2024年金融理論前沿課題考核答案

前沿課題A形考作業(yè)

3.國際貨幣體系：國際貨幣體系是有關(guān)國際本位貨幣確定、國際儲備貨幣選擇、匯率及匯率制度選擇以

及國際收支不平衡調(diào)整H勺一整套規(guī)則和機制。

4.貨幣危機：貨幣危機，是指對某種貨幣匯兌價值的投機性沖擊導(dǎo)致貨幣貶值（或幣值急速下降），或

迫使當(dāng)局投放大量國際儲備急劇提高利率來保護(hù)本幣。

5動態(tài)有關(guān)性：構(gòu)成系統(tǒng)日勺各個要素是運動和發(fā)展的I,并且是互相關(guān)聯(lián)的，它們之間的互相聯(lián)絡(luò)又互相

制約，這就是動態(tài)有關(guān)性

6.VAR模型：又稱向量自回歸模型，不需要太多口勺經(jīng)濟理論假設(shè)，無需確定變量的內(nèi)生性或外生性，根

據(jù)KISS原則選用最優(yōu)滯后階數(shù)，估計簡樸，預(yù)測很好。

1.何謂紅利掠奪方式與非紅利掠奪方式？兩者有哪些區(qū)別？（pl-9）

紅利掠奪方式和非紅利掠奪方式的區(qū)別：（1）非紅利掠奪方式，重要是說通過掠奪利潤分派之外H勺途徑,

獲得超額收益，而給其他股東或者債權(quán)人帶來損失。在銀行機構(gòu)中，大股東可以通過貸款方式獲得非紅

利性向掠奪收益，帶來“壞賬”性收益，這是非紅利掠奪方式的重要方式。而在上市企業(yè)中，操縱和控

制上市企業(yè)，可以讓“獨大”日勺“一股”把上市企業(yè)變成H己日勺“金庫”后者“提款機”，大股東通過

占款，或者通過關(guān)聯(lián)交易，可以侵占上市企業(yè)資源，給小股木帶來的損失。股票發(fā)行時的虛假或者誤導(dǎo)

性陳說、同業(yè)競爭、以不公開價格與上市企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，擠占挪用上市企業(yè)資金、有時通過合法程

序掠奪總校投資者，例如管理層隨意決策、以低于市場價的價格與關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)替代、在企業(yè)管理

職位上任人唯親、過高地向管理層支付酬勞等，實現(xiàn)額外日勺收益。

（2）紅利掠奪方式，重要是利潤、稅收以及壞賬三種財務(wù)指標(biāo)日勺當(dāng)期和后期日勺分派構(gòu)造的不一樣

步性來實現(xiàn)的。利潤是股東日勺，稅收是股價的，下一期形成的“壞賬”由誰承擔(dān)？假如不能“利潤抵沖”,

那么只好由社會存款人和最終貸款人來承擔(dān)。此時，通過度派構(gòu)造H勺會計制度，而股東留下了“利潤”

留下，“稅收”給當(dāng)期政府拿走，但“壞賬”轉(zhuǎn)嫁給社會存款人和作為最終貸款任人的國家。

2.國際貨幣體系沿革給我們哪些啟示？

第一、任何一種自身具有價值的實物商品充當(dāng)國際本位貨幣，雖然其自身價值是穩(wěn)定日勺，也無法處

理其自身H勺稀缺性與國際經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)在規(guī)定其供應(yīng)H勺充足性之間的矛盾。第二、一種國家的法定貨幣要

成為國際本位貨幣，必須規(guī)定其發(fā)行國在世界經(jīng)濟、軍事和政治等方面具有絕對的實力，而一國法定貨

幣取代另一國法定貨幣充當(dāng)國際貨幣體系中H勺關(guān)鍵貨幣，是經(jīng)濟、軍事和政治等方面實力較勁H勺成果。

第三，任何一種國家的法定貨幣作為國際本位貨幣，都不也許是長期口勺，這是由全球經(jīng)濟不也許平衡發(fā)

展的規(guī)律所決定口勺。第四，任何一種國家口勺法定貨幣充當(dāng)國際本位貨幣都無法從主線上處理其價值口勺不

性與國際經(jīng)濟對國際本位貨幣價值穩(wěn)定性的內(nèi)在規(guī)定之間日勺矛盾。第五，從國際金本位制發(fā)展到國際金

匯兌本位制，再從國際金匯兌本位制發(fā)展到美元本位制，國際本位貨幣逐漸由自身具有價值H勺商品充

當(dāng)，轉(zhuǎn)變?yōu)橛晒哂蟹少x予價值的法定貨幣充當(dāng)，國際本位貨幣越來越虛脫為一種符號，而無所謂

其自身與否具有價值。

3.簡述貨幣危機的本源與本質(zhì)。

貨幣危機H勺本源是國際貨幣體系不能適應(yīng)全球經(jīng)濟發(fā)展的必然成果。

在美元本位制下，貨幣危機的本源是美國為了自己H勺利益，無節(jié)制地供應(yīng)美元。

貨幣危機的本質(zhì)：在美元本位制下，無論是體現(xiàn)為以非美元貨幣貶值為特性的貨幣危機，還是體現(xiàn)

為以非美元貨幣升值為特性的貨幣危機，其本質(zhì)上已經(jīng)成為美國掠奪世界的一種手段，是美國政府挽救

和強化其金融霸權(quán)的一種措施，同步也是美國政府常用的一種賴賬機制。

4.何謂GDP數(shù)據(jù)修正？有哪些重要的修正措施？

從木質(zhì)上講，GDP數(shù)據(jù)修正措施都是假設(shè)某些數(shù)據(jù)的質(zhì)量高于GDP官方數(shù)據(jù)的質(zhì)量，然后根據(jù)一定

日勺理論框架和前提假設(shè)，運用這些數(shù)據(jù)來間接地GDP日勺實際規(guī)模。根據(jù)估計措施時不一樣，可以分為記

錄改善措施和計量經(jīng)濟學(xué)措施。根據(jù)所依賴基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的不一樣，計量經(jīng)濟措施可以分為基于宏觀數(shù)據(jù)的

估計措施（宏觀數(shù)據(jù)措施）和基于微觀數(shù)據(jù)日勺估計措施（微觀數(shù)據(jù)措施）

1.試論股東掠奪對我國經(jīng)濟與金融的影響（第一章）

（1）股東掠奪日勺定義和內(nèi)涵（見第1題答案）；

（2）紅利掠奪方式，表目前中國的銀行機構(gòu)在存在居高不下H勺不良資產(chǎn)率的同步，銀行機構(gòu)卻是

盈利的，以至于股東分派的利潤，而不良資產(chǎn)卻留給了社會公眾。

（3）非紅利掠奪方式，使得大股東通過從自己參股口勺銀行機構(gòu)借貸，然后再通過關(guān)聯(lián)交易的方式,

轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，當(dāng)銀行機構(gòu)破產(chǎn)時，企業(yè)貸款也就成為銀行不良資產(chǎn)的一種部分，而股東卻從中獲得巨大收

益；

（4）總MJ來講，股東掠奪使得股東獲得巨大收益，但導(dǎo)致了中國銀行業(yè)的巨大不良資產(chǎn)漏洞，成

為經(jīng)濟運行的不穩(wěn)定原因，轉(zhuǎn)嫁給了社會公眾。

（5）中國日勺銀行機構(gòu)日勺大股東掠奪，存在不一樣于一般意義上的特性，該特性是由于中國銀行業(yè)

H勺制度安排決定H勺。

2.論述經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏差對貨幣政策的影響

宏觀經(jīng)濟自平衡系統(tǒng)口勺控制機制將多種重要指標(biāo)維持在可容忍的范圍內(nèi)，而控制機制正是通過對信

息日勺搜集、接受、處理和反應(yīng)來實現(xiàn)的。因此，假如經(jīng)濟數(shù)據(jù)存在失真，那么中央銀行獲得的信息就是

扭曲時，也許對貨幣政策施加錯誤的政治壓力，兩者也許對經(jīng)濟導(dǎo)致現(xiàn)實損害。簡而言之，一旦信息的

搜集、接受、處理和反應(yīng)無法正常進(jìn)行，那么控制機制的失靈，宏觀經(jīng)濟自平衡系統(tǒng)就也許被打破。貨

幣政策被誤導(dǎo)不過是控制機制失靈的一種途徑。

3.治理股東掠奪、經(jīng)理人掠奪的可行性與政策選擇

對于股東掠奪、經(jīng)理人掠奪而言，可以在一定程度上予以規(guī)避，但在信息不對稱口勺博弈中，無法從

主線上加以消除。一般認(rèn)為，治理股東掠奪的主線途徑是加強監(jiān)管。諸如，加強民主監(jiān)督；對經(jīng)理人等

實行薪酬政策；完善制度，對于經(jīng)理人的收益進(jìn)行管理；變化“一股獨大”的股權(quán)構(gòu)造；堵塞漏洞；對

違規(guī)者采用愈加嚴(yán)厲的懲罰措施等等，都是治理掠奪H勺政策選擇。我國理論界提出了詳細(xì)措施，變化壞

賬與利潤分離口勺財務(wù)管理方式，分派利潤必須要在以利潤抵沖壞賬后方能進(jìn)行；嚴(yán)格執(zhí)行資本監(jiān)管原則,

保證資本充足；通過資本監(jiān)管，紇束表內(nèi)業(yè)務(wù)擴張，同步限制銀行表外業(yè)務(wù)過度膨脹；漕強銀行業(yè)風(fēng)險

