中級(jí)會(huì)計(jì)考試財(cái)務(wù)管理章節(jié)練習(xí)第六章

第六章投資管理一、單項(xiàng)選擇題1.（）的正確與否，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。A.投資決策B.長(zhǎng)期籌資決策C.固定資產(chǎn)更新決策D.營(yíng)運(yùn)資本管理2.下列關(guān)于投資管理的特點(diǎn)中，表述錯(cuò)誤的是（）。

A.企業(yè)投資主要涉及勞動(dòng)資料要素方面B.企業(yè)投資經(jīng)歷的時(shí)間較短C.企業(yè)的投資項(xiàng)目涉及的資金數(shù)額較大D.投資項(xiàng)目的價(jià)值具有較強(qiáng)的不確定性3.將企業(yè)投資劃分為發(fā)展性投資與維持性投資所依據(jù)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系B.按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)C.按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響D.按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系4.企業(yè)投資按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，可以劃分為（）。A.獨(dú)立投資和互斥投資B.對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資C.發(fā)展性投資與維持性投資D.項(xiàng)目投資與證券投資5.企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資的分類(lèi)依據(jù)是（）。A.按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響B(tài).按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)C.按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系D.按投資活動(dòng)資金投出的方向6.固定資產(chǎn)更新決策的決策類(lèi)型是（）。A.互斥投資方案B.獨(dú)立投資方案C.互補(bǔ)投資方案D.相容投資方案7.對(duì)于一個(gè)（）投資項(xiàng)目而言，其他投資項(xiàng)目是否被采納或放棄，對(duì)本項(xiàng)目的決策并無(wú)顯著影響。A.獨(dú)立B.互斥C.互補(bǔ)D.不相容8.下列各項(xiàng)中，不屬于維持性投資的是（）。A.更新替換舊設(shè)備的投資B.配套流動(dòng)資金投資C.生產(chǎn)技術(shù)革新的投資D.企業(yè)間兼并合并的投資9.財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)可行性完成的前提下，著重圍繞（）而開(kāi)展的專(zhuān)門(mén)經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。A.技術(shù)可行性和環(huán)境可行性B.技術(shù)可行性和市場(chǎng)可行性C.環(huán)境可行性和市場(chǎng)可行性D.技術(shù)可行性和資金籌集的可行性10.投資項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容是（）。A.技術(shù)可行性分析B.環(huán)境可行性分析C.市場(chǎng)可行性分析D.財(cái)務(wù)可行性分析11.投資項(xiàng)目實(shí)施后為了正常順利地運(yùn)行，避免資源的閑置和浪費(fèi)，應(yīng)該遵循的原則是（）。A.可行性分析原則B.動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則C.結(jié)構(gòu)平衡原則D.靜態(tài)監(jiān)控原則12.下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（）。A.固定資產(chǎn)投資B.折舊與攤銷(xiāo)C.無(wú)形資產(chǎn)投資D.遞延資產(chǎn)投資13.企業(yè)擬投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)分別為4000萬(wàn)元和6000萬(wàn)元，兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債分別為2000萬(wàn)元和3000萬(wàn)元，則第二年新增的營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)為（）萬(wàn)元。A.2000B.1500C.3000D.100014.某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用5年。項(xiàng)目預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額為160萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用額為55萬(wàn)元。則該項(xiàng)目原始投資額為（）萬(wàn)元。A.400B.560C.345D.50515.某公司下屬兩個(gè)分廠，一分廠從事空調(diào)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，年?duì)I業(yè)收入為6000萬(wàn)元，現(xiàn)在二分廠準(zhǔn)備投資一項(xiàng)目也從事空調(diào)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后每年為二分廠帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入3000萬(wàn)元，但由于和一分廠形成競(jìng)爭(zhēng)，每年使得一分廠營(yíng)業(yè)收入減少450萬(wàn)元，那么從該公司的角度出發(fā)，二分廠投資該項(xiàng)目預(yù)計(jì)的相關(guān)現(xiàn)金流入為（）萬(wàn)元。A.3000B.9000C.8550D.255016.在實(shí)務(wù)中，應(yīng)該通過(guò)編制（），進(jìn)行對(duì)某一投資項(xiàng)目在不同時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流量數(shù)額的測(cè)算。A.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表B.投資項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表C.投資項(xiàng)目利潤(rùn)表D.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表附表17.丁企業(yè)目前的流動(dòng)資產(chǎn)為100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)進(jìn)行一項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，投資后丁企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)保持在200萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債保持在70萬(wàn)元，則丁企業(yè)的該項(xiàng)投資所需墊支營(yíng)運(yùn)資金為（）萬(wàn)元。A.60B. 70C.100D.13018.在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明（）。A.該方案的年金凈流量大于0B.該方案動(dòng)態(tài)回收期等于0C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1D.該方案的內(nèi)含報(bào)酬率等于設(shè)定的貼現(xiàn)率19.對(duì)于單一項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，（）說(shuō)明該項(xiàng)目是可行的。A.方案的實(shí)際投資報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率B.方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率C.方案的年金凈流量小于0D.凈現(xiàn)值是負(fù)數(shù)20.下列各項(xiàng)因素中不會(huì)影響年金凈流量大小的是（）。A.每年的現(xiàn)金凈流量B.折現(xiàn)率C.原始投資額D.投資的實(shí)際報(bào)酬率21.凈現(xiàn)值法和年金凈流量法共同的缺點(diǎn)是（）。A.不能對(duì)壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決策B.沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值C.無(wú)法利用全部現(xiàn)金凈流量的信息D.不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策22.對(duì)于多個(gè)互斥方案的比較和優(yōu)選，采用年金凈流量指標(biāo)的決策原則是（）。A.選擇原始投資額較大的方案為最優(yōu)方案B.選擇原始投資額較小的方案為最優(yōu)方案C.選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案D.選擇年金凈流量最小的方案為最優(yōu)方案23.適用于原始投資相同，而項(xiàng)目壽命期不同的互斥方案比較決策的評(píng)價(jià)方法是（）。A.現(xiàn)值指數(shù)法B.凈現(xiàn)值法C.動(dòng)態(tài)投資回收期D.年金凈流量法24.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線(xiàn)，有兩個(gè)備選方案A和B，A、B兩方案的原始投資額不同，A方案的凈現(xiàn)值為400萬(wàn)元，年金凈流量為100萬(wàn)元；B方案的凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，年金凈流量為110萬(wàn)元，根據(jù)以上信息判斷哪個(gè)方案較好（）。A.A方案B.B方案C.沒(méi)有區(qū)別D.根據(jù)以上信息無(wú)法判斷25.對(duì)現(xiàn)值指數(shù)法來(lái)說(shuō)，當(dāng)原始投資額現(xiàn)值相等的時(shí)候，實(shí)質(zhì)上是（）。A.凈現(xiàn)值法B.年金凈流量法C.內(nèi)含報(bào)酬率法D.回收期法26.已知某投資項(xiàng)目按14%貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率肯定（）。