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文檔簡介
第一章證券投資工具第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)股票第三節(jié)債券第四節(jié)證券投資基金第一節(jié)證券投資概述一、證券的概念與分類二、投資的概念與特點三、證券投資的要素一、證券的概念與分類(一)證券的概念(二)證券的分類(二)證券的分類1.有價證券按所反映的內(nèi)容劃分:商品證券
、貨幣證券
、資本證券
。2.有價證券按是否上市劃分:上市證券
、非上市證券
。二、投資的概念與特點(一)投資的概念(二)投資的特點(二)投資的特點1.投資是當前支出一定財富的經(jīng)濟活動2.投資具有時間性
3.投資的目的是為了獲得報酬
4.投資具有風險性
三、證券投資的要素(一)證券投資的定義(二)證券投資的產(chǎn)生(三)證券投資的要素(四)證券投資與投機(三)證券投資的要素1.證券投資主體2.證券投資客體(投資工具)3.證券中介機構(gòu)第二節(jié)股票一、股票的定義與特征二、股票的類型三、中國特有的股票分類四、股票的價值與價格五、紅利分配六、影響股票價格的主要因素一、股票的定義與特征(一)股票(二)股票的特征(一)股票1.股票是有價證券2.股票是要式證券3.股票是資本證券4.股票是綜合權(quán)利證券(二)股票的特征1.收益性2.風險性3.流動性4.參與性5.永久性二、股票的類型(一)普通股票和優(yōu)先股票(二)記名股票和不記名股票(三)有面額股票和無面額股票(一)普通股票和優(yōu)先股票1.普通股票2.優(yōu)先股票1.普通股票(1)公司重大決策參與權(quán)
(2)盈余分配權(quán)
(3)剩余資產(chǎn)分配權(quán)
(4)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)
(5)優(yōu)先認股權(quán)
1.普通股票又可分成以下幾類:
(1)藍籌股
(2)成長股
(3)周期股
(4)防守股
(5)投機股
(6)收入股
(7)概念股
2.優(yōu)先股票(1)股息率固定
(2)股息分派優(yōu)先
(3)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先
(4)一般無表決權(quán)
(二)記名股票和不記名股票1.記名股票2.無記名股票1.記名股票(1)股東權(quán)利歸屬于記名股東
(2)轉(zhuǎn)讓復雜且受限制
(3)可以掛失,相對安全
(4)股東可以一次或分次繳納出資
2.無記名股票(1)股東權(quán)利歸屬股票的持有人
(2)股款一次繳納
(3)轉(zhuǎn)讓簡便
(4)安全性比較差
(三)有面額股票和無面額股票1.有面額股票2.無面額股票三、中國特有的股票分類(一)內(nèi)資股(二)外資股(三)特殊情況下的股票簡稱(一)內(nèi)資股1.國家股2.法人股3.社會公眾股(二)外資股1.B股2.境外上市外資股(三)特殊情況下的股票簡稱1.股票簡稱前帶“N”2.股票前帶有“S”3.股票簡稱前加“XD”4.股票前加“XR”5.股票前加“DR”6.股票前加“ST”7.股票前加“*ST”6.股票前加“ST”(1)最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示其股東權(quán)益為負;(2)最近一個會計年度的財務會計報告被注冊會計師出具無法表示意見或否定意見的審計報告
(3)申請并獲準撤銷退市風險警示(見*ST)的公司,其最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示主營業(yè)務未正常運營,或扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負值
(4)公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴重影響且預計在三個月以內(nèi)不能恢復正常
(5)公司主要銀行賬號被凍結(jié);(6)公司董事會無法正常召開會議并形成董事會決議
(7)中國證監(jiān)會根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》第七十一條,要求本所對公司的股票交易實行特別提示
(8)中國證監(jiān)會或本所認定的其他情形
7.股票前加“*ST”(1)最近兩年連續(xù)虧損的
(2)因財務會計報告存在重大會計差錯或虛假記載,被中國證監(jiān)會責令改正或公司主動改正,對以前年度財務報告進行追溯調(diào)整,導致最近兩年連續(xù)虧損的
(3)因財務會計報告存在重大會計差錯或虛假記載,中國證監(jiān)會責令其改正,在規(guī)定期限內(nèi)未對虛假財務會計報告進行改正并且已經(jīng)停牌2個月的
(4)在法定期限內(nèi)未依法披露年度報告或半年度報告并已停牌2個月的
(5)處于股票恢復上市交易后至其披露恢復上市后的第一個年度報告期間的
(6)在收購人披露上市公司要約收購情況報告至維持被收購公司上市地位的具體方案實施完畢之前,因要約收購導致被收購公司的股權(quán)分布不符合《公司法》規(guī)定的上市條件,且收購人持股比例未超過被收購公司總股本90%;(7)法院受理公司破產(chǎn)案件,可能依法宣告公司破產(chǎn)
(8)本所規(guī)定的其他情形
四、股票的價值與價格(一)股票的價值(二)股票價格(一)股票的價值1.股票的票面價值2.股票的賬面價值3.股票的清算價值4.股票的內(nèi)在價值(二)股票價格1.股票的理論價格2.股票的市場價格五、紅利分配(一)股息、紅利的含義(二)股息、紅利的來源(三)股利的支付形式(四)股息、紅利的分配原則(五)股息、紅利的分配程序(一)股息、紅利的含義1.股息2.紅利(三)股利的支付形式1.現(xiàn)金股利2.股票股利(四)股息、紅利的分配原則1.分配前扣除2.執(zhí)行股利政策3.按比例分配4.同股同權(quán)(五)股息、紅利的分配程序1.分配公告日2.股權(quán)登記日3.除權(quán)除息日六、影響股票價格的主要因素(一)宏觀經(jīng)濟因素(二)公司所屬行業(yè)對股價的影響(三)公司經(jīng)營狀況(四)政治因素(五)心理因素(六)穩(wěn)定市場的政策與制度安排(一)宏觀經(jīng)濟因素1.經(jīng)濟周期的不同階段2.通貨膨脹的嚴重程度3.貨幣政策的寬松與否4.財政政策的寬松與否5.市場利率的變動趨勢6.匯率的走勢方向7.國際的收支盈虧3.貨幣政策的寬松與否(1)中央銀行提高法定存款準備金率,商業(yè)銀行可貸資金減少,市場資金趨緊,股價下降;中央銀行降低法定存款準備金率,商業(yè)銀行可貸資金增加,市場資金趨松,股價上升。(2)中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段,提高再貼現(xiàn)率,收緊銀根,使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少,市場資金趨緊;再貼現(xiàn)率又是基準利率,它的提高必定使市場利率隨之提高。資金供應趨緊和市場利率提高將導致股價下降。反之,中央銀行降低再貼現(xiàn)率,放松銀根,一方面使商業(yè)銀行得到的再貼現(xiàn)貸款增加,資金供應相對寬松;另一方面,再貼現(xiàn)率的下降必定使市場利率隨之下降,股價相應提高。(3)中央銀行通過公開市場業(yè)務大量出售證券,收緊銀根,在收回中央銀行供應的基礎(chǔ)貨幣的同時又增加證券的供應,使證券價格下降。中央銀行放松銀根時,在公開市場上大量買入證券,在投放中央銀行的基礎(chǔ)貨幣的同時又增加證券需求,使證券價格上升。5.市場利率的變動趨勢(1)絕大部分公司都負有債務,利率提高,利息負擔加重,公司凈利潤和股息相應減少,股價下降;利率下降,利息負擔減輕,公司凈盈利和股息增加,股價上升。(2)利率提高,其他投資工具收益相應增加,一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具,對股票需求減少,股價下降。若利率下降,對固定收益證券的需求減少,資金流向股票市場,對股票的需求增加,股價上升。(3)利率提高,一部分投資者要負擔較高的利息才能借到所需資金進行證券投資。如果允許進行信用交易,買空者的融資成本應提高,投資者會減少融資和對股票的需求,股價下降。若利率下降,投資者能以較低利率借到所需資金,增加融資和對股票的需求,股價上漲。(二)公司所屬行業(yè)對股價的影響1.行業(yè)的生命周期2.技術(shù)進步因素3.政府的影響和干預4.社會習慣的改變(三)公司經(jīng)營狀況1.公司資產(chǎn)凈值2.盈利水平和盈利能力增加3.公司的派息政策4.增資情況(四)政治因素1.戰(zhàn)爭2.重大政治事件3.政府重大經(jīng)濟政策和法規(guī)4.國際社會政治、經(jīng)濟的變化第三節(jié)債券一、債券的要素和特征二、債券的類型三、債券與股票的比較一、債券的要素和特征(一)債券的定義和基本性質(zhì)(二)債券的要素(三)債券的特征(一)債券的定義和基本性質(zhì)1.債券含義2.債券有以下基本性質(zhì)2.債券有以下基本性質(zhì)(1)債券屬于有價證券
(2)債券是一種虛擬資本
(3)債券是債權(quán)的體現(xiàn)
(二)債券的要素1.債券的票面價值2.債券的到期期限3.債券的票面利率4.債券發(fā)行者的名稱2.債券的到期期限(1)所籌資金用途
(2)市場利率變化趨勢
(3)流通市場的發(fā)達程度
3.債券的票面利率(1)市場利率水平的高低
(2)債券期限的長短
(3)籌資者的資信狀況
