增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好 2024 -ey

2024年8??2024年上半年，在外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影基礎(chǔ)仍需鞏固。??屆三中全會(huì)2對(duì)增強(qiáng)宏觀政等?險(xiǎn)3。5等政策結(jié)合將/sj/zxfb/202407/t20240715_1955618.html2.??屆三中全會(huì)：中國(guó)共產(chǎn)黨第??屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議3.新華社，/politics/leaders/20240718/a41ada3016874e358d5064bba05eba98/c.html4.國(guó)務(wù)院《推動(dòng)?規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新?動(dòng)?案》，/zhengce/content/202403/content_6939232.htm5.國(guó)務(wù)院《2024—2025年節(jié)能降碳?動(dòng)?案》，/gongbao/2024/issue_11406/202406/content6958082.html_34上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)?總體平穩(wěn)，但國(guó)內(nèi)有效需求不?仍是主要挑戰(zhàn)10同?百分?86同?百分?864201.011.771.071.765.373.783.020.95 0.250.37-0.81-1.26-0.28-1.05-0.97-0.160.810.533.460.830.702.370.631.882.190.770.633.911.190.083.040.733.401.205.524.67(2)2021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06消費(fèi)投資資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同期略有提升，部分?業(yè)去庫(kù)存壓?仍?。圖2.?業(yè)運(yùn)?總體保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能利?率有待進(jìn)?步提升403020100(10)(20)2021-042021-052021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06?業(yè)總產(chǎn)值制造業(yè)汽?制造業(yè)電?機(jī)械和器材制造業(yè)計(jì)算機(jī)、通信和其他電?設(shè)備制造業(yè)資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，/sj/zxfb/202407/t20240716_1955649.html7.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，/sj/zxfb/202407/t20240715_1955596.html8.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，/sj/zxfb/202407/t20240715_1955616.html5?受內(nèi)需不振、外需邊際放緩影響，7為49.4%，連續(xù)三個(gè)?處于榮枯線下?。從企業(yè)規(guī)模PMI分別為49.4%和46.7%9，?上?下降0.4和0.7個(gè)新動(dòng)能相關(guān)?業(yè)保持增?態(tài)勢(shì)，但傳統(tǒng)?業(yè)新訂單需形成?定拉動(dòng)作?，但房地產(chǎn)?業(yè)的持續(xù)調(diào)整及影響圖3.需求收縮引起的經(jīng)濟(jì)下?壓?仍然較?706560555045403530*50%=與上??較?變化2021-052021-062021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-07制造業(yè)服務(wù)業(yè)建筑業(yè)?技術(shù)制造業(yè)資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?上半年固定資產(chǎn)投資總量穩(wěn)定增?，同?增速3.?于2023年全年3.0%的增??平。其中，制造業(yè)投資?技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同?增?10.6%10。下半年，房地產(chǎn)?持政策或?qū)⑦M(jìn)?步加碼，但整體?業(yè)的調(diào)整還將以漸進(jìn)式為主。未來(lái)市場(chǎng)能否持續(xù)修復(fù)，還要看接下來(lái)的政策節(jié)奏和?度，以及居?收?預(yù)期能否改善。另???，隨著超?期特別國(guó)債和地?專項(xiàng)債的逐步動(dòng)作?也在繼續(xù)釋放，技術(shù)改造投資或繼續(xù)成為投資需求的增量彈性來(lái)源。今年，國(guó)資央企也正加快新領(lǐng)域新賽道布局，特別是推動(dòng)數(shù)智技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度9.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，/sj/zxfb/202407/t20240731_1955901.html10.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，/sj/zxfb/202407/t20240715_1955618.html6圖4.制造業(yè)投資保持韌性，房地產(chǎn)仍是最?挑戰(zhàn)706050403020100(10)(20)固定資產(chǎn)投資總量?新技術(shù)產(chǎn)業(yè)——制造業(yè)總體鐵路、船舶、航空航天制造汽?制造業(yè)電?機(jī)械和器材制造業(yè)房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?收?增?放緩導(dǎo)致消費(fèi)?勢(shì)偏弱。6?社會(huì)消費(fèi)品零售總額同?增?2.0%，較5?回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。從消費(fèi)餐飲收?6?份同?增?5.4%，較上?回升0.4個(gè)百分?-7.6%，降幅最為顯著11。府挖掘餐飲住宿、家政服務(wù)、養(yǎng)?托育等基礎(chǔ)型消費(fèi)80706050403080706050403020100(10)(20)社會(huì)消費(fèi)品零售總額——實(shí)物商品?上零售額——餐飲收?資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，/sj/zxfb/202407/t20240715_1955609.html12.