期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》考前模擬真題B卷

期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》考前模擬真題B卷一、單選題58.可交割國(guó)債出讓價(jià)格的計(jì)算公式為()。A.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子B.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息C.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息（江南博哥）D.期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息答案：B【解析】用可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子乘以期貨交割結(jié)算價(jià)可得到轉(zhuǎn)換后該國(guó)債的價(jià)格(凈價(jià))，用國(guó)債凈價(jià)加上持有國(guó)債期間的應(yīng)計(jì)利息收入即可得到國(guó)債期貨交割時(shí)賣方出讓可交割國(guó)債時(shí)應(yīng)得到的實(shí)際現(xiàn)金價(jià)格(全價(jià))，該價(jià)格為可交割國(guó)債的出讓價(jià)格，也稱發(fā)票價(jià)格。其計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。57.無下影線陰線的實(shí)體的上邊線表示()。A.最高價(jià)B.收盤價(jià)C.最低價(jià)D.開盤價(jià)答案：D【解析】當(dāng)收盤價(jià)低于開盤價(jià)時(shí)，形成的K線為陰線，中部的實(shí)體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長(zhǎng)度表示最高價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差，實(shí)體的長(zhǎng)短代表開盤價(jià)與收盤價(jià)之間的價(jià)差，下影線的長(zhǎng)度則代表收盤價(jià)和最低價(jià)之間的差距。故本題選D。60.某日，中國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，接當(dāng)日牌價(jià)，大約可兌換()美元。A.1442B.1464C.1480D.1498答案：B【解析】按直接標(biāo)價(jià)法（以本幣表示外幣的價(jià)格），即以一定單位（1、100或1000個(gè)單位）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法?？傻?0000（元）÷6.83（元/美元）≈1464（美元）。故本題選B選項(xiàng)。46.以下選項(xiàng)屬于蝶式套利的是()。A.同時(shí)買入100手5月份玉米期貨合約、賣出200手7月份玉米期貨合約、賣出100手9月份玉米期貨合約B.同時(shí)賣出300手5月份大豆期貨合約、買入700手7月份大豆期貨合約、賣出400手9月份大豆期貨合約C.同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手5月份豆油期貨合約、買入300手5月份豆粕期貨合約D.同時(shí)買入100手5月份銅期貨合約、賣出700手7月份銅期貨合約、買入400手9月份銅期貨合約答案：B【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。這相當(dāng)于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠(yuǎn)期月份之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。36.先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉，這種操作屬于()操作。A.展期B.跨期套利C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)D.交割答案：A【解析】有時(shí)企業(yè)套期保值的時(shí)間跨度特別長(zhǎng)，例如，石油開采企業(yè)可能對(duì)未來5年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間的原油生產(chǎn)進(jìn)行套期保值，此時(shí)市場(chǎng)上尚沒有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉。這種操作稱為展期，即用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。24.我國(guó)某榨油廠計(jì)劃三個(gè)月后購(gòu)入1000噸大豆，欲利用國(guó)內(nèi)大豆期貨進(jìn)行套期保值，具體建倉操作是()。（每手大豆期貨合約為10噸）A.賣出100手大豆期貨合約B.買入100手大豆期貨合約C.賣出200手大豆期貨合約D.買入200手大豆期貨合約答案：B【解析】該榨油廠計(jì)劃三個(gè)月后購(gòu)入1000噸大豆，為規(guī)避大豆價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值操作，買入大豆期貨合約數(shù)量為1000/10=100（手）。故本題選B選項(xiàng)。14.對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于()。A.無效小B.一致C.無限大D.無法判斷答案：B【解析】對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。53.在貨幣互換中，起息日是指()。A.貨幣互換的定價(jià)日B.付息周期的起始日C.付息周期的付息日D.貨幣互換的成交日答案：B【解析】貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量?jī)煞N貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。利息交換指交易雙方定期向?qū)Ψ街Ц兑該Q入貨幣計(jì)算的利息金額，交易雙方可以按照固定利率計(jì)算利息，也可以按照浮動(dòng)利率計(jì)算利息。付息周期，是指交易雙方每隔一段固定的期限會(huì)向?qū)Ψ街Ц稉Q入貨幣計(jì)算的利息金額的期限。起息日是付息周期的起始日，也是這個(gè)付息周期開始計(jì)息的日期。付息日是付息周期的終止日，也是這個(gè)付息周期支付利息的日期。26.下列不是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是()。A.促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化B.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)D.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善答案：C【解析】鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)屬于衍生品市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。故本題選C選項(xiàng)。24.下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的說法，正確的是()。A.看跌期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越小B.平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最大C.看漲期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大D.看跌期權(quán)的虛值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大答案：C【解析】A項(xiàng)錯(cuò)誤，C項(xiàng)正確，實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算結(jié)果大于0的期權(quán)?？吹跈?quán)和看漲期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大。B項(xiàng)錯(cuò)誤，平值期權(quán)是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約損益為0的期權(quán)。平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0。D項(xiàng)錯(cuò)誤，虛值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算結(jié)果小于0的期權(quán)。由于計(jì)算結(jié)果小于0，所以虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0。26.投資者做多5手中金所5年期國(guó)債期貨合約，開倉價(jià)格為98.880，平倉價(jià)格為98.120，其盈虧是()元。（不計(jì)交易成本）A.3800B.38000C.-38000D.-3800答案：C【解析】（98.120-98.880）÷100×1000000×5=-38000元60.最早出現(xiàn)的商品期貨是()。A.金屬期貨B.農(nóng)產(chǎn)品期貨C.能源期貨D.金融期貨答案：B【解析】商品期貨的發(fā)展歷程為：農(nóng)產(chǎn)品期貨一金屬期貨一能源化工期貨。故本題選B選項(xiàng)。45.以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的是()。A.賣出看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益B.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲，適宜賣出看跌期權(quán)C.如果已持有期貨多頭頭寸，可賣出看跌期權(quán)加以保護(hù)D.資金有限的投資者適宜賣出無保護(hù)的看跌期權(quán)答案：B【解析】看跌期權(quán)的賣方通過市場(chǎng)分析，認(rèn)為相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格將會(huì)上漲，或者即使下跌，跌幅也很小，所以賣出看跌期權(quán)，并收取一定數(shù)額的權(quán)利金。待標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，看跌期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格隨之下跌，看跌期權(quán)賣方可以低于賣出價(jià)的價(jià)格將期權(quán)買入對(duì)沖平倉，獲得價(jià)差收益。資金有限的投資者應(yīng)避免賣出無保護(hù)看跌期權(quán)。1.某套利者進(jìn)行黃金期貨套利，操作過程如下表所示，則該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為()元/克。A.2B.-2C.5D.-5答案：B【解析】建倉時(shí)價(jià)差：251-246=5元/克；平倉時(shí)價(jià)差：用建倉時(shí)價(jià)差較高的一邊減去價(jià)格較低的一邊，256-258=-2元/克。故本題選擇B選項(xiàng)。40.1月初，3月和5月份玉米期貨價(jià)格分別是2640元／噸和2700元／噸，套利者以該價(jià)格同時(shí)賣出3月、買入5月玉米合約，在價(jià)差變動(dòng)到()元／噸時(shí)，交易者平倉獲利最大。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.20B.80C.40D.120答案：D【解析】該套利者賣出3月玉米期貨(2640元／噸)、買入5月玉米期貨(2700元／噸)，可以判斷是買入套利，此時(shí)的價(jià)差=2700-2640=60(元／噸)。