【中級會計職稱考試】財務管理基礎學習班講義(楊安富主講)09收入與分配管理

第九章收入與分配管理

第01講收入與分配管理的主要內(nèi)容

?第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容

J第二節(jié)收入管理

J第三節(jié)納稅管理

?第四節(jié)分配管理

［講義編號N0DE0H87400090100000101：針對本講義提問］

本章考情分析

題型2013年2014年2015年

單項選擇題2題2分4題4分4題4分

多項選擇題2題4分1題2分1題2分

判斷題1題1分1題1分2題2分

計算分析題05分0

綜合題206分

合計9分12分14分

［0講義編號N0DE01187400090100000102：針對本講義提問］

第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容

一、收入與分配管理

1.收入與分配管理的意義

（1）集中體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營者與勞動者之間的利益關系;

（2）是企業(yè)再生產(chǎn)的條件及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措施；

（3）是國家建設資金的重要來源之一。

講義編號N0DE01187400090100000103：針對本講義提問］

2.收入與分配管理的原則

（1）依法分配原則；

（2）分配與積累并重原則；

（3）兼顧各方利益原則；

（4）投資與收入對等原則。

講義編號N0DE01187400090100000104：針對本講義提問］

二、收益與分配管理的內(nèi)容

1.收入管理

（1）銷售預測分析

（2）銷售定價管理

2.納稅管理

納稅管理的主要內(nèi)容包括：

（1）企業(yè)籌資納稅管理；

（2）企業(yè)投資納稅管理；

（3）企業(yè)營運納稅管理；

（4）企業(yè)利潤分配納稅管理；

（5）企業(yè)重組納稅管理。

［J講義編號N0DE01187400090100000105：針對本講義提問］

3.分配管理一一凈利潤的分配管理

凈利潤的分配順序如下：

（1）彌補以前年度虧損；

（2）提取法定公積金；

（3）提取任意公積金；

（4）向股東（投資者）分配股利（利潤）。

［。講義編號N0DE01187400090100000106：針對本講義提問］

【例題?單選題】下列凈利潤分配事項中，根據(jù)相關法律法規(guī)和制度，

應當最后進行的是（）。

A.向股東分配股利

B.提取任意公積金

C.提取法定公積金

D.彌補以前年度虧損

A隱藏答案=

『正確答案』A

『答案解析』凈利潤的分配順序如下：（1）彌補以前年度虧損；（2）

提取法定公積金；（3）提取任意公積金；（4）向股東（投資者）分配

股利（利潤）。所以選項A是答案。

［d講義編號N0DE01187400090100000107：針對本講義提問］

第02講銷售預測分析

第二節(jié)收入管理

一、銷售預測分析

1.銷售預測的定性分析法

（1）營銷員判斷法；

（2）專家判斷法：個別專家意見匯集法、專家小組法、德爾菲法；

（3）產(chǎn)品壽命周期分析法。

講義編號N0DE0n87400090200000101：針對本講義提問］

2.銷售預測的定量分析法

（1）趨勢預測分析法

①算術平均法Y=襄

②加權平均法Y=W

注意：權數(shù)的選取遵循“近大遠小”原則

③移動平均法

區(qū)T--1）+Z-（*-2）+...+區(qū)-1+凡

Yn+1=溶

修正后的計算公式為：

口=%+工+「匕）

講義編號N0DE01187400090200000102：針對本講義提問］

【例題?計算題】丙公司只生產(chǎn)銷售H產(chǎn)品，其銷售量預測相關資料如

下表所示：

銷售量預測相關資料

年份200820092010201120122013

預測銷售量（噸）99010001020103010301040

實際銷售量（噸）94510051035105010201080

講義編號N0DE01187400090200000103：針對本講義提問］

公司擬使用修正的移動平均法預測2014年銷售量，并以此為基礎確定產(chǎn)

品銷售價格，樣本期為3期。2014年公司目標利潤總額（不考慮所得稅）為

307700元。完全成本總額為800000元。H產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5虬

［。講義編號N0DE01187400090200000104；針對本講義提問］

要求：

（1）使用移動平均法預測2014年H產(chǎn)品的銷售量。

（2）使用修正的移動平均法預測2014年H產(chǎn)品的銷售量。

（3）使用目標利潤法確定2014年H產(chǎn)品的銷售價格。

隱藏答案-==

『正確答案』

(1)2014年H產(chǎn)品的銷售量

=(1050+1020+1080)/3=1050(噸)

