《股票投資風(fēng)險管理研究》3800字（論文）

股票投資風(fēng)險管理研究目錄TOC\o"1-2"\h\u27035股票投資風(fēng)險管理研究 1125591.股票風(fēng)險的概述 2135271.1股市風(fēng)險的含義 2150421.2股市風(fēng)險的特征 2220551.3股市風(fēng)險的分類 465852.個人投資股票的主要風(fēng)險分析 4302602.1風(fēng)險的來源劃分 4291502.2風(fēng)險承受者來劃分 4305932.3按其性質(zhì)不同劃分 5145653.股票投資案例分析——以股神巴菲特為例 523713.1巴菲特經(jīng)典投資案例介紹 5307743.2巴菲特股票投資分析 6292244.結(jié)束語 715141參考文獻(xiàn) 7摘要：滬深證券交易所在我國證券市場上市多年，但仍有許多不成熟的領(lǐng)域。近兩年來，中國證券市場發(fā)生的諸多事件，除了市場波動較大、上市公司水平較低、投資結(jié)構(gòu)不合理、法制不健全外，也凸顯了中國證券市場的不成熟。而且，中國股市投機容易盲目跟風(fēng)，監(jiān)管措施滯后，這給股市建設(shè)帶來很大困難。綜上所述，在當(dāng)前環(huán)境下，我國資本市場仍處于較低的發(fā)展水平，從發(fā)行制度到交易制度，從監(jiān)管政策到投資者，各方面都需要逐步完善。目前，我國證券交易所分為上海證券交易所和深圳證券交易所，以及全國證券交易所系統(tǒng)。雖然多層次資本市場的建設(shè)已經(jīng)開始，但仍處于探索的初級階段，如交易體系不完善等。2016年兩會政府工作報告明確指出，“推進(jìn)股權(quán)和債券市場改革和法治建設(shè)，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展，提高直接融資比例”。通過政府和監(jiān)管機構(gòu)深化金融體制改革，改革取得初步成效，比如，我國股市對金融產(chǎn)品的品種和數(shù)量越來越遠(yuǎn)離從前，各種量化交易方式越來越耀眼。在這種背景下，個人投資者和過去相比，將面臨更大的風(fēng)險。因此，如何降低自身參與股票投資的風(fēng)險，如何獲得更穩(wěn)定的回報，已成為投資者和管理層十分擔(dān)憂的問題。關(guān)鍵詞：股票風(fēng)險；個人投資股票；股票投資案例1.股票風(fēng)險的概述國際資本流動的不確定性，高新技術(shù)在股票交易中的廣泛應(yīng)用，不良的投資心態(tài)使得中國股市的風(fēng)險更加復(fù)雜和困難，正影響著中國股市的發(fā)展進(jìn)程。1.1股市風(fēng)險的含義股票市場風(fēng)險是市場參與者所承擔(dān)的股票價格下降而帶來的風(fēng)險。風(fēng)險事件和風(fēng)險發(fā)生之間是需要一段事件的。風(fēng)險有一定的概率導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生。股票風(fēng)險事件是一個不確定的事件，直接造成損失。此外，股本風(fēng)險與風(fēng)險因素之間的聯(lián)系，以及交易風(fēng)險的結(jié)果，這取決于風(fēng)險事件的影響，從最初風(fēng)險到實際損失。1.2股市風(fēng)險的特征股票價格因各種因素不同而與其內(nèi)在價值存在差異，反映了股票市場的風(fēng)險。但最重要的特征是高風(fēng)險，具體表現(xiàn)為：1.2.1股市風(fēng)險的風(fēng)險源多導(dǎo)致股市風(fēng)險的因素有很多，宏觀經(jīng)濟發(fā)展、行業(yè)發(fā)展情況、企業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)、供求關(guān)系、投資者主觀因素乃至政治、文化、環(huán)境等因素都會對股市發(fā)展造成一定的影響?？偟膩碚f，社會中存在一切或多或少都會對股市造成一定的影響。1.2.2股市風(fēng)險的傳導(dǎo)性強證券交易所是進(jìn)行股票交易的場所，其中的交易信用鏈?zhǔn)菑?fù)雜而多重的。它導(dǎo)致了下跌，大量的會計資產(chǎn)消失，信用鏈的大規(guī)模崩潰，損失的加劇，整個社會和經(jīng)濟的快速連鎖反應(yīng)。這導(dǎo)致了一系列國際收支問題甚至是全球性的經(jīng)濟大蕭條。