價(jià)差擴(kuò)大，買入套利將獲利，根據(jù)選項(xiàng)，D項(xiàng)的價(jià)差是最大的。54.()是指交易者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要下跌，從而高價(jià)賣出開倉、低價(jià)買入平倉的交易行為。A.外匯賣出套利交易B.外匯空頭投機(jī)交易C.外匯買入套利交易D.外匯多頭投機(jī)交易答案：B【解析】空頭投機(jī)交易，是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要下跌，從而先賣后買，希望高價(jià)賣出、低價(jià)買入對(duì)沖的交易行為。多頭投機(jī)交易，是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要上升，從而先買后賣，希望低價(jià)買入、高價(jià)賣出對(duì)沖的交易行為；賣出套利是指如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約來進(jìn)行套利的操作；買入套利是指如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約的操作。31.假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的為()。A.①B.②C.③D.④答案：A【解析】跨市套利，也稱為市場(chǎng)間套利，是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。故本題選A選項(xiàng)。7.關(guān)于賣出看跌期權(quán)的損益(不計(jì)交易費(fèi)用)，下列說法錯(cuò)誤的是()。A.最大收益為所收取的權(quán)利金B(yǎng).當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方不會(huì)執(zhí)行期權(quán)C.損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金D.買方的盈利即為賣方的虧損答案：C【解析】看跌期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。20.關(guān)于看跌期權(quán)功能的說法，正確的是()。A.買進(jìn)看跌期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)多頭保險(xiǎn)的目的B.買進(jìn)看跌期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)空頭保險(xiǎn)的目的C.賣出看跌期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)多頭保險(xiǎn)的目的D.賣出看跌期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)空頭保險(xiǎn)的目的答案：A【解析】買入看跌期權(quán)基本運(yùn)用：（1）獲取價(jià)差收益；（2）博取更大的杠桿效用；（3）保護(hù)標(biāo)的資產(chǎn)多頭；（4）鎖定現(xiàn)貨市場(chǎng)收益，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。故本題選A選項(xiàng)。29.會(huì)員制期貨交易所的理事會(huì)對(duì)()負(fù)責(zé)。A.董事會(huì)B.股東大會(huì)C.會(huì)員大會(huì)D.監(jiān)事會(huì)答案：C【解析】會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層和業(yè)務(wù)管理部門。其中，會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成，它是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。故本題選C選項(xiàng)。13.以下屬于鄭州商品交易所上市的期貨品種的是()。A.燃料油B.蘋果期貨C.玉米D.豆粕答案：B【解析】鄭州商品交易所上市交易的主要品種包括：優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥、普通小麥、棉花、白糖、精對(duì)苯二甲酸（PTA）、油菜籽、菜籽油、菜籽粕、早秈稻、甲醇、玻璃、動(dòng)力煤、粳稻、晚秈稻、鐵合金、棉紗、蘋果期貨、白糖期貨期權(quán)等。5.2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在()上市交易。A.上海證券交易所B.上海期貨交易所C.中國(guó)金融期貨交易所D.深川證券交易所答案：A【解析】2015年2月9日，上海證券交易所推出上證50ETF期權(quán)交易。故本題選擇A選項(xiàng)。2.套期保值的目的是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，其中，買入套期保值的目的是()。A.防范期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)B.防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)C.防范期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)D.防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)答案：D【解析】買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。46.()是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上移和向下移所形成的一個(gè)區(qū)間。A.無套利區(qū)間B.交易成本C.套利區(qū)間D.摩擦成本答案：A【解析】所謂無套利區(qū)間，是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上移和向下移所形成的一個(gè)區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤(rùn)，反而將導(dǎo)致虧損。17.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別不包括()。A.交易對(duì)象不同B.功能作用不同C.信用風(fēng)險(xiǎn)不同D.權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同答案：D【解析】期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：交易對(duì)象不同；功能作用不同；履約方式不同；信用風(fēng)險(xiǎn)不同；保證金制度不同。35.假設(shè)投資者購(gòu)買銅合約一張，每張5噸，每噸期貨價(jià)格為20000元，當(dāng)保證金比例為6%時(shí)，不考慮手續(xù)費(fèi)等因素，買入期貨合約需支付()元。A.100000B.6000C.1200D.20000答案：B【解析】買入期貨合約需支付金額=20000×5×6%=6000（元）。故本題選B選項(xiàng)。51.()是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，并對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議。A.會(huì)員大會(huì)B.董事會(huì)C.監(jiān)事會(huì)D.理事會(huì)答案：B【解析】本題考查公司制期貨交易所董事會(huì)的職責(zé)。董事會(huì)是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議。59.黃金遠(yuǎn)期交易中，如果發(fā)起方為買方，則:()A.即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用offer方報(bào)價(jià)B.即期價(jià)格使用bid方報(bào)價(jià)，遠(yuǎn)期點(diǎn)使用offer方報(bào)價(jià)C.即期價(jià)格使用offer方報(bào)價(jià)，遠(yuǎn)期點(diǎn)使用bid方報(bào)價(jià)D.即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用bid方報(bào)價(jià)答案：A【解析】黃金遠(yuǎn)期價(jià)格采用遠(yuǎn)期全價(jià)的方式，指黃金交易雙方約定的在遠(yuǎn)期起息日買賣黃金的價(jià)格。遠(yuǎn)期全價(jià)的計(jì)算公式為：遠(yuǎn)期全價(jià)=即期價(jià)格+遠(yuǎn)期點(diǎn)。如果發(fā)起方為賣方，則即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用bid方報(bào)價(jià)，如果發(fā)起方為買方，則即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用offer方報(bào)價(jià)。22.在期貨交易中，起到杠桿作用的是()。A.漲跌停板制度B.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度C.保證金制度D.大戶報(bào)告制度答案：C【解析】在期貨交易中，起到杠桿作用的是保證金制度。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大。12.賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約進(jìn)行跨期套利的操作屬于()。A.賣出套利B.買入套利C.熊市套利D.牛市套利答案：C【解析】熊市套利是賣近買遠(yuǎn)，牛市套利是買近賣遠(yuǎn)。買入套利與賣出套利則是根據(jù)套利者對(duì)相關(guān)合約中價(jià)格較高的一邊的買賣方向進(jìn)行的分類。56.下列對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是()。A.技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀B.技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)D.技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場(chǎng)行為反映一切信息答案：B【解析】基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。49.如果某一筆期貨合約的買方為開倉交易，賣方為平倉交易，兩者成交后該期貨合約的()。A.空頭持倉增加B.總持倉量增加C.總持倉量不變D.多頭持倉減少答案：C【解析】如果一方開立新的交易頭寸，而另一方平倉了結(jié)原有交易頭寸，也就是換手，持倉量不變。1.()合約的對(duì)應(yīng)標(biāo)的具有唯一性。A.股指期貨等進(jìn)行現(xiàn)金交割的期貨B.金屬期貨C.大豆期貨D.農(nóng)產(chǎn)品期貨答案：A【解析】股指期貨等進(jìn)行現(xiàn)金交割的期貨是特例，其合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的具有唯一性21.投資者目前持有一期權(quán)，其有權(quán)選擇在到期日之前的任何一個(gè)交易日買或不買1000份美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約，則該投資者買入的是()。A.歐式看漲期權(quán)B.歐式看跌期權(quán)C.美式看漲期權(quán)D.美式看跌期權(quán)答案：C【解析】看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)有效期內(nèi)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。