【太平洋】汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情

2024-07-28行業(yè)研究看好/維持行業(yè)研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情n走勢(shì)比較太平洋證券股份有限公司證券研究報(bào)告n走勢(shì)比較太平洋證券股份有限公司證券研究報(bào)告n子行業(yè)評(píng)級(jí)相關(guān)研究報(bào)告汽車(chē)以舊換新全面加力補(bǔ)貼。國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，相較于4月出臺(tái)的《汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，此次乘用車(chē)翻倍，報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由購(gòu)買(mǎi)新能源乘用車(chē)補(bǔ)1萬(wàn)元、燃油乘用車(chē)補(bǔ)7000元，分別提高至2萬(wàn)元和1.5萬(wàn)元。商用車(chē)新增，報(bào)廢并更新購(gòu)置符合條件的貨車(chē)/無(wú)報(bào)廢只更新，平均每輛車(chē)分別補(bǔ)貼8萬(wàn)元/3.5萬(wàn)元；更新車(chē)齡8年及以上的新能源公交車(chē)及動(dòng)力電池，平均每輛車(chē)補(bǔ)貼6萬(wàn)元。中央財(cái)政加力，支持資金央地分擔(dān)比例總體從原來(lái)的6:4調(diào)整為9:1。據(jù)中汽中心，目前我國(guó)國(guó)三及以下乘用車(chē)保有量1600萬(wàn)輛，車(chē)齡15年以上的達(dá)750萬(wàn)輛，國(guó)四及以下商用車(chē)保有量接近1200萬(wàn)輛，車(chē)齡10年以上的達(dá)350萬(wàn)輛，按照平均15年的報(bào)廢周期測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年符合報(bào)廢條件的車(chē)輛約為750萬(wàn)輛。另外，直接向地方安排1500億超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，用于落實(shí)汽車(chē)及消費(fèi)品以舊換新支持政策。2024年6月底，我國(guó)汽車(chē)保有量約3.45億輛，其中新能源汽車(chē)2472萬(wàn)輛，2023年乘用車(chē)換購(gòu)需求占比已上升至45%，直接安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金用于支持地方開(kāi)展乘用車(chē)置換更新。汽車(chē)以舊換新政策加力有望推動(dòng)汽車(chē)報(bào)廢、置換更新需求加速釋放，n子行業(yè)評(píng)級(jí)相關(guān)研究報(bào)告證券分析師：劉虹辰商用車(chē)新增補(bǔ)貼銷量彈性大，龍頭率先受益。重卡參照藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、證券分析師：劉虹辰以重汽豪沃為例，報(bào)廢更新購(gòu)置國(guó)六柴油重卡成本節(jié)省超20%，購(gòu)置相同規(guī)格的天然氣重卡和純電動(dòng)重卡成本分別節(jié)省約16%、10%。今年上半年，重卡累銷50.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%；天燃?xì)庵乜ɡ垆N10.88萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)104%，燃?xì)庵乜B透率約為20%。今年上半年，7米以上新能源客車(chē)?yán)塾?jì)銷售1.41萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)3.74%，其中，新能源公交車(chē)?yán)垆N0.92萬(wàn)輛，同比下降22.32%。2014-2016年是上一輪新能源公交銷量高峰，今年進(jìn)入集中更換期，新能源公交市場(chǎng)有望翻倍。商用車(chē)龍頭中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力、宇通客車(chē)將率先受益。以舊換新申請(qǐng)加速，補(bǔ)貼加力，向上銷量拐點(diǎn)已現(xiàn)。截至7月25日中午，以舊換新報(bào)廢補(bǔ)貼申請(qǐng)超36萬(wàn)，單日申請(qǐng)超1萬(wàn)。今年上半年，全國(guó)報(bào)廢汽車(chē)回收量277.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.6%。尤其在汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼政策實(shí)施后，汽車(chē)報(bào)廢量迅猛增長(zhǎng)。5月份，全國(guó)報(bào)廢汽車(chē)回收量同比增長(zhǎng)55.6%，6月份同比增長(zhǎng)達(dá)72.9%。由于報(bào)廢更新的操作流程，刺請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情2激效果隨時(shí)間延長(zhǎng)逐漸體現(xiàn)，加力補(bǔ)貼后，新增申請(qǐng)日均有望提高到2萬(wàn)。6月同期高基數(shù)，7月開(kāi)始重回升勢(shì)，8月價(jià)格戰(zhàn)趨緩有望量?jī)r(jià)齊升。8月新一輪車(chē)型周期即將開(kāi)啟。過(guò)去3個(gè)月，比亞迪接連發(fā)布秦L/海豹06DM-i、宋L/plusDM-i、等新車(chē)，問(wèn)界發(fā)布M7Ultra與新款M5，享界S9亮相，理想L6也在此期間發(fā)布。8月開(kāi)始，頭部品牌多款重磅新車(chē)發(fā)布，將迎來(lái)又一輪新車(chē)周期，新一輪車(chē)型周期即將開(kāi)啟。