(2)2014年H產(chǎn)品的銷售量

=1050+(1050-1040)=1060(噸)

(3)設銷售價格為P

PX1060X(1-5%)-800000=307700

解得p=noo(元)

講義編號N0DE01187400090200000105：針對本講義提問］

④指數(shù)平滑法：實質(zhì)上是一種加權平均法

公式：Yn+i=aXn+(1—a)Yn

說明：

第一，指數(shù)平滑法是以a和(1—a)為權數(shù)的一種加權平均法，a是實際

銷量的權數(shù)，1—a是預測銷量的權數(shù)；

第二，a的取值越大，則近期實際銷售量對結(jié)果的影響也就越大，反之則

小。

［Q講義編號N0DE01187400090200000106；針對本講義提問］

【例題?計算題】某公司1—6月份銷售甲產(chǎn)品的銷售量如下，如果假設

a為0.3,1月份的銷售預測值為1250元，2—6月份的銷售預測值如下：

月份實際銷量預測值

112001250

210001235

313001165

412001206

511701204

613501194

［L講義編號N0DE01187400090200000107：針對本講義提問］

二月份的預測值

=0.3X1200+(1-0.3)X1250=1235

三月份的預測值

=0.3X1000+(1-0.3)X1235=1164.5

四五六月預測值的計算依次類推。

顯然：指數(shù)平滑法在不同程度上考慮了以往所有各期的觀察值。

講義編號N0DE01187400090200000108：針對本講義提問］

(2)因果預測分析法一一回歸直線法

①產(chǎn)量與相關要素模型

y=a+bx

②a、b的確定

一Sy=na+bEx

,Sxy=aEx+bEx2

聯(lián)立方程組求出a、b（教材P269的兩個公式）

講義編號N0DE01187400090200000109：針對本講義提問］

【例題?單選題】下列銷售預測方法中，屬于因果預測分析法的是（）。

A.指數(shù)平滑法

B.移動平均法

C.專家小組法

D.回歸直線法

A隱藏答案—

『正確答案』D

『答案解析』因果預測分析法是指通過影響產(chǎn)品銷售量（因變量）的相

關因素（自變量）以及它們之間的函數(shù)關系，并利用這種函數(shù)關系進行

產(chǎn)品銷售預測的方法。因果預測分析法最常用的是回歸分析法。所以，

本題的答案為選項Do

［&講義編號N0DE01187400090200000110：針對本講義提問］

第03講銷售定價管理

二、銷售定價管理

（一）影響產(chǎn)品價格的因素

1.價值因素

2.成本因素

3.市場供求因素

4.競爭因素

5.政策法規(guī)因素

講義編號N0DE0n87400090300000101：針對本講義提問］

（二）企業(yè)的定價目標

1.實現(xiàn)利潤最大化

2.保持或提局市場占有率

3.穩(wěn)定價格

4.應付和避免競爭

5.樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌

［。講義編號N0DE01187400090300000102；針對本講義提問］

（三）產(chǎn)品定價方法

1.以成本為基礎的定價方法

（1）定價基礎

①變動成本：可以作為增量產(chǎn)量的定價依據(jù)。

②制造成本：不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行。

③全部成本費用：既可以保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的正常進行，又可以使勞

動者為社會勞動所創(chuàng)造的價值得以全部實現(xiàn)。

［［講義編號NODEO1187400090300000103：針對本講義提問］

（2）全部成本費用加成定價法

①成本利潤率定價法

單位成本x（l+成本利潤率）

單位產(chǎn)品價格;1一適用稅率

推導：

利潤=收入一成本一稅金

單位利潤=單價一單位成本一單位稅金

單位成本X成本利潤率=單價一單位成本一單價X適用稅率

求單價

［J講義編號N0DE01187400090300000104：針對本講義提問］

②銷售利潤率定價法

單位成本

