2023年湖南省常德市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2023年湖南省常德市注冊會計財務成本管

理真題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.甲公司股票當前市價20元，有一種以該股票為標的資產的6個月到

期的看漲期權，執(zhí)行價格為25元，期權價格為4元，該看漲期權的內

在價值為（）o

A.lB.4C.5D.0

2.某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個

方案可供選擇：已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準差為300

萬元；乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列

結論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小

于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小

3.公司的資本來源具有多樣性，最常見的來源有三種，以下不屬于這三

種最常見來源的是（）o

A.債務B.優(yōu)先股C.吸收直接投資D.普通股

4.下列關于投資組合理論的表述中，不正確的是（）o

A.當增加投資組合中資產的種類時，組合風險將不斷降低，而收益率仍

然是個別資產收益率的加權平均值

B.投資組合中的資產多樣化到一定程度后，唯一剩下的風險是系統(tǒng)風險

C.在充分組合的情況下，單個資產的風險對于決策是沒有用的，投資人

關注的只是投資組合的系統(tǒng)風險

D.在投資組合理論出現以后，風險是指投資組合的全部風險

5.一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%o若每半年復利一

次，年實際利率會高出名義利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%

6.已知A證券收益率的標準差為02B證券收益率的標準差為。.5,

A、B兩者之間收益率的協方差是0.06,則A、B兩者之間收益率的相

關系數為（）o

A.0.1B.0.2C.0.25D.0.6

7.甲公司年初租賃了一項大型設備，租賃期為15年，租賃期內不得撤

租，租賃期第10年的稅后租賃費現金流量為-200萬元，有擔保債券的

稅前利率為10%,項目的稅前必要報酬率為12%,企業(yè)的所得稅稅率為

25%,則對租賃費現金流量-200萬元折現所用的折現率為（）

A.12%B.7.5%C.10%D.9%

8.下列關于可控成本與不可控成本的表述中，正確的是（）

A.可控成本是指在特定時期內、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成

本

B.低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，絕對是

可控的

C.某一責任中心的不可控成本，對另一個責任中心來說也是不可控的

D.某些從短期看屬于不可控的成本，從較長的期間看，也是不可控成本

9.某企業(yè)生產甲產品，當年銷售產品4000件，單價80元,單位變動成本50

元,固定成本總額50000元，實現利潤70000元，計劃年度目標利潤

100000元，則實現目標利潤的銷售量為（）件。

A.A.2000B.3000C.4000D.5000

10.下列有關證券組合風險的表述中，錯誤的是（）。

A.證券組合的風險僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.在不存在無風險證券的情況下，多種證券組含的有效邊界就是機會集

頂部從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

D.證券報酬率的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應

也就越強

二、多選題（10題）

11.依據財務理論，下列有關債務資本成本的表述中，錯誤的有（）。

A.債務的真實資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務資本成本不等于債權人要求的報

酬率

C.投資決策依據的債務資本成本，既包括現有債務的歷史資本成本，也

包括未來新增債務的資本成本

D.資本預算依據的加權平均資本成本，既包括長期債務資本成本，也包

括短期債務資本成本

12.

第13題如果壞賬準備的數額較大，計算應收賬款周轉率時需要考慮的

因素包括（）o

A.應收票據B.銷售收入C.應收賬款D.壞賬準備

13.下列與看漲期權價值正相關變動的因素有（）。

A.標的資產市場價格B.標的資產價格波動率C.無風險利率D.預期股

利

14.采用低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點有（）

A.可以吸引住部分依靠股利度日的股東B.使公司具有較大的靈活性C.