意識，防止過度競爭；對金融業(yè)及其經(jīng)理人實行薪酬限制等。

4.金融危機與經(jīng)理人掠奪

經(jīng)理人掠奪是指經(jīng)理人憑借其管理權(quán)限和負(fù)責(zé)職能，采用多種貌似合理的措施和手段，據(jù)更多財富

為己有為行為。但經(jīng)理人掠奪應(yīng)當(dāng)辨別常規(guī)時期的經(jīng)理人掠奪與金融危機時期的經(jīng)理人掠奪，加以詳細(xì)

分析，其方式和手段有別。

（1）危機前的經(jīng)理人掠奪方式，重要是通過不顧遠(yuǎn)期風(fēng)險的擴張戰(zhàn)略，以期提高其股權(quán)期權(quán)收益

的方式來實現(xiàn)的.經(jīng)理人的收入構(gòu)成：收入（勘?）=工資報酬（W）+獎金補貼（B0）+股權(quán)期權(quán)（Op）,其中工資

酬勞固定，但獎金補助、股權(quán)期權(quán)都是隨銀行機構(gòu)（企業(yè)）內(nèi)資產(chǎn)、收入和利潤增長而增長，因此，在

危機前，經(jīng)理人不顧風(fēng)險創(chuàng)新和擴張企業(yè)，使得銀行資產(chǎn)、收入和利潤在短期內(nèi)迅速增長，首先增長經(jīng)

理人獎金補助，另首先推進(jìn)股票價格上漲，給經(jīng)理人日勺股權(quán)期權(quán)帶來最大兌現(xiàn)收入。

（2）金融危機時期的經(jīng)理人掠奪，可以說是企業(yè)經(jīng)理人通過制造危機來獲得最大攻益，到達(dá)掠奪

目日勺。金融危機時期，經(jīng)理人并不對銀行機構(gòu)（企業(yè)）前期的高風(fēng)險政策負(fù)責(zé)，只收獲危機前的收益。

金融危機對于企業(yè)，或者破產(chǎn)或者度過危機；對于政府而言，或者救濟，或者放任自由，無論怎樣，假

如企業(yè)度過危機，經(jīng)理人可以索要愈加高額口勺薪酬；而假如企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)理人被解雇時，可以獲得一筆

賠償。經(jīng)理人損失的則是指其聲譽，但經(jīng)濟危機時期的經(jīng)理人聲譽損失，具有系統(tǒng)性，其個人聲譽可以

忽視不計。實際上，也就是說，是勞動契約制度給經(jīng)理人在危機時期實行掠奪行為準(zhǔn)備了制度條件。

5.貨幣危機的本源與本質(zhì)

本源：（1）在美元本位下，貨幣危機的本源是美國為了自己日勺利益，無節(jié)制地供應(yīng)美元。（2）關(guān)

鍵在于美元本位制度存在主線缺陷，美元沒有任何承諾和價值保障，卻可以充當(dāng)國際貨幣。

本質(zhì)：在美元本質(zhì)制度下，無論是以非美元貨幣貶值為特性的貨幣危機，還是以非美元貨幣升值為

特性的貨幣危機，其本質(zhì)上都已經(jīng)成為美國掠奪世界的一種手段，是美國政府挽救和強化其金融霸權(quán)的

一種措施，同步也是美國政府常用的一種賴賬機制。

6.國際貨幣體系的重建的思緒

（1）美國次貸危機以來，國內(nèi)外有關(guān)重建國際貨幣體系H勺呼聲頗高，觀點也多。波及國際本位貨

幣H勺選擇，國際儲備貨幣資產(chǎn)日勺選擇、國際金融組織改造以及匯率制度安排等多方面。

（2）圍繞與否撼動美元國際貨幣地位，重要有兩種觀點：第一是消極論，認(rèn)為美元國際貨幣地位

難以撼動，現(xiàn)實『、J選擇是對國際貨幣基金組織和世界銀行等國際金融組織進(jìn)行改造，適度提高發(fā)展中國

家在國際金融組織中的投票權(quán)；另一種是樂觀論，認(rèn)為美元地位的衰弱已是不爭的實行，要徹底處理美

元危機，主線出路在于建立世界中央銀行，發(fā)行全世界統(tǒng)一的貨幣。與此相反H勺觀點認(rèn)為，世界貨幣不

過是烏托邦式的設(shè)想，并不具有現(xiàn)實性。（3）兩種觀點均有優(yōu)缺陷。

（4）此后努力日勺方向，是設(shè)法減弱美國在國際金融組織中的獨一無二日勺否決權(quán)，并適度削減其投

票權(quán)。變化以美國經(jīng)濟利益為世界經(jīng)濟原則的不合理現(xiàn)實狀況：

（5）未來也許形成美元、歐元和東亞統(tǒng)一貨幣三足鼎立形成世界貨幣體系的格局。但不能一蹴而

就，需要有詳細(xì)口勺方略和措施增進(jìn)其逐漸實現(xiàn)。

7.國際貨幣體系改革的現(xiàn)實選擇

（1）應(yīng)當(dāng)發(fā)明一種與主權(quán)國家脫鉤并可以保持幣值長期穩(wěn)定日勺國際儲備貨幣，從而防止主權(quán)信用

貨幣作為儲備貨幣的內(nèi)在缺陷；

（2）根據(jù)充當(dāng)國際本位貨幣應(yīng)當(dāng)同步具有價值穩(wěn)定性和數(shù)量非稀缺性兩個條件，把個尤其提款權(quán)

作為國際儲備貨幣，通過提僧尤其提款權(quán)的地位，使其逐漸取代美元作為國際儲備貨幣，有助于防備和

化解貨幣危機，是改革目前國家貨幣體系的現(xiàn)實選擇。

（3）為了提高和充足發(fā)揮尤其提款權(quán)作為國際儲備貨幣的職能，應(yīng)著力處理如下兀種問題，第一,

積極推進(jìn)SDR在組員國之間進(jìn)行合理分派；第二，拓寬SDR日勺使用范圍，從而使其可以真正滿足各國對

儲備貨幣的規(guī)定；第三，深入提高人們對SDRMJ信心。

四、材料分析題（參見第一章）要點：答：簡樸地說，股東掠奪就是股東運用破產(chǎn)牟利的行為。

股東掠奪是導(dǎo)致金融危機的重要原因之一。

（一）變化壞賬與利潤分離的財務(wù)管理方式，規(guī)定商業(yè)銀行的賬面利潤首先要抵沖壞賬后才能體現(xiàn)

為真實利潤。（一）嚴(yán)格執(zhí)行資本監(jiān)管原則，從整體上處理中國銀行業(yè)資本局限性MJ問題。（三）通過

資本監(jiān)管，深入放開銀行業(yè)，以彌補某些真空地帶。（四）通過資本監(jiān)管，處理銀行業(yè)創(chuàng)新局限性的問

題。（五）通過資本監(jiān)管，限制約定銀行表外'業(yè)務(wù)H勺過度膨脹。（六）通過資本監(jiān)管，二曾強銀行投資者

與經(jīng)營者日勺風(fēng)險意識，防止過度競爭導(dǎo)致的行業(yè)傷害。（七；對金融業(yè)實行薪金限制也是合理日勺。

金融理論前沿課題作業(yè)2

1.金融資產(chǎn)屬于企業(yè)資產(chǎn)日勺重要構(gòu)成部分，重要包括：庫存現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、

其他應(yīng)收款項、股權(quán)投資、債權(quán)投資、衍生工具形成的資產(chǎn)等。

2.獨立同分布假設(shè)：獨立同分布假設(shè)：投資者對于股票收益日勺主觀預(yù)期是獨立同分布口勺，投資者

之間不存在互相影響。

3.理性投資者假設(shè)：所有的I投資者都是理性日勺經(jīng)濟人，是追求利益最大化日勺風(fēng)險厭惡者，并且其

主觀概率分布具有對稱性。

4.信息反應(yīng)即時性假設(shè)：所有信息都及時反應(yīng)在股票價格的變動之中，不存在任何時滯，因而股

票價格MJ變動是即時的，不存在一種持續(xù)的擴散過程。

5.小概率事件在概率論中我們把概率很靠近于0（即在大量反復(fù)試驗中出現(xiàn)日勺頻率非常低）日勺事件

稱為小概率事件

6.線性微觀金融理論：假設(shè)金融資產(chǎn)市場處在完全競爭狀態(tài)，多種投資工具之間具有無限彈性，

價格只能停留在均衡狀態(tài)，些微的差異都會被無限口勺供需所迅速彌補。因此，在線性范式下，金融資產(chǎn)

