【教育行業(yè)企業(yè)盈利能力探析探究：以好未來為例7800字（論文）】

教育行業(yè)企業(yè)盈利能力分析研究—以好未來為例摘要 1一、緒論 3（一）研究背景 3（二）研究意義 3（三）研究方法 4二、企業(yè)盈利能力的相關理論概述 4（一）盈利能力的概念 4（二）盈利能力分析相關指標 5三、好未來盈利能力狀況簡介 7（一）公司概況介紹 7（二）盈利能力財務數(shù)據(jù) 7四、好未來公司盈利能力分析 9（一）銷售凈利率 9（二）銷售毛利率 9（三）總資產報酬率 10（四）營業(yè)利潤率 10（五）成本費用利潤率 10五、啟示與建議 11（一）啟示 11（二）對策建議 11六、結論 13參考文獻 14

摘要隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的推廣和科技的發(fā)展以及現(xiàn)代人生活質量和需求的提高，線上教育行業(yè)開始興起，再加上去年疫情的爆發(fā)使很多線上教育行業(yè)蓬勃發(fā)展。由于競爭激烈，很多線上教育機構也面臨著淘汰，其關鍵點是企業(yè)的盈利能力。本文將從盈利能力的相關理論出發(fā)，結合好未來的經(jīng)營方式，通過分析及時發(fā)現(xiàn)問題給出相關對策建議，從而提高企業(yè)盈利能力，促進該企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。關鍵詞：盈利能力；教育行業(yè)；好未來一、緒論（一）研究背景黨的十三大強調，百年大計，教育為本，要把發(fā)展教育事業(yè)放在突出的戰(zhàn)略位置，加強智力開發(fā)。伴隨著政策的支持和人們生活水平的提高，近年來線上教育行業(yè)競爭日益激烈，瓜瓜龍，嘰里呱啦英語，火花思維，大語文等線上教育機構逐漸進入大眾的眼球。好未來（前學而思）作為教育的龍頭企業(yè)緊跟時代步伐，從線下教育逐漸拓展到線上教育。但是在線上教育機構快速發(fā)展的同時，線上教育企業(yè)也衍生出了一系列問題，我國政府制定了一些政策來解決這些問題，以提高教育的質量，推動線上教育行業(yè)的發(fā)展。（二）研究意義1.實際意義在十三大政策的推動下，教育行業(yè)的競爭日益激烈，除了好未來、猿輔導、作業(yè)幫等教育機構外，嘰里呱啦英語、火花思維等也逐漸步入大眾眼球，在這個優(yōu)勝劣汰的時代企業(yè)需要在發(fā)展的同時發(fā)現(xiàn)自身的不足并及時調整相關方案，本文采用對比分析法對好未來近年的盈利能力進行分析，為提高其盈利能力及企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提出相關建議。2.理論意義 線上教育行業(yè)是隨著科技發(fā)展衍生出來的，目前處于發(fā)展階段，對于線上教育行業(yè)如何快速并穩(wěn)定發(fā)展的理論體系還不夠成熟，而盈利能力是分析企業(yè)財務狀況的重點，能反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。好未來（前學而思）是教育行業(yè)的龍頭企業(yè)，本文結合好未來（前學而思）的經(jīng)營模式，通過對該企業(yè)的盈利能力進行分析，學習借鑒該企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢，同時對于不足提出建議，為其他教育企業(yè)的經(jīng)營提供一些參考。（三）研究方法1.文獻分析法充分利用網(wǎng)絡資源和圖書館，通過在知網(wǎng)上查找與盈利能力分析相關的文獻和資料，學習他人對公司盈利能力分析的方法，在百度和書籍上查找相關的理論信息，后期對相關資料進行篩選和整合，從而對好未來近幾年的公司經(jīng)營狀況進行全面的分析和解讀。2.比較分析法通過對比近幾年好未來公司的財務指標，觀察相關書籍發(fā)生的變化，通過其變化分析公司盈利能力，提出相關建議。二、企業(yè)盈利能力的相關理論概述（一）盈利能力的概念盈利能力也稱為企業(yè)的資金或資本增值的能力，它通常表現(xiàn)為一定時期內企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。它可以反映企業(yè)的營銷能力、獲取現(xiàn)金的能力、降低成本的能力以及規(guī)避風險的能力，是企業(yè)各環(huán)節(jié)進行結果的具體表現(xiàn)。通俗來說，盈利能力就是公司在一定時期內賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強。分析企業(yè)的盈利能力需要以三大報表為基礎，通過各項目之間的邏輯關系建立一套指標體系，其指標主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率六項。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。對于經(jīng)營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題。