(三)債券的特征1.償還性2.流動性3.安全性4.收益性二、債券的類型(一)按發(fā)行主體分類(二)按付息方式分類(三)按債券形態(tài)分類(一)按發(fā)行主體分類1.政府債券2.金融債券3.公司(企業(yè))債券1.政府債券(1)安全性高
(2)收益穩(wěn)定
(3)流動性強
(4)免稅待遇
3.公司(企業(yè))債券(1)信用公司債券
(2)不動產(chǎn)抵押公司債券
(3)質(zhì)押債券亦稱抵押信托債券(CollateralTrustBond)
(4)保證公司債券
(5)收益公司債券
(6)可轉(zhuǎn)換公司債券
(7)附認股權(quán)證的公司債券
(二)按付息方式分類1.零息債券2.附息債券(三)按債券形態(tài)分類1.實物債券2.憑證式債券3.記賬式債券三、債券與股票的比較(一)債券與股票的相同點(二)債券與股票的差別
(一)債券與股票的相同點
1.兩者都屬于有價證券2.兩者都是籌措資金的手段3.兩者的收益率相互影響(二)債券與股票的差別1.兩者持有人權(quán)力不同2.兩者發(fā)行主體不同3.兩者期限不同4.兩者收益不同5.兩者風險不同第四節(jié)證券投資基金一、證券投資基金的含義二、證券投資基金的特點三、證券投資基金的起源與發(fā)展四、證券投資基金的類型五、證券投資基金的費用與估值六、開放式基金的認購與贖回二、證券投資基金的特點1.集合理財、專業(yè)管理2.組合投資、分散風險3.利益共享、風險共擔4.嚴格監(jiān)管、信息透明5.獨立托管、保障安全四、證券投資基金的類型(一)按組織形態(tài)的不同劃分(二)按是否可以贖回劃分(三)按投資對象不同劃分(四)按投資目標劃分(五)按一、二級市場差異不同劃分(一)按組織形態(tài)的不同劃分1.契約型基金2.公司型基金3.公司型基金與契約型基金的區(qū)別3.公司型基金與契約型基金的區(qū)別(1)所籌資金的性質(zhì)不同
(2)基金投資者的地位不同
(3)基金的營運依據(jù)不同
(二)按是否可以贖回劃分1.封閉式基金2.開放式基金3.封閉式與開放式基金區(qū)別3.封閉式與開放式基金區(qū)別(1)期限不同
(2)發(fā)行規(guī)模限制不同
(3)基金份額交易方式不同
(4)基金份額的交易價格計算標準不同
(5)交易費用不同
(6)投資策略不同
(7)基金份額資產(chǎn)凈值公布的時間不同
(三)按投資對象不同劃分1.債券基金2.股票基金3.混合基金4.貨幣市場基金2.股票基金(1)股票基金的投資對象具有多樣性,投資目的也具有多樣性
(2)從資產(chǎn)流動性來看,股票基金具有流動性強、變現(xiàn)性高的特點
(3)股票基金收益較高
3.混合基金(1)偏股型基金
(2)偏債型基金
(3)股、債平衡型基金
(4)靈活配置型基金
4.貨幣市場基金貨幣市場基金能夠進行投資的金融工具
貨幣市場基金禁止投資的
貨幣市場基金能夠進行投資的金融工具
(1)現(xiàn)金;(2)1年以內(nèi)(含1年)的銀行定期存款、大額存單;(3)剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券;(4)期限在1年以內(nèi)(含1年)的債券回購;(5)期限在1年以內(nèi)(含1年)的中央銀行票據(jù);(6)中國證監(jiān)會、中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。貨幣市場基金禁止投資的(1)股票;(2)可轉(zhuǎn)換債券;(3)剩余期限超過397天的債券;(4)信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券;(5)國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A—1級或相當于A—1級的短期信用級別及其該標準以下的短期融資券;中國證監(jiān)會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。(四)按投資目標劃分1.成長型基金2.收入型基金3.平衡型基金(五)按一、二級市場差異不同劃分1.交易所交易基金(ETF)2.上市開放式基金(LOF)3.LOF與ETF的區(qū)別1.交易所交易基金(ETF)(1)指數(shù)基金
(2)ETF的產(chǎn)生
(3)ETF的運行
3.LOF與ETF的區(qū)別(1)適用的基金類型不同
(2)申購和贖回的標的不同
(3)參與的門檻不同
(4)套利操作方式和成本不同
(5)凈值報價不同
五、證券投資基金的費用與估值(一)投資基金的費用
(二)證券投資基金資產(chǎn)估值(一)投資基金的費用
1.基金管理費2.基金托管費3.其他費用(二)證券投資基金資產(chǎn)估值1.基金資產(chǎn)凈值2.基金資產(chǎn)的估值2.基金資產(chǎn)的估值(1)估值的目的
(2)估值對象
(3)估值日的確定
(4)估值暫停
(5)股票的估值原則
六、開放式基金的認購與贖回(一)開放式基金申購和贖回的原則
(二)日常申購與贖回的程序(三)認(申)購份額和贖回金額的計算(四)巨額贖回(一)開放式基金申購和贖回的原則1.未知價原則2.金額申購、份額贖回原則(二)日常申購與贖回的程序1.投資者開戶2.投資者提出申請3.登記機構(gòu)的確認(三)認(申)購份額和贖回金額的計算1.認(申)購份額的計算2.贖回金額計算1.認(申)購份額的計算(1)認(申)購費用
(2)凈認(申)購金額
(3)認(申)購份數(shù)
2.贖回金額計算(1)贖回金額
(2)淑惠費用
(3)支付金額
(四)巨額贖回1.全額贖回2.部分順延贖回3.暫停贖回第二章金融衍生工具第一節(jié)金融衍生工具概述第二節(jié)金融期貨第三節(jié)金融期權(quán)第四節(jié)可轉(zhuǎn)換債券第一節(jié)金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念二、金融衍生工具的基本特征三、金融衍生工具的分類一、金融衍生工具的概念1.衍生工具2.嵌入衍生工具二、金融衍生工具的基本特征1.交易跨期2.價格聯(lián)動3.杠桿效應4.風險巨大5.保值與投機機會共存4.風險巨大(1)交易中對方違約,沒有履行所作承諾造成損失的信用風險(2)因資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動可能帶來損失的市場風險(3)因市場缺乏交易對手而導致投資者不能平倉或變現(xiàn)所帶來的流動性風險(4)因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結(jié)算風險(5)因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的運作風險(6)因合約不符合所在國法律,無法履行或合約條款遺漏及模糊導致的法律風險三、金融衍生工具的分類1.按照基礎(chǔ)工具種類的不同劃分2.按照金融衍生工具交易性質(zhì)的不同劃分3.按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所不同劃分4.按照金融衍生工具自身的交易方法及特點分類1.按照基礎(chǔ)工具種類的不同劃分(1)股權(quán)式衍生工具
(2)貨幣衍生工具
(3)利率衍生工具
(4)信用衍生工具
(5)其他衍生工具
2.按照金融衍生工具交易性質(zhì)的不同劃分(1)遠期類工具
(2)選擇權(quán)類工具
3.按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所不同劃分(1)內(nèi)置型衍生工具
(2)場內(nèi)交易衍生工具
(3)場外交易衍生工具
4.按照金融衍生工具自身的交易方法及特點分類(1)金融遠期
(2)金融期貨
(3)金融期權(quán)
(4)金融互換
第二節(jié)金融期貨一、金融期貨的概念二、金融期貨的特征三、金融期貨的分類四、股指期貨的投資二、金融期貨的特征(一)金融期貨與金融現(xiàn)貨比較(二)金融期貨與金融遠期比較(一)金融期貨與金融現(xiàn)貨比較1.交易對象不同2.交易目的不同3.交易價格的含義不同4.交易方式不同5.結(jié)算方式不同交易對象不同(1)交易標的物
(2)交易單位
(3)報價方式
(4)每日價格最大波動幅度限制(DailyPriceLimit)
(5)合約月份(ContractMonths)
(6)最后交易日(LastTradingDay)
(7)最后交割日(LastDeliveryDay)
(二)金融期貨與金融遠期比較1.標準化程度不同2.價格確定方式不同3.交易場所不同4.履約方式不同三、金融期貨的分類1.外匯期貨2.利率期貨3.股權(quán)類期貨2.利率期貨(1)債券期貨
(2)參考利率期貨
(1)債券期貨
①國庫券期貨合約
②中長期國債期貨合約
3.股權(quán)類期貨(1)股票價格指數(shù)期貨
(2)單只股票期貨
(3)股票組合的期貨
(2)單只股票期貨
①交易費用低廉
②沽空股票更便捷
③降低海外投資者的外匯風險
四、股指期貨的投資1.套期保值2.投機1.套期保值(1)單只股票的β系數(shù)和保值合約數(shù)量
(2)一組股票的β系數(shù)和保值合約數(shù)量
2.投機(1)單一品種投機
(2)套利
第三節(jié)金融期權(quán)一、金融期權(quán)的概念二、金融期權(quán)的種類三、金融期權(quán)的價格決定
四、股票期權(quán)的投資一、金融期權(quán)的概念1.金融期權(quán)2.金融期權(quán)的特征3.金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別1.金融期權(quán)①合約標的物
②合約規(guī)模(TradeUnit)
