我國農村民間金融的規(guī)范和發(fā)展

我國農村民間金融的規(guī)范和發(fā)展興起于改革開放之初的農村民間金融組織，以其實行民用民管的制度優(yōu)勢，有效地實行貸款監(jiān)督，既以低廉的交易費用給予農戶獲得小額貸款的機會，又能保障貸款得以回收，有著自身的特點和優(yōu)勢?？梢?，農村具有適合于民間金融發(fā)展的信用環(huán)境。一、農村民間金融的優(yōu)勢民間金融在發(fā)展初期一般是無組織的自由借貸，即便是規(guī)模發(fā)展為金融組織以后，管理和組織制度也不太嚴密，但民間金融操作簡單易行，交易區(qū)域狹小，信息搜尋、甄別以及監(jiān)督貸款投向的成本較小，具有靈活、便捷、小規(guī)模等特點以及在信息方面的優(yōu)勢，因而更長于向居民提供零星、小額貸款。具體而言，農村民間金融組織的獨特優(yōu)勢有：1.產權結構優(yōu)勢。由于資本為各個私人所有，經(jīng)營以利潤最大化為目標，農村民間金融組織從初始階段就必然使產權的劃分非常明晰。個體經(jīng)營、股份制、股份合作制是我國農村民間金融組織產權結構的基本形式，與大銀行相比，自負盈虧使它們具有內在的約束與激勵機制。農村民間金融組織的服務對象主要是農村個體、私營、合作、股份制企業(yè)和居民群體，它們也都是自負盈虧的獨立經(jīng)營主體。產權明晰的供給者與產權明晰的需求者之間形成的信用關系，必然是一種硬約束信用。這遠遠優(yōu)于目前國有大銀行與國有大企業(yè)的信用關系。2.信息優(yōu)勢。信息對稱是效率市場的基本條件，決定金融服務業(yè)發(fā)展的主要原因是信息以及建立在信息基礎上的信用。民間金融組織的社區(qū)性質明顯，其信息優(yōu)勢反映在貸款人對借款人還款能力的甄別上，貸款人對借款人的品德、能力、資本、經(jīng)營狀況有比較清楚的了解，金融主體能較充分地利用地方的信息存量，這樣可以省去大量調研費用，也可減少審核批準程序。民間金融組織的信息優(yōu)勢還反映在它對貸款的監(jiān)督過程中。由于地域、職業(yè)和血緣等原因，民間信貸市場上的借貸雙方保持相對頻繁的接觸，這種信息上的便利導致貸款人能夠較為及時地把握貸款按時足額歸還的可能性，進行實際監(jiān)督，并采取相應的行動。因而民間金融組織面對的信息不對稱帶來的道德風險和逆向選擇問題比較小，其資產質量高的潛在比較優(yōu)勢也是確實存在的。3.擔保優(yōu)勢。在貸款的抵押擔保方面，農村民間金融組織有比體制內金融更為靈活的安排，緩解了貧困的農民和中小企業(yè)面臨的擔保約束。當前在農村貸款中由于借款人缺乏合格的抵押物而被農村體制內金融機構拒絕放貸的現(xiàn)象非常普遍。而許多在正規(guī)金融市場上不能作為擔保的物品在民間金融市場中卻可以作為擔保，例如房產、土地等，由于借貸雙方居住的地域相近并且接觸較多，這些物品作為擔保品的管理和處置成本相對較低。在農村民間金融中，社會關系也可以起到擔保的功用，使得金融交易按交易雙方的真實意圖來實現(xiàn)。在一定意義上，交易主體的社會聯(lián)系也是一種資源(無形的資源)，它能夠給當事人帶來一定的物質或精神收益。借款人的還款行為自然地構成了這種社會聯(lián)系的一部分，一旦借款人違約，則這種聯(lián)系被破壞，會給借款人帶來一定的損失，這種損失一般是很難彌補的。因此，社會擔保機制的存在對借款人的行為構成約束。4.交易成本優(yōu)勢。借貸過程中的交易成本表現(xiàn)為達成交易過程中發(fā)生的費用。