財務管理期中考試答案

財務管理期中考試答案4、D公司2004年銷售額為1500萬元，息稅前利潤為450萬元，利息費用為200萬元。2005年銷售額為1800萬元，變動營業(yè)成本占銷售額的50%，固定營業(yè)成本300萬元，利息費用為200萬元。預計2006年凈利潤將增長24%，息稅前利潤將增長15%。公司所得稅率為40%。分別計算B公司2005年和2006年的DOL、DFL、DTL。

5、某公司目前有200萬元債券（利率12%）流通在外，另有70萬股普通股股票流通，公司適用所得稅40%。現(xiàn)希望投資一個400萬元的項目，有兩種融資方案：方案A：按14%的利率增發(fā)債券籌資；B；按每股10元發(fā)行普通股籌資。問；（1）如果公司息前稅前收益目前為160萬，兩種方案實施后，公司每股收益是多少？（2）計算兩種方案下的財務杠桿系數(shù)；（3）假如公司預計息前稅前收益近期會達到250萬元,你選擇那個方案？說明理由。

6、E公司2004年12月31日部分財務狀況數(shù)據(jù)為：流動資產(chǎn)2000萬元，其中存貨800萬元；長期資產(chǎn)3000萬元；流動負債1000萬元；長期負債1200萬元。

2005年12月31日部分財務狀況數(shù)據(jù)為：流動資產(chǎn)2500萬元，其中存貨為1000萬元；長期資產(chǎn)3500萬元；流動負債1200萬元；長期負債1600萬元；流通在外普通股2000萬股，無優(yōu)先股。

2005年度部分經(jīng)營成果數(shù)據(jù)為：主營業(yè)務收入13000萬元，主營業(yè)務成本8000萬元，凈利潤1500萬元。要求：計算該公司2005年的下列財務比率：速動比率；權益乘數(shù)；存貨周轉率；總資產(chǎn)周轉率；資產(chǎn)報酬率；股東權益報酬率；主營業(yè)務凈利率；每股利潤1．解：1、確定敏感項目的銷售百分比流動資產(chǎn)÷銷售收入=1200÷6000=20%

應付賬款÷銷售額=300÷6000=5%

應付票據(jù)÷銷售額=60÷6000=1%2、計算2001年留存收益

6000×（1+30%）××（1-60%）=1563、計算外部融資需求外部融資需求=6000×30%×（20%-6%）-156=96(萬元)管理會計P119-1202.3.4.每股收益＝[（息稅前利潤-債券利息）*（1-所得稅率）]/發(fā)行在外股數(shù)MM理論（1）A方案每股收益=（160-200*12%-400*14%）*（1-40%）/70=0.686元/股

B方案每股收益=（160-200*12%）*（1-40%）/（70+400/10）=0.742元/股（2）A方案財務杠桿系數(shù)=160/（160-200*12%-400*14%）=2B方案財務杠桿系數(shù)=160/（160-200*12%）=1.18（3）預計息稅前利潤250萬元

A方案每股收益=（250-200*12%-400*14%）*（1-40%）/70=1.457元/股

B方案每股