③期權(quán)費(Premium)
④執(zhí)行價格
⑤合約到期日
3.金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別(1)交易對象不同
(2)金融資產(chǎn)不同
(3)交易雙方的權(quán)利與義務對稱性不同
(4)履約保證不同
(5)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同
(6)盈虧特點不同
(7)套期保值的作用與效果不同
二、金融期權(quán)的種類1.按照買方選擇權(quán)的性質(zhì)劃分2.按照交易場所劃分3.按照履約時間不同劃分4.按照基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同劃分1.按照買方選擇權(quán)的性質(zhì)劃分(1)看漲期權(quán)(CallOption)
(2)看跌期權(quán)(PutOption)
2.按照交易場所劃分(1)交易所交易期權(quán)
(2)柜臺式期權(quán)
3.按照履約時間不同劃分(1)歐式期權(quán)
(2)美式期權(quán)
4.按照基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同劃分(1)股權(quán)類期權(quán)
(2)利率期權(quán)
(3)外匯期權(quán)
(4)金融期貨期權(quán)
(5)互換期權(quán)
(1)股權(quán)類期權(quán)
①單只股票期權(quán)
②股指期權(quán)
③股票組合期權(quán)是一攬子股票為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán),代表性品種是交易所交易基金的期權(quán)三、金融期權(quán)的價格決定1.金融期權(quán)的價值分析2.影響期權(quán)價格的主要因素1.金融期權(quán)的價值分析(1)內(nèi)在價值
(2)時間價值(TimeValue)
2.影響期權(quán)價格的主要因素(1)基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場價格與其期權(quán)的協(xié)定價格
(2)權(quán)利期間
(3)基礎(chǔ)資產(chǎn)價格的波動性
(4)利率
(5)基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益
四、股票期權(quán)的投資1.降低投資成本2.降低持股股價下跌的損失(保值)第四節(jié)可轉(zhuǎn)換債券一、可轉(zhuǎn)換債券的定義和特征二、可轉(zhuǎn)換債券的主要要素三、可轉(zhuǎn)換債券的價值一、可轉(zhuǎn)換債券的定義和特征1.可轉(zhuǎn)換債券的定義與分類2.可轉(zhuǎn)換債券的特征2.可轉(zhuǎn)換債券的特征(1)可轉(zhuǎn)換債券具有明顯的債權(quán)性
(2)可轉(zhuǎn)換債券具有半期權(quán)性
(3)可轉(zhuǎn)換債券隱含回購性
(4)可轉(zhuǎn)換債券隱含股權(quán)性
二、可轉(zhuǎn)換債券的主要要素1.有效期和轉(zhuǎn)換期2.票面利率或股息率3.轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價格4.贖回條款與回售條款5.轉(zhuǎn)換價格修正條款4.贖回條款與回售條款(1)贖回條款
(2)回售條款
三、可轉(zhuǎn)換債券的價值1.轉(zhuǎn)換價值2.可轉(zhuǎn)換債券的理論價值3.可轉(zhuǎn)換債券的市場價格第三章證券市場中介及監(jiān)管自律組織第一節(jié)證券公司第二節(jié)證券登記結(jié)算機構(gòu)第三節(jié)中國證監(jiān)會第四節(jié)證券交易所第五節(jié)證券業(yè)協(xié)會第六節(jié)證券服務機構(gòu)第一節(jié)證券公司一、證券公司的設(shè)立二、證券公司的分類三、證券公司的主要業(yè)務四、證券公司治理結(jié)構(gòu)一、證券公司的設(shè)立1.設(shè)立條件2.不同業(yè)務對注冊資本的要求1.設(shè)立條件(1)有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程(2)主要股東具有持續(xù)盈利能力,信譽良好,最近3年無重大違法違規(guī)記錄,凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元
(3)有符合《證券法》規(guī)定的注冊資本
(4)董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格,從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格
(5)有完善的風險管理與內(nèi)部控制制度(6)有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務設(shè)施(7)法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件2.不同業(yè)務對注冊資本的要求(1)證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀、證券投資咨詢、與證券交易以及投資活動有關(guān)的財務顧問業(yè)務,注冊資本最低限額為人民幣5000萬元,現(xiàn)在要求凈資本達到2000萬元以上(2)證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理以及其他業(yè)務中的任何一項業(yè)務,注冊資本最低限額為人民幣1億元,現(xiàn)在要求凈資本達到5000萬元以上(3)證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理以及其他業(yè)務中的任何兩項以上的業(yè)務,注冊資本最低限額為人民幣5億元,現(xiàn)在要求凈資本達到2億元以上三、證券公司的主要業(yè)務1.證券承銷與保薦業(yè)務2.證券經(jīng)紀業(yè)務3.證券自營業(yè)務4.證券投資咨詢業(yè)務和財務顧問業(yè)務5.證券資產(chǎn)管理業(yè)務6.融資融券業(yè)務2.證券經(jīng)紀業(yè)務(1)合法原則是指證券公司不能受理按有關(guān)法規(guī)規(guī)定不能參與證券交易的人的委托,也不能受理全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價格等。證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者證券買賣的損失作出承諾。在整個代理過程中,證券公司只承擔代理的責任,對于證券買賣后所形成的盈利與損失,無權(quán)參與分享,也無須承擔責任(2)效率原則是指證券公司在進行經(jīng)紀業(yè)務時注重效率。證券市場上的行情瞬息萬變,往往分秒之差就會給委托客戶帶來不必要的損失,因此,證券公司接到客戶委托后,應盡快按規(guī)定程序,將委托事項以一定方式向交易所進行申報。只有堅持效率原則,證券公司才能提高自己的聲譽,吸引更多的客戶,增加交易量,進而創(chuàng)造出更好的效益(3)“三公”原則是指證券公司在開展證券經(jīng)紀業(yè)務時要做到資料、委托價格、成交情況的公開,操作程序、交易結(jié)果公平、公正4.證券投資咨詢業(yè)務和財務顧問業(yè)務(1)證券投資咨詢業(yè)務
(2)財務顧問業(yè)務
四、證券公司治理結(jié)構(gòu)1.股東及股東大會2.董事及董事會3.監(jiān)事及監(jiān)事會4.經(jīng)營層1.股東及股東大會(1)股東及實際控制人符合監(jiān)管部門規(guī)定的資格條件
(2)控股股東的行為規(guī)范
(3)股東會
2.董事及董事會(1)董事的任職要求以及知情權(quán)
(2)獨立董事(3)董事會
第二節(jié)證券登記結(jié)算機構(gòu)一、證券登記結(jié)算機構(gòu)設(shè)立條件二、注冊登記系統(tǒng)一、證券登記結(jié)算機構(gòu)設(shè)立條件(1)自有資金不少于人民幣2億元(2)具有證券登記、存管和結(jié)算服務所必需的場所和設(shè)施(3)主要管理人員和從業(yè)人員必須具有證券業(yè)從業(yè)資格(4)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件二、注冊登記系統(tǒng)1.證券登記結(jié)算系統(tǒng)2.開放式基金注冊登記系統(tǒng)第三節(jié)中國證監(jiān)會一、中國證監(jiān)會概況二、中國證監(jiān)會的職責二、中國證監(jiān)會的職責
1.研究和擬定證券期貨市場的方針政策、發(fā)展規(guī)劃;起草證券期貨市場的有關(guān)法律、法規(guī);制定證券期貨市場的有關(guān)規(guī)章、規(guī)則和辦法。2.垂直領(lǐng)導全國證券監(jiān)管機構(gòu),對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管。管理有關(guān)證券公司的領(lǐng)導班子和領(lǐng)導成員,負責有關(guān)證券公司監(jiān)事會的日常管理工作。3.監(jiān)管股票、可轉(zhuǎn)換債券、證券公司債券和國務院確定由證監(jiān)會負責的債券和其他證券的發(fā)行、上市、交易、托管和結(jié)算;監(jiān)管證券投資基金活動;批準企業(yè)債券的上市;監(jiān)管上市國債和企業(yè)債券的交易活動。4.監(jiān)管境內(nèi)期貨合約的上市、交易和清算;按規(guī)定監(jiān)督境內(nèi)機構(gòu)從事境外期貨業(yè)務。5.監(jiān)管上市公司及其按法律法規(guī)必須履行有關(guān)義務的股東的證券市場行為。6.管理證券期貨交易所;按規(guī)定管理證券期貨交易所的高級管理人員;歸口管理證券業(yè)協(xié)會和期貨業(yè)協(xié)會。二、中國證監(jiān)會的職責