價格是一種均衡分析的成果，遵遁均值答兔過程。一旦價格偏離均衡值，則供需力量會迅速將之拉回到

均衡點。

7,非線性宏觀金融理論：金融資產(chǎn)價格錨定目日勺的不確定性、非勻質(zhì)信息分布和金融市場自我放

大口勺交易機制，使得金融資產(chǎn)價格存在自我實現(xiàn)叼正反饋機制，系統(tǒng)也許出現(xiàn)多重穩(wěn)定和非穩(wěn)定態(tài)，金

融資產(chǎn)的非線性機制常常引起嚴(yán)重金融危機，因此，金融資產(chǎn)價格的非線性機制是我們理解現(xiàn)代金融體

系和經(jīng)濟H勺?種重要基礎(chǔ)。

8.鑄幣稅:鑄幣稅一般指貨幣發(fā)行者由于具有一定程度的市場壟斷權(quán)力，從貨幣發(fā)行中獲得日勺利潤。

9.商業(yè)銀行鑄幣稅：商業(yè)銀行鑄幣稅就是商業(yè)銀行提供支付清算業(yè)務(wù)時獲得的利潤。

10a.貨幣鑄幣稅的測算:P163S1L-1指某段時間的中央銀行鑄幣稅，表達(dá)為。

dM（/）

=------

10.中央銀行鑄幣稅及其測算:P160S1：指相對于沒有壟斷發(fā)行不可兌換貨幣而言，「⑴中央銀

行壟斷阿星不可兌換貨幣所獲得的利潤。中央銀行鑄幣稅可以表達(dá)為°尸”）,其中

'?）為實際利息率，為中央銀行或者政府財政部門融資日勺名義利息率。

10b.人民銀行鑄幣稅的測算P166:

鼠=dM（t）+［，⑺si"⑴+黑渭麗

以及\7,

其中dMQ）為每年央行發(fā)行日勺貨幣量的變化，i"）為國債利息率’兇）為商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金利息率

'R⑺為商業(yè)隱含存款準(zhǔn)備金余額。

11.通貨膨脹稅：一般而言，通貨膨脹稅指當(dāng)政府增發(fā)中同銀行紙幣并導(dǎo)致一般物價水平上升時，經(jīng)濟

單位持有的中央銀行紙幣購置力下降，就如同政府對持有中央銀行紙幣者征收了稅收。

12.國際鑄幣稅：當(dāng)國外居民持有本國貨幣時，也存在鑄幣稅問題，為區(qū)別于國內(nèi)經(jīng)濟單位持有貨

幣帶來的鑄幣稅收益，這個由本國以外的經(jīng)濟單位持有本國傾向及對應(yīng)資產(chǎn)帶來的鑄幣收入一般被稱為

國際鑄幣稅。

1.經(jīng)典線性微觀金融理論的反思

微觀金融理論之因此與現(xiàn)實的金融現(xiàn)象之間存在沖突，形成了一種線性范式下的均衡論框架，是由

于經(jīng)典微觀金融理論對于投資H勺維度、個體理性和金融資產(chǎn)定價機制的分析過于簡樸。（1）投資決策

未對的過度簡樸化一一均值/方差分析存在局限；（2）對于個體理性概念的過度簡樸化一一概率理性與

從屬理性；（3）金融資產(chǎn)定價機制的過度簡樸化一一價格錨定的不確定性；（4）經(jīng)典金融資產(chǎn)價格線

性范式只合用于大概率狀態(tài)。

2.金融危機歷史事件對中國的啟示

對比分析歷次嚴(yán)重的金融危機和經(jīng)濟衰退，具有著極其相似的背景和演化過程：銀行信用的介入推

進(jìn)可交易金融資產(chǎn)市場在正反饋機制的作用下發(fā)生過度膨脹，不過由于資金約束和政策變動，可交易金

融資產(chǎn)市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)引起嚴(yán)重日勺金融資產(chǎn)危機，金融資產(chǎn)危機通過資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)和流動性枯竭引起商

業(yè)銀行危機和內(nèi)生性信用緊縮，進(jìn)而導(dǎo)致實體經(jīng)濟陷入長期衰退。第一，金融資產(chǎn)價格上漲和銀行擴張

的交互作用，是推進(jìn)金融資產(chǎn)膨脹的主因。第二，金融資產(chǎn)與銀行信用的交互作用，是導(dǎo)致金融資產(chǎn)危

機發(fā)生的重要原因。

2A.金融資產(chǎn)膨脹對貨幣政策有什么影響？

從宏觀政策層面上，金融資產(chǎn)膨脹變化了貨幣政策日勺傳導(dǎo)機制，使得經(jīng)濟體系日勺穩(wěn)定性下降，金融

危機頻繁發(fā)生。在原有的以銀行存款為重要金融資產(chǎn)的金融體系下，貨幣政策口勺傳導(dǎo)機制重要通過利率

調(diào)整影響消費和投資，從而調(diào)整經(jīng)濟體系的周期性波動。在老式的經(jīng)濟系統(tǒng)中，以負(fù)反饋為特性的自動

調(diào)整機制發(fā)揮著穩(wěn)定器口勺作用，同步宏觀經(jīng)濟政策的可測度性和可控性很好。然而在現(xiàn)代經(jīng)濟中，伴隨

金融資產(chǎn)的增長，金融資產(chǎn)價格變化對市場主體（家庭、企業(yè)）所持有H勺資產(chǎn)價值和一國宏觀經(jīng)濟運行

的影響日益增大。導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟波動的起因往往不再僅僅是夾自實體經(jīng)濟，而更多是來芻金融市場資產(chǎn)

價格的異常波動。

伴隨經(jīng)濟的I過度金融化，以多種市場化金融工具為代表的資本類金融資產(chǎn)逐漸成為金融體系的主

體，金融體系運行日益體現(xiàn)出非線性、正反饋的特性，尤其是在多種信用工具日勺放大下，金融資產(chǎn)價格

變化會加劇金融體系和經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。這不僅增長了各國貨幣當(dāng)局制定貨幣政策的難度，也使得老式

經(jīng)濟理論面臨著越來越多H勺困惑，這一切闡明：老式經(jīng)濟理論需要一次“涅槃”。

3.簡述大概率假設(shè)下的線性微觀金融理論。

無論是有效市場理論、資產(chǎn)組合理論，還是資本資產(chǎn)定價理論，經(jīng)典的I線性微觀金融理論者是建立

在一系列共同假設(shè)基礎(chǔ)之上的，重要是：（1）獨立同分布假設(shè)（2）理性投資者假設(shè)（3）完全信息信

息對稱假設(shè)（4）信息反應(yīng)即時性假設(shè)

基于這樣某些假設(shè)，金融資產(chǎn)市場處在完全競爭狀態(tài)，多種投資工具之間具有無限彈性，價格只能

停留在均衡狀態(tài)，些微H勺差異都會被無限的供需所迅速彌補。因此，在線性范式下，金融資產(chǎn)價格是一

種均衡分析的成果，遵遁均值答復(fù)過程。一旦價格偏離均衡值，則供需力量會迅速將之拉回到均衡點。

4.簡述鑄幣稅的重要計算措施。

金屬鑄幣H勺鑄幣稅為鑄幣的面值與其實際具有的貴金屬價值和鑄造貨幣H勺成本之差。金屬鑄幣稅:

S=M-PQ-C=n+N

4、中國人民銀行鑄幣稅有哪些特點？

口）中國與其他國家相比，在2023年此前，人民銀行貨幣鑄幣稅與GDP之比、機會成本鑄幣稅與

GDP之比是比較高的，貨幣鑄幣稅、機會成本鑄幣稅占財政收入的比重也都比較高；

（2）貨幣鑄幣稅、機會成本鑄幣稅與BDP之比在1986-2Q23年有下降趨勢，占財政收入的比重也有

下降趨；

（外無論從貨幣鑄幣稅的角度看，還是從機會成本鑄幣稅的珀度看，準(zhǔn)備金存款H勺綣幣稅收入占鑄

幣稅的比例都很低，貨幣發(fā)行是人民銀行鑄幣稅的重要來源；

（4）在多數(shù)年份，貨幣鑄幣稅多于機會成本鑄幣稅。-

1.試論金融資產(chǎn)膨脹與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系

銀行信用日勺介入推進(jìn)交易金融資產(chǎn)市場在正反饋機制日勺作用下發(fā)生過度膨脹，不過由于資產(chǎn)約束和

政策變動，可交易金融資產(chǎn)市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)引起嚴(yán)重H勺金融資產(chǎn)危機，金融資產(chǎn)危機通過資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)