A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%27.若設(shè)定貼現(xiàn)率為i時(shí)，NPV＞0，則（）。A.IRR＞i，應(yīng)降低貼現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試B.IRR＞i，應(yīng)提高貼現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試C.IRR＜i，應(yīng)降低貼現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試D.IRR＜i，應(yīng)提高貼現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試28.已知某投資項(xiàng)目的原始投資額為100萬(wàn)元，投資期為2年，投產(chǎn)后第1～3年每年NCF=25萬(wàn)元，第4～10年每年NCF=20萬(wàn)元。則該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期為（）。A.4.25年B.6.25年C.4年D.5年29.對(duì)于兩個(gè)投資規(guī)模不同的獨(dú)立投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，應(yīng)優(yōu)先選擇（）。A.凈現(xiàn)值大的方案B.項(xiàng)目周期短的方案C.投資額小的方案D.內(nèi)含報(bào)酬率大的方案30.對(duì)項(xiàng)目計(jì)算期相同而原始投資額不同的兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，適宜單獨(dú)采用的方法是（）。A.回收期法B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報(bào)酬率法D.凈現(xiàn)值法31.對(duì)于固定資產(chǎn)更新決策來(lái)說(shuō)，如果稅法殘值大于預(yù)計(jì)的殘值，那么會(huì)導(dǎo)致終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量（）。A.減少B.增加C.不變D.以上都有可能二、多項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中屬于企業(yè)的投資意義的有（）。A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提B.投資是獲取利潤(rùn)的基本前提C.投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段D.投資屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策2.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，具體包括（）。A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)B.通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)C.資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)D.原材料漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)3.通過(guò)投資將資金投放于經(jīng)營(yíng)相關(guān)程度較低的不同產(chǎn)品或不同行業(yè)，產(chǎn)生的優(yōu)點(diǎn)有（）。A.分散風(fēng)險(xiǎn)B.穩(wěn)定收益來(lái)源C.降低資產(chǎn)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)D.增強(qiáng)資產(chǎn)的安全性4.與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相比，企業(yè)投資的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在（）。A.屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策B.屬于企業(yè)程序化管理C.投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)D.投資價(jià)值的波動(dòng)性大5.下列各項(xiàng)中屬于企業(yè)的生產(chǎn)要素的有（）A.勞動(dòng)力B.勞動(dòng)資料C.勞動(dòng)對(duì)象D.土地6.下列各項(xiàng)中屬于日常的例行性活動(dòng)的有（）。A.原材料的采購(gòu)B.產(chǎn)品的生產(chǎn)制造C.人工的雇用D.產(chǎn)成品的銷(xiāo)售7.下列各項(xiàng)中屬于非例行性活動(dòng)的有（）。A.產(chǎn)成品的銷(xiāo)售B.新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)C.設(shè)備的更新D.企業(yè)兼并8.企業(yè)投資管理決策時(shí)，要充分考慮投資項(xiàng)目的（）。

A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值B.內(nèi)在價(jià)值C.時(shí)間價(jià)值D.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值9.企業(yè)投資按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，劃分為（）。A.項(xiàng)目投資B.證券投資C.發(fā)展性投資D.維持性投資10.按投資活動(dòng)資金投出的方向，可以將企業(yè)投資劃分為（）。A.對(duì)內(nèi)投資B.對(duì)外投資C.直接投資D.間接投資11.下列關(guān)于證券投資的相關(guān)說(shuō)法中，正確的有（）。A.證券投資的目的在于改善生產(chǎn)條件、擴(kuò)大生產(chǎn)能力，以獲取更多的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)B.股票投資代表的是對(duì)發(fā)行股票企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)、財(cái)務(wù)控制權(quán)、收益分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)追索權(quán)等股東權(quán)利C.證券投資指的是購(gòu)買(mǎi)屬于綜合生產(chǎn)要素的權(quán)益性權(quán)利資產(chǎn)的企業(yè)投資D.債券投資代表的是未來(lái)按契約規(guī)定收取債息和收回本金的權(quán)利12.下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（）。

A.企業(yè)間兼并合并的投資B.生產(chǎn)技術(shù)革新的投資C.轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品投資D.大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資13.企業(yè)通過(guò)（）投資方式，向企業(yè)外部其他單位投放資金。A.聯(lián)合投資B.合作經(jīng)營(yíng)C.換取股權(quán)D.購(gòu)買(mǎi)證券資產(chǎn)14.下列屬于投資項(xiàng)目決策時(shí)應(yīng)該遵循的原則的有（）。A.可行性分析原則B.結(jié)構(gòu)平衡原則C.動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則D.貨幣時(shí)間價(jià)值原則15.下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)目可行性分析的有（）。A.環(huán)境可行性B.技術(shù)可行性C.財(cái)務(wù)可行性D.市場(chǎng)可行性16.下列各項(xiàng)中，屬于環(huán)境可行性帶來(lái)的影響的有（）。A.對(duì)自然環(huán)境的影響B(tài).對(duì)社會(huì)環(huán)境的影響C.對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響D.對(duì)技術(shù)的影響17.財(cái)務(wù)可行性分析的主要方面和內(nèi)容包括（）。A.收入、費(fèi)用和利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)的分析B.資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分析C.資金籌集和配置的分析D.項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析18.投資項(xiàng)目在資金投放時(shí)，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，具體包括的內(nèi)容有（）。A.固定資金與流動(dòng)資金的配套關(guān)系B.生產(chǎn)能力與經(jīng)營(yíng)規(guī)模的平衡關(guān)系C.投資進(jìn)度和資金供應(yīng)的協(xié)調(diào)關(guān)系D.直接投資與間接投資的分布關(guān)系19.建設(shè)性投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)按工程進(jìn)度，對(duì)（）的完成情況，逐步進(jìn)行資金撥付和資金結(jié)算，控制工程的資金耗費(fèi)，防止資金浪費(fèi)。A.分項(xiàng)工程B.分步工程C.總體工程D.單位工程20.投資項(xiàng)目中的非付現(xiàn)成本主要包括（）。A.固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用B.長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)用C.資產(chǎn)減值準(zhǔn)備D.回收營(yíng)運(yùn)資金21.下列屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成的有（）。A.投資期的現(xiàn)金流量B.營(yíng)業(yè)期的現(xiàn)金流量C.終結(jié)期的現(xiàn)金流量D.利息的支付22.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算中，正確的有（）。A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于稅后凈利潤(rùn)加上非付現(xiàn)成本B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負(fù)減少額D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅23.