投資建議：汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情。比亞迪第五代DM發(fā)布，秦L/海豹06DM-i，宋L/PLUSDM-i等新車(chē)持續(xù)發(fā)布熱銷，進(jìn)入比亞迪時(shí)刻。重卡補(bǔ)貼以購(gòu)買(mǎi)重汽豪沃為例，報(bào)廢更新購(gòu)置國(guó)六柴油重卡成本節(jié)省超20%，購(gòu)置天然氣重卡和純電動(dòng)重卡成本分別節(jié)省約16%、10%，參照藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、排放標(biāo)準(zhǔn)切換拉動(dòng)明顯；2014-2016年是上一輪新能源公交銷量高峰，今年進(jìn)入集中更換期，新能源公交市場(chǎng)有望翻倍。展望8月，華為汽車(chē)密集催化，新車(chē)重磅車(chē)型上市發(fā)布，開(kāi)啟新一輪車(chē)型周期，與長(zhǎng)安汽車(chē)的合資公司落地在即，帶領(lǐng)自主品牌開(kāi)啟新引望。華為乾崑ADS3.0即將登場(chǎng)，帶來(lái)3.0全新架構(gòu)，全面升級(jí)，從BEV到GOD，真正實(shí)現(xiàn)端到端。我們維持汽車(chē)行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)公司（1）加力支持以舊換新最受益：比亞迪。（2）商用車(chē)新增補(bǔ)貼，頭部公司彈性大：中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力、宇通客車(chē)。（3）華為汽車(chē)：長(zhǎng)安汽車(chē)、賽力斯、北汽藍(lán)谷、江淮汽車(chē)。風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)銷量不及預(yù)期；刺激拉動(dòng)作用不及預(yù)期；汽車(chē)出口不及預(yù)期；主機(jī)廠價(jià)格戰(zhàn)加劇超出預(yù)期；原材料大幅波動(dòng)超出預(yù)期。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情3一、汽車(chē)以舊換新全面加力 (一)以舊換新加力補(bǔ)貼：乘用車(chē)翻倍，商用車(chē)新增，中央財(cái)政加力支持；報(bào)廢補(bǔ)貼+置換特別國(guó)債。5(二)復(fù)盤(pán)歷史此前三輪乘用車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策 二、商用車(chē)新增補(bǔ)貼銷量彈性大，龍頭率先受益 (一)商用車(chē)新增補(bǔ)貼：重卡參照藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、排放標(biāo)準(zhǔn)切換拉動(dòng)；新能源公交市場(chǎng)有望翻倍 (二)中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力、宇通客車(chē)將率先受益 三、以舊換新申請(qǐng)加速，補(bǔ)貼加力，向上銷量拐點(diǎn)已現(xiàn) (一)以舊換新報(bào)廢補(bǔ)貼申請(qǐng)超36萬(wàn)，單日申請(qǐng)超1萬(wàn) (二)6月同期高基數(shù)，7月開(kāi)始重回升勢(shì)，8月價(jià)格戰(zhàn)趨緩有望量?jī)r(jià)齊升 15四、8月新一輪車(chē)型周期即將開(kāi)啟 五、投資建議 25六、風(fēng)險(xiǎn)提示 26請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情4圖表目錄圖表1：大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新（汽車(chē)相關(guān)）新舊政策對(duì)比 6圖表2：歷次購(gòu)置稅優(yōu)惠政策期間汽車(chē)銷量 8圖表3：報(bào)廢更新重卡成本對(duì)比：柴油VS.天然氣VS.電動(dòng)重卡 圖表4：天然氣重卡市占率 圖表5：天然氣重卡行業(yè)CR5市占率 圖表6：天然氣重卡行業(yè)主要公司市占率 圖表7：重卡主要公司CR5市占率 圖表8：2024年上半年7米以上新能源公交客車(chē)市場(chǎng)銷量 圖表9：報(bào)廢補(bǔ)貼申請(qǐng)量 圖表10：近期政策影響下的汽車(chē)銷量 圖表11：國(guó)內(nèi)汽車(chē)月度銷量(分乘用車(chē)及商用車(chē)，單位：萬(wàn)輛) 圖表12：國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)月度銷量(分乘用車(chē)及商用車(chē)，單位：萬(wàn)輛) 圖表13：國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)月度銷量(分BEV、PHEV，單位：萬(wàn)輛) 圖表14：新勢(shì)力品牌周銷量排名（7月第3周：240715-240721） 圖表15：新勢(shì)力品牌月度銷量跟蹤 圖表16：主要品牌近1年新發(fā)布車(chē)型（含改款及上市新車(chē)，截至202407） 圖表17：24年7月新勢(shì)力品牌終端優(yōu)惠&交付周期跟蹤（截至20240716） 23請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情52024年7月25日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》。統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。其中，汽車(chē)以舊換新加力，支持老舊營(yíng)運(yùn)貨車(chē)報(bào)廢更新，提高新能源公交車(chē)、動(dòng)力電池更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，提高汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，直接安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金用于支持地方開(kāi)展乘用車(chē)置換更新。