2025年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》沖刺試卷二

2025年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》沖刺試卷二[單選題]1.我國國債期貨的最后交易日為合約到期月份的()，遇法定節(jié)假日順延。A.第一個周五B.第四個周五C.第三個周五D.第二個周五正確答案：（江南博哥）D參考解析：國債期貨合約最后交易日：合約到期月份的第二個星期五。[單選題]2.在期貨交易中，下列肯定使持倉量增加的情形有()。A.空頭平倉，空頭平倉B.多頭平倉、多頭平倉C.空頭平倉，多頭平倉D.多頭開倉，空頭開倉正確答案：D參考解析：只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加。多頭開倉、空頭開倉，持倉量增加。[單選題]3.期貨合約是由()統(tǒng)一制定的。A.期貨業(yè)協(xié)會B.期貨公司C.期貨交易所D.證監(jiān)會正確答案：C參考解析：期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準化合約。[單選題]4.外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出，遠端買入，則近端掉期全價等于()。A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價B.即期匯率的做市商賣價+遠期掉期點的做市商買價C.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商賣價D.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價正確答案：D參考解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率做市商賣價+近端掉期點做市商賣價，遠端掉期全價=即期匯率做市商賣價+遠端掉期點做市商買價；如果發(fā)起方為近端賣出，遠端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價。[單選題]5.芝加哥商業(yè)交易所（CME）面值為100萬美元的3個月期國債期貨，當(dāng)成交指數(shù)為98.56時，其年貼現(xiàn)率是()。A.0.36%B.5.76%C.8.56%D.1.44%正確答案：D參考解析：短期利率期貨的報價比較典型的是3個月歐洲美元期貨和3個月銀行間拆借利率期貨的報價。兩者均采用指數(shù)式報價，用100減去不帶百分號的年利率報價。100%-98.56%=1.44%。[單選題]6.在下影線陰線中，實體的上邊線表示()。A.開盤價B.最高價C.收盤價D.最低價正確答案：A參考解析：當(dāng)收盤價低于開盤價，形成的K線為陰線，中部的實體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，實體的長短代表開盤價與收盤價之間的價差，下影線的長度則代表收盤價和最低價之間的差距。[單選題]7.外匯看跌期權(quán)的多頭可以通過()的方式平倉。A.買入同一外匯看跌期權(quán)B.賣出同一外匯看漲期權(quán)C.賣出同一外匯看跌期權(quán)D.買入同一外匯看漲期權(quán)正確答案：C參考解析：外匯看跌期權(quán)的多頭可以通過賣出同一外匯看跌期權(quán)對沖平倉。[單選題]8.某交易者決定做小麥期貨合約的投機交易，確定最大損失額為50元/噸。若以2850元/噸買入20手合約后，下達止損指令應(yīng)為()。A.2800B.2750C.2850D.2900正確答案：A參考解析：以2850元/噸買入20手合約，最大損失為50元/噸，因此下達的止損指令為以2850-50=2800元/噸的價格賣出20手小麥期貨合約。[單選題]9.關(guān)于期貨結(jié)算機構(gòu)職能的表述，錯誤的有()。A.規(guī)避價格風(fēng)險B.結(jié)算交易盈虧C.擔(dān)保交易履約D.控制市場風(fēng)險正確答案：A參考解析：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險。[單選題]10.我國5年期國債期貨的合約標(biāo)的為()。A.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債B.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債C.面值為100萬元人民幣，票面利率為6%名義中期國債D.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義中期國債正確答案：B參考解析：我國5年期國債期貨合約標(biāo)的為面值100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余期限4-5.25年的記賬式付息國債。[單選題]11.某投資機構(gòu)在3個月后會有1000萬元資金到賬并計劃投資股票，擔(dān)心股價上漲而影響投資成本，適合采用()策略。A.股指期貨跨期套利B.股指期貨多頭套期保值C.股指期貨空頭套期保值D.股指期貨期現(xiàn)套利正確答案：B參考解析：股指期貨買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風(fēng)險，通過在期貨市場買入股票指數(shù)的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。進行買入套期保值的情形主要是：投資者在未來計劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。[單選題]12.首席風(fēng)險官是負責(zé)對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督檢查的期貨公司高級管理人員，向期貨公司()負責(zé)。A.部門經(jīng)理B.監(jiān)事會C.總經(jīng)理D.董事會正確答案：D參考解析：首席風(fēng)險官向期貨公司董事會負責(zé)。[單選題]13.某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天結(jié)算價格為2040元/噸，交易保證金比例為5%，當(dāng)日結(jié)算后占用的保證金為()元。A.10200B.10100C.20400D.20200正確答案：C參考解析：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例=2040×20×10×5%=20400；大豆期貨的交易單位為10噸/手，屬于常識性內(nèi)容。[單選題]14.()標(biāo)志著改革開放以來我國期貨市場的起步。A.第一家期貨經(jīng)紀公司成立B.鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制C.深圳有色金屬交易所成立D.上海金屬交易所成立正確答案：B參考解析：1990年10月12日，經(jīng)國務(wù)院批準，鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。[單選題]15.對于賣出看跌期權(quán)的情況，正確的說法是()。A.標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅波動時，可考慮賣出看跌期權(quán)賺取權(quán)利金B(yǎng).賣出看跌期權(quán)可用于對沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸C.為增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤，可考慮賣出看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)可用于對沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸正確答案：D參考解析：賣出看跌期權(quán)的基本運用：1、獲得價差收益或權(quán)利金收益；2、對沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭；3、低價買進標(biāo)的資產(chǎn)。橫盤，市場波動率窄低或收窄，可賣出看跌期權(quán)[單選題]16.看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時間內(nèi)以執(zhí)行價格向期權(quán)空頭()。A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利正確答案：B參考解析：看跌期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)。[單選題]17.目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是()。A.直接標(biāo)價法B.間接標(biāo)價法C.英鎊標(biāo)價法D.歐元標(biāo)價法正確答案：A參考解析：在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都采用直接標(biāo)價法。[單選題]18.以下不屬于持續(xù)整理形態(tài)的是()。A.三角形態(tài)B.雙重底形態(tài)C.旗形形態(tài)D.