下列屬于凈現(xiàn)值計(jì)算過(guò)程中的折現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)的有（）。A.以市場(chǎng)利率為準(zhǔn)B.以投資者希望獲得的預(yù)期收益率C.以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)D.以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)24.下列各項(xiàng)中，年金凈流量的計(jì)算公式正確的有（）。A.年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)B.年金凈流量=凈現(xiàn)值/資本回收系數(shù)C.年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)D.年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/償債基金系數(shù)25.已知AB兩個(gè)獨(dú)立投資方案，方案A的原始投資額現(xiàn)值為30000元，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為31500元，凈現(xiàn)值為1500元，方案B的原始投資額現(xiàn)值為3000元，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為4200元，凈現(xiàn)值為1200元，則下列說(shuō)法正確的有（）。A.應(yīng)當(dāng)采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較B.應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行比較C.A方案優(yōu)于B方案D.B方案優(yōu)于A方案三、判斷題1.投資是一種資本性支出的行為，實(shí)際上，建造一條生產(chǎn)流水線(xiàn)就是一種投資行為，但是新建一個(gè)企業(yè)就不屬于投資行為。（）2.企業(yè)投資的目的，是要通過(guò)預(yù)先墊付一定數(shù)量的貨幣或?qū)嵨镄螒B(tài)的資本，購(gòu)建和配置形成企業(yè)的各類(lèi)資產(chǎn)，從事某類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲取現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)利益。3.投資活動(dòng)往往需要一次性地投入大量的資金，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的資金用于投資，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)先于投資活動(dòng)。（）4.非例行性活動(dòng)只能針對(duì)具體問(wèn)題，按特定的影響因素、相關(guān)條件和具體要求來(lái)進(jìn)行審查和抉擇。對(duì)這類(lèi)非重復(fù)性特定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的管理，稱(chēng)為程序化管理。5.企業(yè)的投資活動(dòng)涉及企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向和規(guī)模等重大問(wèn)題，投資管理屬于企業(yè)的非程序化管理（）。6.企業(yè)投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力是不強(qiáng)的，但是投資項(xiàng)目的價(jià)值是很容易確定的。（）7.投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，每一次投資的背景、特點(diǎn)、要求等都不一樣，無(wú)明顯的規(guī)律性可遵循。（）8.對(duì)內(nèi)投資都是直接投資，對(duì)外投資不一定都是間接投資。（）9.接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，兩種投資分類(lèi)方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類(lèi)角度不同。直接投資與間接投資強(qiáng)調(diào)的是投資的對(duì)象性，項(xiàng)目投資與證券投資強(qiáng)調(diào)的是投資的方式性。（）10.項(xiàng)目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資。（）11.將企業(yè)投資劃區(qū)分為直接投資和間接投資所依據(jù)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)是投資活動(dòng)資金投出的方向。（）12.企業(yè)通過(guò)間接投資，購(gòu)買(mǎi)并配置勞動(dòng)力、勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象等具體生產(chǎn)要素，開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。13.維持性投資也可以稱(chēng)為戰(zhàn)略性投資，所需要的資金不多，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前景影響不大，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較大。14.在投資決策之時(shí)，必須建立嚴(yán)密的投資決策程序，進(jìn)行科學(xué)的可行性分析，這是結(jié)構(gòu)平衡原則的要求。（）15.投資應(yīng)遵循的原則之一是結(jié)構(gòu)平衡原則，按照這一原則，企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的進(jìn)程進(jìn)行控制。（）16.項(xiàng)目可行性分析將對(duì)項(xiàng)目實(shí)施后未來(lái)的運(yùn)行和發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)測(cè)，通過(guò)定性分析和定量分析比較項(xiàng)目的優(yōu)劣，為投資決策提供參考。（）17.市場(chǎng)可行性要求投資項(xiàng)目形成的產(chǎn)品能夠被市場(chǎng)所接受，具有市場(chǎng)占有率，進(jìn)而才能帶來(lái)技術(shù)上的可行性。（）18.項(xiàng)目投資決策中所使用的現(xiàn)金是指各種貨幣資金。（）19.企業(yè)的原始投資額包括固定資產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)投資。（）20.凈現(xiàn)值法適用于原始投資額相同，但壽命期不相同的多方案比較決策。（）21.某企業(yè)正在考慮增加一條新的生產(chǎn)線(xiàn)，有甲、乙兩個(gè)備選方案可供選擇，甲方案可用8年，凈現(xiàn)值為400萬(wàn)元；乙方案可使用5年，凈現(xiàn)值為320萬(wàn)元，如果資本成本率為10%，據(jù)此可以認(rèn)為甲方案較好。（）22.由于現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映了投資效果。（）23.現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。（）24.現(xiàn)值指數(shù)可以對(duì)原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)。（）25.一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率，一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。（）26.某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時(shí)，其凈現(xiàn)值為2萬(wàn)元；當(dāng)貼現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-1萬(wàn)元。則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率高于10%，但低于12%。（）27.動(dòng)態(tài)和靜態(tài)回收期都沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資額的現(xiàn)金凈流量。（）28.已知A、B、C三個(gè)方案是獨(dú)立的，若投資規(guī)模不同，采用年金凈流量法可以作出優(yōu)先次序的排列。（）29.互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在壽命期不同的情況下，需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計(jì)算，在其余情況下的決策結(jié)論也是正確的。（）四、計(jì)算分析題1.某企業(yè)計(jì)劃開(kāi)發(fā)一個(gè)新項(xiàng)目，該項(xiàng)目的壽命期為5年，需投資固定資產(chǎn)120000元，需墊支營(yíng)運(yùn)資金100000元，5年后可收回固定資產(chǎn)殘值為15000元，用直線(xiàn)法計(jì)提折舊。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷(xiāo)售收入可達(dá)120000元，相關(guān)的直接材料和直接人工等變動(dòng)成本為64000元，每年的設(shè)備維修費(fèi)為5000元。該公司要求的最低投資收益率為10%，適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算凈現(xiàn)值，并利用凈現(xiàn)值法對(duì)是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目作出決策。（2）計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)，并用現(xiàn)值指數(shù)法對(duì)是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目進(jìn)行決策；（3）計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率，并利用內(nèi)含報(bào)酬率法對(duì)是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目作出決策。（4）根據(jù)上面的決策結(jié)果，說(shuō)明對(duì)于單一項(xiàng)目決策的時(shí)候，應(yīng)該選擇哪一種指標(biāo)。2.2008年8月4日，A公司購(gòu)入B公司同日發(fā)行的5年期債券，面值1000元，發(fā)行價(jià)960元，票面年利率9%，每年8月3日付息一次。