此前3月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，明確開(kāi)展汽車(chē)以舊換新，4月，商務(wù)部、財(cái)政部等7部門(mén)印發(fā)《汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，明確汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。汽車(chē)報(bào)廢更新開(kāi)展3個(gè)月以來(lái)，政策效果逐步顯現(xiàn)，相較于4月出臺(tái)的《汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，此次以舊換新加力補(bǔ)貼：乘用車(chē)翻倍，商用車(chē)新增，中央財(cái)政加力支持，預(yù)計(jì)將撬動(dòng)千億消費(fèi)增量。據(jù)中汽中心，目前我國(guó)國(guó)三及以下乘用車(chē)保有量1600萬(wàn)輛，車(chē)齡15年以上的達(dá)750萬(wàn)輛，國(guó)四及以下商用車(chē)保有量接近1200萬(wàn)輛，車(chē)齡10年以上的達(dá)350萬(wàn)輛，按照平均15年的報(bào)廢周期測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年符合報(bào)廢條件的車(chē)輛約為750萬(wàn)輛。2024年6月底，我國(guó)汽車(chē)保有量約3.45億輛，其中新能源汽車(chē)2472萬(wàn)輛。2023年乘用車(chē)換購(gòu)需求占比已上升至45%，政策加力有望推動(dòng)汽車(chē)更新需求加速釋放，汽車(chē)以舊換新能夠有效拉動(dòng)內(nèi)需、擴(kuò)大消費(fèi)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，乘用車(chē)置換更新方面，明確中央安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持地方開(kāi)展乘用車(chē)置換更新，擴(kuò)大了政策補(bǔ)貼范圍，汽車(chē)消費(fèi)將開(kāi)啟新一輪快速增長(zhǎng)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情6圖表1：大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新（汽車(chē)相關(guān)）新舊政策對(duì)比資料來(lái)源：商務(wù)部，中汽政研，太平洋證券整理?yè)?jù)中汽中心，（一）補(bǔ)貼資金渠道一是增加補(bǔ)助資金規(guī)模，提出直接向地方安排1500億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，用于落實(shí)汽車(chē)報(bào)廢更新、置換更新、營(yíng)運(yùn)貨車(chē)報(bào)廢更新、新能源公交車(chē)及動(dòng)力電池更新等支持政策，提升地方自主開(kāi)展以舊換新工作的積極性。二是優(yōu)化央地分擔(dān)比例，提出支持資金央地分擔(dān)比例總體從原來(lái)的6:4調(diào)整為9:1，東部、中部、西部地區(qū)中央承擔(dān)比例從50%、60%、70%分別調(diào)整為85%、90%、95%，減輕地方財(cái)政支出壓力。（二）汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼一是補(bǔ)貼金額提高。原有政策中，對(duì)報(bào)廢符合條件舊車(chē)并購(gòu)買(mǎi)符合條件新能源乘用車(chē)的，補(bǔ)貼1萬(wàn)元、購(gòu)買(mǎi)2.0升及以下排量燃油桑用車(chē)的，補(bǔ)貼7000元。而此次新政策，對(duì)報(bào)廢符合條件舊車(chē)并購(gòu)買(mǎi)符合條件新能源乘用車(chē)的，補(bǔ)貼2萬(wàn)元、購(gòu)買(mǎi)2.0升及以下排量燃油乘用車(chē)的，補(bǔ)貼1.5萬(wàn)元，進(jìn)一步維持報(bào)廢更新熱度。二是兼顧公平、溯及過(guò)往。新要求對(duì)既有申請(qǐng)有效，已經(jīng)按原補(bǔ)貼金額申請(qǐng)的消費(fèi)者，補(bǔ)貼將按新標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。三是新增報(bào)廢機(jī)動(dòng)車(chē)持有時(shí)間要求，消費(fèi)者按本通知標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)補(bǔ)貼，相應(yīng)報(bào)廢機(jī)動(dòng)車(chē)須在本通知印發(fā)之日前登記在本人名下，明確政策對(duì)真實(shí)置換購(gòu)買(mǎi)力的指向。（三）乘用車(chē)置換更新請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情7原政策為鼓勵(lì)有條件的地方支持汽車(chē)置換更新，此次《若干措施》明確中央安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持地方開(kāi)展乘用車(chē)置換更新，擴(kuò)大了政策補(bǔ)貼范圍。乘用車(chē)置換更新，將進(jìn)一步滿足居民多元消費(fèi)需求，為汽車(chē)以舊換新工作帶來(lái)更大消費(fèi)增量。（四）老舊營(yíng)運(yùn)貨車(chē)報(bào)廢更新《行動(dòng)方案》提出，加快淘汰國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)類柴油貨車(chē)，但未明確補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和淘汰更新要求。