矩形形態(tài)正確答案：B參考解析：比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)。[單選題]19.下達套利限價指令時，不需要注明兩合約的()。A.買賣方向B.價差大小C.標(biāo)的資產(chǎn)種類D.標(biāo)的資產(chǎn)交割品級正確答案：D參考解析：在使用限價指令進行套利時，需要注明具體的價差和買入、賣出期貨合約的種類和月份。[單選題]20.1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出()交易。A.外匯期貨B.股票期貨C.股指期貨D.利率期貨正確答案：A參考解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。[單選題]21.賣出看跌期權(quán)的最大盈利為()。A.權(quán)利金B(yǎng).執(zhí)行價格C.標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅D.標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅正確答案：A參考解析：賣出看跌期權(quán)最大的收益就是權(quán)利金。[單選題]22.在期貨行情K線圖中，當(dāng)()高于開盤價時，形成陽線。A.結(jié)算價B.最高價C.最低價D.收盤價正確答案：D參考解析：當(dāng)收盤價高于開盤價，K線為陽線，中部的實體一般用空白或紅色表示；當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線，中部的實體一般用綠色或黑色表示。[單選題]23.理論上，假設(shè)其他條件不變，緊縮的貨幣政策將導(dǎo)致()。A.國債價格下跌，國債期貨價格上漲B.國債價格和國債期貨價格均下跌C.國債價格和國債期貨價格均上漲D.國債價格上漲，國債期貨價格下跌正確答案：B參考解析：緊縮性貨幣政策會導(dǎo)致市場利率上升，國債價格和國債期貨價格均下跌。[單選題]24.中國金融期貨交易所5年期國債期貨最便宜可交割券的票面利率為2.5%，合約標(biāo)的票面利率為2.7%，則其轉(zhuǎn)換因子()。A.大于1B.大于或等于1C.小于1D.小于或等于1正確答案：C參考解析：如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。[單選題]25.某套利者以49700元/噸買入7月份銅期貨合約，同時以49800元/噸賣出9月份銅期貨合約，當(dāng)價差變?yōu)?)元/噸時，若不計交易費用，該套利者獲利最大。A.100B.-50C.200D.50正確答案：B參考解析：根據(jù)賣出套利，價差縮小，盈利，建倉時價差為49800-49700=100元/噸，平倉時：價差為-50時，縮小了150，因此盈利最大。[單選題]26.下列選項中，屬于基差走弱的是()。A.基差從-10元/噸變成10元/噸B.基差從10元/噸變成-20元/噸C.基差從-10元/噸變成-5元/噸D.基差從10元/噸變成25元/噸正確答案：B參考解析：基差走弱的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅大于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅，這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。[單選題]27.持倉限額制度與()緊密相關(guān)。A.保證金制度B.漲跌停板制度C.每日結(jié)算制度D.大戶報告制度正確答案：D參考解析：持倉限額制度，是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。大戶報告制度，是指當(dāng)交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告。[單選題]28.某股票的β系數(shù)為1，這意味著該股票的價格波動率()以指數(shù)衡量的整個股市的波動率。A.小于B.等于C.無關(guān)于D.大于正確答案：B參考解析：β系數(shù)顯示股票的價值相對于市場價值變化的相對大小，也稱為股票的相對波動率。β系數(shù)大于1，說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風(fēng)險高于平均市場風(fēng)險；β系數(shù)小于1，說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風(fēng)險低于平均市場風(fēng)險；等于1等于平均市場風(fēng)險。[單選題]29.期貨市場行情分析中被廣泛使用的K線圖也稱()。A.蠟燭圖B.條形圖C.竹線圖D.點數(shù)圖正確答案：A參考解析：K線圖，也稱蠟燭圖、燭線圖、陰陽線圖等。[單選題]30.以下關(guān)于設(shè)立客戶開戶編碼的表述，正確的是()。A.由中國期貨市場監(jiān)控中心為客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼B.由中國期貨業(yè)協(xié)會為客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼C.由期貨交易所為客戶設(shè)立開戶編碼D.由期貨公司為客戶設(shè)立開戶編碼正確答案：A參考解析：期貨公司為客戶申請各期貨交易所交易編碼，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一通過監(jiān)控中心辦理。[單選題]31.10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平會下降，于是以97.300價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約，當(dāng)期貨合約價格漲到97.800時，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，投資者該交易的盈虧狀況為()。A.盈利500美元/手B.虧損500美元/手C.虧損1250美元/手D.盈利1250美元/手正確答案：D參考解析：芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約的最小變動價位為1/4個基點（1個基點是指數(shù)的1％，即0.01，代表的合約價值為1000000×0.01％×3/12=25美元），題中投資者低買高買收益為50點/手（97.8-97.3=0.5），即總盈利25×50×10=12500（美元），其中每手1250美元。[單選題]32.利用股指期貨進行套期保值，套期保值者所需買賣的期貨合約數(shù)與β系數(shù)的大小有關(guān)，在其他條件不變時，β系數(shù)越大，所需期貨合約數(shù)()。A.不變B.無法確定C.越多D.越少正確答案：C參考解析：當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。[單選題]33.按期限劃分，外匯掉期交易不包括()。A.遠期對遠期的掉期B.日內(nèi)掉期C.即期對遠期的掉期D.隔夜掉期正確答案：B參考解析：在實務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期交易和隔夜掉期交易。[單選題]34.交易者為了()，可考慮賣出看漲期權(quán)。A.保護已持有的期貨空頭頭寸B.博取比期貨收益更高的杠桿收益C.規(guī)避現(xiàn)貨空頭持倉風(fēng)險D.獲取權(quán)利金價差收益正確答案：D參考解析：賣出看漲期權(quán)適用的情形包括：①獲取權(quán)利金收入或權(quán)利金價差收益；②對沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭；③增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤。[單選題]35.修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，用于表示()變化引起的債券價格變動的幅度。A.期貨價格B.市場利率C.票面利率D.票面價格正確答案：B參考解析：修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，刻畫的是市場利率或債券到期收益率變化引起的債券價格的變動幅度，是用來衡量債券價格對市場利率變化敏感程度的指標(biāo)。[單選題]36.以下關(guān)于股指期貨期現(xiàn)套利的說法，正確的是()。A.股指期貨的理論價格減去交易成本后，成為無套利區(qū)間的上界B.股指期貨的理論價格加上交易成本后，成為無套利區(qū)間的下界C.當(dāng)實際股指價格低于無套利區(qū)間的下界時，正向套利才能獲利D.當(dāng)實際股指價格高于無套利區(qū)間的上界時，正向套利才能獲利正確答案：D參考解析：若將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的上界”，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的下界”。只有當(dāng)實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當(dāng)實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。[單選題]37.