、開辦商店等。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲得股利或者利息收入的投資。

例如，購買政府公債、購買企業(yè)債券和公司股票等。

3.答案：B

［解析］由于不準備從外部融資，此時的銷售增長率為內含增長率，設為Y則0=(60%-15%)Xy-(l+y)X

5%,解得：y=12.5%。

4.答案：C

［解析］投資人要求的酬勞率可以用資本資產(chǎn)定價模型計算，可以推斷A(B系數(shù))、B均正確，投資人要求的

酬勞率也是債務成本和權益成本的加權平均，故C不正確，D明顯正確。

5.答案：B

［解析］現(xiàn)金返回線的表達式中，b表示的是每次有價證券的固定轉換成本；i表示的是有價證券的日利息率;

5表示的是預期每日現(xiàn)金余額變更的標準差；L表示的是現(xiàn)金存量的下限。

6.答案：C

［解析］該公司的臨時性負債只有200萬元，只融通部分臨時性流淌資產(chǎn)的資金須要，另一部分臨時性流淌

資產(chǎn)100萬元和永久性資產(chǎn)900萬元，則由長期負債、自發(fā)性負債和權益資本的1000萬元作為資金來源。符合

穩(wěn)健型籌資政策的特點。

7.答案：A

［解析］剩余股利政策意味著有盈利也可能不安排，因此那些依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最

不贊成。

8.答案：D

［解析］利潤：銷售收入-變動成本-固定成本；邊際貢獻-固定成本；銷售收入X邊際貢獻宰-固定成本=銷售收

入X邊際貢獻率-盈虧臨界點銷售收入X邊際貢獻率=(銷售收入-盈虧臨界點銷售收入)X邊際貢獻率=平安邊際

X邊際貢獻率

9.答案：C

［解析］分批法的成本計算對象是產(chǎn)品的批別；成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一樣，而與核算報告期不一

樣；計算月末產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的安排問題。簡化分批法必需設置基本生產(chǎn)成本二

級賬，而一般分批法不用。

10.答案：B

［解析I參照公司的B值為2,其產(chǎn)權比率為1.2,所以，該B值屬于含有負債的股東權益B值，其不含有負

債的資產(chǎn)的6值=股東權益B值+［1+產(chǎn)權比率(1-T)］=2/［1+1.2(1-30%)］=1.087；替代公司資產(chǎn)的B值可以作為新

項目的資產(chǎn)的8值，再進一步考慮新項目的財務結構，將其轉換為含有負債的股東權益B值，含有負債的股東權

益6值=不含有負債的資產(chǎn)的B值義口+產(chǎn)權比率(1-T)］=1.087X［1+0.9(1-33%)］=1.7425。

二、多項選擇題.

1.答案：ABC

2.答案：AD

［解析］市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且B值接近于1的企業(yè)；驅動市凈率的因素中，權益酬勞率是關鍵

因素.所以BC是錯誤的。AD說法都正確。

3.答案AC

［解析］本題的主要考核點是證券市場線斜率的影響因素。證券市場線斜率取決于全體投資者的風險回避看

法，假如大家都情愿冒險，風險酬勞率就小，假如大家都不情愿冒險，證券市場線斜率就大。

4.答案：CD

［解析］本題的主要考核點是變更條件下的收入增長率實現(xiàn)所需的條件。假如某年的安排增長率高于可持續(xù)

增長率，則在不從外部股權融資并且其他財務指標不變的狀況下，計算確定為了實現(xiàn)安排增長率所需的經(jīng)營效率

或財務政策條件時，干脆可依據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率公式求得銷售凈利率和留存收益率，而總資產(chǎn)

周轉率和權益乘數(shù)(或轉化為資產(chǎn)負債率)不能干脆依據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率公式求得。

5.答案：ABC

［解析］自利行為原則是指人們在進行決策時依據(jù)自己的財務利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選

擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動，其依據(jù)就是理性的經(jīng)濟人假設。托付-代理理論、機會成本都是該原則的應用。

而沉沒成本則是凈增效益原則的應用之一。

6.答案：BC

［解析］依據(jù)經(jīng)濟批量的計算公式可知B正確；又因為存貨資金的應計利息屬于變動儲存成本，因此，C也

正確。

7.答案：CD

［解析］AB是正確的。價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟價值是指企業(yè)作為一

個整體的公允市場價值。價值評估具有-定的主觀性，其結論必定會存在肯定誤差，不行能肯定正確。價值評估

供應的信息是有關“公允市場價值”的信息，它不僅僅是企業(yè)價值一個數(shù)字，還包括評估過程產(chǎn)生的大量信息。

8.答案：DCD

［解析］部門剩余現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-部門資金占用量X資金成本率營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金流人-