本次《若干措施》明確了營(yíng)運(yùn)類柴油貨車(chē)報(bào)廢、更新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，提出“支持報(bào)廢國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)類柴油貨車(chē)，加快更新為低排放貨車(chē)。報(bào)廢并更新購(gòu)置符合條件的貨車(chē)，平均每輛車(chē)補(bǔ)貼8萬(wàn)元；無(wú)報(bào)廢只更新購(gòu)置符合條件的貨車(chē)，平均每輛車(chē)補(bǔ)貼3.5萬(wàn)元；只提前報(bào)廢老舊營(yíng)運(yùn)類柴油貨車(chē)，平均每輛車(chē)補(bǔ)貼3萬(wàn)元。”，將有利于加快技術(shù)落后、排放污染嚴(yán)重、存在安全隱患的老舊營(yíng)運(yùn)貨車(chē)淘汰。（五）新能源公交及動(dòng)力電池更新《行動(dòng)方案》提出，支持老舊新能源公交車(chē)和動(dòng)力電池更新?lián)Q代，但未明確支持范圍和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。本次《若干措施》明確了相關(guān)支持范圍和標(biāo)準(zhǔn)，提出“更新車(chē)齡8年及以上的新能源公交車(chē)及動(dòng)力電池，平均每輛車(chē)補(bǔ)貼6萬(wàn)元”，將推動(dòng)地方開(kāi)展新能源公交車(chē)及動(dòng)力電池更新的積極性，提升城市公交車(chē)運(yùn)營(yíng)安全和效率。此外，2024年6月，工信部公開(kāi)征求對(duì)《關(guān)于新能源城市公交車(chē)輛動(dòng)力電池更換事項(xiàng)的公告（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）的意見(jiàn)，明確了更換的動(dòng)力電池性能、換動(dòng)力電池后的整車(chē)性能需滿足的標(biāo)準(zhǔn)要求等內(nèi)容?！豆妗穼⒖赡芘c后續(xù)相關(guān)實(shí)施細(xì)則形成聯(lián)動(dòng)，提升政策實(shí)施效果。加力汽車(chē)以舊換新政策力度大超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)汽車(chē)行業(yè)的刺激力度將遠(yuǎn)好于4月底的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。本輪以舊換新政策預(yù)計(jì)加速釋放終端持幣待購(gòu)的需求，補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大到乘用車(chē)、商用車(chē)、兩輪車(chē)、動(dòng)力電池等，加力汽車(chē)以舊換新將開(kāi)啟新一輪年度行情。以舊換新政策和購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，對(duì)于乘用車(chē)需求有著相似的拉動(dòng)作用，通過(guò)復(fù)盤(pán)歷史此前三輪乘用車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，前瞻預(yù)測(cè)此次以舊換新補(bǔ)貼政策效果。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情8圖表2：歷次購(gòu)置稅優(yōu)惠政策期間汽車(chē)銷量資料來(lái)源：iFind，太平洋證券整理第一輪自2009.1.20至2010.12.31。1）2009.1.20-2009.12.31按5%征收車(chē)輛購(gòu)置稅。補(bǔ)貼期間，1.6L及以下排量車(chē)型銷量同比增速由2009年1月的1%上行至同年12月的109%。2009年乘用車(chē)銷量同比+53%，其中1.6L以下乘用車(chē)銷量同比+71%。2）2010.1.1-2010.12.31按7.5%征收車(chē)輛購(gòu)置稅，補(bǔ)貼政策逐步退出疊加高基數(shù)效應(yīng)，全年同比增速回落.但整體銷量仍然可觀。2010年乘用車(chē)銷量同比+33%，其中1.6L以下乘用車(chē)銷量同比+32%。3）2011-2012年，購(gòu)置稅減免政策終止，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷量同比+5%/+7%，其中1.6L及以下排量車(chē)型銷量同比+4%/+6%，增速下滑明顯，直到2013年乘用車(chē)/1.6L及以下排量車(chē)型銷量增速才恢復(fù)至16%/15%。購(gòu)置稅減免政策有明顯透支效應(yīng)。2009和2010年商用車(chē)銷售同比增長(zhǎng)分別為26%和30%，遠(yuǎn)高于2008年的5%，政策推動(dòng)效果顯著。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情9第二輪自2015.10.1至2017.12.31。1）2015.10.1-2016.12.31按5%征收車(chē)輛購(gòu)置稅。2015年6至9月，國(guó)內(nèi)1.6L及以下排量車(chē)型連續(xù)4個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，10月政策落地后銷量同比+17.0%，環(huán)比+17.5pct。2016年全年高景氣，除2月外同比增速均超過(guò)10%，Q3同比增速超過(guò)40%。2016年乘用車(chē)銷量同比+15%，其中1.6L以下乘用車(chē)銷量同比+21%。2）2017年政策逐步退出，全年按7.5%征收車(chē)輛購(gòu)置稅，銷量增速明顯回落。1.6L及以下排量車(chē)型銷量全年僅1-2月同比為正。2017年乘用車(chē)銷量同比+1%，其中1.6L以下乘用車(chē)銷量同比-2%，政策透支效應(yīng)提前。