互換是指兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換一系列()的合約。A.商品B.債券C.現(xiàn)金流D.股票正確答案：C參考解析：互換是指兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。[單選題]38.其他條件不變，當(dāng)某交易者預(yù)計天然橡膠需求上升時，他最有可能進行的交易是()。A.進行天然橡膠期貨賣出套期保值B.買入天然橡膠期貨合約C.進行天然橡膠期現(xiàn)套利D.賣出天然橡膠期貨合約正確答案：B參考解析：當(dāng)某交易者預(yù)計天然橡膠需求上升時，需求量增加，價格將上升，因此買入天然橡膠期貨合約。[單選題]39.期貨合約成交后，如果()。A.成交雙方均為平倉，持倉量增加B.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變C.成交雙方均為建倉，持倉量不變D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少正確答案：B參考解析：1、只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加。2、當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時（即換手），持倉量不變。3、當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量減少。[單選題]40.如果股指期貨價格低于股票組合價格并且兩者差額大于套利成本，適宜的套利策略是()。A.買入股指期貨合約，同時賣空股票組合B.賣出股指期貨合約，同時賣空股票組合C.賣出股指期貨合約，同時買入股票組合D.買入股指期貨合約，同時買入股票組合正確答案：A參考解析：當(dāng)存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。[單選題]41.對于商品期貨合約，以下表述正確的是()。A.每手合約的最小變動值=最小變動價位×合約價值B.每手合約的最小變動值=交易單位×報價單位C.每手合約的最小變動值=最小變動價位×報價單位D.每手合約的最小變動值=最小變動價位×交易單位正確答案：D參考解析：最小變動價位乘以交易單位，就是該合約價值的最小變動值。[單選題]42.關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說法正確的是()。A.交易雙方都持有同一方向的標(biāo)準倉單B.交易雙方可以根據(jù)實際情況協(xié)商平倉，其價格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約C.交易雙方的協(xié)商平倉價一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)D.交易雙方平倉時必須參與交易所的公開競價正確答案：C參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。[單選題]43.6月5日，某客戶開倉賣出我國大豆期貨合約40手，成交價格4210元/噸，當(dāng)天平倉20手合約，成交價格為4220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格4225元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天合約占用的保證金為()元。A.4210B.42100C.4225D.42250正確答案：D參考解析：大豆期貨合約的交易單位為10噸/手，對于商品期貨：保證金占有=∑（當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×公司的保證金比例）=4225×10×20×5%=42250元。[單選題]44.某交易者欲利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略，當(dāng)預(yù)期標(biāo)的物價格上漲時，其操作方式應(yīng)為()。A.買進較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)，同時賣出較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)B.買進較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)，同時賣出較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)C.買進較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)，同時賣出較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)D.買進較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)，同時賣出較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)正確答案：B參考解析：當(dāng)交易者通過相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的分析，認為標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲可能性很大，可以考慮買入看漲期權(quán)獲得權(quán)利金價差收益。一旦標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，看漲期權(quán)的價格也會上漲，交易者可以在市場上以更高的價格賣出期權(quán)獲利。即使標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌，買方的最大損失也只是支付的權(quán)利金。[單選題]45.看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益可以表示為()。（不計交易費用）A.標(biāo)的物的市場價格-執(zhí)行價格+權(quán)利金B(yǎng).標(biāo)的物的市場價格-執(zhí)行價格C.權(quán)利金賣出價-權(quán)利金買入價D.標(biāo)的物的市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金正確答案：D參考解析：買進看漲期權(quán)的行權(quán)收益=標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金，平倉收益=權(quán)利金賣出價-權(quán)利金買入價。[單選題]46.為了防止棉花價格上漲帶來收購成本提高，某棉花公司利用棉花期貨進行多頭套期保值，在11月份的期貨合約上建倉30手，當(dāng)時的基差為-400元/噸，平倉時的基差為-500元/噸，若不計交易成本等費用，該公司()。A.不完全套期保值，且有凈盈利15000元B.不完全套期保值，且有凈虧損30000元C.實現(xiàn)完全套期保值D.不完全套期保值，且有凈虧損15000元正確答案：A參考解析：買入套期保值，基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利。凈盈利為：[-400-（-500）]×30×5=15000元。[單選題]47.股票期權(quán)()。A.多頭負有到期行權(quán)的權(quán)利和義務(wù)B.在股票價格上升時對投資者有利C.多頭可以行權(quán)，也可以放棄行權(quán)D.在股票價格下跌時對投資者有利正確答案：C參考解析：股票期權(quán)的買方在向賣方支付期權(quán)費后享有在合約條款規(guī)定的時間內(nèi)執(zhí)行的權(quán)利，但沒有行權(quán)的義務(wù)，即當(dāng)市場價格不利時，可以放棄行權(quán)。[單選題]48.以下原油期貨期權(quán)中，屬于虛值期權(quán)的是()。A.執(zhí)行價格為120美元/桶，標(biāo)的物市場價格為100美元/桶的看跌期權(quán)B.執(zhí)行價格為100美元/桶，標(biāo)的物市場價格為100美元/桶的看漲期權(quán)C.執(zhí)行價格為100美元/桶，標(biāo)的物市場價格為120美元/桶的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價格為120美元/桶，標(biāo)的物市場價格為100美元/桶的看漲期權(quán)正確答案：D參考解析：虛值期權(quán)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價值計算結(jié)果小于0的期權(quán)?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。[單選題]49.國內(nèi)某銅礦企業(yè)與智利某銅礦企業(yè)簽訂價值為3000萬美元的銅精礦進口合同，規(guī)定付款額為3個月，同時，該銅礦企業(yè)向日本出口總價1140萬美元的精煉銅，向歐洲出口總價1250萬歐元的銅材，付款期均為3個月，那么，該銅企業(yè)可在CME通過()進行套期保值，對沖外匯風(fēng)險。A.賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約B.買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約C.賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約D.買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約正確答案：B參考解析：該銅企業(yè)3個月后需付匯3000萬美元，收匯1140萬美元和1250萬歐元。進口商品，擔(dān)心美元升值使付匯增加，因此買入人民幣兌美元期貨合約，出口商品，擔(dān)心歐元貶值使收匯減少，因此賣出人民幣兌歐元期貨合約。[單選題]50.滬深300股指期貨每日結(jié)算價是()。A.當(dāng)天的收盤價B.收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值C.某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價D.收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值正確答案：C參考解析：滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。[單選題]51.某大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所做賣出套期保值，在某月份大豆期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為-30元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損2000元，則其平倉時的基差應(yīng)變?yōu)?)元/噸（不計手續(xù)費等費用）。A.-50B.20C.-30D.-20正確答案：A參考解析：進行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損，它將使套期保值者承擔(dān)基差變動不利的風(fēng)險，其價格與其預(yù)期價格相比要略差一些。設(shè)平倉時的基差為x，則（-30-x）×10×10=2000（大豆交易單位10噸/手）。則x為-50。[單選題]52.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價須在()限制范圍內(nèi)。A.交收日現(xiàn)貨價格B.審批日期貨價格C.交收日期貨價格D.審批日現(xiàn)貨價格正確答案：B參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)。[單選題]53.影響股指期貨期現(xiàn)套利無套利區(qū)間的主要因素是()。A.股票指數(shù)B.交易規(guī)模C.合約存續(xù)期D.市場沖擊成本和交易費用正確答案：D參考解析：無套利區(qū)間上下界幅寬主要是由交易費用和市場沖擊成本兩項決定的。[單選題]54.美國政府短期國債通常采用()。A.貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期還本付息B.貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按面值兌付C.按面值發(fā)行，到期一次還本付息D.分期付息，到期還本正確答案：B參考解析：短期國債采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值進行兌付。中期國債和長期國債通常是附有息票的付息國債。付息國債的付息方式是在債券期滿之前，按照票面利率每半年（或每年、每季度）付息一次，最后一筆利息在期滿之日與本金一起償付。[單選題]55.某交易者在CME買進1張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，該筆交易()。A.虧損500美元B.盈利500美元C.虧損500歐元D.盈利500歐元正確答案：B參考解析：盈利：1.3250-1.3210=40點，交易所規(guī)定每個點為12.5美元，則該筆交易盈利=40×12.5美元=500美元[單選題]56.某企業(yè)利用棉花期貨進行多頭套期保值，不會出現(xiàn)凈虧損的情形有()。（不計手續(xù)費等費用）A.基差從160元/噸變?yōu)?80元/噸B.基差從-150元/噸變?yōu)?80元/噸C.基差從-190元/噸變?yōu)?90元/噸D.基差從150元/噸變?yōu)?0元/噸正確答案：D參考解析：根據(jù)基差與套期保值的關(guān)系，多頭套期保值在基差走弱的情況下，會實現(xiàn)凈盈利，所以只有“基差從150元/噸變?yōu)?0元/噸”屬于走弱情形，在這種情形之下，該企業(yè)利用棉花期貨進行多頭套期保值，不會出現(xiàn)凈虧損。[單選題]57.下列關(guān)于看漲期權(quán)交易策略的說法，正確的是()。A.為對沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸，可考慮賣出看漲期權(quán)B.預(yù)測標(biāo)的資產(chǎn)價格將橫盤整理，可考慮賣出看漲期權(quán)賺取權(quán)利金C.波動率高對看漲期權(quán)空頭有利D.賣出看漲期權(quán)可實現(xiàn)低價買進標(biāo)的資產(chǎn)的目的正確答案：B參考解析：標(biāo)的資產(chǎn)價格處于橫盤整理或下跌，對看漲期權(quán)的賣方有利。如果預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格窄幅整理或下跌，可通過賣出看漲期權(quán)獲利。[單選題]58.當(dāng)客戶的可用資金為負值時，以下合理的處理措施是()。A.期貨公司應(yīng)通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉B.期貨公司應(yīng)對客戶持倉實行強行平倉C.期貨交易所應(yīng)對客戶持倉實行強行平倉D.期貨交易所應(yīng)通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉正確答案：A參考解析：當(dāng)客戶的可用資金為負值時，期貨公司會向客戶發(fā)出追加保證金或者自行平倉的通知，如果客戶沒有在規(guī)定的時間內(nèi)追加保證金或者自行平倉，那么期貨公司有權(quán)對其強行平倉。[單選題]59.某企業(yè)利用豆油期貨進行買入套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是()（不計手續(xù)費等費用）。A.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸B.基差從-300元/噸變?yōu)?200元/噸C.基差從-300元/噸變?yōu)?00元/噸D.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸正確答案：A參考解析：買入套期保值，基差走弱，不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利?；钭呷跤腥N情況：①基差由正值變負值；②基差為正，數(shù)值減??；③基差為負，數(shù)值減小，絕對值變大。[單選題]60.我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為()。A.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債B.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債C.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債D.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債正確答案：B參考解析：10年期國債期貨合約的合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。[多選題]1.按交易頭寸區(qū)分，可將期貨投機者分為()。A.多頭投機者B.套利者C.空頭投機者D.當(dāng)日交易者正確答案：AC參考解析：按持有頭寸方向劃分，期貨投機者可分為多頭投機者和空頭投機者。[多選題]2.期貨公司()。A.應(yīng)該為客戶提供期貨市場信息B.可以根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約C.是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介機構(gòu)D.可以為客戶辦理結(jié)算和交割手續(xù)正確答案：ABCD參考解析：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等。[多選題]3.一般情況下，我國期貨交易所會對()的持倉限額進行規(guī)定。A.非期貨公司會員B.客戶C.期貨結(jié)算銀行D.期貨公司會員正確答案：ABD參考解析：期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標(biāo)準。[多選題]4.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)允許期貨公司()。A.向客戶提供研究分析報告B.按照合同約定，管理客戶委托的資產(chǎn)，進行投資C.協(xié)助客戶建立風(fēng)險管理制度，提供風(fēng)險管理咨詢、專項培訓(xùn)等D.