單位產(chǎn)品價格」一銷售利潤率一適用稅率

推導：

單位利潤=單價一單位成本一單位稅金

單價X銷售利潤率=單價一單位成本一單價X適用稅率

求單價

［Q,講義編號N0DE01187400090300000105：針對本講義提問］

（3）保本點定價法

單位固定成本+單位變動成本

單位產(chǎn)品價格=

1-適用稅率

=單位完全成本

一1一適用稅率

推導：

單位利潤=單價一單位完全成本一單位稅金

0=單價一單位完全成本一單價X適用稅率

求單價

講義編號N0DE01187400090300000106：針對本講義提問］

（4）目標利潤法

目標利潤總額+完全成本總額

單位產(chǎn)品價格=

產(chǎn)品銷量X（1-適用稅率）

_單位目標利潤+單位完全成本

-1-適用稅率

推導：

單位利潤=單價一單位完全成本一單位稅金

單位目標利潤=單價一單位完全成本一單價x適用稅率

求單價

講義編號N0DE01187400090300000107：針對本講義提問］

（5）變動成本定價法：適用于利用剩余生產(chǎn)能力增加產(chǎn)量時的產(chǎn)品定價

單位變動成本X。+成本利潤率）

單位產(chǎn)品價格=-1-適用稅率

推導：

單位利潤=單價一單位變動成本一單位稅金

單位變動成本X成本利潤率=單價一單位變動成本一單價X適用稅率

求單價

［Q講義編號N0DE01187400090300000108：針對本講義提問］

2.以市場需求為基礎的定價方法

（1）需求價格彈性系數(shù)定價法

（2）邊際分析定價法

最優(yōu)銷售價格就是邊際收入等于邊際成本時的價格，或者說是邊際利潤

等于零時的價格。

［［講義編號N0DE01187400090300000109：針對本講義提問］

【例題?單選題】下列各項產(chǎn)品定價方法中，以市場需求為基礎的是（）。

A.目標利潤定價法

B.保本點定價法

C.邊際分析定價法

D.變動成本定價法

隱藏答案|

『正確答案JC

『答案解析』以市場需求為基礎的定價方法主要有需求價格彈性系數(shù)定

價法和邊際分析定價法等。

講義編號N0DE01187400090300000110：針對本講義提問］

（四）價格運用策略

1.折讓定價策略

2.心理定價策略

3.組合定價策略

4.壽命周期定價策略

［J講義編號NODEO1187400090300000111：針對本講義提問］

第04講納稅管理概述、企業(yè)籌資和投資納稅管理

第三節(jié)納稅管理

一、納稅管理概述

（一）納稅管理

1.定義：是指企業(yè)對其涉稅業(yè)務和納稅實務所實施的研究和分析、計劃

和籌劃、處理和監(jiān)控、協(xié)調(diào)和溝通、預測和報告的全過程管理行為。

2.納稅管理的目標

（1）規(guī)范企業(yè)納稅行為；

（2）合理降低稅收支出；

（3）有效防范納稅風險。

［J講義編號N0DE01187400090400000101：針對本講義提問］

（二）納稅籌劃

1.定義：是指在納稅行為發(fā)生之前，在不違反稅法及相關法律法規(guī)的前

提下，對納稅主體的投資、籌資、營運及分配行為等涉稅事項作出事先安排,

以實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標的一系列謀劃活動。

2.外在表現(xiàn)：降低稅負和延期納稅。

講義編號N0DE01187400090400000102：針對本講義提問］

（三）納稅籌劃的原則

1.合法性原則

2.系統(tǒng)性原則（整體性原則、綜合性原則）

3.經(jīng)濟性原則（成本效益原則）

納稅籌劃的目的：追求企業(yè)長期財務目標而非單純的稅負最輕。

4.先行性原則

［J講義編號N0DE01187400090400000103：針對本講義提問］

（四）納稅籌劃的方法

1.減少應納稅額

納稅籌劃的首要目的：在合法、合理的前提下減少企業(yè)的納稅義務。

（1）利用稅收優(yōu)惠政策：利用免稅政策、利用減稅政策、利用退稅政策、

利用稅收扣除政策、利用稅率差異、利用分劈技術、利用稅收抵免。

（2）轉(zhuǎn)讓定價籌劃法

2.遞延納稅

（1）目的：將應納稅款推遲一定期限，使應納稅額的現(xiàn)值減少。

（2）利用會計處理方法進行遞延納稅的籌劃主要包括：存貨計價方法的