3）2018年，購(gòu)置稅減免政策終止，當(dāng)年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷量同比-4%，其中1.6L及以下排量車(chē)型銷量同比-8%。從增速上看，2018-2021年1.6L及以下排量車(chē)型銷量增速穩(wěn)定在-9%左右，在2017年透支銷量后沒(méi)有明顯回升。我們認(rèn)為主要原因包括1）受經(jīng)濟(jì)增速下行壓力大、中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、消費(fèi)信心不足等宏觀因素影響，2018年以后汽車(chē)市場(chǎng)整體見(jiàn)頂回落；2）新能源車(chē)銷量突破百萬(wàn)輛，沖擊燃油車(chē)市場(chǎng)；3）仍受購(gòu)置稅減免政策透支效應(yīng)影響。第三輪自2022.6.1至2022.12.31。2022年5月23日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出在汽車(chē)方面繼續(xù)促進(jìn)消費(fèi)和有效投資，階段性減征部分乘用車(chē)購(gòu)置稅600億元；5月31日，財(cái)政部、稅務(wù)總局公布減征細(xì)則，對(duì)購(gòu)置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內(nèi)且單車(chē)價(jià)格不超過(guò)30萬(wàn)元（不含增值稅）的2.0升及以下排量乘用車(chē)，減半征收車(chē)輛購(gòu)置稅。乘用車(chē)購(gòu)置稅減免細(xì)則超預(yù)期，涵蓋不超過(guò)30萬(wàn)元（不含增值稅）、2.0L及以下排量乘用車(chē)，實(shí)施期限由2022年6月1日至12月31日。5月23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出在汽車(chē)方面繼續(xù)促進(jìn)消費(fèi)和有效投資，階段性減征部分乘用車(chē)購(gòu)置稅600億元；5月31日，財(cái)政部、稅務(wù)總局公布減征細(xì)則，對(duì)購(gòu)置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內(nèi)且單車(chē)價(jià)格不超過(guò)30萬(wàn)元（不含增值稅）的2.0升及以下排量乘用車(chē)，減半征收車(chē)輛購(gòu)置稅。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情(一)商用車(chē)新增補(bǔ)貼：重卡參照藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、排放標(biāo)準(zhǔn)切換拉動(dòng)；新能汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼加力商用車(chē)。支持老舊營(yíng)運(yùn)貨車(chē)報(bào)廢更新，提高新能源公交車(chē)、動(dòng)力電池更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。老舊營(yíng)運(yùn)貨車(chē)支持報(bào)廢國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)類柴油貨車(chē)，加快更新為低排放貨車(chē)。商用車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼，將為商用車(chē)市場(chǎng)注入強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)力。商用車(chē)銷量受政策影響明顯，報(bào)廢更新補(bǔ)貼，可以參照藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、排放標(biāo)準(zhǔn)切換等政策，對(duì)拉動(dòng)促進(jìn)商用車(chē)市場(chǎng)銷量的顯著提升，并加速老舊營(yíng)運(yùn)車(chē)輛的報(bào)廢更新進(jìn)程。綜合優(yōu)勢(shì)突出的燃?xì)庵乜▽⒊蓳Q購(gòu)熱點(diǎn)。符合條件貨車(chē)的報(bào)廢更新平均每輛車(chē)補(bǔ)貼8萬(wàn)元，無(wú)報(bào)廢只更新購(gòu)置符合條件的貨車(chē)，平均每輛車(chē)補(bǔ)貼3.5萬(wàn)元，只提前報(bào)廢老舊營(yíng)運(yùn)類柴油貨車(chē)，平均每輛車(chē)補(bǔ)貼3萬(wàn)元。根據(jù)市場(chǎng)報(bào)價(jià)，報(bào)廢更新購(gòu)置國(guó)六柴油重卡成本節(jié)省超20%，購(gòu)置相同規(guī)格的天然氣重卡和純電動(dòng)重卡成本分別節(jié)省約16%、10%。燃?xì)庵乜m然成本節(jié)約略低，但其相比于純電動(dòng)重卡的購(gòu)置成本優(yōu)勢(shì)，以及相比于柴油重卡的運(yùn)營(yíng)成本優(yōu)勢(shì)（年燃料費(fèi)用節(jié)省超10萬(wàn)元），使得其成為重卡報(bào)廢更新的較好選擇。今年上半年天燃?xì)庵乜ㄤN10.88萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)104%，燃?xì)庵乜B透率約為20%，在政策加持下，其銷量增長(zhǎng)趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)，滲透率有望繼續(xù)提升。圖表3：報(bào)廢更新重卡成本對(duì)比：柴油VS.天然氣VS.電動(dòng)重卡8資料來(lái)源：卡車(chē)之家，太平洋證券整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)數(shù)據(jù)（終端實(shí)銷口徑），2021-2023年我國(guó)天然氣重卡銷量分別為5.93/3.73/15.19萬(wàn)輛，今年1-6月天然氣重卡銷量為10.88萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)104%。