和流動性枯竭引起商業(yè)銀行危機和內(nèi)生性信用緊縮，進(jìn)而導(dǎo)致實體經(jīng)濟陷入長期衰退。

2.結(jié)合國際鑄幣稅理論論述我國匯率制度改革的前景

四、資料分析題（參見第三章）

經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏差指經(jīng)濟數(shù)據(jù)也許由于遭到扭曲而無法精確地描述經(jīng)濟現(xiàn)實。

經(jīng)濟理論和經(jīng)濟政策必須建立在經(jīng)濟現(xiàn)實基礎(chǔ)上。由于社會經(jīng)濟現(xiàn)實是如此日勺龐大和復(fù)雜，使用經(jīng)

濟現(xiàn)實十分困難，甚至是不也許的；而經(jīng)濟數(shù)據(jù)具有、簡便和廣泛等長處，因些，我們使用經(jīng)濟數(shù)據(jù)來

描述、抽象和替代經(jīng)濟現(xiàn)實，進(jìn)而在經(jīng)濟數(shù)據(jù)H勺基礎(chǔ)上來構(gòu)建、檢查經(jīng)濟理論和制定、評估經(jīng)濟政策。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)是由社會體系內(nèi)生形成日勺的信息，經(jīng)濟數(shù)據(jù)也許由于發(fā)生偏差而無法精確地描述經(jīng)濟現(xiàn)實。

金融理論前沿課題作業(yè)3

L貨幣政策傳導(dǎo)的信貸渠道:重要有兩種：一種是資產(chǎn)負(fù)債表渠道，一種是銀行貸款渠道。

2.貨幣政策傳導(dǎo)的貨幣渠道:包括：利率渠道和資產(chǎn)價格渠道。

3.資產(chǎn)負(fù)債表渠道:緊縮貨幣政策除了提高企業(yè)從銀行貸款的成本外，還會使得企業(yè)從其他方面獲

得H勺外部資金的成本的提高幅度高于無風(fēng)險債券市場利率的提高幅度，這又被稱為廣義信貸渠道或者資

產(chǎn)負(fù)債表渠道.

4.市場構(gòu)造:是指在某一種市場中多種要素之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)及其特性，包括市場供應(yīng)者之間、需求

者之間、供應(yīng)者和需求者之間以及市場上既有的供應(yīng)者、需求者與正在進(jìn)入該市場H勺供應(yīng)者、需求者之

間日勺關(guān)系。

5.市場集中度:指大企業(yè)對市場的控制程度。

6.赫芬達(dá)爾指數(shù):是批一種行業(yè)中各市場競爭主體占行業(yè)總收入或總資產(chǎn)比例日勺平方和，用來計量

市場份額H勺變化，即市場中廠商規(guī)模的離散度，是產(chǎn)業(yè)市場集中度測量指標(biāo)中很好的一種，也是經(jīng)濟學(xué)

界和政府管制部門使用較多的指標(biāo)。

7.洛倫茨曲線:是市場總發(fā)貨值的比例與市場中由小到大廠商的累積比例之間的關(guān)系。

8.基尼系數(shù):是建立在洛倫茲曲線基礎(chǔ)上的一種記錄量。我們可以用表達(dá)洛倫茲曲線的圖來闡明基

尼系數(shù)的概念?；嵯禂?shù)是對角線與洛倫茲曲線之間H勺陰影面積A與等邊三角形面積（A+B）的比率，

即基尼系數(shù)=A/（A+B）。

9.資產(chǎn)收益率：（ROA）二稅前利潤/平均總資產(chǎn)，反應(yīng)了每一元資產(chǎn)的獲益能力，即果行運用資產(chǎn)發(fā)

明盈利的能力，是銀行經(jīng)營管理能力H勺一種體現(xiàn)。

10.資本收益率：（ROE）=稅前利潤/平均總資本，反應(yīng)了銀行對股東投資日勺回報率，也是常用日勺

反應(yīng)銀行盈利性H勺指標(biāo)，其比率越大，股東投入資本H勺回報率也就越高。

11.凈利息邊界:銀行劃爭利息邊界田卜1=凈利息收入/盈利資產(chǎn)均值，反應(yīng)了銀行體系在提供產(chǎn)品

和服務(wù)時與否有效率。

12.SCP模型:SCP框架的基本含義是，市場構(gòu)造決定企業(yè)在市場中的行為，而企業(yè)行為又決定市場

運行在各個方面H勺經(jīng)濟績效。假如存在著集中H勺市場構(gòu)造，廠商就能成功地限制產(chǎn)出、物價格提高到正

常收益以上H勺水平。

13.ES模型為了在應(yīng)對供應(yīng)鏈風(fēng)險H勺過程中，及時做出對的H勺決策，將期望損失措施引入,建立了供

應(yīng)鏈風(fēng)險度量模型；提出供應(yīng)鏈?zhǔn)找孀畲笸斤L(fēng)險損失最小的雙目口勺函數(shù)，建立雙層規(guī)劃模型，并運用遺

傳算法進(jìn)行求解。這種基于期望損失措施H勺雙層規(guī)劃模型,對供應(yīng)鏈風(fēng)險應(yīng)對決策確實定是切實有效的。

績效行為決定了構(gòu)造，而不是相反。

14.原則利潤效率

既考慮成本原因，也考慮收入原因，考慮產(chǎn)出變化，但其他條件不變H勺狀況下，銀行實際利潤迫近

最大利潤日勺程度，越迫近最大利潤，原則利率效率越高。P217,S-1測度一家銀行在給定日勺投入價格和

產(chǎn)出價格的條件下，產(chǎn)生最大也許利潤口勺程度，是最大利潤被賺得的比例。

15.替代利潤效率。P218,S2

是在成本效率和原則利潤效率所依賴的某些假設(shè)沒有可以建立H勺時候，用于測算銀行效率日勺指標(biāo)。

其經(jīng)濟含義為，在給定產(chǎn)出水平而非產(chǎn)出價格H勺狀況下，銀行實際利潤靠近最大利潤的程度。

1.概括貨幣政策傳導(dǎo)中銀行貸款渠道的重要內(nèi)容。

對諸多企業(yè)來說，銀行貸款和發(fā)行債券籌資并不是完全可替代的，最簡樸H勺狀況就是，有些企業(yè),

尤其是中小企業(yè)它們沒有措施在市場上直接發(fā)行債券籌資，由于要直接發(fā)行債券一般需要良好的口碑和

信譽，而對中小企業(yè)來說，公眾往往對其并不理解而并不愿購置其債券，因此，銀行放款意愿的減弱意

味著貸款利率必須高于債券市場利率它們才樂意放款。面對較高日勺銀行貸款利率，那些不可以運用直接

發(fā)行債券融資的企業(yè)的融資成本上升，從而使投資需求受到抵制。貨幣緊縮影響的不僅僅是債券市場的

利率水平，并且還會影響到貸款的利率水平，而投資需求受這兩個利率水平口勺影響（由于能直接發(fā)行債

券H勺個業(yè)H勺融資一般受債券市場利率水平的影響，而只能靠銀行貸款H勺中小企業(yè)的投資則重要受貸款利

率影響），這是將銀行貸款視為一種有別于債券的金融工具的成果，因此，這一般又被稱做貨幣政策傳

導(dǎo)日勺銀行貸款渠道。

la.一般均衡中的信貸渠道的內(nèi)容

在本章中，就是指銀行信貸渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道。P180,S2：緊縮貨幣政策除了斃高棋藝俄從銀

行貸款的成本外，還會使得企業(yè)從其他方面獲得H勺外部資金的成本的提高幅度高于無風(fēng)險債券市場利率

的提高幅度，這又被稱作信貸渠道或者資產(chǎn)負(fù)債表渠道。

2.伯南克對LS-LM模型的作了哪些改善？

伯南克用表達(dá)信貸市場和產(chǎn)品市場均衡的ICC曲線來替代1S曲線，措施是將貸款市場均衡條件代入

IS-LM曲線中，就可以得到商品市場和貸款市場同步均衡H勺條件，即CC曲線。然后把CC曲線與貨幣市

場日勺均衡LM曲線置放在分析途中，分析貨幣擴張給CC曲線和LM曲線帶來口勺變化，來分析貨幣政策通

過銀行信貸渠道對于實體經(jīng)濟的影響。該模型使得貨幣政策多了一種可以觀測的中介目內(nèi)，即信貸水平。

而信貸水平的加入，使伯南克對于IS-LM模型改善歐I本質(zhì)。

3A怎樣測算銀行的效率：銀行效率(P216,S-2)可分為規(guī)模效率(P216,ST)、范圍效率(P217,

S2)、技術(shù)效率(P217,S3)和配置效率(P217,S4)等。

3.測量銀行產(chǎn)出有哪些重要措施？

測量銀行產(chǎn)出最常用的措施是生產(chǎn)法和中介法。生產(chǎn)法也被稱為供應(yīng)法或價值增值法，銀行被看做

通過處理金融交易、吸取存款、發(fā)放貸款、兌現(xiàn)支票等方式向消費者提供服務(wù)。中介法也被稱為資產(chǎn)法,

銀行作為金融中介，為使投資活動愈加平衡而在經(jīng)濟體系中高效地動員和分派資源。中介法又可細(xì)分為

兩種：利潤法和風(fēng)險管理法。在利潤法中，銀行管理者日勺目日勺是通過對資源日勺使用而使銀行利潤最大化,

管理者因此需要關(guān)注銀行所有類型的成本，而產(chǎn)出則是花費這些成本后所得到日勺凈收入。在風(fēng)險管理法

中，銀行被視為風(fēng)險的管理者，在對每種資產(chǎn)的風(fēng)險狀況進(jìn)行評估的基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)形式日勺轉(zhuǎn)移。在風(fēng)

