《山東鋼鐵股份有限公司償債能力探析》11000字（論文）

山東鋼鐵股份有限公司償債能力分析[摘要]企業(yè)的償債能力是體現(xiàn)企業(yè)財(cái)政情況的重要標(biāo)識(shí)，也是企業(yè)未來(lái)生存與不斷發(fā)展的關(guān)鍵，而且越來(lái)越多的鋼鐵企業(yè)選擇舉債經(jīng)營(yíng)這一基本模式。鋼鐵行業(yè)一直是國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，同時(shí)也是我國(guó)的先導(dǎo)性行業(yè)，但是在近幾年以來(lái)受需求變化和價(jià)格浮動(dòng)的影響，鋼鐵產(chǎn)業(yè)慢慢走向衰退，大部分企業(yè)面臨著經(jīng)營(yíng)壓力。本文以山東鋼鐵股份有限公司為研究對(duì)象，以該企業(yè)2019-2023年的年度報(bào)告為依據(jù)，對(duì)其進(jìn)行償債能力分析和研究。文章運(yùn)用比率分析法對(duì)山東鋼鐵的償債能力指標(biāo)進(jìn)行分析，來(lái)判斷公司償債能力的強(qiáng)弱，同時(shí)與寶山鋼鐵進(jìn)行同行業(yè)對(duì)比分析，找出山東鋼鐵公司存在的問(wèn)題，并對(duì)其提出合理的改進(jìn)意見(jiàn)。[關(guān)鍵詞]償債能力；指標(biāo)分析；山東鋼鐵目錄TOC\o"1-3"\h\u20597一、償債能力分析概述 110227（一）償債能力的概念 122308（二）償債能力分析的研究目的和意義 125342二、山東鋼鐵股份有限公司償債能力分析 2986（一）山東鋼鐵股份有限公司簡(jiǎn)介 225078（二）短期償債能力分析 271071.流動(dòng)比率 2285232.速動(dòng)比率 3145843.現(xiàn)金比率 430640（三）長(zhǎng)期償債能力分析 5283151.資產(chǎn)負(fù)債率 584702.產(chǎn)權(quán)比率 6293453.股東權(quán)益比率 730460三、同行業(yè)對(duì)比分析及綜合評(píng)價(jià) 89000（一）同行業(yè)對(duì)比分析 9180121.流動(dòng)比率分析 9110872.速動(dòng)比率分析 10326973.資產(chǎn)負(fù)債率分析 10276174.股東權(quán)益比率分析 1120899（二）綜合評(píng)價(jià) 1211868四、山東鋼鐵股份有限公司償債能力存在的問(wèn)題 122087（一）資產(chǎn)質(zhì)量不高 1374401.資金變現(xiàn)能力較弱 13248022.資金的利用率不高 134469（二）融資渠道少 13165321.過(guò)度依賴銀行 1345782.融資方式受限 1324165（三）產(chǎn)權(quán)比率偏高 1325164五、提升山東鋼鐵股份有限公司償債能力的具體建議 1423097（一）合理分配資金 1426554（二）融資渠道多元化 147882（三）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 1423693六、結(jié)論 1413663參考文獻(xiàn) 15一、償債能力分析概述（一）償債能力的概念企業(yè)的償債能力是指公司用資產(chǎn)還清債務(wù)的能力，包括長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力。分析公司的償債能力是檢驗(yàn)其還清到期負(fù)債的承受力，而且公司的償債能力也直接關(guān)系著公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，這關(guān)乎公司的生存和發(fā)展，公司的管理者、投資者以及債權(quán)人能夠以此作為依據(jù)決定是否投資，關(guān)系到大多數(shù)股東自身的利益。從靜態(tài)來(lái)說(shuō)，公司償債能力就是用它的資產(chǎn)來(lái)償還所欠負(fù)債的能力；從動(dòng)態(tài)來(lái)說(shuō)，公司償債能力就是用公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的利潤(rùn)來(lái)歸還所欠債務(wù)的能力。（二）償債能力分析的研究目的和意義隨著經(jīng)濟(jì)體制的變化，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是大多數(shù)公司常用的經(jīng)營(yíng)模式，會(huì)增加公司的資金渠道。但也不能過(guò)度負(fù)債，如果企業(yè)負(fù)債過(guò)高，那么企業(yè)巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)就會(huì)造成面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而且公司資金渠道增加了，不僅可以解決資金問(wèn)題，也可以起到財(cái)務(wù)杠桿的效用，讓公司獲得更多的效益，同時(shí)也可以預(yù)測(cè)公司的發(fā)展前景，保證公司的相關(guān)利益不受損失。在公司投資過(guò)程中要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的監(jiān)管，可以根據(jù)公司反映的比率值，對(duì)公司的現(xiàn)金流量與債務(wù)的關(guān)系進(jìn)行判斷。從策略目標(biāo)管理方面來(lái)評(píng)論短期償債能力的新想法，成立包括基本指標(biāo)和輔助指標(biāo)在內(nèi)的評(píng)價(jià)系統(tǒng)，分別從現(xiàn)有的水平和未來(lái)的變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力分析。