受天然氣成本降低的影響，天然氣重卡在持續(xù)營(yíng)運(yùn)期間成本優(yōu)勢(shì)明顯，燃?xì)庵乜ㄊ姓悸室矊⑦M(jìn)一步提升。圖表4：天然氣重卡市占率資料來(lái)源：iFinD，太平洋證券整理天然氣重卡行業(yè)由于燃?xì)庑?、安全等原因，有較高的進(jìn)入壁壘。2020年以來(lái)，我國(guó)天然氣重卡行業(yè)集中度逐漸升高，CR5市占率由82.81%提升至95.55%，前五名分別為一汽解放、中國(guó)重汽、陜汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車(chē)、福田汽車(chē)，CR2一汽解放和中國(guó)重汽合計(jì)市占率近六成。圖表5：天然氣重卡行業(yè)CR5市資料來(lái)源：第一商用車(chē)網(wǎng)，太平洋證券整理圖表6：天然氣重卡行業(yè)主要公司市占率資料來(lái)源：第一商用車(chē)網(wǎng)，太平洋證券整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情新能源公交市場(chǎng)有望翻倍。更新車(chē)齡8年及以上的新能源公交車(chē)及動(dòng)力電池，平均每輛車(chē)補(bǔ)貼6萬(wàn)元。根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)發(fā)布的寶雞市公共交通有限責(zé)任公司2024年新能源公交車(chē)輛采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果公示，廈門(mén)金龍旅行車(chē)有限公司以1029萬(wàn)元的價(jià)格中標(biāo)12臺(tái)9米純電動(dòng)城市公交客車(chē)，按此價(jià)格計(jì)算，9米長(zhǎng)的電動(dòng)公交車(chē)價(jià)格約為85.75萬(wàn)元一輛，補(bǔ)貼節(jié)省成本約7%。根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)發(fā)布的長(zhǎng)興交通投資集團(tuán)汽車(chē)運(yùn)輸有限公司33輛新能源公交車(chē)更換動(dòng)力電池招標(biāo)項(xiàng)目數(shù)據(jù)顯示，動(dòng)力電池更新車(chē)型分別為2017年購(gòu)買(mǎi)的3輛8米宇通公交車(chē)（94.6度/輛，已過(guò)保），2016年購(gòu)買(mǎi)的20輛8.5米宇通公交車(chē)（129度電/輛，質(zhì)保8年），2016年購(gòu)買(mǎi)的10輛11米金龍（207度電/輛，質(zhì)保8年），預(yù)算總金額為466萬(wàn)元，平均電池價(jià)格約為14萬(wàn)元。2014-2016年是上一輪新能源公交銷量高峰，今年進(jìn)入集中更換期，新能源公交市場(chǎng)有望翻倍。政策效果以推動(dòng)符合條件的重卡報(bào)廢更新為主。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，營(yíng)運(yùn)貨車(chē)需求以重卡為主，其中重卡營(yíng)運(yùn)類車(chē)輛約占87%，輕卡、中卡營(yíng)運(yùn)類車(chē)輛分別為16%、39%，此次政策主要以推動(dòng)符合條件的重卡報(bào)廢更新為主。重卡銷量增速放緩，政策補(bǔ)貼有望提振市場(chǎng)情緒。今年上半年，重卡累銷50.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%，同比增幅由1月份的99%持續(xù)下降到3%，重卡市場(chǎng)仍面臨需求方面的壓力，此次財(cái)政補(bǔ)貼有望解重卡銷量燃眉之急。近年來(lái)重卡行業(yè)CR5集中度不斷提高，排名前五位的中國(guó)重汽、一汽解放、東風(fēng)公司、陜汽集團(tuán)、福田汽車(chē)合計(jì)市占率近九成，在政策作用逐漸發(fā)揮的背景下，頭部企業(yè)將受益。圖表7：重卡主要公司CR5市占率資料來(lái)源：iFinD，太平洋證券整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情新能源公交車(chē)銷量銳減，新能源公交市場(chǎng)有望翻倍。根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年上半年，7米以上新能源客車(chē)?yán)塾?jì)銷售1.41萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)3.74%，其中，新能源公交車(chē)?yán)垆N0.92萬(wàn)輛，同比下降22.32%，新能源公交車(chē)銷量占新能源客車(chē)銷量的65%。新能源公交累計(jì)銷量前三名分別為宇通客車(chē)、比亞迪、福田歐輝，合計(jì)占比近五成。2014-2016年是上一輪新能源公交銷量高峰，今年進(jìn)入集中更換期，在行業(yè)銷量下滑較大的情況下，宇通實(shí)現(xiàn)較高正增長(zhǎng)，后續(xù)將持續(xù)受益以舊換新政策，新能源公交市場(chǎng)有望翻倍。圖表8：2024年上半年7米以上新能源公交客車(chē)市場(chǎng)銷量123456789資料來(lái)源：第一商用車(chē)網(wǎng)，太平洋證券整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情自《行動(dòng)方案》及《實(shí)施細(xì)則》出臺(tái)，我國(guó)汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)量快速增長(zhǎng)。