7.監(jiān)管證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、基金管理公司、證券登記結(jié)算公司、證券期貨投資咨詢機構(gòu)、證券資信評級機構(gòu);與中國人民銀行共同審批基金托管機構(gòu)的資格并監(jiān)管其基金托管業(yè)務;制定上述機構(gòu)高級管理人員任職資格的管理辦法并組織實施;指導中國證券業(yè)、期貨業(yè)協(xié)會開展證券期貨從業(yè)人員的資格管理。8.監(jiān)管境內(nèi)企業(yè)直接或間接到境外發(fā)行股票、上市;監(jiān)管境內(nèi)機構(gòu)到境外設(shè)立證券機構(gòu);監(jiān)管境外機構(gòu)到境內(nèi)設(shè)立證券機構(gòu)、從事證券業(yè)務。9.監(jiān)管證券期貨信息傳播活動,負責證券期貨市場的統(tǒng)計與信息資源管理。10.會同有關(guān)部門審批會計師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)及其成員從事證券期貨中介業(yè)務的資格并監(jiān)管其相關(guān)的業(yè)務活動;監(jiān)管律師事務所、律師從事證券期貨相關(guān)業(yè)務的活動。11.依法對證券期貨違法違規(guī)行為進行調(diào)查、處罰。12.歸口管理證券期貨行業(yè)的對外交往和國際合作事務。13.國務院交辦的其他事項。第四節(jié)證券交易所一、證券交易所分類二、我國證券交易所的職責三、證券交易所禁止的事項一、證券交易所分類1.公司制證券交易所2.會員制證券交易所二、我國證券交易所的職責1.提供證券交易的場所和設(shè)施2.制定證券交易所的業(yè)務規(guī)則3.接受上市申請、安排證券上市4.組織、監(jiān)督證券交易5.對會員進行監(jiān)管6.對上市公司進行監(jiān)管7.設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)8.管理和公布市場信息9.中國證監(jiān)會許可的其他職能三、證券交易所禁止的事項
1.以營利為目的的業(yè)務2.新聞出版業(yè)3.發(fā)布對證券價格進行預測的文字和資料4.為他人提供擔保5.未經(jīng)中國證監(jiān)會批準的其他業(yè)務第五節(jié)證券業(yè)協(xié)會一、中國證券業(yè)協(xié)會簡介二、證券業(yè)協(xié)會的職責二、證券業(yè)協(xié)會的職責1.教育和組織會員執(zhí)行證券法律、法規(guī),向中國證監(jiān)會反映會員在經(jīng)營活動中的問題、建議和要求2.制定證券業(yè)自律規(guī)則、行業(yè)標準和業(yè)務規(guī)范,并監(jiān)督實施3.依法維護會員的合法權(quán)益4.監(jiān)督、檢查會員的執(zhí)業(yè)行為,對違反章程及自律規(guī)則的會員給予紀律處分5.對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的糾紛進行調(diào)解6.收集、整理證券信息,建立行業(yè)誠信記錄和誠信評價制度。開展會員間的業(yè)務交流,組織會員就證券業(yè)的發(fā)展進行研究,推動業(yè)務創(chuàng)新7.組織證券從業(yè)人員資格考試,負責證券從業(yè)人員執(zhí)業(yè)資格注冊及管理8.對證券從業(yè)人員進行持續(xù)教育和業(yè)務培訓,提高從業(yè)人員的業(yè)務技能和執(zhí)業(yè)水平9.開展證券業(yè)的國際交流和合作10.法律、法規(guī)規(guī)定或中國證監(jiān)會賦予的其他職責第六節(jié)證券服務機構(gòu)一、會計師事務所二、律師事務所三、投資咨詢機構(gòu)管理一、會計師事務所1.注冊會計師申請證券許可證,應當符合下列條件2.會計師事務所申請證券許可證,應當符合下列條件1.注冊會計師申請證券許可證,應當符合下列條件(1)所在會計師事務所已取得證券許可證或者符合本規(guī)定第六條所規(guī)定的條件并已提出申請(2)具有證券相關(guān)業(yè)務資格考試合格證書(3)取得注冊會計師證書1年以上(4)不超過60周歲(5)執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德良好,在以往3年執(zhí)業(yè)活動中沒有違法違規(guī)行為。2.會計師事務所申請證券許可證,應當符合下列條件(1)依法成立3年以上,內(nèi)部質(zhì)量控制制度和其他管理制度健全并有效執(zhí)行,執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德良好,在以往3年執(zhí)業(yè)活動中沒有違法違規(guī)行為(2)具有20名以上符合有關(guān)規(guī)定的注冊會計師(3)60周歲以內(nèi)注冊會計師不少于40人(4)上年度業(yè)務收入不低于800萬元(5)有限責任會計師事務所的實收資本不低于200萬元,合伙會計師事務所凈資產(chǎn)不低于100萬元三、投資咨詢機構(gòu)管理1.證券投資咨詢機構(gòu)2.從事證券投資咨詢機構(gòu)的資格條件3.從事證券投資咨詢?nèi)藛T的資格條件4.從事證券投資咨詢業(yè)務的禁止行為2.從事證券投資咨詢機構(gòu)的資格條件(1)從事證券投資咨詢業(yè)務的機構(gòu),有5名以上取得證券投資咨詢從業(yè)資格的專職人員;其高級管理人員中,至少有1名取得證券投資咨詢從業(yè)資格(2)有100萬元人民幣以上的注冊資本(3)有固定的業(yè)務場所和與業(yè)務相適應的通訊及其他信息傳遞設(shè)施(4)有公司章程(5)有健全的內(nèi)部管理制度(6)具備中國證監(jiān)會要求的其他條件3.從事證券投資咨詢?nèi)藛T的資格條件(1)具有中華人民共和國國籍(2)具有完全民事行為能力(3)品行良好、正直誠實,具有良好的職業(yè)道德(4)未受過刑事處罰或者與證券業(yè)務有關(guān)的嚴重行政處罰(5)具有大學本科以上學歷(6)證券投資咨詢?nèi)藛T具有從事證券業(yè)務兩年以上的經(jīng)歷(7)通過中國證監(jiān)會統(tǒng)一組織的證券從業(yè)人員資格考試(8)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件4.從事證券投資咨詢業(yè)務的禁止行為(1)代理委托人從事證券投資(2)與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失(3)買賣本咨詢機構(gòu)提供服務的上市公司股票(4)利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息(5)法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。因以上行為給投資者造成損失的,依法承擔賠償責任第四章證券發(fā)行市場第一節(jié)證券市場概述第二節(jié)證券發(fā)行概述第三節(jié)股票發(fā)行第四節(jié)債券發(fā)行第五節(jié)證券信用評級制度第一節(jié)證券市場概述一、證券市場概念二、證券市場的分類三、我國證券市場的發(fā)展歷程一、證券市場概念1.證券市場特征2.證券市場與一般商品市場的區(qū)別1.證券市場特征(1)證券市場是價值直接交換的場所(2)證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所(3)證券市場是風險直接交換的場所2.證券市場與一般商品市場的區(qū)別(1)交易對象不同(2)交易目的不同(3)交易對象的價格決定不同(4)市場風險不同二、證券市場的分類1.按證券的種類不同,分為股票市場和債券市場2.按組織形式不同,分為場內(nèi)市場和場外市場3.按證券的運行過程和證券市場的具體任務不同,分為證券發(fā)行市場和證券交易市場第二節(jié)證券發(fā)行概述一、證券發(fā)行市場的概念二、證券發(fā)行的特點三、證券發(fā)行方式二、證券發(fā)行的特點1.證券發(fā)行的公開原則2.發(fā)行的注冊制3.證券發(fā)行的核準制三、證券發(fā)行方式1.證券發(fā)行按發(fā)行對象不同,可分為公募發(fā)行和私募發(fā)行2.證券發(fā)行按發(fā)行主體的不同,可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行3.證券發(fā)行根據(jù)證券發(fā)行價格確定方式的不同,可分為議價發(fā)行和投標發(fā)行4.證券發(fā)行按發(fā)行保證的不同,可分為信用擔保發(fā)行、實物擔保發(fā)行、證券擔保發(fā)行和產(chǎn)品擔保發(fā)行5.證券發(fā)行按推銷方式的不同,可分為行政發(fā)行與市場發(fā)行