1.2.3股市風(fēng)險的危害性大股票是社會經(jīng)濟發(fā)展的重要部分，其中存在的風(fēng)險是經(jīng)濟發(fā)展變化的體現(xiàn)。因此股票市場與數(shù)百萬家庭的利益密切相關(guān)，在發(fā)生市場事故時很容易引發(fā)社會問題。私人投資大幅度下降，消費下降，許多企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率上升，這些都是造成社會不穩(wěn)定和總體經(jīng)濟衰退的原因。1.2.4股市風(fēng)險可控性低由于股票市場的發(fā)展是受到多方面因素的影響的，因此任何的因素或者重大事件都會改變股票市場的走向，這一點可以在股市上發(fā)現(xiàn)。尤其是，股票市場的具體影響因素是不確定的，不可預(yù)測的，不能從源頭上預(yù)測到風(fēng)險，因此，股市的風(fēng)險可控性較低。1.2.5股市風(fēng)險的兩面性風(fēng)險是一把雙刃劍，可能會造成一定的損失，但是也可能帶來意外的發(fā)展機會。風(fēng)險的特征使投資者意識到風(fēng)險是會帶來一定損失的，在可能的范圍和程度內(nèi)將風(fēng)險降到最低。與此同時，風(fēng)險也使得投資者對風(fēng)險的發(fā)生、影響因素以及預(yù)期造成的損失進(jìn)行一定的研究，總結(jié)風(fēng)險的變化規(guī)律，做好應(yīng)對準(zhǔn)備。1.3股市風(fēng)險的分類1.3.1系統(tǒng)風(fēng)險所謂的系統(tǒng)風(fēng)險就是指由市場因素所導(dǎo)致的股票價格變化的風(fēng)險，也稱之為市場風(fēng)險。受到宏觀經(jīng)濟、政治變化以及社會文化、自然環(huán)境等因素的影響，股價的變化是系統(tǒng)風(fēng)險中的一種由于我國證券市場發(fā)展歷史較短，系統(tǒng)性風(fēng)險主要來自宏觀經(jīng)濟因素和非經(jīng)濟因素。1.3.2非系統(tǒng)風(fēng)險所謂的非系統(tǒng)風(fēng)險主要是由企業(yè)或者行業(yè)因素引起的具有一定可控性的風(fēng)險，屬于對某一證券具有針對性的微觀風(fēng)險，也可以稱之為非市場風(fēng)險。一般非系統(tǒng)風(fēng)險的影響因素是某一種具有特定性的因素，不會對整體的股票市場造成影響。2.個人投資股票的主要風(fēng)險分析2.1風(fēng)險的來源劃分按照風(fēng)險來源可以對股票市場的風(fēng)向進(jìn)行劃分。其中包括受到證券交易所影響的波動風(fēng)險、證券資產(chǎn)損失風(fēng)險、社會風(fēng)險和政治風(fēng)險。社會風(fēng)險主要是指由于異常且不具有預(yù)測性的特定行為造成的風(fēng)險。主要是指受到管理狀況、生產(chǎn)成本、需求情況、貨幣情況、宏觀經(jīng)濟以及市場變化情況等因素影響所導(dǎo)致的風(fēng)險政治風(fēng)險是指受到政治形勢、政權(quán)變化、社會宏觀情況，如罷工等因素所導(dǎo)致的風(fēng)險損失。2.2風(fēng)險承受者來劃分風(fēng)險承擔(dān)者將自身看做股票市場的一份子。因此，股市風(fēng)險可以劃分為投資者可能損失的資本和收益的風(fēng)險。來源包括市場價格波動風(fēng)險，發(fā)行人操作失誤風(fēng)險以及政策風(fēng)險。發(fā)行人風(fēng)險主要包括發(fā)行風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險以及交易風(fēng)險，這些風(fēng)險的出現(xiàn)主要是發(fā)行人以及資本市場導(dǎo)致的風(fēng)險。發(fā)行人風(fēng)險有可以劃分成兩種，分別是資本流動風(fēng)險和股權(quán)風(fēng)險。2.3按其性質(zhì)不同劃分根據(jù)協(xié)議性質(zhì)的不同，本協(xié)議可分為信用風(fēng)險，表明因未能確認(rèn)一方而造成損失的可能性。損失可以分成重置損失和本金損失。流動性風(fēng)險包括市場限制的交易不能進(jìn)行的價格以及流動性不足導(dǎo)致的風(fēng)險。而操作風(fēng)險是這種計算機故障、報告和控制系統(tǒng)錯誤以及早期價格變動。法律風(fēng)險是指交易和合同由于法律缺陷或不完善而無法執(zhí)行。3.