建筑施工行業(yè)研究報(bào)告：建工行業(yè)增速持續(xù)回落隨著國(guó)家實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策建工行業(yè)流動(dòng)性壓力或?qū)⒂兴徑?聯(lián)合資信

建工行業(yè)增速持續(xù)回落，隨著國(guó)家實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，建工行業(yè)流動(dòng)性壓力或?qū)⒂兴徑庾⑾嚓P(guān)政策未來(lái)發(fā)力強(qiáng)度和落地執(zhí)行情況；同期，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增速同比小幅回升，總體保持相對(duì)杠桿水平持續(xù)提升，中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)杠桿水平研究報(bào)告總產(chǎn)值增速基本高于GDP增速，自2017年起，建筑業(yè)總圖22000年以來(lái)全國(guó)GDP及建筑業(yè)增速情況研究報(bào)告地產(chǎn)行業(yè)景氣度和基建投資對(duì)建筑業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)造成較大影響。宏觀經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)保研究報(bào)告推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)〈推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案〉的通知》住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳關(guān)為合理確定和控制城市軌道交通工程投資，滿足建設(shè)項(xiàng)目編制建設(shè)規(guī)劃和可行性研究投資估算的需要，有利于工程建設(shè)投資控制和提高投資效果，本次投資估算指標(biāo)包括綜合指標(biāo)和分項(xiàng)指標(biāo)，指標(biāo)編制范圍包括城市軌道交通工程的土建及設(shè)備安裝住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于發(fā)震設(shè)防分類標(biāo)準(zhǔn)〉等2項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)局部修訂工筑抗震設(shè)計(jì)規(guī)范》中“基本規(guī)定”部分做了住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于發(fā)布建筑評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)》進(jìn)行局部修訂，本次修訂主要內(nèi)容包括1）與現(xiàn)行強(qiáng)制性工程建設(shè)規(guī)范相協(xié)調(diào)2）強(qiáng)化綠色建筑的碳減排性能要求3）優(yōu)化實(shí)施效果，與現(xiàn)行相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行協(xié)調(diào)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳關(guān)知實(shí)施指南提出，各地方政府和相關(guān)部門要完善建筑行業(yè)雙化協(xié)中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)調(diào)、電梯等設(shè)備。優(yōu)化建筑用能結(jié)構(gòu)，推進(jìn)建筑光伏一體化建設(shè)，推動(dòng)“光儲(chǔ)直柔”技術(shù)應(yīng)用，發(fā)展清潔展”系列主題新聞發(fā)布會(huì)為加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，研究建立房屋體檢、房屋養(yǎng)老交通運(yùn)輸部關(guān)于加強(qiáng)公路水運(yùn)工程建設(shè)質(zhì)量安全監(jiān)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于發(fā)布為規(guī)范和統(tǒng)一混凝土長(zhǎng)期性能和耐久性能試驗(yàn)方法，提高混凝動(dòng)彈性模量試驗(yàn)、抗水滲透試驗(yàn)、抗氯離子滲透試驗(yàn)、收縮試蝕實(shí)驗(yàn)、抗壓疲勞變形實(shí)驗(yàn)、抗硫酸鹽侵蝕實(shí)驗(yàn)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于發(fā)布告為保證海岸工程混凝土結(jié)構(gòu)的耐久性達(dá)到預(yù)定的設(shè)計(jì)工作年境作用、材料、設(shè)計(jì)、施工和維護(hù)等方面做意義上產(chǎn)成品庫(kù)存，其短周期的存在性更多的受到其他下游行業(yè)（尤其是），研究報(bào)告聯(lián)合資信通過(guò)觀察發(fā)債建筑施工企業(yè)樣本1收入和利潤(rùn)的變化特征來(lái)映射建筑業(yè) 本企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入和利潤(rùn)總額增速變動(dòng)趨勢(shì)總體與建筑業(yè)總產(chǎn)值的增速呈現(xiàn)出基本圖42003－2023年樣本企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入與利潤(rùn)總額增速變化（中位數(shù)）研究報(bào)告-200320052003200520072009201120/房地產(chǎn)和基建為建筑業(yè)下游兩大主要需求來(lái)源，2013年起，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資升但較2019年及之前年度同期水平差研究報(bào)告研究報(bào)告研究報(bào)告元爭(zhēng)圖62016－2023年不同所有制樣本企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比變化情況20.0015.0010.00 