經(jīng)濟師考試金融高級經(jīng)濟實務試題及答案指導

經(jīng)濟師考試金融高級經(jīng)濟實務自測試題(答案在后面)一、案例分析題（本大題有3個案例題，第一題20分，其他每題25分，共70分）第一題案例材料：在過去的幾年里，一家名為XYZ的金融機構(gòu)推出了多項金融創(chuàng)新產(chǎn)品，旨在為客戶提供多樣化的投資選擇和增加自身的盈利能力。其中一款名為“金益寶”的理財產(chǎn)品因為其高收益和高風險而廣受歡迎。然而，隨著經(jīng)濟環(huán)境的波動，這款產(chǎn)品的風險也開始顯現(xiàn)，給XYZ的資產(chǎn)負債管理帶來了挑戰(zhàn)。金益寶是一款基于股指期貨的復合型理財產(chǎn)品，它通過與某家期貨公司的合作，允許客戶以對沖的方式購買股指期貨合約。這款產(chǎn)品承諾的收益與特定股指的表現(xiàn)掛鉤，但同時客戶也面臨虧損本金的可能性。由于市場信息的不對稱，許多客戶對于產(chǎn)品的真實風險了解不足。XYZ的內(nèi)部風險管理部門發(fā)現(xiàn)了金益寶可能引發(fā)的風險，并建議修改產(chǎn)品的風險披露條款和加強產(chǎn)品風險評估。然而，在市場營銷部門的強烈壓力下，管理層決定保持產(chǎn)品不變，并加強對銷售團隊的培訓，提高銷售員對產(chǎn)品風險的認知和溝通能力。1.描述金益寶理財產(chǎn)品的基本要素和風險特征。2.分析XYZ在推出金益寶產(chǎn)品時可能面臨的合規(guī)風險。3.提出XYZ如何改進其金融創(chuàng)新產(chǎn)品金益寶的風險管理措施。第二題案例：“藍天科技”是一家成立于2020年的新興科技公司，主營業(yè)務為人工智能語音識別技術(shù)研發(fā)及應用。公司發(fā)展迅速，2021年底已完成兩輪融資，總?cè)谫Y金額近億元。為了進一步擴大規(guī)模，公司計劃在2022年申請上市。2022年上半年，藍天科技在國內(nèi)外市場取得了顯著成績，相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)獲得了廣泛認可和應用。財務數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入和凈利潤均呈現(xiàn)大幅增長趨勢。然而，公司最近面臨著以下挑戰(zhàn)：1.競爭加?。航陙?，語音識別領域競爭日趨激烈，更多的公司加入了這場競爭。許多公司擁有強大的技術(shù)實力和資金支持，對藍天科技的市場份額構(gòu)成較大壓力。2.行業(yè)監(jiān)管面臨嚴峻挑戰(zhàn)：隨著語音識別技術(shù)的迅猛發(fā)展，相關(guān)法律法規(guī)不斷完善和完善，公司需要不斷調(diào)整產(chǎn)品研發(fā)和運營策略，應對可能帶來的挑戰(zhàn)。3.技術(shù)迭代速度快：語音識別技術(shù)更新?lián)Q代迅速，公司需要不斷加大研發(fā)投入，才能保持技術(shù)優(yōu)勢，不被市場淘汰。針對以上挑戰(zhàn)，藍天科技的管理層正在制定各種策略，包括加強技術(shù)創(chuàng)新、拓展海外市場、提高品牌知名度等。同時，公司也面臨著如何平衡短期利潤與長期發(fā)展，如何應對資本市場的考驗等問題。1、分析藍天科技面臨的機遇與挑戰(zhàn)，并說明在當前市場環(huán)境下該公司能采取哪些策略來克服挑戰(zhàn)，更好地實現(xiàn)自身的長期發(fā)展目標。2、從企業(yè)財務角度，分析藍天科技申請上市的利與弊，并結(jié)合其發(fā)展階段和市場環(huán)境，給出是否建議上市的建議。3、假設你是藍天科技的財務顧問，請結(jié)合案例，為公司制定一種合理的融資結(jié)構(gòu)方案，并說明其Rationale。第三題金融企業(yè)A上市幾年來一直作為行業(yè)標桿備受市場關(guān)注。2021年4月，A金融企業(yè)啟動三輪總規(guī)模超千億元現(xiàn)金認購的定增計劃，啟動首日股價大漲，市值一度沖高至4100億元。A公司收到了來自基金、險資、公募和私募機構(gòu)等的現(xiàn)金1238億元認購，另有招商證券兩種股票等價募資269億元，總額近1500億元。