選擇和固定資產(chǎn)折舊的納稅籌劃等。

［J講義編號N0DE01187400090400000104：針對本講義提問］

二、企業(yè)籌資納稅管理

（一）內(nèi)部籌資納稅管理

不能減少企業(yè)的所得稅負擔，可以避免股東承擔雙重稅負。

（二）外部籌資納稅管理

1.主要途徑：優(yōu)先使用負債融資

2.負債融資可以增加企業(yè)價值

VL=VU+PV（利息抵稅）一PV（財務困境成本）

3.負債融資可以發(fā)揮財務杠桿正效應

權益凈利率（稅前）=總資產(chǎn)報酬率（息稅前）+［總資產(chǎn)報酬率（息稅

前）一債務利息率］X產(chǎn)權比率

講義編號N0DE01187400090400000105：針對本講義提問］

三、企業(yè)投資納稅管理

（一）直接投資納稅管理

1.直接對外投資納稅管理

籌劃方法：選擇投資組織形式、投資行業(yè)、投資地區(qū)、投資收益取得方

式。

2.直接對內(nèi)投資納稅管理

（二）間接投資納稅管理：比如購買國債利息收入免稅。

［J講義編號NODEO1187400090400000106：針對本講義提問］

【例題?計算題】教材P282例9—H：甲公司為擴大市場份額，計劃2016

年在A地設立銷售代表處。由于競爭對手眾多，在未來3年內(nèi)，A銷售代表處

可能處于持續(xù)虧損狀態(tài)，預計第一年將虧損300萬元，同年總部將盈利500

萬元。要求計算并分析甲公司是設立分公司還是設立子公司對企業(yè)發(fā)展更有

利。不考慮應納稅所得額的調(diào)整因素，企業(yè)所得稅稅率為25虬

會隱藏答案］上

『正確答案J

（1）如果設立子公司

企業(yè)總部應納所得稅=500X25%=125（萬元）

A子公司應納所得稅=0

（2）如果設立分公司

企業(yè)總部應納所得稅=（500-300）X25%=50（萬元）

比較發(fā)現(xiàn)：設立分公司對甲企業(yè)更有利。

講義編號N0DE01187400090400000107：針對本講義提問］

第05講企業(yè)營運納稅管理及企業(yè)重組納稅管理

四、企業(yè)營運納稅管理

(一)采購的納稅管理

1.納稅管理的方法：選擇納稅人身份、選擇購貨對象、選擇結(jié)算方式、

規(guī)范增值稅專用發(fā)票管理。

2.案例：購貨對象的納稅籌劃

［)講義編號N0DE01187400090500000101：針對本講義提問］

【例題?計算題】某服裝生產(chǎn)企業(yè)為增值稅一般納稅人，適用增值稅稅

率17%,預計每年可實現(xiàn)含稅銷售收入500萬元，每年需要外購棉布200噸。

現(xiàn)有A、B、C三個企業(yè)提供貨源，其中A為生產(chǎn)棉布的一般納稅人，能夠出

具增值稅專用發(fā)票，適用稅率17%B為生產(chǎn)棉布的小規(guī)模納稅人，能夠委托

主管稅局代開征收率為覬的增值稅專用發(fā)票；C為個體工商戶，僅能提供普

通發(fā)票。

A、B、C三個企業(yè)所提供的棉布質(zhì)量相同，但是含稅價格卻不同，分別為

每噸2萬元、1.55萬元和1.45萬元。作為采購人員，應當如何進行購貨價格

的稅務籌劃，選擇較為合適的供應企業(yè)？

服裝廠的不含稅銷售額=500+1.17=427.35萬元

服裝廠的銷項稅額=500+1.17X17%=72.65萬元

［1講義編號N0DE01187400090500000102：針對本講義提問］

(1)從A企業(yè)購進

采購成本=200X2+1.17=341.88萬元

可抵扣的增值稅進項稅額=341.88X17%

=58.12萬元

應納增值稅=72.65-58.12=14.53萬元

營業(yè)稅金及附加=14.53X(7%+3%)=1.45萬元

稅后利潤=(427.35-341.88-1.45)X(1-25%)

=63.02萬元

［)講義編號N0DE01187400090500000103：針對本講義提問］

(2)從B企業(yè)購進

采購成本=200X0554-1.03=300.97萬元

可抵扣的增值稅進項稅額=300.97X3%

=9.03萬元

應納增值稅=72.65-9.03=63.62萬元

營業(yè)稅金及附加=63.62X(7%+3%)=6.36萬元

稅后利潤=(427.35-300.97-6.36)X(1-25%)