在改善償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)方面可以分析其伴隨的問(wèn)題，并對(duì)其伴隨的問(wèn)題提出對(duì)應(yīng)的改善措施，同時(shí)結(jié)合企業(yè)自身的狀況和特點(diǎn)選擇合適的償債方法來(lái)加強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。分析流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)可以對(duì)上市公司的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋l(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題，從而找到加強(qiáng)公司償債能力的措施。償債能力分析是公司財(cái)務(wù)分析中影響重大的一部分，也是體現(xiàn)公司財(cái)政情況的重要標(biāo)識(shí)，同時(shí)對(duì)公司進(jìn)行償債能力分析可以使其做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)判和估測(cè)，使公司自身有一個(gè)明確的定位，所以償債能力分析在財(cái)務(wù)分析中占有很大一部分的作用。償債能力分析可以評(píng)價(jià)公司的財(cái)政情況。對(duì)公司償債能力進(jìn)行分析可以反映公司的財(cái)政情況，找出公司財(cái)務(wù)變動(dòng)的原因，從中發(fā)現(xiàn)公司的優(yōu)點(diǎn)以及存在的問(wèn)題來(lái)幫助與公司相關(guān)的利益團(tuán)體了解公司運(yùn)營(yíng)情況，從而做出合適的決策。償債能力分析可以控制公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。舉債經(jīng)營(yíng)是大多數(shù)公司有的現(xiàn)狀，但是如果不能及時(shí)償還債務(wù)，必然影響到公司的聲譽(yù)，從而影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，甚至危及到企業(yè)的生存，所以應(yīng)該適當(dāng)?shù)呢?fù)債經(jīng)營(yíng)。償債能力分析可以預(yù)測(cè)公司籌集資金的方向。因?yàn)楣具M(jìn)行一切正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的條件是集資，并且公司通過(guò)償債能力分析來(lái)預(yù)測(cè)集資的前景，幫助債權(quán)人做出確切的決策。假如公司的償債能力比較好，則其財(cái)政狀況良好，聲譽(yù)便有所提高，集資的前景會(huì)越來(lái)越好。償債能力分析可以把握公司財(cái)務(wù)活動(dòng)。通過(guò)償債能力分析，可以了解公司目前的財(cái)務(wù)狀況，可以合理安排公司財(cái)務(wù)活動(dòng)，做好前面部分的基礎(chǔ)工作，來(lái)提高資產(chǎn)的利用效率。二、山東鋼鐵股份有限公司償債能力分析（一）山東鋼鐵股份有限公司簡(jiǎn)介山東鋼鐵股份有限公司簡(jiǎn)稱山東鋼鐵，是由濟(jì)南鋼鐵股份有限公司改名而來(lái)的上市公司，是由濟(jì)南鋼鐵企業(yè)、萊蕪鋼鐵企業(yè)以及山東冶金企業(yè)為主要企業(yè)所構(gòu)成的，并在上海證券交易所進(jìn)行上市交易。公司的業(yè)務(wù)范圍包括銷售（禁止儲(chǔ)存）、焦?fàn)t煤氣供給，發(fā)電，供熱，供水（限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)），鋼鐵煉制，鋼材及煉焦化產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售；專用鐵路運(yùn)輸?shù)?。公司主要的業(yè)務(wù)是鋼鐵冶煉和生產(chǎn)以及銷售，擁有完好的生產(chǎn)工藝體系，生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是型鋼、棒鋼、鋼筋、板材等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鐵路、交通等生活中的多個(gè)領(lǐng)域。山東鋼鐵一直堅(jiān)持以科學(xué)發(fā)展觀為前提,響應(yīng)執(zhí)行國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策，用不斷創(chuàng)新來(lái)吸引人才和技術(shù)。堅(jiān)持綠色可循環(huán)發(fā)展,和股東、職工等利益共享，提高公司的凝聚力。在未來(lái),山東鋼鐵將繼續(xù)堅(jiān)持以往的發(fā)展戰(zhàn)略，加快轉(zhuǎn)換發(fā)展方式,抓住機(jī)遇,努力把山東鋼鐵建設(shè)成世界一流鋼鐵企業(yè)。我國(guó)鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，近幾年的鋼材成本逐漸上升，鋼鐵企業(yè)也是經(jīng)歷了由最初的快速成長(zhǎng)到跌入深谷再到從低谷中艱難發(fā)展，山東鋼鐵也不例外。雖然山東鋼鐵的凈利潤(rùn)沒(méi)有再繼續(xù)下降，但它仍處于低谷中，難以走出這道坎。（二）短期償債能力分析短期償債能力是指公司在不超過(guò)一年的時(shí)間內(nèi)還清流動(dòng)負(fù)債的能力。公司短期償債能力的大小，就要看流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例，即資產(chǎn)能夠轉(zhuǎn)換成多少現(xiàn)金。隨著公司流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的增強(qiáng)，短時(shí)間內(nèi)還清負(fù)債的能力也會(huì)越強(qiáng)。本文主要研究流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率。