江蘇赫爾斯鍍膜技術(shù)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評估報(bào)告

2 3 4 4 8 8 一、本資產(chǎn)評估報(bào)告依據(jù)財(cái)政部發(fā)布的資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)發(fā)布的二、委托人或者其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定及本資產(chǎn)評估報(bào)告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評估報(bào)告；委托人或者其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人違反前述規(guī)本資產(chǎn)評估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人使本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師提示資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)評估結(jié)論不等同于評估對象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格，評估結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對評估對象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格三、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師遵守法律、行政法規(guī)四、評估對象涉及的資產(chǎn)和負(fù)債清單、未來收益預(yù)測資料由委托人、被評估單位申報(bào)并經(jīng)其采用簽名、蓋章或法律允許的其他方式確認(rèn)；委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人依法對其提五、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師與資產(chǎn)評估報(bào)告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預(yù)期的經(jīng)對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料進(jìn)行了查驗(yàn)，對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行了如實(shí)披露，并且已提請委托人及七、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報(bào)告中的分析、判斷和結(jié)果受資產(chǎn)評估報(bào)告中假設(shè)和限制條件的限制，資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)充分考慮資產(chǎn)評估報(bào)告中載明的假設(shè)、限金證（上海）資產(chǎn)評估有限公司接受日出東方控股股份有限公司的委托，按照法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的規(guī)定，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀和公正的原則，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益評估范圍：江蘇赫爾斯鍍膜技術(shù)有限公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資評估結(jié)論：本評估報(bào)告選取收益法評估結(jié)果作為評估結(jié)論。經(jīng)收益法評估，被評估單特別事項(xiàng)說明：本次評估涉及部分專利與他人共有等可能金證（上海）資產(chǎn)評估有限公司接受貴方的委托，按照法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的規(guī)定，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀和公正的原則，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法，按照必要的評估程序，對日出東方控股股份有限公司擬股權(quán)收購之經(jīng)濟(jì)行為所涉及的江蘇赫爾斯鍍膜技術(shù)有泵及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造及技術(shù)服務(wù)；建筑材料的研發(fā)；光電產(chǎn)品、照明器具、家用電各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口的業(yè)務(wù)，但國家限定企業(yè)經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外。電信業(yè)務(wù)；第二類增值電信業(yè)務(wù)（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營生產(chǎn)及技術(shù)服務(wù)；自營和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，但國家限定企業(yè)經(jīng)營或禁止1業(yè)從事高效平板型太陽能集熱器吸熱體研發(fā)及生產(chǎn)的科技型企業(yè)，具有國際領(lǐng)先的太陽選的生產(chǎn)設(shè)備，開發(fā)一條太陽光譜選擇性吸收涂層全自動(dòng)生產(chǎn)線，自主研發(fā)了關(guān)鍵工裝。