《企業(yè)并購的協(xié)同效益評價實證探究-以美團(tuán)公司為例》11000字（論文）

企業(yè)并購的協(xié)同效益評價實證研究—以美團(tuán)公司為例摘要隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)市場競爭程度逐漸加大。并購是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的最快捷途徑。企業(yè)通過并購模式，很快的彌補(bǔ)了人員、技術(shù)、管理、設(shè)備的不足。但企業(yè)在實際并購是會經(jīng)常遇到很多問題。本文立足于探討美團(tuán)的三次并購大戰(zhàn)，美團(tuán)通過這三次并購并完成了后續(xù)的整合。其協(xié)同效應(yīng)不僅促進(jìn)了美團(tuán)自身企業(yè)的快速發(fā)展。而且對整個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也產(chǎn)生了促進(jìn)作用。本文通過探討其三次并購大戰(zhàn)所產(chǎn)生的問題以及后續(xù)的整合問題，結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)以及聯(lián)系實際調(diào)查。深入進(jìn)行研究分析。我們通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)并購以及后續(xù)的協(xié)調(diào)效應(yīng)，不僅能夠幫助美團(tuán)實現(xiàn)利益最大化的協(xié)同效應(yīng)，而且能夠幫助美團(tuán)自身的競爭力。和市場占有率的提高。并且能夠增強(qiáng)美團(tuán)應(yīng)對市場危機(jī)風(fēng)險的能力。本文通過結(jié)合美團(tuán)發(fā)展的實際問題，對三大戰(zhàn)役進(jìn)行實際分析，從而得出相關(guān)的啟示和建議。關(guān)鍵詞：美團(tuán)；三大戰(zhàn)役；并購；協(xié)同效應(yīng)目錄TOC\o"1-3"\h\u221431緒論 1155561.1研究背景及意義 1121661.1.1研究背景 1293061.1.2研究意義 1297321.2文獻(xiàn)綜述 2314961.3研究的內(nèi)容 4164801.4研究方法 4266182相關(guān)理論 512912.1企業(yè)并購的內(nèi)涵 5171952.2協(xié)同效益的內(nèi)涵

6190142.3企業(yè)并購協(xié)同效益評價

6113143案例介紹——以美團(tuán)“三大戰(zhàn)役”為例 7116823.1公司背景介紹 7196853.2美團(tuán)“三大戰(zhàn)役”案例介紹 8225774評價體系的構(gòu)建 10305054.1管理協(xié)同效應(yīng)分析 10414.2經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)分析 11180174.3財務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析 12223365結(jié)論 139339參考文獻(xiàn) 151緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間激烈競爭的現(xiàn)行制度下，在新的經(jīng)濟(jì)時期，企業(yè)的合并和收購是不可避免的發(fā)展趨勢，因此許多企業(yè)走上了合并和收購的道路。同時，許多學(xué)者指出，合并和收購的結(jié)果不一定是成功的，而且可能因合并和收購而使經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)一步復(fù)雜化。在新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段，并購的一體化進(jìn)程和與西方經(jīng)濟(jì)市場相比的系統(tǒng)完整性尚未達(dá)到成熟的發(fā)展水平。中國的國內(nèi)市場，而在國內(nèi)市場上，企業(yè)沒有足夠的能力來應(yīng)對并購給企業(yè)帶來的風(fēng)險。因此，在合并和收購的情況下，國內(nèi)企業(yè)更傾向于結(jié)合本國的經(jīng)濟(jì)形勢而采用國外一體化理論。對文獻(xiàn)的分析表明，國內(nèi)企業(yè)的合并和收購主要集中在橫向并購上，這主要是因為無論是商業(yè)一體化還是組織規(guī)劃，同一行業(yè)的合并和收購都可能有助于一體化進(jìn)程。如何克服現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)條件和實施兼并和收購方面的體制變革；在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下，這是一項艱巨的任務(wù)，也是我們要克服的一個現(xiàn)實問題。首先，目前的文獻(xiàn)更多地注意到并購在兩個不同方面的概念：合并和收購。但是，合并和收購的一體化概念并沒有普遍存在，因為企業(yè)進(jìn)行合并和收購，而且合并和收購的一體化進(jìn)程不僅通過合并和收購前的戰(zhàn)略方案進(jìn)行，而且還通過金融等進(jìn)程進(jìn)行。本文件所述的戰(zhàn)略和組織一體化。第二，企業(yè)應(yīng)當(dāng)更加重視涉及企業(yè)的并購一體化進(jìn)程，由于國內(nèi)企業(yè)目前面臨的合并和收購成功率較低。第三，美團(tuán)對合并和收購的大規(guī)模評估是一個成功的合并和收購案例，為后續(xù)企業(yè)提合并和收購案提供指導(dǎo)意見。美團(tuán)的兼并和收購活動不僅有助于行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，而且有助于提高市場地位。