1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是公司所有流動(dòng)資產(chǎn)占所有流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率在短期償債能力中占有一個(gè)重要的位置，它表示公司每一元流動(dòng)負(fù)債能夠保證有多少流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)支付。正常的流動(dòng)比率數(shù)值應(yīng)在2以上，但并不適用于所有行業(yè)和企業(yè)，該比率值越大，公司的短期償債能力就越強(qiáng)，就會(huì)有較小的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)山東鋼鐵2019-2023年這5年的年度報(bào)告，對(duì)流動(dòng)比率進(jìn)行分析。表12019-2023年山東鋼鐵流動(dòng)比率分析表單位：億元指標(biāo)時(shí)間流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率2019175.36273.390.642020200.94289.260.702021268.13329.230.812022194.75284.040.692023180.65303.740.60圖12019-2023年山東鋼鐵流動(dòng)比率折線圖正常的鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)具有非常好的抵押能力，流動(dòng)比率會(huì)偏低。由流動(dòng)比率分析表可知，山東鋼鐵2019-2023年的流動(dòng)比率數(shù)值都在1以下，距合理化有很大的一段距離，但這與鋼鐵行業(yè)普遍的非流動(dòng)資產(chǎn)所占的比例較大相關(guān)。2019-2021年山東鋼鐵的流動(dòng)比率在不斷上升，流動(dòng)資產(chǎn)也急速增加，表明公司的短期償債能力正慢慢提升，但是和合理化水平仍然有很大差距。并且企業(yè)在2021年的流動(dòng)比率的數(shù)值是最高的，達(dá)到了0.81，流動(dòng)資產(chǎn)從2020年的200.94億元增加到2021年的268.13億元，增長(zhǎng)了67.19億元，這一年的流動(dòng)資產(chǎn)到達(dá)了最大值，說(shuō)明了山東鋼鐵償還債務(wù)的能力得到了保障、短期償債能力增強(qiáng)。從折線圖不難看出，流動(dòng)比率在2021-2023年處呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，流動(dòng)資產(chǎn)不斷下降，流動(dòng)負(fù)債先是下降到284.04億元又上升至303.74億元，并且流動(dòng)比率在2023年達(dá)到了最低值0.60，這說(shuō)明公司沒(méi)有大量的遺留資金，十分不利于公司應(yīng)對(duì)短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)危機(jī)，就會(huì)削弱其償債能力，公司應(yīng)采取措施來(lái)提高短期償債能力。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率是公司所有速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）占所有流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)比率是衡量公司的流動(dòng)資產(chǎn)中可以立刻還清流動(dòng)負(fù)債的一個(gè)比率。在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨需經(jīng)過(guò)一系列過(guò)程才能變成現(xiàn)金，加之變現(xiàn)時(shí)間不一定，可能會(huì)立刻變現(xiàn)，也可能會(huì)滯銷，那么變現(xiàn)就存在問(wèn)題，所以就要減掉存貨。一般速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)為1,速動(dòng)比率高于1時(shí)，會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本，降低公司的資金使用效率；當(dāng)該比率低于1時(shí)，公司的短期償債能力比較差。根據(jù)山東鋼鐵2019-2023年這5年的年度報(bào)告，對(duì)速動(dòng)比率進(jìn)行分析。表22019-2023年山東鋼鐵速動(dòng)比率分析表單位：億元指標(biāo)時(shí)間流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率2019175.3631.49273.390.532020200.9438.78289.260.562021268.1355.49329.230.652022194.7548.94284.040.512023180.6550.83303.740.43圖22019-2023年山東鋼鐵速動(dòng)比率折線圖從山東鋼鐵速動(dòng)比率分析表中可以明顯看出，山東鋼鐵的近五年的速動(dòng)比率一直小于1，最大值也就只有0.65，距合理化還有一段差距。山東鋼鐵2019-2021年的速動(dòng)比率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，速動(dòng)資產(chǎn)逐年增加，表明山東鋼鐵短期償債能力有所提升。2021年山東鋼鐵的速動(dòng)比率是最高的，達(dá)到了0.65，而且2021年的速動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)值達(dá)到了最大，流動(dòng)負(fù)債的相對(duì)變化也不大，所以速動(dòng)比率比較大，這說(shuō)明了山東鋼鐵2021年的流動(dòng)資金方面更寬裕了，企業(yè)立刻還清短期債務(wù)的能力變強(qiáng)了，但離合理化水平還有一段距離。