=90.02萬元

［，》講義編號N0DE01187400090500000104：針對本講義提問］

(3)從C企業(yè)購進

采購成本=200X1.45=290萬元

可抵扣的增值稅進項稅額=0萬元

應納增值稅=72.65—0=72.65萬元

營業(yè)稅金及附加=72.65X（7%+3%）=7.27萬元

稅后利潤=（427.35-290-7.27）X（1-25%）

=97.56萬元

講義編號N0DE01187400090500000105：針對本講義提問］

（二）生產(chǎn)的納稅管理

1.存貨計價的納稅籌劃一一選擇存貨計價方法

2.固定資產(chǎn)的納稅籌劃一一選擇折舊方法

3.期間費用的納稅籌劃

（三）銷售的納稅管理

1.結(jié)算方式的納稅籌劃

比如在不能及時收到貨款的情況下采取分期收款方式銷售，可以延緩納

稅。

2.促銷方式的納稅籌劃一一教材P289案例9-14

［［講義編號N0DE01187400090500000106；針對本講義提問］

五、企業(yè)利潤分配納稅管理

（一）所得稅的納稅管理一一虧損彌補的籌劃

（二）股利分配的納稅管理

1.基于自然人股東的納稅籌劃

鼓勵股東長期持股，超過1年后分紅免稅

2.基于法人股東的納稅籌劃

轉(zhuǎn)讓股權時，應先分配再轉(zhuǎn)讓股權以減少納稅

講義編號N0DE01187400090500000107：針對本講義提問］

六、企業(yè)重組納稅管理

（一）企業(yè)重組納稅管理的兩個方面

1.通過重組事項，長期降低企業(yè)的各項納稅義務

2.減少企業(yè)重組環(huán)節(jié)的納稅義務

（二）企業(yè)合并的納稅籌劃

1.企業(yè)合并：吸收合并、新設合并和控股合并

2.并購目標企業(yè)的選擇：并購有稅收優(yōu)惠的企業(yè)、并購虧損企業(yè)、并購

上下游企業(yè)或者關聯(lián)企業(yè)。

3.并購支付方式的納稅籌劃

（1）支付方式包括：股權支付和非股權支付

（2）目的是達到特殊性稅務處理的條件而避免當期納稅義務。

［。講義編號N0DE01187400090500000108；針對本講義提問］

（三）企業(yè)分立的納稅籌劃

1.企業(yè)分立包括新設分立和存續(xù)分立

2,支付方式的納稅籌劃

(1)支付方式包括：股權支付和非股權支付

(2)目的是達到特殊性稅務處理的條件而避免當期納稅義務。

［J講義編號NODEO1187400090500000109：針對本講義提問］

第06講股利政策與企業(yè)價值

第四節(jié)分配管理

一、股利政策與企業(yè)價值

(一)股利分配理論

1.股利無關論：公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲

利能力和風險組合所決定的。

［。講義編號N0DE01187400090600000101：針對本講義提問］

2.股利相關理論

(1)“手中鳥”理論

①該理論認為：用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定

性，并且投資風險將隨時間的推移而進一步增大。

②厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留存在公

司內(nèi)部去承擔未來的投資風險。

③公司支付較高的股利時，公司股票價格會隨之上升，公司價值將得到

提IWJ。

［，＞講義編號N0DE01187400090600000102；針對本講義提問］

(2)信號傳遞理論

①該理論認為：在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場

傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。

②如果公司連續(xù)保持較為穩(wěn)定的股利支付水平，投資者就可能對公司未

來的盈利能力和現(xiàn)金流量抱有樂觀的預期。

(3)所得稅差異理論：由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本

利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應當采用低股利政

策。

［J講義編號N0DE01187400090600000103：針對本講義提問］

【案例】某股東持有10000股A公司股票，2014年末市價為50元/股，

公司2014年每股可分配利潤為1元，如果公司將可供分配利潤全部分配，則

股價除權后為49元/股。假設現(xiàn)金股利分配繳納的個人所得稅稅率為20%,股

票轉(zhuǎn)讓的印花稅及相關費用為成交額的5%。。

不分配利潤的情況下轉(zhuǎn)讓全部股票應交稅費：

lOOOOX5OX5%o=25OO元

如果先分配然后再轉(zhuǎn)讓全部股票應交稅費：

10000X1X20%+10000X49X5%。=4450元

［J講義編號N0DE01187400090600000104：針對本講義提問］

【例題?單選題】某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅

率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應采用低股利政策。該股利分配理論是

()o(2015)