赫持現(xiàn)有市場占有，赫爾斯為每個(gè)客戶單獨(dú)制定了銷售策略，會(huì)根據(jù)客戶未來的發(fā)展方向及赫爾斯原材料采用直接采購模式，主要根據(jù)客戶訂單排期和庫存情況，結(jié)合市場的行赫爾斯目前大部分生產(chǎn)制造設(shè)備及生產(chǎn)用房地產(chǎn)采用經(jīng)營式租賃方式使用，少部分自有生赫爾斯通過自主創(chuàng)新、對外合作等研發(fā)模式，組織實(shí)施新技術(shù)、新產(chǎn)品的研究開斯研發(fā)團(tuán)隊(duì)所開發(fā)太陽能選擇性吸熱涂料已實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，在行業(yè)內(nèi)具有一定的影響力。未來赫爾斯研發(fā)團(tuán)隊(duì)將圍繞膜層優(yōu)化升級、新涂層配方的開發(fā)、涂層制備工藝優(yōu)化、生產(chǎn)赫爾斯現(xiàn)有核心的技術(shù)為太陽能選擇性吸熱涂料的制備技術(shù)，此技術(shù)利用納米材料對光譜的特殊吸收特性，結(jié)合耐高溫有機(jī)硅成膜物，制備成具有高選擇性吸熱膜層，該膜層太陽能選擇性吸熱膜層企業(yè)規(guī)模近期較難進(jìn)一步擴(kuò)大，赫爾斯未來在開發(fā)市場的同時(shí)將加并出具了無保留意見審計(jì)報(bào)告；被評估單位評估基準(zhǔn)日財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘自企業(yè)提供的未審財(cái)務(wù)除委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人之外，其他任何機(jī)構(gòu)本次評估范圍為江蘇赫爾斯鍍膜技術(shù)有限公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固一種相變儲(chǔ)熱高效換熱太陽一種防過熱太陽能平板集熱器一種太陽能吸熱膜分切專用一種自動(dòng)啟停無電機(jī)驅(qū)動(dòng)的一種農(nóng)光互補(bǔ)的太陽能光熱一種太陽能集熱器的地面安一種熱水器水箱的換熱密封一種儲(chǔ)熱式熱水器和即熱式自動(dòng)碼片裝置及自動(dòng)碼片系統(tǒng)一種雙流向泵組及其流體控司一種太陽能空氣加熱裝置及經(jīng)與委托人溝通，考慮評估目的、市場條件、評估對象自身?xiàng)l件等因素，本次評估選市場價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評估對五、評估基準(zhǔn)日評估基準(zhǔn)日是由委托人在考慮經(jīng)濟(jì)行為的實(shí)現(xiàn)、會(huì)計(jì)期末、利率變化等因素的基礎(chǔ)上六、評估依據(jù)七、評估方法企業(yè)價(jià)值評估中的收益法，是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價(jià)值的評企業(yè)價(jià)值評估中的市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較，確定評估對象價(jià)值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易企業(yè)價(jià)值評估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指以被評《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》規(guī)定，執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估目根據(jù)評估目的、評估對象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，以及三種評估基本方法的適用條件，本次評估選用的評估方法為資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法。評估方法選擇理由如被評估企業(yè)評估基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)表內(nèi)資產(chǎn)、負(fù)債及重要的表外資產(chǎn)可被識(shí)別被評估企業(yè)未來收益期和收益額可以預(yù)測并用貨幣計(jì)量，獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)由于難以找到足夠的與被評估企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)和規(guī)模類似的同行業(yè)可比上市公司或可比根據(jù)被評估單位所處行業(yè)、經(jīng)營模式、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展趨勢等情況，本次收益法評估選用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中的企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，即將未來收益年限內(nèi)的企業(yè)自由現(xiàn)金流量采用適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)并加總，計(jì)算得到經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值，然后再加上溢余資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債價(jià)值，并減去付息債務(wù)價(jià)值，最終得到股東全部權(quán)益價(jià)值。企業(yè)自由現(xiàn)金經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值包括詳細(xì)預(yù)測期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值和詳細(xì)預(yù)測期之后永續(xù)期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量是指可由企業(yè)資本的全部提供者自由支配的現(xiàn)金流量，計(jì)算公式如企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝凈利潤＋稅后的付息債務(wù)利息＋折舊和攤銷－資本性支出－營運(yùn)根據(jù)法律、行政法規(guī)規(guī)定，以及被評估單位企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)類型、所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景、經(jīng)營狀況、資產(chǎn)特點(diǎn)和資源條件等因素分析，確定收益期限為無限年。