為客戶提供期貨交易咨詢正確答案：ACD參考解析：按照合同約定，管理客戶委托的資產(chǎn)，進行投資屬于期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。[多選題]5.下列屬于跨期套利的有()。A.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所5月鋅期貨合約B.買入A期貨交易所5月菜籽油期貨合約，同時買入A期貨交易所9月菜籽油期貨合約C.賣出A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約，同時買入B期貨交易所6月棕櫚油期貨合約D.買入A期貨交易所5月豆粕期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約正確答案：AD參考解析：跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。[多選題]6.我國《期貨交易管理條例》規(guī)定，客戶可以通過()等方式向期貨公司下達交易指令。A.電話B.書面C.微信D.互聯(lián)網(wǎng)正確答案：ABD參考解析：我國客戶的下單方式主要有：①書面下單，客戶親自填寫交易單，填好后簽字交期貨公司，再由期貨公司將指令發(fā)至交易所參與交易；②電話下單，客戶通過電話直接將指令下達到期貨公司，再由期貨公司將指令發(fā)至交易所參與交易；③網(wǎng)上下單，客戶通過因特網(wǎng)或局域網(wǎng)，使用期貨公司配置的網(wǎng)上下單系統(tǒng)進行網(wǎng)上下單。[多選題]7.下列關(guān)于基差的表述，正確的有()。A.如果期現(xiàn)貨價格變動幅度完全一致，基差應(yīng)等于零B.基差所涉及的期貨價格必須選擇最近交割月的期貨價格C.套期保值者關(guān)注的具體基差可以不同D.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格正確答案：CD參考解析：不同的交易者，由于關(guān)注的商品品質(zhì)不同，參考的期貨合約月份不同，以及現(xiàn)貨地點不同，所關(guān)注的基差也會不同，因而所涉及的期貨價格可以根據(jù)套期保值的實際情況選擇；如果期現(xiàn)貨價格變動幅度完全一致，基差不變。[多選題]8.在我國，針對商品期貨合約限倉方面的規(guī)定有()。A.對進入交割月份的合約限倉數(shù)額從寬控制B.合約在交易過程中的不同階段，適用相同的限倉數(shù)額C.合約在交易過程中的不同階段，適用不同的限倉數(shù)額D.對進入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴控制正確答案：CD參考解析：一般按照各合約在交易全過程中所處的不同時期，分別確定不同的限倉數(shù)額。比如，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標(biāo)準設(shè)置得高；臨近交割時，持倉限額及持倉報告標(biāo)準設(shè)置得低。[多選題]9.公司制期貨交易所的組織架構(gòu)一般包括()。A.股東大會B.理事會C.董事會D.總經(jīng)理正確答案：ACD參考解析：公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會、董事會、監(jiān)事會（或監(jiān)事）及高級管理人員。[多選題]10.在我國，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)該與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議，委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明()等。A.介紹業(yè)務(wù)范圍B.介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則C.報酬支付及相關(guān)費用的分擔(dān)方式D.客戶投訴的接待處理方式正確答案：ABCD參考解析：證券公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項：介紹業(yè)務(wù)的范圍；執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施；介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則；客戶投訴的接待處理方式；報酬支付及相關(guān)費用的分擔(dān)方式；違約責(zé)任；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他事項。[多選題]11.某股票當(dāng)前價格為64.00港元，以下該股票看漲期權(quán)中，內(nèi)涵價值大于零的有()。A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為70.00港元和0.30港元B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.80港元C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.75港元D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.50港元正確答案：CD參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格。如果計算結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵等于0。執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.75港元：內(nèi)涵價值為1.50港元，執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.80港元：內(nèi)涵價值為0港元，執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.50港元：內(nèi)涵價值為4.00港元，執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為70.00港元和0.30港元：內(nèi)涵價值為0港元。[多選題]12.我國大連商品交易所推出的化工類期貨商品種有()。A.精對苯二甲酸B.甲醇C.線型低密度聚乙烯D.聚氯乙烯正確答案：CD參考解析：所選兩項為大連商品交易所交易品種，其余兩項為鄭州商品交易所交易品種。[多選題]13.投資者預(yù)期市場利率下降，其合理的判斷和操作策略有()。A.適宜選擇利率期貨多頭策略B.利率期貨價格將上漲C.適宜選擇利率期貨空頭策略D.利率期貨價格將下跌正確答案：AB參考解析：若投資者預(yù)期市場利率水平下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價格將上漲，便可選擇多頭策略，買入國債期貨合約，期待利率期貨價格上漲獲利；若投資者預(yù)期市場利率水平上升或債券收益率上升，則債券價格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債期貨合約，期待期貨價格下跌獲利。[多選題]14.下列屬于跨市套利的是()。A.賣出A期貨交易所7月小麥期貨合約，同時買入B期貨交易所7月小麥期貨合約B.賣出A期貨交易所7月原油期貨合約，同時買入A期貨交易所7月豆油期貨合約C.買入A期貨交易所5月白糖期貨合約，同時買入A期貨交易所7月白糖期貨合約D.買入A期貨交易所9月菜粕期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月菜粕期貨合約正確答案：AD參考解析：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。[多選題]15.在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所已成為具有()的交易服務(wù)組織。A.高度組織化B.嚴密性C.規(guī)范化D.高度系統(tǒng)性正確答案：ABCD參考解析：在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所已成為具有高度系統(tǒng)性和嚴密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。[多選題]16.關(guān)于賣出看跌期貨期權(quán)（不考慮交易費用），以下說法正確的是()。A.賣方最大的損失是權(quán)利金B(yǎng).賣方履約成為多頭C.賣方需要繳納保證金D.賣方的最大收益是期權(quán)的權(quán)利金正確答案：BCD參考解析：賣出看跌期權(quán)的目的是為了獲取期權(quán)費，在賣出看跌期權(quán)時同樣要繳納保證金，而且保證金要高于權(quán)利金，賣方的最大收益是期權(quán)的權(quán)利金。[多選題]17.期貨市場基本面分析法的特點是()。A.主要分析宏觀因素和產(chǎn)業(yè)因素B.分析價格變動的中長期趨勢C.研究價格變動的根本原因D.認為市場行為反映一切正確答案：ABC參考解析：認為市場行為反映一切屬于技術(shù)分析的特點?；久娣治鍪菑暮暧^分析出發(fā)，對期貨品種對應(yīng)現(xiàn)貨市場供求及其影響因素進行分析，從而分析和預(yù)測期貨價格和走勢的方法?