要求：（1）計(jì)算該債券的本期收益率；（2）計(jì)算2008年12月4日以1015元的價(jià)格出售時(shí)的持有期收益率；（3）計(jì)算2010年8月4日以1020元的價(jià)格出售時(shí)的持有期年均收益率；（4）計(jì)算2013年8月4日到期收回時(shí)的持有到期收益率。3.某公司2013年1月1日發(fā)行票面利率10%，每張面值1000元，4年期的公司債券。該債券每年12月31日付息一次，到期按面值償還。假定某投資人存在下列事項(xiàng)：（1）2013年1月1日以每張1000元的價(jià)格購(gòu)入該債券并持有到期。（2）2015年1月1日以每張1020元的價(jià)格購(gòu)入該債券并持有到期。（3）2014年1月1日購(gòu)入該債券并持有到期，要求的必要報(bào)酬率為12%。要求：（1）針對(duì)事項(xiàng)（1），計(jì)算該債券的持有期收益率。（2）針對(duì)事項(xiàng)（2），計(jì)算該債券的持有期收益率。（3）針對(duì)事項(xiàng)（3），計(jì)算該債券的價(jià)格低于多少時(shí)可以購(gòu)入。4.2014年1月1日，A公司購(gòu)入B公司同日發(fā)行的5年期債券，面值1000元，票面年利率10%，每半年付息一次。假設(shè)市場(chǎng)利率是12%。要求：（1）假定2014年1月1日買(mǎi)價(jià)是900元，判斷該債券是否有購(gòu)買(mǎi)的價(jià)值；（2）計(jì)算在2016年7月1號(hào)債券的價(jià)值；（3）假設(shè)在2018年7月1號(hào)的價(jià)格是950，計(jì)算該債券的實(shí)際內(nèi)含報(bào)酬率。5.某投資者2014年年初準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)股票，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，甲、乙、丙三家公司的有關(guān)資料如下：（1）2014年年初甲公司發(fā)放的每股股利為4元，股票每股市價(jià)為18元；預(yù)期甲公司未來(lái)2年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為15%，在此以后轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng)；（2）2014年年初乙公司發(fā)放的每股股利為1元，股票每股市價(jià)為6.8元；預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為6%；（3）2014年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股市價(jià)為8.2元；預(yù)期丙公司未來(lái)2年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為18%，在此以后轉(zhuǎn)為固定增長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為4%；假定目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系數(shù)分別為2、1.5和2.5。要求：（1）分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；（2）分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司的股票價(jià)值；（3）通過(guò)計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷甲、乙、丙三家公司股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)；（4）假設(shè)按照40%、30%和30%的比例投資購(gòu)買(mǎi)甲、乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算該投資組合的綜合β系數(shù)和組合的必要收益率?！敬鸢浮浚?）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：甲公司股票的必要收益率=8%+2×（16%-8%）=24%乙公司股票的必要收益率=8%+1.5×（16%-8%）=20%丙公司股票的必要收益率=8%+2.5×（16%-8%）=28%。（2）甲公司的股票價(jià)值=4×（1+15%）×（P/F，24%，1）+4×（1+15%）2×（P/F，24%，2）+[4×（1+15%）2/24%]×（P/F，24%，2）=3.7099+3.4406+14.3359=21.49（元）乙公司的股票價(jià)值=1×（1+6%）÷（20%-6%）=7.57（元）丙公司的股票價(jià)值=2×（1+18%）×（P/F，28%，1）+2×（1+18%）2×（P/F，28%，2）+[2×（1+18%）2×（1+4%）/（28%-4%）]×（P/F，28%，2）=1.8439+1.6998+7.3660=10.91（元）。（3）由于甲、乙、丙三家公司股票的價(jià)值大于其市價(jià)，所以應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)。（4）綜合β系數(shù)=2×40%+1.5×30%+2.5×30%=2組合的必要收益率=8%+2×（16%-8%）=24%?！局R(shí)點(diǎn)】股票投資【難易度】中五、綜合題1.已知某企業(yè)為開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線(xiàn)，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。甲方案的現(xiàn)金凈流量為：NCF0=-1000萬(wàn)元，NCF1-7=250萬(wàn)元。乙方案在建設(shè)起點(diǎn)用800萬(wàn)元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn)，稅法規(guī)定殘值率為10%，使用年限6年，直線(xiàn)法計(jì)提折舊。同時(shí)墊支400萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，立即投入生產(chǎn)；預(yù)計(jì)投產(chǎn)后1～6年每年新增500萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入，每年新增的付現(xiàn)成本為200萬(wàn)元。丙方案原始投資為1100萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為6年，投入后立即生產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生息稅前利潤(rùn)240萬(wàn)元，每年折舊攤銷(xiāo)額為80萬(wàn)元，由于所需資金來(lái)自于銀行借款，為此每年向銀行支付利息8萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)回收殘值及營(yíng)運(yùn)資金380萬(wàn)元。該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）指出甲方案第1至7年的現(xiàn)金凈流量（NCF1-7）屬于何種年金形式，并說(shuō)明理由；（2）計(jì)算乙方案各年的現(xiàn)金凈流量；（3）計(jì)算丙方案各年的現(xiàn)金凈流量；（4）計(jì)算甲、丙兩方案的動(dòng)態(tài)投資回收期；（5）計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值；（6）判斷使用哪種指標(biāo)對(duì)甲、乙、丙方案進(jìn)行決策，并選擇其中最優(yōu)的方案。參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】A【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的意義【解析】如果企業(yè)想要進(jìn)軍一個(gè)新興行業(yè)，或者開(kāi)發(fā)一種新的產(chǎn)品，都需要先行進(jìn)行投資。因此，投資決策的正確與否，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗?！倦y易度】易2.【答案】B【解析】企業(yè)投資涉及的資金多、經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都有較大的影響。【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【難易度】易3.【答案】C【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以分為直接投資和間接投資；按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資；按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資?！倦y易度】易4.【答案】A【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資?！倦y易度】易【試題使用】課后作業(yè)5.【答案】C【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資?！倦y易度】易6.【答案】A【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】對(duì)企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行更新，購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備就必須處置舊設(shè)備，它們之間是互斥的，因此，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類(lèi)型?！倦y易度】易【試題使用】課后作業(yè)7.【答案】A【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】獨(dú)立投資是相容性投資，各個(gè)投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時(shí)并存。例如，建造一個(gè)飲料廠和建造一個(gè)紡織廠，它們之間并不沖突，可以同時(shí)進(jìn)行。對(duì)于一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目而言，其他投資項(xiàng)目是否被采納或放棄，對(duì)本項(xiàng)目的決策并無(wú)顯著影響?！倦y易度】易8.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】維持性投資也可以稱(chēng)為戰(zhàn)術(shù)性投資，如更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動(dòng)資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等等。