自從4月27日商務(wù)部汽車(chē)以舊換新信息平臺(tái)收到全國(guó)第1份汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)，到申請(qǐng)量突破1萬(wàn)份，用了25天；從第1萬(wàn)份申請(qǐng)到第2萬(wàn)份申請(qǐng)，用了7天；從第2萬(wàn)份申請(qǐng)?jiān)俚降?萬(wàn)份申請(qǐng)，僅用了4天。至今年6月25日12時(shí)，商務(wù)部汽車(chē)以舊換新信息平臺(tái)已收到汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)11.3萬(wàn)份，截至7月25日中午，汽車(chē)以舊換新信息平臺(tái)已收到汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)36.4萬(wàn)份。以北京為例，市發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月已收到約2700輛汽車(chē)以舊換新申請(qǐng)，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼金額2326萬(wàn)元，累計(jì)拉動(dòng)消費(fèi)額7.3億元。萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%，市場(chǎng)滲透率達(dá)到35.2%。圖表9：報(bào)廢補(bǔ)貼申請(qǐng)量資料來(lái)源：商務(wù)部，新華網(wǎng)，財(cái)聯(lián)社，太平洋證券整理商務(wù)部：6月份全國(guó)報(bào)廢汽車(chē)回收量同比增長(zhǎng)達(dá)72.9%。7月25日，商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司司長(zhǎng)徐興鋒表示，目前，已有24個(gè)地方出臺(tái)了汽車(chē)置換更新補(bǔ)貼政策，20個(gè)地方出臺(tái)了家電以舊換新專項(xiàng)文件。截至7月25日中午，汽車(chē)以舊換新信息平臺(tái)已收到汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)36.4萬(wàn)份，單日新增已超過(guò)1萬(wàn)份。上半年，全國(guó)報(bào)廢汽車(chē)回收量277.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.6%。尤其在汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼政策實(shí)施后，汽車(chē)報(bào)廢量迅猛增長(zhǎng)。5月份，全國(guó)報(bào)廢汽車(chē)回收量同比增長(zhǎng)55.6%，6月份同比增長(zhǎng)達(dá)72.9%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情以舊換新政策落地，汽車(chē)銷量已呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。2024年5月，汽車(chē)總體銷量241.7萬(wàn)臺(tái)，6月，汽車(chē)總體銷量255.2萬(wàn)臺(tái)，同比下滑2.7%，新能源汽車(chē)104.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)30.1%，而傳統(tǒng)燃油車(chē)89.3萬(wàn)臺(tái)，同比下滑29.3%。圖表10：近期政策影響下的汽車(chē)銷量資料來(lái)源：iFind，太平洋證券整理乘聯(lián)分會(huì)：7月1-21日乘用車(chē)市場(chǎng)零售93.4萬(wàn)輛同比去年同期增長(zhǎng)1%。7月24日，乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7月1-21日，乘用車(chē)市場(chǎng)零售93.4萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)1%，較上月同期下降2%，今年以來(lái)累計(jì)零售1,077.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%；7月1-21日，全國(guó)乘用車(chē)廠商批發(fā)84.3萬(wàn)輛，同比去年同期下降13%，較上月同期下降17%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1,259.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情圖表11：國(guó)內(nèi)汽車(chē)月度銷量(分乘用車(chē)及商用車(chē)，單位：萬(wàn)輛)資料來(lái)源：iFinD，太平洋證券整理圖表12：國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)月度銷量(分乘用車(chē)及商用車(chē)，單位：萬(wàn)輛)資料來(lái)源：iFinD，太平洋證券整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情圖表13：國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)月度銷量(分BEV、PHEV，單位：萬(wàn)輛)資料來(lái)源：iFinD，太平洋證券整理24年7月第3周（240715-240721）新勢(shì)力品牌周銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，本周理想銷量1.09萬(wàn)輛，居第一位；問(wèn)界汽車(chē)9300輛，位居第二；零跑汽車(chē)6700輛，居于第三；蔚來(lái)、深藍(lán)周銷量為4600/3600輛。