；久娣治龇椒ㄒ怨┣蠓治鰹榛A(chǔ)，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測價格變動的中長期趨勢。[多選題]18.屬于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的操作有()。A.期貨公司用自有資金進行股票投資B.期貨公司按照約定來管理客戶的委托資產(chǎn)，在金融衍生品市場上進行投資，并收取報酬C.期貨公司按照約定來管理客戶的委托資產(chǎn)，在股票市場進行投資D.期貨公司用自有資金進行金融衍生品投資正確答案：BC參考解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括：（1）期貨、期權(quán)及其它金融衍生品；（2）股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；（3）中國證監(jiān)會認可的其他投資品種。[多選題]19.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的環(huán)節(jié)包括()。A.尋找交易對手B.向交易所提出申請C.交易雙方商定價格D.交易所核準正確答案：ABCD參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程：1、尋找交易對手；2、交易雙方商定價格；3、向交易所提出申請；4、交易所核準。[多選題]20.在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為()。A.交易結(jié)算會員B.特別結(jié)算會員C.全面結(jié)算會員D.交易會員正確答案：ABCD參考解析：在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。[多選題]21.關(guān)于滬深300指數(shù)期貨持倉限額制度，正確的描述是()。A.會員和客戶超過持倉限額的，不得同方向開倉交易B.持倉限額不因客戶交易類型的不同而有所差別C.同一客戶在不同會員處開倉交易，其在不同會員處各自的持倉數(shù)量只要不超過持倉限額即可D.持倉限額是指交易所規(guī)定的會員或者客戶在某一合約單邊持倉的最大數(shù)量正確答案：AD參考解析：在具體實施中，我國還有如下規(guī)定：采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法控制市場風(fēng)險；各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受控制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制；同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約持倉合計不得超過該公司的持倉限額；會員（客戶）持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。[多選題]22.在分析市場利率和利率期貨價格時，需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及其變化，主要包括()等。A.國內(nèi)生產(chǎn)總值B.工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)C.消費者物價指數(shù)D.失業(yè)率正確答案：ABCD參考解析：在分析影響市場利率和利率期貨價格時，要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及其變化，主要包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費者物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經(jīng)濟指標(biāo)等。經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的好壞直接影響經(jīng)濟政策的變化和投資者的市場預(yù)期，進而影響到市場利率水平和利率期貨價格的變動。[多選題]23.對期權(quán)的理解正確的有()。A.期權(quán)的買方有不行權(quán)的權(quán)利B.期權(quán)的買方需繳納保證金C.期權(quán)的買方到期必須買進標(biāo)的物D.期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣正確答案：AD參考解析：期權(quán)的買方只有權(quán)利而不必承擔(dān)履約義務(wù)。由于買方的最大風(fēng)險僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費，所以無需繳納保證金；而賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約保證。[多選題]24.某期貨公司采用的風(fēng)險度計算公式為“風(fēng)險度=保證金占用/客戶權(quán)益×100%，則有()。A.當(dāng)客戶的風(fēng)險度大于100%時，則會收到“追加保證金通知書”B.風(fēng)險度越接近100%，表示風(fēng)險越大C.當(dāng)客戶的風(fēng)險度大于50%時，則會收到：“追加保證金通知書”D.風(fēng)險度等于100%，表示客戶的可用資金為0正確答案：ABD參考解析：風(fēng)險度的計算公式中，風(fēng)險度越接近100%，風(fēng)險越大；等于100%，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負，即期貨公司不允許客戶風(fēng)險度大于100%，當(dāng)風(fēng)險度大于100%時，客戶則會收到期貨公司“追加保證金通知書”。[多選題]25.以下采用價格報價法的是()。A.芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨B.芝加哥期貨交易所（CBOT）2年期國債期貨C.芝加哥期貨交易所（CBOT）10年期國債期貨D.芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月銀行間歐元拆借利率期貨正確答案：BC參考解析：芝加哥期貨交易所的美國中長期國債期貨交易在全球具有代表性，其主要交易品種有2年期、3年期、5年期、10年期美國中期國債期貨和美國長期國債期貨。美國期貨市場中長期國債期貨采用價格報價法，報價按100美元面值的標(biāo)的國債價格報價。美國短期利率期貨合約采用指數(shù)式報價，即用“100減去不帶百分號的貼現(xiàn)率或利率”進行報價。[多選題]26.其他條件不變，當(dāng)出現(xiàn)()的情形時，投機者適宜開倉賣出白糖期貨合約。A.含糖食品需求增加B.含糖食品需求下降C.氣候異常導(dǎo)致甘蔗大幅減產(chǎn)D.氣候適宜導(dǎo)致甘蔗大幅增產(chǎn)正確答案：BD參考解析：氣候適宜導(dǎo)致甘蔗大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供給增加，甘蔗價格下降，因此投機者適宜開倉賣出白糖期貨合約。含糖食品需求下降，購買白糖的人數(shù)量減少，價格下降，因此適宜開倉賣出白糖期貨合約。[多選題]27.期貨結(jié)算機構(gòu)的職能有()。A.擔(dān)保期貨交易履約B.平抑期貨價格波動C.結(jié)算期貨交易盈虧D.控制期貨市場風(fēng)險正確答案：ACD參考解析：期貨結(jié)算機構(gòu)的職能有：擔(dān)保期貨交易履約、結(jié)算期貨交易盈虧、控制期貨市場風(fēng)險。[多選題]28.某玉米淀粉每個月的持倉成本為30-40元/噸，期貨交易成本為5元/噸，當(dāng)一個月后到期交割的期貨合約與現(xiàn)貨的價差()時，存在期現(xiàn)套利機會。（假定現(xiàn)貨充足）A.小于25元/噸B.大于50元/噸C.大于25元/噸，小于45元/噸D.大于45元/噸正確答案：BD參考解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。理論上，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映持倉費的大小。但現(xiàn)實中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差并不絕對等同于持倉費，有時高于或低于持倉費。當(dāng)價差與持倉費出現(xiàn)較大偏差時，就會產(chǎn)生期現(xiàn)套利機會。具體有兩種情形。如果價差遠遠高于持倉費，套利者就可以通過買入現(xiàn)貨，同時賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進行交割。獲取的價差收益扣除買入現(xiàn)貨后所發(fā)生的持倉費用之后還有盈利，從而產(chǎn)生套利利潤。相反，如果價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。價差的虧損小于所節(jié)約的持倉費，因而產(chǎn)生盈利。不過，對于商品期貨而言，由于現(xiàn)貨市場缺少做空機制，從而限制了現(xiàn)貨市場賣空的操作，最常見的期現(xiàn)套利操作是第一種情形。[多選題]29.期貨合約的主要條款包括()等。A.最小變動價位B.交易單位C.合約交割月份D.