2024年銀行知識(shí)財(cái)經(jīng)金融知識(shí)競賽-中小企業(yè)上市知識(shí)競賽考試近5年真題集錦（頻考類試題）帶答案

（圖片大小可自由調(diào)整）2024年銀行知識(shí)財(cái)經(jīng)金融知識(shí)競賽-中小企業(yè)上市知識(shí)競賽考試近5年真題集錦（頻考類試題）帶答案第I卷一.參考題庫(共100題)1.IPO申報(bào)前制定并實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，是否可以？2.董事會(huì)運(yùn)作應(yīng)注意哪些事項(xiàng)？3.董事會(huì)必須有多少董事參加才能舉行？決議要多少董事同意才生效？4.上市公司與保薦機(jī)構(gòu)、存放募集資金的商業(yè)銀行簽訂三方監(jiān)管協(xié)議的主要內(nèi)容及相關(guān)注意問題？5.項(xiàng)目的核準(zhǔn)、備案有什么規(guī)定？6.公司原先與控股股東的財(cái)務(wù)部沒有分開，也沒有單獨(dú)開立銀行賬號(hào)，也沒有單獨(dú)納稅，但公司在輔導(dǎo)過程中進(jìn)行了規(guī)范，是否影響上市？7.中小企業(yè)板存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？深交所采取了哪些措施？8.目前職工持股問題（特別是導(dǎo)致股東人數(shù)超過200人的情形）是否有切實(shí)可行的解決方案？9.有限責(zé)任公司變更設(shè)立為股份有限公司方式是屬于《公司法》規(guī)定的發(fā)起設(shè)立方式還是募集設(shè)立方式？10.創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請(qǐng)文件有何特色？11.獨(dú)立董事的任職資格有哪些？12.海外創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)近幾年做了哪些調(diào)整？13.軍工企業(yè)發(fā)行審核要關(guān)注的重點(diǎn)和難點(diǎn)是什么？14.券商可否投資非上市公司？15.股份有限公司董事會(huì)有哪些職責(zé)？董事如何產(chǎn)生？16.股票發(fā)行審核程序主要包括哪些？17.如何判斷互聯(lián)網(wǎng)公司的價(jià)值？18.如何理解和適用《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條發(fā)行人最近3年內(nèi)實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更的問題？19.連鎖經(jīng)營企業(yè)上市審核要關(guān)注的重點(diǎn)和難點(diǎn)是什么？20.中國大陸互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)外上市基本情況如何？21.中小企業(yè)板上市公司業(yè)績狀況如何？22.高管在控股方除擔(dān)任董事、監(jiān)事外，擔(dān)任黨的職務(wù)可以嗎？23.外商投資股份有限公司的設(shè)立應(yīng)經(jīng)什么部門審批？24.有限責(zé)任公司變更時(shí)應(yīng)當(dāng)按照評(píng)估結(jié)果還是按照審計(jì)結(jié)果來進(jìn)行驗(yàn)資？有的地方工商部門要求按照評(píng)估結(jié)果來驗(yàn)資，怎么辦？25.關(guān)聯(lián)交易的披露應(yīng)達(dá)到什么要求？26.保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商是什么關(guān)系？27.募集資金應(yīng)設(shè)立幾個(gè)專項(xiàng)賬戶？28.房地產(chǎn)企業(yè)在A股上市的現(xiàn)狀如何？為什么IPO的房地產(chǎn)企業(yè)相對(duì)稀少？29.公司能否與大股東合署辦公？30.相關(guān)部門頒布了哪些內(nèi)部控制規(guī)范？31.什么是對(duì)賭協(xié)議？主要涉及哪些內(nèi)容？32.發(fā)起人以股權(quán)出資應(yīng)當(dāng)注意哪些問題？33.公司被收取稅收滯納金屬于違法行為嗎？34.企業(yè)在境內(nèi)外上市各有什么利弊？35.為什么要設(shè)立單獨(dú)的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)并強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員的獨(dú)立性？36.企業(yè)清算，應(yīng)如何進(jìn)行企業(yè)所得稅處理？37.如何判斷企業(yè)成長的可持續(xù)性？38.設(shè)立股份有限公司需要經(jīng)過哪些程序？39.什么是業(yè)績快報(bào)制度？有何意義？40.或有事項(xiàng)的披露應(yīng)達(dá)到什么要求？41.公司募集資金使用中應(yīng)注意的問題？42.資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)注意哪些事項(xiàng)？43.醫(yī)藥企業(yè)A股上市的基本情況如何？44.企業(yè)如何參加發(fā)行審核會(huì)議？45.中小企業(yè)公開發(fā)行上市有什么好處？46.如何解決同業(yè)競爭問題？47.廣義的房地產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO的重點(diǎn)、難點(diǎn)是什么？48.深交所在中小企業(yè)板投資者權(quán)益保護(hù)方面推出了哪些創(chuàng)新措施？49.企業(yè)發(fā)行上市大致要經(jīng)歷多長時(shí)間？50.我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)與海外創(chuàng)業(yè)板比較有什么特點(diǎn)？51.公司的董事長與股東單位的董事長能夠?yàn)橥蝗藛幔?2.股份有限公司（上市公司）可否對(duì)股東、關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行擔(dān)保？如果可以，擔(dān)保需要經(jīng)過什么程序？擔(dān)保金額有何規(guī)定？53.創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)如何幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展與壯大？54.已到期但尚未換屆的董事會(huì)通過的決議是否有效？55.募集資金擬用于收購資產(chǎn)的，招股說明書中應(yīng)如何披露？56.單個(gè)或全部募集資金投資項(xiàng)目完成后，上市公司將少量節(jié)余資金用作其他用途應(yīng)當(dāng)符合什么條件？57.創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)行審核要關(guān)注的難點(diǎn)和重點(diǎn)是什么？58.企業(yè)選擇上市地應(yīng)考慮哪些因素？59.上市公司股權(quán)激勵(lì)是針對(duì)哪些人進(jìn)行的？有哪些人不能成為被激勵(lì)的對(duì)象？60.創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面？61.制作招股說明書需要注意哪些問題？62.公司在行業(yè)中的地位對(duì)發(fā)行上市有何影響？63.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與誠信體系建設(shè)、公司治理有何區(qū)別？64.對(duì)于報(bào)告期內(nèi)存在補(bǔ)繳稅款的企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)的處理原則是什么？65.招股說明書的有效期如何規(guī)定？66.什么是控股股東及實(shí)際控制人？67.募集資金擬用于向其他企業(yè)增資或收購其他企業(yè)股份的，招股說明書中應(yīng)如何披露？68.保薦制度的主要內(nèi)容有哪些？69.中小企業(yè)板融資情況如何？70.設(shè)立股份有限公司有哪些方式？71.公司的資產(chǎn)可以被大股東或?qū)嶋H控制人無償使用嗎？72.創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有哪些共同的特征？73.《刑法》修正案（六）對(duì)上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員行為有什么特別規(guī)定？74.公司持有本*公司股票有表決權(quán)嗎？能分紅嗎？75.《刑法》修正案（七）有關(guān)納稅方面違法犯罪有什么規(guī)定？76.如何量化企業(yè)自主創(chuàng)新能力？77.保薦機(jī)構(gòu)推薦企業(yè)在中小企業(yè)板上市需要遵循哪些特殊規(guī)定？78.外商投資企業(yè)能夠在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市嗎？79.對(duì)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份有何要求？80.采用股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的擬上市企業(yè)應(yīng)關(guān)注哪些問題？81.主板（含中小企業(yè)板）IPO上市對(duì)企業(yè)“財(cái)務(wù)狀況和盈利能力”的具體要求是什么？82.企業(yè)發(fā)行前滾存利潤應(yīng)如何處理？83.企業(yè)如何選擇募集資金投資項(xiàng)目？84.中小商業(yè)銀行上市前如何進(jìn)行股權(quán)梳理和規(guī)范？85.企業(yè)改制時(shí)將產(chǎn)權(quán)以股份形式量化到個(gè)人時(shí)如何繳納個(gè)人所得稅？86.國有股權(quán)界定應(yīng)當(dāng)符合什么要求？87.上市公司章程中應(yīng)如何針對(duì)公司增加資本做出規(guī)定？88.公司設(shè)立時(shí)的商標(biāo)權(quán)應(yīng)當(dāng)如何處理？89.中小商業(yè)銀行有哪些共同特征和競爭優(yōu)勢？90.創(chuàng)新型企業(yè)自行開發(fā)無形資產(chǎn)價(jià)值確認(rèn)需關(guān)注哪些問題？91.創(chuàng)業(yè)板市場主要服務(wù)于何種類型的企業(yè)？92.上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來應(yīng)該遵循哪些規(guī)定？93.有色金屬企業(yè)發(fā)行審核要關(guān)注的重點(diǎn)和難點(diǎn)是什么？94.企業(yè)發(fā)行上市過程中資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估師主要負(fù)責(zé)哪些工作？95.什么是審核靜默期制度？96.什么是同業(yè)不競爭？97.公司監(jiān)事會(huì)如何組成？其職權(quán)范圍是什么？98.海外創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展有些什么經(jīng)驗(yàn)和啟示？99.有哪些中小企業(yè)通過進(jìn)入資本*市場取得了快速發(fā)展，成為行業(yè)龍頭？請(qǐng)舉例說明。100.報(bào)送發(fā)行申請(qǐng)文件后變更中介機(jī)構(gòu)應(yīng)如何處理？第I卷參考答案一.參考題庫1.參考答案：只要簽署合法的股票期權(quán)實(shí)施協(xié)議，有明確、合法的期權(quán)來源，期權(quán)計(jì)劃人數(shù)直接或間接不超過200人，且在申報(bào)文件中披露，理論上是可行的，但在以往境內(nèi)IPO項(xiàng)目中尚未出現(xiàn)過。2.參考答案： （1）上市公司應(yīng)在公司章程中規(guī)定規(guī)范的董事會(huì)議事規(guī)則，確保董事會(huì)高效運(yùn)作和科學(xué)決策。 （2）董事會(huì)應(yīng)定期召開會(huì)議，并根據(jù)需要及時(shí)召開臨時(shí)會(huì)議。董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有事先擬定的議題。 （3）上市公司董事會(huì)會(huì)議應(yīng)嚴(yán)格按照規(guī)定的程序進(jìn)行。董事會(huì)應(yīng)按規(guī)定的時(shí)間事先通知所有董事，并提供足夠的資料，包括會(huì)議議題的相關(guān)背景材料和有助于董事理解公司業(yè)務(wù)進(jìn)展的信息和數(shù)據(jù)。當(dāng)2名或2名以上獨(dú)立董事認(rèn)為資料不充分或論證不明確時(shí)，可聯(lián)名以書面形式向董事會(huì)提出延期召開董事會(huì)會(huì)議或延期審議該事項(xiàng)，董事會(huì)應(yīng)予以采納。 （4）董事會(huì)會(huì)議記錄應(yīng)完整、真實(shí)。董事會(huì)秘書對(duì)會(huì)議所議事項(xiàng)要認(rèn)真組織記錄和整理。出席會(huì)議的董事、董事會(huì)秘書和記錄人應(yīng)在會(huì)議記錄上簽名。董事會(huì)會(huì)議記錄應(yīng)作為公司重要檔案妥善保存，以作為日后明確董事責(zé)任的重要依據(jù)。 （5）董事會(huì)授權(quán)董事長在董事會(huì)閉會(huì)期間行使董事會(huì)部分職權(quán)的，上市公司應(yīng)在公司章程中明確規(guī)定授權(quán)原則和授權(quán)內(nèi)容，授權(quán)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)明確、具體。凡涉及公司重大利益的事項(xiàng)應(yīng)由董事會(huì)集體決策。 （6）上市公司董事與董事會(huì)會(huì)議決議事項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得對(duì)該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，也不得代理其他董事行使表決權(quán)。該董事會(huì)會(huì)議由過半數(shù)的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事出席即可舉行，董事會(huì)會(huì)議所作決議須經(jīng)無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過半數(shù)通過。出席董事會(huì)的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事人數(shù)不足三人的，應(yīng)將該事項(xiàng)提交上市公司股東大會(huì)審議。3.參考答案：董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有過半數(shù)的董事出席方可舉行。董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。董事會(huì)決議的表決，實(shí)行一人一票制。4.