險管理過程中，銀行承受某些風(fēng)險以獲取可接受的回報。

L論述貨幣政策傳導(dǎo)的信貸渠道對我國貨幣政策制定與實行的意義。

銀行信貸渠道的存在放大了貨幣政策對實際經(jīng)濟的I影響。當(dāng)放松貨幣政策時，銀行信貸渠道放大了

經(jīng)濟向新日勺長期均衡調(diào)整日勺過程中名義利率和匯率的膨脹程度，強化了貨幣政策對經(jīng)濟的積極效應(yīng)。當(dāng)

貨幣政策收縮時，在經(jīng)濟向新的長期均衡調(diào)整的過程中與不存在銀行信貸渠道的狀況相比名義利率收縮

的程度和本幣升值幅度明顯加強，強化了貨幣政策對經(jīng)濟日勺消極效應(yīng)。以中國為例日勺實證分析得出日勺結(jié)

論是：在我國貨幣政策傳導(dǎo)過程中，銀行信貸渠道H勺影響確實存在，并對貨幣政策的傳導(dǎo)產(chǎn)生了重要影

響。這一點對于我們怎樣判斷和把握貨幣政策H勺“松”和“緊”日勺問題具有重要日勺意義

2.試論中國銀行業(yè)市場構(gòu)造的變化。

近年來我國銀行業(yè)競爭不停加劇，尤其是在2023年，存、貸款及總資產(chǎn)歐IHHI指數(shù)已低于1800,

并且這種下降趨勢仍在持續(xù)，市場已由本來日勺高度壟斷變成適度集中。盡管四大國有商業(yè)銀行占據(jù)支配

地位的現(xiàn)實尚未發(fā)生主線性變化，但市場構(gòu)造H勺明顯變化無疑會對銀行（尤其是國有商業(yè)銀行）的經(jīng)營

理念、經(jīng)營手段和經(jīng)營作風(fēng)產(chǎn)生較大影響，從而在一定程度上影響銀行業(yè)日勺盈利性。

從各家銀行存、貸款市場份額的變化我們可以發(fā)現(xiàn)與赫芬達(dá)爾集中度指標(biāo)相似的成果。四大國有商

業(yè)銀行的存、貸款市場份額從1994年商業(yè)化改革之初的82%左右分別下降到2023年的59%和52%,其中

貸款市場份額下降幅度最大，超過了30隊與此同步，全國性股份制商業(yè)銀行H勺存、貸款攀升，從1994

年H勺局限性10笑增長到2023年靠近20馴勺比重-大銀行壟斷地位日勺減弱、銀行業(yè)市場主體的多元化都使

得我國銀行業(yè)市場集中度在不停下降，市場競爭逐漸加強。

四、材料分析題（參見第八章）

從銀行監(jiān)管者角度進(jìn)行日勺評價，重要出于金融穩(wěn)定和安全的考試，因此評價的關(guān)鍵不是財務(wù)效益，

而是風(fēng)驗評級。美國聯(lián)邦儲備委員會對銀行進(jìn)行現(xiàn)場檢查分析評價采用“CAMELS”評級法，考核評價銀

行日勺資本狀況（銀行績效外部評價體系，是銀行外部有關(guān)者出于各自獨特的目日勺而進(jìn)行的評價。它一般

包括財政部銀行績效評價體系，銀行監(jiān)管評級體系，銀行信月評級體系，銀行股票評級體系。財政部銀

行績效評價體系：盈利能力指標(biāo)，經(jīng)營增長指標(biāo)，資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)，償付能力指標(biāo)。銀行監(jiān)管評級體系：

駱駝評級體系，資本充足狀況指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量狀況指標(biāo)、管理狀況指標(biāo)、盈利狀況指標(biāo)、流動性狀況指

標(biāo)、市場風(fēng)險狀況指標(biāo)。銀行信用評級體系：穆迪評級原則，特許權(quán)價值指標(biāo)、風(fēng)險狀況指標(biāo)、監(jiān)管環(huán)

境指標(biāo)、經(jīng)營環(huán)境指標(biāo)。銀行股票評級體系：高盛的GSCAMELOT體系。資本充足狀況指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量

指標(biāo)、管理指標(biāo)、盈利水平指標(biāo)、質(zhì)量及穩(wěn)定性指標(biāo)、流動性指標(biāo)、經(jīng)營和監(jiān)管環(huán)境指標(biāo)、透明度和信

息披露指標(biāo)、增長前景指標(biāo)、主觀調(diào)整原因指標(biāo)。

金融理論前沿課題作業(yè)4

1.駱駝評級體系：是通過考察商業(yè)銀行的I資本充足狀況（CapitalAdequacy）,費產(chǎn)質(zhì)量（Asset

Quality）、管理（Management）、盈利性（Earnings）、流動性（Liquidity）和市場風(fēng)險敏感度（Sensitivity

toMarketRisk）六大要素，系統(tǒng)地評價銀行機構(gòu)的整體財務(wù)實力、風(fēng)險狀況和經(jīng)營管理狀況。這六大

要素的英文字頭構(gòu)成一種英文單詞CAMELS,其含義是駱駝，因此，該體系被稱為駱駝評級體系。

2.要素評級：在CAMELS+體系的）6個單項要素中，除了管理狀況的評級成果完全取決于定性

以外，其他5個要素的評級成果均是定量指標(biāo)和定性原因日勺算術(shù)加權(quán)成果，定量指標(biāo)和定性原因的權(quán)重

分別為60%和40%o最終得分為90分（含）至100分的評為1級，得分75分（含）至90分的

評為2級，得分60分（含）至75分的評為3級，得分45分（含）至60分的評為4級，得分30

分（含）至45分H勺評為5級，得分30分如下的評分為6級。

3.綜合評級：成果是前述6個單項要素評級成果的加權(quán)匯總，即各單項要素的評吩分會分別乘以

對應(yīng)的權(quán)重系數(shù)后進(jìn)行加總，得出綜合評分。這個要素日勺權(quán)重分別為：資本充足狀況占20%,資產(chǎn)質(zhì)

量狀況占20%,管理狀況占25%,盈利狀況占10%,流動性狀況占15%,市場風(fēng)險狀況占10%。

加權(quán)匯總后H勺綜合評分與綜合評級成果之間H勺對應(yīng)關(guān)系，與要素評分與要素評級成果之間的對應(yīng)關(guān)系完

全相似。

4.信用評級符號：信用評級是用簡樸的符號來表達(dá)受評對象的信用質(zhì)量，揭示其信用風(fēng)險口勺。

5.壟斷優(yōu)勢理論：認(rèn)為，國內(nèi)市場和國際市場的不完全性特點導(dǎo)致了跨國企業(yè)具有對應(yīng)的壟斷優(yōu)

勢，如專有技術(shù)、管理經(jīng)驗、融資渠道和銷售能力等。

6.產(chǎn)品周期理論：認(rèn)為，產(chǎn)品在市場上展現(xiàn)周期性特性，該周期大體可分為三個階段一創(chuàng)新階段、

成熟階段和原則化階段，各個階段與企業(yè)的區(qū)位決策、出口抵制或國外生產(chǎn)決策均有聯(lián)絡(luò)。在不一樣的

階段，企業(yè)應(yīng)采用不一樣H勺投資哉略。在產(chǎn)品成熟尤其是原則化后來，企業(yè)應(yīng)以國際直裝投資的方式將

生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到多次低和成本小的地區(qū)，替代產(chǎn)品日勺出口。該理論將企業(yè)日勺壟斷優(yōu)勢與區(qū)位優(yōu)勢相結(jié)合，動