營業(yè)現(xiàn)金流出

9.答案：ABC

［解析I未按經(jīng)濟選購批量進貨會造成材料價格差異。

10.答案：AB

［解析］現(xiàn)金流量是與項目相關的，在推斷過程中要區(qū)分相關和非相關成本，要考慮機會成本，還要考慮對

其他部門的影響。選項A屬于沉沒成本是非相關成本，應不予考慮；B屬固定費用，有無項目都要發(fā)生，所以

也可不考慮。CD均與現(xiàn)金流量有關。

三、推斷題

1.答案：X

［解析］對于發(fā)行可轉換債券的公司而言，股價的大幅度上升或者長期低迷都不利。因為公司股價上揚時，

會降低股權籌資額；而正在股價長期低迷時，又會影響可轉換債券持有人的轉股主動性，增加公司的償債壓力。

目前，我國發(fā)行的可轉換債券都存在修正條款，在股價大幅度背離轉換價格時，公司會修正轉換價格，從而可以

較好地削減對發(fā)行可轉換債券公司的影響。盡管如此，股價的大幅度波動還是對可轉換發(fā)行公司有肯定影響，故

本題所述不正確。

2.答案：X

［解析］假如某一年不增發(fā)新股，且經(jīng)營政策與財務政策與上年相同，則本年的實際增長率等于上年可持續(xù)

增長率。

3.答案：V

［解析I"現(xiàn)金持有量比較保守”的含義是現(xiàn)金短缺的可能性小，因此，原題說法正確。

4.答案：X

［解析］競爭均衡理論認為推斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標記是兩個：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等

于宏觀經(jīng)濟的名義增長率；(2)具有穩(wěn)定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

5.答案：V

6.答案：V

7.答案：X

［解析］在市場有效的狀況下，資產(chǎn)在任何時刻的價格都反映了資產(chǎn)關于歷史、現(xiàn)在和將來的信息，市場能

夠識破企業(yè)在會計政策方面的伎倆，變更會計政策不會創(chuàng)建企業(yè)價值，也不會增加股東財寶，所以本題是錯誤的.

8.答案：X

［解析］每股凈資產(chǎn)在理論上供應了股票的最低價值，而不是最高價值。

9.答案：X

［解析］依據(jù)平均年成本的計算公式可知，固定資產(chǎn)的購置成本和運行成本、最低酬勞率越低，平均年成本

勢必越低。而固定資產(chǎn)殘值是一項現(xiàn)金流人，是固定資產(chǎn)平均年成本的一個抵消因素，假如殘值降底，勢必導致

平均年成本提高。所以本題錯誤。

10.答案：V

［解析］因為資產(chǎn)的出售人會全額得到銷售款，與融資租賃業(yè)務無關。

四、計算分析題

I.答案：

(1)每期租金=200/［(P/A,5%,4-1)/1］+10/4=200/3.7232+2.5=53.72+2.5=56.11(萬元)