然而企業(yè)在2021-2023年的速動(dòng)比率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，并且低于合理化數(shù)值1，甚至在2023年速動(dòng)比率達(dá)到了最低值0.43，而且速動(dòng)資產(chǎn)也越來(lái)越少，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資金方面不太寬裕，那么還清負(fù)債的能力可能越來(lái)越弱，公司則要加強(qiáng)資金變現(xiàn)的能力，以提高短期償債能力。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是公司現(xiàn)金類資產(chǎn)占流動(dòng)負(fù)債的比值。現(xiàn)金比率是最能體現(xiàn)企業(yè)真實(shí)短期償還債務(wù)能力大小的一個(gè)標(biāo)志。通常現(xiàn)金比率為20%左右才是比較穩(wěn)定的。我們認(rèn)為，公司的現(xiàn)金比率越大，說(shuō)明可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多。其中資金的流動(dòng)性越好，意味著企業(yè)在一定程度上會(huì)減少對(duì)銀行的依賴性。但現(xiàn)金比率也不能太大，如果比率太大，表明企業(yè)沒(méi)有有效的利用籌集的流動(dòng)資金，所以現(xiàn)金類資產(chǎn)不需要保留太多。根據(jù)山東鋼鐵2019-2023年這5年的年度報(bào)告，對(duì)現(xiàn)金比率進(jìn)行分析。表32019-2023年山東鋼鐵現(xiàn)金比率分析表單位：億元，%指標(biāo)時(shí)間現(xiàn)金類資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率201993.16273.3934.08202093.77289.2632.42202199.34329.2330.17202259.59284.0420.98202366.82303.7422.49圖32019-2023年山東鋼鐵現(xiàn)金比率折線圖通?，F(xiàn)金比率在20%左右比較好。從現(xiàn)金比率分析表中能夠看出，山東鋼鐵2019-2021年的現(xiàn)金比率都高于合理化水平，說(shuō)明公司現(xiàn)金類資產(chǎn)未能夠得到充分利用，公司可能無(wú)法應(yīng)對(duì)短期債務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于前幾年，2022年的現(xiàn)金類資產(chǎn)大幅度下降，現(xiàn)金類資產(chǎn)值是59.59億元，和2021年的數(shù)值相差了接近40億元，而且2022年的現(xiàn)金比率20.98%是最接近合理化數(shù)值的，說(shuō)明山東鋼鐵資金得到了有效的運(yùn)用，公司能夠在短時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)。到了2023年，現(xiàn)金比率有所上升，數(shù)值是22.49%，比較接近合理化水平，表明公司還是有能力去償還賬款的。雖說(shuō)鋼鐵行業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的對(duì)象，但是近幾年來(lái)鋼鐵行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大，而且鋼材的成本也越來(lái)越高，山東鋼鐵公司也不例外，造成了公司2019-2021年償付能力的降低，從而不能及時(shí)支付短期負(fù)債，說(shuō)明了企業(yè)制定計(jì)劃來(lái)提高公司的資金利用率。（三）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是公司還清有1年或者1年以上長(zhǎng)期負(fù)債的保障程度，長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是公司財(cái)產(chǎn)安全和平穩(wěn)水平的重要指標(biāo)，主要取決于資產(chǎn)與負(fù)債的占比。長(zhǎng)期償債能力分析也是公司的經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、投資者投入度最高的問(wèn)題，對(duì)衡量公司盈利能力起到了關(guān)鍵作用。分析長(zhǎng)期償債能力是為了確定其對(duì)負(fù)債的承受能力和對(duì)還清負(fù)債的保障能力，有了這些數(shù)據(jù)，公司的利益相關(guān)者就能夠做出預(yù)判。本文主要研究資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率以及股東權(quán)益比率。1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是公司的所有負(fù)債占所有資產(chǎn)的比值。通俗地講，資產(chǎn)負(fù)債率就是企業(yè)所欠的借款與總資產(chǎn)占有的比重，體現(xiàn)了企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少比例是通過(guò)負(fù)債籌資形成的。資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，反之，債務(wù)負(fù)擔(dān)越小。正常企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在1以下，通常在50%左右。如果資產(chǎn)負(fù)債率太高，對(duì)企業(yè)的籌資能力有影響，獲得的收益無(wú)法償還所欠的債務(wù)，就會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)山東鋼鐵2019-2023年這5年的年度報(bào)告，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行分析。