A公司上市以來股價漲勢兇猛，股價漲幅123%，市值被市場估值3000億元至5000億元之間，在2020年股市大跌之后，就一直持續(xù)高位橫盤，不論是股東還是機構(gòu)投資者，都認為A公司的股票會繼續(xù)突破震阻。畢竟其過去9年間，保持持續(xù)平均50%的年復合增長能力，且盈利能力極強。每年平均凈利潤200億元，上市前凈利潤50億元，上市后每年凈利至少增長40億，2020年的凈利潤更是突破450億。晚宴中坦言并未賣股票。另外，據(jù)傳王總的未來身價有望達到20000億。1.資本結(jié)構(gòu)A公司資本結(jié)構(gòu)會發(fā)生怎樣的變化？[12分]2.上文中還存在哪些假設？[6分]（1）金融企業(yè)有一個合理的估值。（2）投資者相信金融企業(yè)未來股價仍然會不斷上漲。（3）投資者相信金融企業(yè)未來現(xiàn)金流質(zhì)量高，不存在流動性風險。（4）上市公司不會再融資或惡意減持股票。3.給金融企業(yè)帶來的影響有哪些？[12分]1.加大了金融市場風險：這次金融企業(yè)A公司私募定增計劃，價格發(fā)行較高，導致市場風險加大。2.導致金融市場專門化的發(fā)源；定增爾特市場價格被給予一個相對確定的下限；使得金融機構(gòu)逐漸掌握發(fā)行的定價權(quán)，有利于提高金融機構(gòu)的定價權(quán)能力，有利于價格發(fā)現(xiàn)等。二、論述題（30分）題目：論述貨幣政策傳導機制的理論框架與實踐意義?？忌蝿眨?.結(jié)合金融學的相關(guān)理論，闡述貨幣政策傳導機制的基本框架。2.分析貨幣政策傳導機制的重要性及作用。3.討論在實際經(jīng)濟活動中，貨幣政策傳導機制的復雜性與多變性。經(jīng)濟師考試金融高級經(jīng)濟實務自測試題及答案指導一、案例分析題（本大題有3個案例題，第一題20分，其他每題25分，共70分）第一題案例材料：在過去的幾年里，一家名為XYZ的金融機構(gòu)推出了多項金融創(chuàng)新產(chǎn)品，旨在為客戶提供多樣化的投資選擇和增加自身的盈利能力。其中一款名為“金益寶”的理財產(chǎn)品因為其高收益和高風險而廣受歡迎。然而，隨著經(jīng)濟環(huán)境的波動，這款產(chǎn)品的風險也開始顯現(xiàn)，給XYZ的資產(chǎn)負債管理帶來了挑戰(zhàn)。金益寶是一款基于股指期貨的復合型理財產(chǎn)品，它通過與某家期貨公司的合作，允許客戶以對沖的方式購買股指期貨合約。這款產(chǎn)品承諾的收益與特定股指的表現(xiàn)掛鉤，但同時客戶也面臨虧損本金的可能性。由于市場信息的不對稱，許多客戶對于產(chǎn)品的真實風險了解不足。XYZ的內(nèi)部風險管理部門發(fā)現(xiàn)了金益寶可能引發(fā)的風險，并建議修改產(chǎn)品的風險披露條款和加強產(chǎn)品風險評估。然而，在市場營銷部門的強烈壓力下，管理層決定保持產(chǎn)品不變，并加強對銷售團隊的培訓，提高銷售員對產(chǎn)品風險的認知和溝通能力。1.描述金益寶理財產(chǎn)品的基本要素和風險特征。答案：金益寶理財產(chǎn)品的主要特征如下：與股指掛鉤的收益結(jié)構(gòu)，理論上可能有高收益。高風險特性，因為資金可能面臨虧損全本金的風險。采用期貨合約的對沖方式，這可能帶來保證金需求等額外成本。存在市場信息不對稱問題，對于客戶來說，產(chǎn)品的理解可能存在困難。2.分析XYZ在推出金益寶產(chǎn)品時可能面臨的合規(guī)風險。答案：XYZ可能會面臨以下合規(guī)風險：銷售行為未能遵循有效的風險披露原則，可能涉及誤導性銷售。產(chǎn)品設計可能違反了相關(guān)金融市場法規(guī)，如禁止過度風險的產(chǎn)品設計。對沖策略的實施可能需要符合特定的監(jiān)管要求，比如保證金管理和市場風險的合規(guī)性。3.提出XYZ如何改進其金融創(chuàng)新產(chǎn)品金益寶的風險管理措施。答案：XYZ可以采取以下措施改進金益寶的風險管理：加強產(chǎn)品的風險評估，確保所有潛在風險都能被準確識別和管理。改進風險披露，確?？蛻裟軌虺浞掷斫猱a(chǎn)品的風險和收益特征。進行壓力測試和情景分析，以評估金益寶在不同市場條件下的表現(xiàn)。增加銷售團隊的培訓，提高他們對復雜金融產(chǎn)品的理解和對客戶的風險溝通能力。監(jiān)控市場變化，及時調(diào)整產(chǎn)品策略，以適應市場環(huán)境的不斷變化。