第三節(jié)股票發(fā)行一、股票發(fā)行條件二、股票發(fā)行方式三、股票發(fā)行程序四、我國的股票發(fā)行過程五、股票發(fā)行價格與費用一、股票發(fā)行條件(1)其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策(2)其發(fā)行的普通股限于一種,同股同權(quán)(3)發(fā)起人認購的股份股票發(fā)行價格可以按票面金額,也可以超過票面金額,但不得低于票面金額(4)向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票,應當為記名股票;對社會公眾發(fā)行的股票,可以為記名股票,也可以為不記名股票(5)公司發(fā)行新股,必須具備下列條件,即前一次發(fā)行的股票已募足,并間隔一年以上;公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利,并可向股東支付股利;公司在最近三年內(nèi)財務會計文件無虛假記載;公司預期利潤率可達同期銀行存款利率二、股票發(fā)行方式1.公開發(fā)行與不公開發(fā)行2.直接發(fā)行與間接發(fā)行3.有償增資、無償增資和搭配增資三、股票發(fā)行程序1.申請程序2.審批程序3.復審程序4.股份有限公司與證券經(jīng)營機構(gòu)簽訂證券承銷協(xié)議,由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票。5.向社會公布招股說明書及發(fā)行股票的通知,進行股票發(fā)售工作。股份有限公司與證券經(jīng)營機構(gòu)簽訂證券承銷協(xié)議,由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票(1)當事人的名稱、住所及法定代表人姓名(2)代銷、包銷股票的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價格(3)代銷、包銷期限及起止日期(4)代銷、包銷的付款方式及日期(5)代銷、包銷費用的計算、支付方式及日期(6)違約責任(7)其他需要約定的事項向社會公布招股說明書及發(fā)行股票的通知,進行股票發(fā)售工作
(1)股東姓名、名稱及住所(2)各股東所持股份數(shù)(3)各股東所持股票的編號(4)各股東取得其股份的日期。發(fā)行無記名股票的,股份有限公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期四、我國的股票發(fā)行過程
1.前期準備2.股票發(fā)行階段3.公司重新登記階段1.前期準備(1)制作公司經(jīng)營狀況及發(fā)展前景的有關(guān)材料,積極與有關(guān)主管部門聯(lián)系,爭取股票發(fā)行的計劃指標(2)召開股東會議,通過“公司公開發(fā)行新股、增資擴股”的決議(3)在獲得發(fā)股指標后,選擇并聘請有資格的證券經(jīng)營機構(gòu)擔任主承銷商,簽署《股票承銷協(xié)議書》,明確本次股票發(fā)行的承銷方式(4)在主承銷商的協(xié)助下,制定公司的改制、資產(chǎn)調(diào)整和申報材料制作等方案(5)聘請有資格的會計師事務所進行財務審計,聘請有資格的資產(chǎn)評估事務所進行資產(chǎn)評估,聘請有資格的律師事務所進行有關(guān)法律文件的審定(6)協(xié)助主承銷商,進行股票上市前的公司輔導工作1.前期準備(7)主承銷商牽頭組成承銷團,簽署《股票分銷協(xié)議書》(8)研討主承銷商提供的《招股說明書》草案和發(fā)股方案,并進行補充修改,同時,理清公司的資產(chǎn)關(guān)系,完善公司自設(shè)立以來的有關(guān)法律文件,使其符合國家的有關(guān)法律法規(guī)要求(9)在主承銷商的協(xié)助下,獲得證券交易所同意公司股票上市的承諾書(10)按照規(guī)定的格式,制作發(fā)行股票的申報材料(11)按照規(guī)定的程序,向有關(guān)主管部門申報申請發(fā)行股票的材料(12)根據(jù)中國證監(jiān)會的審查意見,修改審報材料,并再次報審,直至中國證監(jiān)會下發(fā)批準本次股票發(fā)行文件止2.股票發(fā)行階段(1)與主承銷商一起,選擇并最終確定本次股票的發(fā)行方式、發(fā)行價格及其他有關(guān)事項(2)與主承銷商一起,選擇并最終確定承銷團成員(3)與主承銷商一起,選擇并最終確定公司形象宣傳和有關(guān)的公司活動方案(4)協(xié)助主承銷商,印刷《招股說明書》,并在指定報刊上發(fā)布《招股說明書概要》和《股票發(fā)行公告》(5)協(xié)助主承銷商,根據(jù)《股票發(fā)行公告》規(guī)定的程序、事項和日期,展開股票申購、確定中簽比例、股款交割和股東登記等工作(6)按《承銷協(xié)議書》的規(guī)定,向主承銷商支付股票承銷費,并從主承銷商處劃回股款資金及其他資金(如申購資金在申購期內(nèi)的利息)(7)從主承銷商處,獲得股票發(fā)行后的股東名冊(8)協(xié)助主承銷商,制作《股票承銷報告書》并將該報告上報中國證監(jiān)會。3.公司重新登記階段(1)在指定報刊上發(fā)布“召開股東會議的通知”(該通知應在股東會議召開前的1個月發(fā)布)(2)召開股東會議,修改《公司章程》,選舉新的董事和監(jiān)事,并對有關(guān)事項進行決議(3)根據(jù)工商注冊登記要求,進行募股資金的驗資(4)進行工商注冊登記,領(lǐng)取新的《營業(yè)執(zhí)照》五、股票發(fā)行價格與費用(一)影響股票發(fā)行價格的因素(二)股票的估值方法
(三)IPO詢價(四)發(fā)行費用(一)影響股票發(fā)行價格的因素
1.公司業(yè)績及預期增長表現(xiàn)2.行業(yè)特征3.股票市場狀況4.股票售后市場運作
(二)股票的估值方法1.可比公司法2.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法
1.可比公司法(1)市盈率法。市盈率(P/E),是指股票市場價格與每股收益的比率,計算公式為:市盈率=股票市場價格/每股收益(2)市凈率法。市凈率(P/B),是指股票市場價格與每股凈資產(chǎn)的比率,計算公式為:市凈率=股票市場價格/每股凈資產(chǎn)(三)IPO詢價1.詢價對象2.投資價值研究報告3.初步詢價4.累計投標詢價1.詢價對象(1)詢價對象
(2)配售對象
(四)發(fā)行費用(一)中介機構(gòu)費(二)上網(wǎng)發(fā)行手續(xù)費第四節(jié)債券發(fā)行一、公司債券發(fā)行二、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行三、融資券的發(fā)行一、公司債券發(fā)行1.制定發(fā)行方案。明確借債目的,根據(jù)公司債券結(jié)構(gòu)和償債能力評估還款的可能性;評估公司資信;確定公司債券的期限、利率、發(fā)行價格、償還方式;評議發(fā)行辦法2.選擇債券發(fā)行的委托代理人,簽訂協(xié)議或合同3.募集債款二、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行1.經(jīng)注冊會計師核驗,公司最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上2.上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券前,累計債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)額的40%,本次可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后,累計債券余額不得高于公司凈資產(chǎn)額的80%。公司的凈資產(chǎn)額以發(fā)行前一年經(jīng)審計的年報數(shù)據(jù)為準三、融資券的發(fā)行(一)融資券的發(fā)行條件(二)融資券的發(fā)行程序(一)融資券的發(fā)行條件1.是在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人2.具有穩(wěn)定的償債資金來源,最近一個會計年度盈利3.流動性良好,具有較強的到期償債能力4.發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營5.近三年沒有違法和重大違規(guī)行為6.近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形7.具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度8.中國人民銀行規(guī)定的其他條件(二)融資券的發(fā)行程序1.公司做出發(fā)行短期融資券的決策2.辦理發(fā)行短期融資券的信用評級3.向有關(guān)審批機構(gòu)提出發(fā)行申請4.審批機關(guān)對企業(yè)提出的申請進行審查和批準5.正式發(fā)行短期融資券,取得資金第五節(jié)證券信用評級制度一、證券評級的含義與內(nèi)容二、信用評級的依據(jù)及評級程序三、國際信用評級機構(gòu)與等級劃分二、信用評級的依據(jù)及評級程序1.信用評級的依據(jù)2.信用評級的程序1.信用評級的依據(jù)