選項(xiàng)D屬于發(fā)展性投資。【難易度】易9.【答案】B【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】財(cái)務(wù)可行性，要求投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上具有效益性，這種效益性是明顯的和長(zhǎng)期的。財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)可行性完成的前提下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場(chǎng)可行性而開(kāi)展的專(zhuān)門(mén)經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。同時(shí)，一般也包含資金籌集的可行性?！倦y易度】易10.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】財(cái)務(wù)可行性分析是投資項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容，因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目的根本目的是經(jīng)濟(jì)效益，市場(chǎng)和技術(shù)上可行性的落腳點(diǎn)也是經(jīng)濟(jì)上的效益性，項(xiàng)目實(shí)施后的業(yè)績(jī)絕大部分表現(xiàn)在價(jià)值化的財(cái)務(wù)指標(biāo)上?！倦y易度】易11.【答案】C【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】投資項(xiàng)目在實(shí)施后，資金就較長(zhǎng)期地固化在具體項(xiàng)目上，退出和轉(zhuǎn)向都不太容易。只有遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，投資項(xiàng)目實(shí)施后才能正常順利地運(yùn)行，才能避免資源的閑置和浪費(fèi)。【難易度】易12.【答案】B【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】折舊與攤銷(xiāo)屬于非付現(xiàn)成本，并不會(huì)引起現(xiàn)金流出，所以不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容?！倦y易度】易13.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】第二年新增的營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)增加額-流動(dòng)負(fù)債增加額=（6000-4000）-（3000-2000）=1000（萬(wàn)元）?！倦y易度】中14.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】一個(gè)項(xiàng)目的原始投資包括投資的固定資產(chǎn)和墊支的營(yíng)運(yùn)資金，所以原始投資=400+160-55=505（萬(wàn)元）。【難易度】易15.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】二分廠投資該項(xiàng)目預(yù)計(jì)的相關(guān)現(xiàn)金流入=3000-450=2550（萬(wàn)元）?！倦y易度】易16.【答案】A【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】在實(shí)務(wù)中，對(duì)某一投資項(xiàng)目在不同時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流量數(shù)額的測(cè)算，通常通過(guò)編制“投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表”進(jìn)行。通過(guò)該表，能測(cè)算出投資項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量的時(shí)間和數(shù)額，便進(jìn)一步進(jìn)行投資項(xiàng)目可行性分析?！倦y易度】易17.【答案】A【解析】未投資前丁企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金=100-30=70（萬(wàn)元），投資后丁企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金=200-70=130（萬(wàn)元），所以長(zhǎng)期資產(chǎn)投資需要墊支的營(yíng)運(yùn)資金為130-70=60（萬(wàn)元）?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【難易度】中18.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值【解析】當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，表明該方案年金凈流量為0，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；該方案的現(xiàn)值指數(shù)等于1，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；凈現(xiàn)值等于0，不能得出動(dòng)態(tài)回收期等于0的結(jié)論，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。【難易度】易19.【答案】A【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值【解析】?jī)衄F(xiàn)值為正，方案可行，說(shuō)明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率；凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說(shuō)明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率。當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說(shuō)明方案的實(shí)際投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬。20.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量【解析】根據(jù)計(jì)算年金凈流量的公式：凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，所以選項(xiàng)A、B、C都是會(huì)影響的，D選項(xiàng)是投資者實(shí)際獲得的收益率，與計(jì)算年金凈流量是沒(méi)有關(guān)系的?！倦y易度】易21.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量【解析】?jī)衄F(xiàn)值法不能對(duì)壽命期不同的互斥方案進(jìn)行直接決策，而年金凈流量法適用于壽命期不同的投資方案比較決策；兩者均考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，也都使用了全部的現(xiàn)金凈流量信息。年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點(diǎn)，不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策?！倦y易度】易22.【答案】C【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量【解析】本題考點(diǎn)是年金凈流量法的決策原則。【難易度】易23.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量【解析】年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的互斥投資方案決策?！倦y易度】易24.【答案】B【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量，凈現(xiàn)值【解析】本題的主要考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值法和年金凈流量在使用上的區(qū)別。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項(xiàng)目；其次是要知道凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相同的多個(gè)互斥方案的比較決策；年金凈流量適用于原始投資不相同，特別是項(xiàng)目計(jì)算期不相同的多個(gè)互斥方案的比較決策；所以，該題應(yīng)以年金凈流量法進(jìn)行決策?！倦y易度】易25.【答案】A【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)值指數(shù)【解析】當(dāng)原始投資額現(xiàn)值相等的時(shí)候，現(xiàn)值指數(shù)法實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法?！倦y易度】易26.【答案】A【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使得方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率，所以本題的內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)該是夾在14%和16%之間?！倦y易度】易27.【答案】B【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率【解析】若設(shè)定貼現(xiàn)率為i時(shí)，NPV＞0，由于內(nèi)含報(bào)酬率為凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，則說(shuō)明要想使得凈現(xiàn)值由大于零向等于零靠近，即凈現(xiàn)值變小，只有進(jìn)一步提高貼現(xiàn)率，此時(shí)內(nèi)含報(bào)酬率大于設(shè)定貼現(xiàn)率?！倦y易度】易28.【答案】B【知識(shí)點(diǎn)】回收期【解析】不包括投資期的靜態(tài)回收期=4+5/20=4.25（年）。包括投資期的靜態(tài)回收期=2+4.25=6.25（年）?！倦y易度】易29.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】獨(dú)立投資方案的決策【解析】本題考點(diǎn)是凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率的比較。