農村民間金融的交易成本優(yōu)勢體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，由于信息優(yōu)勢和擔保優(yōu)勢，民間金融交易節(jié)約了很大一部分搜索信息所需要的費用，也節(jié)約了進行有效監(jiān)督的一部分費用;其次，民間金融的操作比較簡便，合同內容簡單而實用，對參與者的素質要求也不是很高。雖然民間金融組織的組織和運轉也需要花費一定的時間和精力，但是民間金融組織的從業(yè)人員往往是農村閑散人員，其時間和精力的機會成本比較低，因而降低了民間金融組織的交易成本;再次，農村民間金融組織產權清晰，具有獨立自主經(jīng)營、激勵機制強、辦事效率高等制度優(yōu)勢，能夠有效克服“官僚機構”弊端，減少諸如客戶“攻關”和“尋租”等費用。二、政府在發(fā)展農村民間金融中的作用目前我國金融制度的變遷表現(xiàn)為自上而下的、由政府提供的外生性制度變遷，它不同于許多西方發(fā)達國家以市場經(jīng)濟為基礎的自下而上的內生性制度變遷。在這種外生性的制度變遷過程中，使自身租金最大化的所有權結構與降低交易費用和促進經(jīng)濟增長的有效率制度之間存在著持久沖突，從而難以為有效率的金融產權新形式提供動機和能力。改革開放以來，中國經(jīng)濟體制改革成功的主要經(jīng)驗就是要以增量促進存量調整，在國有部門外生長出一塊非國有部門，利用非國有部門來促使國有部門調整、改善;雙軌制、新舊體制共存，各自發(fā)揮作用，共同推動改革的進程。這一點對金融體制的改革和金融制度的變遷具有重要的啟迪意義。中國農村金融體制改革一直沒有取得根本性進展，其根本原因就在于改革過多地在舊體制內部尋求突破口，而較少地關注新體制在體制改革中可能發(fā)揮的重要作用。金融制度變遷總是按照效益最大化和成本最小化的原則為自己開辟道路，民間金融業(yè)的產生和發(fā)展就是這樣的一條制度變遷之路。對農村民間金融采取壓制或取締政策并不可取，因為農村金融內生于經(jīng)濟發(fā)展過程之中，其發(fā)揮的作用是體制內金融部門所不能完全替代的，它的存在有其必然性和合理性。如果政府對民間金融采取的是打壓而不是扶持的態(tài)度，進而否定民間金融制度安排，那么，民間金融的生存和發(fā)展就需要承擔更高的風險和成本，其借貸利率必然會更高，交易行為也會更加隱蔽。其結果是，民間金融不僅不會因政府的取締而銷聲匿跡，反而生存環(huán)境惡化，風險放大，效率降低，對社會也更具危害性。特別是在體制內金融供給不足的情況下，對民間金融部門采取不恰當?shù)膰栏裣拗拼胧璧K農村經(jīng)濟的發(fā)展。為了充分發(fā)揮誘致性制度變遷的優(yōu)勢，政府對制度變遷應該放松管制。必須認識到民間金融活動的出現(xiàn)是中國市場經(jīng)濟發(fā)展的客觀必然，對待民間金融的正確態(tài)度應是：全面認識其存在的合理性，在我國現(xiàn)階段倡導合理發(fā)展民間金融，充分發(fā)揮其積極作用，并對其消極作用加以限制。政府有必要將農村民間金融納入法制的軌道。雖然政府對民間信貸曾進行過數(shù)輪的清查、整頓，但它仍然普遍存在，有些經(jīng)濟學家稱之為“草根金融”，就是這些草根金融支持著我國絕大部分農村經(jīng)濟和民營企業(yè)的發(fā)展。與其讓它隱蔽運作，還不如因勢利導，承認其合法性，并將其組織起來發(fā)揮作用。