1.1.2研究意義（1）理論意義目前，大多數(shù)關(guān)于并購的研究，無論是內(nèi)部研究還是外部研究，都對并購的有效性、風(fēng)險等進(jìn)行了具體分析。只有少數(shù)學(xué)者將合并和收購與附加值聯(lián)系起來，以確定如何通過合并和收購前后的數(shù)據(jù)處理提高其價值。與此同時，關(guān)于合并和收購的研究在我國起步較晚，目前正在進(jìn)行一項關(guān)于這一問題的一般性研究。在這方面，工發(fā)組織與聯(lián)合國開發(fā)計劃署（開發(fā)計劃署）和聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織（工發(fā)組織）密切合作。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在發(fā)展的不同階段具有迅速的特點，現(xiàn)有的工具落后于實際的發(fā)展。3.本文件探討了通過分析驅(qū)動因素、進(jìn)程、協(xié)同作用和相關(guān)的資金指標(biāo)提高并購成本的途徑。以及在新的零售時代為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)制定并購政策的信息來源。從案例分析中可以得出結(jié)論，并購對附加值的影響不僅取決于其中一個，而且也取決于合并和收購的共同路徑。（2）實際意義目前，許多互聯(lián)網(wǎng)公司正在通過合并和收購加強(qiáng)其實力，然而，風(fēng)險和機(jī)會總是相互關(guān)聯(lián)的，并非每一種風(fēng)險和機(jī)會都能帶來附加價值。目前，我們很少研究合并和因特網(wǎng)收購的總成本的增長。對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，很難控制它們在兼并和收購過程中的聯(lián)系，也很難從其他公司的并購活動中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)。為了避免不必要的購置款融資。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的迅速發(fā)展，合并和收購的規(guī)模和范圍的擴(kuò)大對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來發(fā)展至關(guān)重要，因而也至關(guān)重要，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來發(fā)展。例如，對驅(qū)動因素、進(jìn)程、協(xié)同作用和相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的分析將有助于確定：如何提高合并和收購的成本，并增加企業(yè)上網(wǎng)的機(jī)會。在這方面，貿(mào)發(fā)會議可發(fā)揮重要作用。合并和收購成本的增加。此外，這將使我國當(dāng)局能夠更好地了解互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合并和收購情況，并為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利的社會環(huán)境。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國內(nèi)文獻(xiàn)綜述國內(nèi)企業(yè)由于發(fā)展速度落后于發(fā)達(dá)國家，所以研究的起步時間短。經(jīng)國內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)協(xié)同作用是企業(yè)并購最重要的優(yōu)勢因素。本文將國內(nèi)優(yōu)秀學(xué)者的理論進(jìn)行分析，研究協(xié)同作用給企業(yè)并購帶來的價值。1、陳易鑫《美團(tuán)并購動因及績效分析》從該文章中可知道美團(tuán)并購大眾點評之后，在團(tuán)購市場上，美團(tuán)再無敵手，在此次合并中可知，并購可以幫助企業(yè)快速建立優(yōu)勢。2、陳宇昌《美團(tuán)并購摩拜財務(wù)風(fēng)險研究》該文章分析美團(tuán)并購摩拜單車，由于經(jīng)營不善，造成了一定程度的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，面對這種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，警示我們并購需要科學(xué)合理規(guī)劃。3、金文欣《互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化策略研究》該文章告訴我們現(xiàn)狀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)越來越趨向于多元化發(fā)展，而想要快速搶占市場，并購是最快捷的方式。4、賈翔宇《美團(tuán)并購大眾點評的支付方式研究》本文研究美團(tuán)收購錢袋寶大戰(zhàn)，從經(jīng)濟(jì)協(xié)同的角度，幫助美團(tuán)解決之前沒有第三方支付牌照的情況，合理經(jīng)濟(jì)支付手段。5、杜馬莉《互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險及防范研究》本文立足于研究美團(tuán)的并購出現(xiàn)的風(fēng)險，并提出相關(guān)建議。6、王喬明《美團(tuán)并購的動因及績效分析》該文立足于美團(tuán)并購的社會原因，探究現(xiàn)如今互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)合發(fā)展的現(xiàn)狀，探究協(xié)同作用帶來的效果。