對(duì)于獨(dú)立方案的評(píng)優(yōu)，應(yīng)采用現(xiàn)值指數(shù)與內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行評(píng)優(yōu)，對(duì)于互斥方案的評(píng)優(yōu)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行評(píng)比?！倦y易度】易30.【答案】D【知識(shí)點(diǎn)】互斥投資方案的決策【解析】項(xiàng)目計(jì)算期相同的互斥方案可用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策，現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法不適合投資規(guī)模不同的互斥方案決策?！倦y易度】易31.【答案】B【知識(shí)點(diǎn)】固定資產(chǎn)更新決策【解析】當(dāng)稅法殘值大于預(yù)計(jì)的殘值的時(shí)候，產(chǎn)生的變現(xiàn)損失抵稅，是可以使現(xiàn)金流量增加的?！倦y易度】易二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】ABC【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的意義【解析】選項(xiàng)A、B、C都是企業(yè)投資的意義，選項(xiàng)D是企業(yè)投資管理的特點(diǎn)?！倦y易度】易2.【答案】ACD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的意義【解析】企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，有來(lái)自市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)，有資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，還有原材料漲價(jià)、費(fèi)用居高等成本的風(fēng)險(xiǎn)?！倦y易度】易3.【答案】ABCD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的意義【解析】通過(guò)投資，可以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，將資金投放于經(jīng)營(yíng)相關(guān)程度較低的不同產(chǎn)品或不同行業(yè)，分散風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益來(lái)源，降低資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)資產(chǎn)的安全性?！倦y易度】易4.【答案】ACD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】企業(yè)投資的特點(diǎn)表現(xiàn)在三方面：屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策、屬于企業(yè)的非程序化管理、投資價(jià)值的波動(dòng)性大，因此選項(xiàng)B不正確。投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，表明企業(yè)投資管理的非程序化，因此正確選項(xiàng)為ACD?！倦y易度】易5.【答案】ABC【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】勞動(dòng)力、勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象，是企業(yè)的生產(chǎn)要素，是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件?！倦y易度】易6.【答案】ABCD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】企業(yè)有些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是日常重復(fù)性進(jìn)行的，如原材料的購(gòu)買(mǎi)、人工的雇用、產(chǎn)品的生產(chǎn)制造、產(chǎn)成品的銷(xiāo)售等，稱(chēng)為日常的例行性活動(dòng)。【難易度】易7.【答案】BCD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】企業(yè)有些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)往往不會(huì)經(jīng)常性地重復(fù)出現(xiàn)，如新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、設(shè)備的更新、企業(yè)兼并等，稱(chēng)為非例行性活動(dòng)。【難易度】易8.【答案】CD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】投資項(xiàng)目的價(jià)值，是由投資的標(biāo)的物資產(chǎn)的內(nèi)在獲利能力決定的。這些標(biāo)的物資產(chǎn)的形態(tài)是不斷轉(zhuǎn)換的，未來(lái)收益的獲得具有較強(qiáng)的不確定性，其價(jià)值也具有較強(qiáng)的波動(dòng)性。同時(shí)，各種外部因素，如市場(chǎng)利率、物價(jià)等的變化，也時(shí)刻影響著投資標(biāo)的物的資產(chǎn)價(jià)值。因此，企業(yè)投資管理決策時(shí)，要充分考慮投資項(xiàng)目的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值?！倦y易度】易9.【答案】AB【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】企業(yè)投資按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，劃分為發(fā)展性投資和維持性投資?！倦y易度】易10.【答案】AB【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】按照投資活動(dòng)資金投出的方向可以將企業(yè)投資劃分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。按照投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。【難易度】易11.【答案】BCD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】證券投資的目的，在于通過(guò)持有權(quán)益性證券，獲取投資收益，或控制其他企業(yè)的財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)政策，并不直接從亊具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程。項(xiàng)目投資的目的在于改善生產(chǎn)條件、擴(kuò)大生產(chǎn)能力，以獲取更多的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤?！倦y易度】易12.【答案】ACD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】發(fā)展性投資也可以稱(chēng)為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資等等?！倦y易度】易13.【答案】ABCD【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】對(duì)外投資，是指向本企業(yè)范圍以外的其他單位的資金投放。對(duì)外投資多以現(xiàn)金、有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)形式，通過(guò)聯(lián)合投資、合作經(jīng)營(yíng)、換取股權(quán)、購(gòu)買(mǎi)證券資產(chǎn)等投資方式，向企業(yè)外部其它單位投放資金。【難易度】易14.【答案】ABC【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】投資項(xiàng)目決策時(shí)應(yīng)該遵循的原則：（1）可行性分析原則；（2）結(jié)構(gòu)平衡原則；（3）動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則?！倦y易度】易15.【答案】ABCD【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】投資項(xiàng)目可行性分析是投資管理的重要組成部分，其主要任務(wù)是對(duì)投資項(xiàng)目能否實(shí)施的可行性進(jìn)行科學(xué)的論證，主要包括環(huán)境可行性，技術(shù)可行性、市場(chǎng)可行性、財(cái)務(wù)可行性等方面?！倦y易度】易16.【答案】ABC【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】環(huán)境可行性，要求投資項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的不利影響最小，并能帶來(lái)有利影響，包括對(duì)自然環(huán)境、社會(huì)環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的影響。技術(shù)可行性，要求投資項(xiàng)目形成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，具有技術(shù)上的適應(yīng)性和先進(jìn)性，包括工藝、裝備、地址等。因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤?！倦y易度】易17.【答案】ABCD【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】財(cái)務(wù)可行性分析的主要方面和內(nèi)容包括：收入、費(fèi)用和利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)的分析；資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分析；資金籌集和配置的分析；資金流轉(zhuǎn)和回收等資金運(yùn)行過(guò)程的分析；項(xiàng)目現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性效益指標(biāo)的分析；項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析等?！倦y易度】易18.