態(tài)描述了跨國企業(yè)對外直接投資H勺原因。然而，就其應(yīng)用范圍來講，該理論難以解釋在非替代出口日勺工

業(yè)領(lǐng)域方面投資增長的現(xiàn)象，也不能闡明對外直接投資的發(fā)展均勢，以及為了適應(yīng)東道國市場而將產(chǎn)品

加以改善和多樣化的均勢。

7.內(nèi)部化理論：認(rèn)為，現(xiàn)代跨國企業(yè)是市場市場內(nèi)部化過程的產(chǎn)物。所謂市場內(nèi)部化是指外部市

場機制導(dǎo)致了中間產(chǎn)品（如材料、半成品、技術(shù)、知識、經(jīng)驗等）交易的低效率。

8.跨國并購：是跨國收購和跨國吞并的統(tǒng)稱，是一國銀行（并購銀行）通過一定的渠道和支付手

段，購入另一國H勺銀行（目的銀行）的所有資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權(quán)的股份。

9.菲利普斯曲線：失.業(yè)率與勞力市場過度規(guī)定的程度有關(guān)，兩者之間是負(fù)有關(guān)關(guān)系，而勞動力市

場日勺過度規(guī)定與名義工資之間是正有關(guān)關(guān)系，因此失業(yè)率與名義工資之間吳負(fù)有關(guān)文獻(xiàn)。

10.貨幣中性：指貨幣供應(yīng)變化不會影響就業(yè)、產(chǎn)出等實際變量，只會影響名義價珞水平。

11.原始菲利普斯曲線：名義工資的變化率與失業(yè)率之間存在負(fù)有關(guān)關(guān)系。在失業(yè)率較低時，貨幣

工資上升H勺速度較快，而在失業(yè)率較高時，貨幣工資上升H勺速度較慢，甚至出現(xiàn)下降。當(dāng)失業(yè)率為5%

時，工資變化率保持穩(wěn)定。

12.新凱恩斯主義的菲利普斯曲線：從企業(yè)和成本管理的角度研究菲利普斯曲線，通貨膨脹取決于

真實生產(chǎn)成本和預(yù)期未來通貨膨脹。

1.何謂財政部銀行績效評價體系？概括其重要內(nèi)容。

2009年1月13日，財政部公布了《金融類國有及國有控股企業(yè)績效評價暫行措施》，建立了一套

包括銀行在內(nèi)的金融企業(yè)績效評價體系。財政部銀行純凈評價指標(biāo)，重要包括四大類共10個財務(wù)指標(biāo)。

第一類指標(biāo)是盈利能力指標(biāo)，設(shè)計的目的是反應(yīng)銀行“一定經(jīng)營期間的投入產(chǎn)出水平和盈利質(zhì)量”，包

括資本利潤率、資產(chǎn)利潤率和成本收入比3個指標(biāo)；第二類指標(biāo)是經(jīng)營增長指標(biāo)，設(shè)計的目啊是反應(yīng)銀

行H勺“資本增值狀況和經(jīng)營增長水平”，包括國有資本保值增值率、利率增長率和經(jīng)濟利潤率3個指標(biāo);

第三類指標(biāo)是資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)，設(shè)計的目的是反應(yīng)銀行“所占月經(jīng)濟資源日勺運用效率、資產(chǎn)管理水平與資

產(chǎn)H勺安全性”，包括不良貸款率和撥備覆蓋率2個指標(biāo)；第四個指標(biāo)是償付能力指標(biāo)，設(shè)計H勺目的是反

應(yīng)銀行為“債務(wù)承擔(dān)水平、倘使能力及面臨的債務(wù)風(fēng)險”，包括資本充足率和關(guān)鍵資本充足率2個指標(biāo)。

la.銀行監(jiān)管體系中H勺要素評級。P252-256

先界定要素評級概念（第2題答案）在CAMELS+體系日勺6個單項要素中，除了管理狀況日勺評

級成果完全取決于定性以外，其他5個要素日勺評級成果均是定量指標(biāo)和定性原因H勺算術(shù)加權(quán)成果，定量

指標(biāo)和定性原因日勺權(quán)重分別為60%和40%。最終得分為90分（含）至100分時評為1級，得分7

5分（含）至90分的評為2級，得分60分（含）至75分H勺評為3級，得分45分（含）至60分

時評為4級，得分30分（含）至45分時評為5級，得分30分如下的評分為6級。

包括的指標(biāo)，有六個，寫出來，對每一種指標(biāo)給一種簡樸界定。

六個單項指標(biāo)中，管理鉆概況的評介成果完全取決于定卷原因，其他5個指標(biāo)是定量和定性相結(jié)合

肛

1.銀行信用評級體系。P257,ST?P258sl

2.發(fā)展中國家對外投資有哪幾種重要理論？

發(fā)展中國家的對外投資理論重要有如下四種：（一）資本相對過度積累理論

（二）小規(guī)模技術(shù)理論（三）技術(shù)地方化理念（四）技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級理念

3.跨國銀行境外擴張一般采用什么措施？

從國際銀行業(yè)的發(fā)展來看，銀行跨國界提供金融服務(wù)、實現(xiàn)中國經(jīng)營重要是通過新建投資和跨國并

購兩條途徑進(jìn)行口勺。新建投資是指一國銀行根據(jù)詳細(xì)狀況在另一國設(shè)置形式各異、規(guī)模不一的海外分支

機構(gòu)，如代表處、分支行、子銀行等。跨國并購是跨國收購和跨國吞并H勺統(tǒng)稱，是一國銀行（并購銀行）

通過一定的渠道和支付手段，購入另一國日勺銀行（目日勺銀行）日勺所有資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權(quán)日勺股份。

4.何謂通貨膨脹的持續(xù)性？

通貨膨脹的持續(xù)性意味著過去FI勺通貨膨脹變化對未來通貨膨脹具有持續(xù)性影響。假如通貨膨脹已經(jīng)

成為經(jīng)濟中構(gòu)造和變化日勺一種固有部分，則對決策者來說，這種持續(xù)性會使減少公眾H勺預(yù)期變得非常困

難。假如中央銀行可以讓公眾相信通貨膨脹會下降，則實現(xiàn)這一目日勺H勺代價（即失業(yè)拉架或產(chǎn)出下降）

也許比較小。

1.（參見第九章）試論述中國商業(yè)銀行的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略P302?311

（1）宏觀經(jīng)濟環(huán)境下推進(jìn)口國商'也銀行實行海外發(fā)展戰(zhàn)略

（2）跨國經(jīng)營始于大國還是始于鄰國，由于向發(fā)達(dá)國家發(fā)展存在困境，因此向鄰國擴張是中國商

'業(yè)銀行跨國經(jīng)營的I優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略

(3)然后從鄰國向“南方國家”發(fā)展。

(4)從途徑選擇而言，可以采用分行、子企業(yè)和購并日勺方式進(jìn)入上述國家或地區(qū)。

(5)在保持母國風(fēng)格還是成為當(dāng)?shù)劂y行的問題上，應(yīng)當(dāng)積極將自己大棗成為東道國的當(dāng)?shù)劂y行，

成為當(dāng)?shù)匾环N有機構(gòu)成部分，淡化母國色彩。

(6)國家應(yīng)當(dāng)放松管制，興用實際政策推進(jìn)商業(yè)銀行“走出去”。

宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化推進(jìn)中國商業(yè)銀行實行海外發(fā)展戰(zhàn)略

2.試論菲利普斯曲線理論演變對貨幣政策實行的影響。

實際經(jīng)濟和通貨膨脹狀況：全球許多發(fā)達(dá)國家80年代后期以來的狀況要比70年代有明顯改善，通

貨膨脹的波動性下降，并且產(chǎn)出和就業(yè)日勺波動性也減少，出現(xiàn)了所謂“大平穩(wěn)”(GreatModeration)

時期。原因：也許與貨幣政策實行措施H勺改善有關(guān)。在過去23年里，許多國家的貨幣政策基本做到了

持續(xù)地將通貨膨脹預(yù)期保持在較低水平，這是由于與過去相比，貨幣政策可以對通貨膨脹和通貨膨脹預(yù)

期上升的跡象采用更積極措施。如許多國家在貨幣政策管理中實行通貨膨脹目的制(inflation

targeting)。第一種結(jié)論：通貨膨脹與失業(yè)兩者之間短期內(nèi)H勺替代關(guān)系取決于公眾對通貨膨脹日勺預(yù)期。

當(dāng)偏離公眾預(yù)期時，貨幣政策對實體經(jīng)濟H勺影響最大。不過，假如中央銀行為了系統(tǒng)地增長實際產(chǎn)出而

不停地試圖偏離公眾預(yù)期，則公眾預(yù)期一定會隨之變化。因此公眾預(yù)期與中央銀行以往的業(yè)績親密有關(guān)。

第二個結(jié)論：中央銀行的信譽度有助于以較低成本恢復(fù)到理想水平。假如公眾不確定什么規(guī)則可以最恰

當(dāng)?shù)孛枋鲋醒脬y行H勺行為，則他僅會竭力從觀測到的中央銀行實際行為進(jìn)行學(xué)習(xí)。對中央銀行政策的不

確定性，或?qū)ζ涞屯ㄘ浥蛎洺兄Z日勺懷疑，會增長去通貨膨脹的成本。也就是說，通貨膨脹與失業(yè)之間短

期H勺關(guān)系取決于公眾對貨幣政策和通貨膨脹的長期預(yù)期。第三個結(jié)論：中央銀行在實行貨幣政策時應(yīng)當(dāng)