股票投資案例分析——以股神巴菲特為例3.1巴菲特經(jīng)典投資案例介紹案例一：大都會/ABC投資3.45億美元，盈利21億美元。大都會已經(jīng)擁有了50年的發(fā)展歷史，可以說是媒體行業(yè)中的壟斷者，擁有極高的收視率，并因此在媒體行業(yè)市場屹立不倒。巴菲特接受了女兒的建議，吸引了一大批需要低成本投入的資本專家。在這個高利潤的行業(yè)中，巴菲特的企業(yè)逐漸累積資本，將一美元變成兩美元，資本的累積帶來了巨大的經(jīng)濟收益。巴菲特用10年的時間獲得了超過20億美元的資本，投資收益達(dá)到原來的6倍。案例二：蓋科政府雇員保險公司，投資4500萬美元，利潤70億美元。巴菲特花了70年代的時間研究這家老牌汽車保險公司，公司的超級明星經(jīng)理杰克?伯恩（JackBourne）一個接一個地扭轉(zhuǎn)了局面。從累積收益中提取一美元，會使市值增加12美元，從而創(chuàng)造附加值，因為GEICO面臨著巨大的安全缺口，因為它面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。近20年來，公司20年實現(xiàn)利潤23億美元，增長50倍。案例三：華盛頓郵報公司：投資1100萬美元，利潤16.87億美元。70年來，華盛頓郵報公司在行業(yè)壟斷標(biāo)準(zhǔn)、報紙自然壟斷的前提下，從一家小報紙發(fā)展成為一家傳媒巨頭，造就了世界上最具影響力的報紙之一，水門事件也導(dǎo)致尼克松辭職。巴菲特控制的《華盛頓郵報》，從1975年到1991年，創(chuàng)造了超級資本盈利能力，每股收益增長了10倍，而30年前的收益則是160倍，從1000萬美元增長到17億美元。華盛頓郵報是一顆明星。3.2巴菲特股票投資分析從以上案例可以看出，巴菲特投資的企業(yè)往往都是注重股東利益的企業(yè)。巴菲特始終支持那些繼續(xù)經(jīng)營、高分紅、誠信支付的公司，將股價的起伏控制在可控范圍之內(nèi)，進(jìn)而保證投資只增不減。巴菲特從不投資壓榨股東利益的企業(yè)。其次，巴菲特投資的一般都是具有壟斷特征的行業(yè)，如電力、橋梁、道路、煤炭等。具有壟斷性質(zhì)的企業(yè)是外資投資的首選，因為投資的穩(wěn)定性比較高，出現(xiàn)虧損的幾率比較低。最后是具有發(fā)展前景的企業(yè)。巴菲特投資的股票都是熟悉程度較高的類型，同時發(fā)展前景較好。對于熟知程度較低且難以預(yù)知的企業(yè)被說成是炒作過度，他們也無動于衷。巴菲特用資本回報率來衡量公司的盈利能力，資本回報率是公司凈收益除以股東權(quán)益資本的分配。價值投資的原則是公司的股本回報率不能低于15%，在巴菲特的上市公司中，美國運通已經(jīng)達(dá)到37%。巴菲特堅持投資那些能給競爭對手制造巨大障礙、預(yù)測未來風(fēng)險的公司；并不是他所投資的企業(yè)一定是行業(yè)的壟斷者?？煽诳蓸返母偁帉κ趾芏啵前头铺赝顿Y了可口可樂是因為可口可樂一直在行業(yè)中占據(jù)著發(fā)展的優(yōu)勢，這就導(dǎo)致投資更加穩(wěn)定?？萍计髽I(yè)開始發(fā)展的那幾年，巴菲特并沒有積極進(jìn)入科技市場，主要是因為科技企業(yè)中的沒有明確的領(lǐng)頭企業(yè)，行業(yè)的帶領(lǐng)者不明顯。4.結(jié)束語股票市場是一個不穩(wěn)定的要素市場，受到經(jīng)濟流動以及信息差的影響，股價是有起有伏的，進(jìn)而使股市震動。股市的起伏變化預(yù)示著投資股票需要承擔(dān)的風(fēng)險。因此，預(yù)料個人投資者將面臨的投資風(fēng)險管理，掌握有效的風(fēng)險規(guī)避方法，對個人投資者來說是十分重要的。保證投資回報，保證股市健康增長，促進(jìn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]沈旭東.股票投資者在熊市的心理分析[J].今日財富,2019(5):23-24.[2]李昀遙,樸基石.投資者情緒對我國股票收益影響的研究[J].時代報告,2019(3).[3]劉俊成.對證券從業(yè)人員個人投資行為合規(guī)管理的思考與建議[C]//創(chuàng)新與發(fā)展：中國證券業(yè)2017年論文集.0.[4]羅曉春.論成功投資者的個人修養(yǎng)[J].卓越理財,2017(1):32-33.[5]石佳寧.個人股票投資風(fēng)險管理探究與對策[J].中外企業(yè)家,2015(6).[6]古瀚.個人股