期權(quán)買方既可以在期權(quán)合約到期日行使權(quán)利，也可以在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利。故本題選C選項(xiàng)。2.()合約采用現(xiàn)金交割的方式。A.大豆期貨B.股指期貨C.金屬期貨D.農(nóng)產(chǎn)品期貨答案：B【解析】股指期貨采用現(xiàn)金交割的方式。故本題選B選項(xiàng)。58.芝加哥期貨交易所（CBOT）面值為10萬美元的長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)為98-08，則意味著期貨合約的交易價(jià)格為()美元。A.98250B.98500C.98800D.98080答案：A【解析】98-08代表的價(jià)格為：98+8/32=98.25美元。對(duì)應(yīng)合約價(jià)格為98.25×100000/100=98250美元。故本題選A選項(xiàng)。42.賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約進(jìn)行跨期套利的操作屬于()。A.買入套利B.賣出套利C.牛市套利D.熊市套利答案：D【解析】熊市套利是賣近買遠(yuǎn)，牛市套利是買近賣遠(yuǎn)。買入套利與賣出套利則是根據(jù)套利者對(duì)相關(guān)合約中價(jià)格較高的一邊的買賣方向進(jìn)行的分類。故本題選D選項(xiàng)。6.一節(jié)一價(jià)制的叫價(jià)方式曾經(jīng)在()比較普遍。A.英國(guó)B.美國(guó)C.荷蘭D.日本答案：D【解析】一節(jié)一價(jià)制是指每一節(jié)交易中一種合約一個(gè)價(jià)格，沒有連續(xù)不斷的競(jìng)價(jià)。這種叫價(jià)方式曾經(jīng)在日本較為普遍。53.在其他因素不變時(shí)，中央銀行實(shí)行緊縮性貨幣政策，理論上國(guó)債期貨價(jià)格()。A.漲跌不確定B.趨漲C.不受影響D.趨跌答案：D【解析】緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場(chǎng)利率將上升。國(guó)債期貨價(jià)格和市場(chǎng)利率呈現(xiàn)的是反向變動(dòng)關(guān)系，故理論上國(guó)債期貨價(jià)格趨跌。故本題選D選項(xiàng)。22.上證50股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)()元。A.500B.200C.300D.50答案：C【解析】上證50股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。1.某交易者以0.0100美元／磅的價(jià)格買入一張3個(gè)月后到期的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為2.2200美元／磅，此時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為2.2250美元／磅。則該交易者（不考慮交易費(fèi)用）損益平衡點(diǎn)為()美元／磅。A.2.2100B.2.2200C.2.2250D.2.2300答案：D【解析】看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=2.2200+0.0100=2.2300美元/磅44.關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說法正確的是()。A.交易雙方的協(xié)商平倉價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)B.交易雙方平倉時(shí)必須參與交易所的公開競(jìng)價(jià)C.交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉單D.交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商平倉，其價(jià)格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約答案：A【解析】期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會(huì)員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格(該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi))由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。20.芝加哥期貨交易所（CBOT）面值為10萬美元的長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)為98-08，則意味著期貨合約的交易價(jià)格為()美元。A.98080B.98800C.98500D.98250答案：D【解析】98-08代表的價(jià)格為：98+8/32=98.25美元。對(duì)應(yīng)合約價(jià)格為98.25×100000/100=98250美元。21.2015年10月某日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為1.1522的CME歐元兌美元看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213。不考慮其他交易費(fèi)用，履約時(shí)該交易者()。A.賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1309B.買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1522C.賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1735D.買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1309答案：D【解析】該交易者為看跌期貨期權(quán)的賣方，當(dāng)期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)，該交易者有義務(wù)以執(zhí)行價(jià)格即1.1522買入歐元兌美元期貨合約。由于交易者收到了0.0213的權(quán)利金，所以，履約時(shí)，該交易者買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1522－0.0213＝1.1309。故本題選D。40.芝加哥商業(yè)交易所（CME），3個(gè)月面值100萬美元的國(guó)債期貨合約，成交限額指數(shù)為93.58時(shí)，成交價(jià)格為()美元。A.93580B.935800C.983950D.98390答案：C【解析】芝加哥商業(yè)交易所短期國(guó)債采用以100減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)，此方式稱為指數(shù)式報(bào)價(jià)。面值為1000000美元的3個(gè)月期國(guó)債，當(dāng)成交指數(shù)為93.58時(shí)，意味著年貼現(xiàn)率為100%-93.58%=6.42%，即3個(gè)月的貼現(xiàn)率為6.42%÷4=1.605%，也即意味著以1000000×（1-1.605%）=983950（美元）的價(jià)格成交1000000美元面值的國(guó)債。故本題選C。30.下列情形中，適合進(jìn)行玉米買入套期保值操作的是()。A.某糧庫計(jì)劃收購(gòu)一批玉米，并商定好了價(jià)格，擔(dān)心在簽約至交貨期間價(jià)格下跌B.某農(nóng)場(chǎng)3個(gè)月后要收獲一批玉米，擔(dān)心價(jià)格下跌C.某飼料廠未來兩個(gè)月需采購(gòu)一批玉米，擔(dān)心價(jià)格上漲D.某投資者預(yù)計(jì)玉米價(jià)格會(huì)上漲答案：C【解析】買入套期保值的操作，主要適用于以下情形：①預(yù)計(jì)未來要購(gòu)買某種商品或資產(chǎn)，購(gòu)買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購(gòu)入成本提高；（A選項(xiàng)不符合題意，C符合題意）②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購(gòu)成本。（B選項(xiàng)不符合題意）D選項(xiàng)題干表述不全，無法判斷投資者是否持有玉米或是否進(jìn)行買賣操作，因此不符合題意。故本題選C選項(xiàng)。52.基差交易是指按一定的基差來確定()，以進(jìn)行現(xiàn)貨商品買賣的交易形式。A.現(xiàn)貨與期貨價(jià)格之和B.現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格C.現(xiàn)貨價(jià)格D.期貨價(jià)格答案：C【解析】基差交易是指進(jìn)口商用期貨市場(chǎng)價(jià)格來規(guī)定現(xiàn)貨交易價(jià)格，從而將轉(zhuǎn)售價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的一種套期保值策略。34.某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉（每張合約的金額為12.50萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易()美元。A.盈利2000B.虧損500C.虧損2000D.盈利500答案：C【解析】平倉盈虧=∑[（賣出成交價(jià)－買入成交價(jià)）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]=（1.3210－1.3250）×12.50×4=-0.2（萬美元）=-2000（美元），即虧損2000美元。47.我國(guó)期貨公司應(yīng)建立以()為核心的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和資本補(bǔ)足機(jī)制。A.凈資本B.負(fù)債率C.總資產(chǎn)D.資產(chǎn)負(fù)債比答案：A【解析】期貨公司應(yīng)建立與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)相適應(yīng)的內(nèi)控制度，建立以凈資本為核心的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和資本補(bǔ)足機(jī)制，確保凈資本等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合標(biāo)準(zhǔn)。42.以下影響股票收益的因素屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是()。A.宏觀經(jīng)濟(jì)周期B.國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策C.公司的管理水平D.通貨膨脹率答案：C【解析】影響股票收益高低的因素從大的方面劃分，可以分為兩類：一類是對(duì)市場(chǎng)上所有或者大部分股票收益都產(chǎn)生影響的因素，比如宏觀經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、利率、匯率等。這些因素雖對(duì)不同公司股票影響的方向和大小各有不同，但幾乎所有股票都會(huì)受到影響，這一類風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一類是對(duì)個(gè)別或少數(shù)公司產(chǎn)生影響的特定因素，比如某公司高級(jí)管理人員的變動(dòng)，公司所在地區(qū)自然災(zāi)害的發(fā)生等，這些因素只是影響特定公司股票的價(jià)格或收益率，而其他的大部分公司則不會(huì)受到影響或影響甚微。此類風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。故本題選C選項(xiàng)。9.下列關(guān)于結(jié)算概念與程序的說法，錯(cuò)誤的是()。