第二題案例：“藍天科技”是一家成立于2020年的新興科技公司，主營業(yè)務為人工智能語音識別技術(shù)研發(fā)及應用。公司發(fā)展迅速，2021年底已完成兩輪融資，總?cè)谫Y金額近億元。為了進一步擴大規(guī)模，公司計劃在2022年申請上市。2022年上半年，藍天科技在國內(nèi)外市場取得了顯著成績，相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)獲得了廣泛認可和應用。財務數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入和凈利潤均呈現(xiàn)大幅增長趨勢。然而，公司最近面臨著以下挑戰(zhàn)：1.競爭加?。航陙?，語音識別領域競爭日趨激烈，更多的公司加入了這場競爭。許多公司擁有強大的技術(shù)實力和資金支持，對藍天科技的市場份額構(gòu)成較大壓力。2.行業(yè)監(jiān)管面臨嚴峻挑戰(zhàn)：隨著語音識別技術(shù)的迅猛發(fā)展，相關(guān)法律法規(guī)不斷完善和完善，公司需要不斷調(diào)整產(chǎn)品研發(fā)和運營策略，應對可能帶來的挑戰(zhàn)。3.技術(shù)迭代速度快：語音識別技術(shù)更新?lián)Q代迅速，公司需要不斷加大研發(fā)投入，才能保持技術(shù)優(yōu)勢，不被市場淘汰。針對以上挑戰(zhàn)，藍天科技的管理層正在制定各種策略，包括加強技術(shù)創(chuàng)新、拓展海外市場、提高品牌知名度等。同時，公司也面臨著如何平衡短期利潤與長期發(fā)展，如何應對資本市場的考驗等問題。1、分析藍天科技面臨的機遇與挑戰(zhàn)，并說明在當前市場環(huán)境下該公司能采取哪些策略來克服挑戰(zhàn)，更好地實現(xiàn)自身的長期發(fā)展目標。答案：藍天科技面臨的機遇在于語音識別技術(shù)市場空間巨大，且公司已經(jīng)積累了一定的技術(shù)優(yōu)勢和用戶基礎。挑戰(zhàn)主要包括競爭加劇、行業(yè)監(jiān)管升級和技術(shù)迭代速度快等。該公司可以采取以下策略：加強技術(shù)創(chuàng)新：加大研發(fā)投入，保持技術(shù)領先地位，開發(fā)更具競爭力的產(chǎn)品和服務。拓展海外市場：尋求海外融資和并購機會，開拓新興市場，分散風險。提高品牌知名度：通過廣告、公關(guān)等方式，提升公司知名度和品牌影響力，建立良好的企業(yè)形象。重視人才培養(yǎng)：吸引和留住優(yōu)秀人才，構(gòu)建高素質(zhì)的研發(fā)團隊和管理團隊。加強產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同：與上下游企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同發(fā)展語音識別產(chǎn)業(yè)生態(tài)。2、從企業(yè)財務角度，分析藍天科技申請上市的利與弊，并結(jié)合其發(fā)展階段和市場環(huán)境，給出是否建議上市的建議。答案：藍天科技申請上市的利弊如下:利：獲得巨額資金投入，用于技術(shù)研發(fā)、市場擴張和并購等戰(zhàn)略發(fā)展。提升企業(yè)知名度和品牌價值，吸引更多人才和合作伙伴。加強公司治理結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)透明度和可信度。弊：上市成本高昂，需要投入大量時間和資源。需要公開透明地披露財務信息，面臨著市場波動的風險。管理層責任加大，需要承受更強大的市場壓力。綜合考慮藍天科技的發(fā)展階段和市場環(huán)境，建議上市。公司成長迅速，擁有良好的發(fā)展前景，上市能夠為其提供大量資金和資源，幫助其更快地實現(xiàn)規(guī)模效益。同時，公司也需做好上市前的準備工作，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提升抗風險能力。3、假設你是藍天科技的財務顧問，請結(jié)合案例，為公司制定一種合理的融資結(jié)構(gòu)方案，并說明其Rationale。