A.代理理論B.信號傳遞理論

C.“手中鳥”理論D.所得稅差異理論

及隱藏答案H—

『正確答案』D

『答案解析』所得稅差異理論認為由于普遍存在的稅率以及納稅時間的

差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應

當采用低股利政策。

［J講義編號N0DE01187400090600000105：針對本講義提問］

(4)代理理論

①該理論認為：股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關系的一種約束

機制。

②高水平的股利支付政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融

資成本。

③最優(yōu)股利政策應使代理成本與外部融資成本之和最小。

［。講義編號N0DE01187400090600000106：針對本講義提問］

(二)股利政策

1.剩余股利政策

(1)定義：將凈利潤扣除增加投資所需的權益資本后的盈余作為股利來

分配。

(2)理論依據(jù)：股利無關理論

(3)分配程序：

①設定目標資本結(jié)構(gòu)；

②確定預計資金需求中所需增加的權益資本數(shù)額；

③最大限度地使用留存收益來滿足資金需求中所需增加的權益資本數(shù)

額；

④將“凈利潤一滿足資金需求中所需增加的權益資本”后的余額用來發(fā)

放股利。

［［講義編號N0DE01187400090600000107：針對本講義提問］

【案例】某企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)為負債60%,自有資金40也該公司2014

年凈利潤為6000萬元。公司2015年準備投資一項目，需要金額4800萬元，

2014年可分配的剩余利潤為多少？

增加投資所需的權益資金=4800X40%=1920萬元

可分配的剩余利潤=6000—1920=4080萬元

［。講義編號N0DE01187400090600000108：針對本講義提問］

(4)優(yōu)缺點

優(yōu)點：①有助于降低再投資的資金成本；

②保持最佳的資本結(jié)構(gòu)；

③實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

缺點：①不利于投資者安排收入與支出；

②不利于公司樹立良好的形象。

（5）適用：一般適用于公司初創(chuàng)階段

［。講義編號N0DE01187400090600000109：針對本講義提問］

【例題?多選題】下列各項中，屬于剩余股利政策優(yōu)點的有（）o（2015）

A.保持目標資本結(jié)構(gòu)

B.降低再投資資本成本

C.使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合

D.實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化

?隱藏答案

『正確答案』ABD

『答案解析』剩余股利政策的優(yōu)點是：留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要。

有助于降低再投資的資金成本；保持最佳的資本結(jié)構(gòu)；實現(xiàn)企業(yè)價值的

長期最大化。

［。講義編號N0DE01187400090600000110：針對本講義提問］

2.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

（1）定義：是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此

基礎上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。只有在確信公司未來的盈利增長不

會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，才會宣布實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策。