A.結(jié)算是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易結(jié)果進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)B.期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行C.期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知客戶D.期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶答案：C【解析】期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶。15.根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價(jià)差是用近月合約價(jià)格減去遠(yuǎn)月合約價(jià)格，且報(bào)價(jià)中的"買入"和"賣出"都是相對(duì)于近月合約的買賣方向而言的，那么，當(dāng)套利者進(jìn)行買入近月合約的操作時(shí)，價(jià)差()對(duì)套利者有利。A.數(shù)值變小B.絕對(duì)值變大C.數(shù)值變大D.絕對(duì)值變小答案：C【解析】鄭州商品交易所的報(bào)價(jià)方式中，"買入"套利指令是，買入近月合約，賣出遠(yuǎn)月合約?？缙谔桌麅r(jià)差的計(jì)算方式是，近月合約價(jià)格-遠(yuǎn)月合約價(jià)格，當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大盈利。價(jià)差的數(shù)值變大，而不是絕對(duì)值。故本題選C選項(xiàng)。32.目前我國(guó)股票交易和股指期貨交易的共同之處是()。A.當(dāng)日開倉可以當(dāng)日平倉B.交易場(chǎng)所是相同的C.結(jié)算方式是相同的D.采用公開競(jìng)價(jià)答案：D【解析】目前我國(guó)股票交易和股指期貨交易的共同之處是采用公開競(jìng)價(jià)。22.投資者預(yù)測(cè)股票指數(shù)上漲而買進(jìn)股指期貨合約的交易屬于()。A.空頭保值B.多頭保值C.多頭投機(jī)D.空頭投機(jī)答案：C【解析】按持有頭寸方向劃分，期貨投機(jī)者可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。在交易中，投機(jī)者根據(jù)對(duì)未來價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)確定交易頭寸的方向。若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲則買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機(jī)者；若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌則賣出期貨合約，持有空頭頭寸，被稱為空頭投機(jī)者。故本題選C選項(xiàng)。11.期權(quán)的買方在支付權(quán)利金之后即獲得了()，可以執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行。A.選擇權(quán)B.所有權(quán)C.決定權(quán)D.出讓權(quán)答案：A【解析】期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)。故本題選A選項(xiàng)。3.看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方()一定數(shù)量的標(biāo)的物。A.賣出B.先買入后賣出C.買入D.先賣出后買入答案：A【解析】按照買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)擁有的買賣標(biāo)的物權(quán)利的不同，可以將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。其中，看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。8.期貨市場(chǎng)上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價(jià)格為27500元/噸，賣方開倉價(jià)格為28100元/噸，協(xié)議平倉價(jià)格為27850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為27650元/噸，賣方可節(jié)約交割成本400元/噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以()。A.少賣100元/噸B.少賣200元/噸C.多賣100元/噸D.多賣200元/噸答案：D【解析】如果雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，到期交割，則賣方以28100元/噸的價(jià)格賣出銅，需要花費(fèi)400元/噸的交割成本，則銅價(jià)相當(dāng)于28100-400=27700（元/噸）。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易賣方以27850元/噸平倉，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以27650元/噸賣出銅，不需要支付交割成本，則銅價(jià)相當(dāng)于27650+（28100-27850）=27900（元噸）。則通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)，賣方可以多賣：27900-27700=200（元/噸）。故本題選D選項(xiàng)。6.2月份到期的玉米期貨看跌期權(quán)（A），執(zhí)行價(jià)格為300美分/蒲式耳，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為360美分/蒲式耳，權(quán)利金為30美分/蒲式耳，3月份到期的玉米期貨看跌期權(quán)（B），執(zhí)行價(jià)格為350美分/蒲式耳，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為30美分/蒲式耳。關(guān)于AB兩期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，以下描述正確的是()。A.A的時(shí)間價(jià)值等于B的時(shí)間價(jià)值B.A的時(shí)間價(jià)值小于B的時(shí)間價(jià)值C.條件不足，無法確定D.A的時(shí)間價(jià)值大于B的時(shí)間價(jià)值答案：A【解析】期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價(jià)值的部分。題中AB兩份看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值均為0，因而其時(shí)間價(jià)值分別等于其權(quán)利金的價(jià)值，即A期權(quán)的時(shí)間價(jià)值=B期權(quán)的時(shí)間價(jià)值=30美分/蒲式耳。故本題選A選項(xiàng)。14.對(duì)商品期貨而言，持倉費(fèi)不包含()。A.利息B.手續(xù)費(fèi)C.保險(xiǎn)費(fèi)D.倉儲(chǔ)費(fèi)答案：B【解析】持倉費(fèi)又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。持倉費(fèi)=倉儲(chǔ)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)+利息。持倉費(fèi)不包含手續(xù)費(fèi)。故本題選B選項(xiàng)。16.公司財(cái)務(wù)主管預(yù)期在不久的將來收到100萬美元，他希望將這筆錢投資在90天到期的國(guó)庫券。要保護(hù)投資免受短期利率下降帶來的損害，投資人很可能()。A.購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債的期貨合約B.出售短期國(guó)庫券的期貨合約C.購(gòu)買短期國(guó)庫券的期貨合約D.出售歐洲美元的期貨合約答案：C【解析】國(guó)債期貨買入套期保值是通過期貨市場(chǎng)開倉買入國(guó)債期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場(chǎng)利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。其適用的情形主要有：（1）計(jì)劃買入債券，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升。（2）按固定利率計(jì)息的借款人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致資金成本相對(duì)增加。（3）資金的貸方，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致貸款利率和收益下降。本題符合利率期貨買入套期保值的適用情形，套保適用的期貨合約的期限也應(yīng)與被套保資產(chǎn)的期限盡可能一致，故財(cái)務(wù)主管應(yīng)買入短期國(guó)庫券的期貨合約。故本題選C選項(xiàng)。二、多選題83.某企業(yè)利用豆油期貨進(jìn)行買入套期保值，不會(huì)出現(xiàn)凈虧損的情形有()。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.基差從-300元/噸變?yōu)?500元/噸B.基差從-300元/噸變?yōu)?200元/噸C.基差不變D.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸答案：AC【解析】進(jìn)行買入套期保值時(shí)，若基差不變，則實(shí)現(xiàn)完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧剛好完全相抵；若基差走強(qiáng)，則實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損；若基差走弱，則實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后出現(xiàn)凈盈利。故本題選AC選項(xiàng)。73.與自然人相對(duì)的法人投資者都可以稱為機(jī)構(gòu)投資者，其范圍覆蓋()。A.產(chǎn)業(yè)客戶B.金融機(jī)構(gòu)C.養(yǎng)老基金D.對(duì)沖基金答案：ABCD【解析】理論上講，與自然人相對(duì)的法人投資者都可被稱為機(jī)構(gòu)投資者，其范圍涵蓋一般法人交易者、產(chǎn)業(yè)客戶、金融機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金、對(duì)沖基金、投資基金、商品投資基金等多種類型。66.下列關(guān)于集合競(jìng)價(jià)的說法，正確的有()。A.集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則B.高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入申報(bào)全部成交C.低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交D.等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的買入和賣出申報(bào)不能成交答案：ABC【解析】集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則，即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量。