本次評估溢余資產(chǎn)是指評估基準(zhǔn)日超過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需，評估基準(zhǔn)日后企業(yè)自由現(xiàn)金流量預(yù)非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債是指與被評估單位日常經(jīng)營無關(guān)的，評估基準(zhǔn)日后企業(yè)自由現(xiàn)金付息債務(wù)是指評估基準(zhǔn)日被評估單位需要支付利息的負(fù)債。本次收益法對于付息債務(wù)包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款。對于各種應(yīng)收款項(xiàng)，在核實(shí)無誤的基礎(chǔ)上，借助于歷史資信用、經(jīng)營管理現(xiàn)狀等，根據(jù)每筆款項(xiàng)可能收回的數(shù)額確定評估值。對于有充分理由相信全都能收回的，按全部應(yīng)收款額計(jì)算評估值；對于很可能收不回部分款項(xiàng)的，在難以確定收不回賬款的數(shù)額時(shí)，按照賬齡分析法，估計(jì)出這部分可能收不回的款項(xiàng)，作為風(fēng)險(xiǎn)損失對于原材料，根據(jù)清查核實(shí)后的數(shù)量乘以現(xiàn)行市場購買價(jià)，再加上合理的運(yùn)雜費(fèi)、損對于產(chǎn)成品，一般以其完全成本為基礎(chǔ)，根據(jù)該產(chǎn)品市場銷售情況決定是否加上適當(dāng)?shù)睦麧?。暢銷的產(chǎn)品，根據(jù)其出廠銷售價(jià)格減去銷售費(fèi)用和全部稅金確定評估值；正常銷售的產(chǎn)品，根據(jù)其出廠銷售價(jià)格減去銷售費(fèi)用、全部稅金和適當(dāng)數(shù)額的稅后凈利潤確定評估值；勉強(qiáng)能銷售的產(chǎn)品，根據(jù)其出廠銷售價(jià)格減去銷售費(fèi)用、全部稅金和稅后凈利潤確根據(jù)各類設(shè)備的特點(diǎn)、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，主要采用成本法、部分重置成本＝設(shè)備現(xiàn)價(jià)＋運(yùn)雜費(fèi)＋安裝費(fèi)＋基礎(chǔ)費(fèi)＋其它合理費(fèi)用＋資金成本－可抵扣對于價(jià)值量較大的機(jī)器設(shè)備，在年限法理論成新率的基礎(chǔ)上，再結(jié)合各類因素進(jìn)行調(diào)對于專利，本次采用收益法（收入分成法）評估，在預(yù)測未來與技術(shù)相關(guān)的營業(yè)收入基礎(chǔ)上，采用收入分成率估算技術(shù)類無形資產(chǎn)對銷售收入的貢獻(xiàn)額，并采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率評估范圍內(nèi)的負(fù)債包括應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款，根據(jù)企業(yè)實(shí)際需要承擔(dān)的（10）委托人、其他相關(guān)當(dāng)事人與資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評估專業(yè)人員工在業(yè)務(wù)基本事項(xiàng)的基礎(chǔ)上，對專業(yè)能力、獨(dú)立性和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析和評價(jià)。在確保受理該資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)滿足專業(yè)能力、獨(dú)立性和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制要求的情況下，與委托人簽訂資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)委托合同，約定資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和委托人權(quán)利、義務(wù)、違約責(zé)任和爭議解根據(jù)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)具體情況編制資產(chǎn)評估計(jì)劃，包括資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)實(shí)施的主要過程及者其他相關(guān)當(dāng)事人提供的涉及評估對象和評估范圍等資料2）從政府部門、各類專業(yè)機(jī)復(fù)核等方式，對資產(chǎn)評估活動(dòng)中使用的資料進(jìn)行核查驗(yàn)證。根據(jù)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)具體情況對三種資產(chǎn)評估基本方法及衍生方法的適用性，選擇評估方法。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)所采用的評估方法，選取相應(yīng)的公式和參數(shù)進(jìn)行分析、計(jì)算和判斷，形成測算結(jié)果，并對形成的測資產(chǎn)評估專業(yè)人員在評定、估算形成評估結(jié)論后，編制初步資產(chǎn)評估報(bào)告。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)按照法律、行政法規(guī)、資產(chǎn)評估準(zhǔn)則和資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)內(nèi)部質(zhì)量控制制度，對初步資產(chǎn)評估報(bào)告進(jìn)行內(nèi)部審核。