7、昕昀《美團(tuán)并購大眾點評整合效應(yīng)研究》從經(jīng)營協(xié)同作用為出發(fā)點，研究并購帶給美團(tuán)的積極和消極影響。8、鄭曉燕《基于生命周期理論的美團(tuán)融資策略研究》本文從生命周期的角度，探究美團(tuán)融資的周期變化規(guī)律，從中掌握經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢。1.2.2國外文獻(xiàn)綜述創(chuàng)新階段應(yīng)始于國內(nèi)生產(chǎn)，成熟階段應(yīng)始于國外，標(biāo)準(zhǔn)化階段應(yīng)始于發(fā)展中國家。因此，美國科學(xué)家約翰遜進(jìn)一步提出了他認(rèn)為區(qū)域因素會影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，他的理念這是對產(chǎn)品生命周期的補(bǔ)充，也是對外直接投資重要考慮依據(jù)。首先，國內(nèi)一體化理論的主要代表，英國學(xué)者巴克利和卡森稱，由于市場不完善，企業(yè)在向市場轉(zhuǎn)移中間產(chǎn)品時面臨巨大風(fēng)險，交易成本高昂；因此，企業(yè)可以通過跨國并購進(jìn)行國際貿(mào)易，實行國內(nèi)自由化，并節(jié)省交易成本。然后，鄧寧（J.H.Dumning）在創(chuàng)造附加值和協(xié)同作用方面探討了國際生產(chǎn)折衷理論。外國科學(xué)家進(jìn)行的研究概述如下：Lubatkin認(rèn)為，并購的企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建合理的管理制度，協(xié)調(diào)好各方的發(fā)展，主要是統(tǒng)一管理風(fēng)格、組織結(jié)構(gòu)。并且，兩個企業(yè)的文化也應(yīng)該進(jìn)行融合，相互吸收。斯默洛維茲·希利爾(SmolowitzHiller)認(rèn)為公司文化不相容是合并和收購失敗的主要原因，管理人員理念不合、制度不同意，就徹底無法發(fā)揮協(xié)同的整體化作用，從而導(dǎo)致未來不可控化發(fā)展。Micinsey認(rèn)為應(yīng)該理性分析協(xié)同所產(chǎn)生的社會效益，不用管高估協(xié)同作用所產(chǎn)生的價值，避免在并購的過程中產(chǎn)生高額費用。馬克L賽羅沃(2001)認(rèn)為，兼并和收購失敗的原因是，兼并和收購所支付的溢價過高，而且，預(yù)期的收入增長不能保證資金的收益，這直接影響到企業(yè)的一體化，損害了公司股東的價值，在這方面，專家們指出，跨國合并和收購是一個復(fù)雜的問題。shrallow(1985)認(rèn)為，在締結(jié)合并和收購合同之前，被收購公司故意隱瞞財務(wù)和業(yè)務(wù)所存在問題，雙方公司合并所產(chǎn)生的財務(wù)矛盾，會嚴(yán)重影響了合并和收購戰(zhàn)略的成功和預(yù)期結(jié)果。1.3研究的內(nèi)容本文從緒論部分開始，除其包括美團(tuán)并購研究背景、研究的重要性和研究方法。第二，總結(jié)研究文獻(xiàn)和建立理論框架，包括對并購整體化研究的審查，研究并購的有效性并研究有關(guān)的理論，例如協(xié)同理論。美團(tuán)兼并收購大眾點評、錢袋寶、摩拜單車，通過具體的分析，主要內(nèi)容包括雙方的介紹合并和收購以及對合并和收購進(jìn)程的說明，包括驅(qū)動因素和一體化進(jìn)程，被分為財務(wù)、戰(zhàn)略和體制方面。隨后對三家與美團(tuán)合并和收購有關(guān)的公司的合并效果進(jìn)行了研究。隨后提出了相關(guān)的理論和建議，分為三類：財務(wù)、戰(zhàn)略和體制。最后，進(jìn)行對美團(tuán)并購的建議和總結(jié)。1.4研究方法本篇文章采用了以下方法：從美團(tuán)集團(tuán)的角度分析我們企業(yè)整體化的若干問題，從并購的協(xié)同效應(yīng)入手，尋找和分析解決方案，提供適合我國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展新模式。研究方法如下：(1)比較分析法比較研究表明，根據(jù)某些標(biāo)準(zhǔn)對兩個或兩個以上企業(yè)之間的差異進(jìn)行比較可以得出結(jié)論。對并購企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上的兼并和收購進(jìn)行比較分析和綜合，找出共同的規(guī)律和具體的特點。比較分析使案件分析更加靈活。(2)案例研究法案例分析法一般由具有代表性和指導(dǎo)性的案例來構(gòu)成。就互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)購企業(yè)并購整合而言，即將互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)購企業(yè)并購整合的鮮活實例與已有的理論模式和知識聯(lián)系結(jié)合起來，從而對互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)購企業(yè)并購整合現(xiàn)象及風(fēng)險作出獨立的分析與判斷。本文選取具有代表意義的美團(tuán)并購大眾點評為案例進(jìn)行研究，總結(jié)經(jīng)驗，以供其他互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)購企業(yè)并購整合時參考。案例法通常包括有代表性和領(lǐng)導(dǎo)性的案例。關(guān)于并購與互聯(lián)網(wǎng)的融合，并購與互聯(lián)網(wǎng)融合的最新例子涉及現(xiàn)有的理論模式和知識，這使得能夠?qū)喜⒑褪召彽默F(xiàn)象和風(fēng)險進(jìn)行獨立的分析和評估。這篇文章選擇了美團(tuán)兼并和收購公司的代表性評級，以此作為一個例子，為其他公司收購和收購提供的經(jīng)驗。