【答案】ABCD【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】投資項(xiàng)目在資金投放時(shí)，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，具體包括固定資金與流動(dòng)資金的配套關(guān)系、生產(chǎn)能力與經(jīng)營(yíng)規(guī)模的平衡關(guān)系、資金來(lái)源與資金運(yùn)用的匹配關(guān)系、投資進(jìn)度和資金供應(yīng)的協(xié)調(diào)關(guān)系、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系、發(fā)展性投資與維持性投資配合關(guān)系、對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資順序關(guān)系、直接投資與間接投資的分布關(guān)系，等等?！倦y易度】易19.【答案】ABD【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】建設(shè)性投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)按工程進(jìn)度，對(duì)分項(xiàng)工程、分步工程、單位工程的完成情況，逐步進(jìn)行資金撥付和資金結(jié)算，控制工程的資金耗費(fèi)，防止資金浪費(fèi)。【難易度】易20.【答案】ABC【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】非付現(xiàn)成本主要是固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)用、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。其中，長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)用主要有：跨年的大修理攤銷(xiāo)費(fèi)用、改良工程折舊攤銷(xiāo)費(fèi)用、籌建開(kāi)辦費(fèi)攤銷(xiāo)費(fèi)用，等等。【難易度】易21.【答案】ABC【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】利息的支付是屬于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，不是投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量?！倦y易度】易22.【答案】ABC【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】會(huì)計(jì)中的營(yíng)業(yè)成本既包括付現(xiàn)成本，也包括非付現(xiàn)成本，而財(cái)務(wù)管理中現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)確定的，所扣除的成本中不應(yīng)包括非付現(xiàn)成本?！倦y易度】易23.【答案】ACD【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值【解析】根據(jù)折現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以知道選項(xiàng)A、C、D是正確的，投資者預(yù)期收益率是不能作為折現(xiàn)率的?！倦y易度】易24.【答案】AC【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量【解析】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值×償債基金系數(shù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。【難易度】易25.【答案】BD【解析】現(xiàn)值指數(shù)適用于原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案的比較，A的現(xiàn)值指數(shù)=31500/30000=1.05，B的現(xiàn)值指數(shù)=4200/3000=1.4,應(yīng)當(dāng)選擇B方案?！局R(shí)點(diǎn)】現(xiàn)值指數(shù)【難易度】易三、判斷題1.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的意義【解析】投資，是一種資本性支出的行為，通過(guò)投資支出，企業(yè)購(gòu)建企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，形成企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力。實(shí)際上，不論是新建一個(gè)企業(yè)，還是建造一條生產(chǎn)流水線(xiàn)，都是一種投資行為?！倦y易度】易2.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的意義【解析】企業(yè)投資的目的，是要通過(guò)預(yù)先墊付一定數(shù)量的貨幣或?qū)嵨镄螒B(tài)的資本，購(gòu)建和配置形成企業(yè)的各類(lèi)資產(chǎn)，從事某類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲取未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。【難易度】易3.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】企業(yè)的投資活動(dòng)先于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這些投資活動(dòng)，往往需要一次性地投入大量的資金，并在一段較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)發(fā)生作用，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方向產(chǎn)生重大影響。【難易度】易4.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】非例行性活動(dòng)只能針對(duì)具體問(wèn)題，按特定的影響因素、相關(guān)條件和具體要求來(lái)進(jìn)行審查和抉擇。對(duì)這類(lèi)非重復(fù)性特定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的管理，稱(chēng)為非程序化管理。對(duì)重復(fù)性日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行的管理，稱(chēng)為程序化管理?！倦y易度】易5.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】企業(yè)的投資活動(dòng)涉及企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向和規(guī)模等重大問(wèn)題，是不經(jīng)常發(fā)生的。投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，投資管理屬于非程序化管理?！倦y易度】易6.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【解析】企業(yè)投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力是不強(qiáng)的，因?yàn)槠渫斗诺臉?biāo)的物大多是機(jī)器設(shè)備等變現(xiàn)能力較差的長(zhǎng)期資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的持有目的也不是為了變現(xiàn)，并不準(zhǔn)備在一年或超過(guò)一年的營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)。因此，投資項(xiàng)目的價(jià)值也是不易確定的?！倦y易度】易7.【答案】對(duì)【解析】投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，每一次投資的背景、特點(diǎn)、要求等都不一樣，無(wú)明顯的規(guī)律性可遵循，所以管理時(shí)更需要周密思考，慎重考慮?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)【難易度】易8.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】對(duì)內(nèi)投資都是直接投資，對(duì)外投資主要是間接投資，也可能是直接投資?！倦y易度】易9.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，兩種投資分類(lèi)方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類(lèi)角度不同。直接投資與間接投資強(qiáng)調(diào)的是投資的方式性，項(xiàng)目投資與證券投資強(qiáng)調(diào)的是投資的對(duì)象性。【難易度】易10.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】項(xiàng)目投資的目的在于改善生產(chǎn)條件，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，以獲取更多的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，項(xiàng)目投資屬于直接投資；證券投資的目的在于通過(guò)持有權(quán)益性證券，獲取投資收益，或控制其他企業(yè)的財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)決策，并不直接從事具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，證券投資屬于間接投資。【難易度】易11.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)投資的分類(lèi)。按照投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資；按照投資活動(dòng)資金投出的方向，企業(yè)投資可以劃分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資；?！倦y易度】易12.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】企業(yè)通過(guò)直接投資，購(gòu)買(mǎi)并配置勞動(dòng)力、勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象等具體生產(chǎn)要素，開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。【難易度】易13.