企業(yè)的盈利能力是企業(yè)發(fā)展和壯大的基礎，保持企業(yè)持續(xù)盈利的能力是企業(yè)競爭優(yōu)勢形成的保證。實務中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產等指標評價其獲利能力。（二）盈利能力分析相關指標表2-1盈利能力分析主要指標指標名稱定義計算公式影響因素意義營業(yè)利潤率企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%營業(yè)利潤、營業(yè)收入營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越強。成本費用利潤率企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%成本費用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用利潤總額、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務費用成本費用利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，反映了企業(yè)當期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實反映了企業(yè)盈余的質量。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金流量、凈利潤一般來說，當企業(yè)當期凈利潤大于0時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應當大于1。該指標越大，企業(yè)經(jīng)營活動產生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大?？傎Y產報酬率企業(yè)一定時期內獲得的報酬總額與平均資產總額的比率，反映了企業(yè)資產的綜合利用效果。總資產報酬率=息稅前利潤總額/平均資產總額×100%息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出利潤總額、利息支出、資產總額一般，總資產報酬率越高，企業(yè)的資產利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強。凈資產收益率企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%平均凈資產=（所有者權益年初數(shù)+所有者權益年末數(shù)）/2凈利潤、所有者權益一般，凈資產收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人利益的保證程度越高。資本收益率企業(yè)一定時期凈利潤與平均資本（即資本性投入及其資本溢價）的比率資本收益率=凈利潤/平均資本×100%平均資本=（實收資本年初數(shù)+資本公積+實收資本年末數(shù)+資本公積年末數(shù)）/2凈利潤、實收資本、資本公積反映企業(yè)實際獲得投資額的回報水平。表2-2盈利能力分析其他指標指標名稱定義計算公式影響因素意義每股收益每股收益也稱每股利潤或每股盈余，是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔企業(yè)虧損的業(yè)績評價指標?；久抗墒找?歸屬于普通股東的當期凈利潤/當期發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)凈利潤每股收益越高，公司的獲利能力越強。每股股利上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額與年末普通股總數(shù)的比值。每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股總數(shù)普通股股利、普通股總數(shù)反映上市公司當期利潤的積累和分配情況。市盈率上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股凈利潤愿意支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風險。市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益每股市價、普通股每股收益一般市盈率高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票。但是，某種股票的市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風險。銷售凈利率銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比銷售凈利率=（凈利÷銷售收入）×100%凈利潤、銷售收入該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。