參考答案： （1）上市公司應(yīng)當(dāng)將募集資金集中存放于專戶； （2）上市公司一次或12個(gè)月以內(nèi)累計(jì)從專戶支取的金額超過1000萬元或發(fā)行募集資金總額扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額的5%的，上市公司及商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知保薦機(jī)構(gòu)； （3）商業(yè)銀行每月向上市公司出具銀行對(duì)賬單，并抄送保薦機(jī)構(gòu)； （4）保薦機(jī)構(gòu)可以隨時(shí)到商業(yè)銀行查詢專戶資料； （5）上市公司、商業(yè)銀行、保薦機(jī)構(gòu)的違約責(zé)任。 上市公司應(yīng)當(dāng)在全部協(xié)議簽訂后及時(shí)報(bào)交易所備案并公告協(xié)議主要內(nèi)容。上述協(xié)議在有效期屆滿前因保薦機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行變更等原因提前終止的，上市公司應(yīng)當(dāng)自協(xié)議終止之日起1個(gè)月以內(nèi)與相關(guān)當(dāng)事人簽訂新的協(xié)議，并及時(shí)報(bào)交易所備案后公告。 上市公司應(yīng)積極督促商業(yè)銀行履行協(xié)議。商業(yè)銀行連續(xù)三次未及時(shí)向保薦機(jī)構(gòu)出具對(duì)賬單或通知專戶大額支取情況，以及存在未配合保薦機(jī)構(gòu)查詢與調(diào)查專戶資料情形的，上市公司可以終止協(xié)議并注銷該募集資金專戶。上市公司怠于履行督促義務(wù)或阻撓商業(yè)銀行履行協(xié)議的，保薦機(jī)構(gòu)在知悉有關(guān)事實(shí)后應(yīng)當(dāng)及時(shí)向交易所報(bào)告。5.參考答案：募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)按國家投資體制改革規(guī)定的程序和審批權(quán)限，取得國家或地方有關(guān)部門的立項(xiàng)批文或備案。6.參考答案：在輔導(dǎo)過程中進(jìn)行規(guī)范后，不影響上市。7.參考答案： 從國外市場看，中小企業(yè)由于其規(guī)模較小，因此股票容易被市場操縱，而且一般認(rèn)為民營企業(yè)存在信息披露及誠信等問題。深交所針對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，對(duì)中小企業(yè)板采取了有別于主板市場的、有針對(duì)性的監(jiān)管措施，以維護(hù)正常市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益。一是針對(duì)中小企業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)特征，在交易和監(jiān)察制度上做出有別于主板市場的特別安排，完善交易信息公開制度，在監(jiān)控中引入漲跌幅、振幅及換手率的偏離值等指標(biāo)，完善交易異常波動(dòng)停牌制度等，同時(shí)根據(jù)市場發(fā)展需要，持續(xù)推進(jìn)交易和監(jiān)察制度的改革創(chuàng)新。二是完善中小企業(yè)板塊上市公司監(jiān)管制度，如建立募集資金專戶存儲(chǔ)制度、推行年度報(bào)告業(yè)績說明會(huì)制度等措施。自中小企業(yè)板設(shè)立至今，深交所先后制定、頒布了《中小企業(yè)板上市公司誠信建設(shè)指引》、《中小企業(yè)板上市公司董事行為指引》、《中小企業(yè)板保薦工作指引》、《中小企業(yè)板投資者權(quán)益保護(hù)指引》、《中小企業(yè)板上市公司公平信息披露指引》、《中小企業(yè)板上市公司控股股東、實(shí)際控制人行為指引》、《中小企業(yè)板上市公司內(nèi)部審計(jì)工作指引》等，從增強(qiáng)中小企業(yè)板上市公司誠信意識(shí)、提高信息披露水平、建立健全上市公司治理結(jié)構(gòu)及規(guī)范運(yùn)作水平、提高保薦工作質(zhì)量和加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)等方面不斷進(jìn)行創(chuàng)新，努力把中小企業(yè)板打造成“誠信之板”。8.參考答案： 原來以定向募集方式設(shè)立的股份有限公司，由于超范圍、超比例發(fā)行內(nèi)部職工股，導(dǎo)致持股職工眾多，成為發(fā)行上市的法律障礙，尤其是新《公司法》、《證券法》實(shí)施以來，這個(gè)問題就更為突出。現(xiàn)中國證監(jiān)會(huì)已成立非上市公眾公司監(jiān)管部，作為專門的部門監(jiān)管股東人數(shù)已超過200人的非上市股份有限公司，但如何處理這類公司的職工持股問題，目前尚沒有明確的辦法。 實(shí)務(wù)中，解決因職工持股導(dǎo)致的股東人數(shù)超過200人問題主要有兩種方案：一種是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓將股東人數(shù)減少到200人以下。在此過程中，轉(zhuǎn)讓的合法合規(guī)性是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)，如轉(zhuǎn)讓是否出于真實(shí)意思表示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否公平合理，轉(zhuǎn)讓協(xié)議是否合法有效，價(jià)款是否及時(shí)支付等。另一種是通過回購股權(quán)減少股東人數(shù)。此種方法與股權(quán)轉(zhuǎn)讓類似，只是股權(quán)的受讓方是公司本身。該方式在減少股東人數(shù)的同時(shí)，注冊資本或股本也相應(yīng)減少。股權(quán)回購的合法合規(guī)同樣是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)。 而采用將分散的個(gè)人股權(quán)集中到職工持股會(huì)或工會(huì)持股，或設(shè)立有限責(zé)任公司（殼公司）持股等方式均不能規(guī)范、有效地解決職工持股問題。根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于職工持股會(huì)及工會(huì)持股有關(guān)問題的法律意見》（法協(xié)字[2002]第115號(hào)）、《關(guān)于職工持股會(huì)及工會(huì)能否作為上市公司股東的復(fù)函》（證監(jiān)會(huì)法律部[2000]24號(hào)）的規(guī)定，目前職工持股會(huì)不得作為上市公司股東，證監(jiān)會(huì)也不受理工會(huì)作為股東或發(fā)起人的公司公開發(fā)行股票的申請(qǐng)。根據(jù)目前審核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于在發(fā)行人股東及其以上層次套多家公司或單純以持股為目的設(shè)立的公司，股東人數(shù)應(yīng)合并計(jì)算，因此設(shè)立殼公司持股的方式也不能解決問題。采用委托、信托持股等方式也不可行，必須做到股權(quán)明晰，股權(quán)需直接量化到實(shí)際持有人，量化后不能出現(xiàn)股東人數(shù)超過200人的情形。 監(jiān)管部門在具體執(zhí)行中，對(duì)于因歷史遺留問題造成的股東人數(shù)超過200人的部分個(gè)案有所放松，如南京銀行、寧波銀行、北京銀行、山東如意等公司均存在上述問題且已順利通過IPO審核。但是，上述案例僅屬個(gè)案，一般不具有可復(fù)制性。9.參考答案： （1）原有限責(zé)任公司股東持有股份有限公司的全部股權(quán)，則屬于發(fā)起設(shè)立方式； （2）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，股份有限公司的注冊資本中除有限責(zé)任公司原有股東持有的部分股份以外，還有認(rèn)購公開發(fā)行股票的社會(huì)公眾或特定募集對(duì)象持有的股份，則屬于募集設(shè)立方式。10.參考答案： （1）發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人對(duì)招股說明書的確認(rèn)意見。為加強(qiáng)發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人對(duì)發(fā)行人信息披露的責(zé)任，根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)文件準(zhǔn)則要求提供發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人對(duì)招股說明書的確認(rèn)意見，確認(rèn)招股說明書中與其相關(guān)的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，且不存在指使發(fā)行人違反規(guī)定披露信息，或者指使發(fā)行人披露有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的信息的情形。 （2）保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于發(fā)行人成長性的專項(xiàng)意見。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成長性出具專項(xiàng)意見，發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項(xiàng)意見中說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)文件準(zhǔn)則要求保薦機(jī)構(gòu)將該專項(xiàng)意見作為發(fā)行保薦書的附件，并作為發(fā)行人申請(qǐng)文件的必備文件，以強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的專業(yè)職責(zé)和盡職調(diào)查義務(wù)，服務(wù)于創(chuàng)業(yè)板市場促進(jìn)自主創(chuàng)新和其他成長性企業(yè)發(fā)展的定位。 （3）發(fā)行人關(guān)于公司設(shè)立以來股本演變情況的說明及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的確認(rèn)意見。為加強(qiáng)發(fā)行人股本演變情況的披露，《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)—?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司招股說明書》（以下簡稱《創(chuàng)業(yè)板招股說明書準(zhǔn)則》）要求發(fā)行人在招股說明書正文披露其本次發(fā)行前的股本結(jié)構(gòu)及股東情況，對(duì)公司設(shè)立以來的具體股本演變情況以招股說明書附件的形式詳細(xì)披露。為與《創(chuàng)業(yè)板招股說明書準(zhǔn)則》相銜接，《創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)文件準(zhǔn)則》將發(fā)行人關(guān)于公司設(shè)立以來股本演變情況的說明及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的確認(rèn)意見增列為申請(qǐng)文件的必備文件。 （4）發(fā)行人律師關(guān)于發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、發(fā)行人控股股東和實(shí)際控制人在相關(guān)文件上簽名蓋章的真實(shí)性的鑒證意見。鑒于上市公司偽造或變造發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員簽名的情形時(shí)有發(fā)生，創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)文件準(zhǔn)則要求發(fā)行人提供其律師對(duì)發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、發(fā)行人控股股東和實(shí)際控制人在相關(guān)文件上簽名蓋章的真實(shí)性的鑒證意見。 （5）根據(jù)《證券法》及《創(chuàng)業(yè)板招股說明書準(zhǔn)則》對(duì)信息披露責(zé)任主體的要求，創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)文件準(zhǔn)則相應(yīng)地要求除發(fā)行人董事外，發(fā)行人的監(jiān)事、高級(jí)管理人員也應(yīng)對(duì)申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行承諾。11.參考答案： （1）獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)具備與其行使職權(quán)相適應(yīng)的任職條件 擔(dān)任獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)符合下列基本條件： ①根據(jù)法律、行政法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任上市公司董事的資格，并取得深圳或者上海證券交易所頒發(fā)的獨(dú)立董事任職資格證書； ②具有《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》所要求的獨(dú)立性，即獨(dú)立董事必須在人格、經(jīng)濟(jì)利益、產(chǎn)生程序、行權(quán)等方面獨(dú)立，不受控股股東和公司管理層的限制； ③具備上市公司運(yùn)作的基本知識(shí)，熟悉相關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)則； ④具有五年以上法律、經(jīng)濟(jì)或者其他履行獨(dú)立董事職責(zé)所必需的工作經(jīng)驗(yàn)； ⑤公司章程規(guī)定的其他條件。 （2）獨(dú)立董事必須具有獨(dú)立性 下列人員不得擔(dān)任獨(dú)立董事： ①在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會(huì)關(guān)系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會(huì)關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）； ②直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份1%以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬； ③在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬； ④最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項(xiàng)所列舉情形的人員； ⑤為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員； ⑥公司章程規(guī)定的其他人員； ⑦中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他人員。