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)【解析】維持性投資也可以稱(chēng)為戰(zhàn)術(shù)性投資，所需要的資金不多，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前景影響不大，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較小。發(fā)展性投資也可以稱(chēng)為戰(zhàn)略性投資。【難易度】易14.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】在投資決策之時(shí)，必須建立嚴(yán)密的投資決策程序，進(jìn)行科學(xué)的可行性分析，這是可行性分析原則的要求?！倦y易度】易15.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】結(jié)構(gòu)平衡原則是針對(duì)如何合理配置資源，使有限的資金發(fā)揮最大的效用的問(wèn)題，而動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則才是指企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的進(jìn)程進(jìn)行控制。【難易度】易16.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可行性分析原則?！倦y易度】易17.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則【解析】市場(chǎng)可行性，要求投資項(xiàng)目形成的產(chǎn)品能夠被市場(chǎng)所接受，具有市場(chǎng)占有率，進(jìn)而才能帶來(lái)財(cái)務(wù)上的可行性?！倦y易度】易18.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】項(xiàng)目投資決策所使用的“現(xiàn)金”是廣義的概念，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項(xiàng)目需要占用的企業(yè)非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值（即機(jī)會(huì)成本）?！倦y易度】易19.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【解析】企業(yè)的原始投資額不僅包括長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，還包括墊支的營(yíng)運(yùn)資金?！倦y易度】易20.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值【解析】?jī)衄F(xiàn)值法適用于項(xiàng)目壽命期相等且原始投資額相同的多方案的比較決策。【難易度】易21.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量【解析】要在甲、乙方案中選擇一個(gè)作為增加一條新的生產(chǎn)線(xiàn)的方案，是互斥方案的決策。由于甲、乙方案的壽命期不同，應(yīng)利用年金凈流量法決策，甲方案的年金凈流量=400/（P/A，10%，8）=74.98（萬(wàn)元）；乙方案的年金凈流量=320/（P/A，10%，5）=84.41（萬(wàn)元），由于乙方案的年金凈流量大于甲方案，所以乙方案較好?！倦y易度】易22.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)值指數(shù)【解析】現(xiàn)值指數(shù)反映了投資效率，凈現(xiàn)值反映了投資效果。【難易度】易23.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)值指數(shù)【解析】現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。【難易度】易24.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)值指數(shù)【解析】用現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)獨(dú)立投資方案，可以克服凈現(xiàn)值指標(biāo)的不便于對(duì)原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)的缺點(diǎn)，從而使對(duì)方案的分析評(píng)價(jià)更加合理、客觀?！倦y易度】易25.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率【解析】?jī)衄F(xiàn)值與貼現(xiàn)率呈反方向變動(dòng)。凈現(xiàn)值越大貼現(xiàn)率越小，內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值等于0，所以，使投資方案凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。【難易度】易26.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率【解析】根據(jù)內(nèi)插法的原理可以得出結(jié)論。【難易度】易27.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】回收期【解析】因?yàn)榛厥掌谟?jì)算的只是未來(lái)的現(xiàn)金凈流量累計(jì)等于原始投資額的那個(gè)期限，所以是沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資的現(xiàn)金凈流量的。【難易度】易28.【答案】錯(cuò)【知識(shí)點(diǎn)】獨(dú)立投資方案的決策【解析】獨(dú)立投資方案間的評(píng)優(yōu)，應(yīng)以?xún)?nèi)含報(bào)酬率或現(xiàn)值指數(shù)的高低為基準(zhǔn)來(lái)選擇；對(duì)于互斥投資項(xiàng)目，可以直接根據(jù)年金凈流量法作出評(píng)價(jià)?！倦y易度】易29.【答案】對(duì)【知識(shí)點(diǎn)】互斥投資方案的決策【解析】互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在壽命期不同的情況下，需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計(jì)算，在其余情況下的決策結(jié)論也是正確的?！倦y易度】易四、計(jì)算分析題1.【答案】（1）年折舊=（120000-15000）/5=21000（元）第0年的現(xiàn)金凈流量=-120000-100000=-220000（元）第1～4年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=（120000-64000-5000-21000）×（1-25%）+21000=43500（元）第5年的現(xiàn)金凈流量=43500+100000+15000=158500（元）凈現(xiàn)值=-220000+43500×（P/A，10%，4）+158500×（P/F，10%，5）=-220000+43500×3.1699+158500×0.6209=-220000+137890.65+98412.65=16303.3（元）由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目是可行的。（2）現(xiàn)值指數(shù)=[43500×（P/A，10%，4）+158500×（P/F，10%，5）]∕220000=（43500×3.1699+158500×0.6209）/220000=1.07由于該項(xiàng)投資的現(xiàn)值指數(shù)大于1，說(shuō)明開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目是可行的。（3）當(dāng)i=14%時(shí)，凈現(xiàn)值=-220000+43500×（P/A，14%，4）+158500×（P/F，14%，5）=-220000+43500×2.9137+158500×0.5194=-10929.15（元）當(dāng)i=12%時(shí)，凈現(xiàn)值=-220000+43500×（P/A，12%，4）+158500×（P/F，12%，5）=-220000+43500×3.0373+158500×0.5674=2055.45（元）內(nèi)含報(bào)酬率=12%+=12.32%。由于該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率12.32%大于要求的最低投資收益率10%，所以開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目是可行的。（4）根據(jù)上面的決策結(jié)果可以看出，對(duì)于單一項(xiàng)目的決策，凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率的決策結(jié)果是一樣的?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值,現(xiàn)值指數(shù),內(nèi)含報(bào)酬率【難易度】中2.【答案】（1）該債券的本期收益率=1000×9%/960=9.38%。（2）持有期收益率=（1015-960）÷960=5.73%（3）設(shè)持有期年均收益率為i，則：NPV=1000×9%×（P/A，i，2）+1020×（P/F，i，2）-960設(shè)i=12%，NPV=1000×9%×（P/A，12%，2）+1020×（P/F，12%，2）-960=90×1.6901+1020×0.7972-960=5.25（元）設(shè)i=14%，NPV=1000×9%×（P/A，14%，2）+1020×（P/F，14%，2）-960=90×1.6467+1020×0.7695-960=-26.91（元）i=12%+[（0-5.25）/（-26.91-5.25）]×（14%-12%）=12.33%。（4）設(shè)持有到期收益率為i，則：NPV=1000×9%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）-960設(shè)i=10%，NPV=1000×9%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）-960=90×3.7908+1000×0.6209-960=2.07（元）設(shè)i=12%，NPV=1000×9%×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）-960=90×3.6048+1000×0.5674-960=-68.17（元）i=10%+[（0-2.07）/（-68.17-2.07）]×（12%-10%）=10.06%。【知識(shí)點(diǎn)】債券投資【難易度】中【試題使用】預(yù)習(xí)階段測(cè)試題3.【答案】（1）由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價(jià)債券，所