金融市場(chǎng)學(xué)課件：貨幣市場(chǎng)工具

貨幣市場(chǎng)工具第一節(jié)

短期國(guó)庫(kù)券與回購(gòu)協(xié)議一、短期國(guó)庫(kù)券（一）短期國(guó)庫(kù)券的特征1.違約風(fēng)險(xiǎn)小2.流動(dòng)性強(qiáng)3.面額小4.收入免稅一、短期國(guó)庫(kù)券（二）短期國(guó)庫(kù)券的主要功能1.滿足中央政府對(duì)短期資金的需求2.調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量3.為廣大金融投資者提供了一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具（三）短期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行與流通1.短期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行方式（1）公開招標(biāo)方式。（2）包銷方式。（3）隨時(shí)出售方式。（4）直接發(fā)行方式。一、短期國(guó)庫(kù)券（三）短期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行與流通2.短期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行價(jià)格（1）平價(jià)發(fā)行。（2）折價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格=面值x（1-貼現(xiàn)率×發(fā)行期限/360）（3）溢價(jià)發(fā)行。一、短期國(guó)庫(kù)券（三）短期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行與流通3.短期國(guó)庫(kù)券的流通實(shí)付貼現(xiàn)金額=國(guó)庫(kù)券面值-貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息=國(guó)庫(kù)券面值x貼現(xiàn)率x貼現(xiàn)期二、回購(gòu)協(xié)議（一）回購(gòu)協(xié)議的概念與特點(diǎn)（二）回購(gòu)協(xié)議中使用的證券和價(jià)格國(guó)庫(kù)券利率<回購(gòu)協(xié)議利率<銀行承兌匯票利率<可轉(zhuǎn)換定期存單利率<同業(yè)拆借利率（三）回購(gòu)協(xié)議的期限（四）回購(gòu)協(xié)議的市場(chǎng)參與者第二節(jié)

商業(yè)票據(jù)與銀行承兌匯票一、商業(yè)票據(jù)（一）商業(yè)票據(jù)的概念商業(yè)票據(jù)是信譽(yù)較高的工商企業(yè)發(fā)行的，承諾在指定日期按票面金額對(duì)持票人進(jìn)行支付的短期無擔(dān)保期票。（二）商業(yè)票據(jù)融資的特點(diǎn)1.成本低2.靈活性好3.可以提高發(fā)行者的聲譽(yù)一、商業(yè)票據(jù)（三）商業(yè)票據(jù)的種類根據(jù)發(fā)行者的性質(zhì)，商業(yè)票據(jù)可以劃分為金融公司票據(jù)和非金融公司票據(jù)。根據(jù)銷售方式可將商業(yè)票據(jù)分為直接票據(jù)和交易商票據(jù)。根據(jù)是否記名，商業(yè)票據(jù)可分為記名商業(yè)票據(jù)和不記名商業(yè)票據(jù)。一、商業(yè)票據(jù)（四）商業(yè)票據(jù)的期限和收益率DR=(票面價(jià)格-購(gòu)買價(jià)格)÷購(gòu)買價(jià)格x360÷票據(jù)期限（五）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的主要參與者（六）商業(yè)票據(jù)的發(fā)行與流通（七）商業(yè)票據(jù)的評(píng)級(jí)一、商業(yè)票據(jù)（八）商業(yè)票據(jù)的創(chuàng)新1.主本票2.中期本票3.資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)二、銀行承兌匯票（一）銀行承兌匯票的概念銀行承兌匯票是由收款人簽發(fā)、并經(jīng)銀行承兌的、承諾在確定日期向持票人支付一定款項(xiàng)的票據(jù)。第一，安全性強(qiáng)。第二，流動(dòng)性大。（二）銀行承兌匯票的作用1.從借款人（出票人）的角度2.從銀行的角度3.從投資者的角度二、銀行承兌匯票（三）銀行承兌匯票的市場(chǎng)交易1.一級(jí)市場(chǎng)（1）出票（2）承兌2.銀行承兌匯票的二級(jí)市場(chǎng)（1）背書（2）貼現(xiàn)（3）轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（4）再貼現(xiàn)第三節(jié)

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與貨幣市場(chǎng)共同基金一、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（一）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的含義和特點(diǎn)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。對(duì)于商業(yè)銀行而言，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是一種新的有效的籌資工具對(duì)于部分投資者而言，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單為其閑散資金的利用提供了極好的選擇。一、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（二）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類1.美國(guó)國(guó)內(nèi)存單2.歐洲美元存單3.揚(yáng)基存單4.儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)存單（三）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行1.銀行發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單時(shí)需考慮的因素（1）銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)需要量及支付日期。（2）市場(chǎng)資金供應(yīng)狀況和利率變動(dòng)情況。（3）銀行的資信等級(jí)和市場(chǎng)形象。（4）金融管理法規(guī)。一、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（三）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行2.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行方式3.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行價(jià)格（四）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的流通一、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（五）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的風(fēng)險(xiǎn)和收益存單的收益取決于三個(gè)因素：發(fā)行銀行的信用評(píng)級(jí)存單的期限存單的供求量。（六）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的創(chuàng)新二、貨幣市場(chǎng)共同基金（一）貨幣市場(chǎng)共同基金的產(chǎn)生（二）貨幣市場(chǎng)共同基金的特征1.貨幣市場(chǎng)基金投資于貨幣市場(chǎng)中高質(zhì)量的證券組合2.貨幣市場(chǎng)共同基金提供一種有限制的存款賬戶3.貨幣市場(chǎng)共同基金所受到的法規(guī)限制相對(duì)較少二、貨幣市場(chǎng)共同基金（三）貨幣市場(chǎng)共同基金的發(fā)行及交易（四）貨幣市場(chǎng)共同基金的發(fā)展第四節(jié)

同業(yè)拆借市場(chǎng)一、同業(yè)拆借市場(chǎng)概念同業(yè)拆借市場(chǎng)是各類商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣資金借貸方式，進(jìn)行短期資金融通而形成的市場(chǎng)。頭寸盈余者貸出資金，稱為拆出；頭寸不足者借人資金，稱為拆入。二、同業(yè)拆借市場(chǎng)的特征（一）同業(yè)拆借市場(chǎng)融通資金的期限較短（二）同業(yè)拆借的金額較大，交易具有批發(fā)性（三）同業(yè)拆借基本上是信用拆借，交易具有無擔(dān)保性（四）同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率由雙方協(xié)定，隨行就市，變動(dòng)頻繁（五）同業(yè)拆借市場(chǎng)是無形的、高效率的市場(chǎng)三、同業(yè)拆借市場(chǎng)的拆借利率同業(yè)拆借按日計(jì)息，所以拆借利率是日利率，簡(jiǎn)稱拆息。一般同業(yè)拆借有兩個(gè)利率：拆入利率表示銀行愿意借款的利率；拆出利率表示銀行愿意貸款的利率。信譽(yù)較好的大銀行支付的利率低于信譽(yù)較差的小銀行，形成利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。國(guó)際貨幣市場(chǎng)上較有