使股利負擔最低D.有助于穩(wěn)定和提高股價

15.下列關于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法（以產量為基礎的完全成

本計算方法）比較的說法中，正確的有（）。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產成本進行分配。作業(yè)成本法只對變動

成本進行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間

接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范

圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績

評價

16.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有()

A.A.依據凈收益理論，負債程度越高，加權平均資本越低，企業(yè)價值越

大

B.依據營業(yè)收益理論，資本結構與企業(yè)價值無關

C.依據權衡理論，當邊際負債稅額庇護利益與邊際破產成本相等時，企

業(yè)價值最大

D.依據傳統(tǒng)理論，無論負債程度如何，加權平均資本不變，企業(yè)價值也

不變

17.某公司經理準備通過平衡計分卡來評價企業(yè)的業(yè)績，準備從三個方

面進行分析，一是從股東的角度，分析利潤、投資回報率等指標；二

是從顧客的角度，分析顧客滿意度指數等指標；三是從企業(yè)的核心競

爭力的角度，分析生產布局與競爭情況、新產品投入計劃與實際投入

情況等指標。則該經理考查的維度有()

A.學習和成長維度B.財務維度C.顧客維度D.內部業(yè)務流程維度

18.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，不

正確的有（）

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

19.第15題采用隨機模式控制現金持有量，計算現金返回線的各項參數

包括（）o

A.有價證券的日利息率B.現金存量的上限C.每次有價證券的固定轉

換成本D.預期每日現金余額變化的標準差

20.下列有關敏感系數的說法中，不正確的有（）o

A.敏感系數為正數，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

B.敏感系數為負數，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

C.只有敏感系數大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數小于1的參量才是敏感因素

三、L單項選擇題（10題）

21.某人售出1股執(zhí)行價格為100元，1年后到期的ABC公司股票的看

跌期權。如果1年后該股票的市場價格為80元，則該期權的到期日價

值為（）元。

A.20B.-20C.180D.0

22.關于債券投資風險及其規(guī)避的論述，不正確的是()。

A.購買國債一般不可能面臨違約風險、變現力風險

B.購買國債仍可能遇到利率風險、再投資風險和購買力風險

C.債券投資主要面臨違約、利率、購買力、變現力、再投資風險

D.購買即將到期的優(yōu)質長期債券避免利率風險、變現力風險和再投資風

險

23.在有企業(yè)所得稅的情況下，下列關于MM理論的表述中，不正確的

是()。

A.企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關

B.隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上全部融資

來源于負債時，企業(yè)價值達到最大

C.有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低

D.有負債企業(yè)的權益成本比無稅時的要小

24.某企業(yè)所有產品間接成本的分配基礎都是直接材料成本，則下列表述

不正確的是()。

A.該企業(yè)采用的是產量基礎成本計算制度

B.這種做法往往會夸大高產量產品的成本，而縮小低產量產品的成本

C.這種做法適用于產量是成本主要驅動因素的傳統(tǒng)加工業(yè)

D.該企業(yè)采用的是全部成本計算制度

25.下列財務比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是()。

A.資產負債率B.經營現金凈流量與到期債務比C.經營現金凈流量與

流動負債比D.經營現金凈流量與債務總額比

26.激進型融資政策下，臨時性流動資金來源是()。

A.臨時性負債B.長期負債C.自發(fā)性負債D.權益資金

27.下列有關資本結構理論的表述中，正確的是()。

A.代理理論、權衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)

價值與資本結構有關

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理

者偏好首選負債籌資

C.無稅的MM理論認為資產負債率為100%時資本結構最佳

D.權衡理論是對代理理論的擴展

28.某公司2012年的利潤留存率為60%,凈利潤和股利的增長率均為

6%。該公司股票的p值為2,國庫券利率為4%,市場平均股票收益率

為7%。則該公司2012的本期市盈率為()。

A.11.4B.10.6C.12.8D.13.2

29.各種持有現金的動機中，屬于應付未來現金流入和流出隨機變動的動

機是()。

A.交易動機B.預防動機C.投機動機D.長期投資動機

30.經計算有本年盈利的，提取盈余公積金的基數為()。

A.累計盈利B.本年的稅后利潤C.抵減年初累計虧損后的本年凈利潤

D.加計年初未分配利潤的本年凈利潤

四、計算分析題(3題)