(3)文獻(xiàn)研究法通過閱讀教科書文獻(xiàn)或者網(wǎng)絡(luò)文獻(xiàn)學(xué)習(xí)能夠從不同角度不同方面了解案例的實質(zhì)，也能通過閱讀文獻(xiàn)更好的理清文章的思路。為提升文章的內(nèi)部深度做準(zhǔn)備。本文在研究互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)購企業(yè)并購整合中并購整合的過程方面出現(xiàn)的主要缺陷時采用文獻(xiàn)研究法與比較分析法相結(jié)合的方式，即通過學(xué)習(xí)和梳理與互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)購企業(yè)并購整合有關(guān)的現(xiàn)有國內(nèi)外研究理論，并對這些理論進(jìn)行分類整理，為接下來的實用性研究打下基礎(chǔ)。通過對互聯(lián)網(wǎng)上的教科書或文學(xué)進(jìn)行研究，可以從不同的角度了解問題的實質(zhì)，并通過閱讀文學(xué)更好地了解問題的內(nèi)容。準(zhǔn)備提高文章的內(nèi)部深度。在研究合并和收購的主要缺陷時，通過比較分析這基礎(chǔ)的方法進(jìn)行分析。2相關(guān)理論2.1企業(yè)并購的內(nèi)涵合并和收購的定義范圍比較廣，許多關(guān)于合并和收購的定義對企業(yè)有不同的看法。合并是指將一個市場上的若干獨立企業(yè)合并為一個企業(yè)，一般來說，如果一個單一的發(fā)展模式的企業(yè)吸引其他或多個企業(yè)完成合并，完善自己的產(chǎn)業(yè)鏈，并購是指以股份支付或現(xiàn)金支付的形式取得對另一企業(yè)的控制權(quán)?？偟膩碚f，并購是一種企業(yè)發(fā)展行為，企業(yè)在市場上為獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制而采取的行動，但須符合目標(biāo)企業(yè)的愿望。圖1并購后整合的一般過程2.2協(xié)同效益的內(nèi)涵

協(xié)同效應(yīng)概念最初是在安索韋提出的，就在上個世紀(jì)，協(xié)同作用的概念基本上是建立在企業(yè)將并購戰(zhàn)略和組織有機(jī)地納入各自的戰(zhàn)略方案的基礎(chǔ)上的。為了最大限度地發(fā)揮合并和收購的協(xié)同作用。協(xié)同作用可確保在并購活動中實現(xiàn)并購的最終目標(biāo)。協(xié)同作用的核心是，企業(yè)可以更有效地將生物組成部分納入并購并利用其比較優(yōu)勢。在理解協(xié)同作用概念的前提下，協(xié)同作用的突出特點除其他外包括通過公司合并和收購加強(qiáng)并購優(yōu)勢的能力。其次，協(xié)同作用是使企業(yè)能夠通過合并和收購創(chuàng)造有效的價值，確保充分整合企業(yè)資源和管理。2.3企業(yè)并購協(xié)同效益評價

管理協(xié)同作用。充分發(fā)揮管理潛力的能力，整合收購的公司和刺激潛在的買家。在某一特定領(lǐng)域中收購公司的管理層必須得到補(bǔ)償，并且必須為收購公司找到管理機(jī)會，它還可以通過提高企業(yè)的管理能力和促進(jìn)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造新的機(jī)會。（2）不同企業(yè)的不同優(yōu)勢或資源是相輔相成的，并相互結(jié)合，最終導(dǎo)致合并和收購與跨國公司和其他工商企業(yè)之間的協(xié)同作用。因此，規(guī)模經(jīng)濟(jì)是在經(jīng)濟(jì)活動中實現(xiàn)協(xié)同作用的一個重要組成部分。為了實現(xiàn)最大限度地發(fā)揮企業(yè)協(xié)同作用的目標(biāo)，買方和買方的一體化是至關(guān)重要的。只有調(diào)解人能夠充分融合并逐步消除各種因素，才能實現(xiàn)真正的互動。并且要平衡當(dāng)事方之間利益沖突的因素。通常預(yù)計這將是同一行業(yè)的兩家公司。如果A司的主要優(yōu)勢是在市場上運作的能力，而B公司則保留行業(yè)的基本技術(shù)或良好的品牌知識，這兩個公司之間有互補(bǔ)性。如果它們在不受其他因素影響的兼并和收購市場上成立新的公司，那么自然會有新的公司，將把這兩種優(yōu)勢結(jié)合起來，并充分利用它們來實現(xiàn)協(xié)同增效。(3)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。對于現(xiàn)金或資本充足但沒有投資機(jī)會的企業(yè)，資金協(xié)同作用可能導(dǎo)致資本浪費，如果得不到保證。另一方面，一些企業(yè)有良好的投資機(jī)會，但資金不足，特別是對那些公司而言，這是一個增長的過程。因此，這種財務(wù)上的一致性成為企業(yè)的驅(qū)動力之一，關(guān)于合并和收購的規(guī)定可以充分滿足雙方的資金需要，從而確保資金的協(xié)同作用。圖2協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生機(jī)制及價值創(chuàng)造示意圖3案例介紹——以美團(tuán)“三大戰(zhàn)役”為例3.1公司背景介紹2010年美團(tuán)代表新型外賣、網(wǎng)上預(yù)訂正式了進(jìn)軍了互聯(lián)網(wǎng)平臺。由于公司的為消費者著想的文化理念，美團(tuán)逐漸成為線上互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)，美團(tuán)不僅為消費者提供購買和支付的機(jī)會，而且也為許多中小企業(yè)提供網(wǎng)上發(fā)展平臺。在這方面，貿(mào)發(fā)會議可以發(fā)揮重要作用，協(xié)助發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期國家制定和執(zhí)行競爭法和競爭政策。