［J講義編號NODEO1187400090600000111：針對本講義提問］

（2）優(yōu)缺點：

優(yōu)點：

①有利于樹立公司的良好形象，有利于穩(wěn)定股價；

②有利于投資者安排收入與支出。

缺點：

①股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)；

②容易導致資金緊缺，財務狀況惡化；

③在無利可分的情況下依然實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策，可能違背

公司法。

（3）適用：經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的公司，但很難被長期采用

［。講義編號NODEO1187400090600000112：針對本講義提問］

【例題?判斷題】當公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對未來的盈利和支付

能力可作出準確判斷并具有足夠把握時，可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策,

增強投資者信心。（）（2015）

%隱藏答案

『正確答案』錯誤

『答案解析』采用穩(wěn)定增長的股利政策意味著不論公司盈利多少，均需

要支付按照固定比率增長的股利，由此可知，如果公司處于經(jīng)營穩(wěn)定期,

由于凈利潤比較穩(wěn)定，所以，不能采用穩(wěn)定增長的股利政策。原題的正

確說法應該是：當公司處于經(jīng)營成長期，對未來的盈利和支付能力可作

出準確判斷并具有足夠把握時，可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增

強投資者信心。

講義編號NODEO1187400090600000113：針對本講義提問］

3.固定股利支付率政策

（1）定義：是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股

東

（2）優(yōu)缺點

優(yōu)點：

①股利與企業(yè)的盈余緊密地配合，體現(xiàn)“多盈多分，少盈少分、無盈不

分”的股利分配原則；

②從企業(yè)的支付能力角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

缺點：

①波動的股利很容易給投資者帶來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風險較大的不

良印象，成為影響股價的不利因素；

②容易使公司面臨較大的財務壓力；

③確定合適的股利支付率難度大。

（3）適用：穩(wěn)定發(fā)展且財務狀況也較穩(wěn)定的公司。

講義編號N0DE01187400090600000114：針對本講義提問］

【例題?單選題】下列各項政策中，最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、

無盈不分”股利分配原則的是（）。

A.剩余股利政策

B.低正常股利加額外股利政策

C.固定股利支付率政策

D.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

會隱藏答案——

『正確答案』C

『答案解析J固定股利支付率政策下，股利與企業(yè)的盈余緊密地配合，

體現(xiàn)“多盈多分，少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。

講義編號N0DE01187400090600000115；針對本講義提問］

4.低正常股利加額外股利政策

（1）定義：公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按照正常股

利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)

放額外股利。

（2）優(yōu)缺點：

優(yōu)點：

①賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大

的財務彈性；

②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的

股利收入，從而吸引住這部分股東。

缺點：

①去易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺；

②較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利，股東可能會誤以為是正常股利，一旦取

消，會使股東認為公司財務狀惡化，進而導致股價下跌。

（3）適用：盈利波動大或贏利與現(xiàn)金流很不穩(wěn)定的公司。

講義編號N0DE01187400090600000116：針對本講義提問］

【例題?多選題】下列各項股利政策中，股利水平與當期盈利直接關聯(lián)

的有（）。

A.固定股利政策

B.穩(wěn)定增長股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

A隱藏答案

『正確答案JCD

『答案解析』固定或穩(wěn)定增長股利政策的缺點之一是股利的支付與企業(yè)

的盈利相脫節(jié)。

講義編號N0DE01187400090600000117：針對本講義提問］

第07講股利支付形式與程序

二、利潤分配制約因素

（一）法律因素

1.資本保全約束：公司不得用資本（實收資本、股本、資本公積）發(fā)放

股利

2.資本積累約束

①公司必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，股利只能從企業(yè)的可

供股東分配利潤中支付。

②企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不進行利潤分配。

3.超額累積利潤約束

4.償債能力約束：支付股利不得影響償還債務能力和公司的正常資金周

轉(zhuǎn)。

講義編號N0DE01187400090700000101：針對本講義提問］

（二）公司因素

1.現(xiàn)金流量

2.資產(chǎn)的流動性

3.盈余的穩(wěn)定性

4.投資機會

5.籌資因素

6.其他因素

（三）股東因素

1.控制權

2.穩(wěn)定的收入

3.避稅

（四）其他因素

1.債務契約

2.通貨膨脹

［L講義編號N0DE01187400090700000102：針對本講義提問」

三、股利支付形式與程序

（一）股利支付形式

1.股利支付形式

（1）現(xiàn)金股利

（2）財產(chǎn)股利

（3）負債股利

（4）股票股利

［。講義編號N0DE01187400090700000103：針對本講義提問］

2.現(xiàn)金股利

（1）股利支付最常見的方式

（2）企業(yè)必須具備兩個基本條件

①要有足夠的留存收益（未分配利潤）；

②要有足夠的現(xiàn)金。

［。講義編號N0DE01187400090700000104：針對本講義提問］

3.股票股利

講解：

張某購買A公司股票1000股，面值1元，目前每股市價為16元，公司

擬10送10股，公司總股本為20000股。

企業(yè)的會計處理

借：未分配利潤320000

貸：股本20000

資本公積300000

講義編號N0DE01187400090700000105；針對本講義提問］

送股前后的對比

張某持股總股本股價市場價值

比例

（股）（股）（元）（元）

送股前1000200005%1616000

送股后2000400005%816000

講義編號N0DE01187400090700000106：針對本講義提問］

（1）對股東而言的優(yōu)點

①股東可以獲得股票價值相對上升的好處；

②股東會獲得資本利得納稅上的好處。

（2）對公司而言的優(yōu)點

①不需要支付現(xiàn)金，在再投資機會較多時，可以為再投資提供成本較低

的資金。

②發(fā)放股票股利可以降低股價水平，既有利于促進公司股票的交易和流

通，又有利于吸引更多的投資者成為公司的股東，進而使股權更為分散，有

效地防止公司被惡意控制

③可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強投資者的信心，在

一定程度上穩(wěn)定股價

［，＞講義編號N0DE01187400090700000107：針對本講義提問］

（3）發(fā)放股票股利的影響

①不會引起公司現(xiàn)金的流出或資產(chǎn)減少；

②股東權益總額不會改變；

③股東所持股份的比例不會改變；

④所持股票的市場價值總額也不會改變；

⑤股東權益內(nèi)部結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化：留存收益減少，股本增加，資本公積