圖表14：新勢(shì)力品牌周銷量排名（7月第3周：240715-240721）資料來(lái)源：太平洋汽車(chē)，太平洋證券整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情月度銷量數(shù)據(jù)：24年6月新勢(shì)力品牌月銷量數(shù)據(jù)，理想居于第一，銷量47774輛，同比增長(zhǎng)47%，較上月增長(zhǎng)12754輛；問(wèn)界42780輛，位居第二；蔚來(lái)汽車(chē)21209輛，較上月增加3%，居于第三。極氪月銷量為20106輛，較上月增加1490輛；零跑月銷量為20116輛，較上月增加1951輛。圖表15：新勢(shì)力品牌月度銷量跟蹤427804777447%98%資料來(lái)源：各車(chē)企官網(wǎng)，太平洋證券整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情8月新一輪車(chē)型周期即將開(kāi)啟。比亞迪第五代DM發(fā)布，秦L/海豹06DM-i，宋L/PLUSDM-i等新車(chē)持續(xù)發(fā)布熱銷，進(jìn)入比亞迪時(shí)刻。8月開(kāi)始，頭部品牌多款重磅新車(chē)發(fā)布，將迎來(lái)又一輪新車(chē)周期，新一輪車(chē)型周期即將開(kāi)啟。圖表16：主要品牌近1年新發(fā)布車(chē)型（含改款及上市新車(chē)，截至202407）版起版起起46.98-569610A萬(wàn)9610A車(chē)萬(wàn)9610A轎車(chē)轎車(chē)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情車(chē)萬(wàn)車(chē)萬(wàn)982024款唐新比亞迪e2車(chē)2024款海鷗2024款海豚9.98-12.98萬(wàn)車(chē)8車(chē)車(chē)5AT128AT128AT128請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情AT1289610A轎車(chē)起轎車(chē)起起起起起起車(chē)元轎車(chē)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情43.90-78H轎車(chē)轎車(chē)萬(wàn)HX轎車(chē)轎車(chē)轎車(chē)19610A資料來(lái)源：各車(chē)企官網(wǎng)，汽車(chē)之家，懂車(chē)帝，易車(chē)網(wǎng)，IT之家，太平洋證券整理問(wèn)界M7Ultra、新款M5購(gòu)車(chē)既享總價(jià)45000元優(yōu)惠補(bǔ)貼；理想贈(zèng)送選裝基金、充電樁安裝服務(wù)、用車(chē)服務(wù)、TPE腳墊+后備箱墊等多種權(quán)益；特斯拉專門(mén)對(duì)以舊換新用戶制定1-5年0息低息政策，其余品牌也持續(xù)加碼優(yōu)惠。問(wèn)界：AITO問(wèn)界本月促銷的主要變動(dòng)包括：2024款問(wèn)界新M5可享3,000元現(xiàn)金優(yōu)惠(與小訂膨脹不疊加)；2023款問(wèn)界M5可享價(jià)值12,000元的內(nèi)外飾選配金減免，2023款問(wèn)界M5與M5EV現(xiàn)車(chē)優(yōu)惠10,000~1,5000元。問(wèn)界新M7Ultra于5月31日正式上市，購(gòu)車(chē)可享3,000元現(xiàn)金優(yōu)惠、價(jià)值12,000元的選配金、價(jià)值20,000元的城區(qū)智駕包等額抵扣券、車(chē)款減免10,000元。理想：理想在售車(chē)型除L6外交付周期無(wú)明顯變動(dòng)，L6當(dāng)前交付周期為5~7周，其他四款車(chē)型的交付周期為2~4周。本月優(yōu)惠新增：購(gòu)買(mǎi)L7與L8可獲價(jià)值1,399元用車(chē)服務(wù)包兩年，現(xiàn)車(chē)贈(zèng)送TPE腳墊+后備箱墊和價(jià)值2999元車(chē)尾帳篷，購(gòu)買(mǎi)L9可獲價(jià)值2,798元用車(chē)服務(wù)包三年，現(xiàn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情車(chē)贈(zèng)送TPE腳墊+后備箱墊價(jià)值2999元車(chē)尾帳篷。特斯拉：特斯拉Model3(煥新版)與ModelY目前的交付周期均為1~6周，優(yōu)惠政策上主要是針對(duì)新購(gòu)與置換用戶的0息或低息金融方案：Model3的后輪驅(qū)動(dòng)版與ModelY的后輪驅(qū)動(dòng)版新購(gòu)用戶可享首付7.99萬(wàn)起、1~3年0息，置換用戶可享首付7.99萬(wàn)起、1~5年0息。圖表17：24年7月新勢(shì)力品牌終端優(yōu)惠&交付周期跟蹤（截至20240716）469800贈(zèng)送價(jià)值20,000元的城區(qū)智駕包抵免:價(jià)值20.000元的城區(qū)智駕包等額抵元:價(jià)值5.000元的7kW充電樁安裝服~元請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情Model3 409800439800贈(zèng)送用車(chē)服務(wù)包2年;贈(zèng)送車(chē)尾帳篷特殊色選裝基金5.000元:贈(zèng)送用車(chē)服務(wù)包3年,贈(zèng)送車(chē)尾帳篷特殊色選裝基金5.000元:拉資料來(lái)源：各車(chē)企官網(wǎng)，線下渠道咨詢，杰蘭路，太平洋證券整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)行業(yè)深度研究深度|汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情汽車(chē)以舊換新加力開(kāi)啟新一輪板塊行情。比亞迪第五代DM發(fā)布，秦L/海豹06DM-i，宋L/PLUSDM-i等新車(chē)持續(xù)發(fā)布熱銷，進(jìn)入比亞迪時(shí)刻。重卡補(bǔ)貼以購(gòu)買(mǎi)重汽豪沃為例，報(bào)廢更新購(gòu)置國(guó)六柴油重卡成本節(jié)省超20%，購(gòu)置天然