通過美團(tuán)的大數(shù)據(jù)的處理，能夠更加幫助商家和消費者根據(jù)需求快速找到彼此，這樣使商家和消費者之間交易成本達(dá)到最低，商家得到最快速的擴(kuò)大用戶，消費者也減少時間成本。對消費者來說，美團(tuán)并購的出現(xiàn)可能會引起消費者更多的注意，主要原因是：它們可以使價格更具吸引力，并使消費者能夠以最低價格獲得最適當(dāng)?shù)姆?wù)。關(guān)于商業(yè)實體，它們確保其客戶群體之間更為一致。此外，用戶每次使用美團(tuán)，都可以通過美團(tuán)進(jìn)行支付評價，這樣用戶就可以更準(zhǔn)確地確定自己的偏好，也使企業(yè)能夠及時得知商店的不足，從而推動了行業(yè)的發(fā)展。最后美團(tuán)還采用了一種傭金模式，不再向企業(yè)收取更多的費用。并購的熱潮由美團(tuán)帶起。初期的美團(tuán)并購只是針對擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈。但是隨后產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)展需要一定的技術(shù)支持。所以美團(tuán)的并購方向就逐漸擴(kuò)大。并對融資的需求也越來越多。其他企業(yè)看到美團(tuán)的興盛也逐步進(jìn)行并購。美團(tuán)在進(jìn)行紅杉資本和阿里布阿巴兩輪融資之后。產(chǎn)業(yè)變革順利進(jìn)行并且成為行業(yè)的領(lǐng)軍人物。

從此，并購市場也進(jìn)行了第一輪的變革。

已經(jīng)在并購的道路上嘗到甜頭的美團(tuán)并沒有一次收手，而是尋求更大的發(fā)展。美團(tuán)進(jìn)行新的戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)定，豐富和擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈。而戰(zhàn)略地位放言更廣闊的市場。伴隨著訂購美團(tuán)的市場逐漸擴(kuò)大在B2B的市場上尋求新的其余雖然面臨著更多的挑戰(zhàn)，但美團(tuán)龐大的集團(tuán)體系能夠很好的抵御風(fēng)險。中國隊大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)加不斷進(jìn)行更新完善。美團(tuán)能夠最快速的匹配商家與消費者。而且能最快速的了解商家和消費者的需求。建立了屬于美團(tuán)自己的用戶信息大數(shù)據(jù)。并且能逐漸擴(kuò)張自己的用戶體系。伴隨著用戶客體都不斷擴(kuò)張。美團(tuán)用戶數(shù)據(jù)庫也更加的詳細(xì)，并且由此帶來的協(xié)同效應(yīng)也發(fā)揮的更加卓越。美團(tuán)市場的活力與產(chǎn)業(yè)競爭力也在逐步擴(kuò)張。3.2美團(tuán)“三大戰(zhàn)役”案例介紹（1）第一戰(zhàn)：合并大眾點評臥榻之側(cè)再無酣睡者2015年10月，美團(tuán)和大眾點評宣布合并，又一次業(yè)界老大和老二牽手的模式。“昨天雙方浴血奮戰(zhàn)，今天我們握手言歡，明天我們共創(chuàng)未來。”王興在內(nèi)部郵件中以這樣簡單的一句話總結(jié)了這場世紀(jì)大合并。就當(dāng)時的行業(yè)格局看，美團(tuán)、大眾點評和百度糯米作為前三名，瓜分了絕大部分的市場份額，根據(jù)易觀智庫的統(tǒng)計，其中美團(tuán)占51.95%，大眾點評占29.5%，百度糯米占13.6%。不過，美團(tuán)雖然占據(jù)了半壁江山，但也已經(jīng)心力交瘁，一者O2O市場是一片紅海，百度又磨刀霍霍，傾力扶持百度糯米;二者燒錢大戰(zhàn)遇到資本寒冬，砸錢模式難以為繼;三者美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)還在與餓了么進(jìn)行肉搏，如果能減少一線作戰(zhàn)，短期內(nèi)集中精力在外賣業(yè)務(wù)，必能鞏固和擴(kuò)大外賣的戰(zhàn)果。據(jù)后來當(dāng)事人的爆料，紅杉資本在這次合并中起到了關(guān)鍵作用。這也意味著，美團(tuán)的第一戰(zhàn)在某種程度上是一次被動的戰(zhàn)役，也是一場不得不打的戰(zhàn)役，更是一場倉促的戰(zhàn)役。這些，從雙方的人員整合困難重重，聯(lián)席CEO制度不足一月即告破產(chǎn)，大眾點評創(chuàng)始人張濤不久之后就退居幕后可以看出端倪。不過，這一戰(zhàn)過后，在團(tuán)購市場上，美團(tuán)再無敵手。百度糯米作為強(qiáng)勢的第三者，只能看著新美大絕塵而去，臥榻之側(cè)再無他人酣睡。（2）第二戰(zhàn)：收購錢袋寶補(bǔ)齊最重要的植入插件第一戰(zhàn)之后沒幾個月，美團(tuán)被上海律師熊萬里實名舉報了。律師熊萬里在實名認(rèn)證微博中稱：“本人已向央行等監(jiān)管部門實名舉報，美團(tuán)在沒有第三方支付牌照的情況下，從事第三方支付結(jié)算業(yè)務(wù)，已違反了中國《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，甚至涉嫌構(gòu)成非法經(jīng)營罪?！坝谑牵召徶Ц杜普粘蔀槊缊F(tuán)將要打的第二場戰(zhàn)役。盡管不清楚兩年前的王興是否已經(jīng)有了到店、到家、旅行、出行四大LBS場景的設(shè)想，但沒有支付牌照就好比電腦中沒裝系統(tǒng)、空有武器卻沒有子彈一般。這一個重要的“插件”勢必要補(bǔ)齊。當(dāng)時，市場上總共有267張牌照，最終賣給美團(tuán)牌照的是王興在亞杰商會的同學(xué)，孫茳濤。一者，錢袋寶牌照齊全，即擁有銀行卡收單、網(wǎng)絡(luò)支付、移動支付全牌照，以及外匯支付;二者，錢袋寶在八年間專注于支付行業(yè)，建立了完備的支付、清算、風(fēng)控、合規(guī)系統(tǒng);三者，錢袋寶業(yè)績良好，股東和投資方也有退出的意愿。