31.某期權交易所2013年3月1日對A公司的期權報價如下：

股票當前市價為52元，預測一年后股票市價變動情況如下表所示：

1_______0.25。J03

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元；同時購入該

股票的1份看跌期權，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定

該投資人的預期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該

股票的1份看漲期權，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定

該投資人的預期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，

判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合

收益為多少？

(4)若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，

判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合

收益為多少？

32.某企業(yè)生產甲產品，生產分為兩步在兩個車間內進行，第一車間為

第二車間提供半成品，第二車間加工為產成品。產成品和月末在產品之

間分配費用采用定額比例法：材料費用按定額材料費用比例分配，其他

費用按定額工時比例分配。該廠月末沒有盤點在產品。甲產品定額資料

如下：

金額單位：元

月初在產品本月投入產成品

單件定額總定額

材料材料費

生產步驟

工時工時材料產量材料

費用用工時工時

費用費用

第一車間

60000200018000030004008500200004000

份額

第二車間

25005000145007000

份額

合計6000045001800008000222000011000

第一車間甲產品成本計算單如下:

金額單位：元

產品產直接材料費定額工直接人工制造費

合計

項目

量定額實際時費用用

月初在產品5700050004000

本月生產費

17100075006000

用

合計

分配率

產成品中本

步份額

月末在產品

第二車間甲產品成本計算單如下:

金額單位：元

產品產直接材料費定額工直接人工制造費

合計

項目

量定額實際時費用用

月初在產品50005000

本月生產費

1500010000

用

合計

分配率

產成品中本

步份額

月末在產品

要求：

(1)登記第一、二車間成本計算單。

⑵平行匯總產成品成本。

33.

C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務適用的增值稅稅率為17%,只生產一種

產品。2011年相關預算資料如下：

資料一：預計每個季度實現的銷售收入（含增值稅）均以賒銷方式售出，

其中60%在本季度內收到現金，其余40%要到下一季度收訖，假定不

考慮壞賬因素。部分與銷售預算

有關的數據如表1所示：

金融單位：元

季度1234

預計栩得■《件）2500500055006000

憤計儲售收入■100000110000

增值稅銷項稅??1700018700

頸計含稅精售收入58500H7000*140400

期初應收鬃軟20800..*

第一季度銷flF當期收現0(A)

第二季度笆售當期收現額

第三季度銷儡當期收現&.

第四季度銷儕當期收賽?

線營現金收入合計(B)(C)*

*說明：上表中“*”表不省略的致據。

資料二：年初結存產成品300件，各季末結存產成品分別為：一季度末

500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產成品

單位生產成本為145元。

資料三：預計每個季度所需要的直接材料（含增值稅）均以賒購方式采購,

其中30%于本季度內支付現金，其余70%需要到下個季度付訖，假定

不存在應付賬款到期現金支付

能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關的數據如表2所示：

金修單位，元

季度1234

頸計生產?《件)(D)*?5900

材料定虢單耗(kg)5555

預計生產需要■<kg>(E)W?t27000

期初結存量440640720800

期末結存量(3)640720800850

預計材料采的?<kg)(F)■?*

不含稅材料計劃單價(元/kg)10101010

預計含稅采的金幡合計(G)319761316485

期初應付底款10000.3*

材料采的現金支出合計(H)■(1)

說明：上表中“*”表不省略的致據。

要求：

(1)根據資料一確定表1中用字母表示的數值；

(2)根據資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數值；

(3)根據資料一、資料二和資料三，計算預算年度應收賬款、存貨和應付

賬款的年末

余額。

五、單選題(0題)

34.

第6題進行融資租賃決策時，租賃期現金流量的折現率應采用()

A.加權平均旋本成本

B.UUI的必要報次率

C."擔保值券的稅后成本

D.無乂險收益率

六、單選題（0題）

35.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正

確的是（）。

A.配股價格一般采用網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

參考答案

1.D期權的內在價值，是指期權立即執(zhí)行產生的經濟價值。內在價值的

大小，取決于期權標的資產的現行市價與期權執(zhí)行價格的高低。對于看

漲期權來說，資產的現行市價等于或低于執(zhí)行價格時，立即執(zhí)行不會給

持有人帶來凈收入，持有人也不會去執(zhí)行期權，此時看漲期權的內在價

值為零。

2.B【答案】B

【解析】當兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變化系數這

一相對數值。變化系數=標準差/期望值，變化系數越大，風險越大；反

之，變化系數越小，風險越小。甲方案變化系數=300/1000=30%;乙

方案變化系數=330/1200=27.5%o顯然甲方案的風險大于乙方案。

3.C公司可能有不止一種資本來源，普通股、優(yōu)先股和債務是常見的三

種來源。每一種要素的投資人都希望在投資上取得報酬，但是由于風險

不同，每一種資本要素要求的報酬率不同。公司的資本成本是構成企業(yè)

