策略A股市場(chǎng)2024年極簡(jiǎn)復(fù)盤(pán)

內(nèi)容目錄TOC\o"1-1"\h\z\u縱覽：市場(chǎng)一波三折，三季度漲幅貢獻(xiàn)突出 4風(fēng)格：大盤(pán)價(jià)值占優(yōu)，虧損股走勢(shì)不弱 7行業(yè)&主題：紅利仍是主線(xiàn)，四季度輪動(dòng)達(dá)峰 9風(fēng)險(xiǎn)提示 12圖表目錄圖2024年全年A股市場(chǎng)寬基指數(shù)漲跌幅() 4圖2024全年A股市場(chǎng)主要寬基指數(shù)分季度漲跌幅貢獻(xiàn) 4圖2024年A股大事記 6圖2024年A股市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例變化 6圖2024年A股市場(chǎng)漲跌停家數(shù)變化 6圖2024全年A股市場(chǎng)市值風(fēng)格指數(shù)走勢(shì) 7圖2024全年價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)走勢(shì) 8圖2024虧損股相較績(jī)優(yōu)股走勢(shì)并不弱 8圖2024年A股市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)情況 9圖2024年申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅 9圖2024年各季度申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅 10圖2024年申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)輪動(dòng)熱力圖 10圖2024年申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)漲跌情況 11圖2024年主題漲幅前20 11縱覽：市場(chǎng)一波三折，三季度漲幅貢獻(xiàn)突出20242月上旬受風(fēng)險(xiǎn)情緒壓制經(jīng)歷了一輪500點(diǎn)大反彈；59月下旬再次開(kāi)啟陰跌，大盤(pán)一度2689點(diǎn)；924日以來(lái)一系列利好政策密集發(fā)布，市場(chǎng)情緒提振，大月817日跌破3200點(diǎn)后企穩(wěn)反彈，11-12月大盤(pán)表現(xiàn)偏震蕩。全年維度上證指數(shù)、深證成指、30012.67%、9.34%、14.68%。分季度看，四個(gè)季度上證指數(shù)漲2.23%、-2.43%、12.44%、0.46%，主要漲幅由三季度末的快速上漲貢獻(xiàn)。圖年全年A股市場(chǎng)寬基指數(shù)漲跌幅()資料來(lái)源：萬(wàn)得,圖2：2024全年A股市場(chǎng)主要寬基指數(shù)分季度漲跌幅貢獻(xiàn)資料來(lái)源：萬(wàn)得,2024年一季度，AV型走勢(shì)。2024年伊始，從內(nèi)PMI位于榮枯線(xiàn)之下，內(nèi)需疲軟拖累風(fēng)險(xiǎn)情緒上修；從外部看，美國(guó)擬限制中國(guó)生物醫(yī)藥和芯片行業(yè)以及海外聯(lián)儲(chǔ)放鷹等利空消息重挫市場(chǎng)信心。在避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，大盤(pán)持續(xù)下行，特別是中小盤(pán)指數(shù)的大幅下跌導(dǎo)致雪球等高杠桿產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，進(jìn)一步加劇了指數(shù)的跌幅。2月開(kāi)始，以舊換新等利好政策頻出，全國(guó)兩會(huì)提出的產(chǎn)業(yè)支持計(jì)劃進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)信心，外資也同時(shí)A股市場(chǎng)，大盤(pán)超跌探底后快速反彈。412月地方房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺(tái)，在短期內(nèi)有力地提振了市場(chǎng)預(yù)期，地產(chǎn)板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)帶動(dòng)整體股市上漲。但是，同期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，加之海外地緣政治沖突帶來(lái)的不確定性影響，以及地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇需要持續(xù)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)驗(yàn)證，大盤(pán)隨后震蕩回落。進(jìn)入到三季度后，一系列以舊換新政策陸續(xù)落地，貨幣政策維持寬松，資本市場(chǎng)也暫停了轉(zhuǎn)融券等做空機(jī)制，盡管如此，市場(chǎng)交易活躍度依然不高，情緒持續(xù)低A上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)承壓，分子端壓2426日，中共中央政治局會(huì)議指出，要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。