當(dāng)然，最終促成這筆并購的直接原因，在于合理的價格。剛完成與大眾點評合并后的美團(tuán)，手頭的資金并不算富裕。體諒這一點的孫茳濤，在對價方式上做了轉(zhuǎn)圜——少量現(xiàn)金+大比例美團(tuán)股票。2016年9月，并購得以成行，公開資料并未看到交易對價，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析總對價應(yīng)該超過3億美元。經(jīng)此一戰(zhàn)，美團(tuán)的支付問題徹底得到了解決，當(dāng)美團(tuán)在一年多以后將戰(zhàn)略目標(biāo)調(diào)整為吃、行、玩，要做全系統(tǒng)亞馬遜的時候，恐怕會更慶幸當(dāng)年補(bǔ)齊了這一重要插件吧。而理解王興苦衷，多要股票少要現(xiàn)金的孫茳濤，在看到美團(tuán)估值不斷上漲之際，恐怕也會更加堅定“成就他人就是成就自己”的信念吧。（3）第三戰(zhàn)：入主摩拜單車醉翁之意不只在酒當(dāng)出行成為美團(tuán)四大LBS場景之后，王興的布局開始加快。幾周前美團(tuán)出行在試運行一年以后，殺入一線城市上海，在短短幾天時間就占據(jù)了30%左右的份額。此番并購摩拜，根據(jù)相關(guān)消息，是包括27億美元的實際作價(12億美元現(xiàn)金及15億美元股權(quán))和10億美元的債務(wù)，騰訊和華興資本則在背后起了重要推手的作用。盡管摩拜的創(chuàng)始人胡瑋煒表示還會跟摩拜一起同行，但她的個人標(biāo)簽將不可避免地從摩拜上抹去。未來，摩拜可能將被納入美團(tuán)點評剛宣布成立不久的出行事業(yè)部，歸美團(tuán)副總裁王慧文的管理。截至目前，美團(tuán)在出行板塊布局了摩拜單車、美團(tuán)打車，目標(biāo)直指ofo和滴滴;在到家、到店方面，布局了美團(tuán)外賣、大眾點評、掌魚生鮮、目標(biāo)指向餓了么、糯米網(wǎng)和盒馬鮮生;在旅行方面，布局了美團(tuán)旅行、貓眼電影，目標(biāo)指向攜程和淘票票回望三大戰(zhàn)役，合并大眾點評，真正樹立了美團(tuán)(新美大)的整體框架;納入錢袋寶，不僅解決了支付難題，甚至擁有了與阿里(支付寶)叫板的底氣以及和騰訊(微信)談判的籌碼;收購摩拜單車，則完備了美團(tuán)出行的戰(zhàn)略規(guī)劃。短短兩年多，從第一次戰(zhàn)役的被動和無奈，到第三次戰(zhàn)役的淡定從容，美團(tuán)不只是成長為TMD，甚至想要摸一摸BAT了。美團(tuán)的帝國之路必將一路狂奔，那么三位車上和車下的“賣身者”現(xiàn)狀如何，又給了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者們什么樣的啟迪?4評價體系的構(gòu)建4.1管理協(xié)同效應(yīng)分析管理的協(xié)同正效應(yīng)是由于并購雙方存在的管理效率的差異。當(dāng)并購方的效率高于被并購方的效率時，那么并購雙方就存在效率差，并購方能夠利用高效率來管理被并購方，進(jìn)而實現(xiàn)效率協(xié)同效應(yīng)。當(dāng)然，效率協(xié)同效應(yīng)主要是建立在并購方能夠有余力進(jìn)行資源管理以及管理的資源正處在不可分散狀態(tài)這兩個假設(shè)基礎(chǔ)之上的。換句話來說，如果并購方的管理資源已被充分利用，并未出現(xiàn)剩余管理資源，或者剩余管理資源較為分散，能夠被輕易釋放，則不需要進(jìn)行企業(yè)并購。美團(tuán)推動組織部門之間的創(chuàng)新與協(xié)作，便于企業(yè)從戰(zhàn)略到運營層面都能夠穩(wěn)定發(fā)展。本案例中，美團(tuán)剩余資源管理效率就遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于餓了么，因此本次并購能夠幫助美團(tuán)增加管理資金，實現(xiàn)有效運營。另外，企業(yè)并購后經(jīng)營管理成本的下降也是產(chǎn)生管理協(xié)同效應(yīng)的原因之一，因此本文選取管理費用率及銷售費用率來研究美團(tuán)并購前后的經(jīng)營管理成本。4.2經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)分析美團(tuán)通過對經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)理論的精準(zhǔn)把握及時運用并購企業(yè)經(jīng)營上的互補(bǔ)性、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等，分析市場，精準(zhǔn)匹配商家和消費者的需求，達(dá)到快速成單。美團(tuán)并購?fù)ㄟ^將并購雙方公司一體化給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在效率方面帶來的變化及因生產(chǎn)效率的提高所產(chǎn)生的效益。從靜態(tài)角度分析，經(jīng)營協(xié)同主要表現(xiàn)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)性.和范圍經(jīng)濟(jì)性上。美團(tuán)通過運用規(guī)模經(jīng)濟(jì)性是由于擴(kuò)大經(jīng)營可以降低平均成本，從而提高利潤，因而并購的主要動因在于達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，謀求平均成本的下降。例如并購公司存在剩余的生產(chǎn)要素，而目標(biāo)公司生產(chǎn)沒有達(dá)到規(guī)模效益，生產(chǎn)要素的增加會增加企業(yè)的收益，通過并購，要素在兩個企業(yè)間的重新配置時目標(biāo)公司的產(chǎn)出增加，而并購公司多余的生產(chǎn)要素得到利用，則產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟(jì)。