表42019-2023年山東鋼鐵資產(chǎn)負(fù)債率分析表單位：億元，%指標(biāo)時(shí)間負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率2019317.86544.1558.412020311.80570.0454.702021427.81719.0659.502022393.45695.3456.582023376.38684.8754.96圖42019-2023年山東鋼鐵資產(chǎn)負(fù)債率折線圖一般來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%左右能夠更好地體現(xiàn)出公司的償債能力，而在鋼鐵行業(yè)中的資產(chǎn)負(fù)債率大多數(shù)都偏大，所以我們要根據(jù)不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)來(lái)判斷公司的資產(chǎn)負(fù)債率。從資產(chǎn)負(fù)債率分析表中可以明顯能看出，山東鋼鐵2019-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在50%-60%之間，而且都處于資產(chǎn)負(fù)債率的標(biāo)準(zhǔn)范疇以內(nèi)，說(shuō)明企業(yè)在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)能夠及時(shí)償還債務(wù)。山東鋼鐵從2020年到2021年的資產(chǎn)總額大幅度增加了約149億元，而且資產(chǎn)負(fù)債率是最大的，數(shù)值是59.50%，負(fù)債總額也增加了116億元，那是因?yàn)楣緫?yīng)付債券增加了，使負(fù)債經(jīng)營(yíng)更加得明顯，公司的負(fù)擔(dān)更加的重了。從山東鋼鐵資產(chǎn)負(fù)債率折線圖上可以看出，2020年的資產(chǎn)負(fù)債率54.70%和2023年的資產(chǎn)負(fù)債率54.96%是最接近于合理化數(shù)值50%的，這說(shuō)明公司在2020年和2023年有效地利用了財(cái)務(wù)杠桿的作用，使公司收獲了更多的收益。公司2021-2023年資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，該比率也越來(lái)越接近50%，說(shuō)明山東鋼鐵的長(zhǎng)期償債能力在不斷提高，資金結(jié)構(gòu)在不斷的完善。2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是公司的所有負(fù)債占所有者權(quán)益的比值。產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，可以衡量公司的財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度，能夠直接的觀察出股東權(quán)益對(duì)負(fù)債的保障程度。正常的產(chǎn)權(quán)比率在1以下比較好，但到底是多少，不同環(huán)境中的不同行業(yè)的流動(dòng)比率也是不一樣的。通常，公司的產(chǎn)權(quán)比例越小，表示公司長(zhǎng)期償債能力越好，保障債權(quán)人投資獲得的收益也越大；反之，則越弱。根據(jù)山東鋼鐵2019-2023年這5年的年度報(bào)告，對(duì)產(chǎn)權(quán)比率進(jìn)行分析。表52019-2023山東鋼鐵產(chǎn)權(quán)比率分析表單位：億元，%指標(biāo)時(shí)間負(fù)債總額所有者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率2019317.86226.30123.032020311.80258.24117.382021427.81291.26125.272022393.45301.89103.492023376.38308.49106.72圖52019-2023年山東鋼鐵產(chǎn)權(quán)比率折線圖一般來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為產(chǎn)權(quán)比率的數(shù)值位于1以下比較好。從山東鋼鐵產(chǎn)權(quán)比率折線圖來(lái)看，2019-2023年公司的產(chǎn)權(quán)比率很明顯都大于1，產(chǎn)權(quán)比率都偏大，表明企業(yè)這五年的的長(zhǎng)期償債能力都比較弱。從山東鋼鐵產(chǎn)權(quán)比率分析表來(lái)看，2021年的產(chǎn)權(quán)比率最大，負(fù)債總額也最大，說(shuō)明這一年的債務(wù)最多，對(duì)于債權(quán)人的投資保障率是最低的、也是最不安全的。結(jié)合以上數(shù)據(jù)分析，公司這5年的負(fù)債總額一直在增加，是因?yàn)楣疽M(jìn)行融資，需要大量的資金，而產(chǎn)權(quán)比率一直超出正常的范圍，這表明企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安排得不夠合理，企業(yè)需要調(diào)整公司的資金結(jié)構(gòu)，而且與公司利益有關(guān)的公眾的利益保障程度大大減弱，公司承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相對(duì)較大。3.股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是公司所有的股東權(quán)益占所有資產(chǎn)的比值。股東權(quán)益比率也可以使用“1-資產(chǎn)負(fù)債率”來(lái)計(jì)算，反映了企業(yè)資產(chǎn)中所有者投入了多少資金，是長(zhǎng)期償債能力非常重要的指標(biāo)。