《EVA的理論基礎(chǔ)》1600字

EVA的理論基礎(chǔ)綜述

1.1EVA的相關(guān)概念

“EVA”(Economicvalueadded)經(jīng)濟(jì)附加值，又稱經(jīng)濟(jì)利潤，經(jīng)濟(jì)增加值；它是企業(yè)扣除企業(yè)所有成本后的剩余收入，與傳統(tǒng)體系相比較，將資本成本考慮其中而剔排除了權(quán)益性資本成本，從而得出更加準(zhǔn)確的有效理論[21]。更加準(zhǔn)確的反應(yīng)出一家企業(yè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)利潤?？偠灾?，EVA就是企業(yè)的稅后經(jīng)營利潤（NOPAT）扣除資本總額與加權(quán)平均資本成本率的乘積。

1.2EVA的計(jì)算公式

經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）的計(jì)算公式為：

EVA=稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）－資本總額×加權(quán)平均資本成本率。（2-1）

其中，稅后凈營業(yè)利潤是指一家企業(yè)的營業(yè)利潤與全部營業(yè)成本相減；能夠反應(yīng)出企業(yè)的盈利能力，其計(jì)算公式為：

稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）=凈利潤+當(dāng)年計(jì)提貸款減值準(zhǔn)備+當(dāng)年計(jì)提其他各項(xiàng)減值準(zhǔn)備-稅后營業(yè)外收支凈額+當(dāng)期遞延所得稅負(fù)債變化數(shù)-當(dāng)期遞延所得稅資產(chǎn)變化數(shù)-（營業(yè)外收入—營業(yè)外支出）×（1-企業(yè)所得稅稅率）（2-2）

但是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的核算方法，計(jì)算稅后凈營業(yè)利潤時(shí)，需要對(duì)某些會(huì)計(jì)科目進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，更準(zhǔn)確地反映出企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

資本總額是由債務(wù)資本與權(quán)益資本相加；其中EVA指標(biāo)所涉及的債務(wù)資本是指商業(yè)銀行根據(jù)國家規(guī)定通過發(fā)行債券所形成的負(fù)債。即商業(yè)銀行的債務(wù)資本相當(dāng)于其發(fā)行債券的余額。其計(jì)算公式為：

資本總額（TC）=股東權(quán)益+年末貸款減值準(zhǔn)備余額+年末其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額+

期末遞延所得稅負(fù)債余額－期末遞延所得稅資產(chǎn)余額－（營業(yè)外收入－營業(yè)外支出）×（1-企業(yè)所得稅稅率）（2-3）

加權(quán)平均資本成本是指以債務(wù)資本和權(quán)益資本在全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，

對(duì)兩種資本成本加權(quán)平均計(jì)算出來的資本總成本。通常采用的是資本資產(chǎn)定價(jià)模型法（CAPM），計(jì)算公式為：

Rs=Rf+β（Rm-R）（2-4）

其中，Rs是權(quán)益成本資本率；Rf指市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率；β指的是股票價(jià)格的波動(dòng)幅度與市場總股價(jià)波動(dòng)幅度相比的倍數(shù)；Rm指市場平均股票收益率。

另外，鑒于EVA是個(gè)絕對(duì)數(shù)值，只能反映銀行當(dāng)前的經(jīng)營情況，況且銀行規(guī)模的大小對(duì)EVA值影響也很大，因此引入經(jīng)濟(jì)增加值回報(bào)率（REVA）對(duì)EVA值進(jìn)行補(bǔ)充完善，REVA對(duì)銀行的價(jià)值是利用市場價(jià)值取代賬面價(jià)值進(jìn)行衡量，能夠反映出市場對(duì)公司未來經(jīng)營業(yè)績的預(yù)測，計(jì)算公式為：

經(jīng)濟(jì)增加值回報(bào)率（REVA）=經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)/資本總額（2-5）

1.2EVA的本質(zhì)

EVA的功效最開始是由美國思騰思特管理咨詢公司提出的，即“4M理論（評(píng)價(jià)指標(biāo)(Measurement)、管理體系(Management)、激勵(lì)制度(Motivation)以及理念體系(Mindset)）。”

1.1.1評(píng)價(jià)指標(biāo)

評(píng)價(jià)指標(biāo)是EVA業(yè)績評(píng)價(jià)體系的主要組成部分，體現(xiàn)了“新經(jīng)濟(jì)”時(shí)代的特征。在計(jì)算EVA的過程中，我們會(huì)對(duì)傳統(tǒng)收入的概念做出調(diào)整，這樣就可以減少會(huì)計(jì)操作時(shí)帶來的錯(cuò)誤，并且盡可能地符合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)情況。所以EVA相對(duì)于傳統(tǒng)業(yè)績評(píng)估，是基于投資者的角度，對(duì)一些傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤計(jì)算進(jìn)行了調(diào)整，使利潤核算結(jié)果更貼近真實(shí)經(jīng)營狀況，能夠更好的反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績以及經(jīng)營者是否為股東帶來了真正的利益。

1.1.2管理體系

EVA是評(píng)估企業(yè)決策的單一指標(biāo)，在EVA的基礎(chǔ)上，企業(yè)可以形成全面的財(cái)務(wù)管理體系，涵蓋所有指導(dǎo)性操作、制定政策指導(dǎo)、方法流程、評(píng)估指標(biāo)等。EVA使得企業(yè)的管理者為股東的利益作出更為準(zhǔn)確的決策和管理方案。EVA管理體系有效優(yōu)化企業(yè)發(fā)展有三個(gè)途徑:一是增強(qiáng)發(fā)展核心服務(wù)資產(chǎn),提升公司運(yùn)營收入;二是考慮投資風(fēng)險(xiǎn)期望回報(bào)率高的資金成本項(xiàng)目;三是進(jìn)一步提高效率,降低資本占用。

1.1.3激勵(lì)制度

如今很多企業(yè)都面臨著管理者與企業(yè)權(quán)益者的矛盾，很多時(shí)候，管理者會(huì)為了短期的高回報(bào)而放棄企業(yè)或公司的長期收益以及發(fā)展，這對(duì)于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展有著極大的負(fù)作用。而EVA使得管理者與股東站在統(tǒng)一的陣線上，將EVA增長作為激勵(lì)報(bào)償?shù)挠?jì)算依據(jù)，可以在使得股東價(jià)值最大化的同時(shí)讓管理者的利益也能夠最大化，另外這種激勵(lì)沒有限額，創(chuàng)造的EVA值越多，管理者獲得的報(bào)酬就越多，相應(yīng)的股東所得的財(cái)富也越多，股東和經(jīng)理人之間形成了一種良性互動(dòng)。

1.1.4理念體系

假如EVA體系的全面落實(shí)，公司的企業(yè)文化也會(huì)隨著變化。在EVA體系之下，所有財(cái)務(wù)運(yùn)營職能都從同一條起跑線出發(fā)，為企業(yè)的每位