財(cái)務(wù)管理期中考試答案

財(cái)務(wù)管理期中考試答案4、D公司2004年銷售額為1500萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，利息費(fèi)用為200萬(wàn)元。2005年銷售額為1800萬(wàn)元，變動(dòng)營(yíng)業(yè)成本占銷售額的50%，固定營(yíng)業(yè)成本300萬(wàn)元，利息費(fèi)用為200萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2006年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)24%，息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)15%。公司所得稅率為40%。分別計(jì)算B公司2005年和2006年的DOL、DFL、DTL。

5、某公司目前有200萬(wàn)元債券（利率12%）流通在外，另有70萬(wàn)股普通股股票流通，公司適用所得稅40%。現(xiàn)希望投資一個(gè)400萬(wàn)元的項(xiàng)目，有兩種融資方案：方案A：按14%的利率增發(fā)債券籌資；B；按每股10元發(fā)行普通股籌資。問；（1）如果公司息前稅前收益目前為160萬(wàn)，兩種方案實(shí)施后，公司每股收益是多少？（2）計(jì)算兩種方案下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（3）假如公司預(yù)計(jì)息前稅前收益近期會(huì)達(dá)到250萬(wàn)元,你選擇那個(gè)方案？說明理由。

6、E公司2004年12月31日部分財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)為：流動(dòng)資產(chǎn)2000萬(wàn)元，其中存貨800萬(wàn)元；長(zhǎng)期資產(chǎn)3000萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債1000萬(wàn)元；長(zhǎng)期負(fù)債1200萬(wàn)元。

2005年12月31日部分財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)為：流動(dòng)資產(chǎn)2500萬(wàn)元，其中存貨為1000萬(wàn)元；長(zhǎng)期資產(chǎn)3500萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債1200萬(wàn)元；長(zhǎng)期負(fù)債1600萬(wàn)元；流通在外普通股2000萬(wàn)股，無優(yōu)先股。

2005年度部分經(jīng)營(yíng)成果數(shù)據(jù)為：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13000萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本8000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1500萬(wàn)元。要求：計(jì)算該公司2005年的下列財(cái)務(wù)比率：速動(dòng)比率；權(quán)益乘數(shù)；存貨周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；資產(chǎn)報(bào)酬率；股東權(quán)益報(bào)酬率；主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率；每股利潤(rùn)1．解：1、確定敏感項(xiàng)目的銷售百分比流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入=1200÷6000=20%

應(yīng)付賬款÷銷售額=300÷6000=5%

應(yīng)付票據(jù)÷銷售額=60÷6000=1%2、計(jì)算2001年留存收益

6000×（1+30%）××（1-60%）=1563、計(jì)算外部融資需求外部融資需求=6000×30%×（20%-6%）-156=96(萬(wàn)元)管理會(huì)計(jì)P119-1202.3.4.每股收益＝[（息稅前利潤(rùn)-債券利息）*（1-所得稅率）]/發(fā)行在外股數(shù)MM理論（1）A方案每股收益=（160-200*12%-400*14%）*（1-40%）/70=0.686元/股

B方案每股收益=（160-200*12%）*（1-40%）/（70+400/10）=0.742元/股（2）A方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=160/（160-200*12%-400*14%）=2B方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=160/（160-200*12%）=1.18（3）預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)250萬(wàn)元

A方案每股收益=（250-200*12%-400*14%）*（1-40%）/70=1.457元/股

B方案每股