正常企業(yè)的股東權(quán)益比率要小于1，若該比率數(shù)值越大，則表示企業(yè)資產(chǎn)中所有者投資所形成的資產(chǎn)越多，還清負(fù)債的保證程度就越大。但是也不能太大，如果比率太大，那么說(shuō)明公司并沒(méi)有利用好財(cái)務(wù)杠桿的獲利能力來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模；如果比率太小，說(shuō)明公司的債務(wù)就過(guò)多，那么它的短期償債的能力就會(huì)變?nèi)?。根?jù)山東鋼鐵2019-2023年這5年的年度報(bào)告，對(duì)股東權(quán)益比率進(jìn)行分析。表62019-2023年山東鋼鐵股東權(quán)益比率分析表單位：億元，%指標(biāo)時(shí)間股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率2019226.30544.1541.592020258.24570.0445.302021291.26719.0640.512022301.89695.3443.422023308.49684.8745.04圖62019-2023年山東鋼鐵股東權(quán)益比率折線圖股東權(quán)益比率一般維持在50%左右。從山東鋼鐵股東權(quán)益比率分析表可以看出，山東鋼鐵這5年的股東權(quán)益比率一直在40%-46%之間徘徊，說(shuō)明在公司獲得的100元中，大約有40-46元的資金是由股東投資的，剩下的則是由企業(yè)通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)獲得的，說(shuō)明了企業(yè)這五年的資金結(jié)構(gòu)相對(duì)合理。在2020年和2023年的權(quán)益比率的數(shù)值是比較大的，達(dá)到了45.30%和45.04%，最接近合理化水平，表明這兩年山東鋼鐵的投資者投資所形成的資產(chǎn)較多，負(fù)債較少，公司能夠很好地抵御外部沖擊。從折線圖中明顯看出，2021年山東鋼鐵的股東權(quán)益比率達(dá)到了最低值40.51%，而且和2020年的比率相差了約5個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)這一年沒(méi)有充分利用好財(cái)務(wù)杠桿的作用，使得公司的債務(wù)增加，長(zhǎng)期償債能力減弱。在2021-2023年公司的股東權(quán)益比率大幅度上升，說(shuō)明山東鋼鐵償還債務(wù)的能力有所增強(qiáng)，償還債務(wù)的保證程度也越大。同行業(yè)對(duì)比分析及綜合評(píng)價(jià)鋼鐵行業(yè)一直是國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也是非常激烈，寶山鋼鐵股份有限公司也是其中的佼佼者。寶山鋼鐵股份有限公司是一個(gè)非常優(yōu)秀的企業(yè)，有大量?jī)?yōu)秀的人才和先進(jìn)的技術(shù)，在國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)上具有極高的行業(yè)地位，也是未來(lái)最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)，而且還開(kāi)展了電商平臺(tái)，所以本文選擇寶山鋼鐵股份有限公司作為對(duì)比企業(yè)?，F(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)最常用的經(jīng)營(yíng)模式是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，鋼鐵行業(yè)也不例外。本文選擇流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率進(jìn)行同行業(yè)對(duì)比分析，來(lái)發(fā)現(xiàn)山東鋼鐵股份有限公司償債能力存在的問(wèn)題，并提出改進(jìn)建議。（一）同行業(yè)對(duì)比分析1.流動(dòng)比率分析表72019-2023年山東鋼鐵、寶山鋼鐵流動(dòng)比率統(tǒng)計(jì)表企業(yè)時(shí)間山東鋼鐵寶山鋼鐵行業(yè)平均20190.640.850.8920200.700.820.9120210.810.811.0320220.690.981.0420230.601.131.09 圖72019-2023年山東鋼鐵、寶山鋼鐵流動(dòng)比率折線圖從山東鋼鐵、寶山鋼鐵流動(dòng)比率折線圖可以看出，以鋼鐵生產(chǎn)、加工和銷售的山東鋼鐵股份有限公司與寶山鋼鐵股份有限公司只有在2021年的流動(dòng)比率是相同的，相對(duì)于其余四年來(lái)說(shuō)，山東鋼鐵的流動(dòng)比率都低于寶山鋼鐵，最大的相差53個(gè)百分點(diǎn)，這是因?yàn)閷毶戒撹F股份有限公司經(jīng)營(yíng)的范圍更加廣泛，流動(dòng)資金比較寬裕，因此寶山鋼鐵的流動(dòng)比率要高于山東鋼鐵。相對(duì)于行業(yè)平均值來(lái)說(shuō)，山東鋼鐵2019-2023年的流動(dòng)比率都比行業(yè)平均值低，并且有一段距離，這說(shuō)明山東鋼鐵股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)不太可觀，公司的償債能力處于一種劣勢(shì)狀態(tài)，所以需要提升自身的償債能力來(lái)達(dá)到行業(yè)平均的標(biāo)準(zhǔn)。2.