合約價格正確答案：ABC參考解析：期貨合約的主要條款有：合約名稱、合約單位/合約價值、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點、交易手續(xù)費、交割方式、交易代碼。[多選題]30.下列關(guān)于美式期權(quán)和歐式期權(quán)的說法，正確的有()。A.美式期權(quán)在美國市場占主流，歐式期權(quán)在歐洲市場占主流B.對于買方來說，美式期權(quán)的行權(quán)機會多于歐式期權(quán)C.美式期權(quán)與歐式期權(quán)的劃分并無地域上的區(qū)別D.在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的價格通常高于歐式期權(quán)正確答案：BCD參考解析：美式期權(quán)與歐式期權(quán)的劃分并無地域上的區(qū)別，市場上交易最多的是美式期權(quán)。[不定項選擇題]1.某交易者買進執(zhí)行價格為520美元/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為45美元/蒲式耳。賣出執(zhí)行價格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為45美元/蒲式耳，則該交易者買進的看漲期權(quán)的損益平衡點（不考慮交易費用）為()美元/蒲式耳。A.565B.475C.540D.485正確答案：A參考解析：看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=520+45=565美元/蒲式耳。[不定項選擇題]2.在大豆期貨市場上，甲公司為買方，開倉價格為4200元/噸，乙公司為賣方，開倉價格為4400元/噸，雙方達成協(xié)議進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，商定的協(xié)議平倉價格為4360元/噸，交收大豆價格為4310元/噸，當(dāng)交割成本為()元/噸時，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對雙方都有利。（不計期貨交易手續(xù)費）A.30B.80C.40D.20正確答案：B參考解析：買方實際購入大豆價格=4310-（4360-4200）=4150元/噸，賣方實際銷售價格=4310+（4400-4360）=4350元/噸，如果雙方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)而進行實際交割，則買方按開倉價4200元/噸購入大豆，賣方按開倉價4400元/噸銷售大豆，實際售價=4400-交割成本，若雙方都有利，賣方期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作的實際售價4350＞4400-交割成本，交割成本＞50，因此選擇B項[不定項選擇題]3.4月28日，某交易者進行套利交易，同時賣出10手7月某期貨合約、買入20手9月份該期貨合約、賣出10手11月該期貨合約；成交價格分別為12280元/噸、12200元/噸和12150元/噸。5月13日對沖平倉時成交價格分別為12260元/噸、12190元/噸和12110元/噸，該套利交易()元。（該期貨品種合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用）A.盈利2000B.盈利3000C.盈利6000D.盈利4000正確答案：D參考解析：（12280-12260）×10×10+（12190-12200）×20×10+（12150-12110）×10×10=4000元。[不定項選擇題]4.某投資者開倉賣出20手9月銅期貨合約，該合約當(dāng)日交易保證金為135000元，若期貨公司要求的交易保證金比例5%，則當(dāng)日9月期貨合約的結(jié)算價為()元/噸。A.27000B.5400C.54000D.2700正確答案：A參考解析：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例135000=20×5%×5×當(dāng)日結(jié)算價當(dāng)日結(jié)算價=27000元/噸[不定項選擇題]5.在我國，某交易者在3月5日買入10手5月強筋小麥期貨合約，同時賣出10手7月強筋期貨合約，價格分別為2100元/噸和2190元/噸。3月15日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為2100元/噸和2150元/噸，該套利盈虧狀況是()元。（不不計手續(xù)費等費用，合約單位為20噸/手）A.虧損4000B.虧損8000C.盈利4000D.盈利8000正確答案：D參考解析：建倉時價差90元/噸，平倉時價差50元/噸，價差縮小40元/噸，凈獲利40×10×20=8000元。[不定項選擇題]6.假設(shè)某日美元對人民幣即期匯率為6.1972，人民幣1個月期上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）為5.3640%，美元1個月期倫敦銀行間業(yè)拆借利率（LIBOR）為0.1848%，則1個月期美元兌人民幣遠期匯率為()。A.6.5364B.6.235C.6.1972D.6.2248正確答案：D參考解析：遠期匯率（貨幣1/貨幣2）=即期匯率（貨幣1/貨幣2）×【1+（R2×d/360）】÷【1+（R1×d/360）】，帶入公式可得6.1972×【1+（5.3640%×31/360）】÷【1+（0.1848%×31/360）】=6.2248。[不定項選擇題]7.8月5日，套利者買入10手甲期貨交易所12月份小麥期貨合約的同時賣出10手乙期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價分別為540美分/蒲式耳和570美分/蒲式耳。10月28日，套利者將上述持倉頭寸全部對沖平倉，成交價分別為556美分/蒲式耳和572美分/蒲式耳。（甲、乙兩交易所小麥期貨合約的交易單位均為5000蒲式耳/手）該套利交易的損益為()美元。（不計手續(xù)費等費用）A.虧損7000B.盈利700000C.盈利14000D.盈利7000正確答案：D參考解析：建倉時的價差：570-540=30美分/蒲式耳；平倉時的價差：572-556=16美分/蒲式耳，價差縮小14美分/蒲式耳，根據(jù)賣出套利，價差縮小，盈利，因此，盈利：0.14×5000×10=7000美元[不定項選擇題]8.某投資者買入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股/手，行權(quán)價為70元，該股票當(dāng)前價格為65元，權(quán)利金為7元，期權(quán)到期日，股票價格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為()元。A.500B.300C.800D.-300正確答案：C參考解析：行權(quán)損益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金=（70-55-7）×100=800元[不定項選擇題]9.2月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（A），其標(biāo)的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳；3月份到期的執(zhí)行價格為360美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（B），該月份玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為45美分/蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價值()。A.不確定B.A與B相等C.A大于BD.A小于B正確答案：D參考解析：看漲期權(quán)內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，期權(quán)A的內(nèi)涵價值：380-380=0，期權(quán)B的內(nèi)涵價值：380-360=20美分/蒲式耳。[不定項選擇題]10.某紡織廠計劃在三個月后購進一批棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日，該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸，此時棉花現(xiàn)貨價格為19700元/噸。至6月5日，期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為20200元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，則該廠套期保值效果是()。（不計手續(xù)費等費用）A.不完全套期保值，且有凈盈利200元/噸B.基差不變，完全實現(xiàn)套期保值C.不完全套期保值，且有凈虧損400元/噸D.不完全套期保值，且有凈虧損200元/噸正確答案：D參考解析：3月5日基差：現(xiàn)貨價格-期貨價格=19700-20500=-800元/噸，6月5日基差：20200-20800=-600元/噸，基差走強200元/噸，根據(jù)買入套期保值，基差走強，虧損，因此虧損200元/噸。[不定項選擇題]11.3月26日，某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時買入50手8月該期貨合約，價格分別為2270元/噸和2280元/噸。