銷售毛利率毛利占銷售收入的百分比銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入]×100%銷售收入、銷售成本毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎，反映公司產品的競爭力和獲利潛力。資產凈利率企業(yè)凈利與平均資產總額的百分比。資產凈利率=（凈利潤÷平均資產總額）×100%平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）÷2凈利潤、資產總額指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。三、好未來盈利能力狀況簡介（一）公司概況介紹好未來是以智慧教育為主的一個開放平臺，以素質教育和課外輔導為主體，在全球范圍內辦公。其前身是學而思，成立于2003年，2010年在美國紐交所正式掛牌交易。好未來集團于2008年1月10日在開曼群島注冊成立，全面布局教育產業(yè)，旗下有學而思、學而思網(wǎng)校等業(yè)務品牌。目前已披露的投資項目包括寶寶樹、果殼網(wǎng)、鯊魚公園、輕輕家教、小伴龍、學科網(wǎng)、作業(yè)盒子等。2014年啟動未來之星項目，打造互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者平臺，提供孵化、培訓、投資三位一體的服務。截至2021年2月28日，好未來在110個城市共設有1,098個教學中心，構建起從工具、平臺到內容的多元化教育生態(tài)，滿足從-1歲到24歲各年齡段人群個性化學習需求。作為一家教育企業(yè)，好未來已居于教育行業(yè)的龍頭地位，其業(yè)務范圍廣闊，并在個性化教育等領域不斷研發(fā)和創(chuàng)新。截至2021年2月28日，好未來總資產為121.1億美元，該公司其他主要指標如表3-1所示。表3-SEQ表3-\*ARABIC1好未來公司截止2021年2月28日主要指標單位：美元市盈率TTM-318.36市凈率MRQ7.10每股收益TTM-0.19每股凈資產8.66收入總額44.96億收入總額同比37.35%歸母凈利潤-1.16億歸母凈利潤同比-5.26%毛利率54.43%凈利率-3.18%ADS份數(shù)6.00億總市值（USD）369.26億注：表中數(shù)據(jù)來源于東方財富網(wǎng)（二）盈利能力財務數(shù)據(jù)從表3-2中數(shù)據(jù)可以看出，好未來的收入從2018年的17.15億增長到2021年的44.96億。其毛利也從2018年的8.327億增長到2021年的24.47億。其營業(yè)利潤在2018年和2019年總體來說是增長的，但是從2019年開始，到2021年，下降到了-4.382億。其營業(yè)成本從2018年的8.823億到了2021年的20.49億。凈利潤也從2018年的1.9471增長之后到2021年下降為負1.431億。歸母凈利潤和凈利潤的趨勢相同，從2018年的1.984億到2021年變?yōu)?1.160億。每股收益從2018年的1.13元到2019年的1.93元，最后2020年和2021年都為-0.19元。其資產總額從2018年的30.55億增加到了2021年的121.1億。股東權益總額也從2018年的16.40億增加到了2021年的52.05億。表3-SEQ表3-\*ARABIC2好未來2018-2021年連續(xù)四年的主要財務數(shù)據(jù)單位：美元項目2021年2020年2019年2018年收入44.96億32.73億25.63億17.15億毛利24.47億18.05億13.99億8.327億營業(yè)利潤-4.382億1.374億3.416億2.086億營業(yè)成本20.49億14.69億11.64億8.823億凈利潤-1.431億-1.277億3.645億1.947億歸母凈利潤-1.160億-1.102億3.672億1.984億基本每股收益-0.19-0.191.931.13資產總額121.1億55.71億37.35億30.55億股東權益總額52.05億25.44億25.30億16.40億注：表中數(shù)據(jù)來源于東方財富網(wǎng)表3-3財務數(shù)據(jù)變化項目2021年2020年2019年2018年收入37.35%27.71%49.44%64.42%毛利35.60%29.05%67.95%59.90%營業(yè)利潤-418.84%-59.76%63.75%54.99%營業(yè)成本39.49%26.12%31.98%68.92%凈利潤-12.06%-135.02%87.25%73.05%歸母凈利潤-5.26%-130.01%85.06%69.78%基本每股收益—-129.69%68.42%58.33%資產總額117.41%49.16%22.28%67.02%股東權益總額104.57%0.54%54.25%140.94%注：表中數(shù)據(jù)來源于東方財富網(wǎng)從表3-3中數(shù)據(jù)可以看出好未來近4年的收入是呈增長趨勢的，但是其增長率總體來說逐漸變少。