高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入申報(bào)全部成交；低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入或賣出申報(bào)，根據(jù)買入申報(bào)量和賣出申報(bào)量的多少，按少的一方的申報(bào)量成交。90.通常情況下，外匯遠(yuǎn)期合約包括()等要素。A.交易方向B.遠(yuǎn)期匯率C.交易幣種D.交易數(shù)量答案：ABCD【解析】外匯遠(yuǎn)期交易指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。62.大連商品交易所的期貨套利交易指令包括()。A.壓榨利潤(rùn)套利交易指令B.跨品種套利指令C.跨期套利指令D.止損指令答案：ABC【解析】目前，大連商品交易所有跨期套利指令、跨品種套利指令和壓榨利潤(rùn)套利交易指令三類。87.技術(shù)分析的主要理論有()。A.道氏理論B.艾略特波浪理論C.江恩理論D.循環(huán)周期理論答案：ABCD【解析】技術(shù)分析的主要理論有道氏理論、艾略特波浪理論、江恩理論、循環(huán)周期理論、相反理論。73.下列關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是()。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格橫盤整理時(shí)，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)B.為保護(hù)所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸，可考慮買進(jìn)看跌期權(quán)C.為鎖定未來購(gòu)入現(xiàn)貨的成本，規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看跌期權(quán)D.為鎖定現(xiàn)貨持倉收益，規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)答案：BD【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)的基本運(yùn)用：（1）賺取價(jià)差收益，博取更大的杠桿效應(yīng)；（2）實(shí)現(xiàn)做空標(biāo)的資產(chǎn)的目的，同時(shí)鎖定最大損失；（3）規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)（保護(hù)標(biāo)的資產(chǎn)多頭；鎖定現(xiàn)貨持倉價(jià)值或未來出售標(biāo)的資產(chǎn)的收入）。故本題選BD選項(xiàng)。76.在我國(guó)，期貨交易所可以對(duì)會(huì)員的持倉實(shí)施全部或部分強(qiáng)行平倉的情形有()。A.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉B.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰C.結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足D.持倉量超出其限倉標(biāo)準(zhǔn)的80%以上答案：ABC【解析】我國(guó)境內(nèi)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會(huì)員（客戶）出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉。（1）會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的。（2）客戶、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員的持倉量超出其限倉規(guī)定。（3）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的。（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。（5）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。84.某投資者下達(dá)了"4000元/噸"的買入停止限價(jià)指令，該指令可能以()元/噸成交。（該期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸）A.3994B.3995C.4000D.4001答案：ABC【解析】停止限價(jià)指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。故本題選ABC選項(xiàng)。81.以下關(guān)于美式期權(quán)和歐式期權(quán)的說法，正確的是()。A.美式期權(quán)的買方只能在合約到期日行權(quán)B.美式期權(quán)的買方在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可以行權(quán)C.歐式期權(quán)的買方在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可以行權(quán)D.歐式期權(quán)的買方只能在合約到期日行權(quán)答案：BD【解析】美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)，是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。無論是歐式期權(quán)還是美式期權(quán)，在期權(quán)到期日之后買賣雙方權(quán)利義務(wù)均消除。故本題選BD選項(xiàng)。61.下列關(guān)于VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法的描述，正確的是()A.可以用VaR判斷期貨持倉風(fēng)險(xiǎn)量否己超過可容忍的限度B.VaR值較大，表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本較大C.VaR值的大小，與交易者進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本大小無關(guān)D.VaR值較小，表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本較大答案：AB【解析】VaR方法可以讓期貨交易者清晰地了解目前市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)是不是過大，讓期貨交易者做期貨交易之前判斷時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)，是否適合立即進(jìn)行合約買賣的操作。如果VaR值比較大，則表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本將會(huì)較大；反之，如果VaR值比較小，則表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本將會(huì)較小。而對(duì)已擁有期貨頭寸的期貨交易者來說，VaR可以表明目前所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是否已超過可忍受的限度。68.某期貨投資者預(yù)測(cè)某商品期貨合約的價(jià)格將上市，決定采用金字塔式建倉策略，交易過程如下表所示：則該投資者第3筆交易可行的價(jià)格是()元/噸。第5筆：合約價(jià)格5970元/噸；交易量4手第4筆：合約價(jià)格5555元/噸；交易量6手第3筆：合約價(jià)格？交易量8手第2筆：合約價(jià)格5515元/噸交易量12手第1筆：合約價(jià)格5500元/噸交易量16手A.5545B.5525C.5530D.5535答案：ABCD【解析】金字塔式增倉原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。因此，本題中第3筆交易可行的價(jià)格范圍在5515-5555元/噸價(jià)格范圍中。85.下列關(guān)于大豆提油套利操作，表述正確的有()。A.在大豆期貨價(jià)格偏低，豆油和豆粕期貨價(jià)格偏高時(shí)使用B.買入大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油期貨和豆粕期貨合約C.在大豆期貨價(jià)格偏高，豆油和豆粕期貨價(jià)格偏低時(shí)使用D.賣出大豆期貨合約，同時(shí)買入豆油期貨和豆粕期貨合約答案：AB【解析】大豆提油套利是大豆加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的，目的是防止大豆價(jià)格突然上漲，或豆油、豆粕價(jià)格突然下跌，從而產(chǎn)生虧損，或者將已產(chǎn)生的虧損降至最低。由于大豆加工商對(duì)大豆的購(gòu)買和產(chǎn)品的銷售不能夠同時(shí)進(jìn)行，因而存在著一定的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。大豆提油套利的做法是：購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約，當(dāng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時(shí)再將期貨合約對(duì)沖平倉。89.期貨套期保值交易要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”須具備()等條件。A.期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)B.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物C.期貨合約的月份一定要與現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣品種的時(shí)間完全對(duì)應(yīng)起來D.期貨合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)答案：ABD【解析】要實(shí)現(xiàn)”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，在套期保值操作中應(yīng)滿足以下條件：在套期保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)；在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物；期貨頭寸持有時(shí)間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)。79.以下關(guān)于單個(gè)股票的β系數(shù)的描述，正確的有()。A.如果β系數(shù)大于1，說明股價(jià)的波動(dòng)高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)B.如果β系數(shù)大于1，說明股價(jià)的波動(dòng)低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)C.如果β系數(shù)小于1，說明股價(jià)的波動(dòng)低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)D.如果β系數(shù)小于1，說明股價(jià)的波動(dòng)高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)答案：AC【解析】β系數(shù)大于1，說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性高，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1，說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。故本題選AC選項(xiàng)。63.股票的持有成本與()等有關(guān)。A.資金占用成本B.儲(chǔ)存成本C.交易成本D.股票分紅紅利答案：AD【解析】對(duì)于股票這種基礎(chǔ)資產(chǎn)而言，由于它不是有形商品，故不存在儲(chǔ)存成本。