購物式旅游業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型

團(tuán)隊(duì)成員團(tuán)隊(duì)成員zy30563@相關(guān)報(bào)告1、短期關(guān)注板塊輪動降速可能帶來的影響——產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)周觀點(diǎn)——2024.1、短期關(guān)注板塊輪動降速可能帶來的影響——產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)周觀點(diǎn)——2024.11.102、從自主定價(jià)出發(fā)，可尋找哪些脈絡(luò)？——3、【華福策略】市場狀態(tài)高頻數(shù)據(jù)庫——11月第2周——2024.11.10近期觀點(diǎn)1、醫(yī)藥指數(shù)本周關(guān)注的6個(gè)子行業(yè)全部錄正收益，表現(xiàn)良好。2、中國購物旅游業(yè)正經(jīng)歷由人均可支配收入增長和中產(chǎn)階級壯大驅(qū)動的顯著變革，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵引擎，創(chuàng)造就業(yè)并加速基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政策的持續(xù)優(yōu)化進(jìn)一步促進(jìn)了旅游購物消費(fèi)，形成了新的增長點(diǎn)。未來，購物旅游目的地將更加注重文化體驗(yàn)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以滿足消費(fèi)者對體驗(yàn)性消費(fèi)的需求。比斯特系列購物村作為行業(yè)先行者，其在中國的成功展示了選址和服務(wù)品質(zhì)的重要性，以及對消費(fèi)需求的深刻洞察。數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用，如智能導(dǎo)購和O2O模式，為游客提供了個(gè)性化和便捷的購物體驗(yàn)，同時(shí)，與旅游產(chǎn)業(yè)鏈的緊密合作推動了文商旅的深度融合，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。證券研究報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)提示證券研究報(bào)告技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；宏觀需求變化；地緣政治影響誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值2請務(wù)必閱讀報(bào)告1購物旅游新紀(jì)元 32醫(yī)藥板塊行情回顧（11.4 11.8）...............................................................................43醫(yī)療產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)跟蹤 54風(fēng)險(xiǎn)提示 6圖表1：旅游整體花費(fèi)與旅游購物花費(fèi)比例 3圖表2：不同人均月收入水平游客的購物花費(fèi)占比情況 3圖表3：購物消費(fèi)占旅游消費(fèi)的比重 3圖表4：不同學(xué)歷水平的游客在旅游中的購物行為分布 3圖表5：醫(yī)藥板塊申萬二級行業(yè)本周漲跌幅情況 4圖表6：醫(yī)藥板塊申萬二級行業(yè)本周收盤時(shí)估值水平（PE-TTM） 4圖表7：醫(yī)藥板塊三級行業(yè)本周漲跌幅情況 5圖表8：醫(yī)藥板塊三級行業(yè)本周收盤時(shí)估值水平 5誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3請務(wù)必閱讀報(bào)告購物式旅游業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型近年來，中國購物旅游業(yè)經(jīng)歷了顯著變革，主要得益于人均可支配收入的增長、中產(chǎn)階級的壯大以及消費(fèi)者對體驗(yàn)式購物需求的提升。這一行業(yè)已成為推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎之一，不僅創(chuàng)造了大量就業(yè)機(jī)會，也促進(jìn)了基礎(chǔ)設(shè)施的加速發(fā)展。作為全球最大的消費(fèi)市場之一，中國為購物旅游業(yè)蘊(yùn)含了廣闊的機(jī)遇和無限的潛力。