資本結構中各種資金來源成本的組合，即各要素成本的加權平均值。

4.D

D

【解析】在投資組合理論出現以后，風險是指投資組合的系統(tǒng)風險，既

不是指單個資產的風險，也不是指投資組合的全部風險。

5.C年實際利率=[(1+8%/2)2-1卜100%=8.16%;年實際利率高出名義

利率的幅度為8.16%-8%=0.16%0

6.D【答案】D

7.B租賃費定期支付，類似債券的還本付息，折現率應采用類似債務的

利率。如果承租人不能按時支付租賃費，出租人可以收回租賃資產，所

以承租人肯定會盡力按時支付租賃費，租賃費現金流的不確定性很低。

租賃資產就是租賃融資的擔保物，租賃費現金流與有擔保貸款在經濟上

是等價的，因此稅后租賃費現金流的折現率應采用有擔保債券的稅后利

率，在本題中即為10%x(1-25%)=7.5%O

綜上，本題應選B。

折舊稅額的折現率：折舊抵稅額的風險比租金大一些，折現率也應高一

些;

期末資產余值的折現率：通常認為持有資產的經營風險大于借款的風險,

因此期末資產余值的折現率要比借款利率高。多數人認為，資產余值應

使用項目的必要報酬率即加權平均資本成本作為折現率。

8.A選項A正確，可控成本是指在特定時期內、特定責任中心能夠直接

控制其發(fā)生的成本；

選項B錯誤，成本的可控與不可控,隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉化。

低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，可能是可

控的，但不是絕對的；

選項C錯誤，可控成本總是針對特定責任中心來說的，一項成本，對某

個責任中心是可控成本，對另外的責任中心來說有可能是不可控的；

選項D錯誤，從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成

本都是人的某種決策或行為的結果，都是可控的。但是對于特定的人或

時間來說，則有些是可控的，有些是不可控的。

綜上，本題應選A。

9.D

10.A證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且

與各證券的投資比重及各證券報酬率之間的協方差有關，因此選項A的

說法不正確。

H.ACD債務的真實資本成本應是債權人的期望收益率，而不是籌資人

的承諾收益率，所以，選項A錯誤；在不考慮交易相關稅費的前提下，

公司的稅前債務資本成本等于債權人要求的報酬率，由于所得稅的作用,

公司的稅后債務資本成本通常低于債權人要求的報酬率，所以，選項B

正確；投資決策依據的債務資本成本，僅包括未來新增債務的資本成本，

而不包括現有債務的歷史資本成本，所以，選項C錯誤；資本預算依據

的加權平均資本成本，僅包括長期債務資本成本和權益資本成本，而不

包括短期債務資本成本，所以，選項D錯誤。

12.ABCD應收賬款周轉次數一銷售收入/應收賬款，因此選項B、C.是

答案；因為大部分應收票據是銷售形成的，只不過是應收賬款的另一種

形式，所以應該將應收票據納入應收賬款，選項A是答案；因為財務

報表的應收賬款是已經提取減值準備后的凈額，而銷售收入并沒有相應

減少。其結果是，提取的減值準備越多，應收賬款周轉天數越少。這種

周轉天數的減少不是好的業(yè)績，反而說明應收賬款管理欠佳。如果減

值準備的數額較大，就應進行調整，使用未提取壞賬準備的應收賬款計

算周轉天數。所以選項D也是答案。

13.ABC預期股利與看漲期權價值負相關變動。

14.ABD此題暫無解析

15.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產成本進行分配，不區(qū)分

固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠看，所有成本都是

變動成本，都應當分配給產品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強調盡可能擴

大追溯到個別產品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)