租金攤銷表單位:萬元

租金

年度應計利息支付本金未付本金

設備成本手續(xù)費合計

2023年初200

2023年初53.722.556.2253.72146.28

2023年初53.722.556.227.3146.4199.87

2023年初53.722.556.224.9948.7351.14

2023年初53.722.556.222.5851.140

合計214.8810224.8814.882000

(2)每期租金=200/(P/A,5%,4)+10/4=200/3.5460+2.5=56.40+2.5=58.90(萬元)租金攤銷表單位：萬元

租金

年度應計利息支付本金未付本金

設備成本手續(xù)費合計

2023年初200

2023年初53.722.558.901046.40153.60

2023年初56.402.558.907.6848.72104.88

2023年初56.402.558.905.2451.1653.72

2023年初56.402.558.902.6853.720

合計225.6010235.6025.602000

(3)每期租金=200/［(P/A,5%,4-1)+1)=53.72(萬元)租金攤銷表單位：萬元

年度租金應計利息支付本金未付本金

2023年初200

2023年初53.7253.72146.28

2023年初53.727.3146.4199.87

2023年初53.724.9948.7351.14

2023年初53.722.5851.140

合計214.8811.8820()0

(4)每期租金=200/(P/A,5%,4)=56.40(萬元)租金攤銷表單位：萬元

租金

年度應計利息支付本金未付本金

設備成本手續(xù)費合計

2023年初200

2023年初53.722.558.901046.40153.60

2023年初56.402.558.907.6848.72104.88

2023年初56.402.558.905.2451.1653.72

2023年初56.402.558.902.6853.720

合計225.6010235.6025.602000

(5)每期租金=2023/4=50(萬元)租金及利息攤銷表單位：萬元

年度租金應計利息支付本金未付本金

2023年初200

2023年初5050150

2023年初507.5050100

2023年初505.0()5050

2023年初502.50500

合計20015.002000

(6)每期租金=200/4=50(萬元)租金及利息攤銷表單位：萬元

年度租金應計利息支付本金未付本金

2023年初200

2023年初5010.0050150

2023年初507.5050100

2023年初505.005050

2023年初502.50500

合計20025.002000

2.答案：

(1)財務比率的計算

項目2023年實際2023年實際2023年安排

資產(chǎn)周轉率10.800.50

銷售凈利率20%15%8%

權益乘數(shù)1.672.502.50

利潤留存率50%50%50%

可持續(xù)增長率20%17.65%8.25%

權益凈利率33.33%30.00%10.00%

銷售增長率-41.18%3.08

(2)可持續(xù)增長率在2023年度下降了2.35個百分點(20%-17.65%),緣由是銷售凈利率下降和資產(chǎn)周轉宰下降。

(3)通過增加負債658.87(1058.87-400)萬元籌集所需資金。財務政策方面權益乘數(shù)擴大(或提高廠財務杠桿)。

(4)由于本公司評價業(yè)績的標準是權益凈利率，該指標受銷售凈利率、資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)影響。已知

2023年預料的經(jīng)營效率(以銷售凈利率、資產(chǎn)周轉率反映)符合實際，而資產(chǎn)負債率(反映財務政策)已經(jīng)達到貸款

銀行所要求的上限，故安排的權益凈利率已經(jīng)是最好的，無論提高收益留存率或追加股權投資，都不能提高權益

凈利率，因此，2023年度的財務安排并無不當之處。

(5)提高權益凈利率途徑：提高售價、降低成本費用，以提高銷售凈利率；加強資產(chǎn)管理、降低資產(chǎn)占用、

加速資金周轉，以提高資產(chǎn)周轉率。

3.答案：

,,、c*0'=./2KD/KC=/2XI080x74.08/100:40(件)

⑶(2)r-?u-40/2x500-10ODO(元)

(3)TCa=F|+D/Q?K+DU=1000+1080/40X74.08+1080X500=543000.16(%)

TCc==2000+100X40/2=4000(元)

(4)①交貨期內的需求量=3X4=12(件)

②保險儲備

TC(B=0)=[(13-12)X0.18+(14-12)X0.08+(15-11)X0.04]X80=993.6(元)

TC(B=1)=[(14-13)X0.08+(15-13)X0.04JX80X27+1X100=445.60(元)

TC(B=2)=[(15-14)X0.04]X80X27+2X100=286.40(元)

TG(B=3)=0X80X27+3X100=300(元)所以保險儲備應為2臺。

③再訂貨點=12+2=14(臺)

4.答案：

(1)標準成本差異

材料價格差異=(2.1-2)X2050=205(元)

本月完成的約當產(chǎn)品為480+60X50%-40X50%=490(件)

材料數(shù)量差異=(2050-490X5)X2=800(元)

人工工資率差異=(6620/2100-3)X2100=320(元)

人工效率差異=(2100-490X4)X3=420(元)

變動制造費用耗費差異=(5400/2100-2.5)X2100=150(元)

變動制造費用效率差異(2100-490X4)X2.5=350(元)

固定制造費用耗費差異=1900-2000XI=-100(元)

固定制造費用閑置能量差異=(2000-2IOO)X1=-100(元)

固定制造費用效率差異=(2100-490X4)X1=140(元)

(2)結轉成本差異

借：主營業(yè)務成本585

材料數(shù)量差異800

固定制造費用耗費差異100

固定制造費用閑置能量差異100

貸：材料價格差異205

人工工資率差異320

人工效率差異420

變動制造費用耗費差異150

變動制造費用效率差異350

固定制造費用效率差異140

(3)期末存貨成本

原材料期末成本=(100+2000-2050)X2=100(元)

在產(chǎn)品期末成本=60X50%X36=l080(元)

產(chǎn)成品期末成本=(30+480-450)X36=2160(元)

企業(yè)期末存貨成本=100+1080+2160=3340(元)

5.答案：

(1)修正市凈率=實際市凈率/(預期權益凈利率義100)

公司名稱市凈率預期權益凈利率

A2112%

B23.514%

C26.89%

D3023%

E26.416%

F31.510%

平均26.5314%

修正平均市凈率=26.53/14=1.90

(2)目標企業(yè)每股價值=修正平均市凈率X目標企業(yè)權益凈利率X100X目標企業(yè)每股凈資產(chǎn)=1.90X20%義100X

0.8=304(元/股)

(3)

公司名稱市凈率預期權益凈利率修正的市凈率ABC公司股票價值

A2112%1.7528

B23.514%1.6826.88

C26.89%2.98