市場(chǎng)情緒就此A股過(guò)往行情演繹中的諸多記錄。其中，930日，滬深兩市成交額創(chuàng)歷史新高，達(dá)到2.59億元，兩市超700股漲停，超30009%，近40ETF漲停。A股大幅高開(kāi)，108日至1736743169點(diǎn)后開(kāi)啟中短期反彈，習(xí)近平總書(shū)記在合肥濱湖科學(xué)城考察時(shí)表示要推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好1162024年29.5235.52圖3：2024年A股大事記資料來(lái)源：萬(wàn)得,圖4：2024年A股市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例變化資料來(lái)源：萬(wàn)得,圖A資料來(lái)源：萬(wàn)得,風(fēng)格：大盤(pán)價(jià)值占優(yōu)，虧損股走勢(shì)不弱2024A202415.82%5.85%0.37%10%。全年小盤(pán)相對(duì)大盤(pán)占優(yōu)的23月下旬、1012月中旬。從市值風(fēng)格來(lái)看，202445%25日，萬(wàn)得大盤(pán)股相對(duì)萬(wàn)得小盤(pán)20.48%263208.7%37月中下旬，整體呈現(xiàn)大盤(pán)相對(duì)小盤(pán)穩(wěn)步占優(yōu)的趨勢(shì)，其中新“國(guó)九條”發(fā)布后，大盤(pán)一度出92492612YTD9%16%+。圖6：2024全年A股市場(chǎng)市值風(fēng)格指數(shù)走勢(shì)資料來(lái)源：萬(wàn)得,成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格方面，全年維度大盤(pán)價(jià)值顯著占優(yōu)，相對(duì)小盤(pán)成長(zhǎng)的超額收益29.16%1/4的時(shí)間區(qū)間，主239112月上旬大盤(pán)價(jià)值占優(yōu)的核心原因在于更高的紅利資產(chǎn)占比，市場(chǎng)快速回撤期間，僅有銀行、公用254.87%，小盤(pán)23.73%28.6%50012.5%4月中上旬新5個(gè)百分點(diǎn)后開(kāi)6月中旬。69月下旬市場(chǎng)持續(xù)回撤，受避險(xiǎn)情緒影響，資金集中抱團(tuán)相對(duì)扛跌的高股息和價(jià)值股，三季度末反彈前，大盤(pán)價(jià)值相對(duì)小盤(pán)成長(zhǎng)35%11月中的過(guò)程中，交投情緒活躍、主題投資快速更迭的過(guò)程中，微觀流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)小盤(pán)成長(zhǎng)跑11111215%擴(kuò)張至年末29.16%圖資料來(lái)源：萬(wàn)得,圖8：2024虧損股相較績(jī)優(yōu)股走勢(shì)并不弱資料來(lái)源：萬(wàn)得,行業(yè)&主題：紅利仍是主線(xiàn)，四季度輪動(dòng)達(dá)峰202434月上旬，第一輪反彈行至中后段，從普漲到分化的過(guò)程中，輪動(dòng)有所加快。伴隨二季度行情演進(jìn)，市場(chǎng)預(yù)期差較小，從地產(chǎn)政5月中下旬以來(lái)的下跌過(guò)程中，輪動(dòng)持續(xù)放緩。三季12圖9：2024年A股市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)情況資料來(lái)源：萬(wàn)得,3121個(gè)一級(jí)行業(yè)上漲，其中銀34.39%30.17%28.82%和14.33%11.58%、10.34%和8.03%。圖10：2024年申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅資料來(lái)源：萬(wàn)得,24%，貢獻(xiàn)了全年收80%以上，家用電器在一季度表現(xiàn)穩(wěn)健，全年收益主要由一三季度貢獻(xiàn)，電子行業(yè)四季度表現(xiàn)亮眼，全年四個(gè)季度收益率拾級(jí)而上。上半年回撤幅度較大的27.5%18.25%25%分位數(shù)。計(jì)算機(jī)在四季度的主題行情中同樣有所表現(xiàn)，下半年漲幅40%，全年收益表現(xiàn)回到全部行業(yè)的前半段。圖11：2024年各季度申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅資料來(lái)源：萬(wàn)得,圖12：2024年申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)輪動(dòng)熱力圖資料來(lái)源：萬(wàn)得,202450%，11個(gè)二30%；動(dòng)物保健、非金屬材料、生物制品、醫(yī)療服務(wù)、焦炭全年維度表