的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

16.ABC

凈收益理論認為，負債可以降低企業(yè)的資本成本，負債程度越高，企

業(yè)的價值越大，因此，選項A的說法正確；營業(yè)收益理論認為，不論

財務杠桿如何變化，企業(yè)加權平均資本成本都是固定的，因此，選項

B的說法正確；權衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際

破產成本相等時，企業(yè)價值最大，達到最佳資本結構；所以，選項C

的說法正確；傳統(tǒng)理論認為，企業(yè)利用財務杠桿盡管會導致權益成本

的上升，但在一定程度內卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得

的好處，因此，會使加權平均成本下降，企業(yè)總價值上升。由此可

知，選項D的說法不正確。

17.BCD

選項B符合題意，從股東的角度，分析利潤、投資回報率等指標是從

財務維度考查的；

選項C符合題意，從顧客的角度，分析顧客滿意度等指標是從顧客維

度進行考查的；

選項D符合題意，從企業(yè)的核心競爭力的角度，分析生產布局與競爭

情況、新產品投入計劃與實際投入情況等指標是從內部業(yè)務流程維度

進行考查的。

綜上，本題應選BCD。

平衡計分卡框架

解決的問題常用指標

投資報酬率、權益凈利率、經濟增加值、自由現金流

財務維度股東如何看待我們

量、資產負醉總資產周轉轉

市場份額、客戶滿意度、客戶獲得率、客戶保持率、

顧客如何看待我們

客戶舜IJ率、戰(zhàn)略客戶數量等

內部業(yè)務交貨及時率、生產負荷率、產品合格率、存貨周轉率、

我們的優(yōu)勢是什么

流程維度單位生產成本等

學習和成長新產品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生

我們是否能蛔g高并創(chuàng)造價值

產率、培訓計劃完癖等

18.ABD選項A說法錯誤，配股一般采取網上定價發(fā)行的方式；

選項B說法錯誤，假設不考慮新募集投資的凈現值引起的企業(yè)價值變

化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發(fā)生變化，如果有股東沒有

參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少；

選項C說法正確，擁有配股權的股東有權選擇配股或不配股，如果股票

價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以配股

價格就是執(zhí)行價格；

選項D說法錯誤，配股權價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買

一股新股所需的認股權數，或者配股權價值=配股前股票價格一配股后

股票價格。

綜上，本題應選ABD。

網上定價VS網上競價

(1)發(fā)行價格的確定方式不同：競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價，由發(fā)