12.參考答案： 近幾年，海外不少創(chuàng)業(yè)板市場為了爭奪上市資源，開始把目標(biāo)瞄向處于更早階段的企業(yè)，定位于高成長型公司，并不斷調(diào)整上市標(biāo)準(zhǔn)。一方面，在盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模、運(yùn)營收入等財(cái)務(wù)指標(biāo)方面不斷降低要求；另一方面，在公司治理、公眾持股比例等非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面做了規(guī)定。 為了防范上市標(biāo)準(zhǔn)降低可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)市場模仿英國AIM的經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)行上市和交易監(jiān)管等方面，建立了保薦機(jī)構(gòu)制度，強(qiáng)化了保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任。但事實(shí)證明，保薦機(jī)構(gòu)制度的建立，對(duì)于自律約束機(jī)制較強(qiáng)、規(guī)范運(yùn)作意識(shí)較高、誠信文化較為濃厚的市場而言，可以有效控制市場風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)效率和穩(wěn)定之間的平衡；但對(duì)于剛剛起步、誠信機(jī)制還不完善的創(chuàng)業(yè)板市場而言，保薦機(jī)構(gòu)制度的作用還有待驗(yàn)證。13.參考答案： 由于軍工企業(yè)的特殊性質(zhì)，以及各監(jiān)管部門及機(jī)構(gòu)對(duì)軍工企業(yè)上市的基本要求存在著不同的側(cè)重之處，使得擬上市軍工企業(yè)（特別是那些有軍品任務(wù)的企業(yè)）面臨著一些先天的沖突，如透明性與保密性的沖突、市場化經(jīng)營與國防訂貨計(jì)劃的沖突等，而這些沖突所衍生出來的種種具體問題，將會(huì)貫穿并影響公司上市前審核與上市后持續(xù)監(jiān)管的整個(gè)過程。如何妥善解決這些沖突，是軍工企業(yè)成功上市的關(guān)鍵，同時(shí)也是軍工企業(yè)上市后能夠持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。 對(duì)軍工企業(yè)上市負(fù)責(zé)審核及持續(xù)監(jiān)管的主要監(jiān)管部門及機(jī)構(gòu)有證監(jiān)會(huì)、國資委和國防科工局等，擬上市軍工企業(yè)必須同時(shí)符合上述多家監(jiān)管部門及機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格要求和規(guī)定。雖然原國防科工委近年來已經(jīng)出臺(tái)一系列政策為軍工企業(yè)改制上市提供了具體操作辦法和程序，但一些更重要的政策還在醞釀制定過程中。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)目前也還沒有與之相關(guān)的專門針對(duì)軍工企業(yè)上市及監(jiān)管的具體政策來進(jìn)行銜接，這就要求擬上市軍工企業(yè)要盡量從難從嚴(yán)做好準(zhǔn)備工作，除了努力做到完全符合已有的政策規(guī)定外，還要參考符合資格的中介機(jī)構(gòu)意見，借鑒已有案例，加強(qiáng)與相關(guān)監(jiān)管各方的溝通互動(dòng)，全面考慮各種可能導(dǎo)致公司上市受阻的潛在因素。14.參考答案： 2001年，中國證監(jiān)會(huì)為了在控制券商業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)保證券商在承銷項(xiàng)目中的獨(dú)立性，出臺(tái)了《關(guān)于對(duì)證券公司參與風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行規(guī)范的通知》。通知規(guī)定證券公司不得直接或通過參股風(fēng)險(xiǎn)投資公司間接進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，從而關(guān)上了券商直接投資非上市公司股權(quán)的大門。 經(jīng)過了證券業(yè)綜合治理，許多優(yōu)質(zhì)券商的風(fēng)險(xiǎn)管理能力都大大增強(qiáng)，開展創(chuàng)投業(yè)務(wù)，有利于發(fā)揮投行的專業(yè)能力，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資本*市場的發(fā)展和創(chuàng)新型國家的建設(shè)。2006年2月7日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于實(shí)施〈國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）〉若干配套政策的通知》，明確證券公司可以在符合法律法規(guī)和有關(guān)監(jiān)管規(guī)定的前提下開展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，證券公司開展創(chuàng)業(yè)投資的法規(guī)障礙已經(jīng)基本消除。2007年9月，中國證監(jiān)會(huì)允許中信證券股份有限公司、中國國際金融有限公司開展直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。 2009年4月30日，中國證監(jiān)會(huì)正式頒布《證券公司直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引》，規(guī)定&ldquo；證券公司開展直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)應(yīng)當(dāng)獲得證監(jiān)會(huì)同意，取得允許試點(diǎn)開展直接投資業(yè)務(wù)的無異議函&rdquo；，&ldquo；應(yīng)當(dāng)設(shè)立從事直接投資業(yè)務(wù)的子公司（以下簡稱直投子公司），由子公司進(jìn)行直接投資&rdquo；，明確開展直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)的證券公司必須符合下列條件：①最近一次分類評(píng)價(jià)獲得B類或B級(jí)以上分類級(jí)別；②最近12個(gè)月凈資本不低于15億元，各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定；設(shè)立直投子公司后，各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定；③具有較強(qiáng)的投資銀行業(yè)務(wù)能力，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度擔(dān)任股票、可轉(zhuǎn)債主承銷的項(xiàng)目在5個(gè)以上，或者股票、可轉(zhuǎn)債主承銷金額在100億元以上；④具有完善的內(nèi)部控制制度和良好的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，能夠有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)；⑤對(duì)直接投資業(yè)務(wù)有充分的研究和準(zhǔn)備，有適當(dāng)數(shù)量從事過投資銀行、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的專業(yè)人員從事直接投資業(yè)務(wù)。15.參考答案： （1）召集股東大會(huì)，并向股東大會(huì)報(bào)告工作； （2）執(zhí)行股東大會(huì)的決議； （3）決定公司的經(jīng)營計(jì)劃和投資方案； （4）制訂公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案； （5）制訂公司的利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案； （6）制訂公司增加或者減少注冊資本以及發(fā)行公司債券的方案； （7）制訂公司合并、分立、解散或者變更公司形式的方案； （8）決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置； （9）決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報(bào)酬事項(xiàng)，并根據(jù)經(jīng)理的提名決定聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及其報(bào)酬事項(xiàng)； （10）制定公司的基本管理制度； （11）公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。 股份有限公司設(shè)董事會(huì)，其成員為五人至十九人。董事會(huì)成員中可以有公司職工代表。董事會(huì)中的職工代表由公司職工通過職工代表大會(huì)、職工大會(huì)或者其他形式民主選舉產(chǎn)生。 董事任期由公司章程規(guī)定，但每屆任期不得超過三年。董事任期屆滿，連選可以連任。 董事任期屆滿未及時(shí)改選，或者董事在任期內(nèi)辭職導(dǎo)致董事會(huì)成員低于法定人數(shù)的，在改選出的董事就任前，原董事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，履行董事職務(wù)。 董事會(huì)設(shè)董事長一人，可以設(shè)副董事長。董事長和副董事長由董事會(huì)以全體董事的過半數(shù)選舉產(chǎn)生。16.參考答案： （1）受理申請(qǐng)文件。當(dāng)保薦機(jī)構(gòu)履行完成對(duì)發(fā)行人上市前的輔導(dǎo)工作，并且發(fā)行人按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第9號(hào)——首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件》或者《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第29號(hào)——首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件》的要求制作了申請(qǐng)文件后，保薦機(jī)構(gòu)就可以推薦企業(yè)并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)申請(qǐng)文件。證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理。資料不全的，發(fā)行人要在30天內(nèi)補(bǔ)全并提交。 （2）初審。證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，并在30日內(nèi)將初審反饋意見函告發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)自收到反饋意見之日起10日內(nèi)將補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件報(bào)至證監(jiān)會(huì)。 （3）發(fā)行審核委員會(huì)審核。證監(jiān)會(huì)對(duì)根據(jù)初審意見補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件進(jìn)一步審核，并在受理申請(qǐng)文件后60日內(nèi)，將初審報(bào)告和申請(qǐng)文件提交發(fā)行審核委員工作會(huì)議（以下簡稱“發(fā)審會(huì)”）審核。發(fā)審會(huì)按照規(guī)定的工作程序開展審核工作，委員會(huì)進(jìn)行充分討論后，以投票方式對(duì)股票發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行表決，提出審核意見。 （4）核準(zhǔn)發(fā)行。依據(jù)發(fā)審會(huì)的審核意見，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件。不予核準(zhǔn)的，出具書面意見，說明不予核準(zhǔn)的理由。證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)自受理申請(qǐng)文件之日起3個(gè)月內(nèi)作出決定。17.參考答案： （1）成長性 目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍處于成長期，這決定了互聯(lián)網(wǎng)類公司的高成長性。截至2008年底，中國大陸網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到2.98億人，普及率達(dá)到22.6%，略高于全球平均水平，網(wǎng)民規(guī)模較2007年增長了8800萬人，增長率為41.9%；使用手機(jī)上網(wǎng)的網(wǎng)民達(dá)到1.18億人，較2007年增長了一倍多。截至2008年底，中國大陸網(wǎng)站數(shù)達(dá)到287.8萬個(gè)，較2007年增長了91.4%。2008年互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模達(dá)540億元，較2007年增長了49.2%?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)主要特點(diǎn)是：技術(shù)創(chuàng)新層出不窮、客戶需求個(gè)性化和多樣化、與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合日益加深。行業(yè)特征和生存環(huán)境決定了進(jìn)化的核心規(guī)則是“快吃慢”，保持良好成長性是決定公司生存和發(fā)展的第一原則。從網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用來看，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用日益廣泛和深入，搜索引擎、網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)音樂、網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)購物、網(wǎng)絡(luò)新聞、即時(shí)通信、電子郵件、博客或論壇和社交網(wǎng)絡(luò)（SNS）成為互聯(lián)網(wǎng)十大主要應(yīng)用形式。各細(xì)分行業(yè)正在逐步形成一些有影響力的龍頭企業(yè)，行業(yè)集中度不斷提高。 （2）“黏性”和流量 互聯(lián)網(wǎng)類公司的特征是發(fā)展初期需要一個(gè)用戶規(guī)模和流量的積累過程，在達(dá)到起爆臨界點(diǎn)以前，公司可能持續(xù)虧損。