(1)經(jīng)濟環(huán)境(2)市場環(huán)境(3)企業(yè)素質(zhì)(4)財務狀況(5)債務擔保2.信用評級的程序(1)前期準備階段(約一周時間)(2)信息收集階段(約一周時間)(3)信息處理階段(約三天時間)(4)初步評級階段(約四天時間)(5)確定等級階段(約十天時間)(6)公布等級階段(7)跟蹤評級階段(1)前期準備階段(約一周時間)①評估客戶向評估公司提出信用評級申請,雙方簽訂《信用評級協(xié)議書》②評估公司指派項目評估小組,并制定項目評估方案。③評估小組應向評估客戶發(fā)出《評估調(diào)查資料清單》,要求評估客戶在較短時間內(nèi)把評估調(diào)查所需資料準備齊全(2)信息收集階段(約一周時間)①評估小組去現(xiàn)場調(diào)查研究,先要對評估客戶提供的資料進行閱讀分析,圍繞信用評級指標體系的要求,哪些已經(jīng)齊備,還缺哪些資料和情況,需要進一步調(diào)查了解②就主要問題同評估客戶有關(guān)職能部門領(lǐng)導進行交談,或者召開座談會,傾聽大家意見,務必把評估內(nèi)容有關(guān)情況搞清楚③根據(jù)需要,評估小組還要向主管部門、工商行政部門、銀行、稅務部門及有關(guān)單位進行調(diào)查了解進行核實(3)信息處理階段(約三天時間)①對收集的資料按照保密與非保密進行分類,并編號建檔保管,保密資料由專人管理,不得任意傳閱②根據(jù)信用評級標準,對評估資料進行分析、歸納和整理,并按規(guī)定格式填寫信用評級工作底稿③對定量分析資料要關(guān)注是否經(jīng)過注冊會計師事務所審計,然后上機進行數(shù)據(jù)處理(4)初步評級階段(約四天時間)①評估小組根據(jù)信用評級標準的要求,對定性分析資料和定量分析資料結(jié)合起來,加以綜合評價和判斷,形成小組統(tǒng)一意見,提出評級初步結(jié)果②小組寫出《信用評級分析報告》,并向有關(guān)專家咨詢(5)確定等級階段(約十天時間)①評估小組向公司評級委員會提交《信用評級分析報告》,評級委員會開會審定②評級委員會在審查時,要聽取評估小組詳細匯報情況并審閱評估分析依據(jù),最后以投票方式進行表決,確定資信等級,并形成《信用評級報告》③公司向評估客戶發(fā)出《信用評級報告》和《信用評級分析報告》,征求意見,評估客戶在接到報告應于5日內(nèi)提出意見。如無意見,評估結(jié)果以此為準④評估客戶如有意見,提出復評要求,提供復評理由,并附必要資料。公司評級委員會審核后給予復評,復評以一次為限,復評結(jié)果即為最終結(jié)果(6)公布等級階段①評估客戶要求在報刊上公布資信等級,可與評估公司簽訂《委托協(xié)議》,由評估公司以《資信等級公告》形式在報刊上刊登②評估客戶如不要求在報刊上公布資信等級,評估公司不予公布。但如評估公司自己辦有信用評級報刊,則不論評估客戶同意與否,均應如實報道(7)跟蹤評級階段①在資信等級有限期內(nèi)(企業(yè)評級一般為2年,債券評級按債券期限),評估公司要負責對其資信狀況跟蹤監(jiān)測,評估客戶應按要求提供有關(guān)資料②如果評估客戶資信狀況超出一定范圍(資信等級提高或降級),評估公司將按跟蹤評級程序更改評估客戶的資信等級,并在有關(guān)報刊上披露,原資信等級自動失效三、國際信用評級機構(gòu)與等級劃分(1)A級債券
(2)B級債券
(3)C級和D級
第五章證券交易市場第一節(jié)證券交易概述第二節(jié)證券交易的程序第三節(jié)股價指數(shù)第一節(jié)證券交易概述一、證券交易的原則二、證券交易市場的種類三、證券交易方式一、證券交易的原則1.公開原則2.公平原則3.公正原則二、證券交易市場的種類(一)證券交易所(二)場外交易市場(三)創(chuàng)業(yè)板市場(二)場外交易市場1.場外交易市場的特點2.場外交易市場類型1.場外交易市場的特點①沒有固定統(tǒng)一的交易場所
②采用做市商的制度
③證券種類繁多
④交易價格采用議價方式
⑤場外交易市場的管理比較寬松
2.場外交易市場類型(1)柜臺交易市場
(2)第三市場
(3)第四市場
(三)創(chuàng)業(yè)板市場(1)以新興創(chuàng)新公司的證券為交易對象
(2)買者風險自負的原則
(3)實行保薦人制度
(4)以“披露為本”作為監(jiān)管方式
三、證券交易方式(一)現(xiàn)貨交易(二)證券期貨交易
(三)證券期權(quán)交易(四)證券信用交易(五)證券回購交易(一)現(xiàn)貨交易1.現(xiàn)貨交易的含義和特征2.現(xiàn)貨交易方式的優(yōu)缺點2.現(xiàn)貨交易方式的優(yōu)缺點(1)現(xiàn)貨交易方式的優(yōu)點
(2)現(xiàn)貨交易的缺點
(1)現(xiàn)貨交易方式的優(yōu)點
①證券向貨交易在操作上較為簡單、方便,投資風險小。由于在現(xiàn)貨交易中,成交與交割基本上同時進行,在這短暫的時間內(nèi)價格波動的幅度十分有限,投機性較弱,所以,也就不必要進行高難度的市場分析,手續(xù)簡單②對于投資者來講,采用現(xiàn)貨交易可以在較快的時間內(nèi)完成錢券交割,可以加快投資者手中資金的周轉(zhuǎn),可以獲取更多的投資效益③從宏觀的角度看,現(xiàn)貨交易可以有效地加快整個證券市場的流通過程,活躍市場交易(2)現(xiàn)貨交易的缺點一方面,現(xiàn)貨交易限制了證券投資者個人信用發(fā)揮作用,要求交易者必須現(xiàn)錢現(xiàn)券進行交易交割,這樣不利于資金發(fā)揮最佳的經(jīng)濟效益另一方面,現(xiàn)貨交易方式制約了證券交易活動對證券長期穩(wěn)定性的調(diào)節(jié)
(二)證券期貨交易1.證券期貨交易的含義2.證券期貨交易的特點3.證券期貨交易的作用2.證券期貨交易的特點(1)以小博大。(2)高報酬、高風險。期貨交易的高報酬主要是由于他的杠桿作用。(3)標準化合約。(4)保證金制度。(5)交割期限相對固定。3.證券期貨交易的作用(1)套期保值的作用。(2)投機的作用。(3)價格發(fā)現(xiàn)的作用。(三)證券期權(quán)交易1.證券期權(quán)交易的概念與特點2.期權(quán)交易的種類3.證券期權(quán)交易與證券期貨交易的區(qū)別1.證券期權(quán)交易的概念與特點(1)期權(quán)和期權(quán)交易的概念
(2)證券期權(quán)交易的特點
(3)證券期權(quán)交易的要素
2.期權(quán)交易的種類(1)買進期權(quán)
(2)賣出期權(quán)
3.證券期權(quán)交易與證券期貨交易的區(qū)別(1)交易對象不同(2)交易方式不同(3)履約方式不同(4)保障責任制度不同(5)交易雙方的權(quán)利與義務關(guān)系不同(6)交易雙方的風險與收益不同(四)證券信用交易1.證券信用交易的含義及特征2.證券信用交易的種類1.證券信用交易的含義及特征(1)信用交易以證券現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)(2)信用交易需要繳納一定比例的保證金(3)信用交易存在雙重信用關(guān)系(4)投資者要為經(jīng)紀人為其墊付資金支付利息,或支付與融券部分價值相應的利息(5)證券信用交易具有顯著的杠桿效應2.證券信用交易的種類(1)保證金多頭交易(2)保證金空頭交易第二節(jié)證券交易的程序一、開戶二、委托三、競價成交四、結(jié)算一、開戶(一)A股開戶程序(二)B股的開戶程序(一)A股開戶程序1.開設(shè)證券賬戶2.開設(shè)資金賬戶1.開設(shè)證券賬戶(1)證券管理機關(guān)人員(不得開立股票賬戶)(2)證券交易所管理人員(不得開立股票賬戶)(3)證券業(yè)從業(yè)人員(不得開立股票賬戶)(4)未成年人未經(jīng)法定監(jiān)護人的代理或允許者(5)未經(jīng)授權(quán)代理法人開戶者(6)其他法規(guī)規(guī)定不得擁有證券或參加證券交易的自然人(二)B股的開戶程序1.境內(nèi)個人投資者辦理B股開戶必須是本人親自辦理,不得由他人代辦,境內(nèi)法人不允許辦理B股開戶2.境外從事B股交易的個人投資者申請開立B股賬戶時,必須填寫和提供其姓名、身份證或護照、國籍、通訊地址、聯(lián)系電話的內(nèi)容和資料;境外從事B股交易的機構(gòu)投資者必須填寫和提供其機構(gòu)名稱、商業(yè)注冊登記證明(法人有效身份證明文件),經(jīng)辦人有效身份證明文件,境外法人董事會或董事、主要股東授權(quán)委托書,以及授權(quán)人的有效身份證明文家復印件二、委托(一)委托內(nèi)容(二)委托方式(一)委托內(nèi)容1.證券賬號2.日期3.證券代碼或簡稱4.買賣方向5.買入(賣出)的數(shù)量6.出價方式及委托價格7.時間8.委托有效期9.簽名10.其他內(nèi)容(二)委托方式1.柜臺委托2.電話自助委托3.自助終端委托4.網(wǎng)上自助委托三、競價成交(一)競價的方式(二)成交規(guī)則(三)競價結(jié)果(四)交易費用(一)競價的方式1.集合競價2.連續(xù)競價(二)成交規(guī)則1.價格優(yōu)先原則2.時間優(yōu)先原則(四)交易費用1.委托手續(xù)費2.傭金3.過戶費4.印花稅四、結(jié)算(一)A股證券結(jié)算(二)B股證券結(jié)算(一)A股證券結(jié)算1.清算2.交割與交收3.登記過戶(二)B股證券結(jié)算1.登記結(jié)算公司于證交所每日交易閉市后,根據(jù)證交所提供的成交資料,編制各結(jié)算會員當日成交的“結(jié)算交收通知書”,該通知書于T日下午4時后送結(jié)算會員。2.結(jié)算會員接到“結(jié)算交收通知書”后,境內(nèi)經(jīng)紀商和境外代理商最遲須于T+1日下午3:00之前,托管銀行最遲須于T+2日中午12:00之前,向登記結(jié)算公司發(fā)出“結(jié)算交收指令”。3.登記結(jié)算公司將于T+2日下午3:00之前完成所有交收指令的核對,如交收指令核對無誤,登記結(jié)算公司將據(jù)此進行交收;如交收指令核對有誤,登記結(jié)算公司將及時通知有關(guān)的結(jié)算會員。4.買方結(jié)算會員須于T+3日中午12:00之前,將應付款項足額匯入登記結(jié)算公司在代理銀行開立的資金賬戶。5.對賣方結(jié)算會員,登記結(jié)算公司于T+3日下午3:00,根據(jù)其“結(jié)算交收指令”指定的銀行賬號向代理銀行發(fā)出匯款指令,并同時實施股權(quán)變更和股票轉(zhuǎn)移,按賣方客戶沽出股票的數(shù)量,調(diào)整其股權(quán)登記和“股票存管賬戶”的金額。6.登記結(jié)算公司于交收完成的當日下午5:00之后,向結(jié)算會員發(fā)出“交收確認書”。同時,按投資者的每筆委托編制“交收憑證”,每周向結(jié)算會員郵寄一次“交收憑證”,投資者可在其結(jié)算會員處領(lǐng)取自己的“交收憑證”。第三節(jié)股價指數(shù)一、股價指數(shù)的概念及作用二、股價指數(shù)的計算三、我國的股價指數(shù)體系四、世界著名的股價指數(shù)一、股價指數(shù)的概念及作用(一)股價指數(shù)的概念