明確目的，必須防止貨幣政策自身成為一種沖擊。此外應(yīng)當(dāng)在立法層次上強調(diào)價格穩(wěn)定的重要性，以及

在貨幣政策決策時采用透明的方式。這些均有助于中央銀行“信譽”的建立，也會有助于在制度層面上

穩(wěn)定私人部門的預(yù)期。第四個結(jié)論是，在明確目的明的基礎(chǔ)上，中央銀行還應(yīng)當(dāng)綜合分析多種原因。由

于通貨膨脹是多種復(fù)雜原因互相作用的成果，因此不能僅僅依托單一經(jīng)濟變量的對應(yīng)關(guān)系來進(jìn)行決。

四、材料分析題（參見第九章）

《期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)》第一、二、三章復(fù)習(xí)要點題答案

第一章論銀行業(yè)的股東掠奪與經(jīng)理人掠奪

1.股東掠奪；定義以及內(nèi)涵

包括股東對于債權(quán)人H勺掠奪和大股東對于小股東日勺掠奪。指（大）股東運用自己日勺控制權(quán)地位，采

用多種手段從企業(yè)獲得巨大收益，超過企業(yè)價值自身的收益，侵占了債權(quán)人或者小股東的J權(quán)益，給債權(quán)

人或者小股東帶來巨大損失。在金融領(lǐng)域，金融機構(gòu)的所有者，運用金融機構(gòu)破產(chǎn)牟利，獲得了超過機

構(gòu)價值的巨大利益，卻給債權(quán)人帶來巨大日勺損失，給社會帶來了巨大日勺不穩(wěn)定性。股東涼奪來自于股東

利益與債權(quán)人利益、大股東利益與小股東利益H勺不一致性，來自于貌似合法H勺不一樣決策方式，可以變

化股東和債權(quán)人、大股東和小股東之間日勺分派構(gòu)造。

2.資本監(jiān)管原則

資本監(jiān)管原則是指，規(guī)定銀行資本金必須到達(dá)一種一定的比例的規(guī)定。關(guān)鍵資本要到達(dá)4%,資本金

比例要到達(dá)8%。資本監(jiān)管原則并不是直接用于防止銀行機構(gòu)支付危機H勺,而是約束銀行機構(gòu)表內(nèi)業(yè)務(wù)（貸

款）的而過度擴張『、J,使得銀行機構(gòu)把所積累『、J風(fēng)險控制在自己日勺控制能力之內(nèi)。當(dāng)然，就資本監(jiān)管而

言，還應(yīng)當(dāng)把銀行機構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，也納入資本監(jiān)管H勺麾下，以防止表外業(yè)務(wù)的過度擴張。

3.紅利掠奪方式和非紅利掠奪方式的區(qū)別

(1)非紅利掠奪方式，重要是說通過掠奪利潤分派之外的途徑，獲得超額收益，而給其他股東或者

債權(quán)人帶來損失。在銀行機構(gòu)中，大股東可以通過貸款方式獲得非紅利性的掠奪收益，帶來“壞賬”性

收益，這是非紅利掠奪方式的重要方式。而在上市企業(yè)中，操縱和控制上市企業(yè)，可以讓“獨大”的“一

股”把上市企業(yè)變成自己的“金庫”后者“提款機”，大股東通過占款，或者通過關(guān)聯(lián)交易，可以侵占

上市企業(yè)資源，給小股東帶來H勺損失。股票發(fā)行時日勺虛假或者誤導(dǎo)性陳說、同業(yè)競爭、以不公開價格與

上市企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，擠占挪比上市企業(yè)資金、有時通過合法程序掠奪總校投資者，例如管理層隨意

決策、以低于市場價的價格與關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)替代、在企業(yè)管理職位上任人唯親、過高地向管理層支

付酬勞等，實現(xiàn)額外的收益。

(2)紅利掠奪方式，重要是利潤、稅收以及壞賬三種財務(wù)指標(biāo)的當(dāng)期和后期的分派構(gòu)造時不一樣

步性來實現(xiàn)H勺。利潤是股東的，稅收是股價的，下一期形成的“壞賬”由誰承擔(dān)？假如不能“利潤抵沖”,

那么只好由社會存款人和最終貸款人來承擔(dān)。此時，通過度派構(gòu)造日勺會計制度，而股東留下了“利潤”

留下，“稅收”給當(dāng)期政府拿走，但“壞賬”轉(zhuǎn)嫁給社會存款人和作為最終貸款任人的國家。

4.試論述股東掠奪對我國經(jīng)濟與金融的影響

(1)股東掠奪的定義和內(nèi)涵(見第1題答案)；

(2)紅利掠奪方式，表目前中國的銀行機構(gòu)在存在居高不下H勺不良資產(chǎn)率的同步，銀行機構(gòu)卻是

盈利的，以至于股東分派的利潤，而不良資產(chǎn)卻留給了社會公眾。

(3)非紅利掠奪方式，使得大股東通過從自己參股的銀行機構(gòu)借貸，然后再通過關(guān)聯(lián)交易H勺方式,

轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，當(dāng)銀行機構(gòu)破產(chǎn)時，企業(yè)貸款也就成為銀行不良資產(chǎn)日勺一種部分，而股東卻從中獲得巨大收

益;

（4）總的來講，股東掠奪使得股東獲得巨大收益，但導(dǎo)致了中國銀行業(yè)的巨大不良資產(chǎn)漏洞，成

為經(jīng)濟運行H勺不穩(wěn)定原因，轉(zhuǎn)嫁給了社會公眾。

（5）中國的）銀行機構(gòu)日勺大股東掠奪，存在不一樣于一般意義上的特性，該特性是由于中國銀行業(yè)

的制度安排決定口勺。

5.治理股東掠奪、經(jīng)理人掠奪的可行性與政策選擇

對于股東掠奪、經(jīng)理人掠奪而言，可以在一定程度上予以規(guī)避，但在信息不對稱日勺博弈中，無法從

主線上加以消除。一般認(rèn)為，治理股東掠奪的主線途徑是加強監(jiān)管。諸如，加強民主監(jiān)督；對經(jīng)理人等

實行薪酬政策；完善制度，對于經(jīng)理人口勺收益進(jìn)行管理；變化“一股獨大”的股權(quán)構(gòu)造：堵塞漏洞；對

違規(guī)者采用愈加嚴(yán)厲的懲罰措施等等，都是治理掠奪日勺政策選擇。我國理論界提出了詳細(xì)措施，變化壞

賬與利潤分離的財務(wù)管理方式，分派利潤必須要在以利潤抵沖壞賬后方能進(jìn)行：嚴(yán)格執(zhí)行資本監(jiān)管原則,

保證資本充足；通過資本監(jiān)管，約束表內(nèi)業(yè)務(wù)擴張，同步限制銀行表外業(yè)務(wù)過度膨脹；噌強銀行業(yè)風(fēng)險

意識，防止過度競爭；對金融業(yè)及其經(jīng)理人實行薪酬限制等。

6.金融危機與經(jīng)理人掠奪

經(jīng)理人掠奪是指經(jīng)理人憑借其管理權(quán)限和負(fù)責(zé)職能，采月多種貌似合理的措施和手段，據(jù)更多財富

為己有的行為。但經(jīng)理人掠奪應(yīng)當(dāng)辨別常規(guī)時期的經(jīng)理人掠奪與金融危機時期H勺經(jīng)理人掠奪，加以詳細(xì)

分析，其方式和手段有別。

（1）危機前的經(jīng)理人掠奪方式，重要是通過不顧遠(yuǎn)期風(fēng)險的擴張戰(zhàn)略，以期提高其股權(quán)期權(quán)收益

的方式來實現(xiàn)的。經(jīng)理人日勺收入構(gòu)成：收入（田"）=工資報酬（W）+獎金補貼（B0）+股權(quán)期權(quán)（Op），其中工資

酬勞固定，但獎金補助、股權(quán)期權(quán)都是隨銀行機構(gòu)（企業(yè)）日勺資產(chǎn)、收入和利潤增長而增長，因此，在

危機前，經(jīng)理人不顧風(fēng)險創(chuàng)新和擴張企業(yè)，使得銀行資產(chǎn)、收入和利潤在短期內(nèi)迅速增長，首先增長經(jīng)