一旦用戶規(guī)模和流量超過起爆臨界點(diǎn)，公司將進(jìn)入爆發(fā)式增長階段，并逐步構(gòu)筑起兩大競爭壁壘：一是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)導(dǎo)致用戶慣性“自增長”，形成“強(qiáng)者恒強(qiáng)，贏者通吃”的局面；二是邊際變動(dòng)成本遞減，導(dǎo)致盈利的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于營業(yè)收入的增長。因此，評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)類公司的價(jià)值，應(yīng)十分看中“黏性”和流量。流量反映了公司產(chǎn)品對(duì)用戶的吸引力，流量取決于用戶數(shù)（注冊用戶、活躍用戶、會(huì)員用戶、付費(fèi)用戶）和有效點(diǎn)擊率，就象一家商店門口有多少人流量，多少人關(guān)注此商店；而除了流量，更需要關(guān)注“黏性”，即產(chǎn)品對(duì)用戶的持續(xù)吸引力和留住用戶的能力，有多少人流量走過商店或關(guān)注商店很重要，但更重要的是這些人流量中有多少會(huì)進(jìn)店購買，并且以后經(jīng)常到店購買商品。在評(píng)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)公司的價(jià)值時(shí)，“黏性”比流量更有意義。 （3）無形資產(chǎn) 從資產(chǎn)負(fù)債表角度看，互聯(lián)網(wǎng)類公司的普遍特征是有形資產(chǎn)比重較低，呈現(xiàn)典型的“輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”特征。我們在判斷互聯(lián)網(wǎng)公司的價(jià)值時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾類無形資產(chǎn)：一是品牌，品牌是公司市場份額、服務(wù)特色、產(chǎn)品知名度和美譽(yù)度、客戶滿意度和忠誠度等多因素綜合作用的產(chǎn)物，也體現(xiàn)一個(gè)公司整合各種資源滿足客戶核心價(jià)值主張的能力，良好的品牌形象是決定公司價(jià)值的重要因素。二是創(chuàng)新與技術(shù)，可持續(xù)、可管理的創(chuàng)新能力，是衡量互聯(lián)網(wǎng)類公司價(jià)值的重點(diǎn)考慮要素。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)類公司而言，最重要的創(chuàng)新包括商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。三是團(tuán)隊(duì)與文化，互聯(lián)網(wǎng)類公司的管理層大多數(shù)非常年輕，獨(dú)特的企業(yè)文化是支撐團(tuán)隊(duì)快速有機(jī)擴(kuò)張的黏合劑，企業(yè)文化所蘊(yùn)涵的創(chuàng)新意識(shí)、團(tuán)隊(duì)意識(shí)、協(xié)同一致性構(gòu)成了企業(yè)看不見的核心能力。 （4）互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域的核心競爭力 在不同互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域，判斷企業(yè)核心競爭力的標(biāo)準(zhǔn)也有所不同。比如，在網(wǎng)絡(luò)搜索領(lǐng)域，搜索引擎強(qiáng)有力的搜索能力（技術(shù)）是企業(yè)核心競爭力，確保用戶能夠準(zhǔn)確、快捷、全面地搜索到所需要的信息；而在即時(shí)通信和社區(qū)網(wǎng)站領(lǐng)域，企業(yè)的核心競爭力是用戶黏性，網(wǎng)絡(luò)外部效應(yīng)產(chǎn)生的用戶規(guī)模壁壘；綜合門戶的核心競爭力是其內(nèi)容的新穎性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性；網(wǎng)絡(luò)游戲則是側(cè)重于游戲給用戶帶來的體驗(yàn)，推出新產(chǎn)品的速度和質(zhì)量。18.參考答案： （1）發(fā)行人對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，多是企業(yè)集團(tuán)為實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體發(fā)行上市、降低管理成本、發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢、提高企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)而實(shí)施的市場行為。從資本*市場角度看，發(fā)行人在發(fā)行上市前，對(duì)同一公司控制權(quán)人下與發(fā)行人相同、類似或者相關(guān)的業(yè)務(wù)進(jìn)行重組整合，有利于避免同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易、優(yōu)化公司治理、確保規(guī)范運(yùn)作，對(duì)于提高上市公司質(zhì)量，發(fā)揮資本*市場優(yōu)化資源配置功能，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)資本*市場健康穩(wěn)定發(fā)展，具有積極作用。 （2）發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組情況的，如同時(shí)符合下列條件，視為主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化：①被重組方應(yīng)當(dāng)自報(bào)告期期初起即與發(fā)行人受同一公司控制權(quán)人控制，如果被重組方是在報(bào)告期內(nèi)新設(shè)立的，應(yīng)當(dāng)自成立之日即與發(fā)行人受同一公司控制權(quán)人控制；②被重組進(jìn)入發(fā)行人的業(yè)務(wù)與發(fā)行人重組前的業(yè)務(wù)具有相關(guān)性（相同、類似行業(yè)或同一產(chǎn)業(yè)鏈的上下游）。重組方式遵循市場化原則，包括但不限于以下方式：①發(fā)行人收購被重組方股權(quán)；②發(fā)行人收購被重組方的經(jīng)營性資產(chǎn)；③公司控制權(quán)人以被重組方股權(quán)或經(jīng)營性資產(chǎn)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行增資；④發(fā)行人吸收合并被重組方。 （3）發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組的，應(yīng)關(guān)注重組對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額的影響情況。發(fā)行人應(yīng)根據(jù)影響情況按照以下要求執(zhí)行：①被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營業(yè)收入或利潤總額達(dá)到或超過重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目100%的，為便于投資者了解重組后的整體運(yùn)營情況，發(fā)行人重組后運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度后方可申請(qǐng)發(fā)行。②被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營業(yè)收入或利潤總額達(dá)到或超過重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目50%，但不超過100%的，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)按照相關(guān)法律法規(guī)對(duì)首次公開發(fā)行主體的要求，將被重組方納入盡職調(diào)查范圍并發(fā)表相關(guān)意見。發(fā)行申請(qǐng)文件還應(yīng)按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第9號(hào)首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件》（證監(jiān)發(fā)行字[2006]6號(hào)）附錄第四章和第八章的要求，提交會(huì)計(jì)師關(guān)于被重組方的有關(guān)文件以及與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的其他文件。③被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營業(yè)收入或利潤總額達(dá)到或超過重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20%的，申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表至少須包含重組完成后的最近一期資產(chǎn)負(fù)債表。 （4）被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度與重組前發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)交易的，資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額按照扣除該等交易后的口徑計(jì)算。 （5）發(fā)行人提交首發(fā)申請(qǐng)文件前一個(gè)會(huì)計(jì)年度或一期內(nèi)發(fā)生多次重組行為的，重組對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額的影響應(yīng)累計(jì)計(jì)算。 （6）重組屬于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)企業(yè)合并》中同一控制下的企業(yè)合并事項(xiàng)的，被重組方合并前的凈損益應(yīng)計(jì)入非經(jīng)常性損益，并在申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表中單獨(dú)列示。重組屬于同一公司控制權(quán)人下的非企業(yè)合并事項(xiàng)，但被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營業(yè)收入或利潤總額達(dá)到或超過重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20%的，在編制發(fā)行人最近3年及一期備考利潤表時(shí)，應(yīng)假定重組后的公司架構(gòu)在申報(bào)報(bào)表期初即已存在，并由申報(bào)會(huì)計(jì)師出具意見。19.參考答案： （1）是否具有完善的適合連鎖經(jīng)營的運(yùn)營結(jié)構(gòu)、較強(qiáng)的中央控制能力和資源調(diào)配能力； （2）是否具有健全的IT平臺(tái)。某著名連鎖商業(yè)企業(yè)的IT平臺(tái)上市時(shí)是推倒重來的，花了很大的代價(jià)，其他企業(yè)要引以為戒； （3）是否具有較強(qiáng)的異地復(fù)制能力。異地復(fù)制能力是連鎖企業(yè)的核心競爭能力。有很多企業(yè)地域性很強(qiáng)，異地復(fù)制能力不夠，影響了企業(yè)的發(fā)展壯大。跨出地區(qū)，變成全國性品牌，是企業(yè)能否上市很關(guān)鍵的一步； （4）人才儲(chǔ)備力量是否充沛。連鎖企業(yè)應(yīng)采用適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制吸引和留住人才。山姆會(huì)員店連普通員工都有股權(quán)，這對(duì)留住人才起到很好的作用； （5）品牌策略是否明確。要有明確的品牌策略，是采取多品牌策略還是單一品牌多層次產(chǎn)品覆蓋策略；在品牌策略管理方面，還要注意處理好直營和代理的關(guān)系，從而為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)； （6）募集資金的投向。建議募集資金主要用于：彌補(bǔ)企業(yè)的短板、改善企業(yè)瓶頸、強(qiáng)化企業(yè)的優(yōu)勢和建立良好的IT平臺(tái)等四方面。20.參考答案： 截至2009年5月底，在境內(nèi)外上市的中國大陸互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共有30家，其中在境內(nèi)上市的有3家，在境外上市的有27家，境外上市地點(diǎn)包括納斯達(dá)克、香港交易所和紐約證券交易所，上市企業(yè)家數(shù)分別為18家、7家和2家。 從上市年份來看，2000年、2004年和2007年分別有5家、9家和8家，合計(jì)22家，占比73.33%，其他年度上市家數(shù)均不超過3家。 從細(xì)分行業(yè)來看，電子商務(wù)、信息咨詢、移動(dòng)增值和網(wǎng)絡(luò)游戲分別有7家、7家、6家和5家，合計(jì)25家，占比83.33%。21.參考答案： 從2004年至2008年，中小企業(yè)板上市公司業(yè)績連續(xù)五年保持穩(wěn)定增長，營業(yè)收入的年均增長率為30%，凈利潤的年均增長率為18.5%，每年業(yè)績增長幅度均高于市場上市公司平均增長幅度。 2008年，國際金融危機(jī)逐漸沖擊到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，石油、鋼材、有色金屬等能源和原材料價(jià)格大漲大落，國內(nèi)外市場需求急劇萎縮，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣水平迅速回落。但中小企業(yè)板上市公司平均營業(yè)收入和凈利潤仍分別達(dá)到13.1億元和9052萬元，較上年分別增長21.4%和4.8%，分別是2004年的2倍和2.3倍，保持了增長態(tài)勢。而且，中小企業(yè)板上市公司專注發(fā)展主營業(yè)務(wù)，參與證券市場投資和其他高風(fēng)險(xiǎn)投資的情況較少，業(yè)績增長主要來自于主營業(yè)務(wù)，非經(jīng)常性損益所占比例較低，經(jīng)營現(xiàn)金流整體高于凈利潤水平，業(yè)績具有可持續(xù)性。22.參考答案：高管在控股方不得擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)。黨的職務(wù)可以，但不能影響公司的獨(dú)立性。23.參考答案： （1）省級(jí)商務(wù)管理部門 注冊資本折合1億美元以下鼓勵(lì)類、允許類及注冊資本折合5000萬美元以下限制類的（公司轉(zhuǎn)制按照評(píng)估后的凈資產(chǎn)計(jì)算）企業(yè)設(shè)立（含增資）、變更由省級(jí)商務(wù)部門審核。 （2）商務(wù)部 注冊資本折合1億美元以上鼓勵(lì)類、允許類及注冊資本折合5000萬美元以上限制類的（公司轉(zhuǎn)制按照評(píng)估后的凈資產(chǎn)計(jì)算）企業(yè)設(shè)立（含增資）、變更由省級(jí)商務(wù)部門上報(bào)商務(wù)部審核。24.