行時競價決定發(fā)行價；定價發(fā)行方式事先確定價格；

（2）認購成功者的確認方式不同：競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位

時間優(yōu)先原則確定；網上定價發(fā)行方式按抽簽決定。

19.ACD現金返回線R-V等+L,其中，b表示每次有價證券的固定轉

換成本；i表示有價證券的日利息率；芳表示預期每日現金余額變化的

標準差；1表示現金存量的下限。

20.BCD敏感系數=目標值變動百分比/參量值變動百分比，選項A說

法正確，選項B說法錯誤。某一因素是否為敏感因素，教材中的判斷標

準比較模糊，但確定不是以敏感系數是否大于1為判斷標準，CD選項

說法錯誤。本題選BCD。

2LB解析：空頭看跌期權到期日價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=-

Max（100-80,0）=-20（元）。

22.D

23.A在有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，企業(yè)的價值隨著負債

程度增大而增加。

24.D【答案】D

【解析】由于直接材料成本與產量有密切關系，所以該企業(yè)采取的是產

量基礎成本計算制度，這種做法往往會夸大高產量產品的成本，而縮小

低產量產品的成本，并導致決策錯誤，其間接成本的分配基礎是產品數

量，或者與產量有密切關系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分

配基礎（直接材料成本）和間接成本集合（制造費用）間缺乏因果聯系，適

用于產量是成本主要驅動因素的傳統(tǒng)加工業(yè)。

25.D解析：真正能用于償還債務的是現金流量，把企業(yè)的債務總額同企

業(yè)的營業(yè)現金流量相比較,可以從整體上反映企業(yè)的舉債能力，經營現金

凈流量與債務總額的比率越高,表明企業(yè)償債的能力越強。選項B、C雖

然也反映企業(yè)的舉債能力，但都是從債務總額的某個局部來分析的選項

A更多的是從資本結構的角度來考察企業(yè)償還長期債務的能力。

26.A解析：在激進型融資政策下，臨時性流動資產的資金以及部分永久

性資產的資金均來源于臨時性負債。

27.A【答案】A

【解析】優(yōu)序融資理論的觀點是籌資首選留存收益，選項B錯誤；無稅

的MM理論認為不存在最優(yōu)資本結構，有稅的MM理論認為資產負債

率為100%時資本結構最佳，選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴

展，選項D錯誤。

28.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權資本成本=4%+

2x(7%-4%)=10%本期市盈率=

股利支付率x(1+增長率)40%x(I4.6%)n

股權本-增長率=-10%-6%

O

29.B解析:預防動機是企業(yè)為應付意外緊急情況而需要保持的現金支付

能力。

30.C解析：按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定盈余公積金。

提取盈余公積金的基數,不是累計盈利，也不一定是本年的稅后利潤。只

有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后凈利潤計算應提取數。

31.【答案】

⑴甲投資人采取的是保護性看跌期權策略。

9厘明位：元

股僑更動■度F降30%下降10%117110*上升30%

■率0.20.230.250.3

S2x(1-m)52x(1-10*)52x(I?IO%)52x(t?JO%)

股■收入

?36.4s46.X-57.2*676

?買物質斷口救人50-564=11650-46.S-3.200

91分收入SOSO57.267.6

KU冷擅成M.4-52?-15.646.?-$2?-5.257.2-52?5.267.6-52■15.6

明權”樹口13.6-5=8.63.2-5*-l.R0-S=-5口-S--5

-5.2?(-1.S)

M合冷?15.6+8.6*—75.2?$?0.2IS.6-S?10.6

??7

預期投資組合收益=02X(.7)+0,25X(-7)+025X02+03x10.6=0.08(元)

(2)乙投資人采取的是拋補看漲期權策略。

金順限位

……|

收儕要動幅度F030，FA10#￡升10，上升30，

*京0.20.250.2S0,3

$2?(1-30%)52X(1-10?)52x<1?10%)S2x(1?30%)

放第收入

x57.2*67.6

-(57.2-50)-(67.6-501

出伸百像期改收入.

?-7.2?-17.6

蛆介收入36.446.S$0SO

會事“督總36.4-S2?：-15.6468?，2=-5257.2-52-5.267.6-52=15.6

刪權“假女3-0*33-0s3<-4.2*17.6*3*>14.6

皿合冷刎*-116721

預期投資組合收益=02x(426)+025x(-22)+025x1+03xl=-252(元)

⑶丙投資人采取的是多頭對敲策略。

金?爾位：元

段價支動?度中30%下Q1。/上升10*上升W/

?*0.20.250.2S0.3

H晨期權收入Q57.2-50?7.2676-30?17.6

蕾鐵期口收入SO-36.4*13.650-46.8?3.200

蛆介收A13.6,1721176

帽除期權小橫核0-3■-3-37.2?3?，2117-6-3014,6

■股期權凈都核13.6-528.63.2-5?-I.H0-3?-5-5

________

?1含才利益S.648-0.89.6

預期投資組合收益=0.2x5.6+0.25x(-4.8)+0.25x(-

0.8)+0.3x9.6=2.6(元)(4)丁投資人采取的是空頭對敲策略。

-(67.6-50)

Q

「-176

?(50-36.4)

1gi麟口工］xki-(50-46.8)

e■—3.2

T2

043T76.3.”

I0踐刪叔加&益'■13?6?5--8.6-3.2?$=1.8J，

預期投資組合收益=0.2x(-5.6)+0.25x4.8+0.25x0.8+0.3x(-9.6)=-

2.6(元)

32.(1)因為該廠月末沒有盤點在產品，所以月末在產品的定額資料，只

能根據月初在產品定額資料加本月投產的定額資料減去產成品的定額

資料計算求出。

第一車間甲產品成本計算單如下：

金額單位：元

產品產直接材料費定額工直接人工制造費

合計

項目量定額實際時費用用

月初在產品600005700020005000400066000

本月生產費用180000171000300075006000184500

合計24000022800050001250010000250500

分配率0.952.52.0

產成品中本步

5002000001900004000100008000208000

份額

月末在產品400003800010002500200042500

附注：0.95=228000/240000；2.5=12500/5000；2.0=10000/5000

第二車間甲產品成本計算單如下：

金額單位：元

產品產直接材料費定額工直接人工制造費