其毛利也是逐漸增長，其增幅在2019年表現(xiàn)的最為明顯。營業(yè)利潤在2018年和2009年都在增長，但是從2020年和2021財年開始出現(xiàn)了虧損，在2021財年虧損最為嚴重。營業(yè)成本在逐年增加，2020財年的營業(yè)成本相對來說增加較少，但2021財年企業(yè)成本增加了39.49%。凈利潤在2018年和2019財年都增加的較高，從2020年出現(xiàn)了較為大的虧損為-135.02%。歸母凈利潤和凈利潤的趨勢大致相同，都是在2020財年出現(xiàn)的虧損最大。基本每股收益在2018財年和2019財年都還是增長趨勢到了2020財年出現(xiàn)了下降甚至為負數(shù)，2021財年和2020財年保持相同水平。資產總額一直呈上升趨勢，雖然在2019財年上升的幅度較小，但是到2021財年其資產總額巨幅上漲。股東權益總額在2019財年和2020財年的漲幅逐漸下降，但是到2021財年漲幅又大為上升。四、好未來公司盈利能力分析表4-12018-2021盈利能力指標時間指標2021年2020年2019年2018年銷售毛利率（%）54.43%55.14%54.57%48.55%銷售凈利率（%）-3.18%-3.90%14.22%11.35%總資產報酬率（%）-4.96%2.95%10.06%8.54%營業(yè)利潤率（%）-9.75%4.20%13.33%12.16%成本費用利潤率（%）-21.39%9.35%29.35%23.64%（一）銷售凈利率根據(jù)相關計算公式可知提高銷售利潤率主要有四個方法，提高銷量、提高價格、降低營業(yè)成本、降低營業(yè)費用，2020財年好未來銷售凈利率的減少主要是因為營業(yè)成本和營業(yè)費用的增加。根據(jù)其官網(wǎng)相關信息發(fā)現(xiàn)，2020財年第一季度好未來在保持小班業(yè)務穩(wěn)健增長的同時進一步擴大了在線業(yè)務的產品和規(guī)模，第二季度其線下業(yè)務均勻擴張，線上業(yè)務持續(xù)擴張，產品和規(guī)模的擴大致使其營業(yè)成本和營業(yè)費用增加。2020財年第四季度由于新冠疫情的爆發(fā)，好未來將線下課程全部調整到線上，這是其經(jīng)營虧損的主要原因。（二）銷售毛利率2018年-2021年好未來的銷售毛利率總體來說較高且呈上升趨勢，說明好未來近幾年的業(yè)績較好，但是在18年的時候出現(xiàn)了下降，主要是因為從2017財年第四季度開始，好未來開始持續(xù)增加新教室，加速新老師的招聘，以便為暑期做好準備，通過不斷增加教學中心、新教室，帶動學生人次的穩(wěn)定增長，為后續(xù)企業(yè)的發(fā)展提供了基礎，這也是好未來2018財年其銷售毛利率下降但在2019財年其銷售毛利率上漲較多的原因。（三）總資產報酬率通過表中數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，好未來從2017年-2020年的總資產報酬率呈波動趨勢，特別是在2020財年，其總資產報酬率急劇下降，主要原因如上文所述，在2020年好未來的經(jīng)營狀況同其他行業(yè)一樣都受到了疫情的影響，不得不把線下業(yè)務轉到線上。由于好未來最開始是在線下發(fā)展，后來才開始線上教育，近年來是線上線下相結合的模式，因此線下業(yè)務的停止為好未來帶來了大量虧損。（四）營業(yè)利潤率相對而言從2018財年-2019財年好未來的營業(yè)利潤率較穩(wěn)定，都在13%左右。通過好未來近些年的季報得知，從2017年第四季度開始好未來著重于擴大規(guī)模，由于線上教育發(fā)展不夠成熟，教育行業(yè)以服務為主，新任老師經(jīng)驗不足等，使其營業(yè)利潤率增長緩慢。同時2020年-2021年由于新冠疫情的影響，整個企業(yè)為維持正常發(fā)展需不斷拓展線上教育服務。隨著線上教育競爭日益激烈，好未來不得不加大對廣告的投入并降低線上課程的價格，以此贏取更多客戶。（五）成本費用利潤率成本費用利潤率能反映企業(yè)在某時段的所有成本費用帶來的收益的能力，根據(jù)表4-1中的數(shù)據(jù)可以得知，好未來在近四年的盈利能力較強，其成本費用率較高，2020財年開始因企業(yè)經(jīng)營發(fā)生虧損，相當于成本不變的情況下利潤減少，因此其成本費用利潤率降低。五、啟示與建議（一）啟示1.總資產周轉率較快由于行業(yè)的特殊性，相對而言存貨在其流動資產中所占的比率較少，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物在流動資產中所占的比例較高，較高的流動性使其總資產周轉率較快，加強了企業(yè)的盈利能力。若企業(yè)的總資產周轉率較慢，可適當減少存貨或者對公司的運營進行轉型。2.