參考答案： 如果要連續(xù)計(jì)算原有限責(zé)任公司的業(yè)績，在變更為股份有限公司時(shí)應(yīng)采用整體變更的方式，即以有證券從業(yè)資格的審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)報(bào)告作為驗(yàn)資的依據(jù)。如果沒有連續(xù)計(jì)算業(yè)績的需要，也可以評(píng)估結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)資。 有些地方工商部門要求企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，主要目的是確認(rèn)出資資產(chǎn)的價(jià)值。如果評(píng)估的凈資產(chǎn)數(shù)額高于經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)數(shù)額，企業(yè)可以與工商部門協(xié)商以經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值驗(yàn)資、折股，評(píng)估報(bào)告可作為參考。 注意：整體變更的目的是可以連續(xù)計(jì)算公司業(yè)績。以評(píng)估值調(diào)賬，則是結(jié)束了舊賬，建立了新賬，因此原有限責(zé)任公司（會(huì)計(jì)主體）的持續(xù)經(jīng)營中斷了；股份有限公司視為新設(shè)的股份有限公司，需要再持續(xù)經(jīng)營三年才能申請(qǐng)公開發(fā)行。25.參考答案： （1）發(fā)行人應(yīng)根據(jù)《公司法》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。 （2）發(fā)行人應(yīng)根據(jù)交易的性質(zhì)和頻率，按照經(jīng)常性和偶發(fā)性分類披露關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)交易對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響。 （3）購銷商品、提供勞務(wù)等經(jīng)常性的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)分別披露最近三年及一期關(guān)聯(lián)交易方名稱、交易內(nèi)容、交易金額、交易價(jià)格的確定方法、占當(dāng)期營業(yè)收入或營業(yè)成本的比重、占當(dāng)期同類型交易的比重以及關(guān)聯(lián)交易增減變化的趨勢，與交易相關(guān)應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)的余額及增減變化的原因，以及上述關(guān)聯(lián)交易是否仍將持續(xù)進(jìn)行。 （4）偶發(fā)性的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)披露關(guān)聯(lián)交易方名稱、交易時(shí)間、交易內(nèi)容、交易金額、交易價(jià)格的確定方法、資金的結(jié)算情況、交易產(chǎn)生利潤及對(duì)發(fā)行人當(dāng)期經(jīng)營成果的影響、交易對(duì)公司主營業(yè)務(wù)的影響。 （5）發(fā)行人應(yīng)披露是否在章程中對(duì)關(guān)聯(lián)交易決策權(quán)力與程序作出規(guī)定。公司章程是否規(guī)定關(guān)聯(lián)股東或利益沖突的董事在關(guān)聯(lián)交易表決中的回避制度或做必要的公允聲明。 （6）發(fā)行人應(yīng)披露最近三年及一期發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易是否履行了公司章程規(guī)定的程序，以及獨(dú)立董事對(duì)關(guān)聯(lián)交易履行的審議程序是否合法及交易價(jià)格是否公允的意見。 （7）發(fā)行人應(yīng)披露擬采取的減少關(guān)聯(lián)交易的措施?！豆_發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司招股說明書》對(duì)關(guān)聯(lián)交易披露要求基本相同，但刪除了中小企業(yè)板中第7項(xiàng)“發(fā)行人應(yīng)披露擬采取減少關(guān)聯(lián)交易的措施?！?6.參考答案： 保薦機(jī)構(gòu)是指按照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定的條件和程序，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)注冊登記的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（證券公司），其主要職責(zé)是盡職推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市，上市后持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等義務(wù)。 《證券法》第三十二條規(guī)定“向不特定對(duì)象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣五千萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。” 主承銷商是指在承銷團(tuán)中起主要作用的承銷商，是代表承銷團(tuán)與發(fā)行人簽訂承銷合同的實(shí)力較雄厚的大的證券公司（或商業(yè)銀行），一般由競標(biāo)或協(xié)商的方式確定，其主要職責(zé)是負(fù)責(zé)組建承銷團(tuán)，代表承銷團(tuán)與發(fā)行人簽訂承銷協(xié)議等文件，決定承銷團(tuán)成員的承銷份額等。承銷團(tuán)的成員確定后，主承銷商應(yīng)負(fù)責(zé)與其他承銷商簽訂分銷協(xié)議，明確承銷團(tuán)各個(gè)成員的權(quán)利和義務(wù)，包括各成員推銷證券的數(shù)量和獲得的報(bào)酬，承銷團(tuán)及其合同的終止期限等。 證券公司從事證券承銷業(yè)務(wù)，必須符合《證券法》規(guī)定的條件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，取得承銷業(yè)務(wù)資格?！蹲C券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，證券發(fā)行的主承銷商可以由該保薦機(jī)構(gòu)擔(dān)任，也可以由其他具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司與該保薦機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任。因此，保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商通常是同一家證券公司。27.參考答案：根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第43條的規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶?！吨行∑髽I(yè)板上市公司募集資金管理細(xì)則》規(guī)定，上市公司募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶集中管理，募集資金專項(xiàng)賬戶數(shù)量原則上不得超過募集資金投資項(xiàng)目的個(gè)數(shù)。上市公司存在兩次以上融資的，應(yīng)當(dāng)獨(dú)立設(shè)置募集資金專戶。上市公司因募投項(xiàng)目個(gè)數(shù)過少等原因擬增加募集資金專戶數(shù)量的，應(yīng)事先向深交所提交書面申請(qǐng)并征得深交所同意。28.參考答案： 根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至2009年4月末，房地產(chǎn)行業(yè)在我國深、滬兩市一共有126家A股上市公司，占比7.85%，總市值約為8560億元，占比4.22%。而在這126家公司中，只有少數(shù)公司在IPO時(shí)就是以房地產(chǎn)為主業(yè)，更多的公司是通過借殼等方式“繞道”登陸A股市場的。與房地產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中所處的地位相比，IPO的房地產(chǎn)企業(yè)顯得相對(duì)稀少，這種不相稱的狀況是有歷史原因的。 1988年深圳誕生了新中國公開銷售的第一套商品房，但自購商品房真正成為滿足居住需求的主渠道，還是1998年國家停止住房實(shí)物分配之后。2003年，國務(wù)院第一次把房地產(chǎn)業(yè)稱為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)?？梢姡康禺a(chǎn)行業(yè)在我國的歷史并不很長。其間，國家政策發(fā)生的變化也比較大，在上世紀(jì)90年代對(duì)IPO實(shí)施發(fā)行額度計(jì)劃制時(shí)，還曾幾度將房地產(chǎn)納入暫不考慮的行業(yè)，所以IPO的房地產(chǎn)企業(yè)相對(duì)稀少，是歷史遺留的痕跡。29.參考答案：不可以?！妒状喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》第18條規(guī)定，“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營管理職權(quán)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形”；《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第18條規(guī)定，“發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力?！鄙鲜泄緫?yīng)與大股東保持在業(yè)務(wù)（產(chǎn)、供、銷）、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方面上的獨(dú)立。30.參考答案： 目前，相關(guān)部門頒布的內(nèi)部控制規(guī)范主要有：從2001年6月起，財(cái)政部陸續(xù)頒布了包括基本規(guī)范、貨幣資金、采購與付款、銷售與收款、擔(dān)保、對(duì)外投資、工程項(xiàng)目等七項(xiàng)規(guī)范在內(nèi)的《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范（試行》）。 2006年6月，上海證券交易所發(fā)布《上市公司內(nèi)部控制指引》，從2006年7月1日起施行。 2006年9月，深圳證券交易所發(fā)布《上市公司內(nèi)部控制指引》，要求深市主板上市公司自發(fā)布日至2007年6月30日期間建立起完備的內(nèi)部控制制度，并從2007年年報(bào)開始，按照《內(nèi)控指引》的要求披露內(nèi)控制度制定和實(shí)施情況。 2008年7月，為了加強(qiáng)和規(guī)范企業(yè)內(nèi)部控制，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，維護(hù)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公眾利益，根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)，財(cái)政部會(huì)同證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)制定了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，自2009年7月1日起在上市公司范圍內(nèi)施行，鼓勵(lì)非上市的大中型企業(yè)執(zhí)行。31.參考答案： 對(duì)賭協(xié)議（ValuationAdjustmentMechanism，VAM）即“估值調(diào)整機(jī)制”，是指投資方與融資方在達(dá)成投資協(xié)議時(shí)，針對(duì)未來不確定情況所做的一種約定。如果達(dá)到了約定的條件，投資方就可以行使某種權(quán)利；如果沒有達(dá)到約定的條件，融資方則可以行使另外一種權(quán)利。對(duì)賭協(xié)議是投資協(xié)議的核心組成部分，是對(duì)企業(yè)估值的調(diào)整，是帶有附加條件的價(jià)值評(píng)估方式。對(duì)賭協(xié)議產(chǎn)生的根源在于企業(yè)未來盈利能力的不確定性，目的是為了盡可能地實(shí)現(xiàn)投資交易的合理和公平，既保護(hù)投資方利益，又對(duì)融資方起到一定的激勵(lì)作用。 國外對(duì)賭協(xié)議約定的內(nèi)容非常廣泛，主要涉及五個(gè)方面：①在財(cái)務(wù)績效方面，如果企業(yè)的營業(yè)收入或凈利潤等指標(biāo)未達(dá)約定標(biāo)準(zhǔn)，融資方將轉(zhuǎn)讓規(guī)定數(shù)量的股權(quán)給投資方或增加投資方的董事會(huì)席位。②在非財(cái)務(wù)績效方面，若企業(yè)完成了新的戰(zhàn)略合作或者取得了新的專利權(quán)，則投資方進(jìn)行下一輪注資。③在企業(yè)行為方面，投資方以轉(zhuǎn)讓股份的方式鼓勵(lì)企業(yè)采用新技術(shù)，或以在董事會(huì)獲得更多的席位為籌碼要求董事會(huì)更換企業(yè)高管人員。④在股票發(fā)行方面，投資方要求企業(yè)在約定的時(shí)間內(nèi)上市，否則有權(quán)出售企業(yè)，或在企業(yè)獲得其他投資機(jī)會(huì)。⑤在管理層方面，投資方有權(quán)根據(jù)管理層是否在職確定是否追加投資，有權(quán)決定管理層離職后是否失去未到期的員工股。 國內(nèi)創(chuàng)投公司進(jìn)行投資時(shí)也會(huì)設(shè)計(jì)一些對(duì)賭條款，但和國外的對(duì)賭協(xié)議相比要簡單一些，主要涉及兩個(gè)方面的內(nèi)容：①上市保障條款。投資方要求融資方保證或承諾被投資企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)上市，以便投資方變現(xiàn)投資收益；如果到期未能上市，則融資方需要以適當(dāng)方式予以補(bǔ)償。②業(yè)績保障條款。投資方要求被投資企業(yè)達(dá)到某個(gè)經(jīng)營目標(biāo)，如果到期未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，則融資方要給予一定補(bǔ)償。補(bǔ)償方式主要有：①現(xiàn)金補(bǔ)償。融資方補(bǔ)償投資方一定金額的現(xiàn)金或被投資企業(yè)以一定的價(jià)格回購?fù)顿Y方所持股權(quán)。②股權(quán)補(bǔ)償。融資方無償向投資方轉(zhuǎn)讓一定比例的股權(quán)或者以一定溢價(jià)購買投資方所持股權(quán)。32.參考答案： （1）可以用于出資的股權(quán)只能是在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司或者股份有限公司的股權(quán)，投資對(duì)象也只能是境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司或有限責(zé)任公司。 （2）用作出資的股權(quán)應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清楚、權(quán)能完整、依法可以轉(zhuǎn)讓。股權(quán)公司注冊資本尚未繳足、被設(shè)立質(zhì)權(quán)、被司法凍結(jié)、章程約定不得轉(zhuǎn)讓、股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)而未經(jīng)批準(zhǔn)等被限制權(quán)能或被限制轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，均不得用作出資。 （3）全體股東以股權(quán)作價(jià)出資金額和其他非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資金額之和不得高于被投資公司注冊資本的百分之七十。 （4）用作出資的股權(quán)應(yīng)當(dāng)經(jīng)依法設(shè)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，評(píng)估增值部分應(yīng)按有關(guān)稅收規(guī)定繳納個(gè)人或企業(yè)所得稅。 （5）公司設(shè)立時(shí)，投資人以股權(quán)出資的，應(yīng)當(dāng)自被投資公司成立之日起一年內(nèi)實(shí)際繳納；公司增加注冊資本時(shí)，投資人以股權(quán)出資的，應(yīng)當(dāng)在被投資公司申請(qǐng)辦理增加注冊資本變更登記前實(shí)際繳納。而《公司法》對(duì)出資期限的一般規(guī)定是兩年（投資公司出資期限為五年）。33.參考答案：不屬于違法行為。34.參考答案：企業(yè)選擇在境內(nèi)上市或境外上市，應(yīng)視各自的具體情況而定，關(guān)鍵是要找準(zhǔn)定位。一般來說，在境內(nèi)上市對(duì)情況比較熟悉，對(duì)相關(guān)法律法規(guī)和游戲規(guī)則比較了解，文化背景相通，上市成本較低，有地理位置優(yōu)勢，主要產(chǎn)品和市場在國內(nèi)的企業(yè)，容易得到投資者認(rèn)同，廣告效應(yīng)明顯。取消一年輔導(dǎo)期以及股權(quán)分置改革完成后，上市時(shí)間長和全流通的問題也得到解決。因此，對(duì)大多數(shù)企業(yè)而言，在國內(nèi)上市利大于弊。實(shí)際上，多數(shù)跨國大公司首先是在本土資本*市場實(shí)現(xiàn)上市，隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的國際化發(fā)展，再選擇境外多地上市。當(dāng)然，如果企業(yè)的主要產(chǎn)品和市場在境外，或者國際化程度較高，能得到境外市場及投資者高度認(rèn)同，或者企業(yè)規(guī)模大，需要多地上市解決融資問題，可選擇合適的境外市場上市。35.參考答案： 根據(jù)《首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)對(duì)象是自主創(chuàng)新型企業(yè)和其他成長性企業(yè)，其在發(fā)行條件、信息披露、持續(xù)監(jiān)管方面較之主板存在差異，需要在統(tǒng)一的發(fā)審委制度之下，根據(jù)不同層次市場的特點(diǎn)設(shè)立單獨(dú)的發(fā)行審核委員會(huì)，以體現(xiàn)審核專業(yè)化、規(guī)范化的要求。 同時(shí)，考慮到創(chuàng)業(yè)板審核工作的特殊性，通過主板發(fā)審委員、創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委員和并購重組委委員不得相互兼任的規(guī)定，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員的獨(dú)立性，提升專業(yè)水準(zhǔn)。 針對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)行業(yè)覆蓋面廣、技術(shù)和模式創(chuàng)新性強(qiáng)等特點(diǎn)，為切實(shí)提高審核質(zhì)量和控制市場風(fēng)險(xiǎn)，中國證監(jiān)會(huì)將考慮在發(fā)行審核過程中重視發(fā)揮行業(yè)技術(shù)和管理專家的作用，建立審核專業(yè)咨詢機(jī)制。36.參考答案： 企業(yè)清算的所得稅處理，是指企業(yè)在不再持續(xù)經(jīng)營，發(fā)生結(jié)束自身業(yè)務(wù)、處置資產(chǎn)、償還債務(wù)以及向所有者分配剩余財(cái)產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，對(duì)清算所得、清算所得稅、股息分配等事項(xiàng)的處理。根據(jù)《關(guān)于企業(yè)清算業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財(cái)稅[2009]60號(hào)）規(guī)定，自2008年1月1日起，企業(yè)清算時(shí)的所得稅處理應(yīng)按以下規(guī)定執(zhí)行： （1）企業(yè)清算的所得稅處理包括以下內(nèi)容： ①全部資產(chǎn)均應(yīng)按可變現(xiàn)價(jià)值或交易價(jià)格，確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失； ②確認(rèn)債權(quán)清理、債務(wù)清償?shù)乃没驌p失； ③改變持續(xù)經(jīng)營核算原則，對(duì)預(yù)提或待攤性質(zhì)的費(fèi)用進(jìn)行處理； ④依法彌補(bǔ)虧損，確定清算所得； ⑤計(jì)算并繳納清算所得稅； ⑥確定可向股東分配的剩余財(cái)產(chǎn)、應(yīng)付股息等。 （2）企業(yè)的全部資產(chǎn)可變現(xiàn)價(jià)值或交易價(jià)格，減除資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)、清算費(fèi)用、相關(guān)稅費(fèi)，加上債務(wù)清償損益等后的余額，為清算所得。企業(yè)應(yīng)將整個(gè)清算期作為一個(gè)獨(dú)立的納稅年度計(jì)算清算所得。 （3）企業(yè)全部資產(chǎn)的可變現(xiàn)價(jià)值或交易價(jià)格減除清算費(fèi)用，職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，結(jié)清清算所得稅、以前年度欠稅等稅款，清償企業(yè)債務(wù)，按規(guī)定計(jì)算可以向所有者分配的剩余資產(chǎn)。被清算企業(yè)的股東分得的剩余資產(chǎn)的金額，其中相當(dāng)于被清算企業(yè)累計(jì)未分配利潤和累計(jì)盈余公積中按該股東所占股份比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得；剩余資產(chǎn)減除股息所得后的余額，超過或低于股東投資成本的部分，應(yīng)確認(rèn)為股東的投資轉(zhuǎn)讓所得或損失。被清算企業(yè)的股東從被清算企業(yè)分得的資產(chǎn)應(yīng)按可變現(xiàn)價(jià)值或?qū)嶋H交易價(jià)格確定計(jì)稅基礎(chǔ)。37.參考答案： （1）是否形成了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)、盈利模式公司若要生存和發(fā)展就必須明確自身從事的業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈、乃至整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境中的位置，及其與其他環(huán)節(jié)的互相關(guān)系，必須清楚自身是通過怎樣的模式和渠道來賺錢的。只有在不斷的嘗試中，根據(jù)政策、需求、技術(shù)、競爭等外部環(huán)境因素的變化來調(diào)整和確定企業(yè)的主營業(yè)務(wù)、市場定位和盈利模式，才能建立企業(yè)的生存基礎(chǔ)，尋求自身的競爭優(yōu)勢 （2）是否建立了適應(yīng)市場變化的決策支持體系一般來說，處于成長擴(kuò)張中的公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)及業(yè)務(wù)復(fù)雜程度會(huì)比資產(chǎn)規(guī)模處于低成長的公司大得多。隨著企業(yè)邊界的不斷擴(kuò)大，管理水平會(huì)跟不上，內(nèi)部組織的交易成本也會(huì)上升。面臨多變的市場，由于信息不到位而導(dǎo)致盲目決策或錯(cuò)誤決策是很危險(xiǎn)的。 （3）是否能夠正確處理擴(kuò)張與控制的關(guān)系公司擴(kuò)張的直接結(jié)果是企業(yè)地域的分散，管理網(wǎng)點(diǎn)的增多，人員規(guī)模擴(kuò)大，業(yè)務(wù)單元增多，各種法律實(shí)體形式增加，這種分布必然引發(fā)成本費(fèi)用的膨脹，資金缺乏，管理復(fù)雜性和難度的上升。迫切需要解決好擴(kuò)張中的資金控制、績效控制和企業(yè)文化控制問題。尋找一種既能夠滿足擴(kuò)張要求，又在可控范圍之內(nèi)的管理模式，通過相應(yīng)的薪酬激勵(lì)政策創(chuàng)造內(nèi)部公平和競爭，激發(fā)組織成員的積極性，通過執(zhí)行中的分析和監(jiān)控，不斷強(qiáng)化目標(biāo)和改進(jìn)差距，從而保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。38.參考答案： （1）主發(fā)起人擬訂設(shè)立股份有限公司方案，確定設(shè)立方式、發(fā)起人數(shù)量、注冊資本和股本規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、邀請(qǐng)發(fā)起人等。 （2）對(duì)擬出資資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估或?qū)徲?jì)。 （3）簽訂發(fā)起人協(xié)議書，明確各自在公司設(shè)立過程中的權(quán)利和義務(wù)。 （4）發(fā)起人制訂公司章程。 （5）由全體發(fā)起人指定的代表或者共同委托的代理人向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)名稱預(yù)先核準(zhǔn)。 （6）法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定設(shè)立公司必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)，或者公司經(jīng)營范圍中屬于法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定在登記前須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目的，以公司登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的公司名稱報(bào)送批準(zhǔn)，履行有關(guān)報(bào)批手續(xù)。 （7）發(fā)起人按公司章程規(guī)定繳納出資，并依法辦理以非貨幣性財(cái)產(chǎn)出資的財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。 （8）聘請(qǐng)具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資并取得驗(yàn)資報(bào)告。 （9）選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，由董事會(huì)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送公司章程、驗(yàn)資證明以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。 以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五，必須公告招股說明書，且須報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 發(fā)行股份的股款繳足后，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)，審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況的報(bào)告，通過公司章程，選舉董事會(huì)成員，選舉監(jiān)事會(huì)成員，對(duì)公司的設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行審核，對(duì)發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)產(chǎn)的作價(jià)進(jìn)行審核；發(fā)生不可抗力或者經(jīng)營條件發(fā)生重大變化直接影響公司設(shè)立的，可以作出不設(shè)立公司的決議。 董事會(huì)應(yīng)于創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后三十日內(nèi)，向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送公司登記申請(qǐng)書，創(chuàng)立大會(huì)的會(huì)議記錄，公司章程，驗(yàn)資證明，法定代表人、董事、監(jiān)事、經(jīng)理的任職文件及其身份證明，發(fā)起人的法人資格證明或者自然人身份證明，公司住所證明，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)文件等，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。39.參考答案： 業(yè)績快報(bào)制度是指年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間在次年3月和4月的公司應(yīng)當(dāng)在次年2月底之前披露年度業(yè)績快報(bào)，主要內(nèi)容包括當(dāng)年及上年同期主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、利潤總額、凈利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、每股收益和凈資產(chǎn)收益率等數(shù)據(jù)和指標(biāo)，同時(shí)披露比上年同期增減變動(dòng)的百分比，對(duì)變動(dòng)幅度超過30%以上的項(xiàng)目，公司還應(yīng)當(dāng)說明原因。業(yè)績快報(bào)制度提高了上市公司年度業(yè)績信息披露的及時(shí)性，有助于積極推進(jìn)中小投資者的信息知情權(quán)，能夠平衡因資金不對(duì)等而形成的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。此外，當(dāng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)差異30%以上的差異時(shí)，中小企業(yè)板上市公司需要予以說明，有利于中小投資者清晰地把握公司經(jīng)營狀態(tài)的變化，從而有效把握可能的機(jī)會(huì)與規(guī)避潛在的風(fēng)險(xiǎn)。