如何優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債的投向-將資金用在“刀刃”上

在專項(xiàng)債發(fā)行之后，我國(guó)政府隨之越來越重視地方政府專項(xiàng)債的相關(guān)事宜和發(fā)展，并分別于2018年和2019年發(fā)布了相關(guān)的政策和規(guī)定來推定地方政府專項(xiàng)債的工作。如，在2018年政府發(fā)布了《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見》，其中就對(duì)政府的專項(xiàng)債券做出了要求，希望地方政府能夠?qū)ｍ?xiàng)債券的發(fā)行進(jìn)度予以加快，從而發(fā)揮出專項(xiàng)債券在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大內(nèi)需方面的作用；在2019年我國(guó)也出臺(tái)了針對(duì)專項(xiàng)債券的新規(guī)定，一方面降低了專項(xiàng)債券實(shí)施過程中的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又增長(zhǎng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。目前，隨著各個(gè)方面的復(fù)工，每個(gè)企業(yè)的項(xiàng)目都在陸續(xù)的開展，地方政府的專項(xiàng)債作用在企業(yè)運(yùn)行各個(gè)項(xiàng)目上的作用就會(huì)發(fā)揮的比較明顯。一、地方政府專項(xiàng)債概述現(xiàn)在所說的地方政府專項(xiàng)債，是屬于地方政府債券的一種。針對(duì)專項(xiàng)債的推廣，我國(guó)最早是在2015年的專項(xiàng)暫行辦法中首次提及的，之后也相繼為專項(xiàng)債的實(shí)行頒布了相應(yīng)的管理辦法。根據(jù)專項(xiàng)債實(shí)施辦法的內(nèi)容總結(jié)可知，地方政府專項(xiàng)債是各省、市政府為了給開展公益性項(xiàng)目而發(fā)行的，并會(huì)在一定的期限內(nèi)通過政府性基金或者是專項(xiàng)收入來將項(xiàng)目的本金和利益進(jìn)行歸還的債券?？梢哉f，地方政府專項(xiàng)債是根據(jù)地方特色而產(chǎn)生的，主要包括的類型是普通專項(xiàng)債和項(xiàng)目收益專項(xiàng)債，兩者之間相對(duì)有些區(qū)別。普通專項(xiàng)債所涵蓋的范圍更加廣，但是項(xiàng)目收益專項(xiàng)債的使用范圍則相對(duì)比較廣。隨著地方政府專項(xiàng)債的發(fā)展，其內(nèi)容和種類也在不斷擴(kuò)充。二、地方政府專項(xiàng)債特征（一）規(guī)模和主體從2015年實(shí)施的專項(xiàng)債券管理規(guī)定來看，地方政府專項(xiàng)債的主體是省級(jí)財(cái)政部門。而從專項(xiàng)債的規(guī)模來看，由于地方政府的專項(xiàng)債是基于各自地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政發(fā)展需求而發(fā)行的，所以說雖然部分債券的規(guī)模不受到限制，但是根據(jù)專項(xiàng)債的特點(diǎn)來看，其發(fā)行規(guī)模還是要控制在國(guó)務(wù)院的所設(shè)定的范圍內(nèi)來進(jìn)行，從而讓地方政府專項(xiàng)債的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)能夠得到一定的控制。（二）風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低地方政府專項(xiàng)債和地方政府債券相比，所存在的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，主要是因?yàn)椋浩湟?，由于專?xiàng)債的主體是政府，所以當(dāng)專項(xiàng)債項(xiàng)目在運(yùn)行時(shí)，與項(xiàng)目有關(guān)的資金使用和管理都能有政府給予相應(yīng)的保障和責(zé)任的承擔(dān)。其二，項(xiàng)目的資金償還之后還能通過政府性基金的收入或者專項(xiàng)的收入來進(jìn)行資金的償還，項(xiàng)目的管理也相對(duì)比較嚴(yán)格，所以地方政府專項(xiàng)債所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比一般的債券要低許多。其三，地方政府專項(xiàng)債的收入情況需要放到政府基金的預(yù)算中進(jìn)行管理，如果出現(xiàn)了政府基金不能涵蓋完全本金的現(xiàn)象，那么可以將公益性項(xiàng)目中的收入用來進(jìn)行本金的歸還，這樣一來，地方政府專項(xiàng)債就不會(huì)因欠缺過多的本金而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。（三）期限較靈活地方政府專項(xiàng)債的期限相對(duì)較靈活，可供選擇的類型也比較多，2015年頒布的相關(guān)管理辦法從一年到十年都有囊括，而2018年發(fā)布的地方政府債券意見更是將其時(shí)間進(jìn)行了延長(zhǎng)，每個(gè)地方可以根據(jù)自身的特點(diǎn)來選擇相應(yīng)時(shí)間的專項(xiàng)債期限。