速動(dòng)比率分析表82019-2023年山東鋼鐵、寶山鋼鐵速動(dòng)比率統(tǒng)計(jì)表企業(yè)時(shí)間山東鋼鐵寶山鋼鐵行業(yè)平均20190.530.510.6420200.560.580.6720210.650.590.7320220.510.680.7520230.430.830.81 圖82019-2023年山東鋼鐵、寶山鋼鐵速動(dòng)比率折線圖通過(guò)速動(dòng)比率折線圖我們不難看出，從2019-2021年山東鋼鐵股份有限公司和寶山鋼鐵股份有限公司的速動(dòng)比率數(shù)值十分接近，但是從2021-2023年，寶山鋼鐵速動(dòng)比率不斷地上升，山東鋼鐵不斷地下降，差距越來(lái)越大，這是因?yàn)閷毶戒撹F經(jīng)營(yíng)廣泛，而且打造了電商平臺(tái)，速動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力快。相對(duì)于行業(yè)平均值來(lái)說(shuō)，主打鋼材的山東鋼鐵對(duì)于寶山鋼鐵的多種鋼材系列來(lái)說(shuō)有一定的劣勢(shì)，因此山東鋼鐵的速動(dòng)比率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，所以償債能力還需要大大提高，以達(dá)到行業(yè)平均值水平。3.資產(chǎn)負(fù)債率分析表92019-2023年山東鋼鐵、寶山鋼鐵資產(chǎn)負(fù)債率統(tǒng)計(jì)表單位：%企業(yè)時(shí)間山東鋼鐵寶山鋼鐵行業(yè)平均201958.4155.3767.93202054.7050.1864.78202159.5043.5360.34202256.5843.7058.67202354.9643.9357.71圖92019-2023年山東鋼鐵、寶山鋼鐵資產(chǎn)負(fù)債率折線圖根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比分析圖表可以看出，山東鋼鐵2019-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率比寶山鋼鐵的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)值都要高，這是因?yàn)閷毶戒撹F的品牌影響力大，獲得的收益能夠償還所欠的債務(wù)，山東鋼鐵的債務(wù)負(fù)擔(dān)則比較重。相對(duì)于行業(yè)平均值來(lái)說(shuō)，山東鋼鐵在2021-2023年資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)值和行業(yè)平均水平相差不算太大，比較接近行業(yè)平均水平，可見(jiàn)公司的長(zhǎng)期償債能力處于一個(gè)良好的態(tài)勢(shì)，但仍需要提升自身的償債能力達(dá)到行業(yè)平均水平。4.股東權(quán)益比率分析表102019-2023年山東鋼鐵、寶山鋼鐵股東權(quán)益比率統(tǒng)計(jì)表單位：%企業(yè)時(shí)間山東鋼鐵寶山鋼鐵行業(yè)平均201941.5944.6332.55202045.3049.8235.22202140.5156.4739.82202243.4256.3041.34202345.0456.0742.29圖102019-2023年山東鋼鐵、寶山鋼鐵股東權(quán)益比率折線圖根據(jù)以上股東權(quán)益對(duì)比分析圖表可以看出，山東鋼鐵2019-2023年的股東權(quán)益比率比寶山鋼鐵的股東權(quán)益比率數(shù)值都要低很多，并且在2021-2023年有一定的差距，這是因?yàn)閷毶戒撹F的品牌效益高，投資者投入的資金比較多，償還負(fù)債的保證程度就越大。相對(duì)于行業(yè)平均值來(lái)說(shuō)，山東鋼鐵在2021-2023年的股東權(quán)益比率數(shù)值相差不算太大，比較接近行業(yè)平均水平，可見(jiàn)公司的長(zhǎng)期償債能力處于一個(gè)良好的態(tài)勢(shì)，但仍需要提升自身的償債能力以達(dá)到行業(yè)平均水平。（二）綜合評(píng)價(jià)根據(jù)以上對(duì)償債能力指標(biāo)的分析，山東鋼鐵在2021年的流動(dòng)比率的數(shù)值是最高的，達(dá)到了0.81，在2021年的速動(dòng)比率的數(shù)值也是最高的，達(dá)到了0.65，這一年的比率數(shù)值水平是最接近行業(yè)平均值的，其余四年的數(shù)值都低于行業(yè)平均值水平，并且寶山鋼鐵的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率數(shù)值逐漸向行業(yè)平均值靠攏，所以山東鋼鐵的短期償債能力還有待提高。從資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率來(lái)說(shuō)，山東鋼鐵較寶山鋼鐵來(lái)說(shuō)是比較接近行業(yè)平均水平的，并且在2021-2023年這兩個(gè)比率都越來(lái)越接近行業(yè)平均水平，說(shuō)明山東鋼鐵的長(zhǎng)期償債能力還是比較可觀的，但仍需要提升自身的償債能力達(dá)到行業(yè)平均水平，提高自身的同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。首先，雖然山東鋼鐵和寶山鋼鐵兩家企業(yè)都是生產(chǎn)鋼產(chǎn)品的，但是這兩家企業(yè)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)是不同的。寶山鋼鐵股份有限公司主要生產(chǎn)高技術(shù)的鋼鐵產(chǎn)品，隨著消費(fèi)者生活水平的提高，對(duì)這種產(chǎn)品的需求也越多，而且還出口國(guó)外好多國(guó)家，經(jīng)營(yíng)范圍比較廣，而山東鋼鐵股份有限公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是型鋼、棒鋼、鋼筋、板材等產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)范圍比較窄。其次，兩家公司的產(chǎn)品種類有所不同，這就導(dǎo)致了山東鋼鐵和寶山鋼鐵的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)各有所異。