40.參考答案： 或有事項(xiàng)是指某種具有較大不確定性的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，比如某些類型的未決訴訟、企業(yè)間債務(wù)擔(dān)保、產(chǎn)品質(zhì)量保證、票據(jù)貼現(xiàn)和背書轉(zhuǎn)讓等。發(fā)行人存在重大或有事項(xiàng)的，發(fā)行人獨(dú)立董事及主承銷商（保薦機(jī)構(gòu)參照辦理）應(yīng)分別對(duì)其是否影響發(fā)行上市條件和持續(xù)經(jīng)營能力發(fā)表意見；申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注重大或有事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的影響；發(fā)行人應(yīng)在招股說明書“其他重要事項(xiàng)”一節(jié)中充分披露上述獨(dú)立董事及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的意見。 根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)——招股說明書》的要求，發(fā)行人應(yīng)主動(dòng)將或有事項(xiàng)（或有損失、重大或有負(fù)債）作為重大不確定因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)披露。有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素可能對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)盈利能力有嚴(yán)重不利影響的，應(yīng)作“重大事項(xiàng)提示”?！豆_發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司招股說明書》披露要求相同。41.參考答案： 公司對(duì)公開發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)股東大會(huì)作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的，不得公開發(fā)行新股。上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)募集資金使用的申請(qǐng)、分級(jí)審批權(quán)限、決策程序、風(fēng)險(xiǎn)控制措施及信息披露程序作出明確規(guī)定。 上市公司應(yīng)當(dāng)確保募集資金使用的真實(shí)性和公允性，防止募集資金被控股股東、實(shí)際控制人等關(guān)聯(lián)人占用或挪用，并采取有效措施避免關(guān)聯(lián)人利用募投項(xiàng)目獲取不正當(dāng)利益。上市公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后全面核查募投項(xiàng)目的進(jìn)展情況。募投項(xiàng)目年度實(shí)際使用募集資金與最近一次披露的投資計(jì)劃差異超過30%的，上市公司應(yīng)當(dāng)調(diào)整募投項(xiàng)目投資計(jì)劃，并在募集資金年度使用情況的專項(xiàng)報(bào)告中披露最近一次募集資金年度投資計(jì)劃、目前實(shí)際投資進(jìn)度、調(diào)整后預(yù)計(jì)分年度投資計(jì)劃以及投資計(jì)劃變化的原因等。 募集資金投資項(xiàng)目出現(xiàn)以下情形的，上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)該項(xiàng)目的可行性、預(yù)計(jì)收益等進(jìn)行重新評(píng)估或估算，決定是否繼續(xù)實(shí)施該項(xiàng)目，并在最近一期定期報(bào)告中披露項(xiàng)目的進(jìn)展情況、出現(xiàn)異常的原因以及調(diào)整后的募集資金投資計(jì)劃：（1）募集資金投資項(xiàng)目市場環(huán)境發(fā)生重大變化；（2）募集資金投資項(xiàng)目擱置時(shí)間超過一年；（3）超過前次募集資金投資計(jì)劃的完成期限且募集資金投入金額未達(dá)到相關(guān)計(jì)劃金額50%；（4）其他募集資金投資項(xiàng)目出現(xiàn)異常的情形。 上市公司改變募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)上市公司董事會(huì)審議通過，并在2個(gè)交易日內(nèi)報(bào)告交易所并公告改變原因及保薦機(jī)構(gòu)的意見。上市公司改變募投項(xiàng)目實(shí)施主體、重大資產(chǎn)購置方式等實(shí)施方式的，還應(yīng)在獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)發(fā)表意見后提交股東大會(huì)審議。42.參考答案： （1）資產(chǎn)評(píng)估的合規(guī)性。企業(yè)及資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照國家資產(chǎn)評(píng)估管理部門和資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)程進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，并按規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告格式制備資產(chǎn)評(píng)估資料。 （2）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的有效期。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告一般自評(píng)估基準(zhǔn)日起一年內(nèi)有效，超過一年有效期的，原資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告無效，須重新進(jìn)行評(píng)估。 （3）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的資質(zhì)。企業(yè)在聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意其是否具有相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)。 （4）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)不能與公司聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)為同一家中介機(jī)構(gòu)。43.參考答案： （1）醫(yī)藥企業(yè)A股上市概況 我國醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)目前有6000多家，醫(yī)藥流通企業(yè)目前有10000多家，而這些數(shù)字背后的大多數(shù)都是小、散、亂的企業(yè)。隨著醫(yī)藥行業(yè)深入規(guī)范、整頓、調(diào)整，新醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革方案的實(shí)施，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)將加速洗牌，會(huì)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)通過資本*市場盡快做大做強(qiáng)，以應(yīng)對(duì)未來的市場格局變化的必要性與日俱增。目前A股上市的醫(yī)藥企業(yè)有100多家，中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥企業(yè)有15家，占醫(yī)藥企業(yè)總量的比例很低。 依據(jù)民生證券有限責(zé)任公司《2008年醫(yī)藥行業(yè)年報(bào)點(diǎn)評(píng)》，醫(yī)藥類上市公司2008年交出了一份讓人滿意的年報(bào)，無論是業(yè)績的增長還是多數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的縱向比較，均優(yōu)于A股平均水平，如： 2008年醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長11.56%，歸屬母公司凈利潤增長34.71%，而A股上市公司凈利潤按整體法計(jì)算下降了17.68%，從業(yè)績增長看醫(yī)藥行業(yè)上市公司明顯優(yōu)于A股平均水平。在116家上市公司中，有63%的上市公司實(shí)現(xiàn)08年凈利潤同比增長，其中凈利潤增長超過50%的企業(yè)約占總數(shù)的27%。 2008年年報(bào)顯示醫(yī)藥行業(yè)各項(xiàng)反映盈利能力的指標(biāo)同比都在提高：其中攤薄凈資產(chǎn)收益率從9.34%提高到10.9%，扣除非經(jīng)常損益的凈資產(chǎn)收益率從7.4%提高到9.44%，銷售毛利率從26.24%上升到28.45%，銷售凈利率從5.45%提高到6.44%。 2008年醫(yī)藥股的跌幅明顯小于市場均值，08年全年A股市值縮水約63%，而醫(yī)藥股總市值僅減少了40%。防御性行業(yè)的概念加上基本面良好的業(yè)績，都使醫(yī)藥股受到市場的熱捧。 （2）中小企業(yè)板醫(yī)藥行業(yè)上市公司發(fā)行上市概況 中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥企業(yè)有15家，占中小企業(yè)板上市公司總量的5.5%，涵蓋了原料藥、化學(xué)制劑藥、生物制藥、中藥、醫(yī)藥器械等子行業(yè)。該15家企業(yè)發(fā)行上市概況如下表：44.參考答案： 企業(yè)要挑選對(duì)企業(yè)情況最熟悉的三至四人作為發(fā)行人代表和保薦代表人一起參加發(fā)審會(huì)會(huì)議，參會(huì)人員要作簡要陳述并接受發(fā)審委委員的詢問。企業(yè)陳述時(shí)間應(yīng)控制在45分鐘以內(nèi)。 參會(huì)的發(fā)行人代表和保薦代表人應(yīng)儀表端莊、整潔；發(fā)行人代表和保薦代表人應(yīng)對(duì)材料充分熟悉；發(fā)審委委員的提問應(yīng)主要由發(fā)行人董事長或總經(jīng)理回答；回答問題時(shí)注意不過分緊張；回答問題應(yīng)言簡意賅，簡潔清晰，不夸夸其談。45.參考答案： （1）為中小企業(yè)建立直接融資的平臺(tái)，有利于提高企業(yè)的自有資本比例，改進(jìn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身抗御風(fēng)險(xiǎn)的能力，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁。 （2）有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 （3）有利于建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的動(dòng)力。 （4）有利于企業(yè)樹立品牌，提高企業(yè)形象，更有效地開拓市場，降低融資與交易成本。 （5）有利于完善激勵(lì)機(jī)制，采用股票期權(quán)、股票增值權(quán)、限制性股票等股權(quán)激勵(lì)形式，吸引和留住人才。 （6）有利于企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)并購與重組等資本運(yùn)作，可利用各種金融工具，進(jìn)行行業(yè)整合，迅速做大做強(qiáng)。 （7）有利于提高股權(quán)流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)股權(quán)增值。46.參考答案： （1）發(fā)行人收購競爭方擁有的競爭性業(yè)務(wù)； （2）競爭方將競爭性業(yè)務(wù)作為出資投入發(fā)行人，獲得發(fā)行人的股份； （3）發(fā)行人對(duì)競爭方進(jìn)行吸收合并； （4）發(fā)行人將競爭性的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給競爭方； （5）競爭方將競爭性的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)的第三方； （6）發(fā)行人放棄與競爭方存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)； （7）控股股東及實(shí)際控制人今后不再進(jìn)行同業(yè)競爭的有法律約束力的書面承諾。47.參考答案： （1）產(chǎn)品或者服務(wù)的對(duì)象。在房地產(chǎn)的價(jià)值鏈上，分布有政府、房地產(chǎn)開發(fā)商、房地產(chǎn)持有者等各種角色，發(fā)行人是面向哪些角色提供產(chǎn)品或者服務(wù)的？這對(duì)說明發(fā)行人在價(jià)值鏈上的位置、幫助投資者理解發(fā)行人的業(yè)務(wù)模式有著重要作用。 （2）發(fā)行人營業(yè)收入的敏感性因素。一般認(rèn)為，房地產(chǎn)是強(qiáng)周期性行業(yè)。發(fā)行人的營業(yè)收入跟哪些因素相關(guān)，是否對(duì)某些外在因素特別敏感，是否具有很強(qiáng)的周期性？對(duì)敏感性因素必須交代清楚，并且說明相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施和不同環(huán)境下的經(jīng)營策略。 （3）發(fā)行人業(yè)務(wù)模式的參照系，或者獨(dú)到性。一方面，廣義的房地產(chǎn)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)不一樣（互聯(lián)網(wǎng)在我國幾乎是與世界同步發(fā)展起來的），廣義房地產(chǎn)行業(yè)在我國發(fā)展的時(shí)間晚，而在發(fā)達(dá)國家有的已經(jīng)發(fā)育得非常充分。對(duì)A股市場上缺乏先例的IPO，如果發(fā)行人的業(yè)務(wù)模式在海外有良好的參照系，就應(yīng)該重點(diǎn)引征國外的例子，幫助投資者理解業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性和發(fā)展空間。另一方面，由于房地產(chǎn)的不動(dòng)產(chǎn)特性，又和所在地的法律、管理體制息息相關(guān)，發(fā)行人的業(yè)務(wù)模式也可能是獨(dú)到、在境外沒有參照系的。那么發(fā)行人在IPO時(shí)就應(yīng)該重點(diǎn)闡述說明業(yè)務(wù)模式的淵源和存在的合理性。 （4）資本性投入對(duì)于發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展的意義。 （5）發(fā)行人特殊的會(huì)計(jì)政策。48.