政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，中央和地方政府出臺多項(xiàng)政策促進(jìn)旅游購物消費(fèi)，提升旅游購物體驗(yàn)，打造文旅消費(fèi)新增長點(diǎn)。圖表1：旅游整體花費(fèi)與旅游購物花費(fèi)比例圖表2：不同人均月收入水平游客的購物花費(fèi)占比情況數(shù)據(jù)來源：中國旅游研究院等《中國購物旅游發(fā)展報(bào)告》、華福證券研究所數(shù)據(jù)來源：中中國旅游研究院等《中國購物旅游發(fā)展報(bào)告》、華福證券研究所購物旅游目的地的未來發(fā)展趨勢將更加重視文化體驗(yàn)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。隨著消費(fèi)者對體驗(yàn)性消費(fèi)需求的增加，購物旅游目的地需要通過強(qiáng)化文化屬性和主題性差異化的線下體驗(yàn)來吸引游客。這包括將購物與文化創(chuàng)意、健康養(yǎng)生、親子教育、科技體驗(yàn)等熱門元素相結(jié)合，打造具有主題性和娛樂性的購物場所，提升游客的參與感。同時(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是推動購物旅游目的地高質(zhì)量發(fā)展的重要驅(qū)動力。圖表3：購物消費(fèi)占旅游消費(fèi)的比重圖表4：不同學(xué)歷水平的游客在旅游中的購物行為分布數(shù)據(jù)來源：中國旅游研究院等《中國購物旅游發(fā)展報(bào)告》、華福證券研究所數(shù)據(jù)來源：中國旅游研究院等《中國購物旅游發(fā)展報(bào)告》、華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值4請務(wù)必閱讀報(bào)告通過廣泛應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，購物場所能夠?yàn)橛慰吞峁└颖憬莺突拥膫€(gè)性化消費(fèi)體驗(yàn)。例如，智能導(dǎo)購系統(tǒng)能夠根據(jù)消費(fèi)者的購物歷史和偏好，提供個(gè)性化推薦，幫助他們快速找到所需商品。此外，線上線下融合的O2O模式通過線上平臺有效引導(dǎo)線下消費(fèi)，使購物中心可以實(shí)現(xiàn)線上預(yù)約、行程規(guī)劃以及個(gè)性化推薦與店內(nèi)體驗(yàn)相結(jié)合，從而提升購物的便捷性和互動性。購物旅游目的地還需要與旅游產(chǎn)業(yè)鏈上下游的市場主體進(jìn)行密切合作，促進(jìn)文商旅深度融合發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。醫(yī)藥生物板塊，我們重點(diǎn)關(guān)注申萬一級行業(yè)醫(yī)藥生物下的6個(gè)二級行業(yè)，醫(yī)療服務(wù)、中藥Ⅱ、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、生物制品與化學(xué)制藥。市場表現(xiàn)：漲跌幅排名最靠前的兩位為醫(yī)療服務(wù)（+10.11%）和中藥Ⅱ（+7.44%），漲跌幅排名后二的為化學(xué)制藥（+4.79%）和醫(yī)藥商業(yè)（+4.68%）。本周估值水平前兩位為化學(xué)制藥（62.16倍）、生物制品（54.52倍），后兩位為中藥Ⅱ（30.98倍）、醫(yī)藥商業(yè)（21.09倍）。圖表5：醫(yī)藥板塊申萬二級行業(yè)本周漲跌幅情況數(shù)據(jù)來源：iFinD，華福證券研究所圖表6：醫(yī)藥板塊申萬二級行業(yè)本周收盤時(shí)估值水平（PE-TTM）數(shù)據(jù)來源：iFinD，華福證券研究所重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥生物中的iFinD三級和申萬三級相關(guān)指數(shù)，市場表現(xiàn)：漲跌幅排名估值水平排名前三為其他生物制品（73.88倍）、化學(xué)制劑（66.11倍）、醫(yī)院（50.74倍）。圖表7：醫(yī)藥板塊三級行業(yè)本周漲跌幅情況圖表8：醫(yī)藥板塊三級行業(yè)本周收盤時(shí)估值水平數(shù)據(jù)來源：iFinD，華福證券研究所數(shù)據(jù)來源：iFinD，華福證券研究所3.1中藥企業(yè)第三季度業(yè)績承壓持續(xù)，多重挑戰(zhàn)下需探索破局之道在醫(yī)藥板塊中，中藥行業(yè)往往被認(rèn)為具有業(yè)績穩(wěn)健、抗跌的特點(diǎn)，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮避風(fēng)港的作用。