獲得規(guī)模經(jīng)營協(xié)同的前提是并購雙方的確存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)且在兼并之前沒有營運在規(guī)模經(jīng)濟(jì)的水平上。范圍經(jīng)濟(jì)是指一個企業(yè)進(jìn)行多角化經(jīng)營，擁有若干個獨立的產(chǎn)品和市場，即經(jīng)營不同的項目時將獲得比單獨經(jīng)營更大的收益。企業(yè)追求范圍經(jīng)濟(jì)的主要條件是企業(yè)所經(jīng)營的多種項目中存在某種關(guān)聯(lián)，因而有必要也有可能利用共同的資源，如技術(shù)、生產(chǎn)管理經(jīng)驗、商譽(yù)、土地等。通過并購，并購雙方企業(yè)可以能夠資源共享，以較低的成本生產(chǎn)相關(guān)的附加產(chǎn)品，從而獲得范圍經(jīng)濟(jì)。從動態(tài)角度分析，經(jīng)營效應(yīng)表現(xiàn)為創(chuàng)造以前沒有的資源和能力。例如通過雙方研發(fā)水平的融合，從而具有更強(qiáng)的研發(fā)能力，通過為企業(yè)創(chuàng)造新產(chǎn)品等創(chuàng)造價值。4.3財務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析美團(tuán)整合錢袋寶、大眾點評、摩拜單車，促進(jìn)了美團(tuán)外賣事業(yè)的快速發(fā)展。財務(wù)協(xié)同效應(yīng)指并購給企業(yè)在財務(wù)方面帶來的種種效益，可以表現(xiàn)為并購后并購資金在并購企業(yè)間有效配置，使并購后的企業(yè)資金使用效益更為提高。例如美團(tuán)企業(yè)增長速度較快，具有良好的投資機(jī)會，但其內(nèi)部資金缺乏，而外部融資的資金成本較高，獲得資金的途徑非常有限，但發(fā)展時間較長，已進(jìn)入成熟期或衰退期的企業(yè)，往往有相對富裕的現(xiàn)金流入，但是如果投資機(jī)會不多，很多將資金用于股利的發(fā)放。在這種情況下，這兩種企業(yè)的并購使資金在企業(yè)間流動，既可以提高企業(yè)資金的效益，又可以使新興企業(yè)獲得充裕的低成本資金，從而形成財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。則務(wù)協(xié)同效應(yīng)還包括新公司在開辦費、證券發(fā)行與交易成本等方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，其中一部分原因也可以歸結(jié)為信息生產(chǎn)和傳播所具有的固定成本，兼并可以實現(xiàn)信息規(guī)模經(jīng)濟(jì)。我們可以通過下表得知，經(jīng)過財務(wù)協(xié)同作用，美團(tuán)能夠快速領(lǐng)先同行競爭者。5結(jié)論美團(tuán)并購大眾點評、錢袋寶、摩拜單車的成功取決于并購整體環(huán)節(jié)的成功，更重要的是實現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)。因此，本文在美團(tuán)三次并購的實際和理論上，歸納出以下幾處關(guān)于企業(yè)并購價值增值的要點:合并和收購的附加值應(yīng)從選擇目標(biāo)企業(yè)和支付方式開始。為了實現(xiàn)長期發(fā)展，企業(yè)選擇了各種經(jīng)營方法，如合并和收購。第一，需要研究它們計劃兼并的企業(yè)的效率如何；它們的活動范圍和框架與它們的總方向的概念是一致的。此外，適當(dāng)?shù)母犊罘绞揭灿兄跍p少企業(yè)兼并和收購的風(fēng)險。第二，合并和收購的加強(qiáng)有助于提高公司的附加值。首先本文第一部分提到，商業(yè)交易和人力資源是影響合并和收購增值的重要因素，公司文化等為了確保合并和收購的成功，必須加強(qiáng)并購的一體化。通過并購可以對企業(yè)科技和設(shè)備進(jìn)行完善，建立屬于自己IDE品牌價值，提高產(chǎn)品的附加值。因此，公司可以設(shè)立一個合并和收購問題特別工作組，負(fù)責(zé)有計劃和有針對性的合并和收購。第三，協(xié)同作用是實現(xiàn)增值的另一個重要因素。本文總體上側(cè)重于一個關(guān)鍵問題，在這個問題上，企業(yè)的附加值只有在以下情況下才能獲得：如果合并和收購之間的協(xié)同作用得以實現(xiàn)。在業(yè)務(wù)、金融、管理和無形資產(chǎn)之間建立協(xié)同作用有助于提高合并和收購的成本。對與盈利能力、支付能力、功能和能力發(fā)展有關(guān)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析后，可以更準(zhǔn)確地確定：4.合并和收購是否帶來附加值。美團(tuán)和這三個企業(yè)之間成功的合并和收購對社會、企業(yè)和個人都很重要。近年來的經(jīng)濟(jì)衰退直接威脅到所有部門的發(fā)展，因此，所有部門都必須走上可持續(xù)發(fā)展的道路。長期發(fā)展。在分析美團(tuán)的情況時，不難看出，在新的發(fā)展模式下，“中國未來的零售業(yè)將受到嚴(yán)重影響，模型“線+線+物流”將很快成為主要的社會模型。尤其是疫情期間，新的零售模式的傳播，特別是在社區(qū)內(nèi)的傳播，大幅度增加。此外，如果沒有線下物流服務(wù)，就有可能獲得線上物流服務(wù)。因此，社會各階層將努力制定020模式，以便將其納入社會發(fā)展進(jìn)程，這是毫無疑問的，促進(jìn)社會發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長。