國(guó)務(wù)院，/zhengce/zhengceku/202408/content_6966275.htm7圖6.消費(fèi)動(dòng)能放緩與消費(fèi)者信?不?和收?增速低迷有關(guān)141210864202021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?外貿(mào)向好勢(shì)頭不斷鞏固，結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)新優(yōu)化我國(guó)貨物進(jìn)出?總值達(dá)??幣21.17萬(wàn)億元，同?增?的主要因素。其中，技術(shù)含量及附加值?品占出??重近六成。?營(yíng)企業(yè)進(jìn)出?同?增?達(dá)總體來(lái)看，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)階段，地緣政治貿(mào)易和數(shù)字貿(mào)易為代表的產(chǎn)業(yè)正成為中國(guó)外貿(mào)增?新優(yōu)勢(shì)。發(fā)展新質(zhì)?產(chǎn)?推動(dòng)企業(yè)科技創(chuàng)新、開拓新興市場(chǎng)是提升我國(guó)供應(yīng)鏈效率與韌性的關(guān)鍵途徑。圖7.外貿(mào)呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性、結(jié)構(gòu)優(yōu)化等趨勢(shì)50403020100(10)(20)2021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13.海關(guān)總署，/customs/302249/zfxxgk/2799825/302274/302275/5982428/index.html14.海關(guān)總署，/a/202407153130628181.html8?外資持續(xù)加碼在華?技術(shù)、綠?化布局。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯?，上半年，我國(guó)實(shí)際使?外資?額達(dá)??幣4,989.1億元（686.3億美元），同?下降29.1%。但同期，全國(guó)新設(shè)?外商投資企業(yè)26,870家，同?增?14.2%。從?業(yè)維度來(lái)看，外資在?技術(shù)制造業(yè)領(lǐng)域的投資也持續(xù)加速，較去年同期提?2.4個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)的實(shí)總體來(lái)說(shuō)，在?基數(shù)上，2023年以來(lái)的引資規(guī)模有所波動(dòng)是正?，F(xiàn)象。同時(shí)，外商在華投資結(jié)構(gòu)正在不斷向?技術(shù)產(chǎn)業(yè)聚集，挖掘更多中?期投資機(jī)會(huì)在??智能、醫(yī)療健康、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。為進(jìn)?步?勵(lì)外商投資，《中共中央關(guān)于進(jìn)?步全?深化改?推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》教育、?化、醫(yī)療等領(lǐng)域有序擴(kuò)?開放。圖8.受去年?基數(shù)影響，實(shí)際使?外資規(guī)模同?降幅擴(kuò)?實(shí)際使?外資?額和累計(jì)同?）（2003020150101000(10)50(20)(30)0(40)200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320241-6資料來(lái)源：商務(wù)部15.商務(wù)部，/lianbo/bumen/202407/content_6962790.htm16.中國(guó)政府?，/zhengce/202407/content_6963770.htm9以改?為動(dòng)?促進(jìn)穩(wěn)增?、調(diào)結(jié)構(gòu)、防?險(xiǎn)17政策??，在落實(shí)好前期出臺(tái)措施的基礎(chǔ)上，積極的超?期特別國(guó)債等均有望增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)?政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合也需要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多流動(dòng)性?持。7?以來(lái)的?系列利率政策調(diào)整18可以看出央?正在加?逆周期調(diào)節(jié)?度，強(qiáng)化7天期逆回購(gòu)利率作為政策利率的錨作?，這也意味著未來(lái)我國(guó)貨幣政策調(diào)控框架將發(fā)?重要轉(zhuǎn)型。有?定程度體現(xiàn)，未來(lái)還會(huì)進(jìn)?步加強(qiáng)，尤其在制造業(yè)投資，汽?消費(fèi)，綠?設(shè)備升級(jí)等領(lǐng)域19。盡管居?的消費(fèi)能?和消費(fèi)意愿仍待進(jìn)?步提升，但促消費(fèi)政策措施將持續(xù)發(fā)?顯效。服務(wù)消費(fèi)將是消費(fèi)擴(kuò)容升點(diǎn)，尤其在旅游、?化、醫(yī)療、養(yǎng)?和家政服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域，智能化、共享化、?聯(lián)化等新形態(tài)和新模式20出?占整體出?份額較?，短期內(nèi)我國(guó)整體出?表現(xiàn)有望保持韌性。后續(xù)來(lái)看，相關(guān)企業(yè)在加速海外產(chǎn)能布局的同時(shí)，也要靈活調(diào)整出?流向，利?政策利好，深挖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛?，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)險(xiǎn)是??屆三中全會(huì)提出的下階段重點(diǎn)?作之?定?攬?化債?案，發(fā)??期國(guó)債、地?政府特殊再融資債券等?式，逐步緩解債務(wù)償還壓?，并通過(guò)中央與地?的財(cái)權(quán)事權(quán)調(diào)整，來(lái)保證地?政府在不舉債的前提下能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)政收??致平衡；第三，全?推進(jìn)中??融機(jī)構(gòu)改?化險(xiǎn)有利于?融資源配置效率得到進(jìn)?步提?，農(nóng)村?融市場(chǎng)也將是接下來(lái)?融機(jī)構(gòu)改?的重要?向21。17.2024年7?中共中央政治局會(huì)議，/zhengce/202407/content_6965338.htm18.中國(guó)??銀?，/zhengcehuobisi/125207/125213/125440/125838/125885/125896/5410107/index.html19.《關(guān)于加??