但其持有成本同樣有兩個(gè)組成部分：一項(xiàng)是資金占用成本，這可以按照市場(chǎng)資金利率來度量；另一項(xiàng)則是持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。72.某套利者利用雞蛋期貨進(jìn)行套利交易。假設(shè)兩個(gè)雞蛋期貨合約的價(jià)格關(guān)系為正向市場(chǎng)，且3月3日和3月10日的價(jià)差變動(dòng)如下表所示，則該套利者3月3日適合做買入套利的情形有()。A.①B.②C.③D.④答案：AC【解析】進(jìn)行買入套利時(shí)，價(jià)差擴(kuò)大時(shí)盈利。情形②與情形④價(jià)差縮小，該套利者如果進(jìn)行買入套利將面臨虧損。63.首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理中可能發(fā)生的違規(guī)事項(xiàng)和可能存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行質(zhì)詢和調(diào)查，并重點(diǎn)檢查期貨公司是否依據(jù)法律、行政法規(guī)及有關(guān)規(guī)定，建立健全和有效執(zhí)行()制度。A.期貨公司客戶保證金安全存管制度B.期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理制度C.期貨公司治理和內(nèi)部控制制度D.期貨公司員工近親屬持倉報(bào)告制度答案：ABCD【解析】首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理中可能發(fā)生的違規(guī)事項(xiàng)和可能存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行質(zhì)詢和調(diào)查，并重點(diǎn)檢查期貨公司是否依據(jù)法律、行政法規(guī)及有關(guān)規(guī)定，建立健全和有效執(zhí)行以下制度：（1）期貨公司客戶保證金安全存管制度；（2）期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理制度；（3）期貨公司治理和內(nèi)部控制制度；（4）期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)則、結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則、客戶風(fēng)險(xiǎn)管理制度和信息安全制度；（5）期貨公司員工近親屬持倉報(bào)告制度；（6）其他對(duì)客戶資產(chǎn)安全、交易安全等期貨公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)有重要影響的制度。故本題選ABCD選項(xiàng)。90.中國(guó)某機(jī)械制造商與美國(guó)某公司簽訂100萬美元的銷售合同，3個(gè)月后美國(guó)公司支付貨款，理論上，該機(jī)械制造商為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以采取的措施有()。A.買進(jìn)美元兌人民幣期貨B.向銀行賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期C.買入美元兌人民幣看跌期權(quán)D.賣出美元兌人民幣期貨答案：BCD【解析】本題中，出口商和從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會(huì)得到一筆美元外匯，為了規(guī)避外匯匯率下跌造成損失，可以賣出美元兌人民幣期貨套期保值，也可以通過向銀行賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還可以通過買入美元兌人民幣看跌期權(quán)，進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。故本題選BCD選項(xiàng)。65.就看漲期權(quán)而言，期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格()期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零。A.大于B.等于C.小于D.無關(guān)答案：BC【解析】看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，如果計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。因此，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零。67.關(guān)于商品期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素，下列描述正確的有()。A.禽流感疫情將導(dǎo)致豆粕期貨價(jià)格下跌B.小麥主產(chǎn)區(qū)嚴(yán)重旱災(zāi)將導(dǎo)致小麥期貨價(jià)格上漲C.白糖主產(chǎn)區(qū)災(zāi)害性天氣將導(dǎo)致白糖期貨價(jià)格上漲D.天然橡膠主產(chǎn)區(qū)災(zāi)害性氣候?qū)?dǎo)致天然橡膠期貨價(jià)格下跌答案：ABC【解析】天然橡膠主產(chǎn)區(qū)災(zāi)害性氣候?qū)?dǎo)致天然橡膠期貨價(jià)格上漲。故本題選ABC選項(xiàng)。72.國(guó)內(nèi)某進(jìn)口企業(yè)3個(gè)月后需要支付歐元貨款，而企業(yè)自身的外匯資產(chǎn)主要為美元存款，假設(shè)該企業(yè)預(yù)期歐元兌美元匯率升值，則可以通過()來進(jìn)行套期保值。A.買入歐元/美元看跌期權(quán)B.買入歐元/美元看漲期權(quán)C.買入歐元/美元期貨D.賣出歐元/美元看漲期權(quán)答案：BC【解析】為了防止歐元兌美元升值，因此買入歐元/美元期貨或看漲期權(quán)。故本題選BC選項(xiàng)。74.交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估，歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，適宜的套利策略是()。A.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約B.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)買進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約C.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)買進(jìn)人民幣兌歐元遠(yuǎn)期合約D.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約答案：AC【解析】外匯期現(xiàn)套利，即在外匯現(xiàn)貨和期貨中同時(shí)進(jìn)行交易方向相反的交易，即通過賣出高估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨，同時(shí)買入被低估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨的方式來達(dá)到獲利的目的。故本題選AC選項(xiàng)。61.在貨幣互換中，本金交換的形式主要包括()。A.在協(xié)議生效日雙方按約定匯率交換兩種貨幣的本金，在協(xié)議終止日雙方再以相同的匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換B.在協(xié)議生效日和終止日均不實(shí)際交換兩種貨幣的本金C.兩種不同的貨幣，利率相同，交換時(shí)間不同D.在協(xié)議生效日或終止日僅進(jìn)行一次兩種貨幣的本金交換答案：ABD【解析】在貨幣互換中，本金交換的形式包括：(1)在協(xié)議生效日雙方按約定匯率交換兩種貨幣的本金，在協(xié)議終止日雙方再以相同的匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換；（A項(xiàng)正確）(2)在協(xié)議生效日和終止日均不實(shí)際交換兩種貨幣的本金；（B項(xiàng)正確）(3)在協(xié)議生效日或終止日僅進(jìn)行一次兩種貨幣的本金交換；（D項(xiàng)正確）(4)主管部門規(guī)定的其他形式。故本題選A、B、D。84.在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式有()。A.即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易B.遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易C.即期對(duì)即期的掉期交易D.隔夜掉期交易答案：ABD【解析】在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。故本題選ABD選項(xiàng)。82.某期貨投機(jī)者預(yù)期某商品期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔式建倉策略，交易過程如下表所示。則該投機(jī)者第3筆交易可行的價(jià)格是()元/噸。A.6510B.6530C.6535D.6545答案：BCD【解析】金字塔式建倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。因此價(jià)格為6555>X>6515。故本題選BCD選項(xiàng)。90.下列說法錯(cuò)誤的有()。A.看漲期權(quán)是指期貨期權(quán)的賣方在支付了一定的權(quán)利金后，即擁有在合約有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)買方買入一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但不負(fù)有必須買入的義務(wù)B.美式期權(quán)的買方既可以在合約到期日行使權(quán)利，也可以在到期日之前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利C.美式期權(quán)在合約到期日之前不能行使權(quán)利D.看跌期權(quán)是指期貨期權(quán)的買方在支付了一定的權(quán)利金后，即擁有在合約有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)答案：AC【解析】看漲期權(quán)指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)；美式期權(quán)在合約到期日之前可以行使權(quán)利。79.以下為虛值期權(quán)的有()。A.執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為250的買入看跌期權(quán)B.執(zhí)行價(jià)格為250，市場(chǎng)價(jià)格為300的買入看漲期權(quán)C.執(zhí)行價(jià)格為250，市場(chǎng)價(jià)格為300的買入看跌期權(quán)D.執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為250的買入看漲期權(quán)答案：CD【解析】虛值期權(quán)也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價(jià)值等于0，而且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。A項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為300-250=50；B項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為300-250=50；A、B兩項(xiàng)均屬于實(shí)值期權(quán)。