參考答案： 為提高中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作水平，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，深交所制定了《中小企業(yè)板投資者權(quán)益保護(hù)指引》，在股利分配、信息披露、公司治理、規(guī)范運(yùn)作等方面做出若干創(chuàng)新以保護(hù)投資者權(quán)益。 在保護(hù)投資者權(quán)益分配權(quán)方面，要求上市公司重視對(duì)投資者的合理投資回報(bào)，制定持續(xù)、穩(wěn)定的利潤分配政策，防止出現(xiàn)以損害上市公司持續(xù)經(jīng)營能力為代價(jià)的惡意分配情形。在信息披露方面，一是延伸了信息披露主體范圍，對(duì)于控股股東或?qū)嶋H控制人在對(duì)上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組、控制權(quán)轉(zhuǎn)讓談判等情況，要求及時(shí)通過上市公司披露有關(guān)情況，更好地保護(hù)投資者的知情權(quán)；二是細(xì)化了年報(bào)說明會(huì)制度；三是要求上市公司建立再融資預(yù)案說明會(huì)制度。 在完善公司治理方面，一是擴(kuò)展了股東權(quán)利征集制度，規(guī)定上市公司股東可向其他股東公開征集包括股東大會(huì)召集權(quán)、提案權(quán)、提名權(quán)、投票權(quán)在內(nèi)的股東權(quán)利；二是完善股東大會(huì)表決制度，要求股東大會(huì)在審議部分重大事項(xiàng)時(shí)必須向中小投資者提供網(wǎng)絡(luò)投票方式；三是要求上市公司在章程中規(guī)定董監(jiān)事選舉應(yīng)實(shí)行累積投票制，鼓勵(lì)董監(jiān)事選舉實(shí)行差額選舉，鼓勵(lì)持1%股份的股東可以提名董監(jiān)事人選，鼓勵(lì)獨(dú)董占董事會(huì)成員的半數(shù)以上；四是在保證獨(dú)立董事正常履行職責(zé)方面做出了新的規(guī)定，包括鼓勵(lì)上市公司設(shè)立獨(dú)立董事專項(xiàng)基金，持有1%以上股份的股東可對(duì)獨(dú)立董事提出質(zhì)疑或罷免提議。 在規(guī)范運(yùn)作方面，一是要求上市公司應(yīng)在章程中規(guī)定對(duì)外擔(dān)保須經(jīng)出席董事會(huì)會(huì)議的2/3董事同意并經(jīng)全體獨(dú)董2/3以上同意，或者經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)；二是鼓勵(lì)上市公司建立重大關(guān)聯(lián)交易擔(dān)保制度；三是健全募集資金專戶存儲(chǔ)制度，控制募集資金存儲(chǔ)專戶數(shù)量。49.參考答案：企業(yè)自改制到發(fā)行上市的時(shí)間應(yīng)視具體情況而定，總體時(shí)間為一年左右。一般來說，如果二級(jí)市場情況較好，政策面穩(wěn)定，發(fā)行上市速度會(huì)較快；企業(yè)各方面基礎(chǔ)較好，需要整改的工作較少，發(fā)行上市的時(shí)間可相應(yīng)縮短。正常情況下，各階段的大致時(shí)間為：從籌劃改制到設(shè)立股份有限公司，需6個(gè)月左右，規(guī)范的有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司時(shí)間可以縮短；保薦機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查和制作申請(qǐng)文件，約需3至4個(gè)月；從中國證監(jiān)會(huì)審核到發(fā)行上市約需3至4個(gè)月。50.參考答案： 我國證券市場的投資者基礎(chǔ)仍顯薄弱，市場的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力都有限。出于國情和強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)在以下兩個(gè)方面與海外創(chuàng)業(yè)板表明出了較為明顯的差別。 第一，我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的數(shù)量性標(biāo)準(zhǔn)仍然十分嚴(yán)格大幅度降低企業(yè)“盈利”、“經(jīng)營期限”、“規(guī)模”等發(fā)行上市的數(shù)量性標(biāo)準(zhǔn)是海外創(chuàng)業(yè)板市場的共性，為此一些海外創(chuàng)業(yè)板被看成沒有門檻的市場或低標(biāo)準(zhǔn)市場。雖然我國創(chuàng)業(yè)板降低了發(fā)行上市的數(shù)量性標(biāo)準(zhǔn)，但與海外創(chuàng)業(yè)板相比仍然是十分嚴(yán)格的，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。 一是我國創(chuàng)業(yè)板仍然強(qiáng)調(diào)“凈利潤”要求，且在數(shù)量上均嚴(yán)于海外創(chuàng)業(yè)板市場。海外創(chuàng)業(yè)板對(duì)凈利潤的要求各異：英國AIM、日本MOTHERS、新加坡SESDAQ、香港創(chuàng)業(yè)板無盈利要求；NASDAQ“小資本*市場”其中一條標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定持續(xù)經(jīng)營凈利潤不少于75萬美元，加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板要求“稅前盈利在0－20萬加元”或“稅前盈利在0－5萬加元”；韓國KOSDAQ對(duì)一般企業(yè)要求“最近一年凈資產(chǎn)收益率至少10%或者凈利潤在20億韓元以上”，針對(duì)一些特殊企業(yè)則不設(shè)盈利要求。我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)不僅設(shè)置有“凈利潤”指標(biāo)，且要求 顯著高于有同類要求的海外創(chuàng)業(yè)板，這樣做主要是吸取了香港創(chuàng)業(yè)板、德國新市場等海外創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展教訓(xùn)，且考慮我國企業(yè)資源豐富和投資者約束相對(duì)有限，在一定程度上有助于投資者尤其個(gè)人投資者對(duì)企業(yè)價(jià)值做出估計(jì)和判斷，體現(xiàn)了控制風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管理念。 二是我國創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)規(guī)模仍然有較高要求。我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)一是要求發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于人民幣二千萬元；二是要求發(fā)行后股本不少于三千萬元。 三是我國創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人的成長性有定量要求。盡管海外創(chuàng)業(yè)板也重視企業(yè)的成長性，但只有少數(shù)對(duì)此有明確要求，且要求本身沒有明確的量化標(biāo)準(zhǔn)，例如日本MOTHERS要求企業(yè)上市申請(qǐng)前曾有高增長潛力業(yè)務(wù)方面的銷售記錄，新加坡SESDAQ要求企業(yè)有良好增長前景。在我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)于只有一年盈利的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，要求其在最近兩年內(nèi)的“營業(yè)收入增長率”均不低于30%，這不僅突出了對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)高成長性的要求，也對(duì)“高成長性”界定了量化標(biāo)準(zhǔn)。 四是我國創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)上市前不得存在“未彌補(bǔ)虧損”。海外創(chuàng)業(yè)板中，只有韓國KOSDAQ對(duì)是否存在資本蠶食及相應(yīng)比例提出要求，我國臺(tái)灣柜臺(tái)買賣中心要求最近一年無累計(jì)虧損。我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)，考慮到了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)高于主板公司，如采用凈資產(chǎn)單一指標(biāo)很可能出現(xiàn)資本蠶食的情況，發(fā)行前如存在未彌補(bǔ)虧損，則意味著新股東在企業(yè)上市后不能馬上分享企業(yè)收益，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。 我國創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人的定性規(guī)范要求更為明確細(xì)致大多數(shù)海外創(chuàng)業(yè)板發(fā)展和運(yùn)行所處的法律、公司治理傳統(tǒng)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等制度環(huán)境較成熟，各類市場自律組織的功能發(fā)揮較為充分，為此，海外創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人的定性規(guī)范要求一般較為寬松。例如，大多數(shù)海外創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人“募集資金”的使用都沒有細(xì)致的要求。 考慮到國情以及我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)群體發(fā)展的階段性特征，我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)在突出保薦機(jī)構(gòu)等市場自律組織作用的同時(shí)，在“業(yè)績連續(xù)計(jì)算”、“公司治理”、“規(guī)范運(yùn)作”、“募集資金使用”等方面都設(shè)置了更為細(xì)致和明確的定性規(guī)范要求，有利于保證發(fā)行人的質(zhì)量和保護(hù)投資者。51.參考答案：可以為同一人?！蛾P(guān)于對(duì)擬發(fā)行上市企業(yè)改制情況進(jìn)行調(diào)查的通知》（證監(jiān)發(fā)字[1998]259號(hào)）規(guī)定：“上市公司的董事長原則上不應(yīng)由股東單位的法定代表人兼任；經(jīng)理、副經(jīng)理等高級(jí)管理人員不得在上市公司與股東單位中雙重任職，財(cái)務(wù)人員不得在關(guān)聯(lián)公司兼職?！薄妒状喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》頒布后，該通知已經(jīng)廢除。52.參考答案： 可以進(jìn)行擔(dān)保。 （1）上市公司對(duì)外擔(dān)保必須經(jīng)董事會(huì)或股東大會(huì)審議。 （2）上市公司的《公司章程》應(yīng)當(dāng)明確股東大會(huì)、董事會(huì)審批對(duì)外擔(dān)保的權(quán)限及違反審批權(quán)限、審議程序的責(zé)任追究制度。 （3）應(yīng)由股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須經(jīng)董事會(huì)審議通過后，方可提交股東大會(huì)審批。須經(jīng)股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，包括但不限于下列情形： ①上市公司及其控股子公司的對(duì)外擔(dān)?？傤~，超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50%以后提供的任何擔(dān)保； ②為資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的擔(dān)保對(duì)象提供的擔(dān)保； ③單筆擔(dān)保額超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10%的擔(dān)保； ④對(duì)股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保。股東大會(huì)在審議為股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保議案時(shí)，該股東或受該實(shí)際控制人支配的股東，不得參與該項(xiàng)表決，該項(xiàng)表決由出席股東大會(huì)的其他股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過。 （4）應(yīng)由董事會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須經(jīng)出席董事會(huì)的三分之二以上董事審議同意并做出決議。 （5）上市公司董事會(huì)或股東大會(huì)審議批準(zhǔn)的對(duì)外擔(dān)保，必須在中國證監(jiān)會(huì)指定信息披露報(bào)刊上及時(shí)披露，披露的內(nèi)容包括董事會(huì)或股東大會(huì)決議、截止信息披露日上市公司及其控股子公司對(duì)外擔(dān)?？傤~、上市公司對(duì)控股子公司提供擔(dān)保的總額。 （6）上市公司在辦理貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提交《公司章程》、有關(guān)該擔(dān)保事項(xiàng)董事會(huì)決議或股東大會(huì)決議原件、刊登該擔(dān)保事項(xiàng)信息的指定報(bào)刊等材料。 （7）上市公司控股子公司的對(duì)外擔(dān)保，比照上述規(guī)定執(zhí)行。上市公司控股子公司應(yīng)在其董事會(huì)或股東大會(huì)做出決議后及時(shí)通知上市公司履行有關(guān)信息披露義務(wù)。如欲申請(qǐng)發(fā)行的擬上市公司的對(duì)外擔(dān)保，在實(shí)際操作中應(yīng)較上市公司的上述規(guī)定更加嚴(yán)格。53.參考答案： 創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，一方面可以解決創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問題，另一方面可以由創(chuàng)業(yè)投資家參與企業(yè)的管理，完善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制，制定正確的發(fā)展戰(zhàn)略，提高企業(yè)的管理水平。 一般來說，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在投資一個(gè)企業(yè)時(shí)，首先考慮的是行業(yè)的高成長性和企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)注資創(chuàng)業(yè)企業(yè)之后，出于把握企業(yè)發(fā)展的需要，應(yīng)積極