理人獎金補助，另首先推進(jìn)股票價格上漲，給經(jīng)理人的股權(quán)期權(quán)帶來最大兌現(xiàn)收入。

（2）金融危機時期的經(jīng)理人掠奪，可以說是企業(yè)經(jīng)理人通過制造危機來獲得最大收益，到達(dá)掠奪

目日勺。金融危機時期，經(jīng)理人并不對銀行機構(gòu)（企業(yè)）前期的高風(fēng)險政策負(fù)責(zé)，只收獲危機前日勺收益。

金融危機對于企業(yè)，或者破產(chǎn)或者度過危機；對于政府而言，或者救濟，或者放任自由，無論怎樣，假

如企業(yè)度過危機，經(jīng)理人可以索要愈加高額日勺薪酬；而假如企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)理人被解雇時，可以獲得一筆

賠償。經(jīng)理人損失的則是指其聲譽，但經(jīng)濟危機時期的經(jīng)理人聲譽損失，具有系統(tǒng)性，其個人聲譽可以

忽視不計。實際上，也就是說，是勞動契約制度給經(jīng)理人在危機時期實行掠奪行為準(zhǔn)備了制度條件。

第二章貨幣危機與目前國際貨幣體系H勺缺陷

1.國際貨幣體系及其內(nèi)涵

是有關(guān)國際本位貨幣確定、國際儲備貨幣選擇、匯率及匯率制度選擇以及國際收支不平衡調(diào)整口勺一

整套規(guī)則和機制，是經(jīng)濟國際化的產(chǎn)物，是貨幣制度的國際化。

2.前布雷頓森林體系

布雷頓森林體系之前的國際貨幣體系，重要指金本位制度體系。

3.布雷頓森林體系

是指1944年，在美國新罕布什爾州布雷頓森林創(chuàng)立的，以法律形式確立了美元作為國際本位地位,

以美元為中心的金匯兌本位的國際貨幣體系協(xié)定，是一種有關(guān)各國貨幣的兌換、國際收支日勺調(diào)整、國際

儲備資產(chǎn)日勺構(gòu)成等問題共同確定的規(guī)則、采用的措施以及對應(yīng)日勺組織機構(gòu)形式的綜合。其關(guān)鍵內(nèi)容是“雙

掛鉤”制度。

4.后布雷頓森林體系

以牙買加協(xié)議和IMF協(xié)定第二修正案為關(guān)鍵的I美元本位制國際貨幣體系。美國不再承諾美元兌換黃

金，美元卻仍然是國際本位貨幣。在這樣一種牙買加貨幣體系中，給美元太多H勺霸權(quán)，給美國太多無節(jié)

制發(fā)行貨幣以消費全世界的霸權(quán)。導(dǎo)致了全球經(jīng)濟失衡，以及經(jīng)濟全球化的）收益與義務(wù)不對稱的全球分

派格局。

5.國際金本位制

金本位制是以黃金為本位貨幣的貨幣制度，每單位護(hù)臂的價值等同于若干重量的黃金，即貨幣含金

量。當(dāng)不一樣國家使用金本位制時，國家貨幣之間的匯率由他們各自貨幣的含金量及金平價來確定。金

本位制有過三種形式：金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。

6.金幣本位制

盛行于1870T923年間日勺純粹日勺金本位制度。H由流通、自由鑄造和自由輸出入是其特點，匯率由

貨幣含金量決定口勺鑄幣評價來確定。在金幣本位制下，匯率波動不大。但黃金的天生稀缺性，決定了國

際金幣本位制度口勺瓦解。

7.金塊本位制

也稱為金條本位制，是一種以金塊辦理國際結(jié)算業(yè)務(wù)的變相金本位制度，其特性是國內(nèi)不流通金幣，

法定貨幣與黃金兌換受到限制；容許黃金自由輸入和輸出，是一種有限制條件H勺金本位制度。

8.金匯兌本位制

是一種在金塊本位或者金幣本位制國家持有外匯、準(zhǔn)許本國貨幣無限制地兌現(xiàn)外匯的金本位制。其

特性，國內(nèi)不流通金幣，由法定貨幣代表黃金執(zhí)行貨幣H勺流通手段和支付手段職能：法定后壁在國內(nèi)不

能兌換黃金，職能兌換外幣；本國貨幣與此外一種試行金本位制度股價的貨幣保持固定比價，并在該國

寄存外匯準(zhǔn)備金，以隨時向國內(nèi)供應(yīng)外匯，維持本國貨幣H勺穩(wěn)定。

9.雙掛鉤制度

即（1）美元和黃金掛鉤：35美元二1盎司黃金，是官價；美國準(zhǔn)許其他國家政府和中海洋銀行隨時

按照官價用美元向美國兌換黃金；其他國家貨幣不能兌換黃金；（2）其他國家貨幣與美元掛鉤：其他國

家貨幣與美元保持固定比價，通過黃金評價決定固定匯率；各國貨幣匯率的波動幅度不得超過金平價的

上下1%,否則，各國政府必須進(jìn)行干預(yù)。這種“雙掛鉤”實際上，是使美國獨占了國際貨幣領(lǐng)域游戲規(guī)

則H勺制定權(quán)和修改權(quán)。

10.貨幣危機P27：S-l：L-2?及其類型：

（1）在開放經(jīng)濟條件下，貨幣危機是本國貨幣對外價值（匯率）出現(xiàn)實際的或者潛在的劇烈的不

穩(wěn)定性并給國內(nèi)經(jīng)濟導(dǎo)致不良后果的一種狀態(tài)。本幣對外價值潛在時或者現(xiàn)實H勺劇烈波動，無論是在貶

值層面，還是在升值層面，只要這種不穩(wěn)定性給國內(nèi)經(jīng)濟導(dǎo)致了嚴(yán)重日勺負(fù)面后果，都應(yīng)當(dāng)被鑒定是發(fā)生

了貨幣危機。

（2）在美元本位制度下，貨幣危機可分為兩種類型，第一種是以非美元貨幣貶值為特性的貨幣危

機，如拉美債務(wù)危機、東南亞金融危機等，基本上都是債務(wù)國危機；第二種是以美元貶，直為特性H勺貨幣

危機，乂稱為美元危機，如三次美元危機，都無疑給債權(quán)國帶來日勺巨大損失。近年美元對人民幣的大幅

度升值（預(yù)期），諛中國經(jīng)濟帶來了很大日勺負(fù)面影響。

11.國際貨幣體系沿革的啟示：P26：S-l；P27：SI：S2：S3：S4

12.特里芬難題。P25,S-2：L2?L6。

13.拉丁美洲貨幣危機。

發(fā)生于20世紀(jì)70年代末到80年代初，波及墨西哥、阿根廷、智利和烏拉圭等國家。發(fā)起于墨西

哥進(jìn)取的貨幣政策帶來H勺通貨膨脹，導(dǎo)致固定匯率下的比索遭受襲擊，引起比索貶值，經(jīng)濟衰退。其他

國家經(jīng)歷類似。

14.美元危機

美元危機可以被認(rèn)為是一種以美國債權(quán)國的法定貨幣升值為特性的貨幣危機。第一次美元危機是

1973?1978年，布雷頓森林體系解體之前爆發(fā)口勺美元危機，體現(xiàn)為美元貶值，黃金升值；第二次美元危

機是1985?1987年爆發(fā)時美元危機，體現(xiàn)為美元貶值，日元升值；第三次美元危機是2023?2023年，

歐元問世、IT神話破滅、9?11恐怖襲擊以及安然等財務(wù)丑聞引起H勺美元貶值，歐元升值；第四次則是

由于美國濫發(fā)美元以及過度透支消費模式導(dǎo)致次貸問題引起的2023?2023年的美元危機，美元貶值，

人民幣升值。

15.歐洲貨幣體系

P34s2是指1979年正式建立日勺，聯(lián)邦德國、法國、意大利等8個國家建構(gòu)的聯(lián)合浮動匯率機制。在

這個貨幣體系中，各個國家之間試行固定匯率制度，整個貨幣體系對外試行統(tǒng)一的浮動匯率機制。后來,

西班牙、英國和葡萄牙加入，到1992年，有11個組員國。該體系試圖通過組員國之間的匯率協(xié)調(diào)與穩(wěn)

定機制構(gòu)造一種穩(wěn)定的貨幣區(qū)域，使得組員國免受外部不穩(wěn)定原因的影響。但由于內(nèi)部存在經(jīng)濟不均衡

矛盾，輕易遭受沖擊。

16.墨西哥比索危機

P35指墨西哥1994年危機，是由于常常賬戶逆差以及農(nóng)民暴亂導(dǎo)致所引起，外匯儲備下降迫使政府

放棄固定匯率導(dǎo)致比索貶值，波及銀行業(yè)和股票市場，引起了全面金融危機甚至經(jīng)濟衰退。

17.東