成本費用控制水平較好作為教育行業(yè)的龍頭企業(yè)，好未來比較注重品牌的規(guī)模效應，在提升服務質量的同時加強的廣告投入也為其帶來了大量的客源，合理控制成本，制定合適的價格使企業(yè)在發(fā)展過程中的資產不斷增加。（二）對策建議雖然好未來在教育行業(yè)中一直處于領先地位，但有被猿輔導超越的風險，為其保持領先地位并持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，提出以下建議：1.提高盈利能力通過分析發(fā)現(xiàn)近四年好未來的資產總額在不斷增加，雖其收入在增加，但凈利潤大幅下降，其虧損主要來自投資項目減值。一個公司能否擁有較強的盈利能力，離不開其公司領導的決策。因此線上教育想要長期穩(wěn)定發(fā)展，首先得提高自身的盈利能力。對于好未來公司而言，應在開拓市場的同時對投資項目進行認真篩選，而不是單純的廣撒網(wǎng)；對同行業(yè)來說，在大環(huán)境下教育行業(yè)的各企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)是一樣的，而學生的總數(shù)是固定的，想要提升盈利能力，客源對于線上教育行業(yè)來說尤為重要。2.提升服務質量把經(jīng)營個人與經(jīng)營企業(yè)緊密結合起來。企業(yè)可以為員工提供良好的工作環(huán)境和福利，讓員工實現(xiàn)自我價值，而通過每位員工的共同努力可以讓企業(yè)更快速穩(wěn)定地發(fā)展。教育行業(yè)屬于服務行業(yè)，作為服務行業(yè)的一員，服務態(tài)度和質量尤為重要。員工業(yè)務雖其銷售性質比較重，但是良好的服務才能在激烈的市場競爭中挽留更多客源。因此員工需要通過不斷學習，來提升自己的業(yè)務能力和專業(yè)素養(yǎng)，以此來為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。作為企業(yè)管理人員應制定相應的激勵政策來鼓勵員工不斷學習，根據(jù)各部門的職能來分解落實，部門又將具體工作分配落實到每個人。在教育行業(yè)的企業(yè)中，員工不能只有工作任務，還應有學習及提高計劃，這樣才能不斷提高員工自身素質及業(yè)務能力，達到企業(yè)和員工的雙盈。好未來是線上線下相結合的一個教育平臺，但要擴大知名度需要增加對廣告的投入，首先是讓家長和學生知道有這么一個平臺，然后還需要提高教育質量，這個質量不單單只是老師的高學歷就可以的，還要有講課的質量與效率，學生通過上課到一定量發(fā)生質的變化，例如成績的提升，這是家長和同學所期望看到的，以此可以增大品牌效應，品牌效應做大了，客源也多了，這是一個螺旋式上升的循環(huán)。3.開發(fā)優(yōu)質客源市場化是企業(yè)發(fā)展的必由之路，處于發(fā)展階段的線上教育企業(yè)更加需要未雨綢繆，以市場為導向，積極開發(fā)優(yōu)質客戶資源，引入以售價定成本的管理思路。在政策的推動下，教育行業(yè)蓬勃發(fā)展，但相對而言客源是有限的。因此作為教育行業(yè)在通過廣告吸引大量體驗用戶后要做的就是長期留住用戶，這需要企業(yè)在提升員工服務質量的同時對課程內容也不斷創(chuàng)新，根據(jù)調查等方式挖掘顧客需求并根據(jù)客戶需求設置相應服務，以此來留住優(yōu)質客戶。4.降低成本在市場經(jīng)濟條件下，能否控制和降低成本是企業(yè)在市場競爭中取勝的關鍵。因此企業(yè)需要建立全面預算管理責任制，通過分層設立責任中心，將預算目標逐級分解、落實，做到全員參與、層層把關，確保總體預算目標的實現(xiàn)。同時，企業(yè)也需要實行成本費用分級管理責任制，從領導到部門，都需要對企業(yè)的成本負責。相關領導及部門需要根據(jù)售價確定利潤目標，根據(jù)利潤再確定成本目標。企業(yè)也可以建立利潤中心，實行平衡計分卡管理，從而降低成本。將所有經(jīng)營過程耗費都以量化的方式呈現(xiàn)出來，分解每個經(jīng)營和管理的環(huán)節(jié)，量化每個環(huán)節(jié)的投入和產出，建立相對公平合理的量化指標。只有細化各個環(huán)節(jié)的管理指標，對產生偏差的指標逐步修正，進而達到合理的數(shù)據(jù)，實現(xiàn)績效考核的有效性，才能促進利潤中心的建立，達到降本增效的目的。同時企業(yè)可以進行融資，通過融資可以減少資金的直接使用，同時也能得到社會的認可，且能使其資本進入良性循環(huán)中。好的融資渠道是可以給好未來帶來先進學習經(jīng)驗的，并且對于公司發(fā)展也是一種提高經(jīng)營能力的方法。5.適當調整業(yè)務比例逐步減少線下業(yè)務，大力推廣線上教學，設置不同班型和不同價格的課程來滿足廣大顧客的需求。因為疫情對線下教育的影響較大，雖然如今疫情慢慢平復，但未來還有更多不可預知的情況發(fā)生，因此建議逐步將線下業(yè)務轉為線下線上相結合的模式，使教學服務的質量和效果不斷提高。六、結論通過以上對好未來的盈利能力的分析，發(fā)現(xiàn)分析一個企業(yè)的盈利能力不能單