農村民間金融體系的建立首先要求國家提供有力的制度保障，并確立和履行產權保護承諾。由于目前民間金融的非法性質，產權保護這一重要的服務只能通過私人提供，這造成了民間信貸活動的高風險和高利率。我國許多現(xiàn)有民間金融組織能夠達到成規(guī)金融組織實質要求的前提下，按照一般金融組織的監(jiān)管方式進行監(jiān)管。這樣，一方面可以促使農村民間金融組織向規(guī)范化方向發(fā)展，另一方面也可以使農村民間金融組織與正規(guī)金融處在同一競爭水平上?；鹗侵苯尤谫Y中最具影響力的一種工具之一，它具有資本集中、專家管理、效率較高、風險較低、成本也低等特征?；鹪谑澜缟弦延?00多年的歷史，英國是第一個建立基金的國家。我國基金業(yè)的發(fā)展才剛剛起步，規(guī)模很小，與發(fā)達國家和地區(qū)相比差距很大。據(jù)資料顯示，截止2002年，全世界各種基金規(guī)模已經(jīng)達30萬億美元，其中美國最發(fā)達，有16000只基金，總額約5萬億美元;香港地區(qū)有1600只基金，平均每月有6億美元的基金通過銀行網(wǎng)絡銷售;臺灣地區(qū)有260只基金，規(guī)模約9000億新臺幣，約合人民幣2400億元左右。我國自1998年國務院頒布《證券投資基金暫行條例》后對原有的數(shù)十只不規(guī)范的基金進行了清理整頓，保留了一批，又依法成立了30多家新的證券投資基金公司(包括數(shù)家開放式基金)，這樣有59只基金，總規(guī)模也只有1000億元左右。關于開放式基金自2002年8月份起，開放式基金的連續(xù)發(fā)行掀起了基金擴募的新一輪高潮，而且開放式基金的類型也在逐漸豐富，單是股票基金目前就有成長型、平衡配兩種，而收益型、指數(shù)型基金也在積極的醞釀之中，9月份，基金隊伍中又增加了一只華夏債券基金。筆者針對投資債券基金，就其特點和運作方式談談看法：一、債券基金的特點1.債券基金并不是一種保證收益率的品種。作為投資者所關心的是基金的年收益率有多少?其實，與儲蓄或者國債不同，開放式基金沒有一個承諾的固定回報率，它的收益體現(xiàn)于每年的分紅以及單位凈值的增長，而這些都要視基金運作的具體情況而定。比如2002年上半年，上交所債務指數(shù)累計上漲5.13%，而華夏封閉式基金債務、組合回報達到6.6%，明顯高于指數(shù)漲幅。2.債券基金也存在風險。本金的安全性更是投資者關心的問題，基金通過組合投資和專家管理來有效地抵御風險，因而屬于穩(wěn)健型投資品種，但這并不意味著基金投資百分百保本，不過與投資股票相比，它的安全性卻要高的多。3.開放式基金不適宜短成炒作。雖然開放式基金的流動性較強，投資者隨時可以申購和贖回，但基金的投資目標除了獲取較高的當期收益外，更注重的是資產的長期穩(wěn)定增值。由于開放式基金在申購及贖回時一般都要繳納手續(xù)費，短線頻繁進出有可能得不償失。二、債券基金公司的運作方式債券基金公司專業(yè)化運作主要采用：一是債券基金一般投資于高信譽、低風險的債券品種。不投資股票，本金安全性較好，而且可隨時買賣。我國目前儲蓄與國債利率比較低，如果央行調高人民幣利率，儲蓄與國債只能到期支付，而債券基金可隨行就市跟隨利率波動，提高債券收益。二是債券投資渠道遠比個人投資者廣泛。一般投資者只能在銀行柜臺買賣憑證式國債，或在二級債市交易，又是單利，提前支取有利息損失，居民和一般企事業(yè)單位是不能進入銀行間市場，金融債和大部分企業(yè)債也不對普通投資人開放。而債券基金則可以參與收益相對較高的銀行