除此之外，企業(yè)開展的項(xiàng)目與專項(xiàng)債所有的信息之間都是高度契合的，這樣不僅能讓預(yù)算管理的相關(guān)工作更加有序地進(jìn)行，還能讓地方政府專項(xiàng)債的使用規(guī)范性得到提高。（四）收益相對(duì)高地方政府專項(xiàng)債與其他一般債券相比具有一定的特殊性，它針對(duì)的項(xiàng)目一般是具有公益性質(zhì)的，而地方政府專項(xiàng)債的主要作用就是支持這些項(xiàng)目順利地開展。加上地方政府專項(xiàng)債的穩(wěn)定性比較高，所以地方政府專項(xiàng)債之后的利率也會(huì)比其他的債券要高。如果企業(yè)和個(gè)人取得了一定的專項(xiàng)債券和收入，那么國(guó)家不會(huì)對(duì)企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行征稅。政策對(duì)于個(gè)人和企業(yè)的征收政策，讓企業(yè)和個(gè)人在進(jìn)行投資時(shí)，獲得成本上的節(jié)約，而債券收益卻進(jìn)一步提升了。三、地方政府專項(xiàng)債發(fā)行的重要意義（一）地方政府專項(xiàng)債發(fā)行的重要性對(duì)于地方政府而言，發(fā)行專項(xiàng)債對(duì)其是十分必要的。其一，地方政府專項(xiàng)債籌集資金的方式是以公開發(fā)行的，所以地方政府一直能獲得充足的資金來滿足自身的需求。地方政府在發(fā)行專項(xiàng)債的過程中，會(huì)逐步完善債券的融資方式，從而降低自身可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，這也是政府專項(xiàng)債發(fā)行的意義所在。其二，地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行讓當(dāng)?shù)爻鞘械陌l(fā)展獲得了源源不斷的支持，也讓地方的融資渠道進(jìn)行了拓寬，我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)的進(jìn)程就會(huì)被良好的推進(jìn)。其三，地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行，讓地方政府的行為受到了約束，大眾會(huì)對(duì)政府的投資行為進(jìn)行監(jiān)督，讓政府的債務(wù)事項(xiàng)得到有效的管理。其四，當(dāng)?shù)胤秸l(fā)行了專項(xiàng)債之后，各級(jí)政府之間的關(guān)系能夠被厘清，各自應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任也能被劃分清楚，中央政府也能夠更加細(xì)化對(duì)地方的治理工作。（二）地方政府專項(xiàng)債發(fā)行的必要性地方政府專項(xiàng)債的相關(guān)制度正在不斷完善，這些相關(guān)法律法規(guī)的實(shí)施，讓地方政府的融資機(jī)制能夠更快地建立起來，專項(xiàng)債的監(jiān)督和管理機(jī)制也能在這一段期限之內(nèi)被良好地建立起來。當(dāng)專項(xiàng)債的相關(guān)法律法規(guī)被建立起來了之后，地方專項(xiàng)債的發(fā)行就有了較為牢靠的保障，當(dāng)?shù)卣谔幚硐嚓P(guān)事宜時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也能被有效地降低。隨著我國(guó)信息披露制度的完善，政府已經(jīng)形成了較為完善的配套信息規(guī)則，地方政府債券的市場(chǎng)在相關(guān)制度的完善背景下，豐富了其范圍和規(guī)模，且與地方政府債券先關(guān)的制度也在不斷地完善。四、地方政府專項(xiàng)債的問題分析（一）法律法規(guī)相對(duì)欠缺針對(duì)地方政府專項(xiàng)債的法律法規(guī)，目前我國(guó)還沒有一套較為完全的指導(dǎo)制度，且發(fā)布的政策內(nèi)容還需要進(jìn)行細(xì)化，指導(dǎo)制度和法律法規(guī)之間的聯(lián)系并沒有結(jié)合良好，因此地方政府專項(xiàng)債的管理還不能在完善的指導(dǎo)下進(jìn)行。地方政府專項(xiàng)債的管理也缺乏系統(tǒng)的機(jī)制進(jìn)行保障，比如說，地方政府在發(fā)行專項(xiàng)債時(shí)，應(yīng)當(dāng)由誰來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，哪個(gè)部門應(yīng)當(dāng)負(fù)責(zé)，都沒有一個(gè)明確的結(jié)構(gòu)來進(jìn)行專項(xiàng)債發(fā)行的工作，所以說如何在前期就專項(xiàng)債的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，誰應(yīng)當(dāng)對(duì)專項(xiàng)債的發(fā)行涉及的具體工作進(jìn)行負(fù)責(zé)，還需要更加明確才行。（二）管理結(jié)構(gòu)不夠系統(tǒng)地方政府專項(xiàng)債涉及的披露信息較多，且范圍很廣，所以有不少地方政府在進(jìn)行信息披露時(shí)，并不能全面地將信息的披露內(nèi)容進(jìn)行完善，因此地方政府專項(xiàng)債信息的可靠性還需要進(jìn)一步的提升。除此之外，當(dāng)?shù)胤秸@得了中央的撥付款之后，由于欠缺對(duì)于專項(xiàng)債進(jìn)行評(píng)估的機(jī)制，那么獲得下?lián)艿馁Y金可能就無法將專項(xiàng)債全面涵蓋，再加上有些地區(qū)自身的發(fā)展受限，所以說專項(xiàng)債的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)也就難以控制。