增加。

［J講義編號N0DE01187400090700000108：針對本講義提問］

【例題?單選題】下列各種股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的

是（）。（2015）

A.股票股利

B.財產(chǎn)股利

C.負債股利

D.現(xiàn)金股利

A隱藏答案

『正確答案』A

『答案解析J發(fā)放股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會

導致公司的財產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公

積，不改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構(gòu)成，所以選項A

是答案。

講義編號N0DE01187400090700000109：針對本講義提問］

（二）股利支付程序

1.股利宣告日

2.股權登記日

3.除息日：之前交易的股票的價格高于之后交易的股票的價格

4.股利發(fā)放日

［，講義編號N0DE01187400090700000110：針對本講義提問］

【例題?單選題】確定股東是否有權領取本期股利的截止日期是（）。

（2015）

A.除息日

B.股權登記日

C.股利宣告日

D.股利發(fā)放日

?隱藏答案

『正確答案』B

『答案解析』股權登記日，即有權領取本期股利的股東資格登記截止日

期，凡是在此指定日期收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投

資者都可以作為股東享受公司本期分派的股利。所以選項B是答案。

［Q講義編號N0DE01187400090700000111：針對本講義提問］

第08講股票回購、股票分割、股權激勵

四、股票分割與股票回購

（一）股票分割

1.定義：股票分割又稱拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為。

股票分割與股票股利比較

方案1股分2股10送10股

項目分割或分配前分割后分配后

股本8000元8000元16000元

股數(shù)與面值4000股X2元8000股X1元8000股X2元

資本公積10000元10000元26000元

盈余公積30000元30000元30000元

未分配利潤52000元52000元28000元

合計100000元100000元100000元

每股收益0.50.250.25

每股市價633

［。講義編號N0DE01187400090800000101；針對本講義提問］

2.股票分割的影響

（1）兩個不變

①股東權益各賬戶余額和總額不變

②股東權益內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變

（2）四個變化

①發(fā)行在外的股票總數(shù)增加

②每股面值下降

③每股收益下降

④每股市價下降

講義編號N0DE01187400090800000102：針對本講義提問］

【例題?單選題】下列各項中，受企業(yè)股票分割影響的是（）。（2015）

A.每股股票價值

B.股東權益總額

C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

D.股東持股比例

A隱藏答案J

『正確答案JA

『答案解析』股票分割，只是增加企業(yè)發(fā)行在外的股票股數(shù)，而企業(yè)的

股東權益總額及內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生變化。股數(shù)增加導致每股價值降低,

所以選項A是答案。

［6講義編號N0DE01187400090800000103：針對本講義提問］

3.股票分割的作用

（1）降低股票價格

（2）向市場和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號，有助于提高投

資者對公司股票的信心。

［。講義編號N0DE01187400090800000104；針對本講義提問］

【例題?判斷題】股票分割會使股票的每股市價下降，可以提高股票的

流動性。（）

分隱藏答案-=

『正確答案』正確

『答案解析』股票分割會使每股市價降低，買賣該股票所需資金量減少,

從而可以促進股票的流通和交易。

［。講義編號N0DE01187400090800000105：針對本講義提問］

4.反分割

（1）是指將多股股票合并為一股股票的行為。又叫股票合并或逆向分割。

（2）會降低股票的流動性，提高公司股票投資的門檻，向市場傳遞的信

息通常是不利的。

講義編號N0DE01187400090800000106；針對本講義提問］

（二）股票回購

1.定義：股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價格

購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。

2.股票回購的方式

（1）公開市場回購

（2）要約回購

（3）協(xié)議回購

［，＞講義編號N0DE01187400090800000107：針對本講義提問］

【例題?多選題】根據(jù)股票回購對象和回購價格的不同，股票回購的主

要方式有