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在中國(guó)，利率市場(chǎng)化是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，始于上世紀(jì)90年代，至今持利率政策的獨(dú)立性等。未來(lái)，中國(guó)需要繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改管控，銀行的調(diào)整空間有限，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)存款利率一直較低。從19962012年6月，中國(guó)人民銀行宣布調(diào)整存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限，標(biāo)志著中國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出了重要的一步。隨后，在2013年7借貸便利(SLF)利率和超額存款準(zhǔn)備金利率等，明確市場(chǎng)利率的波低上。例如，自2015年以來(lái)，人民幣對(duì)美元的匯率波動(dòng)幅度明顯增雙邊或多邊貨幣互換協(xié)議、加入國(guó)際支付結(jié)算系統(tǒng)(如CIPS)、推動(dòng)人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子等舉措，提升人民幣的國(guó)2.擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放范圍格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)制度的實(shí)施，允許外國(guó)投資者投資中國(guó)4.完善資本項(xiàng)目可兌換措施系的框架。在實(shí)際操作中，我們還需要結(jié)合其他因素進(jìn)行綜合分析。利率平價(jià)是一種貨幣對(duì)另一種貨幣的升值(貶值)將被利率差異利率平價(jià)規(guī)定，一種貨幣對(duì)另一種貨幣的升值(貶值),必將被假定甲國(guó)一年期利率為i,乙國(guó)同期利率為i^*,即期匯率為e(直接標(biāo)價(jià)法)。后的即期匯率ef是不確定的，我們可以在即期購(gòu)買(mǎi)一年后交割的遠(yuǎn)期合約，這一遠(yuǎn)期匯率記為f。屆時(shí)1單位本國(guó)貨幣可增值為：f(1+i^*)/e,顯然，我們選擇哪種投資方式取決于這兩種方式收益率的高低。如果1+i>f(1+i^*)/e,則我們將投資于本國(guó)金融市場(chǎng)；如果1+i<f(1+i^*)/e,則我們將投資于乙國(guó)金融市場(chǎng)；如果投資者也面臨著同樣的決策選擇。如果1+i<f(1+i^*)/e,則眾多的國(guó)貨幣以及遠(yuǎn)期賣(mài)出乙國(guó)貨幣行為，從而使本幣貶值(e增大)、遠(yuǎn)期升值(f減小),投資于乙國(guó)金融市場(chǎng)的收益率下降。只有當(dāng)這兩p=(f-e)/e=(1+i-(1+i^*))/(1+i^*)=(i-i^*)/ppp體系：通過(guò)調(diào)查和計(jì)算，估算出

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