C項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0(250-300=-50＜0)；D項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0(250-300=-50＜0)。因此，A、B兩項(xiàng)屬于實(shí)值期權(quán)；C、D兩項(xiàng)屬于虛值期權(quán)。61.對(duì)于持有固定收益資產(chǎn)的投資者來說，理論上()A.投資者資產(chǎn)價(jià)值隨市場(chǎng)利率上升而上升B.投資者資產(chǎn)價(jià)值隨市場(chǎng)利率上升而下降C.投資者資產(chǎn)價(jià)值隨市場(chǎng)利率下降而上升D.投資者資產(chǎn)價(jià)值隨市場(chǎng)利率下降而下降答案：BC【解析】固定收益資產(chǎn)價(jià)值（如國(guó)債現(xiàn)貨）主要受市場(chǎng)利率影響，并和市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)的關(guān)系利率上升，國(guó)債價(jià)格下降，利率下降，國(guó)債價(jià)格上升。故本題選BC選項(xiàng)。76.投資者對(duì)股票組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，可以()。A.通過投資組合方式，分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.通過股指期貨套期保值，規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.通過股指期貨套期保值，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.通過投資組合方式，分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)答案：AC【解析】股票市場(chǎng)投融資和資產(chǎn)管理以及上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理都必須密切關(guān)注股票市場(chǎng)的變化，及時(shí)調(diào)整投融資策略和資產(chǎn)配置，降低風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。通過投資組合方式，可以分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三、判斷題109.期貨合約各項(xiàng)條款的設(shè)計(jì)對(duì)期貨交易有關(guān)各方的利益是至關(guān)重要的，但對(duì)期貨交易是否活躍并無影響。()答案：錯(cuò)【解析】本題說法錯(cuò)誤。期貨合約各項(xiàng)條款的設(shè)計(jì)對(duì)期貨交易有關(guān)各方的利益以及期貨交易能否活躍至關(guān)重要。故本題表述錯(cuò)誤。104.在正向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利，相當(dāng)于買進(jìn)套利。()答案：對(duì)【解析】本題考查熊市套利的定義。在正向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利，相當(dāng)于買進(jìn)套利。107.支撐線和壓力線有徹底阻止市場(chǎng)價(jià)格按原方向變動(dòng)的可能。()答案：對(duì)【解析】本題說法正確。支撐線和壓力線的作用是阻止和暫時(shí)阻止市場(chǎng)價(jià)格向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。同時(shí)，支撐線和壓力線有徹底阻止市場(chǎng)價(jià)格按原方向變動(dòng)的可能。故本題表述正確。104.每日結(jié)算完畢后，期貨交易所會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，該結(jié)算結(jié)果即視為交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知。()答案：對(duì)【解析】本題說法正確。每日結(jié)算完畢后，期貨交易所會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，該結(jié)算結(jié)果即視為交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知。故本題表述正確。101.某交易者賣出A期貨交易所5月白糖期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所8月白糖期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利，這種交易方式屬于跨期套利。()答案：錯(cuò)【解析】跨期套利，是指在同一市場(chǎng)(交易所)同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。本題中，交易只有賣出無買入，不符合跨期套利的定義。108.國(guó)債期貨賣方在交割時(shí)擁有可交割債券的選擇權(quán)。()答案：對(duì)【解析】本題說法正確。由于期貨合約的賣方擁有可交割國(guó)債的選擇權(quán)，賣方一般會(huì)選擇最便宜、對(duì)己方最有利、交割成本最低的可交割國(guó)債進(jìn)行交割，該債券就是最便宜可交割債券。106.在有效期內(nèi)，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于零。()答案：錯(cuò)【解析】本題說法錯(cuò)誤。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0.107.滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)為到期目標(biāo)的指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。()答案：對(duì)【解析】本題說法正確。滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)為到期目標(biāo)的指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。91.IF1505合約表示的是2015年5月到期的滬深300股指期貨合約。()答案：對(duì)【解析】本題說法正確。IF1505合約表示的是2015年5月到期的滬深300股指期貨合約。故本題表述正確。104.期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，數(shù)量眾多的個(gè)人投資者是穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量。()答案：錯(cuò)【解析】由于期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，與個(gè)人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者一般在資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和交易的專業(yè)能力等方面更具有優(yōu)勢(shì)，因此，成為穩(wěn)定期貨市場(chǎng)的重要力量。110.期貨套利交易中，如果套利者認(rèn)為兩個(gè)相關(guān)期貨合約的價(jià)差過大時(shí)，適宜采用賣出套利交易策略。（假設(shè)價(jià)差是用價(jià)格較高一邊的合約減去價(jià)格較低一邊的合約來計(jì)算）()答案：對(duì)【解析】本題說法正確。套利者認(rèn)為兩個(gè)相關(guān)期貨合約的價(jià)差過大，即兩個(gè)相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者應(yīng)進(jìn)行賣出套利，即通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利。故本題表述正確。95.期貨交易所以營(yíng)造公開、公平、公正和誠(chéng)信透明的市場(chǎng)環(huán)境與維護(hù)投資者合法權(quán)益為基本宗旨。()答案：對(duì)【解析】期貨交易所致力于創(chuàng)造安全、有序、高效的市場(chǎng)機(jī)制，以營(yíng)造公開、公平、公正和誠(chéng)信透明的市場(chǎng)環(huán)境與維護(hù)投資者的合法權(quán)益為基本宗旨。93.最早的金屬期貨交易誕生于美國(guó)。()答案：錯(cuò)【解析】最早的金屬期貨交易誕生于英國(guó)。107.在我國(guó)，期貨公司可以根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約。()答案：對(duì)【解析】期貨公司的主要職能包括：①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；②對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；③為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；④為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。109.證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割。()答案：對(duì)【解析】證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割。106.正向市場(chǎng)上熊市套利獲利的前提是價(jià)差縮小。()答案：錯(cuò)【解析】正向市場(chǎng)上熊市套利獲利的前提是，遠(yuǎn)期合約價(jià)格與近期合約價(jià)格之間的價(jià)差擴(kuò)大。110.正向市場(chǎng)是遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格小于近期月份合約的價(jià)格的市場(chǎng)。()答案：錯(cuò)【解析】當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)。109.如果投機(jī)者預(yù)期價(jià)格上漲，但市場(chǎng)還沒有明顯上漲趨勢(shì)時(shí)，也應(yīng)該買入期貨合約。()答案：錯(cuò)【解析】建倉時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買入期貨合約；在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。如果趨勢(shì)不明朗，或不能判定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)就不要匆忙建倉。92.K線理論認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)主要體現(xiàn)在開盤價(jià)、收盤價(jià)、結(jié)算價(jià)和平均價(jià)四個(gè)價(jià)格上。()答案：錯(cuò)【解析】本題說法錯(cuò)誤。K線理論認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)主要體現(xiàn)在開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)四個(gè)價(jià)格上。故本題表述錯(cuò)誤。104.只有當(dāng)股指期貨市場(chǎng)價(jià)格高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利。()答案：對(duì)【解析】本題說法正確。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上移和向下移所形成的一個(gè)區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤(rùn)，反而可能導(dǎo)致虧損。