最后，這兩家公司的品牌效應(yīng)帶來(lái)的效益也有所不同，雖然兩家企業(yè)都有一定的知名度，但是山東鋼鐵不如寶山鋼鐵股份有限公司的知名度，而且寶山鋼鐵公司在鋼鐵行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿Χ际俏挥谇皫酌?。雖然山東鋼鐵經(jīng)營(yíng)的范圍比較窄，但是專業(yè)生產(chǎn)型鋼、棒鋼、鋼筋、板材等產(chǎn)品，如果公司專注于這些生產(chǎn)的鋼產(chǎn)品的質(zhì)量，能夠保質(zhì)保量的完成，山東鋼鐵一定能夠突破自己，提高自身的償債能力，達(dá)到行業(yè)平均值水平。山東鋼鐵是一家鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)商，擁有一套完整的生產(chǎn)工藝系統(tǒng)，鋼材的種類也比較多，對(duì)鋼鐵市場(chǎng)充滿了希望，在未來(lái)的時(shí)間中，山東鋼鐵股份有限公司將會(huì)繼續(xù)專注于公司主力產(chǎn)品，改進(jìn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金的利用率，促進(jìn)投資者投資，推進(jìn)公司的發(fā)展。四、山東鋼鐵股份有限公司償債能力存在的問(wèn)題從以上數(shù)據(jù)分析中，雖然這幾年的償還債務(wù)的能力還是不錯(cuò)的，但是與同行業(yè)的償債能力相比，山東鋼鐵股份有限公司償債能力水平還是比較弱的。所以我從以上的分析研究中發(fā)現(xiàn)了山東鋼鐵存在的以下幾個(gè)問(wèn)題。（一）資產(chǎn)質(zhì)量不高1.資金變現(xiàn)能力較弱在分析山東鋼鐵速動(dòng)比率的時(shí)候，速動(dòng)比率有下降的趨勢(shì)，意味著企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)變少，資產(chǎn)變現(xiàn)能力降低，就會(huì)影響企業(yè)的資金收益。因?yàn)殇撹F制造程序需要很長(zhǎng)的時(shí)間，需要一些很好的管理者來(lái)管理，而且需要大量的人力、物力等資源，這樣就浪費(fèi)了大量的資金流入到市場(chǎng)上取得更多收益的能力，減弱了資金的變現(xiàn)能力，就會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響償還短期債務(wù)的能力。2.資金的利用率不高山東鋼鐵企業(yè)現(xiàn)金比率逐年下降，現(xiàn)金類資產(chǎn)下降，說(shuō)明企業(yè)資金使用率較低，不動(dòng)資金沒(méi)有得到很好的處置，資金流動(dòng)性降低造成了現(xiàn)金類資產(chǎn)的減少，并且缺乏對(duì)資金的整合能力以及對(duì)成本的控制能力。如果不能合理的運(yùn)用好現(xiàn)有的資金，就會(huì)浪費(fèi)資金，影響企業(yè)的獲利水平。很多大公司的經(jīng)營(yíng)情況每況愈下，就是由于沒(méi)有充分的利用公司的資金。只要合理處置公司的資金，公司還清負(fù)債的能力就有了保障。（二）融資渠道少1.過(guò)度依賴銀行山東鋼鐵企業(yè)的貸款主要來(lái)源就是銀行借款，當(dāng)企業(yè)需要大量資金投入的時(shí)候，就會(huì)選擇向銀行借款。一方面，銀行可以比較容易地貸錢給企業(yè)；其次，鋼鐵企業(yè)的發(fā)展比較穩(wěn)定，那么它面臨的風(fēng)險(xiǎn)越小。加之，政府對(duì)鋼鐵行業(yè)的扶持力度不夠，而對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)，彼此都有受益的方面，所以造成了公司籌資渠道單一，對(duì)銀行過(guò)度依賴的情況。2.融資方式受限由于鋼鐵行業(yè)的特殊性質(zhì)，要進(jìn)行投資就要投入大量的資金，一般的企業(yè)或個(gè)體是承擔(dān)不了的，所以只有少數(shù)的投資渠道供企業(yè)自己去尋找，并且政府的扶持力度也不大，由于需要大量的資金，一般來(lái)說(shuō)當(dāng)?shù)卣渤袚?dān)不了，所以剩下的也就只有那些快捷借款的方式了。鋼鐵行業(yè)的項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)間是比較早的，這就會(huì)減少企業(yè)的融資渠道，相反，會(huì)擴(kuò)大融資渠道。其實(shí)鋼鐵投資項(xiàng)目一開(kāi)始就因?yàn)樾枰罅抠Y金的這種行業(yè)特點(diǎn)就決定了企業(yè)融資渠道的狹窄。（三）產(chǎn)權(quán)比率偏高山東鋼鐵企業(yè)這5年的產(chǎn)權(quán)比率都大于1，負(fù)債的數(shù)值偏大，說(shuō)明該公司比較依賴于債務(wù)性資金，承擔(dān)的負(fù)債比較重。公司的產(chǎn)權(quán)比率越大，那就說(shuō)明償債的能力就越弱，其次也說(shuō)明了公司的資金結(jié)構(gòu)也不合理。其實(shí)，大部分鋼鐵企業(yè)主要以負(fù)債經(jīng)營(yíng)為主，所以企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率普遍偏高。五、提升山東鋼鐵股份有限公司償債能力的具體建議（一）合理分配資金如果想要企業(yè)資金有效利用起來(lái)，我們必須加強(qiáng)對(duì)公司的管理，加強(qiáng)對(duì)公司員工的培訓(xùn)以及加強(qiáng)對(duì)公司資金流向的監(jiān)督，及時(shí)地了解資金的動(dòng)向。為了減少資金占用，獲得更多的收益，我們就要把一些空閑的資金充分利用起來(lái)，來(lái)降低資金的廢棄率。這樣長(zhǎng)時(shí)間算下來(lái)，也是一筆不小的收入，既可以提高公司的收入水平，也可以減輕公司承擔(dān)的債務(wù)。（二）融資渠道多元化企業(yè)籌資方式一定要多元化，不能過(guò)于單一，所以山東鋼鐵公司要不斷地創(chuàng)新探索，不斷開(kāi)拓公司籌資渠道，使籌資方式達(dá)到多元化。所以山東鋼鐵公司應(yīng)該先向國(guó)家或