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人根據(jù)內(nèi)部審核意見對初步資產(chǎn)評估報(bào)告進(jìn)行修改和完善后，在不影響對評估結(jié)論進(jìn)行獨(dú)立判斷的前提下，與委托人或者委托人同意的其他相關(guān)7.假設(shè)評估基準(zhǔn)日后無其他人力不可抗拒因素及不可預(yù)見因素對被評估單位造成重大8.假設(shè)評估基準(zhǔn)日后被評估單位采用的會(huì)計(jì)政策與編寫本資產(chǎn)評估報(bào)告時(shí)所采用的會(huì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與目前基本保持一致，不考慮未來可能由于管理層、經(jīng)營策略以及商業(yè)環(huán)境不可本評估報(bào)告評估結(jié)論在上述假設(shè)條件下在評估基準(zhǔn)日時(shí)成立，當(dāng)上述假設(shè)條件發(fā)生較大變化時(shí)，簽字資產(chǎn)評估師及本評估機(jī)構(gòu)將不承擔(dān)由于假設(shè)條件改變而推導(dǎo)出不同評估結(jié)十、評估結(jié)論經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，被評估單位評估基準(zhǔn)日總資產(chǎn)賬面價(jià)值845.02萬元，評估價(jià)值增值率%AB123---4---5---6---7---8---9---增值率%AB---------------------------------對資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評估結(jié)果出現(xiàn)差異的主要原因分析如下：資產(chǎn)基礎(chǔ)法是在合理評估企業(yè)各分項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評估對象價(jià)值的評估思路，即將構(gòu)成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評估值加總減去負(fù)債評估值求得企業(yè)股東權(quán)益價(jià)值的方法。收益法是從企業(yè)的未來獲利能力角度出發(fā)，反映了企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的綜合獲利能力。兩種評估方法對企業(yè)市場地位、品牌優(yōu)勢等不可確指的商譽(yù)等無形資源難以在資產(chǎn)基礎(chǔ)法中逐一計(jì)量和量化反映，而收益法則能夠客觀、全面地反映被評估單位的內(nèi)在價(jià)值。因此造成兩種方法評估結(jié)被評估單位主要從事太陽能選擇性吸熱膜（黑膜）生產(chǎn)制造，企業(yè)的主要價(jià)值除固定發(fā)能力、人才團(tuán)隊(duì)、市場地位、品牌優(yōu)勢等重要的無形資源的貢獻(xiàn)。資產(chǎn)基礎(chǔ)法僅能對各單項(xiàng)有形資產(chǎn)和可辨認(rèn)的無形資產(chǎn)進(jìn)行評估，但不能反映不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)的價(jià)值，也不能完全體現(xiàn)各單項(xiàng)資產(chǎn)互相匹配和有機(jī)組合因素的整合效應(yīng)對企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)。收益法考慮的未來收益預(yù)測和折現(xiàn)率是企業(yè)所有環(huán)境因素和內(nèi)部條件共同作用的結(jié)果，價(jià)值內(nèi)涵包括企業(yè)不可辨認(rèn)的無形資產(chǎn)，以及各單項(xiàng)資產(chǎn)整合效應(yīng)的價(jià)值，因此評估結(jié)果比資產(chǎn)基礎(chǔ)鑒于本次評估目的，收益法已基本合理地考慮了企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、收益現(xiàn)金流、風(fēng)險(xiǎn)等因素，收益法評估結(jié)果能夠更加客觀、全面地反映被評估單位的市場公允價(jià)值，故最終選根據(jù)上述分析，本評估報(bào)告評估結(jié)論采用收益法評估結(jié)果，即：被評估單位評估基準(zhǔn)本評估報(bào)告所揭示的評估結(jié)論僅對評估報(bào)告中描述的經(jīng)濟(jì)行為有效，評估結(jié)論使用有以下為在評估過程中已發(fā)現(xiàn)可能影響評估結(jié)論但非評估人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能評定估算的有關(guān)特別事項(xiàng)，評估報(bào)告使用人應(yīng)關(guān)注以下特別事項(xiàng)對評估結(jié)論和經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生的一種相變儲(chǔ)熱高效換熱太陽一種防過熱太陽能平板集熱器一種太陽能吸熱膜分切專用一種自動(dòng)啟停無電機(jī)驅(qū)動(dòng)的一種農(nóng)光互補(bǔ)的太陽能光熱一種太陽能集熱器的地面安一種熱水器水箱的換熱密封一種儲(chǔ)熱式熱水器和即熱式自動(dòng)碼片裝置及自動(dòng)碼片系統(tǒng)一種雙流向泵組及其流體控司一種太陽能空氣加熱裝置及納入本次評估范圍的無形資產(chǎn)根據(jù)被評估單位提供的《共有專利資產(chǎn)享有權(quán)利占比說本資產(chǎn)評估報(bào)告中，所有以萬元為金額單位的表格或者文字表述，若存在合計(jì)數(shù)與各評估師執(zhí)行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的目的是對評估對象價(jià)值進(jìn)行估算并發(fā)表專業(yè)意見，并不承委托人及被評估單位所提供的資料是進(jìn)行本次資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)