4月8日，該交易者將所持頭寸全部平倉了結(jié)，6月和8月期貨合約平倉價分別為2180元/噸和2220元/噸。該套利交易的盈虧狀況是()。（期貨合約的交易單位每手10噸，不計手續(xù)費等費用）A.盈利30000元B.盈利15000元C.虧損15000元D.虧損30000元正確答案：B參考解析：建倉時的價差：2280-2270=10元/噸。平倉時的價差：2220-2180=40元/噸，價差擴大30元/噸，根據(jù)買入套利，價差擴大，盈利，因此盈利：30×50×10=15000元[不定項選擇題]12.某日，投資者參與我國某煤炭期貨合約的競價交易。該合約上一交易日收盤價和結(jié)算價分別為1615和1610元/噸，若該合約每日價格最大波動限制為±4%。最小變動價位為1元/噸，則以下為有效報價的是()元/噸。A.1670B.1680C.1675D.1679正確答案：A參考解析：每日價格最大波動限制一般是以合約上一交易日的結(jié)算價為基準確定的。期貨合約上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結(jié)算價減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當(dāng)日價格下跌的下限，稱為跌停板。漲停板價格：1610×（1+4%）=1674.4元/噸，跌停板價格為1610×（1-4%）=1545.6元/噸，最小變動價位為1元/噸，所以報價范圍為1546元/噸-1674元/噸之間。[不定項選擇題]13.假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%，按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率應(yīng)為()。A.6.0641B.6.3262C.6.6123D.6.3226正確答案：D參考解析：按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率=6.2022×【（1+5%）/（1+3%）】=6.3226。[不定項選擇題]14.某機構(gòu)6月10日將會有300萬元資金到賬，打算到時在A、B、C三只股票各投入100萬元，為避免股價上漲風(fēng)險，決定利用6月份股票指數(shù)期貨合約進行套期保值，假定該合約價格為1500點，每點乘數(shù)為100元，三只股票β系數(shù)分別為1.5，1.2，0.9，則該機構(gòu)應(yīng)()才能有效保值。A.賣出20張期貨合約B.賣出24張期貨合約C.買入20張期貨合約D.買入24張期貨合約正確答案：D參考解析：β組合系數(shù)=1/3×（1.5+1.2+0.9）=1.2。買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=1.2×3000000/（1500×100）=24；因為為避免股價上漲風(fēng)險，所以要做買入套期保值，因此買入24張期貨合約。[不定項選擇題]15.某投資機構(gòu)有500萬元資金用于股票投資，投資200萬元購入A股票，投資200萬元購入B股票，投資100萬元購入C股票，三只股票價格分別為40元、20元、10元，β系數(shù)分別為1.3、0.8、1，則該股票組合的β系數(shù)為()。A.1.3B.0.9C.0.8D.1.04正確答案：D參考解析：β組合系數(shù)：β=X1β1+X2β2+X3β3+...+Xnβn=2/5×1.3+2/5×0.8+1/5×1=1.04。（X1=200/500=2/5，x2=200/500=2/5，x3=100/500=1/5）[不定項選擇題]16.執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的7月小麥期貨看跌期權(quán)價格為78美分/蒲式耳，當(dāng)期權(quán)合約標(biāo)的7月小麥期貨的價格為808美分/蒲式耳時，該期權(quán)的()。A.內(nèi)涵價值為70美分/蒲式耳，時間價值為8美分/蒲式耳B.內(nèi)涵價值為8美分/蒲式耳，時間價值為70美分/蒲式耳C.內(nèi)涵價值為0，時間價值為78美分/蒲式耳D.內(nèi)涵價值為78美分/蒲式耳，時間價值為0正確答案：C參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格=800-808＜0，則內(nèi)涵價值為0，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=78-0=78。[不定項選擇題]17.9月15日，美國芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價格為550美分/蒲式耳，1月份玉米期貨合約為325美分/蒲式耳，某套利者按此價格賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為435美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳，該交易者()美元。（每手小麥和玉米期貨合約均為5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用）A.虧損50000B.盈利50000C.虧損40000D.盈利40000正確答案：D參考解析：賣出套利，價差縮小，盈利0.8×10×5000=40000美元[不定項選擇題]18.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期，執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費用），交易者通過該策略承擔(dān)的最大可能虧損為()港元/股。A.1.73B.3.24C.4.97D.6.7正確答案：B參考解析：該交易者同時持有看漲期權(quán)空頭和多頭頭寸，其損益情況如下：當(dāng)市場價格S＜80港元/股時，兩份看漲期權(quán)都不會行權(quán)，該交易者的損失=1.73-4.97=-3.24港元/股，當(dāng)80＜S＜87.5時，執(zhí)行價格為80.00港元/股的看漲期權(quán)會行權(quán)，執(zhí)行價格為87.5港元/股的看漲期權(quán)不會行權(quán)，該交易者的收益=【S-（80+4.97）】+1.73=S-83.24；當(dāng)S＞87.5時，兩份看漲期權(quán)都會行權(quán)，該交易者的收益=S-（80+4.97）+（1.73+87.5-S）=4.26。即該交易者承擔(dān)的最大可能損失為3.24港元/股，最大收益為4.26港元/股。[不定項選擇題]19.期貨市場上某月份銅期貨合約的買賣雙方達成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，商定交收價格為67850元/噸。買方甲在該合約上的開倉價格為67500元/噸，賣方乙在該合約上的開倉價格為68100元/噸。若不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，賣方實物交割需支付交割成本400元/噸。當(dāng)協(xié)議平倉價格為()元/噸時，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對雙方都有利。A.67400B.67900C.67650D.68860正確答案：B參考解析：商定平倉價和交貨價的差額一般要小于節(jié)省的交割費用、倉儲費和利息以及貨物的品級差價總和，這樣期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方都有利。設(shè)平倉價格為X，甲少花67500－[67850-（X-67500）]=X-67850＞0，乙多賣67850+（68100-X）-（68100-400）=68250-X＞0，所以，67850＜X＜68250。[不定項選擇題]20.7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以低于鋁期貨價格150元/噸的價格交收。同時該供鋁廠進行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元/噸。8月中旬，該供鋁廠實施點價，以14800元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時按該價格將期貨合約對沖平倉。此時鋁現(xiàn)貨價格為14600元/噸。則該供鋁廠的交易結(jié)果是()。（不計手續(xù)費等費用）A.期貨市場盈利1800元/噸B.對供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為300元/噸C.通過套期保值操作，鋁的實際售價為16500元/噸D.與鋁貿(mào)易商實物交收的價格為14900元/噸正確答案：A參考解析：期貨市場盈利=16600-14800=1800，對供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差14600-14800=-200，通過套期保值操作，鋁的實際售價為14800-150+1800=16450，與鋁貿(mào)易商實物交收的價格為14800-150=14650。[判斷題]1.期權(quán)交易中，買賣雙方在未來買賣標(biāo)的物的價格是事先規(guī)定好的。()A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：本題說法正確。期權(quán)，也稱選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出