除此之外，針對(duì)地方政府專項(xiàng)債的績(jī)效評(píng)估體系也沒有很好地建立起來，這種種問題的出現(xiàn)，讓地方政府專項(xiàng)債涉及的項(xiàng)目質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)控制就難以把握，其未來的發(fā)展之路相對(duì)也充滿了阻礙。（三）監(jiān)管力度亟待加強(qiáng)地方政府專項(xiàng)債的不斷發(fā)展，讓其對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)也在不斷優(yōu)化，但與此同時(shí)，參與到專業(yè)債的主體之間也會(huì)形成較為復(fù)雜的關(guān)系，違反專項(xiàng)債相關(guān)法律法規(guī)的行為也在不斷出現(xiàn)，地方政府在發(fā)行專項(xiàng)債時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)被提升，因此想要做好地方政府專項(xiàng)債的工作，就需要不斷完善相關(guān)的監(jiān)督機(jī)制，這樣才能科學(xué)地應(yīng)對(duì)專項(xiàng)債所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于我國(guó)地方專項(xiàng)債的監(jiān)管會(huì)涉及很多部門，而監(jiān)督的形式卻較為單一，還是依靠政府來進(jìn)行主要的監(jiān)督，社會(huì)和專項(xiàng)債的行業(yè)并沒有結(jié)合一起來，所以整個(gè)專項(xiàng)債市場(chǎng)的監(jiān)督環(huán)境還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。五、地方政府專項(xiàng)債優(yōu)化路徑（一）完善相關(guān)法律法規(guī)對(duì)于地方政府專項(xiàng)債來說，最有效也是最基礎(chǔ)的保障，就是要有一套具備專項(xiàng)債的針對(duì)性法律法規(guī)。當(dāng)監(jiān)督和管理專項(xiàng)債的法律法規(guī)被建立起來之后，那么各級(jí)地方政府就有了較為統(tǒng)一的規(guī)定來指導(dǎo)工作。地方政府在發(fā)行專項(xiàng)債時(shí)，其債券的發(fā)行流程就有了法規(guī)和市場(chǎng)的監(jiān)督，一旦出現(xiàn)了規(guī)范規(guī)定的情況，就能追責(zé)到人。除此之外，還要建立起與專項(xiàng)債相關(guān)的現(xiàn)代預(yù)算管理體系，尤其是針對(duì)地方債發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)控制，更要著重注意，進(jìn)而建立起綜合性的法律體系來為地方政府專項(xiàng)債工作提供堅(jiān)實(shí)的保障。（二）健全債券管理架構(gòu)由于我國(guó)地方債的發(fā)行和管理工作的重合性，使得債券的發(fā)行部門和管理部門之間也沒有分隔開來，部分之間存在重合的情況較多。所以說，要做好專項(xiàng)債的工作，就要健全其管理架構(gòu)。具體而言，對(duì)于地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行要建立起統(tǒng)一的評(píng)估機(jī)制，從而保障專項(xiàng)債相關(guān)的項(xiàng)目能夠在保障質(zhì)量的情況下良好實(shí)施，與此同時(shí)，對(duì)項(xiàng)目的開展和管理也進(jìn)行一定程度的加強(qiáng)，讓項(xiàng)目的債券基金能在最大程度上得到合理的分配。最后，對(duì)于專項(xiàng)債的期限和證券結(jié)構(gòu)還要進(jìn)行一定設(shè)計(jì)，保障專項(xiàng)債券的實(shí)施能夠在低風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行。（三）推動(dòng)信息評(píng)級(jí)建設(shè)地方政府專項(xiàng)債的發(fā)展除了自身的保障條件需要完善之外，更重要的是把債券的環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化，這樣地方債券才能實(shí)現(xiàn)良性長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。具體而言，針對(duì)專項(xiàng)債涉及的發(fā)行環(huán)節(jié)，需要建立起完善的信息披露機(jī)制，這樣專項(xiàng)債的發(fā)行就能夠順利進(jìn)行，其中涉及的資金償還和績(jī)效管理等內(nèi)容，就能在信息完善的基礎(chǔ)上有序進(jìn)行。同時(shí)，還要對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行加強(qiáng)管理，讓針對(duì)專項(xiàng)債評(píng)級(jí)的人員和機(jī)構(gòu)都是具備高素質(zhì)的特質(zhì)，從而讓專項(xiàng)債的評(píng)級(jí)實(shí)現(xiàn)公正和科學(xué)。此外，針對(duì)地方政府專項(xiàng)債的管理，還要建立起完善的信息披露制度和相關(guān)管理平臺(tái)，讓地方政府能在獲得準(zhǔn)確信息制度的前