具體而言，將期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的上界，將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的下界，只有當(dāng)實(shí)際的期指高于上界時(shí)，正向套利才能夠獲利；反之，只有當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí)，反向套利才能夠獲利。四、綜合題124.某公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元／噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元／噸價(jià)格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元／噸的價(jià)格將該批小麥賣出，同時(shí)以1270元／噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為()。A.-50000元B.10000元C.-3000元D.20000元答案：B【解析】(1)基差情況：現(xiàn)在1300-1330=-30，2個(gè)月后1260-1270=-10，基差走強(qiáng)，所以盈利。(2)500×(30-10)=10000元。119.下列關(guān)于期貨投機(jī)者和套期保值者的描述中，錯(cuò)誤的是()。A.根據(jù)進(jìn)入期貨市場(chǎng)的目的不同，期貨投資者可分為套期保值者和投機(jī)者B.套期保值者通過期貨合約買賣活動(dòng)以減小自身面臨的，由于市場(chǎng)變化帶來的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)C.預(yù)測(cè)某期貨合約價(jià)格將要上漲時(shí)，投機(jī)者應(yīng)賣出期貨合約D.投機(jī)者是指運(yùn)用一定資金通過期貨交易以期獲取投資收益的投資者答案：C【解析】根據(jù)進(jìn)入期貨市場(chǎng)目的的不同，期貨投資者可分為套期保值者和投機(jī)者；套期保值者通過期貨合約買賣活動(dòng)減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化帶來的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)者是指運(yùn)用一定資金通過期貨交易以期獲取投資收益的投資者；他們通過預(yù)期某期貨合約價(jià)格的未來走向進(jìn)行買賣操作以獲取價(jià)格波動(dòng)差額，當(dāng)預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)買入，預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)賣出。116.某股票組合市值為100萬元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬元，此時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，則3個(gè)月可交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本()。A.20000B.19900C.29900D.30000答案：B【解析】1000000×12%×3÷12=30000，10000×12%×1÷12=100，本利和共計(jì)：10000+100=10100，凈持有成本=30000-10100=19900元125.投資者持有面值10億元的債券TB，利用中金所國(guó)債期貨TF合約對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，TF合約的最便宜可交割國(guó)債CTD的轉(zhuǎn)換因子為1.0282，債券TB和CTD的相關(guān)信息如下表所示：根據(jù)修正久期法，投資者對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)所需TF合約數(shù)量的計(jì)算公式為()。A.[99.3628÷100×10億元×5.9358]/[（101.005×100萬元÷100）÷1.0282×5.9964]B.[99.3628÷100×10億元×5.9358]/[（101.6875×100萬元÷100）×1.0282×5.9964]C.[101.1378÷100×10億元×5.9358]/[（102.1783×100萬元÷100）×1.0282×5.9964]D.[101.1378÷100×10億元×5.9358]/[（102.1783×100萬元÷100）÷1.0282×5.9964]答案：D【解析】修正久期計(jì)算最優(yōu)套期保值合約數(shù)量的公式為：對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=[債券組合市值×債券組合的修正久期]/[（CTD價(jià)格×期貨合約面值÷100）÷CTD轉(zhuǎn)換因子×CTD修正久期]。因此，投資者對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)所需TF合約數(shù)量的計(jì)算公式為：該投資者對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)所需TF合約數(shù)量=[101.1378÷100×10億元×5.9358]/[（102.1783×100萬元÷100）÷1.0282×5.9964]。故本題選D選項(xiàng)。127.某鋁型材廠決定利用鋁期貨進(jìn)行買入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價(jià)格為20600元／噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元／噸。至6月5日，期貨價(jià)格漲至21500元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格也上漲至21200元／噸。該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)進(jìn)鋁錠，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉。通過套期保值操作，該廠實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本是()元／噸。A.21100B.21600C.21300D.20300答案：D【解析】期貨市場(chǎng)盈利=21500-20600=900(元／噸)，所以采購(gòu)成本=21200-900=20300(元／噸)。126.4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，若交易成本總計(jì)為35點(diǎn)，則5月1日到期的滬深300股指期貨()。A.在3069點(diǎn)以上存在反向套利機(jī)會(huì)B.在3010點(diǎn)以下存在正向套利機(jī)會(huì)C.在3034點(diǎn)以上存在反向套利機(jī)會(huì)D.在2975點(diǎn)以下存在反向套利機(jī)會(huì)答案：D【解析】股指期貨理論價(jià)格為F(t，T)=3000×[1+(5％-1％)×1／12]=3010，正向套利機(jī)會(huì)：3010+35=3045點(diǎn)以上，反向套利機(jī)會(huì)：3010-35=2975點(diǎn)以下。118.4月初黃金現(xiàn)貨價(jià)格為200元/克，某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個(gè)月會(huì)有一批黃金產(chǎn)出，決定對(duì)其進(jìn)行套期保值，該企業(yè)以205元/克的價(jià)格在6月份黃金期貨合約上建倉，7月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格跌至192元/克，該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)將黃金售出，則該企業(yè)期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格為()元/克。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.203B.193C.198D.200答案：B【解析】只有在對(duì)沖平倉的收益大于等于實(shí)物交割的收益時(shí)，企業(yè)才會(huì)選擇對(duì)沖，因此，對(duì)沖價(jià)格的最大值X滿足205-X≥200-192，得出X≤197（元/克）。112.假設(shè)某機(jī)構(gòu)持有一攬子股票組合，市值為100萬港元，且預(yù)計(jì)3個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)。此時(shí)恒生指數(shù)為20000點(diǎn)（恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50港元），市場(chǎng)利率為3%，則3個(gè)月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為()點(diǎn)。A.20250B.19950C.20050D.20150答案：C【解析】100萬港元相當(dāng)于20000（1000000÷50）指數(shù)點(diǎn)；3個(gè)月的利息為20000×3%×3÷12=150個(gè)指數(shù)點(diǎn)；3個(gè)月后收到的5000港元現(xiàn)金紅利相當(dāng)于100（5000÷50）個(gè)指數(shù)點(diǎn)；凈持有成本為150-100=50個(gè)指數(shù)點(diǎn)；該期貨合約的合理價(jià)格應(yīng)為20000+50=20050個(gè)指數(shù)點(diǎn)。124.客戶在4月1日開倉買入滬深300指數(shù)期貨合約2手（合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元），成交點(diǎn)數(shù)為4000點(diǎn)，同一天該客戶平倉賣出1手，成交點(diǎn)數(shù)為4030點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4020點(diǎn)。則客戶的當(dāng)日盈虧為()元。A.9000B.18000C.12000D.15000答案：D【解析】當(dāng)日盈虧=當(dāng)日平倉盈虧＋當(dāng)日持倉盈虧=（平倉賣出價(jià)－開倉買入價(jià)）×合約手?jǐn)?shù)×合約乘數(shù)＋（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－開倉買入價(jià)）×合約手?jǐn)?shù)×合約乘數(shù)=（4030－4000）×1×300＋（4020－4000）×1×300=9000＋6000=15000（元）故本題選D選項(xiàng)。127.5月份，某進(jìn)口商以49000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅，8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以47000元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨合約價(jià)格將合約對(duì)沖平倉，此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)格為46800元/噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是()。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)）A.基差走弱200元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利1000元/噸B.結(jié)束套期保值時(shí)的基差為200元/噸C.通過套期保值，銅的售價(jià)相當(dāng)于49200元/噸D.與電纜廠實(shí)物交收價(jià)格為46500元/噸答案：C【解析】建倉時(shí)的基差：49000-49500=-500平