答案：合理的融資結(jié)構(gòu)方案：主打混合融資:通過IPO上市籌集主要資金來源，Simultaneouslyexploreequityfinancing,suchasstrategicinvestmentsorcorporatebonds,todiversifyfundingscenarios.搭配債務融資:在上市后，可根據(jù)公司發(fā)展階段和資金需求，適度利用銀行貸款、企業(yè)債券等債務融資工具。Rationale：上市融資可以幫助公司獲得一次性巨額資金，用于技術(shù)研發(fā)、人才引進、市場拓展等高成長期規(guī)劃。多元化融資可以緩和市場風險，提高公司抗風險能力。債務融資主要是用于補充周轉(zhuǎn)資金和進行短期投資，實現(xiàn)公司的滾滾發(fā)展。需要根據(jù)藍天科技實際情況，制定更具體的融資計劃，并根據(jù)市場環(huán)境進行調(diào)整。第三題金融企業(yè)A上市幾年來一直作為行業(yè)標桿備受市場關(guān)注。2021年4月，A金融企業(yè)啟動三輪總規(guī)模超千億元現(xiàn)金認購的定增計劃，啟動首日股價大漲，市值一度沖高至4100億元。A公司收到了來自基金、險資、公募和私募機構(gòu)等的現(xiàn)金1238億元認購，另有招商證券兩種股票等價募資269億元，總額近1500億元。A公司上市以來股價漲勢兇猛，股價漲幅123%，市值被市場估值3000億元至5000億元之間，在2020年股市大跌之后，就一直持續(xù)高位橫盤，不論是股東還是機構(gòu)投資者，都認為A公司的股票會繼續(xù)突破震阻。畢竟其過去9年間，保持持續(xù)平均50%的年復合增長能力，且盈利能力極強。每年平均凈利潤200億元，上市前凈利潤50億元，上市后每年凈利至少增長40億，2020年的凈利潤更是突破450億。晚宴中坦言并未賣股票。另外，據(jù)傳王總的未來身價有望達到20000億。1.資本結(jié)構(gòu)A公司資本結(jié)構(gòu)會發(fā)生怎樣的變化？[12分]【答案】對資本結(jié)構(gòu)的影響：對股本結(jié)構(gòu)的影響，A公司通過發(fā)行股票的等價募資，對公司的股本造成重大影響。財務杠桿體系受到的影響主要體現(xiàn)在日后股權(quán)等權(quán)比上，對于債權(quán)人來說，由于股權(quán)融資會導致權(quán)益資金比例的提高，權(quán)益資金的增加可增強公司的信用等級，提高公司的融資能力和總體資金實力，有利于降低企業(yè)資本成本和財務風險，對債權(quán)人金融資產(chǎn)安全性、金融債權(quán)保全等有一定的積極影響。2.上文中還存在哪些假設？[6分]【答案】從最終給出的答案可以看出假設了投資者肯定不進行套利，以及市場股價會變得越來越高，具體為以下四個假設：（1）金融企業(yè)有一個合理的估值。（2）投資者相信金融企業(yè)未來股價仍然會不斷上漲。（3）投資者相信金融企業(yè)未來現(xiàn)金流質(zhì)量高，不存在流動性風險。（4）上市公司不會再融資或惡意減持股票。3.給金融企業(yè)帶來的影響有哪些？[12分]【答案】金融企業(yè)A公司給外部帶來的具體問題有：1.加大了金融市場風險：這次金融企業(yè)A公司私募定增計劃，價格發(fā)行較高，導致市場風險加大。2.導致金融市場專門化的發(fā)源；定增爾特市場價格被給予一個相對確定的下限；使得金融機構(gòu)逐漸掌握發(fā)行的定價權(quán)，有利于提高金融機構(gòu)的定價權(quán)能力，有利于價格發(fā)現(xiàn)等。二、論述題（30分）題目：論述貨幣政策傳導機制的理論框架與實踐意義。考生任務：1.結(jié)合金融學的相關(guān)理論，闡述貨幣政策傳導機制的基本框架。2.分析貨幣政策傳導機制的重要性及作用。3.討論在實際經(jīng)濟活動中，貨幣政策傳導機制的復雜性與多變性。答案與解析：一、貨幣政策傳導機制的理論框架貨幣政策的傳導機制，描述的是中央銀行通過調(diào)整貨幣供應量和利率，影響微觀經(jīng)濟行為和宏觀經(jīng)濟狀況的過程。這一過程通常包括幾個關(guān)鍵環(huán)節(jié)：1.政策工具：中央銀行一般使用準備金率調(diào)整、公開市場操作、再貼現(xiàn)等工具來控制貨幣供應量。2.中間目標：貨幣政策調(diào)節(jié)首先影響短期的金融市場變量，如利率、貨幣供應量等，被稱為中間目標。3.