然而，今年以來眾多中藥企業(yè)也面臨業(yè)績下滑的壓力，2024年半年報(bào)發(fā)布時(shí)，就有多數(shù)中藥上市企業(yè)出現(xiàn)營收和凈利潤的下滑，到2024年第三季度，這種業(yè)績承壓的態(tài)勢持續(xù)。日前，A股72家中藥上市企業(yè)已全部發(fā)布2024年第三季度報(bào)告，在2024年前三季度，有49家中藥上市企業(yè)營業(yè)收入同比下滑，45家企業(yè)歸母凈利潤同比下滑，共有16家企業(yè)下滑超過50%，業(yè)績下滑企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)超2023年同期。近年來，集采及醫(yī)保受限帶來的降價(jià)壓力成為中藥企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)之一，多家中藥企業(yè)在三季報(bào)中提到集采及醫(yī)保因素帶來的影響。在集采不斷擴(kuò)圍下，中成藥價(jià)格面臨下行壓力，企業(yè)之間的競爭更加激烈。中成藥集采工作也在第三季度繼續(xù)展開，全國中成藥第三批集采工作已在10月份啟動。除集采等政策因素影響外，中藥原材料價(jià)格上漲，也被認(rèn)為是影響中藥企業(yè)業(yè)績的重要原因。中藥材天地網(wǎng)綜合200指數(shù)在今年年初一路上漲，至6月份已達(dá)3500點(diǎn)以上。不過自第三季度以來，此前一路飆漲的中藥材價(jià)格又開始出現(xiàn)持續(xù)回落，9月以來已跌破年初點(diǎn)位。但中藥材整體價(jià)格相比2022年及去年同期仍處于相對高位，中藥企業(yè)成本壓力能否緩解仍有待觀察。 （資料來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值5請務(wù)必閱讀報(bào)告誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值6請務(wù)必閱讀報(bào)告3.2中國生物制藥KRASG12C靶向藥獲批上市11月8日，國家藥監(jiān)局官網(wǎng)顯示，中國生物制藥（01177.HK）聯(lián)合開發(fā)的KRASG12C抑制劑格索雷塞片（商品名“安方寧”）獲批準(zhǔn)上市，用于治療至少接受過一種系統(tǒng)性治療的KRASG12C突變型的晚期非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）成人患者，為患者提供新的治療選擇。這是中國生物制藥今年獲批的第四款1類創(chuàng)新藥，也是其在肺癌領(lǐng)域的又一突破。此前，該公司在肺癌領(lǐng)域已經(jīng)有5款創(chuàng)新藥獲批上市，涵蓋6個(gè)適應(yīng)癥。肺癌是全球第一大癌種。國家癌癥中心發(fā)布的2022年中國惡性腫瘤疾病負(fù)擔(dān)情況顯示，肺癌也是我國惡性腫瘤發(fā)病和死亡的首位原因，當(dāng)年新發(fā)肺癌病例達(dá)106.06萬人。肺癌大致可分為非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）和小細(xì)胞肺癌（SCLC）兩大類，其中非小細(xì)胞肺癌約占80%～85%。KRAS突變是NSCLC中除EGFR之外最常見的驅(qū)動基因突變，G12C又是KRAS突變NSCLC患者中占比最高的亞型。該人群在現(xiàn)有非靶向治療方案中的獲益有限，存在明確未被滿足的臨床需求。今年以來，中國生物制藥迎來創(chuàng)新產(chǎn)品收獲期，上半年已有安奈克替尼、伊奉阿克、貝莫蘇拜單抗三款抗腫瘤1類新藥獲批上市，同期國內(nèi)企業(yè)第一。2024年半年報(bào)顯示，公司上半年創(chuàng)新產(chǎn)品收入達(dá)到61.3億元，同比增長14.8%。集團(tuán)還有61個(gè)創(chuàng)新藥處于臨床及以上階段，其中43款為腫瘤領(lǐng)域藥物。（資料來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）1、技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期2、宏觀需求變化3、地緣政治影響分析師聲明一般聲明何責(zé)任。報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。未經(jīng)授權(quán)的轉(zhuǎn)載，本公司不承擔(dān)任何轉(zhuǎn)載責(zé)特別聲明投資評級聲明公司評級未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)指數(shù)漲幅在20%以上未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)指數(shù)漲幅介于10%與20%之間