研究報(bào)告2023年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行拖累，水泥市場(chǎng)需求不材價(jià)格方面，2023年以來(lái)，受房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷影響，鋼材價(jià)格整體震蕩下行，中國(guó):水泥價(jià)格指數(shù)（點(diǎn)，左軸）中國(guó):價(jià)格:螺紋鋼(HR刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)政策，對(duì)于推動(dòng)庫(kù)存消化和改善房企流動(dòng)性等方面帶來(lái)一2024年以來(lái)，國(guó)家持續(xù)出臺(tái)刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)政策，對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)揮研究報(bào)告研究報(bào)告貸款最低首付比例調(diào)整為不低于15.00%，二套住房商業(yè)性個(gè)人貸款最低首付款比例房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額:累計(jì)值（億元）房屋新開(kāi)工面積:累商品房銷售面積:累計(jì)值（億元）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額:累計(jì)同比（%）房屋新開(kāi)工面積:累計(jì)同比（%）商品房銷售面積:累計(jì)同比（%）持相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)狀態(tài)；基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)增長(zhǎng)對(duì)穩(wěn)定固定資產(chǎn)投資發(fā)揮較大作用。40.0030.0020.0010.00 中國(guó):固定資產(chǎn)投資完成額:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資:累計(jì)同比（%）中國(guó):固定資產(chǎn)投資完成額:交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè):累計(jì)同比（%） 中國(guó):固定資產(chǎn)投資完成額:水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè):累計(jì)同比（%）中國(guó):固定資產(chǎn)投資完成額:電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè):累計(jì)同比（%）研究報(bào)告研究報(bào)告其中新發(fā)行地方政府債券中專項(xiàng)債券占74.87%，延續(xù)了2019年常委會(huì)第十二次會(huì)議表決通過(guò)了《全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)的決議》，動(dòng)化解轉(zhuǎn)變，二是從點(diǎn)狀式排雷向整體性除險(xiǎn)轉(zhuǎn)變，三是從隱性債、法定債“雙軌”2建筑施工企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)分析部分，僅保留2021－2023年及2024年前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)完整的企業(yè)樣本，樣本研究報(bào)告80000.0060000.0040000.0020000.002021年2022年2023年2024年1－9月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入（億元）利潤(rùn)總額（億元）中央國(guó)有企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額增速亦同比大幅下降，民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)總額繼從不同所有制建筑施工企業(yè)來(lái)看，2021－2023年，國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)營(yíng)收和研究報(bào)告20.00%15.00%10.00% 2021年2022年2023年2024年1-9月100.00% 2021年2022年2023年2024年1-9月2021年2022年2023年2024年1-9月從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入規(guī)模及收現(xiàn)質(zhì)量情況來(lái)看，2021－2023年，建筑施工企業(yè)研究報(bào)告80000.0060000.0040000.0020000.002021年2022年2023年2024年1-9月2021年2022年2023年2024研究報(bào)告研究報(bào)告受投融資項(xiàng)目持續(xù)投入和墊資施工等因素影響，建筑施工企業(yè)普遍存在較大的2021－2023年末，建筑施工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)呈逐年小幅上升趨勢(shì)，2023末，中央國(guó)有企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)有息債務(wù)規(guī)模均持續(xù)增長(zhǎng)，年均復(fù)合增長(zhǎng)分別為2021年底2022年底2023年底2024年9月底資產(chǎn)負(fù)債率平均數(shù)全部債務(wù)資本化比率中位數(shù)全部債務(wù)資本化比率平均數(shù)研究報(bào)告2021年底2022年底2023年底2024年9月底 2021年底2022年底2023年底2024年9月底