因此，各國政府應(yīng)加速互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，特別是5G技術(shù)的發(fā)展，并在國際一級建立一個工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，以市場導(dǎo)向、創(chuàng)新和實驗為基礎(chǔ)。相關(guān)文獻(xiàn)參考文獻(xiàn)[1]陳易鑫.美團(tuán)并購動因及績效分析[D].南昌大學(xué),2020.[2]陳宇昌.美團(tuán)并購摩拜財務(wù)風(fēng)險研究[D].南昌大學(xué),2020.[3]金文欣.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化策略研究[D].東華大學(xué),2020.[4]賈翔宇.美團(tuán)并購大眾點評的支付方式研究[D].廣東工業(yè)大學(xué),2020.[5]杜馬莉.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險及防范研究[D].南京信息工程大學(xué),2020.[6]王喬明.阿里巴巴并購餓了么的動因及績效分析[D].吉林大學(xué),2020.[7]昕昀.美團(tuán)并購大眾點評整合效應(yīng)研究[D].北京印刷學(xué)院,2020.[8]鄭曉燕.基于生命周期理論的美團(tuán)融資策略研究[D].北京印刷學(xué)院,2020.[9]張金林.美團(tuán)公司并購摩拜單車財務(wù)風(fēng)險控制研究[D].北京印刷學(xué)院,2019.[10]陳瑤.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險研究[D].重慶理工大學(xué),2019.[11]曹號.我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購風(fēng)險控制研究[D].華中師范大學(xué),2019.[12]魯娜.大眾點評和美團(tuán)網(wǎng)合并后人力資源整合效果研究[D].南京郵電大學(xué),2019.[13]劉繼航.美團(tuán)并購摩拜的動因及績效研究[D].北京交通大學(xué),2020.[14]郝超.可比公司法在多業(yè)務(wù)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值中的優(yōu)化[D].北京交通大學(xué),2020.[15]杜澤坤.美團(tuán)點評并購摩拜單車選擇的支付方式研究[D].廣東工業(yè)大學(xué),2019.[16]高彩.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并動因及風(fēng)險分析[D].山東大學(xué),2019.[17]張倩.互聯(lián)網(wǎng)外賣行業(yè)并購動因與效應(yīng)研究[D].暨南大學(xué),2018.[18]王璐.O2O企業(yè)并購成功要素挖掘[D].內(nèi)蒙古大學(xué),2016.[9]李亞.美團(tuán)網(wǎng)融資渠道研究[D].安徽大學(xué),2017.[20]馬雪婧.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購風(fēng)險控制研究[D].內(nèi)蒙古大學(xué),2014[21]Oug,G.Ch.2000.Someremarksonthevalue-at-riskandconditionalValueatRisk.Probabilisticcon-strainedoptimization272–281.[22]Pug,G.Ch.,W.Ro¨misch.2007.Modeling,MeasuringandManagingRisk.WorldScienticPublishingCo.Pte.Ltd.[23]Pre′kopa,A.1973.Contributionstothetheoryofstochasticprogramming.Math.Programming4202–221.Pre′kopa,A.1990.Dualmethodforaone-stagestochasticprogrammingproblemwithrandomrhsobeyingadiscreteprobabilitydistribution.OperationsResearch34441–461.[24]Pre′kopa,A.1995.StochasticProgramming.KluwerAcademicPublishers.[25]Pre′kopa,A.2012.Multivariatevalueatriskandrelatedtopics.Ann.Oper.Res.193(1)49–69.[26]Pre′kopa,A.,B.Vizva′ri,T.Badics.1998.ProgrammingUnderProbabilisticConstraintwithDiscreteRan-domVariable.Kluwer,Dordrecht,Boston.[27]Saita,F.2007.ValueatRiskandBankCapitalManagement.ElsevierInc.[28]Shimizu,K.,M.A.Hitt,V.Vaidyanath,D.Pisano.2004.Theoreticalfoundationsofcross-bordermerg-ersandacquisitions:Areviewofcurrentresearchandrecommendationsforthefuture.JournalofInternationalManagement10307–353.[29]Szego¨,G.2002.Measuresofrisk.JournalofBanking&Finance261253–1272.[30]Uryasev,S.,R.T.Rockafellar.2000.OptimizationofconditionalValueatRisk.TheJournalofRisk221–41