(二)股價指數(shù)的作用(二)股價指數(shù)的作用1.股價指數(shù)是反映股市行情的“指示器”2.為投資者提供了必不可少的信息3.它是整個經(jīng)濟的“晴雨表”二、股價指數(shù)的計算(一)股票價格平均數(shù)的計算(二)股價指數(shù)的計算(一)股票價格平均數(shù)的計算1.簡單算術(shù)股價平均數(shù)2.加權(quán)算術(shù)股價平均數(shù)3.修正股價平均數(shù)(二)股價指數(shù)的計算1.簡單算術(shù)平均法2.綜合算術(shù)平均法3.幾何平均法4.加權(quán)股價指數(shù)4.加權(quán)股價指數(shù)(1)基期加權(quán)股價指數(shù)
(2)報告期加權(quán)股價指數(shù)
(3)幾何加權(quán)股價指數(shù)
三、我國的股價指數(shù)體系綜合指數(shù)綜合指數(shù)1.上證綜合指數(shù)2.成份指數(shù)1.上證綜合指數(shù)深證綜合指數(shù)2.成份指數(shù)(1)上證180指數(shù)(2)上證50指數(shù)(3)上證紅利指數(shù)(4)深證成份股指數(shù)(5)深證100指數(shù)(6)中小企業(yè)板指數(shù)(7)滬深300指數(shù)四、世界著名的股價指數(shù)1.道?瓊斯股價指數(shù)2.標準-普爾500指數(shù)3.金融時報指數(shù)4.日經(jīng)股價指數(shù)5.恒生指數(shù)第六章證券投資的基本分析第一節(jié)證券投資的風險與收益分析一、股票投資的風險(一)投資風險概述1.風險含義
風險是指因?qū)ξ磥硇袨榈臎Q策及客觀條件的不確定性而可能引起的后果與預定目標發(fā)生多種負偏離的綜合。2.股票投資風險
股票投資風險是指投資者預期股票投資收益的不確定性。(二)股票投資風險的分類1.系統(tǒng)性風險
(1)購買力風險(2)利率風險(3)匯率風險(4)宏觀經(jīng)濟風險(5)社會、政治風險2.非系統(tǒng)風險(1)經(jīng)營風險(2)財務風險(3)信用風險(4)道德風險(三)股票投資風險的防范1.資產(chǎn)類型分散2.行業(yè)分散3.公司分散4.投資風格分散5.地域分散(一)股票投資收益的分類1.紅利收益2.資本收益(二)股票投資收益率1.股票收益率本期股利收益率=年現(xiàn)金股利/本期股票價格×100%2.持有期收益率持有期收益率=出售價格-購買價格+現(xiàn)金股利/購買價格×100%三、債券投資的風險1.政策風險2.稅收風險3.利率風險4.通貨膨脹風險5.信用風險6.贖回風險7.再投資風險8.轉(zhuǎn)讓風險9.轉(zhuǎn)換風險
四、債券投資的收益
1.名義收益率
名義收益率=年利息收入÷債券面值×100%
2.即期收益率
即期收益率=年利息收入÷投資支出×100%
3.持有期收益率
持有期收益率=[年利息+(賣出價格-買入價格)/持有年數(shù)]/買入價格×100%
4.認購者收益率第二節(jié)證券投資分析概述一、證券投資分析的概念
證券投資是指投資者(法人或自然人)購買股票、債券、基金券等有價證券,以及這些有價證券的衍生品,以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程,是直接投資的重要形式。(一)證券投資分析的意義1.有利于提高投資決策的科學性2.有利于正確評估證券的投資價值(二)證券投資分析的分類1.證券投資理念2.證券投資分析類別。(1)基本分析方法。(2)技術(shù)分析方法。(3)行為分析方法。(4)組合分析法。二、證券投資分析的信息1.證券投資分析的信息來源(1)政府部門(2)證券交易所(3)上市公司(4)中介機構(gòu)(5)媒體。媒體是信息發(fā)布的主體之一。(6)其他來源2.證券投資信息分類(1)歷史價格信息。(2)公開披露的信息。(3)內(nèi)幕信息。三、市場利率分析1.利率上升對證券市場的影響2.利率下降對證券市場的影響四、匯率波動分析1.匯率的變動將影響進出口企業(yè)的利潤2.匯率的變動還將影響國外投資者的投資方向五、貨幣政策對股票市場的影響1.貨幣政策的作用2.貨幣政策工具3.貨幣政策對證券市場的影響六、財政政策對股票市場的影響七、戰(zhàn)爭及政治局勢分析第三節(jié)宏觀分析一、經(jīng)濟周期分析1.復蘇階段2.繁榮階段3.衰退階段4.蕭條階段二、通貨膨脹分析1.通貨膨脹促進股票價格上漲2.通貨膨脹促進股票價格下跌第四節(jié)行業(yè)分析一、行業(yè)的分類1.道—瓊斯分類法2.標準行業(yè)分類法3.我國國民經(jīng)濟的行業(yè)分類4.我國上市公司的行業(yè)分類5.上海證券交易所上市公司行業(yè)分類調(diào)整二、行業(yè)生命周期分析1.初創(chuàng)階段2.成長階段3.成熟階段4.衰退階段三、影響行業(yè)興衰的因素1.技術(shù)進步對行業(yè)的影響2.政府政策對行業(yè)的影響3.產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新對行業(yè)的影響4.社會習慣的改變對行業(yè)的影響5.經(jīng)濟全球化對行業(yè)的影響第五節(jié)公司分析一、公司競爭地位分析1.年銷售額的大小2.年銷售額增長率3.年銷售額的穩(wěn)定4.銷售利潤率二、公司經(jīng)營管理能力分析1.公司管理人員的素質(zhì)和能力分析2.從事管理工作的愿望3.專業(yè)技術(shù)能力4.良好的道德品質(zhì)修養(yǎng)5.溝通協(xié)調(diào)能力三、公司財務分析1.資產(chǎn)負債表2.利潤及利潤分配表3.使用兩種分析方法的局限性ThankYou!第七章證券投資的技術(shù)分析第一節(jié)證券投資技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析的三大假設(shè)技術(shù)分析的三大假設(shè)是技術(shù)分析理論的基礎(chǔ)和前提,只有承認這三大假設(shè),技術(shù)分析得出的結(jié)論才是有效的。1.市場行為涵蓋一切2.股價以趨勢形式運動3.歷史往往重演二、技術(shù)分析的要素
成交量、價格、時間和空間是進行技術(shù)分析的四個基本要素,簡稱為:量、價、時、空。三、技術(shù)分析應注意的問題技術(shù)分析作為一種證券分析工具,在應用時,應該注意以下問題。1.技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用,才能提高其準確程度,否則單純的技術(shù)分析是不全面的。2.對于剛剛興起的不成熟的市場,由于市場突發(fā)消息較頻繁,人為操縱的因素較大,所以僅靠過去和現(xiàn)在的數(shù)據(jù)、圖表去預測未來是不可靠的。3.注意多種技術(shù)分析方法的綜合使用,切忌片面地使用某一種技術(shù)分析結(jié)論。4.前人的和別人的結(jié)論要通過自己的實踐驗證后才能放心地使用。
第二節(jié)量價關(guān)系分析一、量價關(guān)系基本法則
總結(jié)起來,在日常表現(xiàn)中,股票的量價關(guān)系規(guī)律就如下表所列:
情況規(guī)律價漲量增在上漲趨勢初期,若成交量隨股價上漲而放大,則漲勢已成,投資者可跟進;若股價經(jīng)過一段大漲之后,突然出現(xiàn)極大的成交量,價格卻未能進一步上漲(稱“放量滯漲”),這一般表示多頭轉(zhuǎn)弱,行情隨時可能逆轉(zhuǎn)。價漲量縮呈背離現(xiàn)象,意味著股價偏高,買賣意愿不強,此時要對日后成交量變化加以觀察。若繼續(xù)上漲且量增,則前期的量縮屬于惜售現(xiàn)象,可以跟進;反之,則應減倉,以免被高位套牢。價漲量平若在漲勢初期出現(xiàn),上漲行情極可能是曇花一現(xiàn),不宜跟進。價穩(wěn)量增若在漲勢初期出現(xiàn),顯示有主力(大資金投資者)介入,股價隨時可能上漲,可跟進。價穩(wěn)量縮說明投資者觀望情緒濃厚。若出現(xiàn)在跌勢后期,表示在逐漸筑底,可逐步建倉。價穩(wěn)量平多空勢均力敵,將繼續(xù)呈盤整狀態(tài)(盤整日久,續(xù)跌概率大)。沒有明顯趨向,宜等待突破方向明確后取舍。價跌量增在連跌一段后,價微跌量劇增,這可視為底部,可介入;若在跌勢初期,則日后將形成跌勢;在持續(xù)漲勢中,則為反轉(zhuǎn)為跌勢的訊號。價跌量縮若在跌勢初期,表示跌勢不改;若在長期下跌后,則表示行情可能將止跌回穩(wěn)。價跌量平表示股價開始下跌,減倉;若已跌了一段時間,底部可能出現(xiàn),密切注意后市發(fā)展。二、漲跌停板制度下的量價關(guān)系在漲跌停板制度下,量價分析的基本原則為:
1.漲停量小,將繼續(xù)上揚;跌停量小,將繼續(xù)下跌。2.漲停中途被打開次數(shù)越多、時間越久、成交量越大,反轉(zhuǎn)下跌的可能性越大;同樣,跌停中途被打開次數(shù)越多、時間越久、成交量越大,則反轉(zhuǎn)上升的可能性越大。3.漲停關(guān)門時間越早,次日漲勢可能性越大;跌停關(guān)門時間越早,次日跌勢可能性越大。4.封住漲停的買盤數(shù)量大小和封住跌停板時賣盤數(shù)量大小說明買賣盤力量大小。這個數(shù)量越大,繼續(xù)當前走勢概率越大,后續(xù)漲跌幅度也越大。第三節(jié)道氏理論一、趨勢這三類趨勢的特征如下表所示:類型特征上升趨勢圖形中每個后面的峰和谷都高于前面的峰和谷。也就是常說的一底比一底高或者稱底部抬高的情況。下降趨勢圖形中每個后面的峰和谷都低于前面的峰和谷。也就是常說的一頂比一頂?shù)突蛘唔敳拷档偷那闆r。水平方向圖形中后面的峰和谷與前面的相比,沒有明顯的高低之分,幾乎是水平延伸。二、道氏理論的要點(一)基本趨勢1.多頭市場2.空頭市場(二)次級趨勢(三)短期變動道瓊斯的其他分析方法還有:(1)用兩種指數(shù)交互驗證來確定整體走勢(2)成交量作為判斷趨勢變化的輔助性工具(3)盤局可以代替中級趨勢(4)把收盤價放在首位(5)在反轉(zhuǎn)趨勢出現(xiàn)之前主要趨勢仍將發(fā)揮影響(6)股市波動反映了一切市場行為三、道氏理論的應用四、道氏理論的缺點1.道氏理論只是告訴投資者股價的發(fā)展有基本趨勢(PrimaryTrend)、次要趨勢和短暫趨勢之分,但是并不能告訴投資者在操作時如何明確界定這三種趨勢。2.道氏理論每次都要兩種指數(shù)互相確認,而且一定要在趨勢已經(jīng)得到確認的情況下才能采取相應的措施,實踐上這樣做的結(jié)果一定是比市場至少慢了半拍,失了最好的入貨和出貨機會,反而容易招致?lián)p失。3.道氏理論對于選股沒有任何幫助。4.道氏理論注重長期趨勢,對中期趨勢,特別是在不知是牛還是熊的情況下,不能帶給投資者明確啟示。第四節(jié)K線分析一、K線的畫法實體下影線上影線最高價最低價開、收盤價陽線陰線收、開盤價二、K線的主要形狀(一)光頭光腳陽線(上下影線均無)(二)戴帽陽線(上升遇阻型的帶上影線陽線)(三)帶尾陽線(股價先跌后漲的帶下影陽線)(四)上下均帶影線的陽線(小陽線)(五)光頭光腳陰線(上下影線均無)(六)戴帽陰線(有上影線的陰線,又稱“收盤黑禿頭”)(七)帶尾陰線(只有下影線的陰線,又稱“開盤黑禿頭”)(八)上下帶影陰線(九)十字星(十)下跌轉(zhuǎn)折線(倒T型)(十一)上升轉(zhuǎn)折線(T型)(十二)一字型三、單根K線的分析(一)實體大小表示多空雙方力量大小。(二)上影線長短表示上檔壓力大小。(三)下影線長短表示下檔支撐強弱。四、多根K線分析(一)兩根K線的分析(二)三根及以上K線的分析1.“三”2.“川”3.“卜”4.“1”5.“小”6.“V”五、缺口理論(一)缺口概念
缺口是指股價在連續(xù)的波動中有一段價格沒有任何成交,在股價的走勢圖中留下空白區(qū)域,又稱為跳空。在K線圖中,缺口反映出某天股價最高價比前一天最低價還低或者最低價比前一天最高價還高。
(二)缺口分類普通缺口:經(jīng)常出現(xiàn)在波動范圍不大的整理形態(tài)中,出現(xiàn)跳空缺口后,也未導致股價突破形態(tài)而上升或下降,短期走勢仍然是盤局。3個交易日內(nèi)缺口很快會被回補。突破性缺口:突破盤局時出現(xiàn)的缺口,股價脫離整理或成交密集區(qū),至少在3天內(nèi)甚至一個時期內(nèi)不會被封閉(回補)。持續(xù)缺口:此為中途跳空缺口,重要特征是有密集成交形態(tài)相伴隨,出現(xiàn)在行情急速運動中。持續(xù)缺口一般也在一段時期內(nèi)不被回補,對行情有助漲助跌的作用。如果此前已有突破型缺口出現(xiàn),在趨勢持續(xù)發(fā)展下去時會再產(chǎn)生2~3個持續(xù)性缺口。衰竭性缺口:出現(xiàn)在一個運行趨勢的末端,股價做最后的沖刺,此時,往往是有恐慌性的拋售或消耗性的上升,缺口一般很快被回補,市場原有的趨勢發(fā)生扭轉(zhuǎn)。(三)缺口的應用意義
1.普通缺口和除權(quán)缺口在實戰(zhàn)上沒有大的分析意義,突破性缺口意味著一輪行情漲跌的開始;持續(xù)性缺口標志著行情趨勢加速和接近行情的中點;衰竭性缺口是行情尾聲和終點的標志。2.從突破性缺口到衰竭性缺口實際上反映的是市場股價多空趨勢,由產(chǎn)生到強盛到消亡的轉(zhuǎn)化過程。3.缺口往往是在外界突發(fā)因素刺激下,由于多空雙方的沖動情緒造成的,事后經(jīng)過時間因素對刺激要素的逐步消化,以及買賣雙方理智的逐漸恢復,理論上缺口都會出現(xiàn)回補現(xiàn)象。第五節(jié)切線分析一、支撐線與壓力線
支撐線又稱為“抵抗線”,是指股價下跌到某個價位時,會出現(xiàn)買方增加而賣方減少,從而使股價停止下跌,甚至有可能回升。這個起著阻止股價繼續(xù)下跌的價格就是支撐線所在的位置,在這個價位做條水平線,就是一條支撐線。支撐線起阻止股價繼續(xù)下跌的作用。壓力線又稱阻力線,是指當股價上升到某價位附近時,會出現(xiàn)賣方增加而買方減少的情況,股價會停止上漲,甚至回落。這個起著阻止或暫時阻止股價繼續(xù)上升的價位就是壓力線所在的位置,是從這個價位作出的一條水平線。二、支撐線與壓力線的轉(zhuǎn)換與確認
在支撐線和壓力線的制約作用被有效突破的前后,這兩條線將發(fā)生相互的轉(zhuǎn)化,原有的支撐線轉(zhuǎn)化為股價后期運行的壓力線,而原有的壓力線則轉(zhuǎn)化為股價后期運行的支撐線。這些曾經(jīng)有過大成交量的價位時常由阻力線變?yōu)橹尉€或由支撐線變?yōu)樽枇€:阻力線一旦被沖過,便會成為下一個跌勢的支撐線;而支撐線一經(jīng)跌破,將會成為下一個漲勢的阻力線。這種現(xiàn)象被稱之為支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化。三、趨勢線與軌道線(一)趨勢線1.趨勢線的含義
由于證券價格變化的趨勢是有方向的,因而可以用直線將這種趨勢表示出來,這樣的直線稱為趨勢線。2.畫法3.趨勢線的作用一般說來,趨勢線有兩種作用。
第一,對價格今后的變動起約束作用,使價格總(或者基本)保持在這條趨勢線的上方(上升趨勢線)或下方(下降趨勢線)。實際上,就是起持續(xù)的支撐和壓力的作用。第二,趨勢線被突破后,說明股價下一步的走勢將發(fā)生反轉(zhuǎn)。越重要、越有效的趨勢線被突破,其轉(zhuǎn)勢的信號越強烈。(二)軌道線
軌道線(channelline)又稱通道線或管道線,是基于趨勢線的一種切線。在已經(jīng)得到了趨勢線后,通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線,這條平行線就是軌道線。四、黃金分割線
1.使用方法
黃金分割是應用了一個古老的數(shù)學方法,依據(jù)0.618黃金分割率原理計算得出的一系列點位,來確定支撐和壓力點位。0.191,0.382,0.618,0.809,1.191,1.382,1.618,1.809,2,2.382,2.618,4.236,這些數(shù)字中0.382,0.618,1.382,1.618最為重要,股價極為容易在由這四個數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生出比較重要的支撐和壓力。2.使用中應該注意的問題支撐線、壓力線有被突破的可能,它們的價位只是一種參考,我們并不能把它們當作萬能的工具。五、移動平均線(一)單根移動平均線的使用1.移動平均線的特點(1)追蹤趨勢(2)滯后性(3)穩(wěn)定性(4)助漲助跌性(5)支撐線和壓力線的特性2.葛蘭維爾法則(二)兩條移動平均線的使用1.“雙線交叉法”2.“中性區(qū)法”(三)三條移動平均線第六節(jié)形態(tài)分析一、股價移動的規(guī)律和類型(一)股價移動規(guī)律
股價移動的規(guī)律就可以用持續(xù)整理→保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再尋找新的平衡→……的方式發(fā)展。(二)股價移動的兩種形態(tài)類型
持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)二、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)(一)頭肩頂形態(tài)。ADEBCF(二)頭肩底-“倒轉(zhuǎn)頭肩頂”(三)圓形頂(底)三、持續(xù)整理形態(tài)(一)持續(xù)形態(tài)與反轉(zhuǎn)形態(tài)的差異1.持續(xù)形態(tài)僅僅是當前趨勢的暫時休止,下一步的市場運動將與事前的趨勢方向一致。2.持續(xù)形態(tài)通常為時較短暫,很多時候明顯屬于短暫形態(tài)或中等形態(tài)。3.形成過程中成交量配合情況各不相同。(二)三角形整理形態(tài)上升三角形下降三角形對稱三角形(三)喇叭形
第七節(jié)技術(shù)指標分析一、指標分析法概述(一)使用技術(shù)指標的一般規(guī)律(1)指標的背離;(2)指標的交叉;(3)指標的極端值;(4)指標的形態(tài);(5)指標的轉(zhuǎn)折;(6)指標的盲點。(
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